今年A股市场最大的热点是什么？不是“中字头”，不是医药，更不是新能源，而是“数字经济”！ 从去年的“信创”到今年的ChatGPT，统统都是数字经济的范畴。 Wind数据，截至3月27日，申万31个一级行业中，计算机、通讯、传媒，今年以来涨幅均超过30%，远远超过涨幅第四位的电子（15.8%）。 27日收盘，在大盘指数全天低迷的情况下，传媒板块热度不减，早盘高开，随后持续走低翻绿，但午后再度崛起，全天上涨0.86%。板块相关的行业指数，也再次上涨，多只指数今年已经上涨超过40%，跑得最好的更是大涨超过50%。 那么，在数字经济特别是传媒板块大幅上涨，很可能成为年度最强主线的背景下，相关板块是否还存在投资机会？目前市场上有哪些传媒相关的行业指数，应该如何选择？ 01 6大传媒指数 市场中重仓传媒板块的热门的指数主要有5只，包括动漫游戏、SHS动漫游戏、中证传媒、文娱传媒、中证影视，另外中证TMT指数主要重仓计算机、电子、传媒板块，也列入统计范围。 产品跟踪数量最多的是动漫游戏指数（7只），其次是中证传媒指数（5只），SHS动漫游戏和文娱传媒则都仅有一只跟踪产品。 其中中证TMT指数发布于2011年11月8日，是最早发布的一只传媒相关指数；而中证传媒应该是大家较为熟悉的一只指数；动漫游戏指数可以称之为后起之秀，在近期市场中非常活跃。 02 规模：普遍不大 2021年之前，如果我们谈到传媒相关ETF的时候，基本上就是指向跟踪中证传媒指数的ETF。当年非常火的鹏华中证传媒分级基金，在杠杆的作用下，各种套利骚操作，小编仍然印象深刻。 然而，跟踪中证TMT指数的产品成立得还要更早一些，信诚中证TMT产业主题指数比鹏华中证传媒指数（LOF）A的成立时间还要早上三个多月，但是由于规模太小，市场存在感并不高。 进入2021年，华夏、国泰、华泰柏瑞的三只中证动漫游戏ETF开卖，并且在2月25

电视剧《狂飙》里面有句台词最近很火，主角高启强说： “风浪越大，鱼越贵。” 这也是投资的缩影。事实上，早在70年前，“成长股投资之父”菲利普·费雪在解释成长股投资的时候，就曾经引用过莎士比亚的台词，跟这句话很像： “只有经历狂风巨浪，才能找到财富。” 去年以来的A股市场，无疑就是处于狂风巨浪之中，赛道崩塌，指数大起大落，市场风向凌乱。 但是欧奈尔有句话说， “牛市可以赚到钱，熊市也可以赚到钱”。 我们在梳理数据的时候发现，即便是在如此艰难的市场环境下，还是有一些基金逆风出击，业绩一路“狂飙”，净值曲线表现非常强势。 比如，过去半年多的市场当中，招商瑞利A（161729）就是市场中的领跑先锋。 图：招商瑞利A净值走势图 数据来源：wind，统计区间20220820~20230317 Wind数据统计显示，自基金经理陆文凯去年8月20日上任以来，截至2023年3月17日，在沪深300和上证指数下跌的背景下，该基金半年多来已经累计录得33.25%的回报，在全部2242只同类基金当中排名第一。 招商瑞利是如何在过去半年多的市场中弯道超车的？ 陆文凯的突围究竟是运气还是实力？ 最近咨询这只热门基金的小伙伴太多了，干脆一起来挖一挖，陆文凯的突围凭什么？ 01 信创叠加“中特估”，一顿操作猛如虎 先看一下基金经理的背景。 陆文凯并不是什么没有故事的男同学，在加入招商基金之前，他管理的北信瑞丰产业升级业绩就非常好，任职三年多的时间里，录得了153.79%的回报。 去年8月20日，陆文凯正式接手招商瑞利，当时的市场环境其实非常不好，上证指数在短短两个月内就跌去了10%，赛道集体熄火，非常考验基金经理的操作水平。 但是，从招商瑞利2022年的三季报可以看出，陆文凯在上任之后没有丝毫犹豫，手起刀落，非常果断地把重仓股全部换了一遍，整个组合的重心移向软件板块。 在2022年三季报中，陆文凯

