作者 l 大钊 2023年，国内经济复苏的态势明显，尤其是消费领域增速更加显著，即时配送订单的增长可以从侧面证明消费信心的恢复。 美团公布的最新财报显示，2023年美团即时配送订单数增长24%达219亿笔。美团闪购全年订单增速同比超过40%。 顺丰同城发布的财报也显示，2023年全年公司收入123.87亿，同比增长21.1%，总单量同比增长超三成；全年毛利同比大增近1倍。 另一方面，政策也给了足够的支持。今年1月，国务院常务会议审议通过了《关于促进即时配送行业高质量发展的指导意见》，指出要提升即时配送行业发展水平和支撑带动能力，即时配送再次被广泛关注。 商务部国际贸易经济合作研究院近期发布的《即时零售行业发展报告》指出，预计2026年，即时配送规模将达到万亿元。 在这个万亿市场机会中，从外卖餐饮到商超货品，再到个人物品等，都可通过这种方式快速到达消费者手里。据沙利文报告统计，2023年中国即配行业订单规模达到约408.8亿单，同比增长22.8%，预计到2028年，市场规模将达到813.1亿单，未来5年保持年均14.7%的两位数增长。 在“万物到家”的新消费趋势下，从竞争走向竞合正成为即时配送发展的趋势。 群狼环伺的现实环境 刚刚结束的2023年，即时配送赛道热闹异常。 去年3月，淘宝网发布关于新增《淘宝网“小时达”服务规范》的通知显示，淘宝网拟新增“小时达”服务规范。 9月，京东到家发布2024年战略，其中提到，将聚焦全品类、小时达、平台化，3年内京东小时达服务的用户规模增长超50%。 去年11月，快手也进入即时配送领域，平台上的本地生活/团购订单支持部分肯德基和海底捞商品外卖/外送，个别小商家也会有员工配送。 同在11月，高德开展名为“高德秒送”的快送业务，仅在北京、武汉、杭州三地开展。 更早前，抖音退出“团购配送”项目，又在抖音App商城开放“小时达”独立入口，更是申请

作为一家与民营企业“同根同源”的全国性股份制商业银行，1996年成立的民生银行（SH:600016、HK:01988）在发展的过程中优化经营管理模式，将业务重点聚焦小微企业金融服务，成为了名噪一时的“小微之王”。 在行业承压的影响下，民生银行逐渐呈现“掉队”趋势。过去的一年中，该行业持续推进业务结构调整，力求“轻装前行”。但就2023年财报来看，民生银行的经营效益疲态犹存，资产健康程度隐忧仍显，风险合规管理问题频出。 而在不久前，民生银行更是发布多则公告，宣布高管阵容的变动。新任掌门人的“空降”和管理层的“大换血”，又将对其产生何种影响？能否帮助其再现昔日辉煌？ 一、净息差骤降，业绩成长性不佳 财报显示，民生银行于2023年实现营业收入1408.17亿元，较2022年的1424.76亿元下降1.16%。这一成绩在9家A股上市股份行中处于中下游水平，收入规模仅高于华夏银行和浙商银行，且营收的成长性均不及前两者。 2023年，民生银行实现利息净收入1024.31亿元，同比下降4.68%，是导致该行收入下行的主要原因。不过，该行的非利息净收入由2022年的350.13亿元增长9.63%至383.86亿元，占总收入的比例亦提升至27.26%。 另外，民生银行的归母净利润自2020年出现断崖式下跌，由538.19亿元降低36.25%至343.09亿元后，便一直内小幅波动。2023年，该行的归母净利润为359.86亿元，同比微增1.57%，但增速较2022年的2.65%有所放缓。 再看衡量银行盈利能力的净利差和净息差，民生银行的上述两项指标均较2022年同期下滑0.14个百分点，分别来到1.37%和1.46%。与此同时，该行的平均总资产收益率为0.48%，较2022年同期收窄0.02个百分点。 相比之下，平安银行、招商银行2023年的净息差分别为2.38%和2.15%，而利

