雷军在一次直播中，被问到：你的头发是怎么保养的，难道是“假程序员”？ 雷布斯很认真的回应—— 保护好头发真的很重要，植头发的价格非常贵，我们头顶上所有的头发加一起的价值，和一栋别墅的总房价差不多... 网友调侃，我愿放弃一头秀发换一套房。 这就有点夸张了，雍禾医疗公布的植发客单价约2.8万元。“雍禾医疗”是国内市占率第一的植发巨头，这次赴港上市，将成为“植发第一股”，打新会有肉吃吗？ 招股时间12月1日-12月6日，招股价15.8港元，对应市值82.15亿港元，入场费7979.61港元。摩根士丹利、中金担任联席保荐人。10名基石认购，约占发售的50%。 雍禾医疗，2005年诞生在北京雍和宫旁，当时不过是一间不起眼的毛发护理工作室。年仅35岁的创始人张玉，在中学毕业后就进入植发领域。16年的时间，雍禾医疗已成长为国内市占率第一的植发巨头，目前在中国50个城市，经营51家医疗机构。 数据显示，我国脱发人群近年直线上升，2020年已突破2.52亿人，每6人中就有1人脱发。而且呈明显的低龄化趋势，20岁-40岁年龄段为主，较上一代人脱发年龄提前20年。 脱发问题上，药物治疗和植发是最常见的两种方法。 目前，全球脱发主流用药为米诺地尔和非那雄胺。“开拓药业”的首创新药福瑞他恩，用于治疗雄激素性脱发的雄激素受体（AR）拮抗剂，是全球首款进入注册性3期临床试验。 脱发并不等于要植发，植发往往是最后选择，毕竟价格昂贵，加上对手术本身的担忧，虽然雍禾在国内市占率排第一，但用户渗透率仅为0.21%。 财务方面，让人眼红的是超高的客单价和毛利率。2020年，雍禾医疗平均每位植发消费者花费约为2.8万元。近三年毛利率分别高达75.1%、72.6%和74.6%，远高于传统医美的50%。 2018-2020年，雍禾医疗营收分别为9.34亿元、12.2亿元、16.4亿元，净利润分别为0.54亿元、0.
港哥事务所
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一头秀发一套房
一头秀发一套房
强势回归
“归创通桥”今天上市，打响了这波医疗器械股的头一枪。 归创今天的表现，比暗盘强硬很多。全天维持在30%涨幅上下，最终收涨40%，中签一手浮盈8000+港元。不过，2%的中签率，要想吃上这块肉可不容易。 在奈雪分流后，这只突击IPO的新股，认购依然火爆。归创上限定价42.7港元，每手21350港元。公开发售共有44万户认购，超购达1100多倍。国配热度一般，超购约22倍。 甲组42.1万户申购，一手党22.5万，一手中签率2%，甲尾200手稳中一手。 乙组共有1.68万户申购，也是大超预期，乙头虽然门槛高达863万，仍有1.2户申购，中签1-2手。 打新参与的人越来越多，不得不面对“内卷化”的问题。确定性高的票很热，大家蜂拥而至，中签率自然会被拉低。 目前港股在招新股11只，从认购热度、基本面概况来看： 第一阵营：医脉通 第二阵营：康圣环球、腾盛博药-B 第三阵营：环球新材国际、百得利控股、华南职业教育 第四阵营：融信服务、德信服务、康桥悦生活、通才教育、三巽集团 前二阵营的相对较热，已在前几天的文章中有聊到。需要注意的是，腾盛博药-B第一天认购热度高涨，后劲有点不足，目前超购107倍，风险在加大。 7月2日，国家药品评审中心发布了《以临床价值为导向的抗肿瘤药物临床研发指导原则》征求意见稿。整体看下来，“以患者需求为导向”等措辞都是老生常谈了。另一层面解读来看，生物医药企业的准入门槛提高，重复低效开发、临床资源浪费的现象将会受到整治。 监管指导促进医药研发效率，这是行业向好的体现。不过，对于临床试验集中的生物B ，情绪面上难免受到一些影响。 第三阵营的新股，确定性不如那些明星股，缺乏想象力，这类估值低的“小盘股”，也是很容易“出妖”的票。港哥只会观战，还是那句话，你打了就成不了妖，这些都是能力圈外的事，咱们不碰。 ﹀ ﹀ ﹀ 三家内地物管服务企业 今年的物业新股上市首日表现
强势回归
卷盖铺回家
