无论学到了什么，马上就要学着用，田园不耕种，容易荒废，功夫不练，容易手生。这不，我昨天去听了讲座，学了一套 “5步个人筛选漏斗法”，虽然只学到了一点皮毛，也是受益匪浅了，摩拳擦掌的就觉得自己也可以来筛选一番了，哈哈 [龇牙]
今天就来实战一下，拿我手里已经持有的股票来填空。我手里持有 $Global X Robotics & Artificial Intelligence ETF(BOTZ)$ 的股票，上周一度跌下去8%，一只在忐忐忑忑的担心他会继续往下跌。
还持有下周到期的Put，在考虑这个位置要不要接进来多几手的股票，会不会接在山尖尖上，要不要Roll多一个月看看，各种心里小动作，不安的很。
现在学了这个5步个人筛选漏斗法，我可以当作一个长期反复使用的个人投资模板，以后我看任何一只股票（不管是长期、事件、期权），都只需要从头到尾走一遍这张模板，就不会担心到睡不着啦。至少，能同故宫这个模板的公司，不会是一个烂生意，一时的涨涨跌跌，并不能影响到长期收益。
我的固定投资决策模板第一步，基于 Dr. Koay的那个 5 Step Screening Funnel，任何一只股票，只要在任意一层“明显不及格”，就直接淘汰，这是为了避免致命错误，而不是为了特意去抓最大牛股，我们这种笑散户，特意去抓最大牛股，是需要一点运气的。[鬼脸]
Step 0：对BOTZ的筛选做一个风险与本金检查。
BOTZ历史最大回撤大概是-55%（2021–2022），Beta大约是1.4–1.6，显著高于大盘。也就是说，可能会需要承受“腰斩以上”的账面亏损，就要问我们自己，是否能承受 -50%？
如果答案 是，那就继续。
如果答案 否， 那这只股票不适合任何形式重仓。
BOTZ 不是“稳健科技 ETF”，而是高波动主题篮子，它会经历完整牛熊，如果我们期待 “AI 稳稳向上” ，可能就存在一个认知错误了。
Step 1：Macro & Regime（宏观与制度）
当前宏观，全球环境， AI投资从“叙事期”进入“资本开支与落地验证期”。
利率阶段目前算是高位，有望缓慢回落，但不回到零利率。
仍有支出能力的领域，主要就是一些大厂 AI CapEx，自动化、降本增效。
受压制领域包含那些纯概念、无现金流 AI，毕竟AI/机器人作为降本工具，而非纯消费升级，宏观并不冲突。这么看来，宏观层面对 BOTZ 有点不友好，但好在不致命，不支持情绪型高估值扩张。
Step 2：Investability（可投资性），这一步没有问题，毕竟是ETF级别的，具备一定的可投资性，完全满足机构级进出。
看结构性 vs 炒作性（ETF 视角），也能通过这一关。
Step 3：Business Model Reality（商业模式现实）BOTZ 解决什么“真实问题”？
看AI回答的是：解决了全球劳动力短缺 + 成本上升 → 自动化替代
他的主要成分公司，都不是在研究“AI 聊天”这种，而是在研发工业机器人（Fanuc、ABB），医疗机器人（Intuitive Surgical），自动化物流（Daifuku），AI 算力（NVIDIA）等。这种客户依赖度挺高的，一旦部署，难以撤回。切换成本中高，商业模式真实、需求存在。但回报慢于情绪想象。
Step 4：Financial Truth（财务真相）
这是BOTZ最关键的一步，收入与利润是否可重复，从他的各大主要成分股层面看，这些成分股以成熟公司为主： $英伟达(NVDA)$ ， $阿西布朗勃法瑞公司(ABB)$ ， $Fanuc Corporation(FANUF)$ ，Keyence，Intuitive Surgical 等等。
同时夹杂UiPath，Upstart 等一部分早期机器人公司，也就说，质量不均匀。
经营现金流（OCF），对这种 ETF来说，是有点不适用的，关键在成分股结构，总体看来，BOTZ的各大头部权重公司 OCF强，尾部公司依赖融资，也就是说，这只ETF，很可能就是牛市靠头部，熊市被尾部拖累。假设AI CapEx 放缓，制造业周期下行，利率高位维持，BOTZ不会归零，但可能长期横盘或再回撤30–40%。
Step 5：People & Incentives（管理与激励）
ETF应该没有什么管理层吧，无内部人，被动指数ETF无主观择时能力，不会帮我们躲熊市。
Step 6：最终决策区综合评分（0–10）
一路填空题做下来，我认为，购买BOTZ这只ETF，买的是“对未来的参与权”，而不是“确定性的现金流机器”。这只ETF不适合一次性重仓All-in AI。更合理的做法，应该是把他作为 AI/自动化长期主题的“底仓”，或在 深度回撤期（非情绪高点）分批进场。
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