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05-17 17:39

如何实现经济的软着陆,答案其实很简单!

隔夜,是我们《四维共振》进阶篇的第三节课开播,讲解的是“浪型结构”,结束后进入实战直播课,我从“东盟与乌克兰”,“全球经济一体化”,“中国4月社融数据解读”和“央妈放大招”四个方面解读了基本面的一些信息,并结合亚太区域,美元,人民币,美股,金银油,M1与M2,房地产,宽信用等给出了接下来的布局思路。随着不断学习和积累,我发现有不少学员的思维方式确实得到了长足的提升,比如这位主动提交自己作业的:这样对比一下,还在后台留言,“许导,黄金怎么看?白银怎么看?美元怎么看?XXX股票怎么看?”,是不是看出区别来啦?虽然关于房贷解读为定向降息有一点偏差,不过出来的结论其实也没太大毛病。从逻辑上来讲,稳楼市就是为了宽信用,宽信用才能稳增长,而稳增长不就可以留住外资了吗?说到资本,全世界无产阶级和劳动人民的伟大导师,卡尔·马克思曾在《资本论》中对于资本有过一针见血的描述:如果有10%的利润,资本就会保证到处被使用;有20%的利润,资本就能活跃起来;有50%的利润,资本就会铤而走险;为了100%的利润,资本就敢践踏一切人间法律;有300%以上的利润,资本就敢犯任何罪行,甚至去冒绞首的危险。举个栗子,今年3月中旬的时候,摩根大通的分析师出了一份研报,当时集体大幅下调了中概股的评级目标,一度引发了投资者质疑这份报告的真实性,因为包括腾讯,美团,京东等一些标的物,目标价至少都是腰斩起步。后来呢,华尔街的一些投资者也开始质疑,于是小摩内部进行了调查,结论是,在报告发布之前,撰写研报的分析师,主管都认为中概股“不可投资(uninvestable)”是不合适的字眼,但是由于编辑方面的失误,未能将其删除,后来更改为“不吸引人(unattractive)”。这个熟悉的套路大家是不是一下子就懂了?出事了就甩锅给临时工,出事了就甩锅给编辑。因为此事呢,也引发了当时金融市场不小的波动,据不完全统计,美国和亚洲的股票市场因此蒸发了约2000亿美元的市值。如今,剧情反转来了,不是刚刚过去俩个月嘛?就在昨天,小摩又发布了新的报告,说中概股可以全面做多,全面大幅上调诸如京东,美团,腾讯等股票的目标价,基本上给的都是“超配”的建议。当我们认真去查过数据之后,才会真正明白,什么叫做股决定脑袋,所谓的研报确实只能“仅供参考”,甚至往往被一些人当成是反向指标。因为华尔街“顶流”机构已经掏出真金白银抄底中概股。其中,摩根大通的旗舰中国基金在一季度大举加仓了京东,加仓幅度达1253%;同时,该基金对腾讯、阿里巴巴也有小幅度的加仓。而桥水基金、福达国际也增持了腾讯、阿里巴巴、美团、拼多多、百度等多只中国互联网科技股。借助俄乌地缘冲突导致的恐慌避险情绪升温,通过不断研报唱空,人为制造更大的恐慌,以配合资本大鳄们的绞杀与收割,这就是华尔街资本们的套路。简单为大家总结一下:出报告,下调目标价,引发恐慌抛售,因市场质疑被迫甩锅编辑,掩护主力资金大举抄底,建仓完毕,发布新报告,大幅调高目标价。看见没有,整套割韭菜的手法如此的娴熟,华尔街金融资本来钱这么快,做什么制造业呢?!美国制造业空心化并不是没有原因的,能这么躺赢,何必去挣那个辛苦钱?!然后我们再回到这位学员的第二道思考题,“怎么看他们经济数据都不对劲,通胀到达了结构性低位(这里是笔误,学员想要表达的应该是通胀达到高位,失业率已经在低位),失业率在降低也会计入成本,就类似于边际递减效应,反而为了满足工人的人工工资要求会增加成本,这并不能实现经济的软着陆,大概率会走向硬着陆,只是脸贴着地还是屁股着地的区别。估计有不少人是还没看明白通胀,失业率等一些专业术语,我帮这位同学换另外一种问法——如果注定是要掉下去,区别只是脸先贴着地还是屁股先贴着地,此题何解?确实。如果我们只是遵循传统的思维定式,这题怎么看都觉得无解。不过当你认真学习过《四维共振》基础篇之后,啥叫做升维思考呢?很简单的嘛!先忽悠小欧跳下去,再忽悠小亚跳下去,如果都不跳就想办法逼他们跳。(要不然你以为老鹰拥有的11艘航空母舰是玩具吗?全球374个军事基地是用来度假的吗?)只要他们俩跳得早,自己落地得晚,那么脸和屁股不就都不会贴着地了吗?有了欧洲和亚洲垫底,您瞧,软着陆了!$NQ100指数主连 2206(NQmain)$$黄金主连 2206(GCmain)$$道琼斯指数主连 2203(YMmain)$$天然气主连 2205(NGmain)$$WTI原油主连 2206(CLmain)$
如何实现经济的软着陆,答案其实很简单!

美联储对抗通胀表决心,A50反弹重心料上移!

当地时间5月12日,美国参议院正式确认了美联储主席鲍威尔的连任。这本应该是他职业生涯中的高光时刻,只可惜,通胀不给他这个机会。 我在前文《0511:美元跌倒,全球吃饱!》谈到,“美国国内现在通胀太高,拜登政府不得不采取一些措施压低国内的通胀。” 随着本周三的CPI数据公布之后,周四美国劳工部也公布了4月份的PPI数据,美国4月PPI指数同比上涨11%,预期为10.7%,略低于前值修正值11.5%。美国4月PPI环比0.5%,为2021年9月以来最小增幅,低于前值1.6%。 对于许多不接触金融市场的老百姓来说,这样的CPI和PPI数据显然看得云里雾里,那么我们换另一个维度来看美国如今的通胀: 统计数据显示,截至到2022年5月,比起去年同期,美国的汽油价格涨幅44%,机票涨幅33%,鸡蛋涨幅23%,公用煤气涨幅23%,二手车涨幅23%,酒店涨幅23%,鸡肉,牛奶,家具涨幅15%,咖啡,牛肉,面粉和新车涨幅14%,鱼涨幅13%,电涨幅11%,健康保险涨幅10%,房租涨幅5%。 为此,鲍威尔在采访中的谈到, 如果你后知后觉的话,你会想重回过去,认为如果我们早一点加息可能会更好......我不确定早点加息会产生多大的影响,但当时我们必须根据所知道的实时情况做出决定,我们已经尽了最大努力。 许导帮大家解读一下,他这话的言外之意就是,“我后悔了,要是美联储采取行动早点加息,现在通胀也就不会这样。” 曾经这个男人说,通胀是暂时的,后来事实证明,通胀并不是暂时的; 曾经这个男人还说,通胀不是暂时的,需要提前加息,后来事实证明,加息25之后加速加息50; 曾经这个男人又说,加速加息之后“我认为我们很有可能实现软着陆”,仅仅才过去了10天,他就改口说:“控制通胀可能会给美国经济带来一些痛苦,但这仍然是美联储目前的首要任务。无法保证美国经济能实现所谓的软着陆”。 短短十天的时间,到底是什么样的原因,让这位信心满满的美联储主席开始感受到压力呢? 是因为通胀数据?还是因为美股近期的连续下跌?亦或者是因为一些其他的经济指标?我们不得而知。 不过我们可以确定的是,拜登政府既然把对抗通胀提高到第一要务,美联储也立下了打击通胀的军令状,那么在今年7-8月份,4年前懂王所发起的第一轮500亿美元加征的关税确实很有可能被取消。 因为正如我们商务部说的那样,美方取消对华加征关税符合美国消费者和企业的根本利益。 关税的取消,有利于降低美国的通胀,有利于美股的反弹,A股的反弹,当然,也有利于大宗商品黄金,白银,和原油的走高。 本周在美股连续下跌的背景之下,A股表现非常坚挺。尽管A50指数一度下探至12600附近,不过最后还是遇到了比较强劲的买盘拉起,并且随后反弹走高,持续到周五。由于A股收盘后公布的4月份社融数据有些低于预期,大家要特别留意下周的回调机会,整体上5月份的节奏还是震荡重心上行的走势。 最后提示一句,按照黄金目前的日线序列来看,下一个变盘时间窗口是5月19日。 $NQ100指数主连 2206(NQmain)$$黄金主连 2206(GCmain)$$道琼斯指数主连 2203(YMmain)$$天然气主连 2205(NGmain)$$WTI原油主连 2206(CLmain)$
美联储对抗通胀表决心,A50反弹重心料上移!

拜登可能取消对华关税,风险情绪推动原油的反弹

我在前文《0510:把握千点行情,真的很难吗?》谈到: “当你想要开仓怼原油的时候,如果你在XXX没有线人也没关系,因为只要你拥有许导就可以了。” 亚洲盘提醒大家WTI原油的买点,北美盘直接一步到位,12小时的时间,500-600点直接获利出局。 还是那句话,把握千点的行情,真的很难吗?这半天,直接就完成了一半。当然,这一切的功劳,的确要去感谢一个人。 没错,就是美国现任总统拜登。 据可靠线报,特朗普政府时期发动的“301调查”方案即将在两个月后面临“是否续约”的关键节点,该方案总计对中国每年价值500亿美元的输美商品加征25%的关税,以保证美国在对华贸易中占据优势。拜登政府上台后继续沿用用,但现在美国国内面临着严重的供应链危机,扩大海外市场供应已经刻不容缓。 讲人话就是,美国国内现在通胀太高,拜登政府不得不采取一些措施压低国内的通胀。 就在今夜,美国劳工统计局公布数据显示,美国CPI同比上涨8.3%,较上月8.5%的增幅有所回落,但高于市场预期的8.1%;CPI环比增长0.3%,较上月1.2%有较多回落,仍高于市场预期的0.2%。 核心CPI同比增长6.2%,较上月6.5%的涨幅有所回落,但高于预期的6%;核心CPI环比增长0.6%,较上月0.3%的增幅有所扩大,也高于市场预期的0.4%。 当然,拜登表态正讨论取消对华加征关税的消息,不仅仅推动了原油的反弹,也让全球的股市反弹,推动了风险偏好的上升。 今天大A两市成交再破万亿,这也是自3月21日以来首次成交突破万亿,表面市场的交投开始活跃,投资者信心回升。 其中,旅游,汽车制造,电源设备,酒店餐饮等板块涨幅居前,此前连续调整的赛道股们日内掀起涨停潮,两市110支个股涨停,出现了市场久违的赚钱效应。 很意外吗?! 我不仅仅在昨天的文章和你们确认过: “如果说3·16是上证的“政策底”的话,那么在隔夜美股恐慌下跌的大背景下,A股今天还能低开高走,恰恰确认了4·27便是上证的“市场底”。” 你们又有多少人能想得起,许导曾经在前文《0427:四千点先获利,今天操作细节全披露!(附隐藏口令)》的隐藏口令里面和你们说到过—— 看着今天美股反弹,欧股反弹,A股反弹,原油反弹,黄金反弹,白银反弹,汇率反弹,果然是应了那句话—— 美元跌倒,全球吃饱! $NQ100指数主连 2206(NQmain)$$黄金主连 2206(GCmain)$$道琼斯指数主连 2203(YMmain)$$天然气主连 2205(NGmain)$$WTI原油主连 2206(CLmain)$
拜登可能取消对华关税,风险情绪推动原油的反弹

