$百望股份(06657)$  昨天振幅 12.39%，说明盘中资金分歧不小，但最后能收在 12.45 港元附近，短线表现还是偏强。后面如果能稳住这个位置，技术面会比前几天好看一些

离岸人民币固收平台落子香港，国泰君安国际迎跨境业务新风口 $国泰君安国际(01788)$  7月7日，中国人民银行、香港金管局及香港证监会联合公告，欢迎中国外汇交易中心与港交所共建香港电子固定收益及货币（FICC）交易平台，并同步优化扩容债券通"南向通"、支持推出离岸人民币国债期货。这一举措旨在打通内地与香港固收市场壁垒，直接做大香港离岸人民币债券及衍生品交易盘子。 对扎根香港三十余年、已是债券通活跃参与者的国泰君安国际（01788.HK）来说，新平台上线意味着实实在在的业务增量——离岸人民币债、利率产品流动性提升后，其FICC做市与经纪佣金有望扩容；南向通额度放宽及抵押品范围扩大，也能带动机构客户的跨境固收配置需求和保证金交易；配合即将推出的离岸人民币国债期货，公司在汇率利率对冲、结构化票据等衍生品服务上的优势会被进一步放大。简单讲，这不是概念炒作，而是它本来就擅长的跨境固收生意，即将迎来更大的舞台。

$珞石机器人(03752)$  算了算，营收三年从2.67亿涨到5.22亿，年复合增速40%，2025年单年涨了60%（从3.25亿到5.22亿），这增速在当下港股机器人板块里算很亮眼了

国泰君安国际抢滩自贸离岸债 深耕跨境航运金融新赛道 $国泰君安国际(01788)$  随着上海自贸离岸债从政策部署步入市场实践，作为国泰海通集团核心国际化平台的国泰君安国际控股有限公司（01788.HK）正积极卡位这一新兴离岸金融市场。2025年12月，国泰君安国际担任配售代理牵头行，协助集团完成全球首单非银金融机构上海自贸离岸债发行，募资5亿元离岸人民币，率先跑通"两头在外"发行与境外投资者对接流程。 在2026年陆家嘴论坛配套活动中，国泰君安国际与交通银行、浦发银行共同与希腊航运财务管理人协会签署合作意向，拟为希腊船东企业提供自贸离岸债定制发行、路演推介及资金托管等全链条服务，切入高壁垒航运金融细分市场，推动离岸人民币在航运产业链落地。 依托香港投行牌照与集团境内外协同优势，国泰君安国际以联席账簿管理人、配售代理等角色参与自贸离岸债承销，既拓宽了高毛利投行业务增量，也强化了连接中国资本市场与全球机构投资者的桥梁功能。随着自贸离岸债常态化发行及二级市场交易机制完善，率先布局者有望在这一制度型开放进程中持续受益。

$联想集团(00992)$ 这轮财报之后，机构明显开始重新定价了。 最值得看的是目标价变化：高盛直接把联想目标价从12.53港元上调到27港元，幅度高达71.4%。星展银行看至23.5港元，中金、华泰都看至20港元，汇丰也把目标价上调20%至18.9港元。 这不是简单的“业绩好所以涨目标价”，背后其实是市场对联想估值逻辑的变化。 过去联想经常被当成一家PC公司来定价，但这次财报里几个数据很关键：Q4净利润大增479.5%，AI相关收入占比已经接近四成，ISG基础设施业务扭亏，单季运营利润率做到3.6%。这意味着联想不只是PC周期修复，而是AI终端、AI服务器、存储和服务这几条线都开始形成贡献。 尤其是ISG，如果过去是压估值的“亏损项”，现在开始变成盈利增长项，那市场给它的估值框架自然会变。中金也提到，ISG盈利能力持续性较强，有望推动市场对这块业务重新估值。 所以这轮机构上调目标价，核心不是看短期股价冲高，而是看联想有没有可能从“PC硬件股”切换到“AI基础设施+AI终端平台型公司”的估值逻辑。 财报当天股价最高冲到15.75港元，创历史新高，单日涨近20%。但从机构最新目标价看，市场对联想这轮重估，可能才刚刚开始。5月26日是业绩发布后的第一个交易日，联想集团盘中大涨15%，市值超2000亿港元，再次刷新历史新高！$高盛(GS)$ 

$国泰君安国际(01788)$  2025年国泰君安国际的表现，用“开挂”形容一点不夸张——全年收入62.3亿港元，同比涨41%；净利润直接飙到13.45亿港元，涨幅高达287%！ROE从2.3%跃升到8.7%，盈利能力简直是质的飞跃。 最亮眼的还是投行业务：7单港股IPO保荐，募资超160亿港元。独家保荐的上海剑桥科技，创下A+H通信设备行业最大IPO纪录；联席保荐的禾赛科技，成了中概股回归的标杆项目。债券承销也没落下，294笔境外债券发行，规模超5200亿港元，稳稳站在中资券商第一梯队。 财富管理和资管业务同样给力：“君弘全球通”用户数暴增，OTC产品交易量直接“起飞”；资管规模涨了49%，收入翻了1.2倍，旗下固收基金的年化回报率在行业里名列前茅。 面对2026年的复杂市场，国泰君安国际手里的牌依然很硬——项目储备超20个，凭借跨境服务能力和投行优势，绝对能继续坐稳中资离岸券商的头把交椅！

