潮水中的人脚够不到底，会游泳才能掌控方向，DeepSeek已经站在技术与商业的交叉点上，这场考验才刚刚开始。 DeepSeek每一个微小的动作都能引起外界的巨大讨论，这种关注度表明了公众对其充满期许，但期许往往也是一种压力。 7月15日，有消息称DeepSeek已开启IPO的筹备工作，最早或在年内提交申请。同一日，其首轮外部融资工商变更也已经完成，发生在6月初的该轮融资总金额超过70亿美元，创下了国内AI行业单轮融资的最高纪录。消息人士称，在IPO前DeepSeek还将继续融资，新一轮融资洽谈已经开始。 首轮融资完成后，DeepSeek开启大规模扩招，共开放了33类岗位，人员规模将扩充一倍，在这轮扩招中，这家以技术见长的大模型公司还因面试流程引发了不小的争议。 融资落地、人员扩张、谋求IPO，三个时间节点叠在一起，看起来DeepSeek在全速前进，但实际上则是被潮水推着走。 潮水推着走的人，脚是够不到底的。 “不融资”的梁文锋 碰上了“不得不融”的窗口 DeepSeek融资故事的起点不是超70亿美金到账的那一天，而是其创始人梁文锋态度的转变。2025年之前，梁文锋对于外部融资拒绝的态度很坚决，他的理由很简单：融资会引入外部干扰，会稀释决策权，会让公司被资本节奏绑架。 的确，AI公司的竞争力在于技术，而非资本厚度，彼时梁文锋的态度也被外界视作“清醒”的代名词。但当行业从实验室阶段走向市场，这样的观念落后了。 钱变“便宜”了，从2025年开始全球AI赛道迎来了一轮价值重构，一级市场上AI企业的融资成本处于历史低位，头部AI企业的估值倍数越来越高，外部融资的频率在加快，规模也越来越大。 2025年至今，智谱在一级市场融了5轮，总金额超30亿元人民币；月之暗面融了4轮，总金额超40亿美元；阶跃星辰也融了4轮，总金额超220亿元人民币。 “同行们在拿低成本资金建算力、抢人才、加速商业

7月17日，港股市场迎来“黑色星期五”。恒生科技指数大幅下探，AI大模型概念股遭遇重创。被称为“大模型双雄”之一的MiniMax当日暴跌15.63%，股价收报216港元/股，较3月历史高点1330港元累计跌幅近80% 。 这家曾是资本市场宠儿的AI明星企业，市值已从巅峰时期的逾4000亿港元急剧缩水至不足800亿港元，与同日市值超7000亿港元的智谱形成近10倍的悬殊差距。 一场由超高比例解禁引发的流动性危机，将MiniMax此前被高估值掩盖的商业模式脆弱性暴露无遗。 46.4%股份集中解禁引发踩踏 本**跌的直接诱因指向了7月9日的大规模限售股解禁。数据显示，当日接近1.46亿股股份解禁，占公司总股本高达46.44% ，解禁前MiniMax实际流通股占比不足6%，这意味着流通盘在一夜之间急剧扩容近十倍。 尽管解禁前夕包括阿里巴巴、米哈游等核心战略股东及多家基石投资人公开表态“长期看好并将继续持有”，试图稳定军心，但市场的担忧并未消除。关键在于解禁结构的复杂性——此次解禁不仅涵盖基石投资者，更涉及大量上市前投资者。据经纪商变动数据显示，解禁日最大净卖出方为摩根士丹利，净卖出252.16万股，中信里昂、中金香港等紧随其后，显示财务型投资者套现离场的意愿强烈。 相比之下，同日期的智谱解禁比例小得多，且以国资背景基石投资者为主，解禁次日股价不跌反涨。同样是AI大模型龙头，两者在解禁压力下的表现迥异，直接反映出MiniMax筹码结构中财务投资人占比过高带来的脆弱性。 缺席港股通的致命伤 解禁抛压只是表象，更深层的危机在于流动性承接的缺失。今年5月，MiniMax与智谱同步被纳入恒生科技指数及恒生综合指数，市场曾对其流动性改善抱有预期。然而后续港股通准入出现明显分化：6月8日智谱顺利纳入港股通，得以承接南向增量资金；而MiniMax因采用同股不同权架构，需满足额外准入门槛，机构预计最

