$登临科技-P(09917)$ $芯德半导体(07672)$ $新荷花(02206)$ $一微科技(02065)$ $宏芯宇(02681)$ 本文仅为港股打新数据与公开信息的整理分析，不构成任何投资建议，新股上市后存在破发可能。 基本情况： 申购时间：10月30日-11月5日，6号出结果，9号暗盘，10号上市； 发行价格：231.0-288.0 入场费：7272.61 1手：25股 全球发售：612.50万股 回拨5%：公开发售：30.63万股，发行手数：12250手； 回拨10%：公开发售：61.26万股，发行手数：24500手； 回拨20%：公开发售：122.52万股，发行手数：49000手； 基石：有，5家基石投资者认购40.67% 绿鞋：有，中信里昂稳价 保荐人：中信、中信建投、中银联合保荐 机制：18C机制A，最高回拨20% 登临科技是一家通用图形处理器（GPGPU）提供商，采用fabless模式，依托自研GPU+（Minsky）片内异构架构，开发并销售Goldwasser系列与KS系列产品，覆盖企业私有云、智慧城市、工业质检、教育、行业大模型及系统集成等场景。核心目标市场为企业AI，并计划拓展公有云与机器人等领域。 据弗若斯特沙利文，按2025年收入计，公司在中国企业级AI GPGPU市场排名第三，市场份额约1.0%。该细分市场

$英特尔(INTC)$  好消息坏信息出尽，先随大盘逐流啦！被咬住的求保护，也可以的试试短线，涨跌小赚就走[吃瓜]  

上周五，纳指跌2.86%，6月以来最差的一天；10月全月跌5.2%，2025年3月以来最差的一个月。纳指100从10月6日的高点算起，盘中已经跌过10%，这是今年第三次10%级别回调；标普500只回撤了3.1%。英特尔一天跌28.6%，1974年以来没跌过这么多。 图1：纳指100与标普500今年三次回撤，同一刻度（收盘价，距前高百分比） 先把一件事算清楚。按收盘价，纳指100今年回撤过三次：1月28日到3月30日跌11.8%，用了42个交易日；6月2日到7月29日跌11.3%，39个交易日；这一次从10月6日到上周五跌9.1%，18个交易日。深度排第三，速度排第一。标普500这三次分别跌了9.1%、4.5%和3.1%。三次回撤里，纳指100和标普500的跌幅差距，这一次最大。3月是所有票一起跌，这次是AI票在跌，其他的票在涨。 下车的两类人 上周五下车的人，分两类。 第一类，觉得要崩了，清仓观望的。周五开盘前，预测市场给“标普高开”的概率只剩14%。VIX盘中逼近24，收在19.4。有人花了约280万美元买VIX看涨期权，押注到11月中旬VIX都站在23以上。10月的基金经理调查，科技股超配创2020年8月以来最高。最拥挤的地方，跌的时候跑得最快。 第二类，杠杆加得太满，不得不清的。对冲基金的总敞口比峰值砍了7.8%，是摩根士丹利2016年有记录以来最大的一次削减；净杠杆降到48.6%，一年来最低。做空的速度是做多的五倍。三倍做多半导体的ETF，周五一天跌19.8%。这些人不是看空，是没得选。 两类人卖出的理由不同，卖出的价格一样。第一类卖的是判断，第二类卖的是保证金。判断可以改，保证金改不了。 先说一句公道话：现在站在站台上的人，位置是有利的。手里是现金，账上没有回撤，下周的任何一份财报都砸不到他们。但仓位小，不等于将来一定吃得到回补的涨幅。今年两次V型反转的速度在这里

英特尔，闪迪，QQQ今晚双十一大促销，请问一下高手们，什么时候什么价位才值得入场啊，这个点入场，半月内有保价的可能么

$英特尔(INTC)$  一家公司市值可以在一个月跌掉一半，就已经不是技术问题了，是不是可以考虑将qcom与intc+msft合并了，或许还有机会再活回来[吃瓜]  [吃瓜]  [吃瓜]  