“滴滴出行”的第一份上市财报，还没来得及发，就开始准备卷盖铺回家了。 今天，“滴滴出行”官方宣布—— “经认真研究，公司即日起启动在纽交所退市的工作，并启动在香港上市的准备工作。” 滴滴从6月30日突击上市，到今天宣布退市，仅仅157天。发行价14美元，是2014年继阿里巴巴之后中概股最高额的IPO。不过，当时没有举办媒体发布会，也没有上市敲钟仪式。 可以说，低调到失去了底气。 7月2日，滴滴接到监管网络安全审查的通知，这距离上市仅不到48小时。此后股价进入“跌跌不休”模式，现在相比发行价跌去40%多。 记得上市首日换手率高达100%，说明多数打新党已经脱手。一直坚守或者投机抄底的那波人，不得不成为“接盘侠”。7月出现过一次解套的机会，当时传闻滴滴私有化，股价蹭蹭暴涨40%。 关于私有化，之前在文章中简单说过。 上市公司实行“私有化”，需要在一段时间内，以特定价格回购市场上所有的流通股，也就是花钱收回公众手里持有的公司股票。而且，私有化收购通常是溢价收购，收购价会比股票市价至少高出10%，这也是当时股价爆拉的原因。 不过，从今天的公告来看，滴滴未提及“私有化”三个字，是在为转板而做的摘牌退市。也就是说，在美国退市后，转到港股市场交易，不涉及普通的“私有化”过程。 如果是普通的私有化，滴滴股价一定暴涨，甚至有可能回到发行价14美元，这中间有80%的溢价，恐怕是拿不出如此巨额资金。而且，投资者还可以通过诉讼让公司赔偿，对滴滴来说得不偿失。 所以，将股份从美国“转移”到香港，相对来说是成本更低的方式。 类似操作也有先例。今年年初，美国向“小米”施加投资禁令，投资者持有的小米美股ADR，就转成了在港上市的股票。禁令结束后，小米又重新发行了ADR。 滴滴ADS从纽约证券交易所摘牌，来港交所挂牌，实现无缝衔接，预计要在明年一季度完成。 刚瞄了下美股盘前，从大涨10%+到暴跌-10%创
卷盖铺回家
格局太小
宝，我的新股签赚大钱了， 中的什么签， 你求的上上签！ “时代天使”上市首日收涨131%，中签一手浮盈4万+。最高狂飙180%，如果卖在最高位，一手能赚6万+。 想必大多数小伙伴都卖飞了，港哥也拍肿了大腿，中的2手在400附近落袋为安。 对于天使来说，天空才是尽头。看来哥的格局，还是太小了。 大热票就是这个脾气，好行业碰上好情绪，一上来嗨不停。大A的爱美客、爱尔、通策已经打好样，天使一飞冲天也就理所当然。 但咱们还是那句话，打新不捂新，靠着打新策略和账户布局，去挣确定性的收益，开盘落袋为安就好。情绪溢价可遇不可求，不要遗憾和强求最高点。 打新情绪大热，招股列表里迎来3只票，港股“奈雪的茶”、“越秀服务”和美股的“满帮”。 “奈雪的茶”将在本周五开启招股，作为“新式茶饮第一股”，打新热度是不缺的。如果定价合理，发行量够大，市场情绪将会一点即燃。港哥掐指一算，作为大众消费品，奈雪的新股发行理应是“阳光普惠”机制。一口奶茶一口肉，美滋滋。错过天使的小伙伴，后天再战！ ﹀ ﹀ ﹀ 越秀服务，已启动招股，日期6月16日-6月21日，6月25日暗盘。招股价区间4.88-6.52港元，对应市值72-96亿港元，每手入场费3293港元。农银、建银、中信建投及越秀融资为联席保荐人。有绿鞋，引入10名基石，合共认购约36.87%。 越秀服务，以TOD地铁综合体为特色的物业公司，位于大湾区，母公司为越秀地产。数据统计，2020年商业物业服务百强企业中，在管面积的市场份额排名第七，物业服务综合实力排名第16位。 背靠母公司这棵大树，越秀服务的业绩保持稳步增长。2018-2020年，营收分别为7.63亿元、8.96亿元及11.68亿元，同期净利润4730万元、9320万元及2.04亿元。 但是，对母公司过度依赖并非好事，来自“越秀地产”大湾区的营收比例接近80%。对于后期的业绩增长空间，有待市场检
格局太小
巨亏95亿，老友割肉了
风口上的恒大，今天罕见大涨，许老板的老友打算清仓了。 9月23日，许家印老友刘銮雄夫妇旗下的华人置业公告，近期公司已经出售近2.4亿港元的恒大集团股票。 华人置业通告称，计划出售全部或部分恒大股份，按恒大本周二收市价2.27港元计算，若全部出售其对恒大的持股，预估将亏损约95亿港元。 许家印和刘銮雄2008年相识，两人交情颇深。作为许家印背后的两大靠山之一，刘銮雄夫妇曾多次接盘恒大项目。自2009年恒大集团在港上市以来，刘銮雄家族几乎以买家或卖家身份，参与恒大集团所有重大交易。 恒大股价跌跌不休，铁杆粉也扛不住了，刘频繁减持，及时止损。 新股方面，谭仔国际今日开启招股。 谭仔国际，9月23日-9月28日招股，10月6日暗盘，招股价区间3.33-4.17港元，对应市值45-56亿港元，入场费4212.02港元。