合作机构动态公示，已成为互联网银行落实助贷监管的硬性动作。 2025年9月16日，微众银行公示信贷全链条第三方合作机构共计38 家，细分结构为营销获客18家、担保增信44家、催收机构320家。 时隔9个月，2026年6月19日该行更新公示名单，合作机构总量收缩至275家，一次性清退107家合作服务商，渠道瘦身力度行业罕见。 透过名单具体而言，营销获客机构由18家增至22家，担保增信机构从44家扩容至62家，催收机构从320家大幅压缩至191家。合作机构总量由382家降至275家，超百家第三方机构终止合作。 2025年10月正式落地的互联网助贷管理新规，是微众银行集中清退合作机构最直接的外部约束，监管明确要求银行对营销、担保、催收第三方实行名单制、全穿透管控。微众银行大规模名单调整，也是头部互联网银行主动落实穿透式监管的标杆动作。 截至2025年末，微众银行全年实现营业收入362.84亿元，同比下滑4.84%，营收已连续两年负增长；净利润110.12亿元，仅小幅同比增长1%。全年利息净收入286.06亿元，同比减少5.27%；手续费及佣金净收入61.83亿元，同比下降6.15%。受限于行业普惠贷款利率持续下行，微粒贷、微业贷利差持续收窄。 信贷投放告别高速扩张阶段的同时，海量第三方引流带来下沉长尾客群，微众银行历史逾期压力持续存在，尽管年末不良贷款率1.41%，较2024年末同比微降，拨备覆盖率维持303.15%高位，但持续大额减值计提大幅消耗利润空间。 年报多次提及“稳健经营、提质控险”，放弃规模执念、优化第三方合作生态圈，正是微众银行平衡收益与风险、修复盈利结构的核心手段。 来源：深氪财经 作者：橙子 声明：本文仅作为知识分享，只为传递更多信息！本文不构成任何投资建议，任何人据此做出投资决策，风险自担。

面对眼下的局面，无论是“非会员不能买单”、还是这次的带货视频翻车，背后似乎都折射出了名创优品用力过猛背后的业绩瓶颈。 继“非会员不能买单”事件后，名创优品再度引发关注，因为合作的博主发布的带货视频被指含有偷窥女性隐私内容，名创优品发布官方致歉。 7月13日晚间，名创优品旗下的名创优选科技（广州）有限公司发布官方致歉信，称“近期，我司合作博主发布的推广视频中出现不当内容，因我方审核工作疏漏，对广大消费者及粉丝造成不良影响，对此，我们深感愧疚，在此向大家致以最诚恳的歉意！”名创优品方面表示，事件发生后，公司已第一时间全面排查，并严肃处理相关责任人。 同时公布立即终止合作、升级内容审核、完善达人合作管理、落实内部整改复盘等四项处置整改措施。 事情起因是一位拥有53万粉丝的娱乐博主“阿磊日记”在7月初发布的视频，推广视频的本意是宣传名创优品的家居家纺类产品，为了突出名创优品记忆棉薄垫“轻薄”特性，博主却在内容中插入了 "地面装修后可偷窥楼下女性住户" 的内容情节。 同时，该视频的文案还标注了“名创优品”“名创优品家纺”和“宿舍记忆棉薄垫”，而该产品正是主打“轻薄”特性。 要知道，名创优品的客户画像正好集中在16岁-28岁，且以女性为主，正好是该带货视频“冒犯”的人群，因此，该事件发酵也引发了大量的网友集体抵制。目前，涉事博主已删除视频里偷窥相关争议剧情，也将账号转为了私密状态。 实则，名创优品不久前因为“不是会员不能买单”也引发热议，据界面新闻报道，多名消费者在社交平台反映，在名创优品门店购物时遭遇“非会员无法结账”的强制要求，甚至连购买纸巾、驱蚊液等普通日用品也被要求注册会员。 虽然之后名创优品解释只有潮玩盲盒类需要会员购，并且对门店进行了整改，但是这种强制“拉新”的操作已经消耗了一部分消费者的信任。 名创优品是我国零售行业的一个成长型企业的代表，成立于2013年，从十元店起步，

