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$健倍苗苗(02161)$ 上周五发「盈喜」，预计截至3月底止年度纯利按年大增至少1.2倍，主要是受惠于入境旅游逐渐恢复，带动香港零售市场整体气氛改善，以及集团为旗下品牌药类别的主要品牌，尤其是保济丸及何济公，作出有效执行广告及营销策略的综合影响所致。由此可见，集团成功对线下及在线平台执行增长策略，而且，跨境电商贸易也正面发展，发展前景值得看好。 健倍苗苗主要从事品牌医疗保健品的推广及分销，拥有多元化的产品组合，包括品牌药、品牌中药和及健康保健品，已于香港建立广阔的销售及分销网络，地理位置覆盖中国内地、澳门、台湾，以及于东南亚、欧洲，远至北美及加勒比海群岛等地区。 宣传推广方面，以何济公品牌为例，集团推出由明星代言人张敬轩主演的全新电视广告活动，获得观众热烈反响，相关创意活动在各社交媒体平台获得大量浏览及点赞，大幅提升品牌在香港的知名度。 回顾中期业绩，集团收益按年增长38%至3.27亿元，纯利录得三倍增长至6,250万元，每股派中期股息3.45仙。其中，品牌药业务表现尤其亮丽，录得85.4%的可观增长，主要归功于家喻户晓的何济公产品的出色表现。健康保健品方面，收入亦录得大幅增长107.1%。集团于去年初完成收购「田心日辰」及「修腩专家」两个健康保健品品牌，进一步进军健康保健品零售市场。 股价方面，技术指标14日RSI出现背驰讯号，显示短期有机会反弹或者见底回升。健倍苗苗业绩表现亮眼，反映基本面稳健优厚，读者不妨留意。 撰文 : 华赢东方研究部董事李慧芬，本人并没持有以上股票

「随着约八成的美股企业已经公布了业绩，美股第一季度财报季也已经步入尾声。目前，这个财报季总体表现令华尔街感到满意，同时上周五意外走弱的非农数据更是为期待降息的投资者们带来惊喜。；4月新能源汽车销量出炉 多家车企跟进“以旧换新”政策；政治局会议：化解房地产、地方债务风险 货币政策积极下好“先手棋”」 重点新闻 美股财报季步入尾声：近八成公司业绩超预期 迪士尼财报本周登场 $迪士尼(DIS)$ l 随着约八成的美股企业已经公布了业绩，美股第一季度财报季也已经步入尾声。目前，这个财报季总体表现令华尔街感到满意，同时上周五意外走弱的非农数据更是为期待降息的投资者们带来惊喜。 l 在“六巨头”都已经公布业绩之后，美股财报季本周的重头戏是迪士尼等娱乐巨头。而市场最为期待的英伟达财报，要到本月底才会揭晓面纱。 l 截至上周五，约80%的标普500指数成份股公司已经公布了业绩，这意味着美股第一季度财报季已经步入了尾声。 l 目前已公布的美股企业中，77%的公司的业绩超出市场预期，第一季度盈利同比平均增幅为5%。而FactSet的数据显示，投资者对这一数据的预期为3.4%。这意味着这个美股财报季对投资者来说好于预期。 l 此外，FactSet的数据显示，今年4月，分析师将美股企业第二季度盈利同比增速预期上调了0.7%。这显然表明，优异的第一季度业绩使得华尔街分析师们更加乐观了。要知道，通常在每个季度的第一个月，分析师往往更倾向于下调盈利预期。 l 上周五，苹果股价上涨了6%，因为其周四公布的第二财季业绩好于预期。尽管该公司公布的年度营收再次下滑，但苹果预计第三财季的营收将以低个位数增长。 l 更令人鼓舞的是，苹果首席财务官卢卡·马埃斯特里（Luca Maestri）透露，最近一个季度，苹果在中国大陆的销售额实