保荐人为国泰君安。3名基石投资，合共认购约占发售总额9%。 “谭仔国际”是一家专营米线的自营连锁餐厅运营商，距今已有25年历史。旗下有“谭仔云南米线”和“谭仔三哥米线”两大品牌。按2020年餐厅数目计，谭仔居香港亚洲粉面专门店榜首，占市场份额六成。 财务方面，谭仔业绩比较稳定。难得的是，2020年疫情冲击下，业务仍保持盈利。截至3月31日止，2019-2021财年营收分别为15.56亿、16.91亿和17.95亿港元，复合年增长率为20.7%，同期净利润分别为1.98亿、1.91亿和2.88亿港元。 目前来看，谭仔超购近10倍。如果公开发售超购15-50倍之间，回拨30%，甲组、乙组各50250手，按10万人申购估算，预计一手中签率40%，20手稳中一手。 乙组乙头需申购2000手842万港币，预计乙头中签40-50手。认购人数少于预期的话，获配市值将会更多。 谭仔国际在香港知名度高，算是网红餐饮店。这次发行市盈率15-19倍，对比香港上市餐饮行业，估值相对合理。传言
巨亏95亿，老友割肉了
开车不要太快
大A的新能源车刹车了。 持续了两个月的热点，新能源车今天全面回调，汽车整车、锂电池等行业，回调力度比较大。 中报业绩预披露后，会陆续出现分化。那些业绩超预期，能赶上估值提升的票，调整后依然有机会。业绩不行的，则会大幅修正。 开车别太快，适当降降速。 今晚美股倒是造好，本该在零点后会议的美联储鲍主席的证词，提前公布了。大致内容是，经济虽然好转，但距离实现“重大的进一步进展”还很遥远，货币政策将提供“强有力的支持”，直到“复苏完成”。 证词还强调，资产估值上升，但金融稳定水平总体稳定，对金融市场表示乐观。这给不断创新高的美股，算是吃了一颗定心丸。 美股开盘，科技股继续领涨。 新股方面，“医脉通、百得利和德信服务”公布配售结果，登陆暗盘。 妖了一段时间后，最近暗盘热度渐凉。医脉通表现平平，富途暗盘冲高20%后迅速回落，最终收涨9.9%，中签一手浮盈1000+港元。 来看配售结果。医脉通在认购期，人气就很高，共有62.6万户有效申购，超购达592倍。国配认购倍数31.2，在这波已开奖的新股中，国配热度居首。 上限定价27.2港币，一手中签率5%，90手稳中1手，甲尾200手中签2手。乙组共2万户，乙头400手中签2-3手，获配市值2.7-4万港币。 ﹀ ﹀ ﹀ 百得利，豪华汽车4S经销商。暗盘表现相当给力，收涨30%，中签一手浮盈1300+港元，乙组乙头浮盈近20万港币。 类似前几只冷门小盘股，估值低，基本面尚可，“搏冷出妖”的概率大。公开发售共7万户有效申购，超购44倍，回拨至30%，国配认购倍数2.3。 中间定价4.4港元，一手中签率18%，20手稳中1手，甲尾1000手中签12手。乙组共121名，乙头1500手中签144手。 ﹀ ﹀ ﹀ 小物业股“德信服务”，出了一个小插曲，今天早上公告称上市时间将延迟，中午12点却补上了发售结果，重申上市时间按原计划进行。 德信的“救场”
开车不要太快
扎堆来，真的难
一茶一药，今天同时登陆暗盘。 奈雪的茶，暗盘开盘涨11%后迅速下挫，如同泄气的皮球，无力抵抗，最终收跌-1.3%。 招股期间，奈雪先热后凉，港哥也撤下了大部分资金，保留了一个乙头。不指望有大肉，没想到汤也没喝上一口。 来看看配售结果，共有64.2万户有效申请，其中甲组62.9万户，39.6万一手党，一手中签率8%，认购40手稳中一手。 乙组共有1.3万户，乙头8191人，中签6-7手，获配6-7万港元。 照这表现，奈雪明天开盘不乐观。 ﹀ ﹀ ﹀ 和黄医药， 暗盘收涨24%，中签一手赚5000港元。这只三婚股，由于不确定性高，大家都很谨慎，认购人数少，结果闷声发大财。 回头看看这波操作，和黄玩的真是溜，港股发行定价当天，突然放出利好，美股那边连涨4天，上涨空间硬是扩大到22%，稳稳吃上了肉。 和黄发行定价40.1港元，公开发售超购4.23倍，共有2.1万户有效申请，一手中签率60%，80手稳中一手。 乙组仅有47户申购， 乙头中签237手，获配475万港元，勇士们喜提百万收益。 在招的二婚股“小鹏汽车”，结束后的美股走势，同样会影响在港上市的表现。所以，是否参与港股打新，需要个人判断来做决定。考虑到最近电车三傻在美股表现强势，港哥计划少量一手融参与小鹏。 今天新增4只新股开启招股，如下表： 先说说人气较高的“康圣环球”，昨天的文章已经介绍了基本概况。 中国独立血液学深层检测市场，康圣占有42.3%的市场份额，排名第一。同时，在国内拥有最大的特检组合，覆盖了血液学，辐射肿瘤及传染病等6大核心领域，包含3500种检验项目，未来有较大的想象空间。 当然，也有一些负面的声音。比如康圣2020年营收中， “COVID-19检测”贡献营业收入13.2%，其中“常规检测”营收占比有所下滑，核心业务之一的“传染病检测”检测次数也在逐年下降。 也就是说，除了“ICL血液检测”占据龙头地位
