一阳指点击蓝字关注我们 亚瑟|文 财商侠客行|出品 图片来源：网络 基金公司员工买基金，到底有多精准？ 大家可能会觉得，作为基金公司内部人，基金公司员工最懂自家的产品线，也最了解公司里哪位基金经理有实力，他们买基金，肯定能挑到那些年年爆赚的“明星基”。 但结果，可能跟大家想象的不太一样。 我扒了一份表格，全是上半年基金内部员工持仓超过2000万份的主动权益基金，相当于基金公司内部人的重仓基金名单，捋了一遍下来，结果有点意外。 这里面，有上半年业绩翻倍的狠角色，也有牛市中逆势下跌、但基金公司员工内部人依旧选择重仓持有的品种。 倒是名单里很多都是熟悉的名字，傅鹏博、冯明远、郑希、谢治宇都在其中。 当然，员工大额自购，不等于这只基金一定能赚钱。内部人也会看错市场、承受波动，甚至默默止损离场。 不过，这份清单，可以看作是基金公司内部人真金白银的投票，我们筛选基金时，也可以将其作为其中一个参考维度。 话不多说，一起来看看这份内部人重仓名单里，都有哪些基金，背后又藏着哪些值得留意的细节。 01 员工持仓1.4亿！中庚价值先锋，为何成为内部人第一重仓？ 提起中庚基金，很多老基民可能第一时间都会想到丘栋荣。他是圈内最知名的小盘低估值价值型基金经理，长期业绩表现很好，我之前一直持有他的基金。可惜他2024年就从中庚基金离职了，我也因此赎回了中庚价值领航、中庚小盘价值等产品。 自从丘栋荣离职之后，中庚基金近年来鲜有表现突出的基金经理，我对他们的关注也不多。 这次梳理的基金公司员工重仓名单中，跳出来的第一只基金就是中庚基金的，倒是让我有点意外。 中庚价值先锋，合计规模16亿元，规模不大，可员工持仓却高达1.49亿份，占基金总份额的8.79%，按6月30日的净值计算，大约为1.4亿元，也是这份榜单里，唯一一只员工持仓破亿份的主动权益基金。 不过，这个数字相比去年底，已经缩水了3594万份。2025

一阳指点击蓝字关注我们 亚瑟|文 财商侠客行|出品 图片来源：网络 这两天消息面太差了。 美国那边，先是嚷嚷着要加息，接着又冒出不少AI要减速的声音，直接把全球市场带崩了。 韩国综指大跌超过3%，A股早盘有点想顽强抵抗一下的意思，但也没能支棱起来。指数方面，除了中证2000是红的，其它基本绿油油一片。 不过港股倒有点意思。恒生指数还是红的，好几只港股创新药ETF甚至大涨超过4%。趁着调整，资金又开始试探新方向了。 说实话，这段时间，市场赚钱难度很大，热点东一榔头西一棒槌，对主动权益基金来说，同样是比较难熬的逆风期。 我翻了一下上半年两百多只翻倍基，发现年内业绩保持翻倍的，只剩4只了，超过98%已经退出翻倍基的行列。现在涨幅只要达到79.5%，就可以进入今年涨幅TOP20的行列。 当然，由于上半年涨幅巨大，这些上半年的翻倍基，基本上还是今年市场上收益最高的那一批。 最新的年内涨幅TOP20，全部都是上半年的翻倍基。但战果留存率还在继续下降，仅杨宗昌的易方达供给改革、易方达产业机遇还能够守住80%以上的上半年战果，分别为86.6%和87.9%。但相对比8月底96%的战果留存率，已经有不小的跌幅。 上半年战绩非常猛的金梓才，倒是杀了一个回马枪！8月份以来，财通福鑫净值大涨20%，回到年内翻倍基的行列，但相比上半年的巅峰时刻，战果留存率只有58.6%。 01 又翻倍了！清仓财通福鑫，金梓才的同事加仓了另一只百亿基 金梓才管理的“财通七子”冲回了年内收益TOP20的榜单。 其中，财通福鑫再次实现年内收益率翻倍。但对比上半年172%的涨幅，战果留存率仅为58.6%，换句话说，6月中下旬追进去的老铁，离回本还有不小的距离。 金梓才是上半年市场最炙手可热的基金经理，他是市场中极致的“中观景气轮动型选手”，自上而下抓产业β的能力极强，进攻端爆发力全市场顶尖。当然，硬币的另一面是，由于持仓高度