7月14日，豪威集团（603501.SH）一则看似寻常的股权质押公告，将实控人虞仁荣再次推向舆论焦点。 公告显示，虞仁荣将2200万股公司股份质押给云南国际信托，用于偿还存量借款。至此，这位“中国芯片首富”累计质押股份已达1.94亿股，占其个人持股的63.86%，超六成股权被锁定在质押盘上。 然而，就在数月前，虞仁荣刚刚完成一笔价值超36亿元的股票捐赠，用于支持其捐资创办的宁波东方理工大学。质押融资还债与慷慨捐股办学，构成了虞仁荣账本的一体两面。 质押“滚雪球” 本次质押后，虞仁荣及其一致行动人累计质押股份达2.096亿股，占其总持股的55.38%，占上市公司总股本16.67%。 更值得关注的是近在眼前的债务压力。公告披露，未来半年内，一致行动人将有1.07亿股质押到期，对应融资余额54亿元；一年内另有5000万股待兑付，对应近18亿元。 过去一年多，虞仁荣频繁上演质押、解押、减持的循环操作，此前还曾抛出大额减持计划，套现金额超36亿元，对外口径均为“偿还借款”。 这种高杠杆运转模式，在豪威集团冲刺港股IPO的关口，已引发监管部门关注。2025年8月，证监会对豪威集团境外上市备案提出反馈意见，要求说明控股股东股份质押的具体情况及其对控制权的影响。 “蛇吞象”成就芯片首富，豪威如何登顶全球第三？ 虞仁荣的财富神话，源于一场教科书级的资本运作。 1966年出生于宁波镇海的虞仁荣，1990年从清华大学无线电系毕业后，从浪潮集团工程师起步，后转行电子元器件销售。1998年创业做分销，到2006年已成为北京最大电子元器件分销商。 2007年，他创立韦尔股份（豪威集团前身），走“分销输血+自主研发”两条路。2017年公司登陆A股时，市值仅80多亿元，年利润1.37亿元。 真正的转折在2019年。虞仁荣以约160亿元的价格，完成了对全球第三大图像传感器（CIS）芯片设计公司——北京豪威科

两名问题股东股权多次被冻结。 近日，企查查显示，陕西长银消费金融有限公司（下称“长银消金”）二股东汇通信诚租赁所持2.625亿股权被全部冻结，执行法院为陕西省西安市中级人民法院，冻结期限至2029年6月29日。 本次长银消金新增2条冻结记录，执行通知文书号不同，被执行人、执行金额等均相同。 该笔股权于2025年6月也曾被进行冻结，目前冻结状态仍有效。 另外，长银消金2025年报中还提到汇通信诚租赁所持股权的49.60%处于质押状态，金额1.302亿元。 除此之外，长银消金3股东北京意德辰翔投资也是个问题股东，所持股权多次被冻结。 长银消金成立于2016年11月，注册资本10.5亿元，股东包括长安银行、汇通信诚融资租赁、北京意德辰翔投资，分别持股51%、25%、24%。 近几年，长银消金规模、盈利能力稳定增长—— 2021年至2024年间，长银消金营收净利润均实现正增长：分别实现营收9.8亿元、11.78亿元、14亿元、18.15亿元，同比分别增长20.2%、18.85%、29.64%； 实现净利润2.24亿元、2.31亿元、2.54亿元、3.51亿元，同比分别增长3.13%、9.96%、38.19%。 2025年，长银消金实现营收32.93亿元，同比暴增81.43%；净利润4.01亿元，同比增长14.25%。 截至2025年末，长银消金资产总额312.82亿元，较上年末增长4.37%；不良贷款率1.94%。 来源：禾金财经 声明：本文仅作为知识分享，只为传递更多信息！本文不构成任何投资建议，任何人据此做出投资决策，风险自担。

