【反思】“反内卷”盛行！大家都该如何破局？

06-23

微信"小微"灰度上线，明略科技谈品牌如何抢占AI入口先机

近日，微信AI助手"小微"开启小范围内测，用户可以在微信主界面直接与AI对话，让它帮忙点奶茶、设提醒、搜内容，甚至调起小程序完成交易。当14亿用户的消费入口从搜索框变成对话框，品牌现有的数字化资产能否被AI识别和调用，是一个需要正视的技术命题。从“人找服务”到“AI调服务”，入口逻辑变了回溯过去两周，微信AI生态的推进节奏密集而清晰： 6月4日，五大手机厂商宣布与微信达成A2A（Agent to Agent）合作； 6月8日，微信发布开发者接入指引，支持小程序通过"自动模式"或"开发模式"接入AI生态； 6月17日，微信支付推出AI专属卡，打通从消费推荐到支付的全流程； 6月20日，"小微"开启C端内测。从协议开放到支付闭环再到C端入口，微信AI生态的基础设施在两周内初步成型。在微信发布开发者指引后，京东、美团、携程、滴滴、得物等头部企业密集宣布接入，截至6月中旬，10余家企业已明确宣布接入微信Agent生态，覆盖电商、本地生活、出行、旅游、智能家居等核心场景。微信之外，其他主流AI平台的交易也在加速落地。豆包APP近日在北京、杭州两地灰度测试一键打车服务，由曹操出行提供运力支持；支付宝已完成3亿笔AI智能体支付。 AI Agent 在多个平台同时打开新的消费入口。同时，也在塑造新的用户行为，建立新的入口逻辑：从“人找服务”转向“AI调服务”升级。头部企业的快速响应，本质上基于同一个判断：当用户不再主动搜索，而是向AI提需求，品牌竞争的起点就从"让人看到"前移到了"让AI读懂"。在Agent时代，不被AI理解和调用，意味着品牌可见度或将降低。在"人找服务"的模式下，用户是决策主体。品牌的数字化建设围绕"页面"展开：优化搜索关键词、设计动线、投放信息流广告、运营店铺装修。核心指标是曝光量、点击率、转化漏斗。只要页面做得好、流量买得准，就能获得交易机会。但在"A

微信"小微"灰度上线，明略科技谈品牌如何抢占AI入口先机

研财投资圈

07-10

“视觉具身智能第一股”瑞为技术正式登陆港交所！

近日，瑞为技术正式在港交所主板挂牌上市，成为港股“视觉具身智能第一股”，华泰国际、建银国际及农银国际为联席保荐人。瑞为技术成立于2012年，创始人詹东晖为前**研发高管。公司是一家面向企业客户提供视觉智能技术和产品的AI公司，基于自主研发的视觉大模型、深度学习技术、多光谱成像技术及软硬件协同设计能力，提供覆盖视觉感知、视觉认知及视觉推理的智能产品与解决方案。公司的技术架构分为三个层级：基座技术（自研计算机视觉算法、光学成像控制及大规模数据集）；融合技术（AI-ISP、多传感器融合）；组件技术（认知决策引擎、光学成像系统、交互执行单元及数据中台）。在此基础上，公司开发出RecoSee、RecoAware、RecoThink三大视觉智能体，分别对应“看清”“理解”“思考”三个智能层级。 2023年至2025年，公司收入从2.42亿元增至3.95亿元，再进一步增至4.43亿元，三年复合增长率35.2%。三大业务板块呈现出结构性的此消彼长：智慧民航是公司的起家业务。2023年至2025年收入分别为1.29亿元、2.29亿元和1.72亿元，2025年同比下滑24.7%。下滑的主要原因是国内机场改扩建项目招投标及采购周期暂时放缓，机场运营商资本开支趋于谨慎。智慧商业是增长最快的板块。2025年收入1.54亿元，同比增长59.3%，占总收入的34.9%，主要来自智慧园区管理解决方案的交付。智慧安全驾驶是另一重要增长极。2025年收入1.16亿元，同比增长68.0%，占总收入的26.2%，主要来自河南、河北等地的大规模部署。从收入结构变化来看，智慧民航占比从2023年的53.2%降至2025年的38.9%，而智慧商业与智慧安全驾驶的合计占比从46%升至61.1%。公司正从单一民航场景向多元场景延伸。本次IPO募资净额约5.29亿港元（约合人民币5.27亿元），其中55.8%将

“视觉具身智能第一股”瑞为技术正式登陆港交所！

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瑞为技术成立于2012年，创始人詹东晖为前**研发高管。公司是一家面向企业客户提供视觉智能技术和产品的AI公司，基于自主研发的视觉大模型、深度学习技术、多光谱成像技术及软硬件协同设计能力，提供覆盖视觉感知、视觉认知及视觉推理的智能产品与解决方案。 公司的技术架构分为三个层级：基座技术（自研计算机视觉算法、光学成像控制及大规模数据集）；融合技术（AI-ISP、多传感器融合）；组件技术（认知决策引擎、光学成像系统、交互执行单元及数据中台）。在此基础上，公司开发出RecoSee、RecoAware、RecoThink三大视觉智能体，分别对应“看清”“理解”“思考”三个智能层级。 2023年至2025年，公司收入从2.42亿元增至3.95亿元，再进一步增至4.43亿元，三年复合增长率35.2%。三大业务板块呈现出结构性的此消彼长： 智慧民航是公司的起家业务。2023年至2025年收入分别为1.29亿元、2.29亿元和1.72亿元，2025年同比下滑24.7%。下滑的主要原因是国内机场改扩建项目招投标及采购周期暂时放缓，机场运营商资本开支趋于谨慎。 智慧商业是增长最快的板块。2025年收入1.54亿元，同比增长59.3%，占总收入的34.9%，主要来自智慧园区管理解决方案的交付。 智慧安全驾驶是另一重要增长极。2025年收入1.16亿元，同比增长68.0%，占总收入的26.2%，主要来自河南、河北等地的大规模部署。 从收入结构变化来看，智慧民航占比从2023年的53.2%降至2025年的38.9%，而智慧商业与智慧安全驾驶的合计占比从46%升至61.1%。公司正从单一民航场景向多元场景延伸。 本次IPO募资净额约5.29亿港元（约合人民币5.27亿元），其中55.8%将","listText":"近日，瑞为技术正式在港交所主板挂牌上市，成为港股“视觉具身智能第一股”，华泰国际、建银国际及农银国际为联席保荐人。 瑞为技术成立于2012年，创始人詹东晖为前**研发高管。公司是一家面向企业客户提供视觉智能技术和产品的AI公司，基于自主研发的视觉大模型、深度学习技术、多光谱成像技术及软硬件协同设计能力，提供覆盖视觉感知、视觉认知及视觉推理的智能产品与解决方案。 公司的技术架构分为三个层级：基座技术（自研计算机视觉算法、光学成像控制及大规模数据集）；融合技术（AI-ISP、多传感器融合）；组件技术（认知决策引擎、光学成像系统、交互执行单元及数据中台）。在此基础上，公司开发出RecoSee、RecoAware、RecoThink三大视觉智能体，分别对应“看清”“理解”“思考”三个智能层级。 2023年至2025年，公司收入从2.42亿元增至3.95亿元，再进一步增至4.43亿元，三年复合增长率35.2%。三大业务板块呈现出结构性的此消彼长： 智慧民航是公司的起家业务。2023年至2025年收入分别为1.29亿元、2.29亿元和1.72亿元，2025年同比下滑24.7%。下滑的主要原因是国内机场改扩建项目招投标及采购周期暂时放缓，机场运营商资本开支趋于谨慎。 智慧商业是增长最快的板块。2025年收入1.54亿元，同比增长59.3%，占总收入的34.9%，主要来自智慧园区管理解决方案的交付。 智慧安全驾驶是另一重要增长极。2025年收入1.16亿元，同比增长68.0%，占总收入的26.2%，主要来自河南、河北等地的大规模部署。 从收入结构变化来看，智慧民航占比从2023年的53.2%降至2025年的38.9%，而智慧商业与智慧安全驾驶的合计占比从46%升至61.1%。公司正从单一民航场景向多元场景延伸。 本次IPO募资净额约5.29亿港元（约合人民币5.27亿元），其中55.8%将","text":"近日，瑞为技术正式在港交所主板挂牌上市，成为港股“视觉具身智能第一股”，华泰国际、建银国际及农银国际为联席保荐人。 瑞为技术成立于2012年，创始人詹东晖为前**研发高管。公司是一家面向企业客户提供视觉智能技术和产品的AI公司，基于自主研发的视觉大模型、深度学习技术、多光谱成像技术及软硬件协同设计能力，提供覆盖视觉感知、视觉认知及视觉推理的智能产品与解决方案。 公司的技术架构分为三个层级：基座技术（自研计算机视觉算法、光学成像控制及大规模数据集）；融合技术（AI-ISP、多传感器融合）；组件技术（认知决策引擎、光学成像系统、交互执行单元及数据中台）。在此基础上，公司开发出RecoSee、RecoAware、RecoThink三大视觉智能体，分别对应“看清”“理解”“思考”三个智能层级。 