「美国劳工统计局周五发布的报告显示，上月非农就业人数增加17.5万，增加规模为六个月内最小。失业率升至3.9%，工资增长放缓，显示劳动力市场正在降温。」 隔夜要点 l 美国股市周五收盘大涨。美元兑日圆触及三周最低。美国公债收益率触及数周最低，此前数据显示，美国就业岗位增幅小于预期，强化了美联储将在今年晚些时候开始降息的预期。油价收低，并创下三个月来最大单周跌幅，投资者权衡疲软的美国就业数据和美联储可能的降息时机。黄金跌至一个月低点，延续了上个月大涨后进入的修正走势，因投资者获利了结，且地缘政治风险有所缓解。铜价反弹，受助于美元下跌。 $恒生指数(HSI)$ 国际新闻 l 美国劳工统计局周五发布的报告显示，上月非农就业人数增加17.5万，增加规模为六个月内最小。失业率升至3.9%，工资增长放缓，显示劳动力市场正在降温。 l 芝加哥联储行长Goolsbee表示，就业报告稳健，需要看到更多份这样的就业数据来确认经济没有过热。 l 美国财长耶伦接受彭博采访时称，尽管住房供应紧张已推动通胀回落势头停滞，但她仍认为基本价格压力在消退。 l 供应管理协会(ISM)综合服务业指数下降2个点至49.4，为2022年12月以来最低水平，服务业的企业活动指标4月下滑6.5点至50.9，创下2020年5月以来最低水平。 l 挪威央行暗示可能会将秋季开始降息的计划延迟，因挪威克朗表现疲软且当地经济展现出韧性。 l 美国总统拜登在华盛顿举行的竞选募款活动上发表演说时，将日本也列入他所谓的“排外”国家名单，先前上榜的国家包括中国和俄罗斯。 l 为苹果公司（AAPL.US）组装智能手机的鸿海4月份营收强劲增长19%，或将提高市场对iPhone销售的预期。 大中华新闻 l 中国境内金融市场周一将恢复交易。上周内地

大市点评-2024年5月6日 恒生指数近两周升幅近2250点，至今周五收报18,476点，14天RSI升至75点，属于超买区间；自本次升浪开始，主板成交金额连日维持1,000亿以上，最高更达1,634亿元成交，以此情况在缺乏北水的情况下依然得以维持反映市场目前有一定承接力，或显示外资正在吸纳，但本轮升市能否得以延续需要视乎将开展的业绩期能否给予市场满意的表现。 $恒生指数(HSI)$ 上周因中国劳动节假期港股通休市，今日将会重启。 来源：凯基证券

美国非农数据不及预期，不过苹果为首之科技股急升，利好美股表现，当中纳指便升近2%，道指及标普500指数则分别上升1.2%及1.3%；至于反映中概股表现之金龙指数亦升1.73%。 港股方面， $恒生指数(HSI)$ 上周维持理想表现，累升824点或4.7%，收报18,475点，最高曾突破18,600点水平，再创年内新高。成份股中以碧桂园服务(06098.HK)表现最佳，升23.8%， $龙湖集团(00960)$ 及 $中国海外发展(00688)$ 亦分别累升16.4%及11.6%。保险股亦有好表现，友邦(01299.HK)升幅达到13.6%，平保(02318.HK)亦急升近10.5%。至于科指亦累升6.8%，收报3,971点，个别科指成份股升幅惊人，蔚来(09866.HK)急升23%，商汤(00020.HK)一周更升34.5%，计及上周仅两星期便累升超过1.76倍。今日A股复市，表现对港股料有较大启示性。 从技术角度分析，恒指自突破早前17,200点横行区后持续强势，并进一步升穿250天线阻力，整体形势依然乐观；不过14天RSI已升至75水平，亦逐渐逼近80阻力关口，相信短期内恒指或会出现调整压力，但只要守稳250天线水平，问题亦不大，有望在整固后再试高位。 耀才分析团队 2024年5月6日

