降息也得缩表？ 美联储最新声明透露未来走势线索

年初有关美联储加息次数和高度的讨论随着美国通胀的不断下行而变得越加清晰，所谓的衰退和降息话题也逐渐变冷。尽管如此，市场不少人士依然相信，如果情况突然变糟糕，美联储还是会出手救市。然而最新的美联储会议纪要显示，从宽松到紧缩/正常化这条道路上，联储的决心可能比多数人预期的更加坚定。

上周中公布的最新纪要显示，多位联储官员认为，即使明年转向降息，也未必会停止缩表：当（FOMC）委员会最终开始降低联邦基金利率的目标区间时，缩表不一定会结束。而之前美联储官员在6月份发布的最新经济预测显示，预计将在明年某个时候开始降息。

自去年6月以来，美联储一直在将部分到期资产从资产负债表中剥离，目前这一过程正在以每年约1万亿美元的速度进行。美联储的资产负债表目前约为8.2万亿美元，低于去年的近9万亿美元。

从上述表态来看，中长期的方向上，美联储已经做好了准备。如果市场不出大问题，那么就维持高利率并缩表，如果市场有动荡，类似三月份或者更大级别的银行危机，那么降息应对，但资产负债表的调整不会有变化。从资产走势来看，这可能意味着美债收益率继续往上的空间会受到一定的限制，但美国经济基本面的优势则会有利于美元的长线吸引力。

当然了，美联储从过往历史来看，预期和假设也不是都是正确的，很多时候也被迫随行就市调整正常。如果出现真的伤筋动骨的情况，也不排除特事特办的可能性。

在短期行情上，前面说到了美债收益率的强势虽然会保持，但继续上攻的空间或许不会太多了，近期高位的突破有效性值得关注。

 其他资产基本延续了稍早的走势，例如黄金还在承压局面之中，原油则在支撑位置展开放反弹。不过和上周一样，近期的主要看点还是美元指数的反转是否会到来。上周后段美元在压力附近出现了多空分歧，连续2天收出十字星，先行指标日元也展开反弹。美元如果本周出现明确的下跌行情（中阴线或者持续下行）则会暗示美元的反弹结束了，非美和风险资产将迎来上涨。如果美元拒绝下跌并取得突破的话，留意可能金融市场方向的转变。

$NQ100指数主连 2309(NQmain)$ $SP500指数主连 2309(ESmain)$ $道琼斯指数主连 2309(YMmain)$ $黄金主连 2312(GCmain)$ $WTI原油主连 2310(CLmain)$