来源：东哥解读电商 作者：金珊 从堵到疏，亚马逊对独立站的态度发生了变化。 过去亚马逊对站外流量一直严防死守，就像国内电商限制外链跳转一样。但是现在亚马逊甚至开始允许用户去独立站买东西。 亚马逊买最近正在测试一项新功能“Shop Direct”（直接购买）。用户在亚马逊可以直接跳转到品牌的官网，完成交易。 当用户在亚马逊进行搜索时，结果页除了站内的商品，还会出现独立站的入口。点击后可以直接进入第三方的独立站网站进行交易。目前功能还在测试阶段，只针对部分美国用户开放。 亚马逊为什么突然给独立站送客户？ 态度截然相反的商家 找到任何用户想要的商品，哪怕这些是亚马逊没有的，也要在其他渠道上获得。 很多独立站的卖家都在后台发现了标记为“Amazon”的记录。 一些商家非常支持。因为在亚马逊搜索的用户购买意向很高，现在独立站获客成本很高，能获得这样精准的免费流量，能节省一笔营销开支。 但是也有一些商家很反感亚马逊的行为。他们认为亚马逊未经允许就抓取了数据，自己莫名其妙的变成了一个不参与销售的供货商。相当于自己前期的运营给亚马逊做了嫁衣。 而且目前这个功能也有缺陷，会出现商家从来没有销售或者缺货的产品。 一名海外文具店的商家曾经在外网上吐槽，“听起来是个很棒的项目，直到智能人工智能开始向顾客推销你没有的东西，而你的店铺却完全不知道自己寄错了商品给顾客，” “Shop Direct”这一功能品牌无法直接申请，只能让亚马逊自动抓取官网信息生成。也就是说并不会事先征求商家同意。出现争议后，亚马逊也公开回应，可以通过电子邮件选择退出，新功能就会把商家移除。 这也会引发亚马逊平台内部的一些流量生态变化，品牌变得更重要。如果有自己的受众群体，产品过关，哪怕没有在亚马逊上线，也会被爬虫抓取，有流量进来。纯靠营销费用的投入的路线更难走了。 一些同类产品也会因为站外商品的增加，面临更加严重的竞争环境。如

用户消费越来越理性，电商的竞争也越来越激烈。价格战、买流量、等传统招数已经无法让生意有爆发式的增长。现在的商家非常务实，不求一飞冲天，更追求利润。只想先穿越周期。不卷价格，不卷仅退款，2026年电商新机会在哪？ 开年淘宝天猫已经明确了服务即增长，给出了一份确定性增长的参考答案。1月20日，2026淘宝天猫商家服务大会宣布，平台将在2026年帮助数百万优质商家做好服务，并通过优质服务获得确定性增长。 近年来很多商家眼中，服务是电商中打辅助的角色，更像一个后勤部门。包括店铺客服处理售前咨询售后服务，物流的发货早晚等等。因为不能带来直接产出，所以商家也一直在控制人力成本。为什么现在服务却成了2026年电商行业的经营重点？ 大会上公布了一项数据，2025年淘宝天猫平台低问题订单率的好服务商家店均用户复购率、净GMV均为高问题订单率商家两倍。 服务直接关乎用户体验，进而直接影响复购。随着流量为王时代的结束，复购正成为越来越多商家的生死线，做好服务就能得到更多复购，从而获取确定性营收和利润——这正变成越来越多商家的经营重点。 事实上，过去一年，能提供好服务的商家，复购率和剔除退货后的GMV明显提升了。甚至一些头部商家因为没及时处理问题订单，适应新规则，已经掉到行业中游了。服务带来了新的洗牌，这是为什么？大会上不少商家也明确表示，未来一年会增加对电商服务的投入。淘宝天猫商家为什么转向服务？2026年要如何经营？ 淘宝天猫商家的增长引擎变了？ 越来越多商家正在发现，在淘宝天猫生态中，做好服务将会成为2026年有确定性的带来生意增量的方式。 在电商大水漫灌的时代，可以不停地去买流量来转化。在消费理性的时代，留住用户是关键。用户上过一次当，有一次创伤就不会再消费第二次了。 可以看到过去一年，优质店铺的成交额明显提升。数据显示，2025年真实体验分4.8分以上高分商家成交额同比增速为普通服务商家