2023年至2025年，公司收入从2.42亿元增至3.95亿元，再进一步增至4.43亿元，三年复合增长率35.2%。三大业务板块呈现出结构性的此消彼长： 智慧民航是公司的起家业务。2023年至2025年收入分别为1.29亿元、2.29亿元和1.72亿元，2025年同比下滑24.7%。下滑的主要原因是国内机场改扩建项目招投标及采购周期暂时放缓，机场运营商资本开支趋于谨慎。 智慧商业是增长最快的板块。2025年收入1.54亿元，同比增长59.3%，占总收入的34.9%，主要来自智慧园区管理解决方案的交付。 智慧安全驾驶是另一重要增长极。2025年收入1.16亿元，同比增长68.0%，占总收入的26.2%，主要来自河南、河北等地的大规模部署。 从收入结构变化来看，智慧民航占比从2023年的53.2%降至2025年的38.9%，而智慧商业与智慧安全驾驶的合计占比从46%升至61.1%。公司正从单一民航场景向多元场景延伸。 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回溯过去两周，微信AI生态的推进节奏密集而清晰： 6月4日，五大手机厂商宣布与微信达成A2A（Agent to Agent）合作； 6月8日，微信发布开发者接入指引，支持小程序通过\"自动模式\"或\"开发模式\"接入AI生态； 6月17日，微信支付推出AI专属卡，打通从消费推荐到支付的全流程； 6月20日，\"小微\"开启C端内测。 从协议开放到支付闭环再到C端入口，微信AI生态的基础设施在两周内初步成型。在微信发布开发者指引后，京东、美团、携程、滴滴、得物等头部企业密集宣布接入，截至6月中旬，10余家企业已明确宣布接入微信Agent生态，覆盖电商、本地生活、出行、旅游、智能家居等核心场景。 微信之外，其他主流AI平台的交易也在加速落地。 豆包APP近日在北京、杭州两地灰度测试一键打车服务，由曹操出行提供运力支持；支付宝已完成3亿笔AI智能体支付。 AI Agent 在多个平台同时打开新的消费入口。同时，也在塑造新的用户行为，建立新的入口逻辑：从“人找服务”转向“AI调服务”升级。 头部企业的快速响应，本质上基于同一个判断：当用户不再主动搜索，而是向AI提需求，品牌竞争的起点就从\"让人看到\"前移到了\"让AI读懂\"。在Agent时代，不被AI理解和调用，意味着品牌可见度或将降低。 在\"人找服务\"的模式下，用户是决策主体。品牌的数字化建设围绕\"页面\"展开：优化搜索关键词、设计动线、投放信息流广告、运营店铺装修。核心指标是曝光量、点击率、转化漏斗。只要页面做得好、流量买得准，就能获得交易机会。 但在\"A","listText":"近日，微信AI助手\"小微\"开启小范围内测，用户可以在微信主界面直接与AI对话，让它帮忙点奶茶、设提醒、搜内容，甚至调起小程序完成交易。当14亿用户的消费入口从搜索框变成对话框，品牌现有的数字化资产能否被AI识别和调用，是一个需要正视的技术命题。 从“人找服务”到“AI调服务”，入口逻辑变了 回溯过去两周，微信AI生态的推进节奏密集而清晰： 6月4日，五大手机厂商宣布与微信达成A2A（Agent to Agent）合作； 6月8日，微信发布开发者接入指引，支持小程序通过\"自动模式\"或\"开发模式\"接入AI生态； 6月17日，微信支付推出AI专属卡，打通从消费推荐到支付的全流程； 6月20日，\"小微\"开启C端内测。 从协议开放到支付闭环再到C端入口，微信AI生态的基础设施在两周内初步成型。在微信发布开发者指引后，京东、美团、携程、滴滴、得物等头部企业密集宣布接入，截至6月中旬，10余家企业已明确宣布接入微信Agent生态，覆盖电商、本地生活、出行、旅游、智能家居等核心场景。 微信之外，其他主流AI平台的交易也在加速落地。 豆包APP近日在北京、杭州两地灰度测试一键打车服务，由曹操出行提供运力支持；支付宝已完成3亿笔AI智能体支付。 AI Agent 在多个平台同时打开新的消费入口。同时，也在塑造新的用户行为，建立新的入口逻辑：从“人找服务”转向“AI调服务”升级。 头部企业的快速响应，本质上基于同一个判断：当用户不再主动搜索，而是向AI提需求，品牌竞争的起点就从\"让人看到\"前移到了\"让AI读懂\"。在Agent时代，不被AI理解和调用，意味着品牌可见度或将降低。 在\"人找服务\"的模式下，用户是决策主体。品牌的数字化建设围绕\"页面\"展开：优化搜索关键词、设计动线、投放信息流广告、运营店铺装修。核心指标是曝光量、点击率、转化漏斗。只要页面做得好、流量买得准，就能获得交易机会。 但在\"A","text":"近日，微信AI助手\"小微\"开启小范围内测，用户可以在微信主界面直接与AI对话，让它帮忙点奶茶、设提醒、搜内容，甚至调起小程序完成交易。当14亿用户的消费入口从搜索框变成对话框，品牌现有的数字化资产能否被AI识别和调用，是一个需要正视的技术命题。 从“人找服务”到“AI调服务”，入口逻辑变了 回溯过去两周，微信AI生态的推进节奏密集而清晰： 6月4日，五大手机厂商宣布与微信达成A2A（Agent to Agent）合作； 6月8日，微信发布开发者接入指引，支持小程序通过\"自动模式\"或\"开发模式\"接入AI生态； 6月17日，微信支付推出AI专属卡，打通从消费推荐到支付的全流程； 6月20日，\"小微\"开启C端内测。 从协议开放到支付闭环再到C端入口，微信AI生态的基础设施在两周内初步成型。在微信发布开发者指引后，京东、美团、携程、滴滴、得物等头部企业密集宣布接入，截至6月中旬，10余家企业已明确宣布接入微信Agent生态，覆盖电商、本地生活、出行、旅游、智能家居等核心场景。 微信之外，其他主流AI平台的交易也在加速落地。 豆包APP近日在北京、杭州两地灰度测试一键打车服务，由曹操出行提供运力支持；支付宝已完成3亿笔AI智能体支付。 AI Agent 在多个平台同时打开新的消费入口。同时，也在塑造新的用户行为，建立新的入口逻辑：从“人找服务”转向“AI调服务”升级。 头部企业的快速响应，本质上基于同一个判断：当用户不再主动搜索，而是向AI提需求，品牌竞争的起点就从\"让人看到\"前移到了\"让AI读懂\"。在Agent时代，不被AI理解和调用，意味着品牌可见度或将降低。 在\"人找服务\"的模式下，用户是决策主体。品牌的数字化建设围绕\"页面\"展开：优化搜索关键词、设计动线、投放信息流广告、运营店铺装修。核心指标是曝光量、点击率、转化漏斗。只要页面做得好、流量买得准，就能获得交易机会。 但在\"A","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/88b15e924b62543094abef46b5080cb9","width":"1789","height":"891"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":1,"link":"https://laohu8.com/post/578298981356216","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2121,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":477757606850920,"gmtCreate":1757649683028,"gmtModify":1757650175178,"author":{"id":"3556786531193011","authorId":"3556786531193011","name":"Jonathan潘","avatar":"https://static.tigerbbs.com/00789516d3869e99a3b039d7377a8a18","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3556786531193011","idStr":"3556786531193011"},"themes":[],"title":"🚀 Opendoor巨变，股价先涨为敬！！！","htmlText":"Opendoor 又又又刷屏了！📈 开盘直接拉升80% 原因很简单：三位重量级人物同框 分别是： 1️⃣ 创始人回归：联合创始人 Eric Wu 回归 2️⃣ 电商高手接盘：任命Kaz Nejatian为新 CEO 3️⃣ 硅谷大佬坐镇： Keith Rabois 出任董事会主席。 🌟 Eric Wu： Eric Wu 是 Opendoor 的联合创始人，曾在 2014-2022 年间担任 CEO。 他的标签就是“用科技改造买房卖房体验”。 