扎堆来，真的难
24小时内拆解回复
中概股近期遭爆锤，被调侃为“丐中丐”。 昨晚，中概股眼中钉“浑水公司”，表示做空在美上市的“贝壳找房”。消息一出，贝壳股价巨震，盘前一度跌超10%，不过开盘后迅速拉回，最终收跌1.98%。 大空头“浑水公司”不是吃素的。成立11年来，已做空超16家中概股，其中9家已经退市。去年1月底，瑞幸咖啡被做空，指出经营数据上存在作假和欺诈行为，当时股价跌超20%。 针对贝壳公布的运营数据，浑水认为是系统性欺诈。 浑水做了一些功课，交易平台和线下门店都做了摸底调研。对比结果存在巨大差异，认为贝壳2021年二三季度收入数据被夸大77%-96%左右，新房总交易额被夸大126%，存量房交易额被夸大33%。 贝壳火速回应—— 浑水因为不了解中国房产市场，缺乏对贝壳业务的基本认知和三张报表的正确解读，为保证投资者权益和不受错误信息引导，贝壳将在24小时内针对报告内容逐一拆解回复。 苍蝇不盯无缝的蛋。国内房地产降温大背景下，贝壳找房三季度的运营状况堪忧。 贝壳核心业务为新房、二手房、租房交易。2021年第三季度，总收入181亿元，同比下降11.9%；经调整后净亏损8.88亿元，去年同期为0.75亿元。 三季度，佣金收入53亿元，较2020年同期的79亿元下降32.91%，毛利率为15.2%，较去年同期下滑6%，约有3.31万房产经纪人离开了贝壳。 这次浑水盯上贝壳，是恶意做空还是实锤，坐等进一步拆解。 新股方面，“泉峰控股”今天开启招股。 招股时间12月17日-12月22日，招股价37.6.25-43.6港元，对应市值189-209亿港元，入场费4404港元。保荐人花旗、中金。6位基石投资者，合共认购约占发售股份56.08%。 泉峰控股，电动工具及户外动力设备的全球供货商，产品销往100多个国家及地区。按2020年收入计，公司在全球同类市场中综合排名第13位，约占1.9%的市场份额。
24小时内拆解回复
IPO被迫暂停
由于遭遇老美打压，正在招股的“AI独角兽”商汤科技，被迫按下暂停键。 商汤发布公告称 —— 全球发售及上市将会延迟，预期将刊发补充招股章程，所有申请股款将不计利息悉数退还予所有申请人。 事因源于10日公布的一份“涉军企业名单”，商汤科技名列其中，遭遇美国实施投资限制。早在2019年，商汤就曾被美方列入实体清单，这次是赶在上市前的精准打击。 商汤很快发布了声明，强烈反对老美的无端指控，对公司是“根本性的误解”。时不时更新下制裁名单，这是美帝变相打压咱们科技的惯用伎俩。以往来看，被老美拉入黑名单的上市企业，股价短期内受到惊吓后，后面都创出了新高。 商汤科技正在招股，市场情绪难免会受到影响。商汤公告称，为保障有意投资者的利益，并考虑到事件对其投资决定的潜在影响，决定暂停港股IPO进程，后面会更新上市时间表。 雍禾医疗首日上市，没有受到暗盘破发的影响，今天开盘就翻红，一度涨超15%，下午因为大盘冲高回落，涨幅收窄。过往来看，人气票还是有支撑的，一旦起势就很容易带节奏。港哥中的5手在高点果断出了，喝了一口小汤。 百心安-B今天开启招股，招股时间12月13日-12月16日，招股价21.25-24.79港元，对应市值51.84-60.47亿港元，入场费12519.9港元。保荐人华泰国际。 百心安，2014年成立，研发创新介入式心血管装置，专注于全降解支架（BRS）及肾神经阻断（RDN）两种疗法。目前，公司在不同开发阶段拥有一项核心产品和八项管线在研产品。 目前，国内市场仅有两款第一代全降解支架产品，实现商业化。4家公司拥有临床试验阶段的二代在研产品，百心安是其中之一。 财务方面，没有商业化产品，公司暂未盈利。2019年、2020年净亏损分别为2371.9万元、3.40亿元；2021年上半年，净亏损为2.28亿元，去年同期净亏损1364.5万元，亏损