一阳指点击蓝字关注我们 亚瑟|文 财商侠客行|出品 图片来源：网络 大家选基金的时候，除了看业绩、看回撤、看基金经理，还有一个信号可以顺带留意一下：基金公司的内部人，是不是也持有这只基金。 基金中报里面，可以看到基金公司员工的持仓数据。 我统计了一下，发现在上半年市场热火朝天的时候，有不少主动权益基金被内部人大笔赎回，其中也有规模居前、大家熟悉的明星产品。 哪些基金正在被内部人大笔赎回？ 这些基金到底发生了什么？ 一起来看看。 01 赎回4千万份！张坤的同事正在加速调仓 有点意外的是，张坤被同事减持最多的基金，居然是易方达亚洲精选！ 易方达亚洲精选最新规模36亿元。去年底，易方达员工还持有这只基金7127.6万份，算是非常多的；到今年中报公布时，这个持仓份额已经变成2889.2万份。 也就是说，内部人一口气减持了4238.4万份，占到原来持仓的59.5%。按9月4日净值计算，员工仍持有张坤这只基金4749万元。 说实在的，易方达亚洲精选今年业绩还算可以。截至9月4日，年内涨幅15%；特别是7月以来这波市场回调，它的跌幅也仅有4.8%。 而张坤的代表作，易方达蓝筹精选，上半年也被内部员工大幅赎回了747万份。不过，员工手上还有854.5万份，持仓金额仍高达1279万元。 张坤可以说是整个A股市场，价值投资的标杆性基金经理。他的特点是集中持股，长期持有，低换手率。当年在A股的消费牛市和港股互联网牛市里，都展现过极强的爆发力。 不过由于风格高度绑定内需龙头，组合集中度很高，一旦板块杀估值，回撤也不小。 他的代表作易方达蓝筹精选，在2019、2020两年收益大幅跑赢市场。巅峰期，张坤管理规模达到1344亿元，一举奠定“顶流基金经理”的地位。不过，2021年抱团股泡沫破裂后，他管理的基金也面临着净值的大幅回撤。再加上这两年市场风格不匹配，张坤正经历着投资生涯中的逆风期。 看中报的数据

一阳指点击蓝字关注我们 亚瑟|文 财商侠客行|出品 图片来源：《华尔街之狼》 上期我们发了一组数据，统计了基金公司内部人，在下半年市场下跌前，精准减持翻倍基，及时落袋为安。 很多小伙伴都表示羡慕不已，感叹跟基金经理做同事真是太有优势了，低买高卖堪称神操作。 但事实上，基金公司员工也不是神预判，也不是总能踩准节奏的。 像我也认识了不少基金公司的朋友，很多时候大家吐起槽来，也是一样的追涨杀跌，拍大腿的时刻并不少。 基金中报里的数据也是如此。 上半年资金追得最狠的翻倍基，其实基金公司的内部人也在买。 我们统计了一下，上半年业绩翻倍的主动权益基金中，有24只获得基金内部人员超100万份的大幅加仓，不少基金的管理人员工持仓规模更是达到了千万元级别。 到底是哪些翻倍基，让基金经理的同事们，都忍不住真金白银往里冲呢？ 一起来看看。 （文中提及的基金和数据仅为研究分享，不作为投资依据，请独立判断。） 01 郑希的同事都在追的翻倍基，6只产品狂揽1.9亿内部资金 我们在上一期的文章里面提到，易方达全球成长上半年被“内部人”减持了249.1万份，但减持比例其实非常低，只占员工总持仓的8.3%，现在郑希的同事们手里还持有1亿元规模的易方达全球成长。 并且，由于限购的原因，郑希的同事还把工资和奖金，悄悄转到他的另一只基金里去了。 哪一只呢？ 其实留言区里很多小伙伴都说对了，就是郑希管理的A股基金——易方达信息行业精选。 根据中报披露的数据，截至2026年6月30日，易方达员工合计持有易方达信息行业精选835万份，相比去年年底大举增持了354.7万份，增持比例高达73.8%，如果没卖的话，最新持仓市值大约是2035万元。 加上易方达全球成长的1亿元持仓，郑希给同事们管理的资产就超过1.2亿，可以说投资能力得到了同事们真金白银的信任。 不过，话说回来，责任越大，压力也越大。 下半年以来，科技板块持续调