不仅回归董事会，还个人出资 4000 万美元， 和 Khosla Ventures一起对公司进行私募投资 💪 🌟 Kaz Nejatian： 出身加拿大伊朗裔移民家庭；曾是律师、创业者； 在 Facebook 做过产品负责人； 2017 年加入 Shopify，一路做到 COO，亲手参与了 Shopify 从几百亿市值到千亿美元规模的扩张。 强项就是 产品、运营和电商经验。 这对 Opendoor 来说非常关键：房地产交易本质上也是一种“大宗电商行为” 如果能把买房像“网购”一样流畅，叠加 AI 技术的效率优化，意味着公司要加快向 AI+电商化 转型。 🌟 Keith Rabois： 他的名字在硅谷就是“金字招牌”。 早年是 PayPal 高管，与马斯克、Peter Thiel 并称“PayPal 黑手党”。 之后他在 LinkedIn、Square、Yelp 等公司担任要职，还投资过 SpaceX、Airbnb 等明星项目。 他身上的标签是： ✔️ 会识人、会投人； ✔️ 擅长把初创公司做大做强； ✔️ 拥有庞大的硅谷人脉和资源。 如今他回归担任 Opendoor 董事会主席，这不仅象征着创始团队重新站到前台，也让市场对公司未来战略更有信心。 🔑 这三件事意味着Opendoor 现在就像一辆赛车， 重新换上了熟悉的创始人驾驶、经验丰富","listText":"Opendoor 又又又刷屏了！📈 开盘直接拉升80% 原因很简单：三位重量级人物同框 分别是： 1️⃣ 创始人回归：联合创始人 Eric Wu 回归 2️⃣ 电商高手接盘：任命Kaz Nejatian为新 CEO 3️⃣ 硅谷大佬坐镇： Keith Rabois 出任董事会主席。 🌟 Eric Wu： Eric Wu 是 Opendoor 的联合创始人，曾在 2014-2022 年间担任 CEO。 他的标签就是“用科技改造买房卖房体验”。 不仅回归董事会，还个人出资 4000 万美元， 和 Khosla Ventures一起对公司进行私募投资 💪 🌟 Kaz Nejatian： 出身加拿大伊朗裔移民家庭；曾是律师、创业者； 在 Facebook 做过产品负责人； 2017 年加入 Shopify，一路做到 COO，亲手参与了 Shopify 从几百亿市值到千亿美元规模的扩张。 强项就是 产品、运营和电商经验。 这对 Opendoor 来说非常关键：房地产交易本质上也是一种“大宗电商行为” 如果能把买房像“网购”一样流畅，叠加 AI 技术的效率优化，意味着公司要加快向 AI+电商化 转型。 🌟 Keith Rabois： 他的名字在硅谷就是“金字招牌”。 早年是 PayPal 高管，与马斯克、Peter Thiel 并称“PayPal 黑手党”。 之后他在 LinkedIn、Square、Yelp 等公司担任要职，还投资过 SpaceX、Airbnb 等明星项目。 他身上的标签是： ✔️ 会识人、会投人； ✔️ 擅长把初创公司做大做强； ✔️ 拥有庞大的硅谷人脉和资源。 如今他回归担任 Opendoor 董事会主席，这不仅象征着创始团队重新站到前台，也让市场对公司未来战略更有信心。 🔑 这三件事意味着Opendoor 现在就像一辆赛车， 重新换上了熟悉的创始人驾驶、经验丰富","text":"Opendoor 又又又刷屏了！📈 开盘直接拉升80% 原因很简单：三位重量级人物同框 分别是： 1️⃣ 创始人回归：联合创始人 Eric Wu 回归 2️⃣ 电商高手接盘：任命Kaz Nejatian为新 CEO 3️⃣ 硅谷大佬坐镇： Keith Rabois 出任董事会主席。 🌟 Eric Wu： Eric Wu 是 Opendoor 的联合创始人，曾在 2014-2022 年间担任 CEO。 他的标签就是“用科技改造买房卖房体验”。 不仅回归董事会，还个人出资 4000 万美元， 和 Khosla Ventures一起对公司进行私募投资 💪 🌟 Kaz Nejatian： 出身加拿大伊朗裔移民家庭；曾是律师、创业者； 在 Facebook 做过产品负责人； 2017 年加入 Shopify，一路做到 COO，亲手参与了 Shopify 从几百亿市值到千亿美元规模的扩张。 强项就是 产品、运营和电商经验。 这对 Opendoor 来说非常关键：房地产交易本质上也是一种“大宗电商行为” 如果能把买房像“网购”一样流畅，叠加 AI 技术的效率优化，意味着公司要加快向 AI+电商化 转型。 🌟 Keith Rabois： 他的名字在硅谷就是“金字招牌”。 早年是 PayPal 高管，与马斯克、Peter Thiel 并称“PayPal 黑手党”。 之后他在 LinkedIn、Square、Yelp 等公司担任要职，还投资过 SpaceX、Airbnb 等明星项目。 他身上的标签是： ✔️ 会识人、会投人； ✔️ 擅长把初创公司做大做强； ✔️ 拥有庞大的硅谷人脉和资源。 如今他回归担任 Opendoor 董事会主席，这不仅象征着创始团队重新站到前台，也让市场对公司未来战略更有信心。 🔑 这三件事意味着Opendoor 现在就像一辆赛车， 重新换上了熟悉的创始人驾驶、经验丰富","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":1,"link":"https://laohu8.com/post/477757606850920","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":7004,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":477299368280272,"gmtCreate":1757550496968,"gmtModify":1757553633526,"author":{"id":"4199233042292772","authorId":"4199233042292772","name":"七七社","avatar":"https://static.tigerbbs.com/063d56f05006bc7bb8f6cc4784f65928","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4199233042292772","idStr":"4199233042292772"},"themes":[],"title":"","htmlText":"企业要走出“低价竞争”的困境，需从战略定位、技术创新和差异化竞争等多维度破局。以下结合“外卖三傻”（美团、饿了么、滴滴外卖）和“蔚小理”（蔚来、小鹏、理想）的案例，分析具体路径： 1. 从价格战转向价值战 案例对比： 外卖行业：美团通过“外卖+到店”生态协同，饿了么依赖阿里流量但未能突破同质化，最终市场份额分化。 新能源车：蔚来通过用户社群和换电服务溢价，理想聚焦增程式技术避开纯电价格战，小鹏早期依赖低价但后期转向智能化（如XNGP）。 策略： 细分市场深耕：如理想瞄准家庭用户，蔚来定位高端市场。 服务增值：美团外卖延伸至即时零售，蔚来提供“无忧服务”套餐。 2. 技术创新构建壁垒 数据支撑： 英伟达（NVDA）通过AI芯片技术垄断，2025年Q2毛利率达70%，远高于行业平均（如英特尔约40%）6。 腾讯（00700）游戏业务通过自研引擎和AI降本，利润率维持30%以上。 关键点： 研发投入：蔚来2024年研发占比营收15%，高于行业均值10%。 专利布局：比亚迪2025年累计专利超4万件，支撑其海外溢价能力。 3. 生态协同与效率优化 反面教材： 滴滴外卖因缺乏本地生活生态支撑，补贴停止后迅速退出市场。 成功路径： 垂直整合：特斯拉（TSLA）自建电池厂降低供应链成本，2025年单车成本降至2.8万美元（行业平均3.5万）。 数字化提效：美团用AI优化骑手路径，单均配送成本下降20%。 4. 政策红利与合规经营 监管趋势： 2025年7月多部委联合整治新能源车“内卷”，要求规范定价和产能规划14。 反垄断法倒逼外卖平台降低佣金率，美团转向B端服务（如餐饮SaaS）。 应对建议： 提前合规：如小鹏调整经销商价格体系，避免“以价换量”导致的终端倒挂6。 政策套利：利用新能源补贴转向海外市场（如比亚迪在东南亚市占率达25%）。 5. 资本运作与战略耐心 教训： “蔚小理”中，","listText":"企业要走出“低价竞争”的困境，需从战略定位、技术创新和差异化竞争等多维度破局。以下结合“外卖三傻”（美团、饿了么、滴滴外卖）和“蔚小理”（蔚来、小鹏、理想）的案例，分析具体路径： 1. 