港股走势及分析 美股上周五表现向好，美国最新非农业职位数字低于预期，市场对减息预期升温，债息由高位回落，带动大市显著造好，三大指数均录得升幅收市。美元走势向下，美国十年期债息回落至4.5厘水平，金价略为反弹，油价持续偏软。港股预托证券普遍造好，预料大市早段跟随外围高开。内地股市上周五继续假期休市，港股走势持续强劲，指数再创近月新高水平，缺乏北水下大市成交保持活跃。人民币走势转强，市场憧憬更多利好政策消息落实，预料指数有望进一步上试18,800点阻力，下方支持在17,800点水平。 $恒生指数(HSI)$ $纳斯达克(.IXIC)$ $标普500(.SPX)$   行业消息 中央政治局日前召开会议，会议强调，要持续防范化解重点领域风险。继续坚持因城施策，压实地方政府、房地产企业、金融机构各方责任，切实做好保交房工作，保障购房人合法权益。要结合房地产市场供求关系的新变化，统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施，抓紧构建房地产发展新模式。会议指出，要深入实施地方政府债务风险化解方案，确保债务高风险省份和市县既真正压降债务、又能稳定发展。要持续推动中小金融机构改革化险，多措并举促进资本市场健康发展。会议又提出，要靠前发力有效落实已经确定的宏观政策，实施好积极的财政政策和稳健的货币政策。要及早发行并用好超长期特别国债，加快专项债发行使用进度，保持必要的财政支出强度，确保基层三保按时足额支出。要灵活运用利率和存款准备金率等政策工具，加大对实体经济支持力度，降低社会综合融资成本。另一方面，北京市发布优化调整住房限购政策的通知，提出在执

上周五，市场人士最关注的美国4月份非农就业数据仅新增17.5万人，远低于预期的24.1万，并创半年来新低，4月失业率小幅上升至3.9%。 就业报告令美国联储局降息的预期重新升温，投资者重新押注9月开始降息，公布数据前，市场人士预计最快开始降息的时间在11月或12月。 芝加哥联邦储备银行行长古尔斯比(Austan Goolsbee)表示，这样的就业数据报告若持续下去，会有信心经济并未过热。他拒绝透露今年是否有可能减息，称仍在等待更多数据来证实通胀率正在向联储局2%的目标迈进。 古尔斯比表示，今年初在通胀方面遇上一些问题，令官员需要判断经济是否重新加速。 联储局上周三连续第6次会议维持利率不变，并释放出对通胀的担忧。联储局主席鲍威尔(Jerome Powell)表示，需要比预期更长的时间来获得通胀恢复到目标的信心。 美股走势方面，自4月中旬，道指从37200附近获买盘支撑，当周出现十字星形态，过去两个星期稳步上扬，现时市场认为有机会提前降息，将可提振上升动力，短期内将朝39300进发。 $道琼斯(.DJI)$ 而纳指更强，有望再度测试18200至18500阻力区。 $纳斯达克(.IXIC)$ 撰文 : 华赢东方研究部董事李慧芬

「美国公司4月份削减了招聘计划，雇主今年前四个月公布的新招计划为2016年以来同期最低水平。Challenger, Gray & Christmas公布的月度数据显示，企业上月计划雇用9,802名员工，为2013年以来同期最低。同时，裁员数量亦减少，雇主计划裁员64,794人，较3月份减少28%。」 隔夜要点 l 美国周五将公布的非农就业数据料显示招聘增速放缓，第一季度劳动力成本创1年来最大升幅或加剧美国通胀压力，美股在大型科技股加持下走高，特斯拉、亚马逊和英伟达等领涨。业绩消息刺激苹果盘后飙升，美国公债收益率下跌，美元汇率指数创年内最大跌幅，日元领涨G-10货币，黄金价格下跌。油价收于7周低位附近，小幅涨跌互现，受累于全球需求疲软、库存增加和美国迅速降息的希望减弱。 $恒生指数(HSI)$ 国际新闻 l 周四公布的报告显示，美国公司4月份削减了招聘计划，雇主今年前四个月公布的新招计划为2016年以来同期最低水平。Challenger, Gray & Christmas公布的月度数据显示，企业上月计划雇用9,802名员工，为2013年以来同期最低。同时，裁员数量亦减少，雇主计划裁员64,794人，较3月份减少28%。 l 由于生产率增长放缓，美国第一季度劳动力成本创一年来最大升幅，这可能会加大通胀居高不下的风险。单位劳动力成本折年率上升4.7%。这意味着该指标在2023年下半年增长乏力之后出现了明显跃升。 l 美国商务部报告称，美国3月贸易逆差略微收窄0.1%，至694亿美元，出口骤降在一定程度上抵消了进口下降的影响。另外，3月工厂订单环比增长1.6%。但用于衡量企业设备支出计划的不包括飞机的非国防资本财订单修正后为增长0.1%，前值为增长0.2%。 l 美国财政部周四