4月17日，重庆长安汽车股份有限公司（SZ:000625，下称“长安汽车”）对外公布了2023年年度报告。财报显示，长安汽车2023年实现收入1513.98亿元，同比增长24.78%；实现净利润113.27亿元，同比增长45.25%。 销量方面，长安汽车2023年全年销量为255.3万辆，同比增长8.8%；自主品牌新能源全年销售47.4万辆，同比增长74.8%。单就过去一年取得的规模效益而言，长安汽车无疑向外界交出了一份可圈可点的业绩答卷。 虽然长安汽车在财报中强调其坚持新能源汽车与传统燃油车“两端发力、共存共进”的经营策略，但被寄予厚望的阿维塔科技（简称“阿维塔”）却仍处在“烧钱”的泥潭中，销量的小幅提振尚不足以弥合其亏损持续扩大的局面。 面对业内竞争愈发剑拔弩张的“抢位淘汰赛”，阿维塔启动了内部销售制度考核的改革，近期又迎来了宏观政策的利好。站在发展新起点上，阿维塔能否抢抓机遇，在变革中取得新能源市场的话语权，实现换挡突围？ 一、亏损额度再上涨，月销量仍不稳定 根据长安汽车披露的数据，阿维塔2023年实现营收56.43亿元，较2022年的2833.67万元有了大幅增长。截至目前，阿维塔仍处于亏损状态，且净亏损由2022年的20.15亿元进一步扩大83.22%至2023年的36.93亿元。 继续往前追溯，阿维塔2020年和2021年的净亏损分别约为1.50亿元和2.09亿元，这也意味着仅在四年的时间里，该品牌已累亏约80亿元。诚然，汽车品牌“失血”面世是业内常态，但持续消耗对于阿维塔而言仍是不小的掣肘。 对于持续大额亏损，长安汽车在财报中依旧采用了与此前如出一辙的解释，称阿维塔品牌处于战略投入期，在产品研发、品牌推广、渠道打造、技术人才引进等方面资源投入较大，最终导致亏损。 再将目光聚焦到阿维塔的销量表现，该品牌2023年的实际销量为2.7万辆，据10万辆的销量目标相

邀请乒乓球世界冠军张莹莹代言，拥有2万上门按摩女技师的东郊到家拟赴港IPO，冲击“上门按摩第一股”。 消息源于东郊到家创始人汤帆在重庆首届O2O行业发展大会上的发言。汤帆表示，截至2023年底，东郊到家完成了部分IPO的规划实施及合规准备工作，并称东郊委托的上市中介机构是第一梯队的品牌与团队，为IPO准备打下了坚实的基础。 4月17日，南风窗旗下盐财经记者致电汤帆，对方表示，东郊到家IPO确实正在推进中，未来计划在香港上市。 东郊到家官网披露，东郊到家隶属于重庆聚米网络科技有限公司，是国内领先的上门推拿O2O服务平台，提供专业、正规、安全、便捷的24小时上门推拿服务。2019年至今，东郊到家平台用户由不足10万人，增长到超700万人；四年时间完成从1到22个城市，28个运营中心服务网络布局，全国近20000名认证技师。 据橡果商业评论报道，东郊到家只招女技师，不招男技师，一般不收零基础的女生，但如果年轻、漂亮、情商高，平台也会收。之所要求经验、年轻漂亮，主要还是工资高。东郊到家员工透露，一个20岁的女孩，情商高回头客很多，一个月能做到6万多，平台抽成后到手还有4万多。 新经济IPO注意到，东郊到家快速扩张背后，离不开品牌广告的投放。据野马财经报道，东郊到家与分众、目标、城市纵横三大电梯媒体达成了长期战略合作关系。在电梯屏幕、高铁靠背、出租车广告位等多地铺设广告。 2022年3月，东郊到家正式签约世界乒乓球冠军张莹莹为平台代言人。 图片截自东郊到家微信小程序。 在密集投放品牌广告的带动下，东郊到家的营收一路高歌。投融资平台“鲸准”APP显示，东郊到家本轮在融金额5000万元（战略投资），本轮投前估值35亿元。2024年营收预估38亿元，2025年营收预估65亿元。 然而，作为全国最大的上门按摩平台之一，东郊到家也是媒体重点报道的对象。据海博TV（福建省广播影视集团旗下客户