电视剧《狂飙》里面有句台词最近很火，主角高启强说： “风浪越大，鱼越贵。” 这也是投资的缩影。事实上，早在70年前，“成长股投资之父”菲利普·费雪在解释成长股投资的时候，就曾经引用过莎士比亚的台词，跟这句话很像： “只有经历狂风巨浪，才能找到财富。” 去年以来的A股市场，无疑就是处于狂风巨浪之中，赛道崩塌，指数大起大落，市场风向凌乱。 但是欧奈尔有句话说， “牛市可以赚到钱，熊市也可以赚到钱”。 我们在梳理数据的时候发现，即便是在如此艰难的市场环境下，还是有一些基金逆风出击，业绩一路“狂飙”，净值曲线表现非常强势。 比如，过去半年多的市场当中，招商瑞利A（161729）就是市场中的领跑先锋。 图：招商瑞利A净值走势图 数据来源：wind，统计区间20220820~20230317 Wind数据统计显示，自基金经理陆文凯去年8月20日上任以来，截至2023年3月17日，在沪深300和上证指数下跌的背景下，该基金半年多来已经累计录得33.25%的回报，在全部2242只同类基金当中排名第一。 招商瑞利是如何在过去半年多的市场中弯道超车的？ 陆文凯的突围究竟是运气还是实力？ 最近咨询这只热门基金的小伙伴太多了，干脆一起来挖一挖，陆文凯的突围凭什么？ 01 信创叠加“中特估”，一顿操作猛如虎 先看一下基金经理的背景。 陆文凯并不是什么没有故事的男同学，在加入招商基金之前，他管理的北信瑞丰产业升级业绩就非常好，任职三年多的时间里，录得了153.79%的回报。 去年8月20日，陆文凯正式接手招商瑞利，当时的市场环境其实非常不好，上证指数在短短两个月内就跌去了10%，赛道集体熄火，非常考验基金经理的操作水平。 但是，从招商瑞利2022年的三季报可以看出，陆文凯在上任之后没有丝毫犹豫，手起刀落，非常果断地把重仓股全部换了一遍，整个组合的重心移向软件板块。 在2022年三季报中，陆文凯

电视剧《狂飙》里面有句台词最近很火，主角高启强说： “风浪越大，鱼越贵。” 这也是投资的缩影。事实上，早在70年前，“成长股投资之父”菲利普·费雪在解释成长股投资的时候，就曾经引用过莎士比亚的台词，跟这句话很像： “只有经历狂风巨浪，才能找到财富。” 去年以来的A股市场，无疑就是处于狂风巨浪之中，赛道崩塌，指数大起大落，市场风向凌乱。 但是欧奈尔有句话说， “牛市可以赚到钱，熊市也可以赚到钱”。 我们在梳理数据的时候发现，即便是在如此艰难的市场环境下，还是有一些基金逆风出击，业绩一路“狂飙”，净值曲线表现非常强势。 比如，过去半年多的市场当中，招商瑞利A（161729）就是市场中的领跑先锋。 图：招商瑞利A净值走势图 数据来源：wind，统计区间20220820~20230317 Wind数据统计显示，自基金经理陆文凯去年8月20日上任以来，截至2023年3月17日，在沪深300和上证指数下跌的背景下，该基金半年多来已经累计录得33.25%的回报，在全部2242只同类基金当中排名第一。 招商瑞利是如何在过去半年多的市场中弯道超车的？ 陆文凯的突围究竟是运气还是实力？ 最近咨询这只热门基金的小伙伴太多了，干脆一起来挖一挖，陆文凯的突围凭什么？ 