$联想集团(00992)$ 2026年Q1收官，大盘在3900点反复磨底，对于港A科创板块有两条交互的确定性主线值得关注。 一是“十五五”开局，AI算力从行业试点上升为国家战略，成为这个时代下的水电煤。预计二季度将是政策红利落地的重要窗口期。二是近日谷歌TurboQuant的发布引发内存价格暴跌，这对市场的隐性影响在于AI推理成本或大幅下降，这将进一步引爆下游AI终端与政企设施的采购需求，形成“成本剪刀差”。 在这个赛道里，港A股值得关注的标的不少，中芯国际、寒武纪各有卡位，但港股中横跨AI终端、基础设施、政企方案三条线的，联想（00992）是其中最容易被低估的。受过往业务布局影响，市场习惯给它贴“PC老厂”标签，这恰恰是预期差所在。目前，联想AI PC全球市场占有率第一，AI服务器订单储备155亿美元，AI相关营收占集团32%。内存成本下行，直接打开毛利修复空间；而混合式AI趋势的加速，更为AI PC的渗透率提升打开了想象空间。对联想的估值却还锚定在PC旧周期的定价体系里，这个错位修复势不可挡。 市场如潮汐，Q1的情绪退潮正是为了露出水下的礁石。Q2财报季或许是重要催化窗口，值得持续关注。

“【香港，2026年3月25日】国泰海通集团下属公司国泰君安国际控股有限公司（“国泰君安国际”、“集团”或“公司”，股份代号：1788.HK）公布2025年全年业绩。2025年，集团秉持稳健务实的经营理念，坚守风险底线，聚焦核心主业，推动各业务实现全面高质量增长，经营成果丰硕。年内，集团收入创历史新高，同比大幅上升41%至62.30亿港元，普通股股东应占溢利同比大幅跃升287%至13.45亿港元，盈利规模实现跨越式提升。董事会建议宣派截至2025年12月31日年度之末期股息每股0.02港元，连同已派发的中期股息每股0.05港元，全年股息总额合共每股0.07港元，派息比率50%，每股股息增长119%。” 1厚积薄发，财富管理2.0拉开帷幕2025年，集团全面推进财富管理2.0战略落地，坚持“客户需求为核心、定制化服务为特色、数字化能力为支撑”的发展方向，完成“平台+产品”综合性升级。年内，OTC产品交易增长迅猛，成为佣金收入主力来源之一，其中结构性票据、OTC期权佣金均同比跃升超过100%，产品交易量、客户参与人数较2024年分别增长超50%，成为集团财富管理业务高质量发展的核心支柱。同时，集团深化科技金融与普惠金融布局，完成交易平台数智化升级，“君弘全球通”活跃用户大幅增长，有效带动客户托管资产规模提升。 2025年，集团资产管理业务实现规模、收入双增长，资产管理规模同比增长49%，收益跃升1.2倍。投资级债券基金Class I年化回报率达8.96%，位列中资同业前茅；美元货币基金Class A2年化回报率约4.38%，稳居同类产品第一梯队。 2企业融资创佳绩，规模效益创新高依托与母公司国泰海通证券的协同优势，2025年，集团股权融资业务继续聚焦新科技、机器人、人工智能等前沿赛道，创历史最好表现，全年共完成七单IPO保荐项目，数量居中资投行前列，集资总额超过160亿港元，递

$百望股份(06657)$  做投资一定要踩准政策风口，百望这套体系，正好完完全全踩在了“以数治税”和数据要素改革两大国家级风口上。先看底层，百望企信码定义了企业信用底座，正好对接了国家数据要素市场化的大方向，它手里的真实交易数据，是数据要素里最有价值的核心资产;然后百链识别产业链关系，百信形成企业信用评价，完美契合了“以数治税”下企业合规与信用建设的刚需;百策输出经营决策，百宝、百搭落地执行，把政策红利直接转化成了商业化产品。而且它已经参与了国家级+16个省级公共数据平台建设，政策卡位稳得很，这种既有政策红利、又有落地产品的公司，长期确定性太高了。