从价格战转向价值战 案例对比： 外卖行业：美团通过“外卖+到店”生态协同，饿了么依赖阿里流量但未能突破同质化，最终市场份额分化。 新能源车：蔚来通过用户社群和换电服务溢价，理想聚焦增程式技术避开纯电价格战，小鹏早期依赖低价但后期转向智能化（如XNGP）。 策略： 细分市场深耕：如理想瞄准家庭用户，蔚来定位高端市场。 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专利布局：比亚迪2025年累计专利超4万件，支撑其海外溢价能力。 3. 生态协同与效率优化 反面教材： 滴滴外卖因缺乏本地生活生态支撑，补贴停止后迅速退出市场。 成功路径： 垂直整合：特斯拉（TSLA）自建电池厂降低供应链成本，2025年单车成本降至2.8万美元（行业平均3.5万）。 数字化提效：美团用AI优化骑手路径，单均配送成本下降20%。 4. 政策红利与合规经营 监管趋势： 2025年7月多部委联合整治新能源车“内卷”，要求规范定价和产能规划14。 反垄断法倒逼外卖平台降低佣金率，美团转向B端服务（如餐饮SaaS）。 应对建议： 提前合规：如小鹏调整经销商价格体系，避免“以价换量”导致的终端倒挂6。 政策套利：利用新能源补贴转向海外市场（如比亚迪在东南亚市占率达25%）。 5. 资本运作与战略耐心 教训： 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| 9月7日","htmlText":"图片 昨天会长详细了解了证监满的相关信息，也分享给大家了。 不过，总体来说，证监满的落马，给了市场极大的信心，这些年来，3000点的A股承载了5000多家企业，僧多粥少，不聚焦。 如果下步能够收口新股发行，在存量市场注入资金，那就很容易形成合力，再结合去年暂停的转融通这种针对A股的做空工具、鼓励保险和社保资金入市、降息促进银行存款向社会流动等等举措，我们完全可以推测出，下一步A股必然还有大行情。 会长反复强调了，3888绝对不是现阶段A股的高点，尤其是在这样一个牛市爆发的时间点。 目前的市场正在从一枝独秀走向百花齐放，从最开始刚过3500点时候的仅靠银行、证券等大金融苦苦支撑，到现在大科技、大消费等等题材开启电风扇行情。 各位，不要怀疑，这就是牛市最本质的特点：挨个解放各个题材板块。 周五收盘后，看了一则新闻： 图片 这是绝对的利好消息。 一句话说，就是证监会要切实降低公募基金的费率。 其实从2023年7月就开始启动了公募基金行业费率改革。 第一阶段和第二阶段费率改革已分别对公募基金管理费率、托管费率，以及公募基金证券交易佣金费率进行合理调降。以近三年平均数据测算，第三阶段费率改革将每年为投资者让利约300亿元。此次第三阶段改革是分阶段推进公募基金费率改革的“最后关键一步”。据测算，三个阶段累计每年将为投资者让利超500亿元。 和以往不同，这次有4个特色：降费力度更大、优化赎回费安排、聚焦个人客户服务和权益类基金发展、搭建基金行业机构投资者直销服务平台。 换句话说，向公募基金散户让利之后，以后对公募基金的募资能力以及基金经理的投资能力提出了更严峻的要求，竞争加大，以后券商、银行等机构再推广公募基金，就得和同行拼刀子了，很快就能看到保本甚至是保息的公募基金产品，这将会进一步推动散户的资金进场。 目前的市场虽然指数飞涨、成交量也飞涨，但目前几乎还都是机构在撑着，就像是骑着马、举","listText":"图片 昨天会长详细了解了证监满的相关信息，也分享给大家了。 不过，总体来说，证监满的落马，给了市场极大的信心，这些年来，3000点的A股承载了5000多家企业，僧多粥少，不聚焦。 如果下步能够收口新股发行，在存量市场注入资金，那就很容易形成合力，再结合去年暂停的转融通这种针对A股的做空工具、鼓励保险和社保资金入市、降息促进银行存款向社会流动等等举措，我们完全可以推测出，下一步A股必然还有大行情。 会长反复强调了，3888绝对不是现阶段A股的高点，尤其是在这样一个牛市爆发的时间点。 目前的市场正在从一枝独秀走向百花齐放，从最开始刚过3500点时候的仅靠银行、证券等大金融苦苦支撑，到现在大科技、大消费等等题材开启电风扇行情。 各位，不要怀疑，这就是牛市最本质的特点：挨个解放各个题材板块。 周五收盘后，看了一则新闻： 图片 这是绝对的利好消息。 一句话说，就是证监会要切实降低公募基金的费率。 其实从2023年7月就开始启动了公募基金行业费率改革。 第一阶段和第二阶段费率改革已分别对公募基金管理费率、托管费率，以及公募基金证券交易佣金费率进行合理调降。以近三年平均数据测算，第三阶段费率改革将每年为投资者让利约300亿元。此次第三阶段改革是分阶段推进公募基金费率改革的“最后关键一步”。据测算，三个阶段累计每年将为投资者让利超500亿元。 和以往不同，这次有4个特色：降费力度更大、优化赎回费安排、聚焦个人客户服务和权益类基金发展、搭建基金行业机构投资者直销服务平台。 换句话说，向公募基金散户让利之后，以后对公募基金的募资能力以及基金经理的投资能力提出了更严峻的要求，竞争加大，以后券商、银行等机构再推广公募基金，就得和同行拼刀子了，很快就能看到保本甚至是保息的公募基金产品，这将会进一步推动散户的资金进场。 目前的市场虽然指数飞涨、成交量也飞涨，但目前几乎还都是机构在撑着，就像是骑着马、举","text":"图片 昨天会长详细了解了证监满的相关信息，也分享给大家了。 不过，总体来说，证监满的落马，给了市场极大的信心，这些年来，3000点的A股承载了5000多家企业，僧多粥少，不聚焦。 如果下步能够收口新股发行，在存量市场注入资金，那就很容易形成合力，再结合去年暂停的转融通这种针对A股的做空工具、鼓励保险和社保资金入市、降息促进银行存款向社会流动等等举措，我们完全可以推测出，下一步A股必然还有大行情。 会长反复强调了，3888绝对不是现阶段A股的高点，尤其是在这样一个牛市爆发的时间点。 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卧龙电驱成立于1995年，是一家全球领先的电驱动系统解决方案提供商，公司专注于多元高增长下游领域先进电驱动系统产品及解决方案的研发、制造、销售及服务，目前围绕着五大板块构建业务，包括防爆电驱动系统解决方案、工业电驱动系统解决方案、暖通电驱动系统解决方案、新能源交通电驱动系统解决方案、机器人组件及系统应用。 主营业务场景 摘自《招股说明书》 弗若斯特沙利文的数据显示，按照2024年的收入核算，卧龙电驱是全球最大的防爆电驱动系统解决方案提供商，市场份额约4.5%；同时卧龙电驱还分别以2.8%和2.0%的市场份额成为全球第四大工业电驱动系统解决方案市场提供商和全球第五大暖通电驱动系统解决方案提供商，整体市场地位的确不俗。客户网络覆盖全球多个国家和地区，形成了稳定的订单基础。 《招股说明书》显示，2022至2025年6月底（以下简称：报告期）公司的营业收入分别为142.66亿元、155.67亿元、162.47亿元和80.31亿元，同期净利润分别为8.39亿元、5.53亿元、8.32元亿和5.48亿元。 经营业绩 摘自《招股说明书》 卧龙电驱的核心优势深植于其全球化研发网络与规模化制造能力。通过十余年“买买买”战略，公司相继将欧洲ATB集团、意大利SIR机器人公司、美国通用电气中低压电机业务收入囊中，","listText":"作者/星空下的番茄 编辑/菠菜的星空 排版/星空下的蛋黄酥 全球#工业电机 赛道正在经历新一轮的洗牌，#卧龙电驱（600580）作为行业龙头，十余年，凭借着年均超千万台电机产能和全球9大生产基地强势布局海内外。 公司手握逾1500项授权专利，为行业巨头巨头提供“动力心脏”，更是凭借高效节能的电机与数字化解决方案引领产业变革。如今这家百亿市值A股公司正式递表港股，卧龙能否借A+H资本之力突破外资垄断，重塑全球电机竞争格局，继续谱写中国高端制造的“出海故事”? 一、全球防爆霸主的技术与布局 卧龙电驱成立于1995年，是一家全球领先的电驱动系统解决方案提供商，公司专注于多元高增长下游领域先进电驱动系统产品及解决方案的研发、制造、销售及服务，目前围绕着五大板块构建业务，包括防爆电驱动系统解决方案、工业电驱动系统解决方案、暖通电驱动系统解决方案、新能源交通电驱动系统解决方案、机器人组件及系统应用。 主营业务场景 摘自《招股说明书》 弗若斯特沙利文的数据显示，按照2024年的收入核算，卧龙电驱是全球最大的防爆电驱动系统解决方案提供商，市场份额约4.5%；同时卧龙电驱还分别以2.8%和2.0%的市场份额成为全球第四大工业电驱动系统解决方案市场提供商和全球第五大暖通电驱动系统解决方案提供商，整体市场地位的确不俗。客户网络覆盖全球多个国家和地区，形成了稳定的订单基础。 