01 信创叠加“中特估”，一顿操作猛如虎 先看一下基金经理的背景。 陆文凯并不是什么没有故事的男同学，在加入招商基金之前，他管理的北信瑞丰产业升级业绩就非常好，任职三年多的时间里，录得了153.79%的回报。 去年8月20日，陆文凯正式接手招商瑞利，当时的市场环境其实非常不好，上证指数在短短两个月内就跌去了10%，赛道集体熄火，非常考验基金经理的操作水平。 但是，从招商瑞利2022年的三季报可以看出，陆文凯在上任之后没有丝毫犹豫，手起刀落，非常果断地把重仓股全部换了一遍，整个组合的重心移向软件板块。 在2022年三季报中，陆文凯阐述

A股又“V”了！3月14日，上证指数小幅低开，随后一路下跌，一度下跌超过50点，但临近午盘，大盘开始反弹，虽然有点乏力，但终究还是收复了大半失地。稍为遗憾的是，大盘最终还是没有翻红。 如果说上证指数今天的小V，仍然不能确认为反击信号，那今天科创50这个“深V”就非常值得关注了，科创50全天上涨1.45%，领涨全场宽基指数。 行业指数方面，东财半导体指数全天涨势犀利，收盘涨近3%，领涨全场。 在近期以大盘股行情为主，中小盘赛道被疯狂打压的行情之下，作为A股最强赛道的半导体突然崛起，还是一个蛮强烈的信号。市场是否会以此为契机，再次转换风格呢？ 让我们从硅谷银行的破产危机说起。 上周，美国硅谷银行发生“挤兑”，硅谷银行随后直接宣布破产。事件更是同时波及到签名银行、第一共和银行、富国银行等多家美国大小银行，许多媒体及市场人士大呼“黑天鹅”来袭，“雷曼时刻”又到了。 这本来是投资市场的一个大利空，当大家还在想着怎么样跑路的时候，好家伙，人民币瞬间大涨千点。为啥？因为人民币避险啊！跑到美国的钱慌了，感觉还是换回人民币安全一点。 另外一点值得注意的是，3月10日，人民银行发布的2023年2月金融统计和社会融资数据显示，2月新增人民币贷款规模、社会融资规模增量均超出市场预期。2月末，广义货币(M2)同比增长达到12.9%，创下自2016年3月以来的新高。 从资金面来讲，A股市场近期已经可以开始乐观一些啦。 那么，半导体板块又是如何成为市场选中的方向？ 最直接的刺激就是，今天业内有一则传闻，称华为芯片实现突破，14NM的叠加方案，可以当7NM使用。 再加上整个板块够便宜，而且成长空间十足，市场一拍即合，今天芯片大涨大概率就是这么来的。 从基本面上看，红塔证券指出，“各大半导体设备厂商逐步失去中国市场，不过，这也给了中国本土设备厂商发展的机会，随着国外设备厂商空出的市场增多，本土企业将

近期ChatGPT以及百度旗下的中国版ChatGPT“文心一言”面世的消息，引爆了人工智能话题，热度一直居高不下，稍微调整了一段时间之后，近期又有了加速的迹象。 在人工智能题材的资金虹吸效应下，近期市场的其他板块则略显平淡。但它究竟是一时热点，还是值得长期布局，还有待时间的验证。 图片来源：网络 巴菲特的老师本杰明·格雷厄姆认为： 市场短期是投票机，长期是称重机。 从近十年的历史数据来看，市场上真正能持续长牛的板块很少，消费板块就是其中的王者。 表：近十年行业涨跌幅排序 （数据来源：wind 时间统计：2013.03.01-2023.03.01行业分类：申万一级行业） 近十年中，食品饮料、社会服务行业的涨幅分别为386.99%、336.90%，分别位居申万一级行业涨幅第一、二位。从近5年的维度来看，食品饮料板块也以117.61%的涨幅稳坐头把交椅。 