来源：东哥解读电商 作者：金珊 千问可以直接点外卖了。 1月15日，千问App宣布全面接入淘宝、支付宝、淘宝闪购、飞猪、高德等阿里生态业务，在全球首次实现点外卖、买东西、订机票等AI购物功能，并向所有用户开放测试。 在界面输入“帮我点一杯奶茶”，就可以收到智能推荐，选择、下单、支付，全程不需要离开APP，在一个应用里完成。 千问扮演的角色像一个能办事的AI助理，也打响了AI购物的第一枪。千问带动阿里巴巴美股的收盘价站上170美元，这也是公司连续四天股价上涨。 电商的流量格局会生变吗？ 新的流量入口 千问正在布局下一个流量入口。 数据显示，千问上线不到两个月，C端的月活已经破亿。虽然很难和淘系电商的十亿流量相比，但是千问的增长速度很快。并且像一个私人助理一样，下单明显更快更方便。不仅可以点外卖，也可以买东西、订机票。相当于千问一个应用链接了整个淘系的生态。千问成为了阿里动物园的大门入口。 为什么千问的入口很关键? 核心在于它极大降低了消费决策与转化过程中的损耗。 其实很多时候，消费者并不知道自己到底要买什么。在传统的链路中，用户从产生需求到完成交易，中间会出现很多个流程。要先去小红书、抖音搜一下博主测评推荐什么，确定一下自己到底要买什么，在淘宝、京东等比对一下价格和款式，最后会下单。整个过程中会在多个APP中反复地流转，不顺利地话，每一步都有流失的风险。 如果有一个入口，直接可以进行购买就可以最快的把用户需求转换成成交额，效率很快提高。 同样的情形其实已经出现在ChatGPT身上，去年就开始下场做电商了。2025年4月，ChatGPT引入了商品推荐的功能；2025年9月推出了即时结账的功能，用户考验直接在对话界面中购买Etsy和Shopify上的商品。 这种通过对话去了解消费者需求的方式，比传统购物方式流量转换效率更高。 数据显示，ChatGPT每周产生约7560万条商品相关

作者：李成东 来源：东哥笔记 东哥笔记212期： 在中国经商，去海外闯荡，安全永远是第一位的。远离舆论漩涡，保持低调，将业务布局全球，是当代企业家的明智之选。莆田系样本值得学习——埋头赚钱，不争虚名，业务遍布全球（医疗、建材、黄金、跨境电商），深谙“大隐于市”的生存哲学。 出海是：刷新认知，破除畏惧 出海找市场不要把中国作为标杆来锚定，越看越失望，出去了更爱国。不是谁和中国不一样，是中国和全世界国家都不一样，除了发达国家制度成熟，其它国家都差不多。中国有14亿人口大市场，基础设施发达，供应链齐全，人才素质高，稳定/安全，整体行政效率很高，全世界找不到第二个这样的实体国家。 没有稳定回报的事情，自然不可能有可持续性。今天的中国出海也是一样的！在数百年前的大航海时代，出海是一项承担极大生命风险的事业！ 现在去往世界任何一个国家，24小时零风险到达目的地。当下出海可能会面临着地缘政治风险，导致业务困境，但基本上没有生命安全问题。所有优秀的企业家，没有任何理由畏惧出海带来的不确定性。 出海新时代的“安全盔甲 第一副盔甲，是合规能力。 很多中国老板喜欢用国内的思维，觉得“闷声发财”“账目干净”就行。但在海外，这常常行不通。我举个例子，有家做电动车的企业去非洲设厂，刚开工就被当地税务部门天天查，后来发现是对手在背后推动。他们本以为“我来投资建厂是好事，政府肯定欢迎”，但忽略了本地复杂的利益关系。所以我的体会是，在海外，“合规”不是成本，而是保护自己的“护城河”。 第二副盔甲，是情报与本地化认知能力。 我们现在很多企业出海，对当地的信息掌握还是太零散了，靠问商会朋友、东拼西凑。我研究日本企业时发现，他们当年在海外情报搜集上是成体系的，而我们在这方面还差得远。情报不到位，就会交高昂的“学费”——你不知道关键人是谁，不知道哪个环节会出问题，生意做着做着就卡住了。 企业经营要注意现金流安全 企

作者：李成东 来源：东哥笔记 东哥笔记212期： 在中国经商，去海外闯荡，安全永远是第一位的。远离舆论漩涡，保持低调，将业务布局全球，是当代企业家的明智之选。莆田系样本值得学习——埋头赚钱，不争虚名，业务遍布全球（医疗、建材、黄金、跨境电商），深谙“大隐于市”的生存哲学。 出海是：刷新认知，破除畏惧 出海找市场不要把中国作为标杆来锚定，越看越失望，出去了更爱国。不是谁和中国不一样，是中国和全世界国家都不一样，除了发达国家制度成熟，其它国家都差不多。中国有14亿人口大市场，基础设施发达，供应链齐全，人才素质高，稳定/安全，整体行政效率很高，全世界找不到第二个这样的实体国家。 没有稳定回报的事情，自然不可能有可持续性。今天的中国出海也是一样的！在数百年前的大航海时代，出海是一项承担极大生命风险的事业！ 现在去往世界任何一个国家，24小时零风险到达目的地。当下出海可能会面临着地缘政治风险，导致业务困境，但基本上没有生命安全问题。所有优秀的企业家，没有任何理由畏惧出海带来的不确定性。 出海新时代的“安全盔甲 第一副盔甲，是合规能力。 很多中国老板喜欢用国内的思维，觉得“闷声发财”“账目干净”就行。但在海外，这常常行不通。我举个例子，有家做电动车的企业去非洲设厂，刚开工就被当地税务部门天天查，后来发现是对手在背后推动。他们本以为“我来投资建厂是好事，政府肯定欢迎”，但忽略了本地复杂的利益关系。所以我的体会是，在海外，“合规”不是成本，而是保护自己的“护城河”。 第二副盔甲，是情报与本地化认知能力。 我们现在很多企业出海，对当地的信息掌握还是太零散了，靠问商会朋友、东拼西凑。我研究日本企业时发现，他们当年在海外情报搜集上是成体系的，而我们在这方面还差得远。情报不到位，就会交高昂的“学费”——你不知道关键人是谁，不知道哪个环节会出问题，生意做着做着就卡住了。 企业经营要注意现金流安全 企

