5月份包括硅谷银行在内的美国三家区域性银行倒闭事件揭示了经营不善银行的巨大风险，但同时也意味着有什么机遇呢？ “美国的银行体系是健康且有韧性的 --- 鲍威尔6月21日‘半年度货币政策证词’” 01 — 6月21日在美联储主席鲍威尔面向国会半年度货币政策的证词中，除了常规关于宏观经济和货币政策的论述外，特别有一段提到了美国银行业的稳定性和健康度。 图片 这源自于三月份美国包括硅谷银行在内的三家区域性银行的倒闭。 硅谷银行可能大家会有些陌生，但在事件发生前，其资产规模也是美国第十六大银行。类比到国内，资产规模排名类似的银行会是上海银行这样的头部城商行，试想，假设上海银行发生类似的挤兑倒闭事件将产生什么影响！ 美联储连续的加息行为直接引爆了部分存款不均衡而贷款固定利率占比较高的银行。也就是说，这些银行未能在前期低利率的环境下，预料到超预期加息对其存款出逃或资产估值的负面影响。 02 — 虽然美国在绝大多数行业的集中度都远超中国，这与市场成熟度有一定关系，但银行业却是个少有的例外，美国银行业的行业格局整体较为分散。 在中国（甚至下沉至县城村镇），国有五大银行的网点随处可见；而在美国则是另外一种截然不同的景象。美国的大型商业银行（如美国银行、摩根大通、花旗等）在很多国内小城市都没有网点或ATM，这些地区最常见的反而是区域性中小银行，而这些地区性银行则成为美国小城市私营经济运行以及居民银行服务的重要提供者。 究其原因，主要源自于美国较为松散的联邦制，各州区域自主性及灵活性较强，历史上出于地方税收考虑，各州大多会设置针对外州银行经营的门槛，这种区域保护政策为地区性银行提供了较为友好的生存环境。 而后来，美国每一次经济金融危机也都伴随着大银行集中度的进一步提升以及部分小银行的退出，当然这是后话。 中国银行总数为4602家，与美国的4708家商业银行数量相当，然而中国银行业总资产是美国的1

$第一共和银行(FRC)$ 今年3月份以来，以美国硅谷银行倒闭所引发的银行危机还在不断发酵，在引发了美国签证银行倒闭之后，第一共和银行也被接管，与此同时，还有媒体曝出美国还有近190家银行面临倒闭，让人不禁想问金融如此发达的美国，为什么银行危机会这么难救？ 一、美国近190家银行面临倒闭？ 据海外网的报道，美国第一共和银行5月初因资金链断裂被关闭，成为两个月来被关闭的第三家美国区域性银行。据《今日美国》报道，研究显示，美国近190家银行面临倒闭的风险。 “自3月以来，美国已有3家区域性银行倒闭，还有一家濒临倒闭，美国是否很快会看到一连串的银行倒闭事件？”文章表示，在第一共和银行之后，总部位于旧金山的西太平洋合众银行也正考虑出售，其市值也出现了大幅缩水的情况。 对美国银行的无保险储户来说，如果银行倒闭，这些储户将损失一部分存款，这可能会促使他们取款。一项关于美国银行体系脆弱性的研究显示，即使只有一半的无保险储户决定提取存款，那么美国将有186家银行面临倒闭的风险。 据美国广播公司报道，5月4日早盘交易期间，美国西太平洋合众银行的股价暴跌50%以上，许多民众担心，该银行会成为两个月里第4家倒闭的美国银行。西太平洋合众银行股价跌幅已超过85% 2023年以来，西太平洋合众银行的股价跌幅已超过85%，数亿美元市值蒸发。这家面临财务困境的银行在5月3日发表声明，承认正在衡量潜在投资者给出的报价，也有出售27亿美元贷款的打算，不排除所有可能的选择。 二、为什么美国银行危机那么难救？ 美国近190家银行面临倒闭，这是一个令人震惊的消息。虽然这些银行规模不大，但是对于整个金融体系的稳定性来说，这些倒闭的银行却是不可忽视的存在。为什么美国银行危机那么难救呢？我们到底该怎么看这件事？ 首先，美国银行过度分散引发管

作者 | 钟正生  平安证券首席经济学家、研究所所长           范城恺  平安证券宏观分析师 来源 |《中国外汇》2023年第9期 要点 未来，美国银行业面临的风险在于资产价格波动对金融机构产生的直接压力、相对处于监管盲区的影子银行以及美国经济衰退和金融风险的相互反馈。 2023年3月的美国银行业危机为资本市场和监管当局敲响金融风险的警钟。目前来看，第一共和银行危机的再次爆发表明美国中小银行风波并未完全平息，加之新冠疫情以来宏观环境的剧烈波动，以及金融市场主体风险意识的淡薄，令美国金融风险犹存。其中，因资产价格波动带来的“浮亏”问题、相对处于监管盲区的影子银行以及美国经济衰退风险向金融市场的传导，值得格外警惕。 始于3月的美国银行危机评估 2023年3月硅谷银行倒闭，拉开美国银行业危机帷幕。硅谷银行事件更像一个“特例”，而不是系统性风险的“冰山一角”。硅谷银行倒闭的直接原因在于自身特殊的经营模式：负债端客源单一，多为初创企业且超过90%的存款高于存款保险限额；存多贷少，活期存款类占比超过70%；存短投长，持有国债和抵押贷款支持证券（MBS）规模占资产比重超50%。后来，投资亏损突然揭露，引发银行挤兑，硅谷银行随后宣布倒闭。事实上，秉承特殊商业模式的硅谷银行并非美国银行业典型，多数美国银行整体仍然保持充足的核心资本水平，以及较强的盈利能力。 一个易被忽略的事实是，在美联储加息周期中，大部分银行可以实现净息差走阔与收益提升，而且所获收益还可为未来的经济恶化提供缓冲。最新发布的美国上市银行2023年一季度财报显示了这一点。据Bankregdata网站统计，美国银行业在一季度的净资产收益率（ROE）高达13.4%，基本处于近十年以来最高水平。大型银行方面，美国银行、摩根大通和花旗集团等业绩均实现2