全球黑色星期一之后,可能就是黎明

2022年5月09日,全球市场再次黑色星期一。 除了美元以外,全球的金融市场似乎都在抛售一切可以抛售的资产,包括股票,债券,大宗,外汇等等。 如果说市场此前是在担心通胀,在5月份美联储利率会议加息50个基点兑现之后,整个市场现在正在担心的是美联储的过度紧缩。 哪怕隔夜亚特兰大联储主席博斯蒂克出来安抚市场说,“加息没有必要超过50基点。” 很遗憾,你的置评市场并不买单,谁让你去年有投票权,今年轮班却没有呢。隔夜美股再次以近乎投降一样道指收跌1.99%,纳指收跌4.29%,标普收跌3.20%,仿佛这便是末日景象。 其实你们仔细想一想,美股连续“暴跌”,是美联储愿意看到的景象吗?总不见得为了对抗通胀,直接把自己的资本市场搞崩盘吧? 实际上,美股近期的反应,更是有点华尔街逼宫的感觉。美联储5月份加息50个基点,那么美股近期“死给你看”的走势。那么接下来,6月,7月,9月的利率会议,这三次,美联储还有底气连续三个月都加息50个基点吗?别说我们不信,市场目前的反应其实和我们一样,认为美联储并没有这般魄力。 当然,隔夜美股这走势,可吓坏了A股的小伙伴们,本来今年大家已经被重捶趴在地上躺平了,美股还要如此吓人,关键时刻,还是得许导来写剧本啊:“今天如果我们能低开高走,就能打老鹰的脸了。” 大A最终两市成交8468亿,呈现普涨态势。昨天的走法是涨个股不涨指数,今天低开之后,反而是指数和个股都表现活跃。 如果说3·16是上证的“政策底”的话,那么在隔夜美股恐慌下跌的大背景下,A股今天还能低开高走,恰恰确认了4·27便是上证的“市场底”。 最糟糕的阶段正在逐渐离去,稳住,我们今年还是有机会能赢。 我知道,你们有很多人并不明白我到底在说什么,不过WTI原油价格从昨天的110跌到今天的100.50,这你总看得懂吧?! 这一波短空,是不是有人把握住了,来留言板扣个666给大家看一看。 实际上,早在之前的公开课视频直播,我就提醒过大家原油的“套路”,技术上这里先上,其实就是为了后下,和之前的黄金走法是一模一样的。 影响原油价格走势的基本面事件比较多,单纯的看目前的技术指标去交易,确实容易被市场来回打脸,这也是为何明明我能够看到原油来回波动的行情,却没有在文章里面提醒大家一些机会。 当你想要开仓怼原油的时候,许导就想请问你: 伊朗核协议还在谈判,你在德黑兰和白宫有线人不? 俄乌冲突还在持续,你在基辅和克里姆林宫有线人不? OPEC+对于原油增产计划犹抱琵琶半遮面,你在利雅得有线人不? G7对于俄罗斯的石油禁运谈判还在进行,你在布鲁塞尔有线人不? 没有也没关系,因为只要你拥有许导就可以了。 把握千点行情,真的很难吗? 会者不难,难者不会。 $NQ100指数主连 2206(NQmain)$$黄金主连 2206(GCmain)$$道琼斯指数主连 2203(YMmain)$$天然气主连 2205(NGmain)$$WTI原油主连 2206(CLmain)$
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交易期货送京东卡又又又开始啦!5月限时福利速抢!

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美国5月非农就业报告解读,A50指数短线掀起反弹走势!

美国4月新增非农就业人数42.8万人,高于市场预期的39.1万人,前值43.1万人,失业率3.6%,就业参与率降至62.2%。非农数据公布后,纳指期货短线拉升,标普500指数期货、道指期货接近转涨。与美联储议息日期挂钩的掉期显示,美联储6月至少加息50个基点的概率为100%,加息75个基点的概率为26.2%。美联储7月加息50个基点的概率为92.9%,全年余下5次会议将累计加息约200个基点。 最后,我们继续来跟踪一下A50指数的走势,如上图所示,本周A50此前再次回落测试12800一线的支撑且企稳,与前期的12294的低点,相当于形成次低点的遥相呼应。今夜再次回踩12900附近后走高,美联储5月利率会议落地后,美股先涨后跌,基本消化了预期,预计下周A50短线上有望再度掀起反弹走势。 $NQ100指数主连 2206(NQmain)$$黄金主连 2206(GCmain)$$道琼斯指数主连 2203(YMmain)$$天然气主连 2205(NGmain)$$WTI原油主连 2206(CLmain)$
美国5月非农就业报告解读,A50指数短线掀起反弹走势!

美联储基本面变盘日信息量巨大,黄金为何拔地而起?

北京时间5月05日凌晨02:00,美联储将会公布5月利率会议,随后在凌晨02:30,美联储主席鲍威尔将会召开货币政策新闻发布会。 全球的主要央行里面,日本央行继续宽松,日元汇率贬值的速度非常快。欧洲央行和瑞士央行仍然按兵不动,只不过下半年大概率也要开启加息计划,市场目前预期欧洲央行到年底会加息75个基点,进而令基准利率水平回到0.25%。 五眼联盟的其他央行,动作则与美联储亦步亦趋,其中澳洲联储刚刚在5月3日加息25个基点,加拿大和新西兰联储分别在4月加息50个基点,英国央行3月加息25个基点,且5月5日有可能在加息25个基点到1%。 如上图所示,据CME美联储观察,5月加息50个基点的概率为99.6%,加息75个基点的概率为0.4%;6月份加息75个基点的概率为91.1%,加息100个基点的概率为8.9%;7月份加息50个基点的概率为85.4%,加息75个基点的概率为14%。 显而易见,就像我在前文《0422:梳理近期各大机构的几点共识!》所描述的那样,市场已经过度计价美联储的加息速度,未来的行情很有可能“矫枉过正”,也就是进入第四个阶段,即炒作加息减码的预期。 因此,整个美联储5月份的利率会议将会有以下几个看点: 第一,美联储加息幅度。加息50个基点至0.75%-1.00%是市场完全预期的事,这也是自2000年以来美联储首次大幅度加息,而加息25个基点(金价跳涨)和加息75个基点(金价跳水)均属于小概率事件。并且可以肯定的是,FOMC内部的投票很难达成完全统一的意见,因为这位嘴炮最强的鹰派人物有可能会投票建议加息75个基点。 第二,缩表计划的具体细则。由于3月份的会议纪要里面,美联储已经对缩表计划进行了充分讨论,所以5月官宣缩表也属于大概率事件。 不过还有一些细则有待确定,一方面,每月最大缩减上限为950亿美元(其中600亿美元国债,350亿美元MBS),进入最大上限的过渡期为3个月,这个规模和节奏是否会有新的变化? 另一方面,缩表方式会不会有新的指引?目前计划采取的是被动缩表的方式,但如果前期进展顺利,不排除主动卖出MBS的可能性。(缩表是对市场进行抽水,所以对于美股,尤其是纳斯达克成分里面的高科技个股是巨大利空,对黄金也是利空,美元指数则会被推高) 由于加息属于价格工具,缩表属于数量工具,加息的概率是可以由利率市场定价,我们在美联储没采取行动之前,就可以通过价格跟踪加息预期(比如这次99.6%的概率加息50个基点),但是缩表却不能,因为没有一个指标能够清晰的反映出市场对于缩表引发的流动性下降的预期,这也是5月份利率会议与3月份最大的区别,并不仅仅只是多加息25个基点而已。 第三,美联储对于后市宏观经济的判断。3月份的时候,鲍威尔一直在强调美国经济非常强劲(very strong),但是上周公布的第一季度GDP数据让市场抽了一口冷气。 一方面,根据我们在《四维共振》所学,如果说GDP数据只是经济的滞后指标,但是作为经济的领先指标的4月ISM制造业PMI也有所放缓,其中产出指数创两年新低,就业指数表现不甚理想,而供应商交付指数却出现反弹,意味着美国企业主要还是面临供给压力。 央行的两大政策目标就是就业和通胀。我谈到的PCE数据仍处于高位,而美国一季度整体劳动报酬成本较上一季度环比上升1.4%,同比上升4.5%,同比增速为二十年高位。那么在通胀仍然高企的情况下,持续上涨的雇佣成本指数可能使得美联储更加担忧“工资-通胀”螺旋上升风险,从而加大货币紧缩的必要性。 因此,如果说GDP代表了“滞”,那么PCE便代表了“胀”。“滞胀”忧虑的升温不仅仅会提高美联储货币政策操作的难度,也会给全球股市带来巨大的灾难,这也是此前许导此前给出黄金“短多中空长多”里面,长线做多最重要的基本面底层逻辑。 第四,美元,美股,美债的变化。 美元指数近期处于历史高位附近,2017年1月03日的高点在103.82(2015年加息25个基点,2016年3月和12月各加息25个基点让基准利率升至1%,巧合的是这次5月加完息,基准利率水平也会到0.75%-1%),2020年3月20日的高点在103(疫情后流动危机),2022年4月28日高点在103.92(俄乌危机美元回流+美联储加息)。假设5月份利率会议落地后,市场已经完全计价年内加息预期,那么未来进入第四个阶段,也就意味着这里有可能会出现美元指数的阶段性顶部(除非未来加息预期还能加码,问题是,以目前的计价的加息预期美国经济都已经有点顶不住了)。 美股已经对美联储即将要付诸的行动做了反应,4月份道指收跌4.91%,纳指收跌13.26%,标普收跌8.8%。所以只要美联储主席鲍威尔并没有发表出,未来不排除加息75个基点的超级鹰,那么利率会议落地后,美股短线出现反弹是大概率事件,即经典的“买预期(加息前已跌)卖事实(加息后反弹)”走势。 美债的走势很有可能会给我们更多的线索,10年期美债目前已经在接近3%附近徘徊,这一水平相当重要,也是2018年以来首次冲破该水平。如果今夜美联储利率会议落地后,10年期美债收益率掉头下跌,那么就意味着近期这一轮比较严重的债券抛售告一段落(实际上也意味着黄金基本面要变盘成功出现反弹走势)。 综上所述,主要是有关于美联储5月利率会议前瞻以及潜在的看点总结,可以说信息量非常巨大。这些仅仅只是《四维共振》基础篇一些基本知识的简单运用,然而我知道还是会有不少投资者看完之后有些云里雾里,事实上,我们匠鑫的专业培训和学习,相信大家对于我公众号的文章会有一个不懂到秒懂的过程。 《四维共振》进阶篇的信息量则更为巨大,这也是为何我们会设定规则,需要通过考核的学员才能参与这套课程。以最近爆火的刘老师为例,假如《阳光宅男》的节奏都跟不下来,那么直接硬跟《本草纲目》,跟跳的学员是不是都要倒地不起了?无论是学习,还是实践,都需要有一个循序渐进的过程。 我在后台经常会看到各式各样的留言,有些能回答的我便直接回了,有些连我都不知道该怎么回答的也只能沉默,并不是说你们的留言我没看见,而是,好吧,引用杨大师的一句话便是—— 尽管学习的主要目的并不是为了拿文凭或者发财,而是可以成为一个有温度懂情趣会思考的人(正所谓好看的皮囊千篇一律,有趣的灵魂万里挑一),但是学习了知识去实操应用能够获取财富,何乐而不为呢? 因为不放在隐藏口令里,所以就不解释,不懂慢慢悟,懂的自然秒懂,防止狗庄狙我们呀! $NQ100指数主连 2206(NQmain)$$黄金主连 2206(GCmain)$$道琼斯指数主连 2203(YMmain)$$天然气主连 2205(NGmain)$$WTI原油主连 2206(CLmain)$
美联储基本面变盘日信息量巨大,黄金为何拔地而起?

俄罗斯军情预报:多云转晴,局部仍有小雨!

