明月几时有，拔韭问青天。[回头]  不知天上接盘，解套兮何年。[摊手]  我欲割肉归去，又恐踏空玉宇。[思考]  高处不胜寒，负债弄清醒，喝死在人间。[晕]  转基金，低杠杆，照无眠。[打脸]  不应有恨，何时暴富再言还。[正经]  人有悲欢离合，月有阴晴圆缺。[安慰]  此事古难全，但愿人长韭，乱买不如捐。[梭哈]  $跟谁学(GSX)$$特斯拉(TSLA)$$老虎证券(TIGR)$$蔚来(NIO)$$苹果(AAPL)$@爱发红包的虎妞@小虎AV@纳斯达克女神经

$叮咚买菜(DDL)$  发生了啥？第一次见到被收购企业股价大跌的[捂脸]  被收购也不耽误叮咚自主运营呀，而且可能美团还有流量入口了，这不是好事吗 $安踏体育(02020)$  收购始祖鸟也没耽误始祖鸟运作呀[可爱]  

当区块链行业进入 2020—2026 年的高速周期，其核心矛盾并未改变：前沿技术强周期、强早期投机；真正的长期价值创造仍然稀缺且难以量化，或者说价值的概念理解并不相同。这与上世纪的科技股早期阶段高度类似，也与芒格和巴菲特几十年一以贯之的投资框架形成直接对照。虽然巴菲特和芒格都一直明面上很反对BTC，或者是不能说的秘密，但感觉一方面是出于对Old Money模式的长期习惯，另一方面反对的是“极端不确定性下的高溢价预期”，反对的是“没有现金流支持的估值逻辑”。这一点对于未来的区块链行业长期健康发展，特别是项目生态反而具有极大的借鉴意义。 A. 长期主义思维对 Web3 最本质的启示：价值必须回归到“可持续产出” 芒格与巴菲特反复强调： 一家公司的价值源于其未来能够持续产生的自由现金流折现，而非市场情绪、故事叙事或共识带来的暂时价格异动。虽然科技行业的估值逻辑与风险风格与传统销售领域节奏完全不一样，但最终的本质内核还是一样，而将这套长期框架映射到 Web3，就会出现三类非常关键的判断标准： 1. 该公链/应用是否具备长期的真实需求？ 2026年附近很多新项目进入了一个误区，就是为了短期的刺激，空头任务而把很多预算都放到了市场营销上面。加上交易所以推特等热度平台为上币标准之一和一堆meme币带来的恶性循环，导致一些哪怕是公链项目，也为了短期的TVL做出了不合乎平台长期发展的市场运营策略，很多项目上线前看似繁荣，上线后3个月后了无音讯，几乎出了bot机器人没有啥真人真实交易。而对于长期价值来说，应该不是寻求短期激励拉动的 TVL，不是矿工奖励带来的假繁荣，而是“没有补贴依然愿意使用”的核心功能。 例如： 以太坊与主流公链在正常用途中的Gas消耗费用是直接的经济活动产出 某些 Rollup 的收入逐步转向真实用户交易，而非空投羊毛党 某些 AI × Web3 项目在算力需求快速增长时具

$叮咚买菜(DDL)$  通过近期的更新与使用体验，叮咚买菜给我一种19年$拼多多(PDD)$  的优化感觉，会员模式也开始更加灵活。客服反馈体系明显进步，而且感觉，他们的菜是优选的，水果也很新鲜，售后客服也迅速。这些点让我隐约感觉它处于被低估的状态。 

AI 与区块链技术的融合进化：数字经济新范式下的生产力与生产关系重构 The Convergence and Evolution of AI and Blockchain: Reconstructing Productivity and Production Relations in the New Digital Economy Paradigm 作者：SanTi Li，春风君，Lisa，纳西妲 摘要： 当前市场对于人工智能（AI）与区块链数字货币（Blockchain & Crypto）之间关系的探讨，往往局限于资金分流的零和博弈视角。然而，深入的行业分析与技术演进路径表明，二者实为互补共生的关系。在人工智能推动生产力呈指数级增长、数字内容供给趋于无限的背景下，基于区块链的生产关系重构与确权机制不仅是“锦上添花”，反而显得尤为必要。本文旨在从信任机制的重塑、确权体系的建立、经济范式的转移、通证（Token）作为价值载体的重要性及风险控制等维度，深度剖析为何AI的广泛普及将成为区块链技术从边缘实验走向大规模落地的核心驱动力与助推器。 1. AI爆发背景下的数字信任危机 随着近年来AI人工智能技术的突破性进展，尤其是大语言模型（LLM）和生成式 AI（AIGC） 的广泛应用，其核心经济学意义在于将内容生产的边际成本降至接近于零。虽然这极大地释放了社会的创造力与生产力，但也对现有的互联网生态构成了前所未有的严峻挑战，导致了信息环境的急剧变动。 数字信息生态的熵增与失真： 随着合成媒体（Synthetic Media）与深度伪造（Deepfakes）技术的普及，互联网正面临“死互联网理论”（Dead Internet Theory）的具象化风险。在这一理论下，网络大部分流量和内容将由机器人生成。当视频、音频及文本的伪造成本极低，且能够达到像素级的逼真度时，“眼见为实”这