来源：东哥解读电商 作者：金珊 阿里要开始大举进攻。 阿里面向投资者进行了一轮业绩前瞻。最吸引注意的是淘宝闪购业务。2026年，淘宝闪购首要目标是份额增长，会坚定加大投入以达到市场绝对第一。 消息当天，阿里和美团股价双双下跌。第二天，阿里的港股股价一度涨超4%，对应美团股价下跌3%，京东股价上涨了3%。 绝对第一，直指美团 “市场绝对第一”很直白地表达了阿里的野心，也让不少人感到很惊讶。 大家普遍认为外卖大战要告一段落了。阿里、美团、京东每家都投入了不少的钱，反内卷的主基调也已经确定了。 仅2025年第二、第三季度，三大巨头在外卖业务上的总投入就接近800亿元。这直接导致三家公司当季净利润同比大幅下降，阿里下降52%，京东下降55%，美团更是出现上市以来最大单季亏损。 市场份额绝对第一，这句话很明显就是冲着美团去的。阿里的底气在哪？ 在业绩前瞻中，阿里也透露了一些利好信息。2025年12月，淘宝闪购GMV份额持续增长。AOV（平均订单价值）保持增长，订单份额保持稳定。中高客单订单占比稳步提升。 最新一个季度的业绩还没出来，但很明显阿里是看到了一些可能性，所以才会明目张胆地挑战美团。 首先还是，日历年2025年Q4季度亏损符合预期，比友商的亏损收敛速度更快。数据显示，Q3的时候两家的UE差大概是2.5元，在Q4的时候和美团的单均亏损差距已经缩小到了1.5元左右。接下来可能会进一步快速缩小。 客观上，美团的订单量更大，所以能在围攻下保持现在的表现已经很难得了。假设一单补同样的钱，阿里和京东的订单明显不如美团，花费也更少。不能抛开规模谈效率。 其次是阿里在交流会上提到的，现金流充足。这相当于暗戳戳地说，有钱可以大范围输血。影射美团上一轮因为外卖大战消耗了不少元气。 事实上，阿里并没有表现得如此潇洒，完全不在乎烧钱。 最新的季报中，阿里现金流净额为100.99亿元，相比同期下降约6

来源：东哥解读电商 作者：金珊 AI导购和传统电商，正在争同一块广告蛋糕。 OpenAI正在加速商业化，考虑在ChatGPT内植入广告，推荐商品，帮助消费者做购物前的决策。这也触动了亚马逊的利益。亚马逊果断选择屏蔽OpenAI的爬虫。就像当年淘宝屏蔽百度一样。 表面看是一次简单的“爬虫屏蔽”，实则是一场关于流量、数据、广告与生态控制权的战略博弈。 亚马逊和ChatGPT无论在电商前端的流量入口，还是AI业务上，都难逃一场恶战了。 亚马逊竖起高墙 亚马逊关上了面向OpenAI的大门。 最近OpenAI正在想办法商业化。不是所有用户都开通了会员。数据显示，ChatGPT的周活跃用户已激增至近9亿，但截至今年10月，其中只有约5%是每月支付20美元或200美元的付费用户。 如何在更多的没付费的用户上商业化？最直接有效的方式就是广告。因为不少用户都在用ChatGPT聊天。这样就可以搜集到大量的用户信息，进而可以推一些相关度比较高的广告。 OpenAI正在雄心壮志地进军电商领域。在理想的状态下，OpenAI预计到2030年，这些非付费的用户会给公司带来1100亿美元的收入，毛利率高达80%。妥妥的暴利生意。作为美国电商老大哥的亚马逊却果断拒绝。 所以目前ChatGPT没有办法抓取到亚马逊商品的价格、评论、促销等信息。在对话购物推荐结果中，几乎不会出现亚马逊的商品链接。亚马逊并非针对ChatGPT，已经陆续阻止了包括Google Shopping Agent、Perplexity在内的多个AI爬虫。 和亚马逊不一样的是，其他电商平台的选择截然相反，Etsy、eBay、Shopify、沃尔玛等平台拥抱ChatGPT，一些商品都可以直接下单。 亚马逊的特立独行并不让人感到意外。 经济学家Tyler Cowen 问OpenAI首席执行官Sam Altman，既然零售巨头沃尔玛已经允许消费者直

