5月份包括硅谷银行在内的美国三家区域性银行倒闭事件揭示了经营不善银行的巨大风险，但同时也意味着有什么机遇呢？ “美国的银行体系是健康且有韧性的 --- 鲍威尔6月21日‘半年度货币政策证词’” 01 — 6月21日在美联储主席鲍威尔面向国会半年度货币政策的证词中，除了常规关于宏观经济和货币政策的论述外，特别有一段提到了美国银行业的稳定性和健康度。 图片 这源自于三月份美国包括硅谷银行在内的三家区域性银行的倒闭。 硅谷银行可能大家会有些陌生，但在事件发生前，其资产规模也是美国第十六大银行。类比到国内，资产规模排名类似的银行会是上海银行这样的头部城商行，试想，假设上海银行发生类似的挤兑倒闭事件将产生什么影响！ 美联储连续的加息行为直接引爆了部分存款不均衡而贷款固定利率占比较高的银行。也就是说，这些银行未能在前期低利率的环境下，预料到超预期加息对其存款出逃或资产估值的负面影响。 02 — 虽然美国在绝大多数行业的集中度都远超中国，这与市场成熟度有一定关系，但银行业却是个少有的例外，美国银行业的行业格局整体较为分散。 在中国（甚至下沉至县城村镇），国有五大银行的网点随处可见；而在美国则是另外一种截然不同的景象。美国的大型商业银行（如美国银行、摩根大通、花旗等）在很多国内小城市都没有网点或ATM，这些地区最常见的反而是区域性中小银行，而这些地区性银行则成为美国小城市私营经济运行以及居民银行服务的重要提供者。 究其原因，主要源自于美国较为松散的联邦制，各州区域自主性及灵活性较强，历史上出于地方税收考虑，各州大多会设置针对外州银行经营的门槛，这种区域保护政策为地区性银行提供了较为友好的生存环境。 而后来，美国每一次经济金融危机也都伴随着大银行集中度的进一步提升以及部分小银行的退出，当然这是后话。 中国银行总数为4602家，与美国的4708家商业银行数量相当，然而中国银行业总资产是美国的1

$趣活(QH)$  “更多一些文章，可以关注微信公众号：龙虎宝宝 “” 由于一些众所周知的原因，这两年很多中国股票价格被大幅杀跌，出于流动性和投资者关注圈的原因，在海外上市的中国股票更容易呈现这种极端估值的情况，因此接下来我们来盘点一下这两年价格被杀至脚踝以及未来可能有潜在的上升机会的一个股票—趣活（QH）。 趣活主营业务其实是即时配送的骑手服务商，以外卖和零售到家业务为主体的的业务都需要骑手进行配送，而在平台和骑手之间，会需要QH这种服务商进行骑手的管理和日常运营。 一般来讲，进行骑手管理的服务商的一般有两种类型，第一种便是趣活这种介于平台和起手之间，主要服务于饿了么和美团这种即时到家业务类型的业务。另外一种则像是顺丰同城，主要服务于头部大KA诸如肯德基和麦当劳这样基于微信小程序端或自身app端的订单。 目前，虽然有着业务多元化的努力，趣活的收入95%以上依旧来自于与骑手相关的管理服务。我们可以简单拆解一下趣活的收入和盈利模型，每有一单配送订单，消费者、商家和补贴等共同构成配送收入，趣活这样的骑手服务商获得配送收入，扣除一定的内部经营费用和利润后支付给骑手形成骑手的配送收入。明眼人都可以推测出这绝不是一个高利润的行业，这是一个需要日复一日持续经营的低利润的行业，最终业务模型的跑通依赖于单量规模以及单均薄利，所以这跟零售一样是一个苦生意，苦的本质就是它的壁垒。 趣活上市三年，基本只有2022年下半年账面实现了盈利，按照管理层的话讲，之前之所以亏损主要是两个原因，一个是上市之后上市前股权激励或投资者优先股有账面确认处理，另外一个则是上市初期趣活聚焦于业务规模的扩张而非赢利，这两个理由还是值得信服的。 当然持续的亏损也是其股价高位脚踝斩90%以上的原因。但趣活究竟能否保持去年下半年以来的盈利