《招股说明书》显示，2022至2025年6月底（以下简称：报告期）公司的营业收入分别为142.66亿元、155.67亿元、162.47亿元和80.31亿元，同期净利润分别为8.39亿元、5.53亿元、8.32元亿和5.48亿元。 经营业绩 摘自《招股说明书》 卧龙电驱的核心优势深植于其全球化研发网络与规模化制造能力。通过十余年“买买买”战略，公司相继将欧洲ATB集团、意大利SIR机器人公司、美国通用电气中低压电机业务收入囊中，","text":"作者/星空下的番茄 编辑/菠菜的星空 排版/星空下的蛋黄酥 全球#工业电机 赛道正在经历新一轮的洗牌，#卧龙电驱（600580）作为行业龙头，十余年，凭借着年均超千万台电机产能和全球9大生产基地强势布局海内外。 公司手握逾1500项授权专利，为行业巨头巨头提供“动力心脏”，更是凭借高效节能的电机与数字化解决方案引领产业变革。如今这家百亿市值A股公司正式递表港股，卧龙能否借A+H资本之力突破外资垄断，重塑全球电机竞争格局，继续谱写中国高端制造的“出海故事”? 一、全球防爆霸主的技术与布局 卧龙电驱成立于1995年，是一家全球领先的电驱动系统解决方案提供商，公司专注于多元高增长下游领域先进电驱动系统产品及解决方案的研发、制造、销售及服务，目前围绕着五大板块构建业务，包括防爆电驱动系统解决方案、工业电驱动系统解决方案、暖通电驱动系统解决方案、新能源交通电驱动系统解决方案、机器人组件及系统应用。 主营业务场景 摘自《招股说明书》 弗若斯特沙利文的数据显示，按照2024年的收入核算，卧龙电驱是全球最大的防爆电驱动系统解决方案提供商，市场份额约4.5%；同时卧龙电驱还分别以2.8%和2.0%的市场份额成为全球第四大工业电驱动系统解决方案市场提供商和全球第五大暖通电驱动系统解决方案提供商，整体市场地位的确不俗。客户网络覆盖全球多个国家和地区，形成了稳定的订单基础。 《招股说明书》显示，2022至2025年6月底（以下简称：报告期）公司的营业收入分别为142.66亿元、155.67亿元、162.47亿元和80.31亿元，同期净利润分别为8.39亿元、5.53亿元、8.32元亿和5.48亿元。 经营业绩 摘自《招股说明书》 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又不让你说","listText":"知道有什么用？ 又不让你说","text":"知道有什么用？ 又不让你说","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/476010576351384","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2754,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":475752911228968,"gmtCreate":1757154186748,"gmtModify":1757154565065,"author":{"id":"4194152968705080","authorId":"4194152968705080","name":"浩海投研","avatar":"https://static.tigerbbs.com/6783e53b853af9e333bdca3ef477a5b1","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4194152968705080","idStr":"4194152968705080"},"themes":[],"title":"价格整治绞杀利润空间？中成药行业站在十字路口","htmlText":"作者/星空下的卤煮 编辑/菠菜的星空 排版/星空下的乌梅 2025年，中成药行业迎来了史上最严厉的价格监管。 7月份，一份名为《医药价格风险线索通报（第一批）》的文件不胫而走，不少省市陆续开启中成药挂网价格整治行动，沉疴已久的中成药价格虚高问题第一次被如此严肃地摆在了桌面上。根据宁夏披露的数据显示，某厂家的牛黄解毒片单日治疗费用是最低价产品的338倍，安宫牛黄丸也超出省内最低价的10倍以上。 部分地区治理相关公告梳理 来源：网络 其实中成药的这场风雨洗礼还没有充分体现在厂商业绩上，然而不少企业的业务已现颓势。龙头片仔癀（600436）2025H1交出了11年来首次中报净利下滑的成绩单，似乎说明高毛利品种已率先萎缩。 这可是号称“药中茅台”的明星中药企业，片仔癀尚且如此，行业冷暖自不必多说。而其境遇绝非个例，在价格强监管之下，整个中成药行业长期以来依赖“独家”、“古方”等概念构筑起的护城河恐将面临根本性的改变。 一、价格乱象成行业顽疾 许多人都对中成药颇有微词，这并不是什么新鲜事。毕竟大家都有这样的经历，去医院开药结果是价格较低的西药和看着挺贵的中成药搭配着来，然而咱们还不知道这中成药到底贵在哪儿。 的确，中成药价格高是大家的普遍体感。虽然也在陆续纳入集采范围，但由于厂家和品规复杂，独家垄断品种比较多，天然成分和人工成分等原料也很有说道，所以说降价幅度相对温和或者说效果相对有限，价格到底是不是虚高真是很难一探究竟。 而今年的价格治理风暴就是针对此怪象的定点“爆破”。 动作较快的宁夏、内蒙古和江苏三地早在7月份就发布了治理通知和清单，直接明确了需要调价的中成药目录。而安徽、广东等地也在陆续跟上，据统计，目前已经有近20个省级行政区发布了类似通知，可谓全国统一步调。 省级公告 来源：网络 虽然各地规则有一定区别，但衡量和整治的内在逻辑都是一脉相承的，那就是以同品种最低日费用为标尺","listText":"作者/星空下的卤煮 编辑/菠菜的星空 排版/星空下的乌梅 2025年，中成药行业迎来了史上最严厉的价格监管。 7月份，一份名为《医药价格风险线索通报（第一批）》的文件不胫而走，不少省市陆续开启中成药挂网价格整治行动，沉疴已久的中成药价格虚高问题第一次被如此严肃地摆在了桌面上。根据宁夏披露的数据显示，某厂家的牛黄解毒片单日治疗费用是最低价产品的338倍，安宫牛黄丸也超出省内最低价的10倍以上。 部分地区治理相关公告梳理 来源：网络 其实中成药的这场风雨洗礼还没有充分体现在厂商业绩上，然而不少企业的业务已现颓势。龙头片仔癀（600436）2025H1交出了11年来首次中报净利下滑的成绩单，似乎说明高毛利品种已率先萎缩。 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编辑/菠菜的星空 排版/星空下的乌梅 人形机器人带火了#PEEK材料，PEEK材料带火了中欣氟材（002915）。 截至撰稿（2025年9月4日），#中欣氟材 市值约80亿，看规模似乎还不算太大，但结合其利润来看，中欣氟材的市盈率已700多倍。 来源：同花顺，截至2025年9月4日 反过来，这也说明中欣氟材的盈利能力实在是有限。不过，这也不只是中欣氟材自己的问题，氟化工同行#永太科技（002326），利润同样少得可怜。至于风很大的PEEK材料，考虑到#人形机器人 还有很长的路要走，也不知何时才能真正贡献价值？ 一、氟化工产业图谱与企业布局 在看公司之前，先来整体看一下行业。#氟化工 行业被誉为“黄金产业”，氟化学品是高新技术产业和先进制造业发展不可或缺的关键材料。 产业链上，氟化工上游基础资源是萤石，向下生产含氟制冷剂、含氟高分子材料、含氟精细化学品。其中含氟高分子材料包括氟树脂、氟橡胶、氟涂料等；含氟精细化学品主要指医药中间体、农药中间体、含氟锂盐电解质等。 来源：招商证券 企业来看，中欣氟材一体化程度较高，具有萤石矿-氟化氢-精细化学品全产业链，产品主要应用于医药、农药、新材料与电子化学品三大领域。其中，基础氟化工产品占33.77%、精细化学品如医药中间体、农药中间体、新材料与电子化学品分别占31.00%、12.06%、11.60%，另有少量制冷剂业务，占总营收10.10%。 来源：中欣氟材2025年半年报 #永太科技 则主要聚焦于氟精细化学品的生产，产品主要应用于下游医药、植保、新能源与电子材料等不同的终端市场领域。其中锂电及其他材料类占33.38%，植保类（包括含氟类除草剂、杀菌剂、杀虫剂中间体，以及农药原药和制剂）、医药类（包括关键含氟中间体、医药原料药和制剂）分别占19.50%、16.04%。 来源：永太科技2025年半年报 二、成本+ 弱","listText":"作者/星空下的锅包肉 编辑/菠菜的星空 排版/星空下的乌梅 人形机器人带火了#PEEK材料，PEEK材料带火了中欣氟材（002915）。 截至撰稿（2025年9月4日），#中欣氟材 市值约80亿，看规模似乎还不算太大，但结合其利润来看，中欣氟材的市盈率已700多倍。 来源：同花顺，截至2025年9月4日 反过来，这也说明中欣氟材的盈利能力实在是有限。