最近，全球股市又起波澜，A股更是相当考验操作，科技和价值两极分化不说，波动还都特别大。 追高还是抄底？好像都不对劲。想挣点钱真是太难了。 和朋友聊天，焦虑也是出奇地一致： 是不是该止盈了？ 是不是该离场了？ 要不要先停掉手里的定投，等“局势明朗”再说？ 择时，果然是投资的第一大难题！ 但与其着急下结论，不如看看专业投资者在这种时候，是怎么应对的？ 01 摩根·豪泽尔：最懂人性的投资者，选了最“反人性”的方法？ 先来看美国的专业投资者。 摩根·豪泽尔，《金钱心理学》的作者、行为金融学专家，同时也是一位专业投资者——合作基金（The Collaborative Fund）合伙人。 按理说，这样的人应该是交易高手、择时大师，但摩根·豪泽尔的家庭理财策略，却简单到令人意外： 定期定额，买入低成本的指数基金。 为什么？ 他在书里算过这样一笔账。 他设想了三位投资者：苏、吉姆、汤姆。 背景是从1900年到2019年的美股市场，整整119年，期间经历了衰退、危机、牛熊转换。 三位投资者的策略各不相同。 苏：每月定投1美元，雷打不动。 吉姆：一遇经济衰退就清仓，等结束再回来。 汤姆：经济衰退后6个月才卖，结束后6个月再进场。 结果挺意外的。 苏最终拿到了44万美元。吉姆26万，汤姆23万。 苏的投资回报遥遥领先。 在这119年里，美国经济衰退的时间占了22%。而苏什么都没做，她只是在别人最恐慌的时候，依然冷静地、机械地、甚至有点“笨”地坚持定投。 摩根·豪泽尔在书中写道： “所谓的投资天才，其实就是那些在周围人都失去理智时，依然能保持平常心的人。” 普通人积累财富的途径，不在于预测市场，也不是精准抄底逃顶，而是靠两样东西：复利的滚雪球+尾部的胜利。 坚持定投的好处就在于，牢牢握住这两大 “法宝”，高概率地赢得长期投资的成功。 02 华夏定投团：4年，用真金白银画出的“本土微笑曲线” 有小伙

在全球产业链重构与区域经济融合的浪潮下，中国与东盟的经贸联动正成为亚太经济增长的重要引擎之一。银河博时 MSCI 中国东盟经济互联指数 ETF $银河博时东盟(02805)$ 作为聚焦这一主题的工具型产品，凭借独特的设计逻辑，以“经济暴露因子”为核心搭建选股体系，突破传统地域主题产品的局限，旨在为关注双边产业协作的投资者提供针对性的布局工具。 经济暴露因子：以营收联动定标的，拒绝“标签化”选股 经济暴露因子是该ETF所跟踪的MSCI中国东盟经济互联指数的核心量化指标，核心逻辑是“以营收联动锚定标的”：通过估算港股通公司来自东盟的收入占比、东盟本地公司来自中国内地及香港的收入占比，构建量化选股核心依据。 选股流程简洁高效：基于经济暴露因子取值排名，筛选港股通、东盟本地市场中排名前50%的优质标的，组建初始选股池。这种设计确保入选标的深度融入中企出海与东盟资源互补的产业链条，把握双边协同带来的潜在机遇。 13 年数据显示：经济暴露因子的收益与波动特征 基于 264 家样本企业中 249 个有效样本 2012-2025 年的 13 年数据，银河国际财富管理聚焦 “经济暴露因子（EE）”进行研究：EE因子的核心是企业对中国 - 东盟（双方互称 “对岸区域”）的营收关联程度，其中 EE>5% 的 “高暴露组”，特指深度嵌入中国 - 东盟经济结构的企业；而 “超额收益”，是指这类企业相对无 EE 企业的额外收益，区间可达 130%-300%。 银河国际财富管理的研究核心结论为：EE 因子具备双重价值 —— 企业对中国 - 东盟的营收占比越高，超额收益越突出，同时还能在高波动市场环境中展现出相对更低的波动率。量化数据直观体现了这一点：无 EE 企业累计总回报为 203%，有 EE 企业达 272%；高

