知名做空机构浑水研究公司（Muddy Waters Research）周一再度对跟谁学（NYSE:GSX）发起攻击，重申了该公司是个彻头彻尾的“骗局”这一观点。消息传出后，跟谁学股价下跌3.8%，报59.86美元。浑水发布消息称：“跟谁学的关键风险是，正如至少五名激进投资者公开指出的那样，它是个彻头彻尾的‘骗局’。一旦该公司搞砸了审计，其股价就会跌到个位数。但在我读过的任何做空报告中，都没有提到过这个风险。”上述言论是浑水对巴克莱银行此前发布的一份研报作出的评论，后者在研报中称：“在与跟谁学的管理层会面后，巴克莱银行的分析师Gregory Zhao将该公司股票的目标价从66美元下调至63美元，并将其股票评级维持在‘持股观望’不变。这位分析师在一份研究报告中向投资者表示，投资者担心的主要问题仍然与其近期竞争形势以及这个行业板块的长期前景有关。该分析师认为，‘强大的’竞争是这只股票所面临的首要不确定性。他表示，预计这种不确定性至少还将持续一年，并冲淡其盈利能力。”今年5月，浑水首次对跟谁学发起做空指控，称其“进行了大规模的欺诈。跟谁学200种付费课程的用户数据显示的模式表明，至少80%的用户是假的——他们是机器人”。浑水还在当时指称：“我们怀疑跟谁学营收中至少有80%是假的，很有可能超过90%。我们得出的结论是，跟谁学损失了巨额资金，实际营收仅是所宣称的一小部分，而且跟谁学虚假地少报了支出。”而在此之前，另一家知名做空机构香椽研究公司（Citron Research）也对跟谁学发起做空，指称跟谁学虚构70%营收，并称其40%的注册用户是虚构的。

据S3 Partners分析师Ihor Dusaniwsky称，$跟谁学(GSX)$ 是过去一周卖空最为活跃的股票。Dusaniwsky称，在过去五个交易日中，GSX经历了9.23亿美元的新卖空活动。 Citron、Muddy Waters和Grizzly Research一直在指控GSX在整个2020年都存在欺诈行为。 香橼发推称：“我的孩子们喜欢TikTok，我们拥有$BABA，但$GSX仍然是一个股票欺诈。使用此选项添加到一个位置。对审计师/监管者的信心。看看Wirecard上的图表，你就会知道做空并不容易，维持虚假财务也不容易。 跟谁学的股价里流着空头的血 Dusaniwsky称，从3月底到6月中旬，GSX的空头权益从约1,220万股激增至4,210万股。但跟谁学近两个月股价大涨股价不断刷新纪录，今年7月以来，GSX Technologies已经经历了4.154亿美元的空头回补，超过了其他任何一只中国股票。 从那时起，巨额亏损迫使卖空者纷纷抛售该股，截至8月10日，卖空量回落至2,030万股。 Dusaniwsky称，香橼发推之后GSX卖空趋势再次出现180度大转弯，过去一周有1,300万股新股卖空。Dusaniwsky称，只要GSX股价继续走低，短期内卖空可能会继续。 做空者仍押注跟谁学股价减半 根据金融分析公司S3 Partners的数据，跟谁学的做空头寸正继续增长，目前达到30亿美元，占该公司总流通股的25.9%，这一比例极高。 尽管有欺诈指控，Dusaniwsky称，GSX卖空者今年迄今买入该股的时机极为糟糕。今年以来，GSX卖空者已经蒙受了21亿美元按市值计价的损失。他说"卖空者希望跟谁学股价跌回40美元，如果有更多关于'欺诈'指控的力量，他

最近有N家机构集体做空跟谁学，各家虽然各有理由，但是该股的股价却一路飙升，最高触达近142美金，相较于发行价上涨近乎15倍，总市值达到300多亿美元左右，流通市值达到75亿。对于一家教育机构，早期不但没有出现股价下跌的情况，反而如此之飙升，在一路做空路障的前提下突飞猛进，不由让人“由衷敬佩”。跟谁学到底有没有问题？股价为何一直上涨？本着做事情要客观理智分析的原则，我也来相对客观的分析一下跟谁学，希望与大家共同理解：跟谁学股价图 1.Education Equity Research针对跟谁学的报告强调，发现跟谁学报名人数被大量操纵，很可能至少有70%-80%的招生人数是假的，一门课程的注册量会上下波动数千人。此外，跟谁学旗下的高途课堂利用精心设计的陷阱吸引那些成绩不佳但又希望有捷径快速提高学习成果的学生参与。 A：此段信息表明，GSX存在很多的虚拟招生，尤其是后台操作注册量，诱骗成绩不佳的学生来注册。 2.步步高集团董事长段永平今日在网络平台上针对做空机构做空跟谁学发表了自己对做空的看法。他认为，中国很大，这点营业额的成长比例其实不是不可能的。我有个邻居（没那么熟），是专门做做空生意的（我搞不懂怎么做哈），前段时间突然问我是否知道这家公司，因为好几个做空公司在做空这家公司，因为这家公司做假账，理由是因为他们的成长太快了。段永平表示，他本人完全不了解跟谁学这家公司，但他建议“最好别做空哈” A：此段信息表明，步步高老板压根不了解具体情况，仅是劝大家做空要谨慎。但他这段话，很有可能被利用为唱多，但实际仅是为更多人提个醒。巴菲特也从来不做空，但并不代表他看多，仅仅用在教育行业和中国这么大这点营业额成长比例来说事是不对的，也是不客观的。那世界这么大，我是不是也可以拥有比尔盖茨5%的财富呢[微笑] 。我说有，并拿出一堆假证明，老段估计也不太容易判断出我的真假。 3.8月7日