IPO被迫暂停
又开始慌了
这几天，“奥密克戎”牵动着全球股市的神经。 南非科研机构对“奥密克戎”毒株筛查结果，11月以来的20多天时间，“奥密克戎”迅速取代Delta毒株的主导地位，流行率从0直冲75%。 面对突如其来的新“毒王”，上周亚太、欧美等主要股指先跌为敬。周末命名“奥密克戎”后，砖家们第一时间发声，目前没有迹象表明“奥密克戎”毒株比以前版本的变异毒株更危险，全球紧绷的神经放松了些，股市也迎来小反弹。 今天，又开始慌了。 消息面上，“奥密克戎”传播速度加快，目前已在17个国家及地区出现，以色列、摩洛哥及日本先后实施“封国”政策。 美联储鲍主席首次表态，奥密克戎增加经济下行风险和通胀不确定性。 疫苗公司Moderna首席执行官，接受采访的一番话相对悲观—— “预计现有疫苗应对奥密克戎的效果，将会是实质性的下降，下降多少仍需要等待数据...所有和我交谈过的科学家，都认为情况不太好。” 消息放出后，美股期货应声下挫，港股不出意外的跟着跳水，恒指创下近13个月新低。这几天大A股抗跌韧性十足，这也是对国内防疫局面的信心。 现阶段，全球市场就是情绪的博弈。“奥密克戎”的传染性和危险性，需要等待更多的数据验证。南非科学家表示，可能会在一周或一周半的时间内，确认奥密克戎毒株的危险性。 港新股方面，目前有7家公司同时招股。放眼望去，这7只新股中没有想象空间大，确定性较高的。从第一天认购情况来看，几乎没有足额，打新情绪是凉飕飕了。以往经验，多只新股同上阵，齐刷刷入坑的概率还是很小的，总会出现超预期。 所以，从博弈角度来看，这几只的优先级是：凯莱英-顺丰同城-微博-固生堂-北海康成B-康耐特-德商产投。 下面简单看看这几只股的成色。 凯莱英，入场费41413港元，12月3日截止申购。 二婚股。全球领先的创新药CDMO一站式综合服务商，2020年的收入计，为全球第五大创新药原料药CDMO及最大中国商业化阶段化学
又开始慌了
丁三石的音乐梦
网易云音乐敲钟在即，丁磊担任 CEO，将亲自执掌网易云音乐的未来。 潘石屹曾经评价丁磊： 一个快乐的人，总是嘻嘻哈哈的，与人相处时也总想着快乐的事。 这位互联网大佬，也是个音乐发烧友，网易最困难的时候，他也会到VCD店里倒腾黑胶唱片和光盘。 2013年，网易云音乐上线，当时他疾呼“做音乐是为了灵魂的对话与沟通”。“黑胶唱片旋转”播放界面，或许源自对黑胶质感的偏爱，据传这个界面设计，丁磊亲自监督下返工了22次。 音乐版权问题，一直是绕不过去的坎。当年国民偶像周杰伦歌曲，因为版权问题遭到突然下架，掀起了舆论风波，得罪了不少歌迷。 后来，简洁的网易云也变得复杂起来，高格调变得过于娱乐化，现在内容嘈杂的社交频道，也是让人诟病的。 网易云音乐，是继“网易有道”之后，网易旗下又一子公司分拆上市。8月初，或因市场行情低迷，IPO收住临门一脚，暂缓三个月后重启。 新股行情颓废许久，网易云音乐上市会有好彩头吗？ 招股时间11月23日-11月26日，招股价区间190-220港元，对应市值395-457亿港元，入场费11110.85港元。中金、瑞士、美林担任联席保荐人。3名基石认购，按中间价计，约占发售的83%。 招股书显示，2021 年前三季度总营收51亿元，同比增长 52%，月活用户达到 1.84 亿，在线音乐付费用户数 2752 万，在线音乐付费率14.9%。虽然营收保持高增长，但近三年净亏损50亿。 基石方面，引入网易公司、索尼音乐、Orbis 3位投资人，总计认购约 27.3 亿港元，约占发售的83%，算是给足了面子。这也是”索尼音乐”首次担任中国数字音乐公司香港 IPO 的基石。 “腾讯音乐”当前市值约为 129 亿美元，“网易云音乐”估值约是腾讯音乐的40%，不过营收约为五分之一。这份底气或许来自运营数据，最大的竞争对手各项数据在放缓，高成长的网易云音乐，似乎有更大
丁三石的音乐梦
史上最贵感恩节