一、“阴天”造成呼吸困难俄罗斯终于用了“断供”这一招,此举可谓是“一波三折”。根据塔斯社报道,俄罗斯停止向波兰供应石油,而波兰媒体不仅证实了这一点,而且还称,俄罗斯已经在27日停止向波兰输送天然气。波兰天然气公司也发表声明称,已收到俄气4月27日全面暂停亚马尔管道供气的通知,同时表示:波兰已做好了天然气供应可能中断的准备,波兰消费者不会遭遇天然气短缺。享受此等待遇的,不仅仅是波兰,还有保加利亚。无独有偶,这两个国家既是北约成员国,又是欧盟成员国。保加利亚能源部随后也表示,已接到通知,将于4月27日停止。受此影响,欧洲天然气价格大涨17%,其中欧洲天然气价格风向标TTF荷兰天然气期货价格一度暴涨25%,美、布两油也短线拉升,WTI原油现涨2.8%,布伦特原油现涨2.4%。从这也能看出俄罗斯能源对于欧洲的重要性。俄罗斯为什么先给波兰和保加利亚断气,这其中的原因是什么?根据俄罗斯的解释,是因为波兰和保加利亚没有用卢布支付俄罗斯的天然气。在上个月初的时候,普京政府制定了一份“不友好”国家和地区的名单。这份名单就是一个底层“框架”,是俄罗斯为了回应西方势力制裁所制定的。俄罗斯之后采取的很多反击措施,都是围绕这个名单实施的,所以这就是一份反击黑名单。目前,这个名单上有48个国家和地区。其中有欧盟全部成员国27个,以及台湾地区(赵立坚曾说过台湾上这个名单是咎由自取)。说直白点,这些都是美国的“狗腿”和“爪牙”。这份“黑名单”可以影响哪些方面?向“不友好”国家和地区供应天然气时将用卢布结算;俄罗斯央行限制向不友好国家汇出大额资金;所有俄罗斯企业与不友好国家企业进行贸易时均需要**委员会批准;俄罗斯无需授权就可以使用不友好国家的专利,而且不会做出任何赔偿;禁止向“不友好国家”出口木材及其系列制品。所以用卢布结算天然气只是其中的一部分内容,但这部分内容能否实现,将直接影响到普京的威信。在上月底,普京曾经表示,要购买俄天然气,“不友好国家”和地区必须在俄罗斯银行开设卢布账户,如果拒绝以此方式付款,将被俄方视为违约,一切后果由买方承担。新规自4月1日起生效。在这期间,俄罗斯对欧洲的天然气供应并没有停止,因为4月份的费用会在5月结算,如今已经月底,波兰和保加利亚拒绝卢布支付。我相信欧洲那么多国家中,没用卢布支付天然气的远不止这两个国家。尽管前天,欧盟中有些国家已经妥协,但是整个用卢布购买天然气的进度,还没有那么快,而且当时距离五月份还有三四天。结果俄罗斯就偏偏拿波兰和保加利亚开刀了,除了不用卢布支付外,有没有其他原因?二、杀鸡给猴看?个人认为,至少还有两点。第一,这两个国家在制裁俄罗斯方面比较过火,尤其是波兰。在3月下旬发起的驱逐俄罗斯外交官潮,成为了继苏联解体以来史上最大的一次驱外潮,而当时波兰驱逐俄外交人员的数量位居各国前列,和德国一样都是40名。而且每一轮制裁,波兰都冲在最前面,外界称其为美国“最佳马前卒”,不仅如此,波兰还挑唆欧洲各国放弃使用俄能源。波兰为什么对制裁俄罗斯这么“上心”?主要还是因为两家有“世仇”。首先,波兰想在美国主子面前刷存在感,获得美国的援助和支持。其次,作为欧洲富国,他也想扩大其在欧盟内部的话语权。最后一点很重要,波兰希望北约介入战争,“瓜分”乌克兰,拿回属于自己的领土。这些土地都是当年苏联“拆西墙补东墙”造成的。这就不难理解,波兰为什么一再要求增加北约在波兰的驻军,不是为了保护,而是要拉北约下水,挑起北约和俄罗斯的直接冲突。美国对此很明白,所以基本都是装傻充愣。既然双方有世仇,而且波兰又如此“勤快”,那就不能怪俄罗斯了。第二、俄罗斯显然是在杀鸡给猴看。对于波兰,俄罗斯天然气的占比超过40%,而保加利亚直接超过80%,但天然气绝对量并不大,北约东挪西凑给这两个国家供气还是没有问题的。拿这两个国家开刀,既不会影响俄罗斯与欧洲一直保持的战略会话窗口,又能起到震慑欧洲各国的作用。另外,俄罗斯也想给“猴”提个醒,如果一意孤行,继续制裁俄罗斯,支援乌克兰,“没气”的日子会很难过。同时警告北约不要乱来,因为最近乌克兰和北约一直在“暗送秋波”,俄罗斯此举有威慑北约各国之意,你们的下场可以参考波兰和保加利亚。三、同室操戈,相煎何急?至于保加利亚,其本身或者说历史上和俄罗斯并没有多大仇恨,实在要列举一下“仇恨”,可能保加利亚危机算一次,但那也仅仅是俄国失去了对其国内的影响力而已。保加利亚在14世纪末被奥斯曼帝国吞并,这一吞就是五百多年。直到俄土战争爆发,土耳其战败,保加利亚才从土耳其统治下解脱出来。可以说俄罗斯算是保加利亚的恩人。然而二战时期,保加利亚扩充自己的领土,稀里糊涂地就加入了轴心国阵营,但民间态度却截然相反。一方面有上文所说的历史因素,一方面也有血缘因素,俄罗斯人和保加利亚人可以说是“同宗同源”都属于斯拉夫人,历史上就是一大家子,包括乌克兰、波兰等等。保加利亚认德国为大哥,其实伤了苏联的心。要知道德国和俄国的关系一直就是不温不火,甚至说一点也不好,即使是现在,两国也是因为德国依赖俄罗斯的能源,才呈现一种“友好”关系。苏联红军进入保加利亚后,受到当地人民热烈的欢迎,在苏联支持下,保加利亚举行武装起义,推翻了法西斯政府,建立了苏维埃政权。上世纪五十年代,民主德国6.17事件,波兰波兹南流血事件,在这些国家开始动荡的时候,保加利亚形势稳定得多。1968年,捷克斯洛伐克搞“布拉格之春”(社会改革),保加利亚配合苏联进行干预;70年代后苏联势头超过美国,在对外搞扩张,保加利亚支持;80年代末,东欧剧变,保加利亚还在维持。在苏维埃时期,保加利亚可以说是苏联最忠诚的小弟,不管苏联去哪里、做什么,保加利亚都会毫不犹豫地支持。保加利亚第一书记日夫科夫曾多次获得列宁勋章等荣誉。在苏联的帮助下,保加利亚从一个落后的农业国,逐渐转变成工业国,军事力量也大大增强,曾一度拥有20万武装力量,上千辆坦克、战车、火炮等。东欧剧变后,保加利亚也开始建立所谓的“民主政体”,接受西方资本的渗透,政治上逐渐投入西方的怀抱,加入北约后成为“马前卒”。尽管如此,由于和俄罗斯也没有多大的仇恨,也只是在态度上更加亲近西方,而且别忘了,当时俄罗斯本身也是想融入到西方的。2019年10月以后一系列“间谍事件”(俄乌开战之前就不断驱逐过俄外交官)发酵之后,保加利亚与俄罗斯关系开始恶化。俄罗斯驻保加利亚大使米特罗法诺娃上个月接受俄罗斯媒体采访时说,保加利亚人民不支持保加利亚政府就俄乌冲突所持的立场。诺娃的这句话并不是空穴来风,在保加利亚内部也有很多“亲俄”人士,他们反对保加利亚让北约在自己国家驻军。实际上,他们反对的是自己成为北约对抗俄罗斯的桥头堡。因为保加利亚本来是和俄罗斯隔黑海相望,在克里米亚归俄之后,二者实际上又近了一大步,亲西政府这种担心也迎合了美国想要驻军的意图。保加利亚当局听了诺娃的谈话,于是说其言论非外交语言,“尖锐且粗鲁”。3月10日,保加利亚宣布驱逐10名俄罗斯外交官,理由是“他们在索非亚(保加利亚首都)从事与外交身份不符的工作”,说白点就是间谍,而且在当月保加利亚又拿这个借口再次驱逐俄罗斯外交官。保加利亚总理佩特科夫曾在3月24日声称,保加利亚将召回驻俄罗斯大使。佩特科夫还暗示俄方也应该采取对等举措。这是要断绝来往?俄罗斯对于保加利亚的感情,也颇有一种“恨铁不成钢”的意味,作为欧洲四大家族之一的斯拉夫民族,如今除了白俄罗斯和塞尔维亚,基本都已经和俄罗斯反目成仇,也真是令人唏嘘不已。四、欧洲天然气情况日前,欧盟委员会主席冯德莱恩说,这两个国家正在从欧盟邻国获取天然气。而且她要求欧盟各国拒绝用卢布购买天然气,但现实是已经有4家欧洲天然气买家用卢布结账,10家欧洲公司开设了卢布账户,而“实在”的匈牙利直接表示:用卢布支付总好过断气。依我看来,冯德莱恩只是嘴硬而已。我这样说不是没有依据的,欧洲本身天然气就十分匮乏,在世界前十的天然气出口国名单上,只有挪威占了一席之地。在欧洲大陆上,北欧五国的小日子是最舒服的,人均GDP超过5万美元。要不然丹麦也不可能活在“童话”里,而他们之所以富得流油,主要就是因为资源丰富。挪威、丹麦都是油气出口国,瑞典是锯材出口国,还是欧洲最大的铁矿砂出口国;芬兰是世界纸板、纸张、纸浆出口大国;而冰岛地热资源、渔业资源、丰富,是欧洲重要的渔业国。所以在欧洲,天然气储量多的国家,有荷兰、英国、挪威、丹麦等,其他绝大部分都需要进口。而这几个国家又主要依赖于北海大陆架。大家看一下下面这张图片,我在之前的文章中给过一次。欧洲对俄罗斯天然气的依赖程度,从图中可以一目了然。在北约30个国家中,只有7个国家在天然气方面对俄罗斯完全没依赖。而欧盟的27个国家中,也仅仅只有4个对俄罗斯没有依赖。随着挪威满负荷运转,荷兰和英国的气田产量下降,再加上我说的这几个欧洲产气大国还要供应其他国家。而中东、非洲、美国的天然气又需要液化,远没有俄罗斯管道成本低,所以欧洲只能到处找气。五、波兰的底气在哪?咱们再回过头来简单说一下波兰。保加利亚遭断气,完全没有波兰的底气,那波兰为什么有底气,还敢号召欧洲各国趁早和俄罗斯断绝能源往来?波兰总理莫拉维茨基率先宣布,将在4月最迟5月停止进口俄罗斯煤炭,同时宣布在2022年底之前逐步放弃俄罗斯石油和天然气,这也是因为波兰与俄罗斯签订的天然气合同于今年年底到期。目前,在欧洲波兰是唯一一个敢这样表态的国家。波兰为什么这么飘?因为他觉得他的天然气完全可以由“波海管道”代替。波海天然气管道是一条从北海挪威大陆架到波兰的天然气输送管道,在今年10月就可以投入使用,到时候每年可以向波兰输送高达100亿立方米的天然气。这一输气量与俄气对波兰的年出口量大体相当。而且波兰与西部、南部邻国都有天然气管道连接,在西北部城市斯维诺乌伊希切也设有液化天然气接收站,可保障波兰人民的使用量。所以波兰使劲地挑拨俄欧之间关系,让欧洲各国和俄罗斯断绝往来,这一招真是损人不利己,值得各国谴责。从这里也能看出欧洲各国实际上都在打小算盘,一旦美帝衰落,那就是典型的“爹死娘嫁人,各人顾各人”。但尽管波兰已经为天然气找好了上家,依旧还需要找到可以替代俄罗斯煤炭和石油的上家,否则只能是和冯德莱恩一样嘴硬。与波兰相比,保加利亚恐怕就没那么幸运了,短时间内可能真的需要靠邻国“接济为生”了。六、德国成为急先锋?再说一下德国。德国自从换了总理,简直取代“英爹”,成了美国最亲密无间的战友,俨然摆出一副“磨刀霍霍向猪羊”的架势,又是和乌克兰谈判,又是和美国在自己国家建立控制中心。作为俄罗斯天然气最大买家,为何最近举动会如此的“激进”?德国这样做的原因,还是因为一群政客没有一个主心骨,政党内部乱的很,而且山头林立。去年9月份的德国大选中,社民党的得票率为25.7%,联盟党的得票率为24.1%,绿党得票率为14.8%,自民党得票率为11.5%。联盟党连续执政德国政坛16年的历史宣告终结。为了平衡联盟党势力,社民党只能拉上绿党和自民党组成“红绿灯”内阁。然而德国总理朔尔茨显然没有这种在多党派之间形成平衡的手段,只能像墙头草一样左右摇摆。在后默克尔时代,德国缺少具有战略眼光的大政治家,如果这样发展下去,很有可能把默克尔攒下的老本吃光,沦为二流国家。而俄罗斯给波兰和保加利亚断气,敲打的对象中肯定也少不了德国,甚至不排除是做给德国看的,其实俄罗斯完全可以给德国断气一个月试试水。欧洲天然气供应市场就好像是一座天平,俄罗斯占大头,本来基本上处于动态平衡,但现在把俄罗斯拿掉,这个天平就会直接失衡。如果把挪威、荷兰那几个天然气富国拉过来充大头,取代俄罗斯的份额,那原有的需求国该怎么办?而且这种做法也不是短时间内就能达到的。这就是我在之前分析俄罗斯对欧洲的反击措施时,为何不断地提到“断气”措施,一旦全部断气,欧洲百分之九十的国家就得喝西北风,德国恐怕连砍木头都来不及。然而俄罗斯并没有这么做,至于原因我们前面已经明确分析过。如今,能够迈出一小步,虽然是一种进步,但进步空间并不大。俄罗斯如果真想和欧洲决裂,那断气就不应该等,至少不应该等到欧洲找到替代自己的方案。目前,欧洲正焦头烂额的寻找可以替代俄罗斯能源的办法,这一点可以去看一下美国最近几个月油气的出口数据增加值。最后总结一下。俄罗斯的断气之举,其实是在警告欧洲大陆上的北约成员国,不要玩火**。断气断油、粮食危机、乌克兰难民潮等等,这其中的任何一项都可以直接给欧洲带来严重的社会危机,原本富饶的欧洲大陆很可能会变成人间地狱,但目前,俄罗斯仅仅用了一点,如果北约真的逼急了俄罗斯,“撒旦2号”也许就不仅仅是摆出来看看了。
俄罗斯军情预报:多云转晴,局部仍有小雨!