近几年，消费金融在商业银行各业务板块之中发展势头很猛，然而，繁华之下是否潜伏了危机？ 从宏观角度看，消费金融无疑符合大政方针，国内迅速膨胀的消费金融信贷规模，似乎也印证了消费领域确实存在广阔的发展空间。 从微观上看，对于同时面临获客难、资产荒、息差收窄等多方压力的商业银行来说，消费金融至少可以在两个方面解决“燃眉之急”，一是增强盈利能力（扩大资负息差），二是实现快速拓客（开拓展业区域和下沉客群）。 2022年起，在整体经济和消费市场承压的大环境下，商业银行消费信贷规模逆势增长。根据人民银行公示数据，到2023年底，中国个人消费性贷款（不含个人住房贷款）的余额为19.77万亿元，同比增长9.4%。新增1.70万亿元。 消费金融是否堪当商业银行下一个业务风口？宁波银行是一个很好的案例。 押宝消金板块，宁波银行的得失 2021年12月，宁波银行通过竞拍获得了原华融消金的70%股权；2022年5月，受让中国华融持有的公司全部股权，成为公司控股股东并完成工商变更登记；2022年7月，受让新安资产持有的公司全部股权，股权占比增至76.67%。 宁波银行2023年财报显示，银行母公司对宁银消金的注册资本从11.9亿元提升至46.9亿元，投入不可谓不大，从整个宁波银行的层面看，消费贷也在举起大旗。 截至2023年末，宁波银行个人贷款和垫款总额5071.97亿元，较上年末增长29.64%；消费贷规模较上年末增加约776亿元。尤其该行零售贷款四季度新增332.6亿元，同比多增156亿。从存量结构看，该行个人消费贷款占总贷款的比例已经上行至25.6%，2023年的增长势头尤其强劲。 从资产投放平均利率上看，个人贷款平均利率虽有下降，但仍然维持在6%以上，显著优于对公贷款。理论上讲，个人业务对营收及利润的贡献应该有所上升。 但是，从营业收入和利润总和上看，2023年，宁波银行个人业

会员卡种类繁多，权益夸大 “315晚会”让信贷行业“礼品卡模式”成为被关注的焦点，引发了行业中关于“贷款+权益”模式的危机感。 315晚会播出后，多家消费金融、银行机构一夜之间下线了部分权益类资产渠道的产品合作。 “互贷新规”对消费金融公司的年化利率要求压降到24%的上限以后，消费金融行业从增量转向存量市场中艰难挣扎。 据海右财经了解，为了寻求新的收入渠道，权益包、会员制一度成了助贷机构密集布局的方向，成为一些机构的重要收入之一。 在资产极度缺乏的助贷市场，除了头部少数几家助贷机构外，几乎大多数助贷平台都有不同类型的会员权益包，然而，海右财经发现，会员权益服务存在会员权益夸大、种类多、退费难等现象。 以“省呗”App的会员权益类产品为例，目前行业中的会员权益类产品呈现出花样繁多、名目复杂的特点，在会员权益产品的功能上，充分利用金融消费者急切的借款心理，引导其进行消费。 省呗App显示，除了分别为199元和328元的省呗VIP半年卡/年卡，省呗会员种类包括全能卡、VIP加速卡、省钱卡月卡、乐享卡等多个会员产品。 点击省呗App首页的“提额助手”入口，即可进入“省钱卡月卡”开通页面，价格为39.9元，默认自动续费，但进入后发现实际权益包括话费券、各类影音会员代金券、电商折扣券等，内容与授信、提额等金融并无关联。 另外，进入“全能卡”开通页面可以看到，“全能卡”分为尊享月卡和普通月卡，费用分别为99元和69元，并表示“开通包回本”。不同点在于借款被拒的最高赔款不同，分别为10000元和5000元，以及一些影音折扣权益。 省呗App“贷款加速特权”入口对应了“VIP加速卡”开通页面，页面显示“审核可加速至80%，超越97%用户”，除审核加速权益，还包括5折影音娱乐、健身等。 “拿钱特权” 入口内为“拿钱卡”开通页面，页面显示100%拿钱特权，价格为49.9元，默认连续包月。享有