不过，这也不只是中欣氟材自己的问题，氟化工同行#永太科技（002326），利润同样少得可怜。至于风很大的PEEK材料，考虑到#人形机器人 还有很长的路要走，也不知何时才能真正贡献价值？ 一、氟化工产业图谱与企业布局 在看公司之前，先来整体看一下行业。#氟化工 行业被誉为“黄金产业”，氟化学品是高新技术产业和先进制造业发展不可或缺的关键材料。 产业链上，氟化工上游基础资源是萤石，向下生产含氟制冷剂、含氟高分子材料、含氟精细化学品。其中含氟高分子材料包括氟树脂、氟橡胶、氟涂料等；含氟精细化学品主要指医药中间体、农药中间体、含氟锂盐电解质等。 来源：招商证券 企业来看，中欣氟材一体化程度较高，具有萤石矿-氟化氢-精细化学品全产业链，产品主要应用于医药、农药、新材料与电子化学品三大领域。其中，基础氟化工产品占33.77%、精细化学品如医药中间体、农药中间体、新材料与电子化学品分别占31.00%、12.06%、11.60%，另有少量制冷剂业务，占总营收10.10%。 来源：中欣氟材2025年半年报 #永太科技 则主要聚焦于氟精细化学品的生产，产品主要应用于下游医药、植保、新能源与电子材料等不同的终端市场领域。其中锂电及其他材料类占33.38%，植保类（包括含氟类除草剂、杀菌剂、杀虫剂中间体，以及农药原药和制剂）、医药类（包括关键含氟中间体、医药原料药和制剂）分别占19.50%、16.04%。 来源：永太科技2025年半年报 二、成本+ 弱","text":"作者/星空下的锅包肉 编辑/菠菜的星空 排版/星空下的乌梅 人形机器人带火了#PEEK材料，PEEK材料带火了中欣氟材（002915）。 截至撰稿（2025年9月4日），#中欣氟材 市值约80亿，看规模似乎还不算太大，但结合其利润来看，中欣氟材的市盈率已700多倍。 来源：同花顺，截至2025年9月4日 反过来，这也说明中欣氟材的盈利能力实在是有限。不过，这也不只是中欣氟材自己的问题，氟化工同行#永太科技（002326），利润同样少得可怜。至于风很大的PEEK材料，考虑到#人形机器人 还有很长的路要走，也不知何时才能真正贡献价值？ 一、氟化工产业图谱与企业布局 在看公司之前，先来整体看一下行业。#氟化工 行业被誉为“黄金产业”，氟化学品是高新技术产业和先进制造业发展不可或缺的关键材料。 产业链上，氟化工上游基础资源是萤石，向下生产含氟制冷剂、含氟高分子材料、含氟精细化学品。其中含氟高分子材料包括氟树脂、氟橡胶、氟涂料等；含氟精细化学品主要指医药中间体、农药中间体、含氟锂盐电解质等。 来源：招商证券 企业来看，中欣氟材一体化程度较高，具有萤石矿-氟化氢-精细化学品全产业链，产品主要应用于医药、农药、新材料与电子化学品三大领域。其中，基础氟化工产品占33.77%、精细化学品如医药中间体、农药中间体、新材料与电子化学品分别占31.00%、12.06%、11.60%，另有少量制冷剂业务，占总营收10.10%。 来源：中欣氟材2025年半年报 #永太科技 则主要聚焦于氟精细化学品的生产，产品主要应用于下游医药、植保、新能源与电子材料等不同的终端市场领域。其中锂电及其他材料类占33.38%，植保类（包括含氟类除草剂、杀菌剂、杀虫剂中间体，以及农药原药和制剂）、医药类（包括关键含氟中间体、医药原料药和制剂）分别占19.50%、16.04%。 来源：永太科技2025年半年报 二、成本+ 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本次中概财报季是一个漫长的季节，仿佛三国点将，浪花淘京兴雄。东哥，兴哥，蒋凡，纵横捭阖，兵来将挡，天昏地暗。这些人物里，我建议大家要细品蒋凡，怎么可以如此立竿见影，这哥们去卖牛肉肯定是把好手，十斤牛肉里，九斤是牛逼。 本文从长期持股的角度，逐一梳理目前各个大市值中概股的估值，目前如何。以 <a href=\"https://laohu8.com/S/513050\">$中概互联网ETF(513050)$</a> 的前十大持仓为例，前十大分别是腾讯、阿里、小米、拼多多、美团、网易、京东、携程、百度、快手： （数据来源：基金资料） 在开始估值之前，想给我的估值方法，先加一点side notes。 第一，静态估值或者说用过去一年业绩的估值，意义不大，就像感情都在酒里一样，历史的信息都在股价里；我们估值要向前看，历史10倍PE可能非常虚无，因为你第二年完全可能没E。估值不往前，账户就要往生。 第二，因为第一点也说了，股价是之于未来的信息预测的反射，所以投资中不得不做很多猜测，整个光谱，最左边是瞎蒙，最右边是神算，而我们凡人，大概率在两端之间徘徊。 第三，我尽量用大家都能秒懂的相对估值法（比如P/E，P/S）等，不使用DCF这种含玄量过高，或者更残忍的option-based approach方法，花里花哨的，不实用。并且因为中概互联网的公司有共同特点，比如都有成熟的盈利水平且负债率不高，所以也没必要用EV/EBITDA或者 EV/SALES这样的估值指标。用我奶奶也看得明白的市盈率，就可以弄懂。 第四，利润不使用GAAP利润，因为不反应真实财务情况尤其是现金流的水平。统一全部使用调整后利润（non-GAAP）。 第五，估值是一门艺术。任何估值方法——就算是最给面子的评价——也不过是段誉的六脉神剑，时灵时不灵，偶尔还会射到自己。估值肯定不是科学，模糊","listText":"概帮大体检 ------------ 本次中概财报季是一个漫长的季节，仿佛三国点将，浪花淘京兴雄。东哥，兴哥，蒋凡，纵横捭阖，兵来将挡，天昏地暗。这些人物里，我建议大家要细品蒋凡，怎么可以如此立竿见影，这哥们去卖牛肉肯定是把好手，十斤牛肉里，九斤是牛逼。 本文从长期持股的角度，逐一梳理目前各个大市值中概股的估值，目前如何。以 <a 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第一，静态估值或者说用过去一年业绩的估值，意义不大，就像感情都在酒里一样，历史的信息都在股价里；我们估值要向前看，历史10倍PE可能非常虚无，因为你第二年完全可能没E。估值不往前，账户就要往生。 第二，因为第一点也说了，股价是之于未来的信息预测的反射，所以投资中不得不做很多猜测，整个光谱，最左边是瞎蒙，最右边是神算，而我们凡人，大概率在两端之间徘徊。 第三，我尽量用大家都能秒懂的相对估值法（比如P/E，P/S）等，不使用DCF这种含玄量过高，或者更残忍的option-based approach方法，花里花哨的，不实用。并且因为中概互联网的公司有共同特点，比如都有成熟的盈利水平且负债率不高，所以也没必要用EV/EBITDA或者 EV/SALES这样的估值指标。用我奶奶也看得明白的市盈率，就可以弄懂。 第四，利润不使用GAAP利润，因为不反应真实财务情况尤其是现金流的水平。统一全部使用调整后利润（non-GAAP）。 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<a href=\"https://laohu8.com/S/02591\">$银诺医药－Ｂ(02591)$</a>","listText":"下一个方向肯定是跟就业、内需关系大的板块，特别是低位的医药股和那些不卷的股票。 <a href=\"https://laohu8.com/S/02591\">$银诺医药－Ｂ(02591)$</a>","text":"下一个方向肯定是跟就业、内需关系大的板块，特别是低位的医药股和那些不卷的股票。 $银诺医药－Ｂ(02591)$","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/475005058748752","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3611,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":474920602644816,"gmtCreate":1756974654166,"gmtModify":1756974655987,"author":{"id":"9000000000000218","authorId":"9000000000000218","name":"不离亦不弃","avatar":"https://static.tigerbbs.com/fa85420672e5277cff32ec1b9f08053d","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"9000000000000218","idStr":"9000000000000218"},"themes":[],"title":"","htmlText":"<a target=\"_blank\" 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助力2025全球农创客大赛成功举办","htmlText":"8月29日，由联合国粮食及农业组织（下称“粮农组织”）、浙江大学和拼多多共同举办，农业农村部对外经济合作中心、杭州市滨江区人民政府支持的“2025&nbsp;年全球农创客大赛”决赛在浙江杭州落下帷幕。 <a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">$拼多多(PDD)$</a> 经过近三小时线下路演环节的激烈比拼，最终，坦桑尼亚SafeSip团队凭借其设计的禽业安全用水创新方案，一举斩获大赛金奖；中国“猪群实时守护战团队”研发的AI养猪方案，以其完善的产品设计和成熟的商业模式拿下银奖；美国PlanPulse&nbsp;Patch团队瞄准温室番茄等高附加价值作物，设计的植物生长预警监测方案获得铜奖。全球农创客大赛是粮农组织与浙江大学共同发起创立的面向全球青年的农业科创活动，如今已经成长为粮农组织系统的旗舰项目，旨在汇聚全球青年力量，鼓励青年以数字技术和创新推动农业与粮食体系可持续发展。自2020年创办以来，该赛事已成功举办五届，拼多多也连续五年投入支持并参与其中。本届大赛规模空前，共吸引全球97个国家的519份数字农业解决方案报名参赛，项目申请数量和覆盖范围均创历史新高。通过线上初选，来自肯尼亚、乌干达、坦桑尼亚、中国、泰国、哥伦比亚、匈牙利和美国的9个青年主导创新解决方案成功晋级决赛。决赛前三名会获得由拼多多资助的“项目推进种子资金”，其中金银奖团队的负责人，还将受邀参加在罗马举行的2025年粮农组织科学与创新论坛，在世界舞台上展示其农业科创成果。▲ 决赛开幕式上，粮农组织创新办公室主任马文森致辞。傅俊豪|摄“当前，气候变暖、资源减少等挑战威胁着数百万小农户和农村社区的生计，而青年主导的创新方案正是破解这些难题的关键。”粮农组织创新办公室主任马文森表示，粮农组织未来将继续与浙江大学、拼多多等伙伴深度合作，推动创新方案从地方试点走向全球落地，助力实现“提","listText":"8月29日，由联合国粮食及农业组织（下称“粮农组织”）、浙江大学和拼多多共同举办，农业农村部对外经济合作中心、杭州市滨江区人民政府支持的“2025&nbsp;年全球农创客大赛”决赛在浙江杭州落下帷幕。 <a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">$拼多多(PDD)$</a> 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Patch团队瞄准温室番茄等高附加价值作物，设计的植物生长预警监测方案获得铜奖。全球农创客大赛是粮农组织与浙江大学共同发起创立的面向全球青年的农业科创活动，如今已经成长为粮农组织系统的旗舰项目，旨在汇聚全球青年力量，鼓励青年以数字技术和创新推动农业与粮食体系可持续发展。自2020年创办以来，该赛事已成功举办五届，拼多多也连续五年投入支持并参与其中。本届大赛规模空前，共吸引全球97个国家的519份数字农业解决方案报名参赛，项目申请数量和覆盖范围均创历史新高。通过线上初选，来自肯尼亚、乌干达、坦桑尼亚、中国、泰国、哥伦比亚、匈牙利和美国的9个青年主导创新解决方案成功晋级决赛。决赛前三名会获得由拼多多资助的“项目推进种子资金”，其中金银奖团队的负责人，还将受邀参加在罗马举行的2025年粮农组织科学与创新论坛，在世界舞台上展示其农业科创成果。▲ 决赛开幕式上，粮农组织创新办公室主任马文森致辞。傅俊豪|摄“当前，气候变暖、资源减少等挑战威胁着数百万小农户和农村社区的生计，而青年主导的创新方案正是破解这些难题的关键。”粮农组织创新办公室主任马文森表示，粮农组织未来将继续与浙江大学、拼多多等伙伴深度合作，推动创新方案从地方试点走向全球落地，助力实现“提","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/7883f510225743caf21d4c679185017c","width":"464","height":"309"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/36fa4699c6a926b5f171350aed363b89","width":"492","height":"328"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/2da6dbc8020733bed1059885ad868150","width":"641","height":"426"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":3,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/474916944552128","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":9681,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"4087130752678830","authorId":"4087130752678830","name":"清茶一杯_0228","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ff09bc5a2ea4c860058e1957f9bbd5a4","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"4087130752678830","idStr":"4087130752678830"},"content":"拼多多好样的[强][强][强]","text":"拼多多好样的[强][强][强]","html":"拼多多好样的[强][强][强]"}],"imageCount":5,"langContent":"CN","totalScore":0}],"essenList":[{"id":578298981356216,"gmtCreate":1782195410745,"gmtModify":1782196032212,"author":{"id":"4238290210542282","authorId":"4238290210542282","name":"摩尔視野","avatar":"https://static.tigerbbs.com/efa46d03b9bc8f6cecec0404bd519402","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4238290210542282","idStr":"4238290210542282"},"themes":[],"title":"微信\"小微\"灰度上线，明略科技谈品牌如何抢占AI入口先机","htmlText":"近日，微信AI助手\"小微\"开启小范围内测，用户可以在微信主界面直接与AI对话，让它帮忙点奶茶、设提醒、搜内容，甚至调起小程序完成交易。当14亿用户的消费入口从搜索框变成对话框，品牌现有的数字化资产能否被AI识别和调用，是一个需要正视的技术命题。 从“人找服务”到“AI调服务”，入口逻辑变了 回溯过去两周，微信AI生态的推进节奏密集而清晰： 6月4日，五大手机厂商宣布与微信达成A2A（Agent to Agent）合作； 6月8日，微信发布开发者接入指引，支持小程序通过\"自动模式\"或\"开发模式\"接入AI生态； 6月17日，微信支付推出AI专属卡，打通从消费推荐到支付的全流程； 6月20日，\"小微\"开启C端内测。 从协议开放到支付闭环再到C端入口，微信AI生态的基础设施在两周内初步成型。在微信发布开发者指引后，京东、美团、携程、滴滴、得物等头部企业密集宣布接入，截至6月中旬，10余家企业已明确宣布接入微信Agent生态，覆盖电商、本地生活、出行、旅游、智能家居等核心场景。 微信之外，其他主流AI平台的交易也在加速落地。 豆包APP近日在北京、杭州两地灰度测试一键打车服务，由曹操出行提供运力支持；支付宝已完成3亿笔AI智能体支付。 AI Agent 在多个平台同时打开新的消费入口。同时，也在塑造新的用户行为，建立新的入口逻辑：从“人找服务”转向“AI调服务”升级。 