美国GDP数据爆冷,A50第二个低点确认!

北京时间4月28日20:30,美国2022年第一季度的GDP数据公布,这个数据也是自去年美联储开启缩债(今年3月结束缩债且加息)后的首份经济成绩单。 数据公布之前,各大银行以及金融机构均给出的预期如下: 瑞银集团:-0.2%; 美银美林:+0.5%; 道明证券:+0.5%; 德意志银:+0.6%; 富国银行:+0.6%; 德卡银行:+0.7%; 兴业银行:+0.7%; 美西银行:+0.8%; 花旗银行:+0.8%; 渣打银行:+0.8%; 大华银行:+0.8%; 房利美  :+0.9%; 法巴银行:+1.0%; 瑞杰金融:+1.0%; 汇丰银行:+1.0%; 牛津经济:+1.0%; 穆迪分析:+1.1%; 摩根大通:+1.1%; 凯投宏观:+1.2%; 荷兰国际:+1.3%; 摩根士丹利:+1.4%; 丰业银行:+1.4%; 瑞士信贷:+1.5%; 高盛集团:+1.5%; 西太银行:+1.5%; 野村证券:+1.6%; 裕信银行:+1.6%; 巴克莱  :1.7%; 瑞穗证券:+2.5%; 路透预期:+1.10% 看下来,瑞银最悲观负0.2%,瑞穗最乐观增长2.5%,市场预估中值在1%上下。 结果你们猜数据如何? 爆冷啊! 美国第一季度实际GDP年率初值下降1.4%,比最悲观的瑞银预期还要来的糟糕!另一个数据,第一季度实际个人消费支出增长2.7%,也低于预期3.5%,略高于前值2.5%。 学习过《四维共振》基础篇的学员都清楚,尽管GDP数据是一个滞后指标,不过这里透露出来的信号便是——药(刺激)不能停,一停经济增长就原形毕露!去年四季度美国的GDP增速可是达到了6.9%。 以至于睡王在演讲的时候,都把去年美国的GDP数据拿出来吹,“20年来,我们的经济增长第一次超过了中国。” 因此,接下来,市场的交易逻辑,很有可能就会走向我们所预期的“第四阶段”。 什么意思呢? 我在前文《0422:梳理近期各大机构的几点共识!》曾描述了美联储炒作加息的三个阶段。 当下我们正处于第三个阶段,即在联邦基金期货市场,对年末的利率预期已经飙升至2.5-2.75%,预期加息总数达到10次(每次25个基点)。 换句话来说,相当于市场在当下预期美联储在年内的六次利率会议上,有4次需要加息50个基点,有2次需要加息25个基点,是不是觉得市场的预期有点过度了? 尤其是3月份美联储仅加息25个基点的情况下,一季度的GDP数据已经下滑了1.4%,那么到底是谁会给美联储勇气,让它在接下来的四次利率会议上,每次都加50个基点呢? 很明显,市场接下来要进入的第四个阶段,就是市场炒作美联储加息减码的阶段,今晚的GDP只是一个信号,真正的一锤定音,实际上还需要等待5月04日美联储利率会议结果的确认! 当然,爆冷的美国第一季度GDP数据,实际上也会为黄金,白银在29日变盘窗口的变盘成功多增加一丝机会,请留意明天北京时间20:30即将公布的美国3月PCE数据。 至于贵金属短线操作嘛,想浪一把也不难,你们看,今天我开的多单能盈利,开的空单也能盈利,这个1890-94区间我们都能够通过小级别的图形提前测算好,能不666吗? 最后,我们来跟踪一下A50指数的走势,如上图所示,本周A50再次回落测试12800一线的支撑,并且企稳,与前期的12294的低点,相当于形成次低点的遥相呼应。预计短线的震荡还会持续,待5月4日美联储利率会议落地之后,以及5月中旬上海与北京的疫情明朗之后,行情才有望掀起上攻走势。 $NQ100指数主连 2206(NQmain)$$黄金主连 2206(GCmain)$$道琼斯指数主连 2203(YMmain)$$天然气主连 2205(NGmain)$$WTI原油主连 2206(CLmain)$
美国GDP数据爆冷,A50第二个低点确认!

危机是危也是机:反弹即将杀到,金银变盘窗口期也快到了

4月25日,我们共同经历了黑色星期一。 全球所有的资产类别都遭遇恐慌抛售,就像我在前文《0425:跌的很惨烈,我们也只能哭......》所谈及的那样,“无论是股市,债市,外汇,大宗商品市场,包括比特币均出现抛售,仅仅只有美元指数单边走高。” 我们通过数据观察到,欧洲的信贷风险指标飙升到3月初以来的最高水平,所以可以断定,上周五美股的抛售与法国大选还是有一定关系。 那么,资本市场黑色星期一透露出来的信息是什么呢? 首先,由于国内对于疫情严格的防控措施,让投资者担忧未来的经济复苏会不如预期。不可否认的事实是,中国现在是世界工厂,是供应链之母,一旦这些供应链条不畅,实际上会变相推高全球的通胀。 其次,由于美联储高管频繁放鹰,市场对于美联储5月份加息50个基点概率为99.6%,对于6月份加息50个基点的概率93.2%,甚至认为9月份在加息50个基点的概率也快超过50%,年末的目标利率有望达到2.5%。 最后,投资者对于未来经济陷入衰退的担忧上升。据美国银行对基金经理公布的月度调查发现,对全球经济的乐观情绪已降至历史最低点。71% 的受访者对未来几个月的全球经济增长持悲观态度,认为衰退风险已成为全球金融市场的最大“尾部风险”。比如对利率敏感的2年期美债上周五一度飙升至2.78%,而对通胀敏感的10年期美债则飙至2.98%。 因此,黑色星期一我们看到亚太,欧美股市全线下跌,美元指数攀升至两年的新高,由于担心中国的需求问题,铁矿石,原油等大宗也出现跳水,甚至连具备避险功能的黄金也遭遇抛售,而比特币也无法幸免。这背后,暴露最大的问题是全球投资者信心缺失,从而造成一些流动性问题,从某种意义上说,这是一场信任危机。 这场危机的背后,实质上还是俄乌冲突爆发后,西方集体对北极熊进行金融制裁,而北极熊作出反制后,所引发的资本市场的“连锁反应”。 悲催的是,咱们大A作为全球金融市场重要的一环,不可避免的也受到了波及。尤其是中美货币的扩张速度差已经趋于收敛,美联储为了应对前所未有的高通胀,持续释放未来缩紧货币供给,而反观我们国内,基于稳增长的政策诉求下,货币供给则会保持稳中偏松,进而给人民币汇率带来贬值压力。 自4月19日开始,人民币兑美元的贬值压力显现,实际上反映了国内经济受到疫情反复的供需两端压力,以及出口预期弱化影响。而汇率的贬值,又进一步加剧了股市的恐慌抛售。 为提升金融机构外汇资金运用能力,中国人民银行决定,自2022年5月15日起,下调金融机构外汇存款准备金率1个百分点,即外汇存款准备金率由现行的9%下调至8%。 当然,随着央妈的果断出手,人民币汇率短期的贬值势头应该会得到一定程度的遏制。因为下调外汇存款准备金,就意味着银行只需要更少的美元头寸来满足监管的需求,于是市场上的美元供给会增多,人民币供给减少,会减缓人民币的贬值压力。 既然央妈对于汇率已经用实际行动表态,而对于疫情反复所带来的经济悲观预期,我相信大家都觉得,我们完全有能力战胜疫情,重拾复工复产的自由生活,那么,对于今天下午盘再次的“诛心杀跌”,你还在害怕什么呢? 从技术的角度来看,以上证指数为观察标的,周线级别已经出现序列8,日线级别是序列5+钝化,120分钟级别序列9,60分钟级别序列9,15分钟级别序列8+钝化。 相信学习过《四维共振》系统课的学员,应该能够知道,潜在的周线,日线变盘窗口是什么时候。不出意外的话,短线上,明天15分钟级别就能够确认反弹信号,然后推动市场出现一天半的反弹周期,随后还要留意再次跳水的二次探底风险,然后5月中旬这个星期,我们就能够迎接A股最重要的变盘窗口。 至于贵金属嘛,温馨提醒你们一句,本周的时间变盘窗口是29日。 危机,危机,是危也有机,请不要轻易浪费每一次危机,因为它有可能会是你财富晋级的阶梯! $NQ100指数主连 2206(NQmain)$$黄金主连 2206(GCmain)$$道琼斯指数主连 2203(YMmain)$$天然气主连 2205(NGmain)$$WTI原油主连 2206(CLmain)$
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avatar寇健
04-26

黄金价格要涨起来了吗?这要看目前的金价震荡区间

当前的世界黄金价格走向可以简单地用一句话来概括,这就是:黄金价格在高利率和高通胀这两块夹板之间顽强地挣扎着。 我们都知道黄金价格与美国长期利率走向呈负相关。从理论上说,利率越高,黄金价格越低。这是因为黄金的持仓成本会随着利率的增高而增高。持仓成本增高,实际收益就会自然降低了。这也就是为什么利率是黄金最大的敌人。 但同时教科书也告诉我们:黄金价格与通货膨胀成正相关。黄金是抵御通货膨胀的最锋利的武器。 利率和通胀如何影响金价 芝商所执行董事兼高级经济学家ErikNorland早前也发表文章《黄金是否即将突破狭窄交易区间?》,提到本来通胀率升高理论上应当推高黄金价格,但投资者预期美联储会上调利率对抗通胀,这可能妨碍金价走高,消除了通胀率上升对金价的影响。 图1:金价的移动方向通常与美联储利率预期相反 现在黄金市场所面临的是美国联邦储备银行似乎已经是铁了心要把通货膨胀压下去。根据芝商所分析工具FedWatch对联邦储备银行市场公开会议利率的预测,显示在5月4日召开的下一次会议上,有 99.6% 的概率将增加利率0.50%(图2)。 图2:芝商所分析工具FedWatch对5月4日美联储加息的预测 而全球性的通货膨胀已经是人所共知的事实,这里也就不再做详细论述了。 在这样的情况下,个人的看法是:被视为世界黄金价格定价基准之一的芝商所黄金期货(产品代码:GC)在可以预见的未来,非常大的可能性是在1800至2000美元的价格夹缝之中继续震荡(图3)。 图3:预期黄金价格的交易区间 黄金期权交易策略:宽跨套利vs跨市套利 那么在这样的黄金市场中我们如何交易?首先我们必须意识到目前的黄金价格没有趋势可言。由于我们讲到的上述两个原因,黄金价格只能在有限的范围内移动。这样趋势交易的许多技术分析和策略在目前的黄金市场中是不适用的。 另外市场的价格是由市场的流通性造成的,有时与基本面、技术面一点关系也没有。黄金期货(GC)市场每天的交易量,是黄金现货市场的几十倍,各式各样的投资者、投机者、套利者、对冲者每天都在充分利用黄金期货市场和其他衍生品市场,以达到自己的目的。 也就是说,并不是黄金期货市场每天的价格上上下下都能找到一个完美的理由去解释。怎样利用黄金衍生物来避免在震荡交易之中“摸顶”、”抛底”、“追涨杀跌”? 期权宽跨套利(Strangle)是最好的选择之一。 期权跨市套利(Straddle)是由买同一到期日的平值看涨看跌期权构成(下图的左边)。期权宽跨套利(Strangle)是由拥有同一到期日的虚值看涨和虚值看跌期权构成(下图的右边). 有了期权宽跨套利的保护,当市场在回撤震荡时,就可以在很宽的跨度价格区间之内大胆的高抛低吸。 期权宽跨套利和跨市套利不仅仅从形式上直观的看上去不同,所需要的期权保险费也不一样。更重要的是两个头寸的Gamma值不一样,Gamma值变化曲线也不一样。 总而言之,有了期权跨市套利和宽跨套利的保护,趋势性交易员对市场的大方向就会更加有信心,使得每一次的“区块性回撤”都变成建立期货新仓位的机会。 $NQ100指数主连 2206(NQmain)$   $道琼斯指数主连 2203(YMmain)$   $黄金主连 2206(GCmain)$   $WTI原油主连 2206(CLmain)$   $天然气主连 2206(NGmain)$
黄金价格要涨起来了吗?这要看目前的金价震荡区间