如果灵心巧手的估值真的冲击千亿，那这一批一级市场的风投将赚得盆满钵满。但疯狂背后，到底是硬科技的定价权觉醒，还是又一场一级市场的击鼓传花？ 近期，成立仅三年的灵心巧手被传出已经启动港股IPO筹备，计划在2027年向港交所递交申报材料，招银国际、中信证券、汇丰银行出任联席保荐人。 这家2023年才完成工商注册的公司，发展速度惊人，融资速度同样让人瞠目结舌。从种子轮到B+轮，不到两年获得了七轮融资，红杉、蚂蚁、中金等头部机构扎堆挤入，灵心巧手的估值曲线也近乎垂直拉升。今年4月B+轮融资后，灵心巧手的估值就突破200亿元。 但是，200亿元似乎才是灵心巧手的起点，一级市场已经有机构放话估值有望冲到千亿元。如果灵心巧手的估值真的冲击千亿，那这一批一级市场的风投将赚得盆满钵满。但疯狂背后，到底是硬科技的定价权觉醒，还是又一场一级市场的击鼓传花？ 成立三年的灵心巧手什么来头 工商信息显示，灵心巧手（北京）科技股份有限公司注册于2023年7月，总部位于北京海淀区，法定代表人为周永。尽管公司成立刚满三年，但技术研发可追溯至2019年。 据了解，灵心巧手的核心研发项目2019年就启动了，蛰伏四年后才正式商业化运作。 创始人周永是华中科技大学少年班出身，在互联网和机器人圈摸爬滚打了十五年，创办灵心巧手之前有过两次创业经历：第一次做游戏社区，攒下了3D仿真和数据框架的底子；第二次做智能无人车，啃下了硬件工程化的硬骨头。 并且，灵心巧手的团队配置也很豪华。公司的联合创始人左家平出自达闼机器人、九号机器人，是精密传动和触觉感知领域的老兵，管硬件量产。首席AI架构师苏洋之前在源码资本和智源研究院，负责云端大模型和数据体系。算法负责人曹岗是国家 "新一代人工智能" 重大项目的牵头人，智谱华章、银河通用、面壁智能这些AI公司背后都有他的身影。 灵心巧手的资本化道路非常迅速，2026年3

近日，金融监管领域的一则消息引起了市场的广泛关注——平安财险在2026年上半年累计被罚高达800万元，旗下至少20家分支机构因触碰“报行合一”红线以及虚列费用、虚构中介等业务违规行为，遭到监管问责。这一系列罚单不仅让平安财险陷入舆论漩涡，更折射出整个财险行业在合规经营方面面临的严峻挑战与深刻变革。 云南金融监管局开出的罚单，揭开了平安财险违规问题的冰山一角。平安财险云南分公司因“未按照规定使用经备案的保险费率”和“支付超额手续费”两项违规，被罚款35万元，相关负责人彭炬、和燕武合计被罚14万元。这并非个例，天眼查APP显示，贵州分公司（贵金罚决字〔2026〕13号）：未按照规定使用经备案的保险费率，罚款35万元；贵阳经开区支公司（15号）：虚挂中介，罚款12万元；赵军作为时任经理被警告并罚4万元；贵阳中心支公司（18号）：罚款35万元，时任总经理赵子颂因“虚列费用”被警告并罚7万元；河源中心支公司：给予投保人合同约定以外利益+虚列费用，罚款35万元，责任人邢延松被警告并罚6万元；呼和浩特中心支公司：未按照规定使用经批准或备案的条款费率+费用列支不真实，罚款83万元——这是目前看到单笔最重的一张；周口中心支公司：财务资料未如实记录、委托未执业登记个人展业、安责险未使用备案条款，罚款26.4万元。 从各地罚单情况来看，呈现出一种“标准化动作”的模式。案由高度重合，“未按照规定使用经备案的保险费率”出现频率最高，“虚列费用”“虚挂中介”“给予合同外利益”等违规行为几乎成为配套动作。 这种“重复上演的‘三件套’”现象，反映出平安财险部分分支机构在业务操作中存在严重的合规漏洞。而监管部门对“报行不一”的处罚力度也在不断加大，从总部到分支逐级穿透，责任人“双罚”已成为标配。长春中心支公司被直接叫停燃油车险业务10天，这一处罚对于一家财险分支机构来说，无疑是对主力业务现金流的切断，比单纯

