黄仁勋在台北GTC 2026上的那句"Agent AI已经到来"，不是一句简单的口号，而是英伟达未来十年战略方向的定调。他在演讲里花了大量时间解释什么是代理式AI，演示了AI Agent如何根据文字指令直接生成动画和CAD设计，并且明确说"这就是未来电脑的运作方式"。更关键的是，他宣布英伟达与微软深度合作，"即将重新定义个人电脑"，搭载RTX Spark芯片的AI PC将在今年秋季由戴尔、联想等厂商推出。这意味着AIPC不再是概念，而是即将铺货的硬件浪潮。
但很多人忽略了一个细节：黄仁勋在讲Agent AI的时候，反复提到的是"本地运行"和"企业部署"。他说未来每一家企业都需要一个智能体系统，需要一个OpenClaw战略。这背后的逻辑其实很直白——Agent要真正进入企业核心工作流，光靠云端API是不够的，数据主权和隐私合规是绕不过去的硬门槛。
这正是明略科技（02718.HK）过去几个月密集布局的方向，也是我认为市场还没有完全定价的部分。
数据主权不是可选项，而是Agent落地的入场券
企业用AI自动化处理敏感数据的时候，云端方案有一个致命伤：截图和文档必须上传到远程服务器。这在金融、医疗、政务等高合规场景里是根本不可接受的。中国数据安全法、欧盟AI Act、GDPR，都在把"数据不出域"从企业的偏好变成法律层面的硬性要求。所以黄仁勋描绘的Agent蓝图再美好，如果解决不了数据主权问题，企业端就只能看看，不敢真用。
明略科技在这个问题上给出了一个物理级的答案。它开源的端侧GUI-VLA智能体模型Mano-P，参数规模只有4B，但可以在Mac本地直接运行。所有屏幕截图、交互过程、任务数据全部锁死在用户本地设备里，从源头上杜绝了向云端传输的风险。这不是加密传输那种"相对安全"，而是"物理隔离"级别的绝对安全。换句话说，就算服务器被攻破，企业的核心数据也不会外泄。
更值得注意的是，Mano-P在无网环境下依然可以自主推进复杂业务流程，完成过程中的决策与纠错。这种离线长任务自主规划能力，对于需要高安全性、高隐私要求的企业级生产环境来说，是从"技术可行"到"生产可用"的关键跃迁。明略科技在这个维度上的积累，不是短期能复制的。
端侧模型不是退而求其次，而是更好的选择
市面上有一种误解，觉得端侧模型是"云端大模型用不了"的备胎方案。这个认知需要更新。Mano-P在OSWorld全球专有模型榜单排名第一，在CUA任务上的准确率媲美云端大模型。更重要的是，它把原本极其高昂的云端接口调用成本直接清零。Agent每完成一个任务可能需要几十轮交互，每轮都包含大量视觉输入，如果全部走云端API，账单会高得离谱。本地部署的成本是一次性硬件投入，长期经济性优势明显。
但端侧模型要真正跑起来，光有模型不够，还需要底层基础设施。这就好比给你一辆跑车，但路是泥的，照样跑不快。明略科技同步开源的Cider端侧推理加速框架，补上了这个缺口。它通过W8A8/W4A8激活量化，让Apple M5的INT8算力满血释放，prefill速度提升最高约1.9倍，内存占用降低约40%，且精度几乎无损。这意味着在Mac mini这种消费级设备上，企业就能跑起生产级的Agent工作流。
黄仁勋说AI PC今年秋季出货，明略科技的Cider和Mano-P实际上已经提前为这台"未来电脑"准备好了软件生态。当戴尔、联想的AIPC摆在企业IT部门面前时，明略科技的端侧Agent方案几乎是现成的落地方案。
从模型到平台到硬件，Agentic AI的闭环正在形成
技术公司最怕的是"有锤子找钉子"，产品很炫但落不了地。明略科技的做法是反向的：它先有一个深耕了20年的企业客户基本盘，然后把Agent技术嵌入进去。它的多Agent开源协作平台Octo已经在内部约1400名员工中部署，超2900个AI Agent在实际工作流中运行。这不是实验室数据，是真实的组织协作场景验证。
更重要的是，明略科技在今年5月发布了首款AI Native硬件Octic，切入会议场景，提供高精度实时语音识别和会中AI辅助功能，并且能无缝接入Octo生态。这标志着它完成了"模型—平台—硬件"的完整产品矩阵。当同行还在争论Agent应该走软件还是硬件路线的时候，明略科技已经两边都铺好了。
这种闭环能力在财务上也开始显现。2025年明略科技实现收入14.26亿元，毛利率从51.6%提升至55.4%，经调整净利润4204万元，成功扭亏为盈。其中新增的Agentic Services业务板块实现收入1亿元，新增大客户中30%以上来自这块业务。大客户续约率达到96.0%，说明客户不是尝鲜，而是真的一直在用。
港股通纳入是一个信号，不是终点
6月1日，明略科技正式纳入港股通。按照中金和长江证券此前的预测，W股需要满足上市满6个月加20个交易日、日均市值不低于200亿港元等条件才能入通。明略科技在2025年11月上市，2026年6月入通，时间卡得很准。入通意味着符合资格的内地投资者可以直接参与交易，南向资金的增量通道打开。
从估值角度看，明略科技当前市值约502亿港元，52周波幅从168.60港元到357.00港元，年初至今回报约59%。分析师目标价298.12港元，目前股价313.40港元在目标价附近波动。但这里有一个认知差：市场目前给明略科技的定价，很大程度上还是基于它"中国最大的数据智能应用软件供货商"这个旧身份。随着Agentic Services收入占比提升，以及端侧模型基础设施在AIPC浪潮中的卡位，它的估值逻辑正在从SaaS公司向AI基础设施公司切换。
结语
黄仁勋说，AI的下一波浪潮正从生成式AI转向代理式AI。这个转变不是简单的技术迭代，而是计算架构、数据治理、商业模式的全方位重构。在这个重构过程中，"数据主权"和"端侧能力"是两个绕不过去的核心变量。明略科技在这两个变量上的布局，不是蹭热点，而是实打实的产品、开源框架和硬件落地。
当市场还在争论Agent概念是不是泡沫的时候，明略科技已经用2900个内部运行的Agent、1亿元的Agentic Services收入、以及OSWorld排名第一的端侧模型，给出了自己的答案。Agentic AI的浪潮才刚刚开始，而明略科技已经站在了端侧基础设施的最前沿。
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