作为国民经济的“三驾马车”之一，消费对我国GDP的贡献占据了半壁江山，根据国家统计局的数据，从1978年-2022年间，我国最终消费支出，对GDP增长贡献率平均达到57%以上（数据来源：国家统计局）。 也正因为消费对经济增长的压舱石作用，早在去年12月高级别的中央经济工作会议中，就明确指出了2023年的工作重点方向，其中就把扩大内需、恢复和扩大消费摆在优先位置。同时，多个省份也将本年度的经济增长目标定在了5%以上。最近两会的政府工作报告，也把恢复和扩大消费放在了优先位置。 从2月底公布的2022年经济数据来看，消费对GDP的带动效应有所下滑，但居民存款却再创新高，老百姓兜里的钱“越捂越热”。 这其中最主要的原因在于三年疫情给经济带来的负面冲击。 一方面，在面对经济环境不确定性的情况下，人们即使手里有钱，也会选择暂时“苟住”；另一方面疫情带来的社交隔离，导致部分消费活动也受到了抑制，比如餐饮、旅游、娱乐等消费。 随着防疫的放

从188元到416元，腾讯股价在短短三个月时间内翻了一倍多，这就是港股的一个缩影。 去年11月1日，两地股市突然同时启动，市场压抑已久，终于迎来了大爆发。当天上证指数上涨了2.62%，而恒生指数更是大涨5.23%。 截至1月27日，恒生指数累计涨幅已经达到52.65%，恒生科技指数更是大涨超过70%，同期上证指数上涨了12.8%。 果然，港股是个让人大喜大悲的地方。 但是，从2月份开始，港股持续回调，是倒车接人，还是行情结束？ 来看看几个重要的影响因素。 01 外部形势 市场最大的担忧，其实就是美国的加息预期。 不过，东吴证券指出，虽然短期美元、美债收益率的高位难以逆转，但美国通胀和就业问题都将在未来得到解决。另一方面来看，目前市场对于美联储的加息预期相比1月底之际已经有了显著的提升，期待在这一基础之上实现更高的加息预期是不现实的。 目前10年期美国国债收益率在3月初已达到4.08%，已经接近2022年10月底的4.25%高点，在加息后半段时期，美债上行空间有限，未来长期来看一旦美债和美元下行，海外资金仍将大幅加配港股资产。 “展望未来，从大趋势上来看，美元对人民币汇率和美债收益率趋势是向下的，对港股应有更为乐观的态度。”东吴证券表示。 02 国内经济形势 3月1日，国家统计局公布的2月制造业PMI录得52.6%，环比增长2.5个百分点；非制造业PMI录得56.3%，环比增长1.9个百分点，均大幅超过预期。 经济活动扩张明显，可以期待的是国内经济趋势持续复苏。 同时，最近大家最关注的政府工作报告对今年全国GDP提出了5%的预期增长目标，相对比于2022年3%的GDP增长速度，从最直观层面就能感受到经济复苏的需求，更深层次或许可以期待更多的刺激性条例的出台。 03 港股仍然便宜 从14597点到3月8日收盘的20051点，恒生指数区间上涨幅度达到34.7%，然而距离311

2月份以来，创业板连续调整，虽然上证指数在大盘股的护卫下，基本靠稳，但多数基金产品是一路在下跌的。 看着手上产品的净值一天天下降，不禁想问，“到底什么时候能回本”？ 近期晨星发布了2023年年度基金的上榜榜单，我们不妨以这些产品为例，看看如果在高位买了它们，多久能回本？ 3月2日，晨星公布2023年度基金奖的提名名单，有13只基金入选，3月31日将公布每个类型的最终获奖基金。 晨星的含金量还是比较高的，彼得林奇在他的书里面教大家如何买基金的时候，还提到过可以参考晨星的评级。 所以每年晨星这个名单一出来，大家还是会比较关注。 