来源：东哥解读电商 作者：李成东、金珊 上周五，拼多多召开了年度股东大会，释放了多重信号。首先是拼多多实行了联席董事长制度，同时任命赵佳臻为联席董事长，他将与陈磊共同担任联席董事长兼联席CEO。人事变动是因为拼多多正式进入国内和海外双核驱动的时代，特别是海外的Temu以极快的速度成为了第二条增长曲线。 “过去几年，Temu以让我们自己都惊讶的速度达到了相当的规模，”拼多多联席董事长赵佳臻谈道。“3年时间Temu走了拼多多差不多10年成长的路。”，拼多多联席董事长陈磊也表示。 在年终节点，股东大会并不只停留在总结成绩，还有对未来的规划。拼多多联席董事长赵佳臻提出，“相信下一个三年，我们将有机会再造一个拼多多。”消息立刻成为股价的催化剂。 海外地缘政治多重逆风的情况下，拼多多为什么会进行如此重磅的规划？三年内要翻倍的拼多多，要靠什么去执行？ 站在巨人肩膀上的闪电战 当下对Temu来说是一个重要的转折点。 三年的时间内，Temu走完了拼多多国内十年成长的路。Temu并不是第一个出海，但却是第一个带着整套生态系统出海的中国电商。 从最直接关键的用户数据上来看，SensorTower数据显示，Temu全球月活用户约达5.2亿，已经相当于亚马逊的七成以上。仅用三年，Temu就已经快速在海外打响了知名度。 Temu的成功，很大程度上是把拼多多在国内已经验证过的商业模式用本土化的方式带到了全球市场。例如，拼团秒杀、游戏化购物；豪掷数千万美元投放广告，创下了中国企业在超级碗广告新纪录。 在商品上，Temu同样用低价撕开了一道口子，这也是中国做出海跨境的常规路线。 Temu的价格相当于亚马逊商品打了六到七折。根据国信证券的数据显示，在运动户外、数码电子、家居、个护美容、服饰鞋包等类目上，Temu全托管模式下的价格平均是亚马逊的58%，半托管的价格也平均是亚马逊的66%。 在经营模式上，全托管降

来源：东哥解读电商 作者：金珊 同一天，美团关停了两项业务。 近日，美团团好货业务发布内部邮件，称食杂零售管理团队经研究讨论，决定暂停团好货业务，聚焦探索零售新业态。同时美团优选最后运营的广东、浙江等优势地区也宣布关停，宣告着美团优选也彻底退出市场。 京东、阿里都在用外卖引流，为什么美团的高频流量没有导入到电商和社区团购？撤退后的美团接下来会怎么做？ 雄心开局，双双折戟 两项业务的诞生，都是因为美团当时“All in 零售”战略。当时美团的外卖市占率超过60%，一家独大。业务不可避免的增长放缓。美团优选和团好货都是美团全面转型零售平台的尝试，要寻找第二条增长曲线。 2020年，在疫情暴发后，菜市场关闭，居民买菜成为难点。社区团购火起来了，用户前一天下单，平台集中采购配送到小区团长处，用户就可以在第二天自提。 7月，美团优选正式上线了，被列为美团的战略级项目。美团优选的目标也包括下沉到三四线城市和乡镇。 紧接着社区团购来到了快速扩张的时期，多多买菜、橙心优选、盒马集市、京喜拼拼等多个玩家一起掀起了百团大战。美团优选也推出“一分钱秒杀”“0元领鸡蛋”等活动，日订单量快速攀升。 2020年8月，美团开始切入电商领域，上线“团好货”，主打产地直发+团购的模式，主营生鲜、日用百货，支持全场包邮，商家零成本入驻。 与此同时社区团购的疯狂烧钱引发了监管下场。12月，国家市场监管总局约谈多家平台，开始明令禁止低价倾销、滥用市场支配地位。随后也有企业因为价格战被罚款。 社区团购退温，美团开始更加看好电商业务。同样是12月，团好货获得了APP首页的一级入口，地位直线提升，后又更名为美团电商。数据显示，2021年团好货全年总单量为3600万单，GMV约为6.3亿元。 在2021年后出现了转折点，两项业务进行的都不是很顺利。 首先是社区团购，随着疫情缓解，补贴减少，不少消费回归到线下。社区团购本身

来源：东哥笔记 作者：李成东 东哥笔记210期： 经常听身边的朋友说，现在的年轻人机会越来越少了。东哥怎么看？传统的机会变少了，新的机会变多。 机会的多少，取决于所面对的总蛋糕的大小。如果只是针对14亿人口的市场，增量机会确实少了。但如果是拥抱全球80亿人口的市场机会，增量机会多得是。 每一代中国人都有属于自己的机会！ 所有共识区之外，都是蓝海 周末正好有两拨海豚社的朋友来北京，约了喝茶吃饭，也对接一些合作。一个是在非洲创业的，一年也有两三亿美金了，一个有十亿美金了！ 富贵险中求，但非洲和俄罗斯未必如大家认为的那么危险。普通老百姓有刻板思维很正常，创业者一定要避免刻板思维，而是要学会逆向思维。 当然也有幸存者偏差，这两位都是佼佼者！ 控制节奏，生存至上 东哥去了趟河北廊坊，之前投的一个创始人，二次创业。上一次创业，赔了几套北京房子，还妻离子散。 好在房子法拍后，还完负债，还有略有剩余。开启了新的项目，也是我们建议的方向。 到现在刚好一年多时间了，现在一个月能净赚个五六万。现在想把现在的模式复制扩大，目前的几个合作兄弟，都是老家带来的，一个月能拿个两三万了。在考虑，春节后招加盟快速复制。 他的想法被我按下来了，因为前一次创业就是死于快。这一次创业还是要控制节奏。最重要的是现在很少有人能拿得出二三十万，又还能干“苦力活”的。 我是建议他，拿些奖励给现在的合伙人（每月提成），让他们回家去联系。因为我知道，现在太难赚钱了，北京上海跑网约车的也就平均拿个八九千。三四线城市，也就是有个四五千块左右，还得特别勤快。比他现在模式，还要辛苦。外卖骑手收入，也是差不多一个水平。 我是认为完全可以吸引到足够能够安心跟着他创业的合作伙伴。 发小财靠实力，发大财靠命/运气 1）创业没钱怎么搞钱？ 很多联系到东哥的创业者，不给钱，送股份都可以，一般都是希望我能帮助介绍/搞定投资人。论投资人人脉，我确实