一阳指点击蓝字关注我们 亚瑟|文 财商侠客行|出品 图片来源：AI生成 买到了翻倍基，什么时候卖？ 前几天发的翻倍基文章里，收到不少留言，有的小伙伴直拍大腿： 买到翻倍基没卖，硬扛了两个月，收益直接缩水一半！ 所以，买基金赚了钱，什么时候该走？ 这个问题，没有标准答案。但有一个群体的操作，倒是值得我们研究一番。 他们就是基金公司的“内部人”，基金经理的同事们，那些最了解自家产品底细的员工。 最近，基金中报刚刚披露完毕。我花了一整天，把上半年所有翻倍基金的员工持仓数据，全部整理了一遍。 基金经理的同事们，在赚了钱之后，会选择继续持有，还是果断卖出？ 不同基金，情况还真不一样。 今天先一起来看看，哪些翻倍基，正在被内部人大幅减持？ （内容仅为研究分享，不作为投资依据。数据整理不易，如果对你有启发，欢迎点赞、关注。） 01 东方人工智能：半年大涨166%，却被同事赎回过半！ 这只上半年冠军基的有力竞争者，居然被同事赎回了66%的持仓！ 东方人工智能上半年大涨166.7%，涨幅全场第四，总规模冲到351亿元，已经是全场第一大主动管理型基金。基金经理严凯主动型总管理规模超过400亿元，妥妥的顶流基金经理。 但就在散户蜂拥而入的时候，另一边，严凯的同事们却在大步离场。 数据显示，上半年基金“内部人”赎回了66%的持仓份额，果断止盈。按9月4日的净值算，“内部人”的最新持仓只剩91.7万元。放在351亿元的盘子面前，这点份额，几乎可以忽略不计。 这是理性撤退，还是提前嗅到了什么？ 中报显示，严凯把这只基金的绝大部分仓位都集中在半导体产业链，并重点指出了的三大看好方向：科技与新质生产力、资源品价值重估、金融与高股息防御。 而在不久前的二季报里，基金经理还只是提到，“深度挖掘技术创新所蕴含的长期投资价值与回报机遇”。 也就是说，在经历了科技股这两个月的大幅回调之后，上半年集中火力猛干科技赛道

一阳指点击蓝字关注我们 亚瑟|文 财商侠客行|出品 图片来源：网络 大家还记得上半年那波赚钱效应有多猛吗？ 一波科技大行情下来，直接催生了200多只主动权益的翻倍基，历史罕见，看得大家心潮澎湃，当时有一个词特别火：FOMO，踏空恐惧症。都怕晚一步上车，错过了行情。 但这两个月市场一回调，果然周期有轮回，苍天饶过谁！一场净值大撤退轰然上演，一个月内净值回撤40%的，比比皆是，更甚者直接腰斩。涨的时候有多猛，跌的时候就有多慌。 这也是赛道基金的特点，爆发力确实强，短期暴涨，像坐火箭。但赚到的钱，可能还没捂热，又吐回去了。 对我来说，在市场里被鞭打过这么多次之后，还是更喜欢踏实一点的节奏：买入，持有，赚钱，然后卖出。时间线清晰，心里也安稳。所以选基金的时候，不但要选涨的时候能跟上节奏的，还要看跌了之后，能不能很快修复回来。 那么，上半年200多只翻倍基，经过两个月市场考验之后，哪些能真正守住胜利果实？谁的业绩修复更强？ 01 翻倍基战果留存率，中位数只有54.2%！ 我自己复盘的时候，算了一个指标：战果留存率。 什么意思？ 很简单，就是把基金现在的收益率，除以上半年的收益率，得到一个百分比。这个数越高，说明赚到的钱留得越稳；越低，说明利润被市场“收回去”的越多。 举个例子大家就明白了。 比如当前规模最大的主动权益基金东方人工智能。截至8月31日，基金今年的收益率是113%，看起来还不错。而上半年，基金涨了166.7%。两个数一除，得到这只基金历经市场两个月波动之后的一个“战果留存率”，67.8%。 也就是说，东方人工智能上半年的收益到了8月底，保住了67.8%，而上半年将近1/3的利润，已经还给市场了。 但另一只基金，上半年涨了132.3%，不算最猛，但战果留存率却高达83.9%，持仓也有110.9%的收益。同样是翻倍基，这只的持有体感就好很多。 那整体情况如何呢？ 截至8月底，