那么，晨星这个奖是怎么评选出来的？ 以下是它同时公布的评选标准： “包括定量筛选和定性评价。 定量筛选考察以下几个方面：基金当年度以及长期业绩、风险、风险调整后收益；基金经理在2022年度是否变动等。 定性评价考察基金经理以及管理团队的稳定性、投资组合与投资策略的一致性以及合规情况等。” 评选维度非常多，也非常专业，以至有些部分普通投资者很难理解，或者说不太愿意去理解。但有一些维度，还是可以看懂的，不如一起来看看，这13只基金成色如何吧？ 晨星的评选分为5个类别，我们今天主要分析权益类的7只基金（股票型+混合型）。 01 业绩 今年1月份，市场触底反弹，广大股民、基民过了个好年，虽然2月份市场有点“闷”，但这7只基金仍然全部录得正收益，其中工银创新动力股票（杨鑫鑫）上涨9.79%暂时领先，这个涨幅在全场4149只成立于2023年之前的主动权益类基金里面排在第467位。 从2022年的年度表现来看，则是广发睿毅领先混合A（林英睿）一马当先，在沪深300指数下跌21.63%的情况下，逆势录得了11.21%的收益率。同时，这7只产品也全部跑赢沪深300指数，仅大成高新技术产业股票（刘旭）跌幅稍大，为17.92%。 2021年是万家品质生活混合A

3月7日早盘，恒生指数明显上涨，最高涨幅接近2%。临近中午，涨幅开始有所回落，但涨幅仍然明显强于A股。 近期ChatGPT以及百度旗下的中国版ChatGPT“文心一言”面世的消息，引爆了人工智能话题，热度一直居高不下，稍微调整了一段时间之后，近期又有了加速的迹象。 在人工智能题材的资金虹吸效应下，近期市场的其他板块则略显平淡。但它究竟是一时热点，还是值得长期布局，还有待时间的验证。 图片来源：网络 巴菲特的老师本杰明格雷厄姆认为： 市场短期是投票机，长期是称重机。 从近十年的历史数据来看，市场上真正能持续长牛的板块很少，消费板块就是其中的王者。 表：近十年行业涨跌幅排序 （数据来源：wind 时间统计：2013.03.01-2023.03.01行业分类：申万一级行业） 近十年中，食品饮料、社会服务行业的涨幅分别为386.99%、336.90%，分布位居申万一级行业涨幅第一、二位。从近5年的维度来看，食品饮料板块也以117.61%的涨幅稳坐头把交椅。 作为国民经济的“三驾马车”之一，消费对我国GDP的贡献占据了半壁江山，根据国家统计局的数据，从1978年-2022年间，我国最终消费支出，对GDP增长贡献率平均达到57%以上（数据来源：国家统计局）。 也正因为消费对经济增长的压舱石作用，早在去年12月高级别的中央经济工作会议中，就明确指出了2023年的工作重点方向，其中就把扩大内需、恢复和扩大消费摆在优先位置。同时，多个省份也将本年度的经济增长目标定在了5%以上。最近两会的政府工作报告，也把恢复和扩大消费放在了优先位置。 从2月底公布的2022年经济数据来看，消费对GDP的带动效应有所下滑，但居民存款却再创新高，老百姓兜里的钱“越捂越热”。 这其中最主要的原因在于三年疫情给经济带来的负面冲击。 一方面，在面对经济环境不确定性的情况下，人们即使手里有钱，也会选择暂时“苟住”