2026年中报季，券商板块交出了一份令市场侧目的成绩单。 截至7月10日，已披露业绩预告的上市券商几乎全线预喜。中信证券以233.43亿元的半年度净利润刷新历史，国泰海通以超200亿元的扣非净利润宣告合并效能释放，招商证券、中金公司等头部券商纷纷创下历史同期最好成绩，6家券商归母净利润同比翻倍以上增长。 行业整体营收同比大增45.19%，净利润增幅达50.95%——这是一组远超市场前期预判的数据。 然而，与业绩爆发形成极致反差的是，券商板块在二级市场始终不温不火。截至7月10日，券商板块PB仅1.3倍，PE为15.3倍，十年历史分位分别仅为19.69%和2.95%。40%的上市券商个股处于"破净"状态。 一面是盈利中枢系统性上移，一面是估值趴在历史底部。这场"业绩与股价的背离"，究竟是市场短视，还是隐藏着更深层的行业逻辑重构？ 谁在撑起这场业绩狂欢？ 拆解本轮业绩增长的驱动力，可以发现一条清晰的递进链条：从市场交易回暖，到科创投资集中兑现，再到国际业务全面爆发。 经纪业务贡献了营收增量的40%，是当之无愧的第一引擎。上半年沪深两市日均股基成交额达3.24万亿元，同比翻倍；二季度进一步攀升至3.35万亿元，同比增长125.45%。新增开户812万户，同比增长58%，居民存款搬家趋势正在加速兑现。 但真正让市场感到"超预期"的，是科创投资这条暗线的全面浮出。 科创板强制跟投制度，经过2019年以来的数年积累，终于在2026年集中进入解禁兑现期。科创50指数上半年涨幅达64.25%，推动全行业科创板跟投浮盈约66亿元。这一数字已远超2022年至2025年的合计浮盈水平。 大普微、联讯仪器、长进光子等明星项目陆续落地，为头部券商贡献了高毛利的增量利润。招商证券通过大普微单一项目对应浮盈约29.45亿元，占其上半年预估净利润的近三成。国泰海通跟投华虹宏力浮盈38亿元、跟投直投大普微合

343%的超高资产负债率、36.33亿美元的短期借款缺口、4个月内市值蒸发3330亿港元的剧烈回撤，叠加在港股上市仅4个月就火速启动A股科创板辅导的操作，让MiniMax这家年轻大模型企业的百亿融资背后，藏着流动性隐忧、估值泡沫与跨市场资本套利的多重待解谜题。 港股8倍AI牛股MiniMax（上海稀宇极智科技有限公司、00100.HK）在解禁日股价单日暴跌17.98%的次日，火速发布合计160亿港元的配售+可转债融资公告，试图用7倍超额认购、20余家全球主权基金进场的火爆叙事稳住市场情绪。 但343%的超高资产负债率、36.33亿美元的短期借款缺口、4个月内市值蒸发3330亿港元的剧烈回撤，叠加在港股上市仅4个月就火速启动A股科创板辅导的操作，让MiniMax这家年轻大模型企业的百亿融资背后，藏着流动性隐忧、估值泡沫与跨市场资本套利的多重待解谜题。 实现AGI前，闫俊杰不拿薪酬 7月10日，MiniMax发布公告显示，公司与配售代理订立协议，拟配售股份及发行债券。公司配售价为每股268港元，预计募资总额约95.4亿港元；另拟发行本金总额65亿港元的债券，初步转换价每股335港元，较前一交易日收市价297.4港元溢价约12.64%。 MiniMax完成这新一轮约160亿港元融资，吸引20余家长线及主权基金参与，覆盖亚太、欧洲和美国市场，认购倍数达7倍，最终发行规模从约18亿美元扩大至20亿美元以上。公司表示，本次融资将用于AI基础设施投入、模型研发及全球化扩张。 值得注意的是，截至2025年末，MiniMax总资产达10.88亿美元，负债达37.37亿美元，资产负债率高达343%。 同期，MiniMax现金及现金等价物为9.80亿美元，但短期借款高达36.33亿美元。 就在MiniMax宣布融资的前一天，7月9日，公司迎来IPO后首次大规模限售股解禁。 尽管超八成Pre-IP