$哔哩哔哩(BILI)$  中国的Youtube潜力，希望可以越来越好。B站还有一个youtube不具备的特点，就是特效字幕与弹幕，看哈利波特等电影就巨爽。一个漂浮咒或对波咒字幕弹幕特效都飞起来了，大会员就是为了这个和《凡人》开的。

泡泡玛特本来火的就有点莫名其妙，说实话最火的Labubu是一点戳不中我的审美感觉，可能欧美更喜欢这种怪异的美。一个同等尺寸的皮卡丘可能才50，但是Labubu 可能卖到200+甚至更贵。$泡泡玛特(09992)$  也到了找理由逐渐出货的阶段了，明年需要想新的idea了。我倒是蛮喜欢逛创意产品店的，但买确实虚高了价格

$Cantor Equity Partners II (Stock-Only SPAC)(CEPT)$ Securitize收购上市

这一路破空，苦难有千重谁人懂，只等缘回流再相逢 修炼牛熊中，涨落皆虚空任潮涌 终究平凡不平庸 $寒武纪(688256)$ $哔哩哔哩-W(09626)$  $iShares Bitcoin Trust ETF(IBIT)$  

$哔哩哔哩-W(09626)$  B站的想象空间还是很大的，做优质内容走在正确的路上，灵笼，凡人的效应在Q2是看不出来的，得到年报和Q3才会出现端倪$哔哩哔哩(BILI)$   当大家都在说《凡人修仙传》别发在腾讯视频上时，腾🐶已经是破站第一大机构股东了[捂脸] $腾讯控股(00700)$  企鹅偷摸抄底了好多。

稳定币概念在美债没问题的时候还是circle和tether两家独大的。 特别是走合规流的$Circle Internet Corp.(CRCL)$ circle 但是估值还得看未来的规模，但是但是稳定币的长期风险主要都是美债或者是现金等价物质标的问题，如果忽略这个风险的话，那么确实会稳定的增长，所以我更看好未来谁是国家央行发行稳定币的幕后公司。 在领域风险最大的公司肯定是用数字货币中的山寨币进行担保的，就像当时崩盘的露娜一样。相对而言用国债和现金等甲物来说会稳定一些，但现在的国债也不是说绝对无风险的最稳的应该就是谁来发行纸币的地方来发稳定币了。$Coinbase Global, Inc.(COIN)$  

美股代币化其实是很早就有的概念，只不过刚出来的时候由于太早了直接算违规了。现在是监管开始逐渐跟得上了RWA技术也够用了，又开始了新一轮模式，未来大概率很多股票都会token化的，这样分红其实更直接客观。现在券商带持，投资者其实意识不到股票的存在$Robinhood(HOOD)$  

快速理解稳定币 当年USDC差点因为美债危机和FTX暴雷直接完蛋了，结果现在炒作上市了，估值也拉上去了。 $Circle Internet Corp.(CRCL)$ 传统稳定币： 稳定币核心要义就是把法币1:1锚定到区块链上，方便链上交易，但是锚定物的价值一般都是有波动的，有纯美元人民币锚定，纯国债锚定，纯黄金等等，在传统思路上价值相对稳定，风险相对较低的资产标的。 无论是USDC还是USDT，绝大多数都是美债的持仓锚定，如果美债不暴雷那么其价值相应会比较稳定，但是如果美债跌成翔，那么他的价值也会随之崩塌。 未来稳定币： 当然，未来可能有一种模式，就是直接拿稳定币当法币的“央行”模式，需要官方政府背书，这是直接等于利用区块链技术来发钱了。为了使用这种技术在跨境交易与结算上面的便利。

老贾是不是在绞尽脑汁想怎么才能和AI，稳定币和BTC储备扯上关系哈哈哈$Faraday Future Intelligent Electric Inc(FFAI)$ [笑哭]  

$Circle Internet Corp.(CRCL)$ 我总感觉股民把usdc的市值当成circle市值参考标的了[捂脸]