前两天和闺蜜聊天，她愁眉苦脸地说：“存单要到期了，现在续存利息变低了，都不知道钱该放哪？” 这不是她一个人的难题。 数据显示，2026年将迎来11万亿元3年期以上定存到期潮，这批资金当年都是以3%以上的利率存入的，如今高息存款已从银行货架消失，大额存单“一单难求”；一年期定存利率跌破1%。（数据来源：中金公司《如何展望存款搬家资金流向？》，发布日期20260107） 低利率时代，已成为我们每个人都必须面对的现实。 求稳的钱，还有哪些选择？ 01 聪明资金正在开启一场“静默迁徙” 如果观察资金的流向，会发现一个清晰的趋势：自2024年起，居民新增定期存款的速度已经开始放缓。与之同步，银行理财、公募基金、保险等领域的资金净流入显著增长。 2025年前11个月的数据更具说服力： 居民定期存款同比少增约3.4万亿元，而银行理财、公募基金等资产的规模则多增了7.1万亿元。（数据来源：中金公司《如何展望存款搬家资金流向？》，发布日期20260107） 一场静默的“资金搬家”（注：“资金搬家”的表述不代表保本，不预示基金未来收益），早已开始。 这些资金都在搬往哪里？ 实际上，在当前环境下，这批资金风险偏好并未大幅提升，仍然把求稳作为第一追求，大部分都在寻找一种投资选项——追求控制波动的同时，争取比存款更具吸引力的回报。 于是，一类产品的价值，开始被重新发现，那就是——偏债混合型FOF。 中金公司的数据显示，截至2025年三季度末，全市场共有518只公募FOF基金，存量规模合计1934.9亿元，其中，偏债混合型FOF在公募FOF中的占比约为51.3%。 为什么偏债混合型FOF会成为“搬家资金”的新宠？ 在经历了市场一轮牛熊周期之后，大家突然发现，拉长周期来看，在投资的马拉松长跑中，偏债混合型FOF指数恰恰就是那只一步一步慢慢爬的“乌龟”，看似慢，未必慢。 先上结果：过去8年数据表明，在市场

2025年在股市里学到最重要的一课就是： 买在底部真香！ 复盘2024年“924”以来的市场表现，这个定律更是被狠狠验证。 当时A股、港股主要指数都趴在近10年的估值底部，相比之下，纳斯达克100指数已经处于历史较高位置。 自“924”以来，低估的A股、港股指数明显跑赢高位的纳指100，尤其是当时接近历史最低估值的创业板指，更是大涨超过109%！ 事实证明，那些耐住性子在低位布局的筹码，往往能给我们带来超出预期的回报。 问题是： 底部“捡漏”机会，现在还有吗？ 数据来源：Choice，截至20251231 这是中证主要消费指数（800消费）的年线走势图，一看才知道： 消费已经连跌5年了！ 这是过去20年都罕见的情况，也是800消费指数发布以来最漫长的一轮下跌。 再看估值数据，更直观了。 数据来源：Choice，截至20251231 截至2025年12月31日，800消费指数的市盈率TTM为19倍，位于近十年1.42%的分位。简单理解就是： 它比历史上98%的时间都便宜，跌到了地板价，和“924”时19倍的低估值几乎持平。 过去5年，消费板块经历了估值回归、资金流出的多重考验，如今市盈率和机构配置比例都处在历史低位。低估值叠加低预期，意味着风险已充分释放，这不正是一个摆在眼前的“底部信号”吗？ 01 再现逆周期布局，消费虽迟但到 事实上，“聪明钱”已经开始行动。 万家基金在2026年开年便推出一只聚焦消费主题的基金——万家消费机遇（A类026269 C类026270），把握当下消费板块左侧布局的时机。 为什么这次布局尤其值得重视？ 在主动权益圈，万家基金尤其擅长宏观判断。他们最牛的本事，就是逆周期布局。 2015年减仓创业板；2017年布局制造业；2022年黄海逆势重仓煤炭，包揽了当年主动权益类基金的冠亚军；莫海波提前布局AI产业链，把握住了这波科技行情的机会；去年叶勇又前瞻

最近人民币太强了！12月25日，美元兑离岸人民币已经破“7”。看了一波大行的研究报告，几乎达成共识：人民币升值趋势还将持续。 可能有朋友会问，汇率涨涨跌跌，跟我们炒股买基金有什么直接关系吗？ 别小看这个变化！高盛在今年5月份就做过一个测算： 人民币兑美元每升值1%，预计将推动中国股市上涨约3%。 这意味着，人民币升值的大背景下，中国资产的价值重估行情，大概率还会持续。 如果再结合另一个反常的市场信号看，这个结论就更清晰了——年底本该“缺钱”的市场，一大波巨额资金却在疯狂扫货！ 01 年底钱根紧？这只指数竟被狂买740亿！ 熟悉市场规律的朋友都知道，每到12月，金融机构都在忙着冲业绩、算排名，资金通常会变得很紧张，市场流动性也会偏紧，算是全年里的“安静期”。 但今年12月，A股市场却出现了一波反常操作，甚至还“火”出圈了。 彭博上周五就发了一则新闻，提到A500ETF基金异常强劲的资金流入情况，并称“强劲的市场活动令交交易员们感到困惑”。 截至12月23日，全市场A500的指数基金近一个月居然流入了740亿元！这个数字有多夸张？折算下来，平均每天差不多有50亿元砸进来！ 截至12月24日，跟踪A500的指数基金规模已经超过3000亿元。 比如A500ETF基金（512050，联接A：022430，联接C：022431），从上个月就有资金开始悄悄潜伏，近一个月份额直接涨了143亿份，现在规模已经冲到377亿元了。 要知道，年底资金都是“精打细算”的，敢这么大手笔入场，肯定不是盲目跟风。 为什么资金都在冲A500？ 02 两大核心逻辑，看懂资金抢筹的原因 资金在当前大举抢筹A500ETF基金，核心原因主要有两个。 第一，“政策大礼包”可能要来了。 最近市场上有预期：A500的指数可能会成为A股第四只拥有ETF期权的宽基指数。 这意味着什么呢？简单说，以后机构做对冲策略，就能把A5