俄乌战争受益者--新加坡顶端石油和天然气股票分析

Booming是Bumitama Agri公司的一支股票。去年开始我们就很温和的长期平稳向上,中长期趋势向好发展。在经历了一系列整盘后,价格由45美分一路上涨推升至60美分。预测未来不远时间我们就会看到利润。
俄乌战争受益者--新加坡顶端石油和天然气股票分析

美股不会大跌的神话破灭了吗

美股保持“不大跌”的神话破灭了。 周五又是一夜大屠杀,道琼斯指数下跌近1000点,美国三大股指皆重挫2.5%以上,创下2010年10月以来最糟糕的一天。 道琼斯指数收盘下跌979.32点,跌幅2.81%,报33813.44点;标普500指数收盘下跌119.36点,跌幅2.72%,报4274.30点;纳斯达克综合指数收盘下跌330.76点,跌幅2.51%,报12843.89点。 |投资者本周从全球股市中撤出 175 亿美元,为史上最大单周资金流出。 这一次美股下跌背后有三层原因,并且一层比一层复杂(不是并列关系,而是递进关系)。 第一层原因 交易员加大对美联储加息押注,押注美联储将在接下来的四次会议每次都加息50基点。 可以据此算一下: - 今年美联储剩余6次会议,分别在5月、6月、7月、9月、11月、12月 - 四次50基点的加息,相当于加息200基点 - 当前利率水平为0.25%-0.5%,四次大幅加息过后,在9月利率就会达到2.25%-2.5%的中性利率水平(既不刺激经济,也不限制经济) - 9月之后,还会有两次25基点的加息,那么在今年年底就会达到华尔街预期的2.75%-3%的终点利率 光看推论,我们就能读出大量的隐含信息。 第一,9月利率就达到中性水平,如果届时通胀能够得到有效控制,那么9月前后就是美股的触底日期,因为在此之后市场将会接连炒作“加息减码”,然后是“降息”。如果届时中美关系缓和,那么A股可能会在美股触底后出现自己的底部。 昨晚美国财长耶伦暗示,为了摆脱高通胀,对削减特朗普时代普遍加征的中国进口商品关税持开放态度。耶伦在美联储主席的位置上坐了四年,她非常明白当前的通胀单靠货币政策难以解决。耶伦很可能会在美联储两次50基点的加息过后(如果通胀还没有明显降温),开始推动这件事。 |耶伦周五接受采访被问及取消关税的问题时说,这值得考虑。我们当然想尽我们所能来解决通胀问题,会有一些可喜的效果。这是我们正在研究的问题。 第二,无论如何5月都会围绕“6月加息75基点”炒作,5月将是最艰难的一个月——美元大幅走强的可能性仍在,也可能是人民币贬值压力最大的一个月。 第三,尽管市场对美联储加息预期增强,但并没有反映在债券市场,尤其是与利率走势同步的2年期美债收益率竟然跌了(收报2.67%,跌幅0.57%)。 第四,留待我们去洞察的一个问题——今年就加息至华尔街预期的2.75%-3%终点利率,明年还会不会加息? 第二层原因 投资者整天被美联储加息预期整的晕头转向,有没有想过一个迫在眉睫的重大问题摆在眼前——市场对美联储政策失误的可能性越来越大感不安——当美联储官员建议加息 50 基点时,市场会立即开始尝试对加息 75 个基点进行定价;当美联储官员建议有2次 50 基点的加息时,市场会立刻定价3次(昨晚甚至达到了4次)。 这是一个非常严重的问题,市场的预期总是与美联储不同步,总是对美联储充满不信任,这是市场动荡的根源。 衡量通胀预期的两个特殊指标均发生了变化。 1)当前反映未来五年通胀预期的5年/5年期盈亏平衡远期利率,达到2014年年中以来最高水平(这是美联储用作货币指引的一个指标),这个指标不仅能够提供市场对远期通胀的看法,也能折射出市场是否相信央行政策工具箱中是否有足够的弹药来将通胀控制在目标区间之中。 2)美国10年期盈亏平衡通胀率(衡量市场对10年内通胀的预期)同样身处高位。 较高的通胀预期反映的是市场对美联储政策失误的预期。 第三层原因 美股下跌是美联储的顶层设计,美联储需要让它跌——因为不少美国家庭大部分财富来自股市,股市下跌会影响他们的支出意愿,间接也会削弱通胀。 其实本周市场进一步提升加息预期,就是美联储一手推动的。 - 美联储主席鲍威尔概述了他迄今为止最激进的抗击通胀策略 - 圣路易斯联储主席开启了“加息75”基点的激辩(美联储有意放风,试水加息75基点) - “大鸽派”旧金山联储主席戴利也表示存在"几次加息50基点"的可能性 在噤声期前一周,美联储官员把市场的加息预期拉到了峰值,有何用意? 记住鲍威尔说过的一句话:货币政策会对金融环境发生作用。这就是它影响实体经济的方式。 看完上面的分析你是什么感受?能分析出几个层次?投资是一条极难成功的路径,不仅要看懂新闻,还要看透。不仅要看懂市场,也要看透。涉及交易的每个环节你都要精通。市场是一面镜子,你所有的缺点在市场面前暴露无疑。 $NQ100指数主连 2206(NQmain)$   $黄金主连 2206(GCmain)$   $WTI原油主连 2206(CLmain)$   $天然气主连 2205(NGmain)$   $A50指数主连 2204(CNmain)$
美股不会大跌的神话破灭了吗

市场对美联储加息有点反应过度了,建议开盘关注这些资产

今夜,又有重要喊话出来,大概提了将近十点,不过大家看一下标题基本上就明白重点,目前已经开的美股里面,中概概念在反弹。 这个周末大家重点还是留意一下国内的疫情数据,我认为,近期美元的资金回流在全球范围内非常的明显,只不过对于美联储的加息炒作,也经历了三个阶段: 第一阶段,加息阶段,即今年元旦后到俄乌危机爆发前; 第二阶段,大幅加息阶段,即俄乌危机爆发后,各种制裁导致通胀进一步高企的预期; 第三阶段,更快大幅阶段,即现在,美联储掉期利率预计年底前将会加息250个基点。 这是个什么概念呢?相当于未来剩余的6次利率会议,有4次需要加息50个基点,而有两次加息25个基点。 当然,最夸张的还是要数美联储最大的鹰派布拉德,看见没有?当很多美联储官员觉得中性利率是2.5%的时候,人家布大嘴认为,3.5%才是天花板。 因此,许导认为,市场现在的预期有点反应过度了,下个阶段很有可能会发生的事情,就是炒作美联储加息减码,届时预计A股也有望迎来反弹磨底行情。 本轮A股在经历了连续下跌之后,多家券商机构认为市场已经进入震荡筑底阶段。 过去一段时间的下跌主要是由于俄乌地缘政治冲突叠加中概股退市风波,不过3月16日的金融委会议给市场确立了政策底,另外近期部分公司披露了积极的1-2月份经营数据,公司回购规模也处于历史高位。市场开始回暖,但是反弹不是一蹴而就,预计会在低位反复震荡。 在市场弱势的背景下,确定性成了机构们关注的焦点。行业配置方面,机构普遍有四点共识: 第一,4月进入财报季,财报超预期的公司往往表现不俗。 从已经公布1-2月经营数据的公司分布来看,食品饮料为代表的的大消费板块业绩亮眼;另外PPI和CPI剪刀差缩窄,按照历史经验消费板块有望领涨。建议关注建议关注:高确定性的白酒和医疗,以及受益于通胀预期的食品、纺服等必须消费板块。 第二,有政策背书的稳增长方向,有望贯穿全年。 稳增长方向也非常值得关注。作为全年的主基调,稳增长在财政发力的背景下有望成为今年资本市场最重要的主线之一。而根据历史上历次固定资产投资增速上行周期的经验,基建类低估值方向值得关注。建议关注新基建比如东数西算、风电,以及老基建比如建筑建材、银行、房地产。 第三,疫后复苏逻辑,随着上海疫情拐点出现,前期受到影响的行业有望困境反转。 根据官方数据,当下上海疫情仍然处于快速增长期。但是在动态清零的防控政策下,国内疫情得到控制具有确定性,资本市场的拐点也会早于疫情拐点。所以现在市场已经有炒作疫后复苏逻辑的苗头。前期受到疫情影响较大的板块有望出现快速反弹,建议关注零售、餐饮旅游、航运港口。 第四,俄乌地缘政治冲突导致的短期大宗价格上涨和资金避险需求。 俄乌军事冲突已经持续近两个月,目前战争走向更加复杂。期间虽然传出和谈消息,但是也无疾而终。所以如果俄乌局势再次升级恶化,短期2月末的金融市场走势可能会小范围重演。油气价格和粮食价格上涨,黄金由于避险走高。建议关注农牧业、油气开采、贵金属。 $NQ100指数主连 2206(NQmain)$    $黄金主连 2206(GCmain)$    $道琼斯指数主连 2203(YMmain)$   $天然气主连 2205(NGmain)$   $WTI原油主连 2206(CLmain)$
市场对美联储加息有点反应过度了,建议开盘关注这些资产

天然气已经破7,还能再涨吗?