今年老美感恩节大餐，将是有史以来最贵。 根据调查，2021年感恩节10人份火鸡大餐，平均成本为53.31美元，不包括酒水和装饰，比去年上涨了14％，也是有数据记录以来最贵的价格。 其中，感恩节大餐预算大头的火鸡， 每磅大约1.5美元，较去年上涨24％。 今年感恩节大餐成本的上升，经济学家Nigh分析说，过去20个月来，美国经济和供应链中断，叠加通胀的压力。另外，疫情期间更多的人在家做饭，导致超市需求增加，零售食品价格上涨。 现阶段来看，全球物价普遍“大涨“。原材料成本连连上升，为保证利润，国内的传统快消品掀起了涨价潮。 上个月“酱茅”海天味业，打响涨价第一枪后，”恒顺醋业“的部分产品价格将上浮5-15%，”李锦记“部分产品价格则上浮6%-10%，”洽洽“旗下部分产品价格上调8%-18%… 现在榨菜也开始涨了。上周”涪陵榨菜“公告称，部分产品出厂价格上调幅度为3%-19%不等。 宣布价格上涨后，各家的股价迎来一波反弹。不过，提价一定能带来利润的提升吗？ 原材料、人工、运输等方面成本上行，是这次涨价潮的主要原因。其实，受到行业成本上升冲击最大的，并不是率先涨价的行业巨头们，而是中小企业。 中小企业由于没有竞争力，不敢轻易涨价， 加上市场需求不振，估计有不少产能落后的中小企业，没法捱过这次寒冬。 同样，对于这些快消品巨头来说，要想抢夺市场份额并不容易。一是消费需求萎缩，快消品市场增长放缓；二是传统快消品牌建立了牢固的销售体系和线下网络，很难被其他品牌轻易侵占。 传统快消品或许可以通过提价来转嫁成本压力，刺激利润增长，但真正的压力还是产品缺乏多元化，单一产品结构是目前较大的困境。 新股方面，有传”网易云音乐“明天开启招股，美银、中金和瑞信担任联席保荐人。 这次是网易云音乐第二次赴港上市，早在3个月前，网易云音乐就通过了上市聆讯，最后推迟了港股IPO。 数据显示，所有
史上最贵感恩节
一“眼”知全身
眼睛不仅是心灵的窗户，也暗藏人体健康的密码。 研究表明，眼底是唯一能直接观察到动脉、静脉和毛细血管的部位，通过眼底检测能够反映的疾病有1000多种，常见病200多种。临床发现，一些患者的眼部病症，是由高血压、糖尿病、肾功能衰竭等其他病症引起。 医疗AI赛道中，早有“金眼、银牙、铜骨”的说法。“鹰瞳科技”是一家视网膜影像人工智能企业，通过深度学习技术，将大量临床影像数据和诊断经验输入人工智能模型，输出个性化诊疗判断结果。 鹰瞳科技赴港IPO，将成为“医疗AI第一股”。 招股时间10月26日-10月29日，招股价区间75.1-81.3港元，对应市值78-84亿港元，入场费8212港元。中信、瑞银担任联席保荐人。8名基石投资认购，按中间价计，约占发售的31%。 鹰瞳科技2015年成立，主要提供 AI 视网膜影像识别的早期检测、辅助诊断及健康风险评估解决方案。根据市场分析估算，2020年鹰瞳科技的市占率超过15%，处于领先地位。 视网膜AI领域，主要市场参与者有IBM、谷歌和百度等大型科技公司，以及Digital Diagnostics和Eyenuk等健康科技初创企业。2020年8月，鹰瞳拿到国家药监局首张视网膜AI辅助诊断医疗器械三类证。 财务方面，2019年、2020年及21年上半年公司营收分别为3042万元、4767万元和4948万元，期间亏损分别为8714万元、7963万元及3749万元。2020年收入同比增长56.7%，盈利能力也在逐年提升，2021上半年毛利率达64%。 招股书显示，鹰瞳收入来源主要来自三方面，一是向医疗机构提供用于检测及诊断的SaMD；二是向大健康供应商提供健康风险评估解决方案；三是与软件兼容的全自动便携自拍眼底相机。 目前，“推想医疗、数坤科技，科亚医疗”这三家医疗AI企业，也在等待上市。相比来看，鹰瞳科技是估值最低的，数坤科技甚至是鹰瞳的近2倍。
一“眼”知全身
自信的生物B
三叶草生物B，今天开启招股。 生物B新股曾经风光无限，何时再掀狂潮，每个打新干饭人都有这个期待吧。 三叶草招股时间10月25日-10月28日，招股价区间12.9-13.5港元，对应市值148-156亿港元，入场费6818.02港元。高盛、中金担任联席保荐人。9名基石投资认购，按中间价计，约占发售的54.7%。 三叶草生物于2007年成立，是一家处于临床试验阶段的全球性生物技术公司，致力于开发新型疫苗和生物疗法，以应对传染性疾病、癌症和自身免疫性疾病。 公司主要产品于各治疗领域的适应症包括COVID-19(新冠肺炎)、恶性腹水及强直性脊柱炎。其中凭借其独有的Trimer-Tag平台，有望成为首批在全球范围内商业化COVID-19重组蛋白疫苗的公司之一。 疫苗开发方面，三叶草具有相对较强的竞争优势。Trimer-Tag是公司的核心技术，全球唯一一个可利用人源三聚体化标签，设计及生成重组、共价连接三聚体融合蛋白(三聚体标签蛋白)的三聚体化技术平台。 