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真灼财经2024年5月27日讯，扎根香港近30年的 $耀才证券金融(01428)$ ，多年来屡获国际知名交易所邀请共同主办讲座，深受投资者欢迎。适逢全球股市进入下半年，相信投资者又是聚焦在何时减息及中美问题能否改善等这些主宰下半年股票市场走势的重要议题。投资者应如何早着先机，了解资金如何配置才可以稳中求胜？一向「想客所想」的耀才证券于上星期六于九龙总办事处，伙拍美国芝加哥期货交易所(「芝商所」)，率领一众名家包括耀才证券执行董事兼行政总裁许绎彬先生、耀才证券研究部总监植耀辉先生、芝商所客席讲师谭家康先生、芝商所客席讲师卢楚仁先生、纪惠集团副主席及行政总裁汤文亮博士、盛汇商铺基金创办人及行政总裁李根兴博士等，为不同类型的客户指点迷津，有问必答。是讲讲座空前成功，现场座无虚席，吸引近350人参加；各讲者用心用力，令在场人士聆听精彩演讲后，均获益良多。   耀才证券执行董事兼行政总裁许绎彬表示，近期恒指于低位反弹，创下近八个月高位，气势一时无两，如成交然持续畅旺，，港股今年应有一番作为。同时，道指纳指黄金在创新高后，现现显著的波幅，这有于于投资美国期货。又又指，新股巿埸在港股转势下，可能开始有起色，可静待有质素及有名气的大型集资股（如菜鸟），在国策推动下，有望回归香港上市，因而令新股市场再度被关注。   芝商所客席讲师谭家康在分享上提到，由于伊朗和以色列关系缓和，黄金和于率变化的相关系数有望提升，所以投资者需要多加留意相关变化。同时，又指今年是美国大选年，联储局可能会因应政治因素而决定减息的情况。预期道指会在38500-40000上落。   芝商所客席讲师卢楚仁认为，炒作中东地缘政治的消息已经消化，再加上联储局有机会押后减息日期，令到美汇指数上升，引致金价短期受压。但又

【市场简报】   -本周国际重点财经大事包括：美国即将在周五(31日)公布最新PCE数据。市场普遍预期，4月核心PCE年增率估持平在2.8%，月增率持平0.3%。第一季国内生产毛额(GDP)修订值以及3月房市数据等。   -联储局(Fed)上周公布会议纪录显示，官员们认为，在通膨率连续三个月维持在高档，且未能如预期降温的情况下，将利率维持在当前水平的时间，可能比原先预期还要更长。若通膨再次升温，部分官员甚至愿意支持进一步降息。   -在关键通膨数据公布之前，率先于周二(28日)出炉的是5月经济评议会消费者信心指数，届时将向市场揭示美国经济是否保持强劲，Fed也将于周三(29日)公布经济褐皮书。与此同时，美国Q1国内生产毛额(GDP)修订值定于周四(30日)揭晓，同日出炉的还有每周的失业金申请数据。   -市场还密切关注即将出炉的欧元区通膨数据。市场普遍预期，欧洲央行(ECB)将于6月实施首次降息，但6月后的利率前景面临不确定性，尤其是在近期有证据显示欧元区经济表现意外改善，且薪资成长高于预期之后。Investec经济学家发布报告表示，欧元区5月通膨率可能较4月的2.4%小幅上升，但这不太可能阻止ECB在6月降息。   -财报方面，本周由Abercrombie & Fitch(ANF-US)、好市多(COST-US)、百思买(BBY-US)以及科尔百货(KSS-US)等零售股接棒登场，投资人也关注个人计算机(PC)大厂惠普(HPQ-US)和戴尔(DELL-US)的业绩表现。   -港股方面，美股上周五在科技股领升下向上，至于港股周一平开。 $阿里巴巴-SW(09988)$ 升近1%，