"患者越来越多，雍禾医疗亏损额也不断扩大" 走出疫情阴霾后，雍禾医疗并未如预料般扭亏为盈。 图源：雍禾医疗2023年财报 2024年3月28日，雍禾医疗披露2023年财报，营收17.77亿元，同比增长25.8%；亏损5.47亿元，同比扩大超5倍，近两年合计亏损超6亿元。 值得注意的是，雍禾医疗身陷亏损泥潭，并非公司市场影响力下滑所致。财报显示，2023年，雍禾医疗植发手术患者数为6.11万人，同比增长55.6%。 越来越多患者选择雍禾医疗的背景下，其却亏损不断，很大程度上说明，雍禾医疗难以实现规模效应，业务模式存在固有顽疾。 市场需求飞速增长，雍禾医疗趁势登陆资本市场 尽管只是医疗美容的细分领域之一，但随着脱发人群规模逐渐扩大，并且植发费用颇高，雍禾医疗聚焦的植发医疗业务逐渐彰显巨大的商业价值。 2022年初，国家卫健委披露的数据显示，中国超2.5亿人有脱发困扰，平均每6人中就有1人脱发，“且近些年脱发群体呈年轻化趋势”，占比最大的为26岁到30岁青年，高达41.9%。 脱发人群增长催生出的海量毛发医疗需求，也推动相关产业成长。弗若斯特沙利文披露的数据显示，预计2030年，中国毛发医疗服务市场规模将达1381亿元，2020年-2023年的复合年增长率为22.3%。 虽然在“美容经济”的推动下，诸多医美产业都在飞速发展，但与大部分产品化的医美产品只能平价化发展不同，由于极度依赖医生实操，并且操作极为繁琐，植发的客单价非常高。 据悉，目前植发普遍采用自体毛囊移植方法，单个毛囊的价格约为10-12元，一平方厘米头皮可移植45个毛囊单位。按此测算，同等面积下，植发的价格，甚至高于一线城市的房价。 招股书显示，2018年-2020年，雍禾医疗植发医疗服务客单价分别为2.61万元、2.78万元以及2.79万元，毛利率分别为75.2%、72.6%和74.6%。由于利润空间较高，并且植

曾经力超万达，碾压各大房企的地产“一哥”—绿地控股（600606.SH），日子过得尤为艰难。 一方面，近期绿地控股披露的2023年业绩预告极为糟糕，出现了巨额亏损。预告数据显示，预计2023年绿地控股实现归属于母公司所有者的净利润为-90亿元到-70亿元，与上年同期盈利10.10亿元相比，将出现巨亏。预计归母扣非损益后的净利润则为-94亿元到-74 亿元，而2022年这一数值是盈利18.52亿元。 另一方面，绿地控股在资本市场表现也极其动荡，股价持续低迷。截止4月12日收盘，其股价报收1.77元/股，创近15年来新低。按此计算，该公司的总市值仅约为249亿元。 顶着内外压力，绿地控股近期又陷入了“屋漏偏逢连夜雨，船迟又遇打头风”的境遇。 据天眼查经营风险信息显示，4月8日，绿地控股集团有限公司新增2则欠税公告，欠税税种为城市维护建设税、增值税，欠税余额分别为71.5万余元、742.7万余元。且该公司现存多条被执行人及股权冻结信息，被执行总金额超9.1亿元。 当然，如今用房地产将绿地控股进行挂钩，是有失偏颇的。毕竟早在2021年11月份之时，绿地已经做出了逃离地产行业的选择，将公司所属行业类别已由“房地产业”变更为“土木工程建筑业”，试图转换赛道寻求新增长。 但从如今面临着巨额债务压力，以及盈利能力堪忧的现实情况下，“换马甲”求生的绿地控股，接下来所要做的事情仍有很多很多。 一、多元化转型受阻，业绩掉头而下 据最新的2023年三季报显示，绿地控股的股权结构中，以张玉良管理层为首的员工持股方代表——上海格林兰持股比例为25.88%，代表上海国资委的上海地产与上海城投合计持股46.37%，剩余社会资本合计持有27.75%股份。上述股东中没有任何一个股东能够单独对公司形成控制关系，该公司无控股股东。 可以说，绿地控股是有国企光环来加身的。但实际上，通过2020年的第二次混改，绿