$长江基建集团(01038)$ 、 $长实集团(01113)$ 和 $电能实业(00006)$ 组成财团CK William，已就全面收购北爱尔兰配气网络Phoenix Energy（PEG）达成协议，价值涉及约7.57亿英镑（折合约74亿港元）。Phoenix Energy是一项优质受规管资产，为集团持续提供经常性溢利。目前，长建和长实各占财团40%权益，电能则持20%。 长建整体业务维持稳定，去年纯利80亿元，同比增4%。集团财务状况健康，去年来自营运现金流86亿元，创历史新高，去年底手头现金130亿元，负债净额对总资本净额比率为7.7%。 连年增派息 此外，集团1996年上市以来股息连年增加，拟派发末期股息每股1.85元，连同中期息0.71元，全年共派息2.56元，同比增1.2%。以现价计，预测股息率约5.7厘，具有一定吸引力。 走势上，长建于4月9日跌至42元后止跌回升，目前企稳在10天线，MACD维持牛差距，STC%K线略走高于%D线，可考虑于43.5元以下吸纳，反弹阻力为48.5元，若不跌穿41.5元，可继续持有。 金利丰证券研究部执行董事黄德几 笔者为证监会持牌人士，本人并无持有上述股份

中国国家新闻出版署公布4月国产网络游戏审批讯息，共有95款国产网络游戏获批，当中包括 $网易-S(09999)$ 的《破碎之地》。网易近年开发一些旗舰游戏，例如2023 年上线的手机游戏《逆水寒》(Justice)，已吸引超过1亿活跃用户，而《蛋仔派对》(Eggy Party) 自 2022 年上线以来累计注册用户数量已达5亿，连同续有重点游戏陆续推出，有助带动在线游戏净收入。 网易与暴雪娱乐 （Blizzard Entertainmen）终于「复合」，延续2023年1月结束的合作关系，与微软游戏（Microsoft Gaming）宣布，根据更新后的游戏发行协议，暴雪娱乐旗下《魔兽世界》（World of Warcraft）、《炉石传说》（Heathstone）游戏将根据更新后的游戏发行协议，将在夏季陆续重返中国内地市场。暴雪娱乐与网易表示，正在努力制定回归计划，未来将公布更多细节。另外，微软游戏和网易还达成一项协议，尝试将新的网易游戏带到Xbox及其他平台。 2023年度，网易的净收入1,034.68亿元（人民币，下同），按年增加7%，纯利上升45%至294.17亿元。期内，游戏及相关增值服务净收入增加9.4%至815.65亿元，来自于在线游戏的净收入约占游戏及相关增值服务净收入的92.9%，当中大部份来自手游。期内，游戏及相关增值服务的毛利率扩张5.5个百分点至68.2%。去年度，有道的净收入按年增加 7.5%至 53.89亿元，云音乐的净收入则减少12.5%至 2023 年的78.67亿元。 走势上，近日先后重上10天和20天线，STC%K线续走高于%D线，MACD牛差距扩阔，可考虑147元（港元，下同）以下吸纳，反弹阻力175元，不跌穿138元续持有。 金利丰证券研