一阳指点击蓝字关注我们 亚瑟|文 财商侠客行|出品 图片来源：网络 讲真，上半年科技股行情的后劲真是足，翻了一下基金数据，发现A股顶流基金经理的排位已经发生了翻天覆地的变化。 截至二季度末，全市场已经有三位主动权益基金经理，管理规模齐齐突破500亿大关。分别是：易方达的郑希、财通的金梓才、华商的张明昕，三巨头正式登顶。 不止他们，还有15位基金经理，规模也站上了300亿，资金追捧势头很明显。 但资本市场哪有什么只涨不跌的剧本！ 7月一开局，全球科技板块突然变脸，这波巨震又急又猛，不少科技类基金净值大幅回撤，经历了一次严峻的市场考验。 好在8月总算给了一点甜头。微盘股率先反弹，国证2000、中证1000这些代表小盘股情绪的指数，已经在慢慢爬升，创业板指和科创50也稳住了阵脚。 那这些顶流基金经理们，在8月这波修复行情里，表现到底怎么样？我们一个一个来看。 01 郑希，这次不是易方达全球成长 先说郑希，8月份郑希表现最好的产品，已经不是让他火出圈的易方达全球成长了！ 郑希目前在管基金有4只，合并规模578.9亿元，全市场主动权益类基金经理中，规模最大，是新任“一哥”。上半年，他凭借易方达全球成长精选火速出圈，虽然产品早早限购，甚至直接关门谢客，但这只基金二季度末的最新规模还是飙到了194.6亿元。 但这只名声在外的基金，最近反倒不是他手里最靓的崽。真正闷声大涨的，是易方达科创板两年定开。 7月份易方达科创板下跌30.4%，在4只产品中，回撤控制相对较好；而8月以来（截至28日），这只基金反弹了11.2%，是4只基金中唯一涨幅上2位数的。这样一来，上半年涨幅一度落后的易方达科创板，反而逆袭成为郑希今年业绩最好的基金。截至8月28日，基金年内涨幅56.3%。 不过，这是一只两年定开基金，封闭期2年，期间不能申赎，最近一次开放时间要等到9月24日。 从二季报的调仓动作来看，郑希在易方

伯克希尔二季报，关注度超前，甚至可以说，炸圈了。 为什么？ 其中最重磅的信息，就是伯克希尔时隔3年多后，首次重新开始净买入股票，并且，大举加仓的对象，还是站在AI风口上的超级科技股——谷歌的母公司Alphabet。 要知道，巴菲特一直是这轮AI科技行情中的“大空头”：连续14个季度净卖出股票，手上屯着史无前例的巨额现金；前不久他甚至还在采访中说，现在的美股，就像一座附带赌场的教堂。 市场都把这位“奥马哈的先知”，当做是美股的一项重要风向指标。如今，巴菲特不但出手了，甚至重仓拥抱AI，是不是意味着这轮AI行情还能继续？巴菲特，到底看上了Alphabet的什么？ 结合大家最关心的问题，我们这期准备了一本赠书，解读巴菲特理念的经典之作——《巴菲特之道》30周年全新升级版。也和大家一起聊聊，为什么在这本书里，或许藏着巴菲特和他的继任者的布局逻辑。 01 伯克希尔怎么“空翻多”了？ 自阿贝尔接管伯克希尔以来，最大手笔的买入，就是谷歌母公司Alphabet，投资金额合计达到300亿美元。 更让市场激动的是，巴菲特向CNBC证实： 买入Alphabet，是他做出的投资决定，阿贝尔也完全认同。 去年巴菲特刚建仓，今年一季度，阿贝尔就把持仓翻了三倍多；二季度，又通过私募增持100亿美元。Alphabet目前已成为伯克希尔的第三大持股，甚至超过了其长期投资组合中的核心企业可口可乐。 而阿贝尔自己，也在积极运用伯克希尔的超高现金储备。 他不仅大举买入Alphabet，还在加速回购。二季度，伯克希尔回购了约45亿美元自家股票，这是5年来最大规模的季度回购。 与此同时，现金储备下降了8%，至3655亿美元。 一位长期跟踪伯克希尔的机构投资者评价道，二季度伯克希尔的盈利超预期，与其说是业绩的功劳，不如说是阿贝尔积极运用巴菲特巨额现金储备的早期迹象。 他认为，巴菲特的继任者延续了伯克希尔在资本配置方面一