「衍生品收入基金的资产管理规模（AUM）现已达到2000亿美元 | MSCI台湾指数与英伟达（Nvidia）之间的相关性上升」 市场亮点 l 周一，香港、中国、澳大利亚、韩国和日本的市场均有所上涨。美国股指期货变化不大。WTI（西德克萨斯中质原油）接近三个月低点。由于假期，英国和美国的市场休市。 l 香港恒生指数开盘上涨0.3%，报18,669.43点。汇丰控股有限公司对指数上涨贡献最大，上涨1.0%。联想集团有限公司涨幅最大，上涨5.6%。早盘交易中，82只股票中有43只上涨，35只下跌；四个板块中的两个上涨，以金融股领涨。 $恒生指数(HSI)$ 期权概况 l 金沙中国有限公司和国药控股股份有限公司是恒生指数中看跌期权与看涨期权比率分别较低和较高的股票。 $金沙中国有限公司(01928)$ l 小米的看涨期权未平仓合约数比20日平均值高出2.29个标准差，而香港铁路有限公司（MTR）的看涨期权未平仓合约数则比其对应的平均值高出2.51个标准差。 $小米集团-W(01810)$ l 小米和美团的看涨期权和看跌期权交易活动都显著增加。 l 信义光能的看涨期权与看跌期权的交易比例约为8:1，而恒安国际集团的这一比例为4:100。 重要新闻 亚洲股市 l 中国许多AI语言模型的积极降价表明，在科技巨头争夺市场份额的战斗中尚无明显赢家，但较低的成本可能会加速消费者对AI的采用。英伟达的优异业绩为AI主题带来了新的动力，地区AI瑰宝台积电和SK海力士股价攀升至新高。 l 中国恒大新能源汽车股份在香港股价一度飙升113%，此前公

真灼财经2024年5月27日讯，中国数字支付解决方案市场以及全球贸易数字化的领导者 $连连数字(02598)$ ，今天宣布，公司已获卢森堡金融业监管委员会（Commission de Surveillance du Secteur Financier）颁发「电子货币机构牌照」（「EMI牌照」），有助其拓展欧洲市场的业务，标志全球战略布局更进一步。   凭借卢森堡EMI牌照，连连数字可于整个欧洲市场开展更多类型的业务活动。除原有为欧洲电商平台提供收款、增值税(VAT)等相关服务外，公司或将向拓展欧洲业务的客户提供资金存储和出金服务，并联合行业优质生态伙伴发展电子货币包、汇兑等更广泛的完整跨境金融服务。   连连数字首席执行官辛洁先生表示：「此次取得卢森堡EMI牌照，是公司在深耕欧洲市场、推进全球化战略中的又一里程碑，充分体现当地监管部门对其合规水平、综合实力的认可。卢森堡EMI牌照对公司拓展欧洲本土合作生态圈，打造更优质、本土化能力更强的跨境贸易一站式服务而言，具深远意义。」   全球化一直是连连数字的战略发展方向。于推进全球化部署的过程，连连数字秉持「合规先行、牌照先行」的理念，并着重以本土化推动全球化战略，例如设立多个海外办事处、组建本土运营团队、获取当地牌照、加强与当地金融机构合作。此等举措均为连连数字构筑全球化服务能力、在全球市场保持竞争力提供坚实保障。

$中国海洋石油(00883)$ 主要从事油气勘探、开发和生产，业务较集中上游业务，对油价走势的敏感度较高。2024年首季度，集团实现总净产量1.801亿桶油当量，按年升9.9%。期内，其中，中国净产量1.232亿桶油当量，上升6.9%，而海外净产量增加16.9%至5,690万桶油当量。今年第一季度，集团共获得2个新发现，并成功评价4个含油气构造。集团早前宣布，旗下全资子公司与莫桑比克能矿部及莫桑比克国家石油公司（ENH）就莫桑比克的5个海上区块，分别签订石油勘探与生产特许合同。   按照中国企业会计准则，2024年首季度，中海油的营业收入1,114.7亿元（人民币，下同），按年上升14.1%，纯利397.2亿元，按年和按季分别上升23.7%和51.6%。期内，油气销售收入899.8亿元，按年上升21.3%，主要原因是油气销量上升及实现油价上升。期内，集团桶油主要成本为27.59美元，按年下降2.2%。公司的平均实现油价为每桶78.75美元，按年上升6.2%；平均实现气价按年下跌7.7%至每千立方英尺7.69美元。   由于在建项目及调整井工作量按年有所增加，集团今年首季度的资本支出上升17.3%至290.1亿元。集团预计今年全年的资本支出为1,250亿至1,350亿元，产量目标为7亿至7.2亿桶油当量，储量替代率目标为不低于130%。集团2023年度派末期息每股0.66港元（港元，下同），将于6月13日除净，连同中期息0.59元，全年共派1.25元，派息比率为44%；现价计，股息率约6.4厘。   走势上，上周五重上10天线，STC%K线升穿%D线，MACD熊差距收窄，宜候低18.8元（港元，下同）以下吸纳，反弹阻力20.75元，不跌穿18元续持有。  