距离上次我分享的唱多天然气的帖子,过去了半年多时间,经过大幅震荡过后,美国天然气期货价格从原先的刚刚破5,已经来到了7美元多的位置 回顾:关注天然气暴涨行情了吗?破5后的上涨空间可能仍然很大            能源牛市行情中天然气突然暴涨10%,还能再做多吗? 要说起美国天然气价格不断破新高的原因,这当然和目前打的难解难分的乌俄战争有关了。 一方面军事冲突的加剧当然会给能源价格带来向上的刺激压力,另一方面,由于欧美等国和亚太部分国家对俄的制裁,让能源产品难以像以往一样运往欧洲各地,所以造成了全球缺气,缺油,尽管美国释放了原油储备而且还加大了天然气的生产想尽全力,弥补欧洲缺气的现状,但欧洲大量的需求缺口,仍然无法被满足,所以天然气出现了持续上涨的罕见走势。 从库存的角度看,美国和欧洲目前库存量都处在极低的位置,缺气的现状一幕了然 欧洲天然气库存: 美国天然气库存: 从EIA统计出来的全球供需平衡表上看,今年亚太和欧洲都是最缺气的地域, 更何况欧洲还要对俄拟实施能源禁运。 目前有部分欧洲官员正在起草对俄罗斯油气产品的禁运计划,欧盟拟议的禁运措施最早将在4月24日法国大选最后一轮结束后进行谈判。 根据欧盟统计局的数据,总体而言,欧盟26%的原油进口依赖于俄罗斯,这满足了2020年欧盟37%的能源需求。在天然气方面,欧盟对俄罗斯的依赖程度更高。根据欧盟统计局的数据,2020年,欧盟46%的天然气进口来自俄罗斯。 如果没猜错,这波从3月14日美天然气在4美元左右触底后的大幅反弹,最大的动力就是来源于欧洲对俄罗斯能源的制裁, 因为之前市场一直不相信欧洲会真的掐掉自己市场的能源通路来制裁俄国,所以天然气价格一直没有涨太高,但在目前的禁运计划开始起草,而且俄罗斯要求欧洲以卢布换能源后,人们才发现,这次的欧洲的这次天然气气荒真的逃不了了。 除了欧洲缺气的原因让天然气气价出现飞涨外,也有美国的短期天然气原因。 目前美国天然气价格飙升至 13 年高点,自 2008 年以来首次短暂突破 8 美元,气候部门预计: 4 月 25 日至 5 月 1 日美国北部部分地区的气温预计将低于正常水平。这可能会增加对供暖和发电厂燃料的需求,美国煤炭短缺也助长了天然气价格上涨,限制了发电商转换燃料的能力。 这部分的利好,也在近期计入了天然气价格里 这么高的价格,做多的你要小心了 我们可以看到天然气期货价格中RSI指数已经涨到了2018年来的最高位,通常这样的形态,都会有一次技术上的回撤来让买盘回补,所以做多的你可能要小心10个点以上的回撤幅度。 但从月线图上看,天然年的价格已经突破了前期高点,近期如果没有明显利空的话,不排除价格会向上接触8以上的高位,因为技术面上并没有明显的阻力位。 天然气市场上唯一一个最大的利空就是气温,如果欧美地区相继进入夏季温和气候时期,天然气的需求量下降,价格自然会计入一次利空而出现大幅的回撤,如果回撤的幅度足够深,对于天然气而言,也是一次很好的上车机会了。 $天然气主连 2205(NGmain)$   $WTI原油主连 2206(CLmain)$   $黄金主连 2206(GCmain)$   $NQ100指数主连 2206(NQmain)$   $A50指数主连 2204(CNmain)$
天然气已经破7,还能再涨吗?

追涨黄金的风险太大?告诉你两个上车黄金行情的巧妙方式

两周之前,我们的文章曾认为黄金已经结束调整并有望进入到新一轮的上行行情之中。如今,金价再次逼近2000关口之际,我们又对比了一下美股金矿类公司的表现,结果会是同样的多头信号么? 黄金白银期货与个股的关系 回顾历史走势不难发现,黄金期货是所有行情的领头羊,也是走势最为稳健的品种。黄金的表现,直接影响并驱动相关上市公司的股价。逻辑其实也不难理解,在其他成本和开支动态平衡的大前提之下,产品价格越贵,公司的营收和利润都会更高。 而在真正的持续性牛市行情中,不考虑杠杆因素的情况下,强势个股的表现又会比黄金期货价格更加猛烈。一方面来看,大小盘子的概念直接影响到资金的效用,另一方面上市公司的估值显然比黄金期货的定价有更好的参考标的。 总结来说,黄金期货启动行情,美股黄金股将行情延续并加热,白银则通常是充当接力最后一棒的角色。 现在黄金股怎么样了? 我们挑选了两支最近有代表性的美股黄金类股票来作为参考。巴里克黄金目前走势基本和期金类似,虽然距离历史高位还相距甚远,但短期行情上其实和黄金类ETF以及期货黄金一致。 另外一只名声之外的纽蒙特黄金则走势凌厉,率先走出来反弹新高的行情。 其他一众黄金股走势略有差异,但基本都复刻了期金的走向。总体来说,黄金类公司在侧面验证了近期期货黄金的表现是有效的。 “验明正身”后有什么价值呢? 这就回到了第一段落最后一句话上了。 我们知道,如果你去年没上车黄金,那现在的价格你大概率是不会考虑了。而且老实说现在的性价比,的确没有必要追高。那么,是不是可以考虑一下还在整理区间内运行的白银呢? 白银长期以来充当了一个后发先至的角色。当行情真正取得突破之后,白银通常会快速上涨/下跌,以追赶上黄金的大部分涨跌幅。 在同步于黄金调整之后,白银基本上走了一个大的横盘震荡。今年虽然也跟随黄金取得了一点点的向上突破,但是前一个重要高位30上方依然有点遥远。不过好消息是,来自30的下降趋势线已经突破,并且得到了回踩确认。 我们之前讲过,黄金和白银在周期上还是有区别的,黄金在走最后的第五浪,白银则还在第二浪的整理之中。这种整固结束,接下来的就是凶猛的第三浪主升浪。即便当前的银价和我们去年年底推荐的已经有了20%+的上涨,但是相较于黄金来说依然是低位。 因此,如果你愿意承担一定的波动风险,倒是不妨考虑一下还没被主流资金追捧的白银。按照此前的黄金投资逻辑,从现在开始做定投,并在站稳30之后进一步积极做多。只有黄金出现颓势,或者白银跌破整理平台低点之后,才会考虑趋势的转变。 $黄金主连 2206(GCmain)$   $白银主连 2203(SImain)$   $WTI原油主连 2205(CLmain)$   $天然气主连 2205(NGmain)$   $NQ100指数主连 2206(NQmain)$
追涨黄金的风险太大?告诉你两个上车黄金行情的巧妙方式
avatar寇健
04-13

有史以来最大规模的原油储备释放能压低油价吗?

作者简介: 资深的期权交易员,基金经理,具有28年的期权投资交易经验,2011- 2013年他管理的期权和期货资产组合三年获得240%的回报,寇健曾出任大华银行衍生品负责人,管理数亿美元基金并成功获利10年,他还出任过Citibank及Morgan Stanley两家银行交易员,亲身经历1987年股灾,并依然在股灾中获利。 美国政府3月31日宣布从五月份开始连续六个月每天释放大约1,000,000桶战略储备原油,消息传来,美原油价格应声下跌七美元(图1)。 图1:芝商所WTI原油期货价格走势 在此之后,上个星期三国际能源总署(IEA)也宣布除美国之外的其他会员国也将陆续释放60,000,000桶额外的原油战略储备。 油储释放对油价影响有限 在行将到来的夏季用油季节释放原油战略储备,毫无疑问对油价的上升是有比较大的压力。但是目前可释放的原油数量与俄罗斯原油在世界市场上的减少数量相比,还差着相当一段距离。另外多年来由于低油价,世界各国对于炼油厂的投资不但没有增加,反而在不断关闭各地的炼油厂。全球的炼油能力,特别是在欧洲,与新冠病毒爆发前相比,跌幅明显。全球出现成品油,特别是柴油,库存严重短缺。芝商所旗下的超低硫柴油和原油之间的裂解价差(HO.CL)已经超过了历史最高水平40美元(图2)。 所以从这个角度看问题,释放战略储备原油对于真正降低消费者的燃料消费负担,效果并不是十分明显。 图2:芝商所超低硫柴油和原油裂解价差走势 目前的柴油短缺是一个严重的全球性问题。以美国为例,美国目前的柴油库存比去年同期减少21%,与五年柴油库存的均线相比则更是远远低于五年的平均水平(图3)。 图3:美国柴油库存情况 如何参与原油和成品油衍生品市场 毫无疑问在当前的情况下投资者应该继续投资成品油,特别是柴油。而世界上可供交易、流通性比较好的超低硫柴油(ULSD)衍生品产品寥寥无几,个人认为芝商所的超低硫柴油(HO)期货期权应该是比较好的选择。 芝商所交易的超低硫柴油期货(HO)被翻译成“取暖油”,这个中文名字很容易被误解,但这不是翻译者的错误,而是在2013年芝商所准备推出超低硫柴油(ULSD)期货,当时的想法可能是为了保证新产品的流通性,同时停止交易对空气污染比较严重的老产品,即含硫量2000个PPM(百万分之)的取暖油,于是就来了一个旧瓶装新酒,借壳上市,把含硫量只有15个PPM 的超低硫柴油(ULSD)装进了当时正在交易的热燃油(取暖油)期货合同,延用同样的交易代码HO,所以酿成了今日的可能误解。 芝商所WTI原油(CL)和成品油衍生品市场是全球最大的原油衍生品市场。芝商所原油期权市场主要分为两大部分,第一就是原油标准期权,第二是原油超短期期权,即每周期权(Weeklyoptions)。 上述两种期权的共同点是:1. 都是美式期权,2. 都是现货交接,结算成WTI原油期货合同。标准期权和每周期权的不同点在于:标准期权到期日是相对应期货到期的前三天,而每周期权的到期日是每一个星期五(OG 1-5)。 那么交易每周期权的好处在哪里?最大好处就在于时间短,保险费价格相对便宜。WTI原油超短期期权,即每周期权,可以有效灵活的管理短期市场波动和风险,而不增加保险费费用。 综上所述,目前的全球性高油价是多方面的原因造成的,简单地大规模释放战略储备原油,但忽略了对炼油厂的投资,未必能够有效地减低对消费者的通货膨胀压力,所以投资者可以留意原油和成品油衍生品市场的交易机会。 $NQ100指数主连 2206(NQmain)$    $道琼斯指数主连 2203(YMmain)$   $黄金主连 2206(GCmain)$   $WTI原油主连 2205(CLmain)$   $天然气主连 2205(NGmain)$   
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黄金突然刷新1970的高位,黄金的大行情要来了吗?

刚刚下直播,我从“老鹰拱火上瘾”,“欧洲领导人很忙”,“中国3月宏观数据解读”和“内外双重压力”四个方面解读了基本面的一些信息,并结合黄金,白银,美元,欧元,英镑,美日,原油,A股等品种给出了接下来的布局思路。 美联储方面,据CME“美联储观察”:美联储到5月份加息25个基点的概率为20.6%,加息50个基点的概率为79.4%,加息75个基点的概率为0%;到6月份加息25个基点或加息50个基点的概率为0%,加息75个基点的概率为11.5%,加息100个基点的概率为53.4%,加息125个基点的概率为35.1%。 与此同时,美联储最为鹰派的官员布拉德也放出狠话,“即使在进入市场收紧的情况下,美联储在抗击通胀方面仍然落后于形势。对抗高通胀所需的联邦基准利率在3.5%左右,而当前的利率为0.25%-0.5%。美联储非常需要尽快提高政策利率,支持美联储在2022年下半年将利率升至3%-3.25%。” 那么,美联储官员频放激进加息的“狠话”,甚至准备最快在5月份祭出缩表大招,为什么金价仍然不为所动,甚至还在日内刷新了1970美元/盎司的高点呢? 除了有俄乌冲突的避险解释以外,更重要的原因当然是:通胀。 如上图所示,美国2月CPI同比升至7.9%,续创40年新高,前值为7.5%。明天(4月12日)即将公布3月份的通胀数据,预计将会飙升至8.5%的新高。 也就是说,市场一方面并不相信美联储的货币政策缩紧会如此的激进,另一方面也觉得美联储实际的加息速度赶不上通胀上行的速度,推动实际利率下行,进而利好黄金。 当然,无论是利多还是利空,往往也只是市场波动的催化剂而已,最终还是要靠我们做决策去把握市场的时机。我在前文《0406:美联储会议纪要或放大波动,就问你怕不怕?!》曾提醒过大家: “假如将来加息的事情最终证实,那么接下来俄乌停火就要被证伪;反之,如果将来加息的事情最终被证伪,那么接下来俄乌停火就会被证实。市场波动率接下来要放大了,就问你怕不怕?!” 随后,4月07日凌晨2点,美联储3月份会议纪要公布,金价打出1915美元/盎司的低点之后,开启了波动率放大的行情,进而打破了此前连续八个交易日来回震荡的僵局。 4月09日下午,我更是花了近俩个小时为大家盘点了近期的基本面,把接下来黄金波动率放大之后,有可能会出现的“套路”为大家路演了一遍,这个视频如今各位还能看到录播。 我十分怀疑,黄金的主力偷听了公开课, 预判了主力的套路就是一个合格的导演吗? 不,3月29日那天晚上,也就是金价诛心下跌的那夜,我已经预判了主力的套路,以及群演们的反应。 跌宕起伏的剧本,才足以吸引观众! 懂?! $黄金主连 2206(GCmain)$   $WTI原油主连 2205(CLmain)$   $天然气主连 2205(NGmain)$   $NQ100指数主连 2206(NQmain)$   $道琼斯指数主连 2203(YMmain)$
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普京威胁“断气”拜登史诗级抛储 美国能救欧洲吗?