Intel工厂爆炸其实是10月中旬就已经发生的事情，并不是今天才出现的新风险。10月14日，以色列Kiryat Gat工厂发生爆炸，随后停产约两周。直到这次财报，市场才更清楚地知道事故可能造成约6亿美元的两季度收入损失，并影响部分AI服务器芯片供应。 所以我现在比较疑惑的是： 为什么一个已经发生了两周左右的事件，会在财报披露具体影响之后，再次成为整个半导体板块大跌的重要催化剂？ 我自己的理解是，最近这几天半导体的反弹，本质上可能还没有完全摆脱前期大跌后的修复属性。连续几天上涨以后，市场风险偏好有所恢复，很多资金开始重新追涨，甚至淡化了此前对估值、资本开支回报率、PC需求和现金流的担忧。 而Intel这次财报恰好重新提醒市场：半导体行业并不是所有方向都在同步景气。 一方面，Intel的数据中心与AI业务收入依然很强，同比增长78%；但另一方面，PC相关业务仍然疲软，公司还预计这种压力可能持续到2027年上半年。同时，工厂事故、制造瓶颈以及较高资本开支又进一步压低了短期盈利和现金流预期。 所以我感觉这次Intel真正影响市场的，可能并不是“工厂爆炸”这件事本身，而是财报把几个市场本来已经暂时忽略的问题重新摆到了台面上： AI需求很强，但传统半导体需求并没有全面恢复； AI资本开支很高，但现金流和投资回报率仍然需要验证； 部分供应链供不应求，但行业内部的分化依然非常明显。 前几天连续反弹之后，市场可能又从“什么都往好处想”，重新切回了对风险和估值的审视。 所以我真正想问的是：这次半导体的下跌，更像是Intel财报引发的一次情绪性风险释放，还是说明前三天的反弹本身就缺乏足够扎实的基本面支撑？ 如果AI服务器、HBM、存储和数据中心相关需求本身没有明显恶化，那么这种因为Intel和大盘情绪造成的板块共振下跌，是否反而应该和真正基本面转弱的公司区分开来看？

$瘦西湖文旅(06157)$ 本文仅为港股打新数据与公开信息的整理分析，不构成任何投资建议，新股上市后存在破发可能。 基本情况： 申购时间：10月16日-10月20日，21号出结果，22号暗盘，23号上市； 发行价格：3.92-5.07 入场费：5121.144 1手：1000股 全球发售：4476万股 公开发售：447.60万股 发行手数：4476手 基石：无 绿鞋：有，光大稳价 保荐人：光大独家保荐 机制：机制B，回拨10% 公司总部位于江苏扬州，核心业务为水上游船观光服务（含“游船+”增值、包船及大运扬州游船演艺）、观光车服务及管理服务输出。截至最新披露，船队共231艘：摇橹船36艘、自驾船121艘、主题船74艘，标准单航次载客约4273人，高峰日最大承载约3.7万人次，另有28辆电动观光车。 按弗若斯特沙利文数据，2025年公司在江苏省水上游览船票销售额中排名第二，市场份额约18.5%；全国排名第十，份额约1.2%。 2023-2025年及2026年上半年，水上游船观光收入占比分别达87.2%、86.2%、83.7%和86.0%，高度依赖单一门票/船票来源。天气、客流波动直接影响业绩，2026年上半年因频繁降雨与高温，收入同比微降1.6%。多元化（沉浸式夜游、新航线、管理输出）仍在起步阶段，短期难以改变结构。 财务表现： 2023-2025年收入分别为1.09亿元、1.11亿元、1.41亿元人民币，复合年增长率约13.8%；年内利润分别为4643万元、4288万元、5199万元。2025年收入同比大增26.8%，利润增约21%。毛利率稳定在54.4%-59.0%（2025年58.2%），净利率从2023年42.6%降至2025年36.8%，仍属文旅行业较高水平。 2026年上半年收入8

上周，纳指100跌5.5%，2025年4月关税风暴以来最差的一周；费城半导体指数连跌八天，2008年以来最长；周五VIX收在20.1，7月29日以来第一次站上20。 刀是从一张债券开始的。周一落在光模块，周二落在存储，周三落在借钱建数据中心的公司，周五落在软件和网络安全。到收盘，AI链上没有一层没挨过刀。但挨刀的人里，有一批根本没借过钱。 四天，从一张债券到一整条产业链 周一，10月12日。Lumentum、Ciena各跌10%，Coherent跌8%，三家都没有发任何公告。导火索是前一周博通和英特尔两位CEO的一句话：资本可得性可能拖慢AI基建的节奏。光模块是整条链里离"资本可得性"最远的一环，却第一个被卖。 周二，10月13日。长鑫存储宣布4F²单元架构取得进展，年底推服务器内存。海力士跌10%，三星跌7.4%，美光连跌第三天。设备股跟着补跌，应用材料当天跌6.7%。 周三，10月14日。9月CPI同比3.7%，核心2.6%，10年期盘中冲到5.33%。同一天，Chamath在X上贴出一张图：CoreWeave的债券收益率碰到15%，配文问"AI建设是不是在制造一个私募信贷泡沫"。CoreWeave当天跌15.5%，甲骨文跌8.8%，Dell跌11%，纳指跌1.9%，7月23日以来最大单日跌幅。 周四，10月15日。PPI同比6.3%，2022年12月以来最高。CoreWeave五年期CDS盘中冲到1,195个基点。韩国KOSPI跌8%，六个月新低，台湾跌3%。台积电交出创纪录的季报，四季度指引同比增58%，股价跌3%。最反常的一笔在债市：通胀数据连续两天超预期，10年期却跌了13个基点到5.06%，钱从AI股里出来，直接躲进了国债。恐慌到这个程度，连利率都不要了。 周五，10月16日。刀落到了最后一层。45只软件股里43只下跌，一天蒸发2,600亿美元，微软一家830