不过，当下新冠疫苗不再是风口。目前全球共有21款COVID-19疫苗上市，30款候选疫苗处于II/III期或较后阶段，可以说竞争相当激烈。加上前段时间，默沙东新冠口服药消息曝出后，新冠疫苗概念股价普遍大跌。 财务方面，公司没有商业化产品，处于持续亏损状态。2019年、2020年分别净亏损4858.3万元、9.13亿元，2021年前四个月，净亏损9.09亿元，三年累计亏损18.5亿。 今年2月份C轮融资，高瓴、淡马锡两家明星资本领投，当时估值约74亿港币， 按发售中位数算，此次IPO估值153.3亿，8个月翻了一倍多。当下行情这只生物B的要价，看来还是很自信的。上一只蜜汁自信的是“荣昌生物”，不过其上市后的表现十分亮眼。 疾风之下，三叶草会成为“劲草”吗？ 目前来看，认购相当冷清，预计最终不会启动回拨，甲组、乙组各获配1.5万手，按2万
打新人的翻身仗
微创医疗机器人，今天开启招股。 新股行情萎靡了几个月，最近两只表现来看，情绪稍有回暖，关键时刻上场，机器人能否扭转颓势，打响新股翻身仗，寄托了全村打新人的希望。 招股时间10月21日-10月26日，招股价区间36-43.2港元，对应市值343-412亿港元，入场费21817.66港元。中金和小摩担任联席保荐人。7名基石投资认购，按中间价计，约占发售的51%。 微创医疗机器人，是“微创医疗”旗下的一家子公司，2015年于上海成立，主要从事手术机器人医疗器械的研发、生产和商业化，国内手术机器人领头羊。 微创医疗于2010年在港上市，先后分拆“心脉医疗”和“心通医疗”，此次三度分拆“微创医疗机器人”上市。因此，被市场戏称为一家“能产生上市公司的上市公司”。 公司目前没有商业化产品，打造了三款主要的拳头产品：图迈、鸿鹄、蜻蜓眼，图迈与鸿鹄分别瞄准“腔镜与骨科”这两个市场规模第一、第二的手术机器人细分领域。 其中，“蜻蜓眼”进度最快，有望在今年四季度正式商业化，图迈和鸿鹄预计在明后年实现商业化。目前国内上市的企业仅一家，在研玩家也不多，公司将有明显的先发优势。 财务方面，公司尚未实现盈利，处于持续亏损状态。招股书显示，2019年、2020年净亏损分别为6980.1万元、2.09亿元，2021年上半年亏损2.43亿元，同比去年同期亏损额扩大五倍，主要原因是研发成本及营销开支大增。 需要注意的是，国内手术机器人起步晚，与国外存在一定差距。以国内腔镜手术机器人为例，达芬奇机器人的市占率最高，也是唯一获得药监局批准注册，已经实现商业化多年。 2020 年，美国是手术机器人第一大市场，占全球市场的 55.1%，中国市场占比仅为 5.1%。中国未来手术机器人市场增长潜力巨大，微创医疗机器人要想打破外企垄断，实现国产替代，不是一件容易的事。 医疗机器人研发周期久，一般长达6-10
打新人的翻身仗
一碗米线背后的爱恨情仇
谭仔国际，在本周通过港交所聆讯。 国泰君安国际为其独家保荐人，不出意外的话，下周开启招股。这碗米线味道如何，先来一睹为快。 “谭仔国际”是一家专营米线的自营连锁餐厅运营商，距今已有25年历史。旗下有“谭仔云南米线”和“谭仔三哥米线”两大品牌。按2020年餐厅数目计，谭仔居香港亚洲粉面专门店榜首，占市场份额六成。 财务方面，谭仔业绩比较稳定。难得的是，2020年疫情冲击下，业务仍保持盈利。截至3月31日止，2019-2021财年营收分别为15.56亿、16.91亿和17.95亿港元，复合年增长率为20.7%，同期净利润分别为1.98亿、1.91亿和2.88亿港元。 每天卖出近10万碗米线的谭仔，背后有着怎样的发家史？ 谭氏家族祖籍湖南，上世纪60年代，谭家两兄弟二哥、三哥随父母偷渡至香港，刚开始做五金生意谋生，之后谭家四姐艳、五哥、六哥在港出生。 上世纪90年代，香港仅有一两家米线店，谭六哥看到米线的潜在市场，于是携手三哥、四姐夫和后续入股的五哥，做起专供米线的餐店。1996年，第一家谭仔云南米线，在香港长沙湾永隆街开业。 2003年， “谭仔云南米线”开起分店，在香港小有名气。2008年，因经营理念分歧，四兄弟选择散伙。当时12家分店平分，“谭仔云南米线”由四姐夫妇、五哥继承，三哥、六哥另创了“谭仔三哥米线”。 商场无父子，散伙的一家人经常为“谭仔商标”扯皮。谭三哥、六弟捷足先登，在内地注册了“谭仔云南米线”商标。后来四姐、五哥因为商标受阻，无法在内地发展分店。 谭家兄弟相爱相杀，持续了很多年，直到2017年，日本餐饮巨头东利多（Toridoll）集团的出现。 日本东利多集团，是日本著名乌冬面连锁品牌“丸龟制面”的母公司。截至2020年底，全球东利多连锁店共有857家，目前市值超2200亿日元。 2017年5月，东利多以10亿港元的对价，收购“谭仔