时隔两年，喜马拉雅再闯港交所。4月12日，喜马拉雅正式向港交所递交招股说明书，继续推进港交所主板上市进程，高盛、摩根士丹利和中金公司担任联席保荐人。 新经济IPO注意到，这已是喜马拉雅第四次冲击IPO。最早在2021年5月，喜马拉雅意图在纳斯达克上市，4个月后撤回了美股IPO申请；同年9月，其于港交所重新提交IPO申请， 6个月后招股书失效；2022年3月，喜马拉雅在港交所更新招股书，目前也已显示失效。 根据灼识咨询的数据显示，按照2023年的移动端总收听时长和在线音频总收入，喜马拉雅APP是中国最大的在线音频平台。 招股书披露，喜马拉雅已成为用户日常生活中不可或缺的一部分，灼识咨询的调研显示，喜马拉雅是用户首选的在线音频平台。2023年，喜马拉雅的平均月活跃用户达到3.026亿，包括1.330亿移动端平均月活跃用户和1.696亿通过物联网及其他第三方平台收听音频内容的平均月活跃用户。 喜马拉雅的收入主要由订阅、广告、直播和其他创新产品及服务构成，2023年分别产生31.89亿元、6.94亿元、11.34亿元和4.18亿元，分别占总收入的51.7%、23.1%、18.4%和6.8%。 订阅：我们的订阅收入包括会员订阅及付费点播收听服务。 广告：我们来源于广告的收入主要为展示广告、音频广告及品牌推广活动。 直播：我们直播服务的收入主要来源于销售消耗性虚拟礼物及物品。 其他创新产品及服务：我们来源于其他各种渠道的收入包括销售自行研发 的物联网设备、IP衍生文创产品、定制音频服务、电子商务及音频转文字 （其使我们能够将受欢迎的专辑转换为出版书籍）。 2019-2021年，喜马拉雅分别实现营收26.77亿元、40.50亿元和58.6亿元，对应的经调整收益（非国际财务报告准则计量）分别为-7.48亿元、-5.39亿元及-7.59亿元，三年累计净亏损超20亿元。 2022-2023

近日，阿里巴巴集团（下称“阿里巴巴”或“阿里”）发布公告，称其物流子公司菜鸟（同菜鸟物流、菜鸟网络）撤回在港交所的首次公开发行及上市申请，并计划收购菜鸟少数股东的股权和员工已归属的股权，总对价最高为37.5亿美元。 阿里巴巴在公告中表示，该公司计划调整菜鸟的部分业务，以更好地实现与淘天集团和阿里国际数字商业集团的战略协同，并支持菜鸟对其全球网络进行长期战略拓展。 虽然阿里巴巴方面称“对菜鸟的这一策略调整，与阿里的战略重点一致”，但作为资产重组计划下仅存的上市“独苗”，临门一脚之际却选择撤回IPO申请，难免让业界对菜鸟的未来规划、战略定位产生诸多猜测。 体系如此庞大的菜鸟，上市进程为何中途折戟？阿里巴巴的股权回购计划在下什么棋？行快递业新规之下，菜鸟又将面临哪些挑战？ 一、估值大幅缩水，阿里巴巴态度扭转直下 将时钟拨回至一年前，时任阿里巴巴董事会主席（即董事长）兼CEO的张勇曾对外宣布，阿里将启动“1+6+N”变革。即在集团之下，设立阿里云、淘宝天猫商业、本地生活、国际数字商业、菜鸟、大文娱等六大业务集团和多家业务公司。 在这之后，阿里巴巴又宣布了一项资产重组计划，分拆旗下云智能集团，并推动电商物流公司菜鸟、新零售商超盒马的独立上市。其中，于2023年9月26日向港交所递交上市申请的菜鸟打响了阿里巴巴分拆的“第一枪”。 然而，阿里系独立分拆的道路并不顺利。在云智能集团、盒马的上市计划均因“市场不及预期”被叫停后，菜鸟成为了阿里巴巴上市子公司的“独苗”。彼时，阿里巴巴曾表示，单独上市更能体现菜鸟作为阿里重要业务的价值。 在市场端，业界也对菜鸟上市一事多持乐观态度。有媒体曾报道称，菜鸟上市将是2024年亚洲最热门的IPO计划之一。在经历了艰难的2023年之后，亚洲IPO可能会得到提振，因为香港预计今年的大型中资交易将逐步回归。 不久后，阿里巴巴对菜鸟上市的态度发生了转变。阿里发布