近期ChatGPT以及百度旗下的中国版ChatGPT“文心一言”面世的消息，引爆了人工智能话题，热度一直居高不下，稍微调整了一段时间之后，近期又有了加速的迹象。 在人工智能题材的资金虹吸效应下，近期市场的其他板块则略显平淡。但它究竟是一时热点，还是值得长期布局，还有待时间的验证。 图片来源：网络 巴菲特的老师本杰明·格雷厄姆认为： 市场短期是投票机，长期是称重机。 从近十年的历史数据来看，市场上真正能持续长牛的板块很少，消费板块就是其中的王者。 表：近十年行业涨跌幅排序 （数据来源：wind 时间统计：2013.03.01-2023.03.01行业分类：申万一级行业） 近十年中，食品饮料、社会服务行业的涨幅分别为386.99%、336.90%，分布位居申万一级行业涨幅第一、二位。从近5年的维度来看，食品饮料板块也以117.61%的涨幅稳坐头把交椅。 作为国民经济的“三驾马车”之一，消费对我国GDP的贡献占据了半壁江山，根据国家统计局的数据，从1978年-2022年间，我国最终消费支出，对GDP增长贡献率平均达到57%以上（数据来源：国家统计局）。 也正因为消费对经济增长的压舱石作用，早在去年12月高级别的中央经济工作会议中，就明确指出了2023年的工作重点方向，其中就把扩大内需、恢复和扩大消费摆在优先位置。同时，多个省份也将本年度的经济增长目标定在了5%以上。最近两会的政府工作报告，也把恢复和扩大消费放在了优先位置。 从2月底公布的2022年经济数据来看，消费对GDP的带动效应有所下滑，但居民存款却再创新高，老百姓兜里的钱“越捂越热”。 这其中最主要的原因在于三年疫情给经济带来的负面冲击。 一方面，在面对经济环境不确定性的情况下，人们即使手里有钱，也会选择暂时“苟住”；另一方面疫情带来的社交隔离，导致部分消费活动也受到了抑制，比如餐饮、旅游、娱乐等消费。 随着防疫的放开

今日A股天气：晴，气温20摄氏度，体感舒适 2月份的最后一天，一直死气沉沉的A股突然发力，完成一个惊人的深V大逆转。 3月1日，A股早盘稍稍低开，随后在通信、计算机、证券、保险等板块的带领下，三大指数全部翻红。 截至收盘，上证指数上涨1%；深证成指涨1.11%，创业板指涨0.61%，沪深300上涨1.41%。 2月份A股走势对市场人气伤害较大，虽然近两日市场有所回暖，但仍需重点关注市场资金参与意愿。 市场热点 01 1>、 数字类概念正在成为A股绝对风口，信创再迎重磅利好，或成A股今年重要主线 《数字中国建设整体布局规划》近日发布，其中提到，做强做优做大数字经济，研究制定推动数字产业高质量发展的措施；夯实数字中国建设基础，系统优化算力基础设施布局；将数字中国建设工作情况作为对有关党政领导干部考核评价的参考。 数码视讯、熙菱信息收获20cm线，易华录、深桑达A、浪潮信息等多股涨停或涨超10%。 2>、 百度官方发布预告，百度计划于3月16日14时在北京总部召开新闻发布会，主题围绕ChatGPT项目“文心一言”。 ChatGPT卷土重来：当虹科技早早封住20cm线，昆仑万维、汉王科技、博彦科技等个股涨停或涨超10%，神州泰岳、百度集团-SW等个股纷纷大涨。 3>、财政部：继续免征车辆购置税，购置期在2023年的新能源汽车继续免征。 中集车辆涨超6%，港股相关个股小鹏汽车-W、理想汽车-W、蔚来-SW、比亚迪股份等个股闻风大涨。 4>、三大电信运营商大涨 电信运营商作为数字中国重要组合部分，他们既是算力基础设施和骨干传输网络的建设者，又是下游云计算服务的提供商、“东数西算”的承载载体。 中国联通涨停，中国电信大涨8.5%，中国移动上涨近5%，相关港股也录得较大涨幅。 5>、恒生科技指数大涨6% 网易-S、百度集团-SW、京东健康、哔哩哔哩-W等大幅