一碗米线背后的爱恨情仇
烧钱的音频“声意”
9月13日，“喜马拉雅”向港交所提交了IPO招股书 。 喜马拉雅的上市之路一波三折。早在今年5月1日，申请在美上市。9月9日撤回美股IPO申请后，转战港交所，在本周一提交了招股书，联席保荐人为高盛、摩根士丹利和中金公司。 喜马拉雅，成立于2012年，是中国最大的在线音频平台。招股书显示，喜马拉雅平均月活跃用户数2.62 亿，在行业中排名第一。 从数据来看，用户规模是喜马拉雅最大的优势。今年3月移动音频APP排行中，喜马拉雅活跃用户数1.72亿，远超另外两大在线音频巨头“蜻蜓FM、荔枝”。 在“耳朵经济”赛道上，喜马拉雅虽是排头兵，仍面临众多新玩家的竞争。比如，字节跳动旗下的“番茄畅听”、微信上线“微信听书”、快手推出了播客类APP“皮艇”，等等。 不过，烧钱的音频“声意”不好做。 在美上市的“荔枝”，今年二季报显示，营业收入为5.59亿元，同比增长59%，净亏损2900万元，同比扩大了31.82%。 老大哥“喜马拉雅”也是流血上市，难逃持续亏损的命运。不过，营收和毛利都在稳步增长。 2018-2020年，营收分别为14.8亿元、27亿元和40.8亿元。2021年上半年营收25.1亿元，同比增长55.5%；经调整后期内亏损为3.2亿元，与去年同期相比略有收窄。 平台主要变现渠道，包括“付费订阅、广告、直播以及其他创新产品和服务”。其中，付费订阅服务是较为稳定的收入来源。2020年贡献超20亿元，占比49.2%。 截至2021年上半年，喜马拉雅移动端付费用户达到1420万人，付费率达12.8%。 成立以来，喜马拉雅经历9轮融资，曾获腾讯、阅文、百度、小米、好未来、索尼音乐多家巨头战略投资。2018年8月，由腾讯投资、春华资本等机构完成最新一轮的E轮融资后，喜马拉雅的估值已达240亿元。 音频平台的核心竞争力，在于内容。喜马拉雅拥有1200多万创作者，成本低廉，高效
烧钱的音频“声意”
这堵墙，是该拆了
“屏蔽网址链接”问题，或将成为历史。 今年7月份，互联网行业专项整治行动启动。工信部指出，屏蔽网址链接是这次重点整治的问题之一。 监管要求，各平台必须限期按合规标准解除屏蔽，否则将采取执法措施。三巨头火速回应：腾讯“分步实施”，字节“不找借口”，阿里“相向而行”。 “屏蔽网址链接”大家应该很熟悉了，在一些即时通讯软件中经常碰到， A软件无法直接点击B或者C家的网址链接，要么需要口令复制，要么就是复制至浏览器中再打开。 网址链接屏蔽，就像是人为设置的一堵墙，类似互联网巨头的圈地运动。最直接的影响是咱们用户的体验，往大了说，这种限制性壁垒，本质上是垄断竞争，通过利益排挤、技术限制，扼杀竞争对手，尤其是一些成长中的企业。 放眼海外，美国大型互联网企业也曾相互封杀。直到 2017年以后，在商业利益上达成和解。脸书跟推特结束了长达七年的对峙，亚马逊和谷歌的视频内容，都可以在智能硬件设备上播放。 解除屏蔽，从“各自封闭”回归“开放”，实现平台互联互通，这对用户体验、市场竞争环境，无疑是多重利好。 当然，“打破高墙”也不是一句话的事。以微信为例，一旦全面放开外链，大量营销、低俗内容、虚假信息进入微信生态，信息的来源或真实性如何判断，如何避免被垃圾信息骚扰和诱导？ 所以说，开放后的内容监管，对各平台提出了更高的要求。 新股方面，堃博医疗今日开启招股。 堃博医疗-B，9月13日-9月16日招股，23日暗盘，招股价区间18.82-20.72港元，对应市值90-98亿港元，入场费9444港元。高盛、海通国际为联合保荐人。10名基石投资，合共认购约占发售总额44%。 堃（kūn）博医疗成立于2012年，一家介入性肺病学领域的医疗器械公司，基于增强现实全肺导航技术平台的肺癌、慢阻肺等肺部疾病的精准微创介入诊疗产品。2019年，按销售收入计，公司的市场份额为54.
这堵墙，是该拆了
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