北京时间3月31日,已经让欧洲提心吊胆了一整周的“卢布攻势”终于来了。 当日,俄罗斯总统普京表示已签署以卢布进行天然气贸易结算的法令,新规定自4月1日起生效,天然气买家应在俄罗斯的银行开立账户。 该法令规定了俄罗斯与所谓的“不友好国家 ”进行天然气交易的规则。即4月1日起,“不友好国家”公司应先在俄罗斯的银行开设卢布账号,再经由此账号结算购买俄罗斯天然气。 普京还表示,不符合规定的现有合约将被中止,买家不以卢布支付的天然气合同,也将会被俄罗斯中止。“买方将对所有后果负责。没有人向我们免费出售任何东西,我们也不打算做慈善。” 实际上,早在3月23日,普京就已经做出了向欧洲国家供应天然气将用卢布进行结算的决定,并要求俄罗斯中央银行和政府在一周内制定与欧洲国家进行卢布结算的相关规范。 从目前的时间点来看,俄央行“按时”完成了普京给出的任务。 此前俄罗斯国家杜马主席沃洛金表示,拒绝使用美元和欧元来结算天然气交易是历史性决定,不这样做俄罗斯的金融和经济主权便无从谈起。 目前,法令对市场的影响已经初现端倪。 卢布大涨,俄罗斯金融正在“收复失地” 此前,在俄罗斯领导人普京宣布“不友好”地区必须用卢布购买俄天然气的当日,卢布兑美元的指示性价格就曾短暂上涨超过8%,在莫斯科银行间外汇交易所MICEX上的价格盘中则上涨了5.6%,创2014年以来最大涨幅。 而卢布则在3月28日周一就已涨穿90卢布关口,创3月1日以来新高。3月31日收盘时,欧元兑卢布为1:92.5,美元兑卢布为1:83.2,正在不断“收复失地”,逼近俄乌交战前的水平,比3月7日的历史最低点151卢布上涨逾80%。 此外,俄罗斯股市周四大幅上涨,两大指数均涨幅超过7%。其中Moex指数上涨7.58%,RTS指数上涨7.59%,此外,俄罗斯天然气股份公司上涨12.26%,卢克石油上涨10.51%。 值得一提的是,俄罗斯国家杜马主席维亚切斯拉夫·沃洛金曾于3月30日警告称,不仅天然气,石油、粮食、化肥和木材等出口产品可能很快也会用卢布定价。 克里姆林宫发言人佩斯科夫则对此表示:大宗商品交易以卢布结算“符合我们的利益,也符合伙伴的利益”,“这确实可能行得通。” 中国社会科学院俄罗斯东欧中亚研究所俄罗斯经济室主任徐坡岭向凤凰网《风暴眼》表示,俄罗斯未来以本币结算大宗商品交易完全可行。 他认为,目前,国际储备体系的多元化已成定局,以本币做锚,将成为未来货币市场的大趋势。对于俄罗斯来说,将卢布与天然气直接“挂钩”,也会大大减少俄罗斯的外汇储备压力。 黄金挂钩卢布、俄罗斯早有布局 实际上,卢布目前不仅仅与天然气挂钩,也在与黄金挂钩。此前的3月25日,俄罗斯央行就宣布,从3月28日开始,以固定价格从信贷机构购买黄金,3月28日至6月30日期间,购买价格为每克5000卢布。 此消息一出,现货黄金当日短线上扬大约6美元,最高触及1961美元,使得日内一度整体转涨。 而俄罗斯正是黄金储备大国,拥有全球第五大黄金储备,开战前持有的7390万盎司的黄金储备价值约为1320亿美元。 有趣的是,此前普京宣布以卢布结算本国天然气时,俄罗斯国家杜马能源委员会主席扎瓦尔尼曾补充“硬通货支付也是可以接受的”。 而5000卢布换1克黄金的兑换比,结合3月30日纽约商品交易所黄金期货市场每盎司1939美元的价格,即约68.39美元/g的黄金价格来看,一美元大概可换为73.11卢布,基本回到战前的卢布汇率水平。 以黄金购买天然气可谓“公平买卖,童叟无欺”。 2000年以来俄罗斯黄金储备量 政治上制裁,资本却“独走”,华尔街正在唱多俄罗斯资产 值得一提的是,在西方政府高举制裁大棒的同时,华尔街却开始抄底、唱多俄罗斯资产。 据彭博社援引知情人士透露,三月以来,高盛和摩根大通等机构一直在购买俄罗斯廉价的公司债券,同时专门购买廉价信贷的对冲基金也在寻求增持这些资产。 同时,小摩策略师团队在3月初的研报里,将3家俄罗斯能源及钢铁公司债券升至“增持”评级,尤其是卢克石油公司,甚至被小摩称其为俄罗斯的“最佳复苏投资”。 而高盛则是在重点购买矿业公司Evraz Plc、俄罗斯天然气工业股份公司和俄罗斯铁路等公司在未来2年内到期的公司债,并且已经开始竞购俄罗斯主权债券。 华尔街的预测也确实精准,截至3月31日收盘,卢克石油上涨10.51%,俄罗斯天然气股份公司上涨12.26%。 能源暴涨,欧美“内乱” 目前,欧洲内部就对俄制裁问题已经出现明显分歧。 2月,欧洲能源价格上涨了31.7%,通胀率为5.8%。 3月31日,欧洲天然气价格持续上涨,每1000立方米超过1450美元。被视为欧洲天然气价格风向标的TTF5月期货价格则达到了每1000立方米1453美元。 追踪纽约商品交易所(NYMEX)近月天然气期货价的UnitedStates天然气ETF——UNG基金,今年年初至今已累计上涨55%。 德国官员在3月30日曾发布“早期预警”,称该国可能面临供应紧急情况。2021年德国55%的天然气供应来自俄罗斯。德国副总理兼经济和气候保护部长哈贝克则宣布,德国启动天然气一级应急预案,呼吁民众节省使用能源。 奥地利气候部们则在3月30日宣布,奥地利已经启动了天然气供应应急计划中的早期预警。 面对此次的卢布与天然气的结合“攻势”,美欧内部已经出现了大量分歧和矛盾,各国对制裁的态度均出现不同程度的松动。 英国首相约翰逊在被问及英国是否会用卢布购买俄罗斯的天然气时,并没有明确否认,而是表示,这不是我们希望做的事情。 德国方面则在3月31日对俄罗斯提出的天然气结算要求做出回应。德国总理舒尔茨再次重申该国拒绝采用卢布结算。德国表示,天然气结算将完全以欧元进行,但会把结算的欧元转到不受制裁影响的俄罗斯天然气工业银行,由该银行将欧元换成卢布。 此外,德国政府表示总理舒尔茨还未同意俄罗斯提供的方案,正在要求提供书面材料,以便准确理解支付流程。 同日,意大利总理德拉吉则表示,已经与普京总统通话沟通,他认为“用卢布支付不可接受也不可行。但可以尝试用卢布支付,这需要时间。” 对俄制裁会被“变相解除”吗? 此前,俄罗斯电视台网站曾援引德国《明镜》周刊的报道,该报道援引德国经济学家的话称,为了支付天然气相关费用,欧洲将不得不从俄罗斯中央银行购买卢布,而该银行本月早些时候被列入欧盟制裁名单。俄方的决定间接迫使欧洲要绕过自己的制裁,考虑到俄罗斯天然气对欧盟成员国的重要性,俄方的天然气“卢布结算令”将给西方造成巨大压力,实际上也将使西方制裁变得荒谬可笑。 中国社会科学院俄罗斯东欧中亚研究所俄罗斯经济室主任徐坡岭则向凤凰网《风暴眼》表示,欧洲政府的此番表态其实是俄欧“各取所需”,互相给对方一个台阶下。 从取暖、烹饪到为企业工业提供能源都要用到的天然气,直接关系到工业和家庭的成本增加、通胀率抬升,以及经济的衰退,欧洲不得不为此妥协。 由于卢布几乎没有离岸市场存量,且欧洲并不持有大量的卢布储备,因此只能按照俄官方规定的汇率拿欧元找俄央行换。 而此举不但会增加卢布流动性,且与天然气价格的锚定会确保卢布的坚挺,也就意味着十几年来对俄罗斯的制裁实质性解除——俄罗斯可以绕过制裁卖出自己的天然气,以缓解国内的经济压力,而欧洲也可以绕过“自己的制裁”买到天然气,都在为“现实”考虑。 美国“象征性”卖气,欧洲实质性吃亏 3月31日,美国总统拜登宣布未来六个月将从美国战略石油储备中每天释放100万桶石油、累计释放1.8亿桶,以应对目前供应短缺、油价高企的局面,并称这是美国史上最大规模的石油储备释放。 此前美媒曾爆料过该消息,致使国际油价一度暴跌近7%。 但在随后的“欧佩克+”会议,欧佩克成员国只同意了5月增产43.2万桶/天的计划,该计划仅比持续了9个月的每天40万桶的稳步增产协议增产了3.2万桶/天。 目前,代表西方主要能源消费国利益的国际能源署(IEA)和代表国际主要石油生产国的欧佩克正在越来越针锋相对。 此外,俄乌开战以来,欧盟已经开始不断寻找新的天然气卖家,以抵消俄罗斯“断气”的风险。美国供应的海运液化天然气(LNG)则成为目前欧洲的主要替代来源。 3月25日,美国总统拜登与欧盟委员会主席冯德莱恩达成了一项有关保证能源安全的协议。根据协议,今年内美国向欧洲追加供应150亿立方米天然气,以替代自俄罗斯进口的能源——这将使得美国对欧洲的天然气出口增加60%以上。 此外,拜登承诺在2027年前帮助欧洲摆脱对俄罗斯的能源依赖。 但该承诺被《纽约时报》批评为只是“象征意义的”,因为短期内,“美国根本没有能力出口更多的天然气,而欧洲也没有能力进口。” 实际上,俄罗斯每年通过管道向欧洲输送大约1500亿立方米的天然气,以及140亿到180亿立方米的液化天然气。美俄的天然气供应并不是一个体量。 此外,LNG船运输由于需要液化,装载运输,再汽化这几个流程,成本远远高于俄罗斯的管道运输,且效率与稳定性也大打折扣。 同时,LNG运输船需要大型专门设施卸货,欧洲目前能够支撑LNG船卸货的港口数量非常有限,正如《纽约时报》所指出的,一个大型进口或出口终端的建造成本可能超过10亿美元,规划、获得许可和完成建造需要数年时间。 想扩张LNG船队,欧美该找谁? 3月31日,德国总理舒尔茨曾坦言,虽然德国政府和企业将争取在今年年底之前降低对石油和煤炭等能源物资进口的依赖,但具体到天然气,“我们需要更长的时间”。因为无论是通过铁路还是公路运输,或者是通过轮船、管道运输,德国首先得考虑天然气运输的承载能力。 但实际上,欧洲并没有三到五年之内就能明显提高天然气运输承载能力的方法。尤其是以目前美欧LNG运输船的运力上,还远远达不到替代俄罗斯天然气的程度。 欧洲想要短期内扩张自己的LNG船队,恐怕很难“自力更生”。 凤凰网《风暴眼》了解到,LNG船是国际上公认最难造的高技术、高难度、高附加值的“三高”巨轮。 目前目前全球约600余艘的LNG船总运力约1亿立方米,且主要用于亚洲进口LNG。 同时,LNG船的产能主要在中、韩两国手里,并且由于此前包括卡塔尔在中韩两国船厂已经预留大约150个船台,包括韩国三大船企和沪东中华在内的四家主力船厂到2025年的交付船位均已经排满,如今想下单订造新的LNG运输船就要排队到至少2026年以后。 此外,订购新的LNG船也不便宜,自2018年以来,LNG船订单连续四年维持高位,2018-2021年间共有277艘LNG船订单,2021年LNG价格飙升超过300%,创下历史记录。 从近年来订单情况来看,韩国三大船企承接了全球87%的LNG船订单,占据绝对优势。在产能扩张速度上来看,中国大陆LNG 船队从 2015 年的 4 艘增加到 2022 年的 59 艘,船队价值从 8 亿美元上升到 92 亿美元,增幅达到惊人的 1076.6%。 欧洲想要解决LNG船运力问题,摆脱对俄罗斯的能源依赖,恐怕只能拿对中韩的“船舶依赖”来替换。 用卢布结算天然气对美元影响几何? 由于欧美长期主导国际金融市场,国际能源贸易实际一直以美元、欧元为主要结算货币。 直至2014年克里米亚危机后,由于美国对俄罗斯发起多轮制裁,迫使俄罗斯开始更多选择欧元进行天然气结算,截至2021年第三季度,俄气集团约58%的外销天然气以欧元计价,仅有39%以美元计价。 美俄之间不可调和的矛盾不仅仅是政治上的冲突,实际上,美俄的经济结构存在许多“互斥”——二者均为能源、军工、粮食出口大国,彼此之间的贸易联系非常淡薄,大多以“竞争者”的姿态出现在国际市场。 因此对于俄罗斯来说,“去美元化”是一个完全可以接受的选择。 实际上,从2021年6月开始,俄罗斯就已经宣布要将主权财富基金中的美元资产降至零,并可能放弃以美元计价的原油合约。 此次俄罗斯以本币做锚,将卢布与天然气直接“挂钩”,不仅仅是俄罗斯一国货币的问题,更是全球外汇储备体系多元化的大趋势。 此前,由于俄罗斯央行被冻结外汇储备,一直以“自由市场原则为基础”的美元体系信用已经大幅下滑,IMF第一副总裁戈皮纳特就表示,西方国家对俄罗斯采取的制裁措施可能会适得其反,导致其他国家央行更不愿意持有大量的美元和欧元外汇储备。 高盛此前的报告同样指出,俄乌冲突引发的“去美元化”,将导致美元持续走弱。 未来如人民币、日元、印度卢比、伊朗里亚尔等货币逐渐走入能源交易市场,只会进一步挤压美元的在国际结算的占有率,提高去美元化国家对美元输出通货膨胀的抵御能力。而美联储也将失去其“随心所欲”的印钞能力。 在外汇储备多元化的未来,国际货币结算体系必然会迎来重塑,所谓“美元霸权”的终结进程,也许正是由本次的“卢布攻势”吹响了冲锋号。
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准备好大幅加息,这一切是在90分钟内发生的