昨晚美股的盘面挺分裂。道指涨0.38%，标普只跌0.06%，纳指跌0.44%，大盘指数看着没多大问题。半导体明显弱很多，费城半导体指数跌2.67%，美光跌3.88%，AMD、博通和英伟达全线回撤。今天韩国市场继续杀，KOSPI盘中一度跌7.4%，三星和SK海力士也都大跌。 这两天有一种解释很流行，说长鑫公布4F² DRAM架构，打疼了全球存储三巨头，然后一路传导到英伟达、博通和光模块。我重新捋了一遍时间线，这个因果不能写得这么满。 长鑫可以算存储行业的中长期供给变量，直接拿来解释整轮AI硬件下跌，证据不够。 先把时间线捋清楚 长鑫是在10月10日周六的行业会议上公布4F²架构和服务器DDR5 RDIMM计划，海外媒体集中在10月12日周一报道。美股周一才迎来消息公布后的第一个交易日，所以说这条信息和周一美光的下跌完全无关，也不准确。存储股当天确实有交易这个变量的条件。 但半导体板块的调整更早就开始了。费城半导体指数10月8日跌3.39%，10月9日又跌0.41%，长鑫消息出来以前，资金已经连续在卖芯片。到了10月12日再跌2.67%，长鑫最多是新增加的一项压力，没法解释前面已经发生的回撤。 它和不同公司的关联度也差很多。美光、三星和SK海力士都有普通DRAM业务，供给竞争会影响它们的价格和利润预期。英伟达做GPU，博通做定制芯片和网络，光模块负责数据中心互连。长鑫的服务器DDR5进展很难直接改变这些公司的订单。把整条AI硬件链都归到一个存储消息上，因果链拉得太长了。 判断一条新闻能不能解释股价，我一般看三个条件：有没有新增信息，受影响的资产是不是直接相关，价格反应和消息时间能不能对上。缺一项，结论就要收一点。消息已经交易过几天，又没有新的量产、订单或者价格变化，再拿来解释当天行情，可信度会越来越低。 旧消息可以继续影响中长期预期，但不能每天充当新的下跌理由。 这轮回撤更像持

台积电财报15号盘前披露

实盘: 标普纳指分析 美股，四季度有没有行情，有什么样的行情，我们可以从几个方面来看待：1，AI牛市的主逻辑，AI突飞猛进，AI推理，AI智能体，每年甚至每个季度都有显著的突破，这是牛市的发动机，2，业绩，一方面业绩极好，另一方面，周期比我们想象得要长很多，3，时间周期，四季度本来就是收官之战，通常也都不差，今年在超强业绩的加持下，大盘调整幅度小，而指数层面进展不小，所以，中长期的节奏上也是非常利于大盘的。最后，大盘还是有一堆逆风的，但是，这些逆风都没有像对等关税，3月份的美伊冲突等影响那么大，而技术上，周线月线都比较强劲，日线上看，就是一个波段振荡加突破后的回落确认，双重结构共振，属正常反应，监控前高和20日线支撑两个节点，来跟踪操作。 港股分析 港股，大盘持续弱势，最终迎来短时强劲反抽，阳包阴，从短期角度看，是还有上行力量，不过，有强势市场不做，挑弱势市场做，本身就是思路不对，港股，如果有持续性反弹机会的话，通常力度较大，也会有一定的持续性，因此，先继续观察再说。 日经225分析 前面连续大涨上行，破8/14前高，随后振荡回落，今日探底回升，节奏良好，跟踪何时拐头和持续性即可。 韩综 最近的内存股再次陷入低迷，大盘上看，基本走到阶段振荡平台的下轨，密切关注平台下沿的支持力度，不死磕，只看信号来操作。 黄金 先是破位下行，随后低位振荡，最近两天有所修复，目前还是按反抽对待，看20日线以及9/28高位的压制或者突破，决定后续走向。 $阿里-W$ 属于阶段低位振荡，比大盘还强一些，但是，要突破55日线以及9/22高点，才算是有明显的持续性机会。 $SPCX$ 见底以来，已经走出振荡上行走势，依托20日线，走势也较为明显，按节点和拐头就可以顺势操作。 $MU$ 最近内存股调整，而MU算是相对稳健的，MU依然具有风向标作用，目前在高位平台振荡，看如何突破双轨的束缚。 $NVDA$