头部企业的快速响应，本质上基于同一个判断：当用户不再主动搜索，而是向AI提需求，品牌竞争的起点就从\"让人看到\"前移到了\"让AI读懂\"。在Agent时代，不被AI理解和调用，意味着品牌可见度或将降低。 在\"人找服务\"的模式下，用户是决策主体。品牌的数字化建设围绕\"页面\"展开：优化搜索关键词、设计动线、投放信息流广告、运营店铺装修。核心指标是曝光量、点击率、转化漏斗。只要页面做得好、流量买得准，就能获得交易机会。 但在\"A","listText":"近日，微信AI助手\"小微\"开启小范围内测，用户可以在微信主界面直接与AI对话，让它帮忙点奶茶、设提醒、搜内容，甚至调起小程序完成交易。当14亿用户的消费入口从搜索框变成对话框，品牌现有的数字化资产能否被AI识别和调用，是一个需要正视的技术命题。 从“人找服务”到“AI调服务”，入口逻辑变了 回溯过去两周，微信AI生态的推进节奏密集而清晰： 6月4日，五大手机厂商宣布与微信达成A2A（Agent to Agent）合作； 6月8日，微信发布开发者接入指引，支持小程序通过\"自动模式\"或\"开发模式\"接入AI生态； 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从协议开放到支付闭环再到C端入口，微信AI生态的基础设施在两周内初步成型。在微信发布开发者指引后，京东、美团、携程、滴滴、得物等头部企业密集宣布接入，截至6月中旬，10余家企业已明确宣布接入微信Agent生态，覆盖电商、本地生活、出行、旅游、智能家居等核心场景。 微信之外，其他主流AI平台的交易也在加速落地。 豆包APP近日在北京、杭州两地灰度测试一键打车服务，由曹操出行提供运力支持；支付宝已完成3亿笔AI智能体支付。 AI Agent 在多个平台同时打开新的消费入口。同时，也在塑造新的用户行为，建立新的入口逻辑：从“人找服务”转向“AI调服务”升级。 头部企业的快速响应，本质上基于同一个判断：当用户不再主动搜索，而是向AI提需求，品牌竞争的起点就从\"让人看到\"前移到了\"让AI读懂\"。在Agent时代，不被AI理解和调用，意味着品牌可见度或将降低。 在\"人找服务\"的模式下，用户是决策主体。品牌的数字化建设围绕\"页面\"展开：优化搜索关键词、设计动线、投放信息流广告、运营店铺装修。核心指标是曝光量、点击率、转化漏斗。只要页面做得好、流量买得准，就能获得交易机会。 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公司的技术架构分为三个层级：基座技术（自研计算机视觉算法、光学成像控制及大规模数据集）；融合技术（AI-ISP、多传感器融合）；组件技术（认知决策引擎、光学成像系统、交互执行单元及数据中台）。在此基础上，公司开发出RecoSee、RecoAware、RecoThink三大视觉智能体，分别对应“看清”“理解”“思考”三个智能层级。 2023年至2025年，公司收入从2.42亿元增至3.95亿元，再进一步增至4.43亿元，三年复合增长率35.2%。三大业务板块呈现出结构性的此消彼长： 智慧民航是公司的起家业务。2023年至2025年收入分别为1.29亿元、2.29亿元和1.72亿元，2025年同比下滑24.7%。下滑的主要原因是国内机场改扩建项目招投标及采购周期暂时放缓，机场运营商资本开支趋于谨慎。 智慧商业是增长最快的板块。2025年收入1.54亿元，同比增长59.3%，占总收入的34.9%，主要来自智慧园区管理解决方案的交付。 智慧安全驾驶是另一重要增长极。2025年收入1.16亿元，同比增长68.0%，占总收入的26.2%，主要来自河南、河北等地的大规模部署。 从收入结构变化来看，智慧民航占比从2023年的53.2%降至2025年的38.9%，而智慧商业与智慧安全驾驶的合计占比从46%升至61.1%。公司正从单一民航场景向多元场景延伸。 本次IPO募资净额约5.29亿港元（约合人民币5.27亿元），其中55.8%将","listText":"近日，瑞为技术正式在港交所主板挂牌上市，成为港股“视觉具身智能第一股”，华泰国际、建银国际及农银国际为联席保荐人。 瑞为技术成立于2012年，创始人詹东晖为前**研发高管。公司是一家面向企业客户提供视觉智能技术和产品的AI公司，基于自主研发的视觉大模型、深度学习技术、多光谱成像技术及软硬件协同设计能力，提供覆盖视觉感知、视觉认知及视觉推理的智能产品与解决方案。 公司的技术架构分为三个层级：基座技术（自研计算机视觉算法、光学成像控制及大规模数据集）；融合技术（AI-ISP、多传感器融合）；组件技术（认知决策引擎、光学成像系统、交互执行单元及数据中台）。在此基础上，公司开发出RecoSee、RecoAware、RecoThink三大视觉智能体，分别对应“看清”“理解”“思考”三个智能层级。 2023年至2025年，公司收入从2.42亿元增至3.95亿元，再进一步增至4.43亿元，三年复合增长率35.2%。三大业务板块呈现出结构性的此消彼长： 智慧民航是公司的起家业务。2023年至2025年收入分别为1.29亿元、2.29亿元和1.72亿元，2025年同比下滑24.7%。下滑的主要原因是国内机场改扩建项目招投标及采购周期暂时放缓，机场运营商资本开支趋于谨慎。 智慧商业是增长最快的板块。2025年收入1.54亿元，同比增长59.3%，占总收入的34.9%，主要来自智慧园区管理解决方案的交付。 智慧安全驾驶是另一重要增长极。2025年收入1.16亿元，同比增长68.0%，占总收入的26.2%，主要来自河南、河北等地的大规模部署。 从收入结构变化来看，智慧民航占比从2023年的53.2%降至2025年的38.9%，而智慧商业与智慧安全驾驶的合计占比从46%升至61.1%。公司正从单一民航场景向多元场景延伸。 本次IPO募资净额约5.29亿港元（约合人民币5.27亿元），其中55.8%将","text":"近日，瑞为技术正式在港交所主板挂牌上市，成为港股“视觉具身智能第一股”，华泰国际、建银国际及农银国际为联席保荐人。 瑞为技术成立于2012年，创始人詹东晖为前**研发高管。公司是一家面向企业客户提供视觉智能技术和产品的AI公司，基于自主研发的视觉大模型、深度学习技术、多光谱成像技术及软硬件协同设计能力，提供覆盖视觉感知、视觉认知及视觉推理的智能产品与解决方案。 公司的技术架构分为三个层级：基座技术（自研计算机视觉算法、光学成像控制及大规模数据集）；融合技术（AI-ISP、多传感器融合）；组件技术（认知决策引擎、光学成像系统、交互执行单元及数据中台）。在此基础上，公司开发出RecoSee、RecoAware、RecoThink三大视觉智能体，分别对应“看清”“理解”“思考”三个智能层级。 2023年至2025年，公司收入从2.42亿元增至3.95亿元，再进一步增至4.43亿元，三年复合增长率35.2%。三大业务板块呈现出结构性的此消彼长： 智慧民航是公司的起家业务。2023年至2025年收入分别为1.29亿元、2.29亿元和1.72亿元，2025年同比下滑24.7%。下滑的主要原因是国内机场改扩建项目招投标及采购周期暂时放缓，机场运营商资本开支趋于谨慎。 智慧商业是增长最快的板块。2025年收入1.54亿元，同比增长59.3%，占总收入的34.9%，主要来自智慧园区管理解决方案的交付。 智慧安全驾驶是另一重要增长极。2025年收入1.16亿元，同比增长68.0%，占总收入的26.2%，主要来自河南、河北等地的大规模部署。 从收入结构变化来看，智慧民航占比从2023年的53.2%降至2025年的38.9%，而智慧商业与智慧安全驾驶的合计占比从46%升至61.1%。公司正从单一民航场景向多元场景延伸。 本次IPO募资净额约5.29亿港元（约合人民币5.27亿元），其中55.8%将","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/a04204ea2e1c44514e32f62083a6d2aa","width":"1080","height":"720"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":1,"link":"https://laohu8.com/post/584213280805184","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2033,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":2,"langContent":"CN","totalScore":0}]}