各地加速出清问题地方金融组织。 7月13日，江西地方金融管理局发布2026年第一批“失联”“空壳”地方金融组织名单，公示期为7月13日至7月28日，有异议可联系监管处理。 共有5家小贷公司和3家典当行被列为“失联”“空壳”机构，其中，江西赣江新区多来点网络小额贷款有限公司（以下简称“多来点小贷”）是一家网络小贷公司。 多来点小贷成立于2017年9月，注册资本5亿元，经营范围为“通过网络平台开展线上小额贷款业务，在南昌市内、九江市内周边县域开展线下小额贷款业务及权益类投资业务等”。 成立之初，多来点小贷股东包括北京多来点信息技术有限公司、北京爱农驿站科技服务有限公司、北京鑫谊泰达投资管理有限公司，分别持股71%、12%、17%。 2019年，监管批复江西省金融控股集团有限公司受让3家股东部分股权入股多来点小贷，成为第一股东，持股38%；原3名股东持股比例下降，分别为28%、24%、10%。 不过，到了2022年，江西金控曾公开挂牌转让所持38%全部股权，计划退出，彼时转让底价超2亿元，但最终无人出价流拍。 工商信息显示，目前江西金控仍是多来点小贷第一股东。 多来点小贷二股东北京多来点信息技术是国内知名餐饮SaaS“哗啦啦”的运营主体； 三股东爱农驿站持有第三方支付牌照。早年间，一度试图打造"SaaS+支付+信贷"闭环，依托餐饮商户经营数据开展小微金融业务。 不过，2022年底，哗啦啦被爆出现提现危机，深陷债务纠纷；爱农驿站也因违规多次吃到央行罚单。 目前，两家股东均被列为失信被执行人、被限高消费、还存在股权出质、股权冻结的状况。 大股东早已决意退出，二三股东自身难保，多来点小贷也最终面临被出清的结局。 不止是江西省、多来点小贷，随着各地持续推进地方金融组织"减量增质"和存量出清，未来同样的案例或许还会持续出现。 来源：禾金财经 声明：本文仅作为知识分享，只为传递更多信息！本文

7月9日，一则来自中国证券业协会的登记信息变更，将东北证券及旗下的“网红”分析师赵宇阳再次推向舆论的风口浪尖。这位在2026年AI科技牛市中名声大噪的计算机首席分析师，其从业类别突然从“证券投资咨询（分析师）”变更为“一般证券业务”。 从手握荐股大权的首席到权限大幅收窄的“一般业务”，赵宇阳的职业轨迹宛如过山车。这不仅是一次简单的业内人事变动，更在某种程度上折射出这家老牌券商——东北证券，在卖方研究激烈内卷与公司治理层面的深层困境。 从“带货女王”到重回“新手村” 7月9日，中国证券业协会的从业人员基本信息显示，赵宇阳的登记状态显示为“机构内变更”，其执业岗位从分析师变为“一般证券业务”。 在券商生态中，“一般证券业务”通常被视为入门的资质要求，是后台、内勤及营业部非投顾岗位的标配。这意味着，赵宇阳的工作权限已被大幅收窄，她将不再被允许向客户提供个股推荐、买卖点位、投资组合指导等核心投资建议服务。 面对外界的“被罚”猜测，赵宇阳本人回应称“协会有暂时变动，工作依然是带计算机团队正常展业”。 然而，结合其近期深陷的多重舆论漩涡，外界普遍将此解读为东北证券在合规压力下的“断腕”之举。有网友爆料称其退出了多个工作群，业内甚至流传其“大概率是被处罚了”。 回顾赵宇阳的职业生涯，这是一位试图以“网红”路径突围的分析师。资料显示，她于2020年进入卖方研究领域，先后在西部证券、华西证券执业，2025年5月加盟东北证券出任计算机首席分析师。尽管未能跻身新财富等传统权威榜单，但在2025年至2026年的AI科技牛市中，因其覆盖标的往往命中市场热点，被网友戏称为继天风证券孙潇雅之后的“新一届A股带货女王”，深受部分买方青睐。 然而，流量带来的不仅是红利，更是对公司合规与专业底线的严峻考验。 跨界的边界与合规的红线 赵宇阳在东北证券的短暂高光时刻，伴随着连续不断的争议事件。这其中，既反映了卖方