截至2023年末，兴业银行总资产首次突破10万亿元，较上年末增长9.62%至10.16万亿元；存款、贷款双双突破5万亿元至5.14万亿元、5.46万亿元。2023年全年，该行实现营业收入2108.31亿元，同比减少5.19%；实现归母净利润771.16亿元，同比减少15.61%。 资产质量方面，截至2023年末，兴业银行不良贷款余额584.91 亿元，较上年末增加40.03 亿元；不良贷款率1.07%，较上年末下降0.02个百分点。报告期内，共计提减值611.78亿元，2023年末拨贷比为2.63%，较上年末上升0.04个百分点；拨备覆盖率为245.21%，较上年末上升8.77个百分点。 虽然营业收入、归母净利润增速均出现了下滑，但总资产突破10万亿更具标志性意义。新经济IPO注意到，兴业银行是全国第8家总资产突破10万亿的银行，也是继招商银行之后，第二家总资产突破10万亿的全国性股份制银行。注：截至2023年末，总资产突破10万亿的8家银行：工商银行44.70万亿，农业银行39.87万亿，建设银行38.32万亿，中国银行32.43万亿，邮储银行15.73万亿，交通银行14.06万亿，招商银行11.03万亿，兴业银行10.16万亿。 总资产突破10万亿背后，兴业银行的信用卡贷款不良率却还在“高高的山岗”。 兴业银行在2023年年报中披露：“信用卡风险高位回落”，不良贷款率 3.93%，较上年末不良贷款率下降0.08个百分点，逾期率6.75%，较上年末下降0.59个百分点。值得注意的是，风险高位回落的代价是业务收缩。根据财报，2023年，兴业银行信用卡贷款余额减少了511.39亿元，与此同时信用卡贷款占个人贷款比例也下降了2.62%。 图片截自兴业银行2023年年度报告。 翻开兴业银行近年报告发现，2023年是该行信用卡贷款余额近5年来首次出现负增长，信用卡不良贷款率也是该

沉寂近四年的掌众金服又有了新动作。开甲财经注意到，掌众金服旗下“闪电借款”在完成催收工作后，将官方微信公众号粉丝迁给了玄学平台“小南斗”。 4月4日，微信公众号小南斗发布《关于粉丝迁移至本公众号的说明》显示：你之前关注的公众号“闪电借款”已将全部业务、功能转移至本公众号，旧账号名称：闪电借款，旧账号主体：北京掌众科技有限公司；新账号名称：小南斗，新账号主体：石家庄师随科技有限公司。 值得注意的是，闪电借款是掌众科技旗下的现金借款产品，而小南斗是师随科技旗下的一款综合玄学APP，两个行业风牛马不相及。由此推测，掌众科技是将旗下微信公公众号“闪电借款”粉丝卖给了风头正盛的小南斗。根据小南斗公众号介绍，平台提供八字排盘、万年历、六爻、紫微斗数排盘、学习课程等国学功能，现已有全球用户几十万。 公开资料显示，掌众科技成立于2014年，由钱袋宝联合创始人张敬华创立，旗下有掌众金服、掌众财富，以及出海现金贷产品Dana Ruplah（印尼）、iDong（印尼）、PondoPeso（菲律宾）。2016年11月，“先锋系”网信集团旗下子公司以8亿元收购掌众科技48%股权，成为第一大股东。 其中，掌众金服主营大额分期平台“掌e贷”、分期商城“掌buy商城”、消费分期产品“闪电分期”、短期借款产品“闪电借款”、金融超市“闪电贷”。据媒体报道，2020年5月14日，掌众金服北京职场遭遇警方上门，数十人被带走调查。 掌众财富主营网络借贷信息中介（P2P）业务。2019年10月10日，掌众财富在官方微信公众号宣布清退P2P业务，出借人债权已于公告之日全部提前清偿。 公开资料显示，掌众金服曾是中新控股旗下营收最大的业务。 2017年，中新控股的营业额达到了48.05亿，剧增346.7%，净利润也暴涨221%至10.98亿。对此，中新控股表示，业绩增长主要来自掌众金服强劲交易量的推动，以及第三方支