联想市值盘中超越百度，市场对它的定价逻辑，可能真的变了 $联想集团(00992)$ 今天盘中联想集团市值超越百度： 下午开盘，联想集团市值约3192.96亿港元，百度市值约3184.76亿港元。 这件事表面上看，是两家公司市值的一次交叉；但如果往深一层看，它背后反映的，其实是市场对联想估值逻辑的彻底扭转。 过去很多人怎么看联想？ 无非就是几个标签：PC公司、硬件公司、周期股、低估值制造业。 在这个框架下，联想长期拿到的就是偏保守、偏传统的估值体系。 但现在，这套逻辑越来越装不下联想了。 为什么这么说？ 第一，联想已经不是单一PC叙事，而是“AI终端+AI基础设施+AI服务”三线并进。 如果还是用“卖电脑”的眼光去看联想，显然已经落后于现实。今天市场重新给它定价，核心原因就在于：联想在AI时代不只是受益者，更是实际参与者，而且是在多个环节同时卡位。 第二，市场开始承认联想的AI基础设施价值。 过去联想最容易被忽略的一块，就是ISG。以前不少投资者觉得这块业务增长快但盈利弱，更多是拖累。但随着业务质量改善、盈利能力提升，市场会逐步意识到： 联想不只是AI终端入口，也是AI算力基础设施的重要承载者。 一旦这部分从“收入故事”切换到“利润故事”，估值弹性就完全不一样了。 第三，联想的估值锚正在从“传统硬件PE”转向“SOTP分部估值+AI成长溢价”。 这可能才是最关键的变化。 以前联想被整体打包，按一个偏低的传统硬件估值去算； 现在，越来越多资金会拆开看： IDG：全球领先的终端业务，现金流和盈利能力稳定 ISG：AI基础设施平台，进入盈利释放阶段 SSG：高质量服务业务，具备更高估值属性 当市场开始分部定价，联想的市值中枢自然就会上移。 第四，市值超过百度，本身就是一种市场偏好的变化信号。

$联想集团(00992)$ 联想财报背后，这家公司正悄悄完成了AI布局 先说股价：今日开盘联想集团股价大涨且涨势喜人。大部分人盯的是营收和利润，但我觉得真正值得聊的是藏在这些数字背后的东西——联想已经完成了从PC公司到AI原生公司的转型布局，只是大多数人还没意识到。 AI业务到底有多大？ 第四财季AI营收占比约总收入38%，这个比例在Q3是32%，Q4进一步提升到38%，业务增速同比增长101%，什么概念？联想每赚3块钱，就有1块多来自AI业务。说明AI占比在持续走高，不是单季度脉冲。 拆开看： • AI PC：高双位数增长，PC均价显著高于行业平均水平，说明AI不是噱头，消费者愿意为AI能力买单 • AI服务器：订单储备1400亿元人民币，基于英伟达新一代平台的机架方案已开始部署，推理侧需求刚起来 混合式AI梯队长什么样？ 很多人以为联想就是卖电脑的，但现在的业务结构已经完全不一样了： 底层算力：AI服务器+海神液冷，这是AI基础设施 中间层：xIQ AI原生交付平台+TruScale即服务，这是AI能力输出 应用层：Qira超级智能体+FIFA AI Pro（与国际足联合作，服务2026世界杯），这是AI场景落地 终端层：AI PC+AI手机，这是AI入口 从算力到终端全覆盖，联想做的是混合式AI战略打法。这在港股科技股里，几乎没有对标。 千亿美元营收如何实现？ 管理层给了明确时间表：两年内达成千亿美元营收，净利率目标5%以上，拆一下账： • IDG基本盘：PC+手机，稳态增长 • ISG弹性盘：AI服务器订单储备1440亿，推理需求刚爆发，这是增速最快的业务 • SSG利润盘：运营利润率22.4%，第四财季保持营收双位数同比增长及20%以上运营利润率，是利润奶牛 AI高毛利产品

国泰君安国际：打通双向跨境通道，全链条服务连接中国与全球资本 $国泰君安国际(01788)$  作为首家通过IPO于港交所主板上市的中资券商，国泰君安国际（1788.HK）依托母公司国泰海通证券雄厚底蕴，以香港为枢纽辐射新加坡、越南及澳门，构建起"引进来+走出去"双向跨境综合金融服务体系。 在企业跨境投融资端，公司拥有香港证监会1、2、4、5、6、9号全牌照及虚拟资产相关资质，离岸美元债、点心债承销与港股IPO保荐常年稳居同类机构前列，可为中资企业定制境外发债、跨境并购及上市融资一站式方案，亦可协助境外机构布局境内债市与股权市场。 在财富与机构跨境端，公司是首批入选粤港澳大湾区"跨境理财通"的境外券商，支持南向通/北向通产品配置，并提供A股、港股、美股及全球二十余个市场的跨境交易、孖展融资、结构化票据与场外衍生品对冲服务，满足高净值客户及家族办公室全球化资产配置需求。 深耕香港超三十年，国泰君安国际持续发挥集团境内外研究、产品与销售网络协同优势，以持牌合规经营、投资级信用评级（标普BBB+ / 穆迪Baa2）及跨境资源沉淀，为境内外客户破除市场壁垒，成为中国企业登陆国际资本市场与全球资本配置中国资产的信赖桥梁

$云知声(09678)$  不堆万亿参数，把同等能力压进小模型里，省成本还提效率，U2这路子才像正经生意人算的账