能源类股的市场情绪已明显转为负面,今年迄今为止,能源类股的资金流出规模大于投资规模。尽管在2013年,能源板块还曾是标普500指数成份股的10%,但如今该板块的权重已不到5%。能源几乎被人遗忘,即使业绩出现好转,也不足以吸引投资者重返这个市场的小小角落。 编译|智堡通常,美国能源行业的交易与油价同步。该行业主要由埃克森(Exxon)和雪佛龙(Chevron)等家喻户晓的公司组成,从事勘探和生产。他们被称为“上游”生产者。这些公司的利润率与油价密切相关,因此我们预计市场会相互沟通。然而,在过去三年里,我们目睹了这种关系的破裂。自2016年第一季度触底以来,油价已上涨了21美元/桶,但能源类股的表现却比美国主要股指标普500指数每年低12%。这里存在明显的脱节,而下图所示的这种不断扩大的差距,吸引了多资产投资团队本月的注意。能源板块相对于石油板块的表现不佳表明,未来能源板块有可能“迎头赶上”,尽管这一点无法保证。这样的交易可信吗?发生了什么?作为一种商品,石油的价格主要是由供求关系决定的。对全球经济增长乏力和供应过剩的担忧,已成为令人担忧的头条新闻,尤其是有关伊朗制裁和中东紧张局势的报道。它们共同推动了油价的波动——最近一次是进入正区间。然而,能源板块的股票继续表现不佳。与过去不同的是,能源类股在油价上涨时的涨幅小于在油价下跌时的跌幅。简而言之,股市似乎不相信油价的可持续性。这一反常现象在过去几个月里明显显现出来。今年5月和6月,五艘油轮在阿曼湾遭到袭击。作为对石油供应的突然负面冲击,这应该会提振石油和能源类股的价格,但后者的表现比美国市场低3%。今年9月,无人机对沙特阿拉伯的主要石油加工厂发动了突然袭击,我们再次看到紧张局势进一步升级。能源类股反应强烈,但没有持续上涨;几周后,该行业回落到攻击前的水平以下。后果如何?能源板块目前的估值创历史新低。衡量估值的一个指标是市净率。计
伊朗游轮爆炸,原油大涨
10月11日,伊朗国家石油公司的一艘油轮在沙特阿拉伯吉达港附近的红海发生爆炸后起火,国际原油股票大涨。