$联想集团(00992)$ 截至今年3月底止的第4财季，收入138.33亿美元，按年增加9%。纯利升118%至2.48亿美元;整体毛利率为17.6%，按年升0.6个百分点。   基础设施方案业务(ISG)在第4季度营收按年增长15%，创新纪录;方案服务业务(SSG)保持增长势头，收入连续12个季度取得双位数按年增长。联想集团计划年内将推出更多人工智能(AI)PC，集团早前宣布伙拍微软合推出Copilot+PCJ。   走势上，上周四高见11.62元，目前企稳各主要平均线之上，惟STC%K线跌穿%D线，MACD维持牛差距，可考虑10.1元以下吸纳，上望12元，不跌穿9.3元续持有。     金利丰证券研究部执行董事黄德几 笔者为证监会持牌人士，并无持有上述股份

$香港电讯—SS(06823)$ 的业务包括电讯服务、流动通讯和宽带，以及收费电视等，2023年度，集团总收益343.3亿元，按年增加1%，纯利上升2%至49.9亿元。集团全力推行包括人工智能应用部署的优化成本措施，带动EBITDA增加3%至134亿元。期内，电讯服务总收益上升1%至241.7亿元，分部EBITDA上升3%至93.71亿元，边际利润改善至39%。去年，经调整资金流增加3%至57.98亿元。   由于手机缺乏新功能吸引升级，消费延迟更换手机，令流动通讯产品销售下跌18%至29.6亿元，导致流动通讯总收益降至113.08亿元。然而，受惠于漫游收益迅速复苏，流动通讯业务的服务收益增长加快，上升5%至83.48亿元。随着全球旅游于年内恢复，漫游服务需求急升，集团推出单日通行证及数据组合通行证等弹性服务方案，满足客户需求。个人出境漫游收益于去年下半年已回复至疫情前的95%，并在 12月超越疫情前水平，漫游用户数目近乎翻倍；2023年漫游总收益按年上升176%。   截至2023年底，集团的5G客户达到近140万名，相当于后付客户总数的41%，以及csl和1O1O客户总数的一半以上。去年12月，期末后付客户的每名客户平均消费额（ARPU）上升2%至191元，而2022年12月为188元。至于收费电视服务，去年度分部收益下跌5%至23.65亿元；安装收费电视用户数目按年增加2%至142.9万户。   每个股份合订单位的末期分派为44.44分，将于6月3日除净，连同中期分派32.05分，全年总分派为76.49分，相当于全数分派本年度每个股份合订单位的经调整资金流；现价计，股息率8.3厘。走势上，10天线走高于20天和50天线，STC%K线略走低于%D线，MACD牛