来源：东哥解读电商 作者：金珊 一次及时止损。 近日，小红书官方团队发布公告，宣布本地生活会员产品“小红卡”将在2026年1月1日起暂停试运营，并为所有购卡用户办理全额退款。这份公告发出距离小红卡上线不足百日。 上线不足百日，小红书本地生活会员产品“小红卡”突然宣告暂停试运营并全额退款。这款曾被寄予厚望、试图以“精选”模式切入火热赛道的产品，为何迅速退场？ 图源：网络 小红卡只想做少部分人的生意 在本地生活赛道中，小红卡只想做一少部分人的生意。 简单来说，小红卡最初的畅想是，从平台原本的种草优势出发，把一些高价值的用户和一些高评价的商家结合起来，想凭自己差异化的优势分一杯羹。 小红卡主打“精选吃喝玩乐一卡通”，是小红书在今年9月22日上线的本地生活会员服务，首期仅面向上海、杭州、广州三个城市开放。年费168元，持有小红卡的用户可以在合作的线下门店中享受折扣优惠，有餐饮、娱乐等消费场景。 首先是小红卡对商家和用户都进行了双重的筛选。年费168元，有点想走会员经济的路，剔除掉了只想薅羊毛，非常看重性价比的用户。 在商家层面，合作门店是小红书通过用户真实的评论和口碑进行筛选出来。没有走传统的竞价逻辑，价低者能有更多曝光量。门店不需要支付中介服务费，平台不抽佣，只需要支付0.6%的支付手续费。 这样优惠的模式下，自然有很多商家愿意尝试。据了解，已经有数千家商家同意合作。 小红卡的运营模式，主要是通过三大权益体现。一是开卡送周边礼盒；二是可以参与上百场专属活动，有城市探店日、主题派对、专属试吃会等；在合作门店中享受全年9折优惠。 也就是说，之前“哪里好玩”“哪里好逛”这些碎片化的信息一直都散落在小红书的帖子当中。现在小红卡是打包成一个产品，直接把这些门店选出来直接呈现在消费者面前。 小红卡也一直被看作小红书在本地生活领域中，打通线上种草到线下消费闭环的一次关键尝试。既有小红书独特的种

东哥笔记209期： 为什么出海去？因为中国企业和资本全球化是大势所趋，其中存在大量“蓝海”机会。王侯将相宁有种乎，中国想做老板的太多了。这是好事儿。当然也会加剧内卷。解决问题的出路，就是出海，面向更大的市场。 怎么成功？核心是深度本地化和利益共享，要现实、灵活，懂得“破财消灾”和“有钱大家赚”。 对个人意味着什么？这是实现职业超常规发展的快车道，能积累极具竞争力的全球化经验。 如何看待风险？用理性、概率的思维看待，主动管理而非恐惧逃避。 不要去中国人多的国家 不要选中国人集中做的行业 不要去中国人多的国家，也不要选中国人集中做的行业，这是最核心的战略原则。其本质是避免低水平的内卷和同质化竞争。在“蓝海”市场，竞争压力小，利润空间大，更容易建立壁垒。 东哥和一个老非漂聊，去了三分之一的非洲国家。最终选择了东非某国创业，酒店，农场和金矿都有。每一个都成功。他说的关键一条就是，不要去中国人多的国家。去哪里创业，都不要选中国人集中做的行业。 东哥也和中国箱包行业的领头羊大BOSS聊，贸易战对他们有多少影响？他说对他们影响不大，因为他们不依赖美国单一市场，其次他们在东南亚有工厂，可以通过东南亚工厂出口美国。但对很多中小制造业同行是有很大影响的。说到底还是要更大范围内实践“避开红海”的策略不依赖单一市场，提前布局，分散风险。 谨慎使用“中国经验” 很多人习惯把国内的习惯带到海外去，这是不对的。很多人借用中国经验搞降维打击，在国内做这个模式特别好，觉得在国外肯定能做，就投大量钱快速复制。例如国内新势力去欧洲，就不是那么成功。国内市场建店就有效，在那边失灵。盲目拓展海外业务，会交很多学费。要敬畏当地的零售商，你抢它的份额，夺人钱财，如杀人父母。 你认为有些能做的该做，如果还没有，大概率前面已经死了好几批了，所以不能拿中国经验来套。经济发展阶段不一样，需求不一样，超前供给的模式创新，死得快。