——这一切都是在昨晚20:30到22:00,惊心动魄的90分钟发生的,但普通人认为什么都没发生。 ——本次非农数据意义重大,今年以来市场走势第一次“真正”回归到数据本身,开始关注经济基本面。 昨晚20:30,美联储加息后的第一份数据出炉。 这个数据并没有引起普通投资者多大的注意,一方面美联储刚刚加息,该数据的重要性减弱;另一方面,当前货币政策最主要的任务是抗击通胀,所以对劳动力市场的关注降低。但在华尔街眼里并不是这么回事。 第一重解读:数据里的秘密 先来看看3月的非农报告: - 非农就业人数增加43.1万(不及预期的49万) - 失业率降至3.6%(优于预期的3.8%,为两年来新低) - 2月就业人数被上修至75万人(前值为67.8万) - 劳动参与率 62.4%(高于上次的62.3%) - 平均时薪同比增长5.6%(高于上次的5.1%,也高于预期的5.5%) 这份数据出来后,有很多初入行的分析师问我该如何解读?是否会影响5月加息50基点的预期? 下面对照解读非农数据的正确流程,我们解读一下本次非农报告(以后自己就能解读): 第一步:看就业数字和失业率,与市场预期相比; 这一次普通投资者眼里最关注的数据——“非农就业人数增加43.1万”,成了华尔街分析师认为最无关紧要的数据。尽管逊于市场预期,但没有“足够差”到足以影响美联储加息进程的程度。 第二步:看上一个月的就业人数是否被上修/下修; 从上面的数据中,我们可以看到2月份的数据被上修了7.2万,这抵消了3月就业人数不及预期的影响。 第三步:看分项数据——通胀时期关注平均时薪,非通胀时期关注劳动参与率,与前值相比,而不是与市场预期比较(除非市场预期过大)。 3月平均时薪同比增长5.6%,增幅不仅高于前值和预期值,也是自2007年以来的一系列数据中最大的一次。这是华尔街当前最关注的一个分项数据,表明美国正经历严重的薪资通胀。 按照这个顺序解读下来,很明显就业人数继续增长,失业率极低(加息的条件达到了),但平均时薪大幅上涨(更高的工资渗入通胀),加剧了通胀压力。所以,美联储5月加息50基点的预期进一步增强了。根据芝加哥商品交易所(CME)的FedWatch工具,预期美联储5月会议加息50个基点的可能性为73.3%。 非农过后金价跌了,一些分析师的解读是——非农数据向好,这真的是误人子弟了。黄金是因为此数据坐实了“5月加息50基点”的预期而下跌的,对照一下美股当时的表现就能看出哪种观点正确——在数据公布后缩减涨幅,如果数据向好股市会迫不及待上涨的。 第二重解读:深远影响 作为一个初出茅庐的交易员,解读到这个层面基本就结束了。但对于资深交易员来说,这还远远不够——本次非农数据展现的意义重大,今年以来市场走势第一次“真正”回归到经济数据本身,开始关注经济基本面。过去几个月仅有通胀数据能够影响市场走势,从昨晚开始这种情况发生了变化。 非农数据公布90分钟后(北京时间22:00),又一个数据引发了市场的恐慌——美国3月ISM制造业PMI跌至2020年疫情以来的最低水平。 数据显示,3月份制造业指数从2月的58.6降至57.1,市场原本预期将上升至59.0,巨大的反差引发了对经济衰退的担忧。 其实在这份数据公布前,美债收益率已经出现了倒挂: 被许多人视为经济衰退指标的2年-10年期美债收益率曲线本周第三次出现倒挂,利差一度触及负7.85个基点,尾盘报负5.40个基点。与前两次不同的是,直到收盘倒挂情况还在持续。美联储的反通胀行动将保证经济衰退,看到2年-10年期美债收益率曲线深度反转也就不足为奇了。 与此同时,3年-30年期美债收益率价差进一步扩大: 2年-30年期美债收益率曲线也出现2007年以来的首次倒挂: 而就在昨晚,华尔街巨头高盛将2023年美国经济陷入衰退的风险提高到 38%。 美国银行的迈克尔哈奈特勇敢地表示,他预计经济衰退将在 2022 年下半年发生。 这个话题,本文的第二重解读部分已经说了,不再赘述。 第一,经济衰退 在进入二季度的第一天,华尔街便在“第二个阶段”同时展开两项炒作: 昨天的文章展望了今年市场炒作的四个阶段,如今我们已经来到了“第二个阶段”——美联储货币政策实施阶段,修正市场走势。 第三重解读:来自华尔街的炒作 我的这些解读,是你在当前的市场走势中感受不到的,这就是交易机会。 虽然今天我们还并不能得出经济衰退的结论,但现在市场主流预期如此,在主流预期出来的时候,我们应当顺应主流预期,否则就是逆势操作。 从昨晚开始,经济衰退已经成为主流预期,一轮变盘不可避免。 |市场现在定价今年将再加息 9 次,然后明年 4 次降息(昨天还是降息三次) 第二,收益率峰值即将到来(债券市场已经消化了美联储的整个紧缩周期) 从2年期美债收益率展开入手。 我做过一张《美联储加息路径推理》图表,到今年年底美国利率将达到2.5%左右,我们知道2年期美债收益率与美国利率亦步亦趋,该收益率已从去年底的0.73%一度升至2.45%,这实际上反映了市场预期美联储将在今年余下六次会议上一共加息约200基点,从这个角度看该收益率已经没有太大的上升空间,未来几个月里可能保持稳定(意味着收益率接近短期阶段性峰值)。 从10年期美债收益率看,其实际收益率已经逼近两年高点。对于全球风险资产而言,实际收益率无序上涨威胁到股票估值和股票相对于债券的吸引力。 上一次10年期美债收益率达到现在的水平(约2.3%)是2019年5月,当时标准普尔500指数比现在低约35%,但通胀率大大降低,经济增长前景也好得多。尽管现在企业收益高于2019年,但通胀预期将很快大幅降低这些收益的市盈率,就像1973年至1975年的通胀时代那样,当时标准普尔500指数的市盈率从18倍迅速下降到8倍。 为即将发生的一切做好准备吧。这一切都是在昨晚20:30到22:00,惊心动魄的90分钟发生的,但普通人认为什么都没发生。 最近有读者留言:“中间的过程其实不重要”,“没必要每天解读市场”——这就是大众的思维认知偏差。就拿美联储加息来说,还没加息前机会比比皆是,因为我们知道最终会加息,所以即便是预测超前市场也一定会对此计价。再看看加息后这两周,市场早就反应了,机会全都消失了,华尔街已经开始寻找下一个炒作点了,交易比的是谁反应快,而不是按部就班。这就是我要告诉你的:过程比结果来的重要,永远不要错过最重要的新闻。 $NQ100指数主连(NQmain)$    $道琼斯指数主连(YMmain)$   $黄金主连(GCmain)$   $WTI原油主连(CLmain)$   $天然气主连(NGmain)$   $A50指数主连(CNmain)$
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俄乌谈判有实质性进展引发市场巨震,A50可以做多了吗?

周二,俄乌举行新一轮会谈,俄罗斯国防部表示,将大幅减少在基辅和切尔尼戈夫附近的军事活动,为俄乌对话创造条件。 现货黄金持续下挫,跌破1900美元大关; 期货美金银在大幅下挫后反弹 国际油价回吐日内所有涨幅,WTI原油较日高回落近7.8美元,自3月17日以来首次失守100美元/桶关口;布伦特原油日内跌9美元,下破105美元/桶。 美元指数下破98.4;欧元兑美元持续上扬,日内涨超1%,突破1.11关口;英镑兑美元涨约0.50%。 美股股指期货走高,纳指和标普,道指期货涨幅扩大, 美债继续下跌,10年期美债收益率升至2.531%,刷新日高。德国国债继续下滑,10年期国债收益率上升15个基点。 由于风险情绪的反弹,上证指数和A50也在近期开始了持续的反弹,在形态上看,成为了一个典型的见底反弹的走势 短期上来说,可能A50的20日均线是上方最大的压力位,如果能突破,那么A50的上升空间就会打开。 但如果遇阻回落后,市场可能在20日均线下方震荡整固,然后在一些利好的刺激下突破20日均线。 我们看下乌俄之间关系最新的详细进展。 俄罗斯代表团团长梅津斯基在第五轮俄乌谈判第一天的会谈结束后表示,俄乌会谈是具建设性的。俄罗斯正在采取两项措施缓和乌克兰冲突,并将研究乌克兰方面的提议,并向普京汇报。梅津斯基说,如果我们在签订条约工作上快速推进并达成相互妥协,则和平将会更早到来。 乌克兰谈判代表称,乌克兰在周二的会谈中提出了新的安全保障体系。在新体系下,以色列、波兰、加拿大和土耳其将成为乌克兰的安全保障国。如果安全保障体系发挥作用,乌克兰将同意中立地位。中立地位将包括不拥有外国军事基地。 不过,乌克兰谈判代表也表示,乌克兰首先需要就与俄罗斯的协议条款举行全民公投。另外,乌克兰全境需要完全和平,才能与俄罗斯达成的任何最终协议生效。 关于普京和泽连斯基的会晤,乌克兰方面称,已经有足够的基础举行泽连斯基和普京的会晤。俄罗斯代表团团长梅津斯基则称,会晤只有在外交部批准协议的情况下才有可能;俄总统普京与乌总统泽连斯基的会面可以与两国外交部草签和平条约同时进行。 乌克兰总统顾问Podolyak表示,与俄罗斯的会谈将在今晚继续。据俄乌谈判俄方代表团消息人士介绍,本轮在土耳其举行的第五轮俄乌谈判已经结束,后续谈判将以视频形式继续进行。 荷兰银行高级能源经济学家Hans Van Cleef表示,有关俄罗斯和乌克兰之间的谈判最终会取得一些成果的希望在增强。换句话说,俄罗斯的石油供应不会受到比我们迄今为止看到的自我制裁更严重的打击。 $NQ100指数主连 2206(NQmain)$   $道琼斯指数主连(YMmain)$   $黄金主连 2206(GCmain)$   $WTI原油主连 2205(CLmain)$   $天然气主连 2205(NGmain)$
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