「美国贸易代表办公室宣布，美国总统拜登将恢复对数百种中国进口商品征收关税，以提高战略性行业关税、保护美国制造业，400种获得关税豁免的产品中，将让大约一半产品豁免到期终止。」 隔夜要点 l 美国财长耶伦警告利率高位运行令赤字可控更具挑战性，美股上周五上涨，录得连续第五个周涨幅，美国公债收益率涨跌互现，短债收益率小幅上涨，美元指数上周五下跌，仍创下1个多月来最大周涨幅，黄金创下近8个月来最大周跌幅。原油上周五上涨，但仍徘徊在3个月低点附近，在下个月OPEC+将举行产量会议之际，交易员权衡地缘政治风险下降以及全球市场供应充足的迹象。 $恒生指数(HSI)$ $纳斯达克(.IXIC)$ $道琼斯(.DJI)$ 国际新闻 l 密歇根大学公布的数据显示，美国消费者的通胀预期下降，美国消费者预计未来一年价格上涨3.3%，低于此前预期的3.5%，对未来5-10年价格上涨的预期为3%，但高物价仍在压制消费者信心。 l 美国财长耶伦称，利率长远来看维持较高水平的前景，使得保持赤字和利息支出处于可控变得更具挑战性。 l 美联储理事Waller表示，中性利率随时间的推移下降可能是由于全球对安全资产的需求发生了显著变化，但他警告说不可持续的财政支出可能会改变这一趋势。 l 欧洲央行管委Muller表示，衡量欧元区薪资水平的一项关键指标的跃升并没有破坏当前通胀回落的势头，也不会阻止该央行6月开始降息。德国央行行长Nagel表示，欧洲央行继6月开始下调借贷成本后，可能应该等到9月再次进行降息。 l 日本央行行长植田和男表示，该央行的基本立场是长期利率由市场

真灼财经2024年5月27日讯，全球领先的服务器外壳生产商 – $嘉利国际(01050)$ 宣布，受惠于人工智能（「AI」）发展浪潮，2024年初以来，来自主要客户 (包括惠普、戴尔及联想等) 的AI服务器订单需求强劲；加上，通用型服务器在市场上的库存已被消化，传统服务器订单需求恢复，集团2024年第二季度的产能使用率保持在高位。管理层相信，通用型及AI服务器的需求增长势头今年将会持续，有望拉动集团的服务器生产业务。   嘉利国际一直是惠普、戴尔及联想等服务器品牌巨头的主服务器外壳供货商，在过去一年积极配合客户在AI领域的布局，已成功开发多款AI服务器相关的模具，并已锁定主要客户若干旗舰型号的订单，为未来三年的营业额奠定了稳固基础。部分AI服务器，如H100及H200液冷服务器，预计于下半年陆续量产。此外，集团已启动多个新产品导入(NPI)阶段的AI服务器项目，其中部分项目已开始模具设计及生产。   嘉利国际产品涵盖搭载辉达GPU平台中较高U数的AI服务器机壳，提供4U、5U、8U、13U等规格，充分反映嘉利国际在AI服务器外壳的生产质量已得到领先品牌的认可。   另外，集团已添购新的NCT设备，增强其应付高组合小批量的生产能力。

港股走势及分析 美股上周五表现向上，科技股业绩强劲，带动大市回升，三大指数均录得升幅收市。美元表现回落，美国十年期债息回落至4.46厘水平，金价反复偏软，油价低位反弹。港股预托证券普遍向好，预料大市早段跟随高开。内地股市上周五下滑，沪综指低开低走，收市下跌0.9%，失守3,100点水平，沪深两市成交额明显减少。港股持续弱势，市场忧虑减息机会下降，拖累大市下滑，整体成交亦较前减少。投资者继续观望息口去向及内地政策消息，企业集资活动亦影响市场气氛，预料指数短期续于18,500至19,500点水平上落。 $恒生指数(HSI)$   行业消息 $京东集团-SW(09618)$ 日前公告发售17.5亿美元的2029年到期可换股优先票据；票据将于2029年6月1日到期，按0.25%的年利率计息，每半年付息一次。票据的初始转换率为每1,000美元票据本金可转换为21.883股美国存托股，每股美国存托股代表公司两股A类普通股，相当于初始转换价约每股美国存托股45.7美元。票据的转换率于发生若干事件时可被调整。京东计划将集资净额用于同步回购，以及于票据定价后，不时根据公司股份回购计划自公开市场额外回购本公司A类普通股及/或美国存托股；海外业务拓展；供应链网络完善及补充流动资金。同时，公司计划在透过一名初始买方进行场外私下协商交易，向买方回购约1,400万股美国存托股。公司拟回购交易的全部初始对冲股票，回购预计将吸收欲对冲其票据投资的票据买方的初始对冲活动。京东今次集资有助加快股票回购，但发行可换股优先票据可能造成的潜在摊薄，将抵销部份回购效果，加上行业竞争持续激烈，今次行动对股价提振作用应有限。