来源：东哥笔记 作者：李成东 十三·东哥饭局第121期（北京站） ，本期饭局，回归本质——直面企业全球化的真实挑战与生存路径。 话题从国内严峻的税务稽查、内卷到极致的电商平台，切换到广阔的东南亚、拉美、非洲市场。深入探讨了AI如何赋能传统行业、品牌出海的明暗规则、资源运作的顶层玩法。 这里没有纸上谈兵，只有踩过坑的实战复盘、对趋势的冷峻判断，以及一群在寻找出路的企业家最坦诚的共识。 以下为本期对话的精华整理，信息已脱敏，观点皆原汁原味。 国内市场：增长见顶，利润薄如刀片 国内消费与toB市场普遍进入低增长、高竞争的“内卷”后半场，传统渠道利润被严重挤压，企业普遍面临增长压力与合规风险。 消费市场疲软：房地产下行拖累家居、建材等行业；通用消费品牌增长缓慢，仅宠物、户外、潮玩、智能硬件等少数细分赛道仍有增长。 to B市场承压：央企、国企采购受“打击动作”影响，回款周期拉长，项目利润率被压缩至个位数。关系型生意门槛提高，但稳定性和回款保障高于民企项目。 平台成本高企：国内电商平台费率普遍上涨，商家利润被进一步侵蚀。流量成本高，退货率高，单纯依赖国内线上渠道的生意越来越难赚钱。 合规压力巨大：税务稽查趋严，以往通过异地发薪、客服外包等方式规避社保成本的路径风险激增，企业合规成本上升。 出海成为必选项，但市场选择天差地别 出海不是“一个市场”，而是“无数个截然不同的市场”。选对国家是成功的第一步，需根据产品、资源和能力模型精准匹配。 北美（美加）：消费能力最强，客单价高，适合品牌化、高品质产品。但合规门槛高（如FDA），供应链（尤其是含肉、蛋、奶产品）挑战大。 东南亚：人口红利大，电商增长快，但客单价低，现金支付多，本地化运营（包括与“地头蛇”合作）至关重要。物流、仓储业务有机会，但配送环节涉及本地社团，管理复杂。 拉美（以巴西为代表）：人均GDP高于东南亚，消费潜力大，但清关、税

来源：东哥解读电商 作者：金珊 2025年的中国外卖市场，上演了一场近千亿规模的补贴大战。京东高调入场，阿里重金加码，美团誓死捍卫，三巨头在即时零售的战场上展开了空前激烈的厮杀。然而，当季度财报陆续披露，巨额亏损的背后，是行业整体的价值损耗与不可持续的商业逻辑。这场没有硝烟的战争，最终留下了什么？ Q3传出休战信号 今年2月，京东高调入场，通过免佣金和骑手五险一金等策略开启外卖业务。战事在4月全面升级，京东祭出百亿补贴，阿里巴巴携饿了么、淘宝闪购加入，三国杀的局面正式形成。7月，竞争逐渐白热化，京东宣布再投入超百亿，淘宝闪购宣布投入500亿补贴，行业甚至出现了“0元购”。8月，监管介入，市场逐渐降温。 据统计，京东、阿里、美团三巨头合计在今年的外卖大战中烧钱近千亿元。这已经是近年来互联网最激烈的一次战争了。但是目前没有一个绝对的赢家。与此同时，休战的信号也很强烈。 美团CEO王兴在Q3的财报电话会上说道，“我们重申在过去两个季度阐明的立场，外卖价格战是低质低价的‘内卷式’竞争，我们坚决反对。半年来的市场结果已经充分证明：外卖价格战没有为行业创造价值，不可持续。” 相当于美团又经历了一次极限测试。为了保住市场份额，利润全部打光了。 美团发布的2025年Q3季报显示，营收955亿元，同比微增2%；经调整后的净亏损达到160亿元，但是去年同期还是净利润128亿元，相当于美团为了外卖大战少赚了288亿元。 美团的潜台词是，为了守住外卖的基本盘，哪怕把利润全打空也要捍卫自己的份额。不惜一切代价，赢得这场战争。毕竟外卖对阿里，对京东来说，都还只是一个引流业务，并不像外卖对美团来说这么重要。 拼命的美团，也一定会让阿里和京东思考一下接下来的策略。因为他们同样也烧钱惨重。 阿里巴巴即时零售业务虽然营收达到了229亿元，同比增长了60%。但是总体非会计准则下的净利润为104亿元，同比暴跌72