最近，好几个朋友跟我聊起同一个感受。 他们说，这两年科技涨了，黄金也涨了，但之后几次大幅回调，涨涨跌跌、一来一回，即使账户赚钱时，心里也越来越不踏实~  为什么？ 原因很简单，对大部分家庭来说，真正的大头，还是配置在房产、存款、银行理财上面，但现在利率越来越低，股市、黄金一涨，大家心里更慌了，不知道该把大部分“求稳”的钱，放到哪里去？ 刚好我上周参加了一场报告发布会，是中欧基金联合中金公司做的《1000个中国家庭稳健投资洞察报告》（以下简称报告）。 这份报告，可以说来得正是时候，它追踪了1793个中国家庭，其中35%的家庭可投资产规模在100万元以上，可以说是一本新鲜出炉的中国家庭理财白皮书，也恰好回应了当下大家最焦虑的三个问题： 1️⃣利率又降了，存款都在往哪里搬家？ 2️⃣黄金涨成了“风险资产”，股债跷跷板失灵，分散投资还有效吗？ 3️⃣各类资产波动都在加大，想要财富稳健增长，需要怎么做？ 报告里是怎么说的？我们一个个问题来看。 01 第一个问题：存款到底搬家没？ 先给结论：搬了，但不是一窝蜂冲进股市。 为什么大家都觉得"存款在搬家"？ 报告里摆出了这样一组数据： 截至2026年6月，五年期定存平均利率已降至1.55%。 2026年，约有67万亿元的中长期定期存款集中到期。 2026年前6个月，非银存款增加4.65万亿元，而去年同期仅增长2.55万亿元。 也就是说，低利率背景下，传统存款已经失去了原来的吸引力，巨量到期资金都在急着寻找新的去处。 那么，这些资金都搬去哪里了？ 大家可能对这个故事并不陌生，资本市场每隔几年都会讲“存款搬家”，有时候说搬去了房地产，有时候说搬到了股市，但真实情况是什么呢？ 这次，报告中给出了一组相当直观的行业数据，不是单纯的“讲故事”： 从2026年居民财富管理市场表现来看，“存款搬家”有一个显著趋势：主要流向具有避险属性的投资品类

最近，全球股市又起波澜，A股更是相当考验操作，科技和价值两极分化不说，波动还都特别大。 追高还是抄底？好像都不对劲。想挣点钱真是太难了。 和朋友聊天，焦虑也是出奇地一致： 是不是该止盈了？ 是不是该离场了？ 要不要先停掉手里的定投，等“局势明朗”再说？ 择时，果然是投资的第一大难题！ 但与其着急下结论，不如看看专业投资者在这种时候，是怎么应对的？ 01 摩根·豪泽尔：最懂人性的投资者，选了最“反人性”的方法？ 先来看美国的专业投资者。 摩根·豪泽尔，《金钱心理学》的作者、行为金融学专家，同时也是一位专业投资者——合作基金（The Collaborative Fund）合伙人。 按理说，这样的人应该是交易高手、择时大师，但摩根·豪泽尔的家庭理财策略，却简单到令人意外： 定期定额，买入低成本的指数基金。 为什么？ 他在书里算过这样一笔账。 他设想了三位投资者：苏、吉姆、汤姆。 背景是从1900年到2019年的美股市场，整整119年，期间经历了衰退、危机、牛熊转换。 三位投资者的策略各不相同。 苏：每月定投1美元，雷打不动。 吉姆：一遇经济衰退就清仓，等结束再回来。 汤姆：经济衰退后6个月才卖，结束后6个月再进场。 结果挺意外的。 苏最终拿到了44万美元。吉姆26万，汤姆23万。 苏的投资回报遥遥领先。 在这119年里，美国经济衰退的时间占了22%。而苏什么都没做，她只是在别人最恐慌的时候，依然冷静地、机械地、甚至有点“笨”地坚持定投。 摩根·豪泽尔在书中写道： “所谓的投资天才，其实就是那些在周围人都失去理智时，依然能保持平常心的人。” 普通人积累财富的途径，不在于预测市场，也不是精准抄底逃顶，而是靠两样东西：复利的滚雪球+尾部的胜利。 坚持定投的好处就在于，牢牢握住这两大 “法宝”，高概率地赢得长期投资的成功。 02 华夏定投团：4年，用真金白银画出的“本土微笑曲线” 有小伙