大行视角:美国12月CPI或将大幅下跌?

小虎资管
2023-01-12

北京时间今晚9:30,美国12月CPI数据即将公布。作为2022年度最后一个关键数据,将直接影响美联储接下来的操作,自然受到了全世界投资者的高度关注。

由于近期原油价格持续走低,通胀压力得到进一步释放。目前,市场对此次CPI数据相对乐观,普遍认为通胀增速会进一步放缓。对CPI同比(YoY)的一致预期为6.5%,低于前值的7.1%;对核心CPI(MoM)的一致预期为5.7%,同样低于前值的6%。

来源:TradingEconomics

从汽车价格来看,高盛认为会有明显的下降。一方面,二手车在12月的拍卖中出现了价格的净下跌,预计12月CPI中,二手车分项将下降1.6%;另一方面,由于年底节日的连续促销,新车价格也有所下降,预计新车价格将下降0.5%;

来源:高盛

从住房价格来看,大行们对此也相对乐观。房屋中介的网络平台数据显示,最近新签的房租总金额,环比增速大幅下降,从一定程度上抵消了前期高额租金对此分项的影响。高盛预计,房租增速将从11月的0.77%下降到0.67%,自由住房的增速将从0.68%下降到0.64%。无独有偶,法国巴黎银行也认为,住房分项增速将低于前值,并且将于Q2到达环比的最高点。

来源:高盛

从机票价格来看,大行们普遍认为将继续下降。一方面,高盛认为原油价格的走低,缓解了机票上涨的压力;另一方面,法国巴黎银行支出,12月下半月开始,冬季暴风席卷欧美,对航空出行需求造成了额外的冲击,进一步加速了机票价格下跌的动力。大行预计,12月机票价格这个CPI分项将下跌2%;

来源:高盛

综合来看,大行们对12月CPI数据普遍乐观,大多数都给出了增速低于预期的预测。进一步假设,如果此次CPI果真再次低于预期,将使市场对美联储加息的高度和长度的预期都大大降低,对于风险资产而言无疑是一剂利好。

最后,值得注意的是,美联储也多次强调,更关注扣除住房以外的核心服务的通胀。目前,法国巴黎银行预计核心服务项的通胀环比上涨0.3%,增速虽低于前值,但是年化来看仍有3.7%左右,明显高于美联储2%的平均通胀目标。而高盛则预测,美国核心CPI将在今年底将跌至3%。

来源:高盛

随着中国复苏预期推升了新兴市场对工业金属的需求,$黄铜主连 2303(HGmain)$ 和$铝主连 2303(ALImain)$ 的价格近期均出现明显上涨,若叠加除住房外服务类增长降低缓慢,可能使美国通胀同比跌到3%左右就跌不动了。美联储想宣告控制通胀胜利,恐怕还是需要一次浅衰退。

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精彩评论

  • 家有猛犬
    2023-01-12
    家有猛犬
    $黄铜主连 2303(HGmain)$ 和$铝主连 2303(ALImain)$ 后面还有空间
    • 小虎资管回复家有猛犬
      2023年积极的财政政策要加力提效,更直接更有效发挥积极财政政策作用。
    • 家有猛犬回复小虎资管
      还是以城投拉动为主?
    • 小虎资管
      确实,中国基建加房地产开工率提高都是有效提振,欧美衰退可能影响还没那么大
  • 纯天然绿色学渣
    2023-01-12
    纯天然绿色学渣
    美联储也不容易,现在就像是钢绳上面跳舞
    • 小虎资管
      其实美联储现在就是被动根据数据应对,做到程序正义。毕竟万一之后经济崩了,鲍威尔有20年当救世主的经验 [捂脸]
  • 杜向峰
    2023-01-12
    杜向峰
    只要美元还在加息,美元就还有搞头
    • 小虎资管
      两个主要因素,一是美国经济相对全球其他地区更强,二是美元信用更强,美联储更能控制通胀
  • 德迈metro
    2023-01-12
    德迈metro
    浅衰退?大神小了,格局小了
    • 小虎资管回复德迈metro
      美联储想要的往往是短期内不容易找到数据反驳,但他们的经济预测(SEP)都不太会实现,只是会应对而已。这跟操盘手做的是一样。
    • 德迈metro回复小虎资管
      一般美联储想要的状态短时间都没法实现
    • 小虎资管
      这是美联储想要的状态,未必能实现 [笑哭]
  • 奥迪老司机
    2023-01-13
    奥迪老司机
    [看涨] [看涨] [看涨] [看涨] [看涨] [看涨]
  • 弹力绳22
    2023-01-12
    弹力绳22
    国内的金融市场比美股有搞头
    • empennage回复弹力绳22
      国内哪个专家和教授会说a股市场没搞头的?然而这么多年,你自己心里没有数吗?
    • 弹力绳22回复empennage
      任泽平说的,行不行,你觉得有道理没有
    • empennage
      何以见得?
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