来源：海豚社会员服务 作者：海豚社 海豚社一中国企业全球化50人论坛第一期【全球化视角】，带领大家打破认知边界，跳出行业得到大视野，收获流量，品牌，全球化的新打法。 本期特邀分享嘉宾：王猛 ——前千亿美金快时尚品牌公司财务信息化负责人 / 前埃森哲互联网行业解决方案总监 拥有超过23年的企业内外部管理专业经验，曾全面负责某头部跨境电商企业的核心财务系统规划及建设，熟悉了解出海、互联网、零售、物流等行业的业务运作特点。 11月29日，海豚社中国企业全球化50人论坛第一期，来自全国各地十余位品牌创始人与分享嘉宾一同揭开全球化经营中那些关于“挣钱”与“守钱”的硬核逻辑。 寻求出海发展的企业都无法回避的核心命题：在海外，挣钱没有想象中那么难；但想把钱省下来、看住了，却没有想象中那么容易。 以下内容为观点提炼，供大家参考学习。 01 国内“卷无可卷”海外市场仍有多处“跑马圈地的蛮荒区” 王猛总分享：我们这代人持续20-30年的历史性机遇。其根本动力源于中国“工业克苏鲁”级别的庞大产能必然外溢，其中一个很震撼的数据：中国一个月的用电量超过日本全年，水泥产量抵美国200年，连买方便面都送电煮锅。国内市场已“卷无可卷”，任何角落都有成本更低、效率更高、底线更低的竞争者。因此，产能出海是不以任何人意志为转移的必然趋势。 对于个体而言，“在海外挣钱真的没有想象那么难。”许多在国内挣不着钱的老板，甚至英文都说不利索，跑到海外后发现，拿着国内15年前的玩法去“卷”当地市场，“一卷一个准”，中国人在海外称得上“勤劳勇敢有智慧”。 一个客户的生动案例：该客户在国内业务量不大，但去了巴西后，搭上东风，加上自身努力甚至一些“骚操作”，短短三四年已成为当地市场上仅次于邮政的第二大物流供应商。无不证明，海外市场在很多领域仍处于“跑马圈地的蛮荒区”，游戏规则通用，一旦适应，机会巨大。（更多实战案例操作分享于线下

来源：海豚社会员服务 作者：海豚社 海豚社一中国企业全球化50人论坛第一期【全球化视角】，带领大家打破认知边界，跳出行业得到大视野，收获流量，品牌，全球化的新打法。 本期特邀分享嘉宾：李成东 ——海豚社创始人，新消费天使投资人、电商战略分析师 曾就职于腾讯电商总裁办，京东集团战略部。专注电商行业十余年，是电商及互联网领域知名意见领袖，东哥投资创始人，海豚社创始人。 11月29日，海豚社中国企业全球化50人论坛第一期，来自全国各地十余位品牌创始人与分享嘉宾一同探讨：企业全球化通识。全球大航海时代深度复盘，从历史经验中获取“全球化的灵感”。 以下内容为观点提炼，供大家参考学习。 01 东哥为什么关注全球化？ 很多朋友都知道，东哥最早在腾讯做电商，后来去了京东，再后来自己出来做投资和咨询，主要聚焦在消费领域。这些经历让我对国内市场的脉搏有很深的感受。 大概在2019年底、2020年初的时候，我决定做一个品牌社群。为什么？因为当时我已经看得非常清楚，纯粹的流量电商已经成为过去时，它只是渠道形式的改变，而不是根本性的新机会。我身边很多投资人都在看消费赛道，气氛很热，但我感觉那个窗口期正在关闭。 果然，后来情况急转直下。我原来也组织线下的品牌交流活动，但现在基本不搞了。原因很现实：一个健康的品牌社群需要两方——品牌方（乙方）和投资方（甲方）。现在呢？投资方这一侧几乎“全灭”了。没人再敢轻易投消费，整个频道变成了“单声道”，交流的价值就没了。 前段时间，一家做得非常棒的企业找到我，他们是做板栗的，品类第一，一年利润有两三个亿，规模二十多个亿。他们想融资，但在国内，我根本介绍不出去。没人投消费了，也上不了市。你能想象吗？一个赚钱、做到头部的公司，因为身在消费赛道，就被资本市场拒之门外。这个案例让我彻底明白，在国内这个牌桌上，有些游戏已经难以为继了。 所以，我的转型是被迫的，也是必然的。大概

来源：东哥解读电商 作者：金珊 外卖三巨头中，美团的财报终于出炉了。这场外卖大战把美团打入亏损，美团无疑是三家中最受伤的公司。 11月28日港股盘后，美团发布了业绩公告。2025年Q3美团总收入955亿元，同比微增长2%；期内利润从去年同期的盈利129亿元，转为亏损186亿元。 因为需要补贴维持份额，该收的没有收，实际美团的take rate在下降。 业绩一览：三年来首次季度亏损 2025年Q3，美团总收入为955亿元，与2024年同期的936亿元相比，小幅增长2.0%。 两大分部表现上，核心业务出现下滑，新业务增长强劲。核心本地商业包括外卖、到店、闪购等，收入674亿元，同比下滑了2.8%。其中配送服务230亿元，同比下滑17.1%；佣金264亿元，同比增长1.1%；在线营销服务142亿元，同比增长5.7%；其他服务及销售39亿元，同比增长84.9%。 新业务包括小象超市、Keeta等等，收入280亿元，同比增长15.9%，其中佣金16亿元，同比增长101.0%；在线营销服务1亿元，同比增长15.3%；其他服务及销售262亿元，同比增长12.9%。 利润转亏的主要原因在于成本与费用的大幅增加。 销售成本同比增长23.7%至703亿元，占收入比例高达73.6%。增长主要由于骑手补贴提高、即时配送订单量增加以及海外业务扩张所致。 销售及营销开支同比激增90.9%至343亿元，占收入比例升至35.9%。这主要是为了应对外卖行业的激烈竞争，公司大幅增加了推广、广告和用户激励的投入。研发开支同比增长31.0%，主要源于公司在人工智能（AI）领域的投入增加以及雇员薪酬开支上升。一般及行政开支30亿元，同比增长5.7%。 然而，在收入微增的同时，公司的盈利能力出现严重下滑。经营利润从去年同期的盈利137亿元，转为亏损198亿元。期内利润也同样从去年同期的盈利129亿元，转为亏损186亿

来源：东哥笔记 作者：李成东 -以下内容已经过脱敏处理，不含敏感信息 十三·东哥饭局第120期（杭州站），本期饭局主要围绕全球化、品牌出海展开。 包括：东南亚的风险与机遇、俄罗斯千亿电商市场机会、非洲的资源红利与连锁机遇、国内老年经济的悄然崛起、投资与创业等。 出海东南亚：机遇与危险并存 东南亚市场潜力巨大，但也伴随着治安、政策、文化等多重风险。创业者需具备极强的本地化能力和风险意识。 印尼首都雅加达周边存在“毒贩村”，警察难以进入，甚至有中国企业家的手机被抢后，通过“等重毒品”才换回。 越南因警察国家属性相对安全，泰国因民间持枪率高、价格谈判激烈，存在人身风险。 极兔在东南亚的快速崛起，其核心打法可以总结为两点：一是复制OPPO成熟的地头蛇代理网络，卖A牌和卖B牌对代理商没区别，但极兔给钱多；二是资本优势，敢于在品牌势能上巨额投入，迅速拉高行业门槛。 除了实体商品，中国互联网与服务业企业正加速进入东南亚。腾讯、字节跳动在越南、泰国布局电商与内容平台；京东前HR高管创业的全球招聘平台，在东南亚30 多国落地，服务新能源、汽车等企业的本土化招人需求，月环比增长70%。 俄罗斯出海：能源与电商成突破口 受西方制裁影响，俄罗斯在能源、金属、电商等领域对中国供应链依赖度激增，填补西方退出空白成为核心机遇。 大宗商品 俄罗斯是全球铝、铜、镍、锡、金等金属的主要供应国，同时也是能源出口大国。受西方制裁与缅甸内战（缅甸曾是锌锭重要供应国）影响，全球锌锭、锡锭等资源缺口扩大，价格大幅上涨。某企业通过对接俄罗斯财团，一年完成十几亿美金的锡锭、锌锭采购。 电商市场 俄罗斯电商市场规模达1200多亿美金，其中90%以上的商品从中国采购，年采购规模超5000亿人民币。与东南亚不同，俄罗斯电商更依赖 “大宗标品 + 品牌代工”，比如某企业通过 “贴自有品牌 + 达人带货” 模式，在俄罗斯电商平台年营

来源：东哥解读电商 作者：金珊 7月到9月是外卖大战打得最激烈的时间段。Q3财报也是关注的重点。 11月25日美股盘前，阿里巴巴发布了业绩公告。财报显示，2026财年Q2（日历年2025年Q3）阿里巴巴营收2478.0亿元，同比增长5%；如果不考虑高鑫零售和银泰已处置业务的收入，同比增长高达15%。净利润206.1亿元，同比下滑53%。 阿里巴巴美股盘后报收157.65美元，同比增长0.41%。 至此，外卖三巨头已有两家交卷，基本都是一半利润打没了。京东净利润亏55%，阿里净利润亏53%。外卖这场仗打得究竟值不值？ 业绩一览：补贴大战打完一半利润 阿里现在属于疯狂投入赌未来的阶段。表面来看5%的增速并不高，实际上如果甩掉高鑫和银泰两大包袱，轻装上阵后，阿里增长还可以。 2026财年Q2总收入为2478.0亿元，同比增长5.0%。若不考虑高鑫零售和银泰的已处置业务的收入，同口径收入同比增长将为15.0%。 收入整体分为三个部分，国内、海外、云业务和其他业务。 阿里巴巴中国电商集团1326亿元，同比增长16%。 其中电商业务收入为1029.3亿元，同比增长9.0%。又包括了佣金和广告部分，客户管理收入789.3亿元，同比增长10.0%，主要由于Take rate的提升所致。包括天猫国际、天猫超市等在内的直营、物流及其他收入为240.1亿元，同比增长5.0%。 即时零售业务收入为229.1亿元，同比增长60.0%。中国批发商业收入为67.4亿元，同比增长13.0%。 阿里国际数字商业集团收入同比增长10.0%至348.0亿元。经调整EBITA盈利1.6亿元。 云智能集团收入为398.2亿元。总收入及不计阿里巴巴并表业务的收入同比增长分别加速至34.0%及29.0%。 所有其他分部收入为629.7亿元，同比下降25.0%，主要是由于处置高鑫零售和银泰业务导致的收入下降，以及菜鸟的收