上周LITB走了一波教科书级的突破行情。五个交易日，从2.50拉到3.35，盘后最高3.67，累计涨幅超47%，4500万跳升到6500万，退市整改最硬的一道坎被跨了过去。 $兰亭集势(LITB)$ 本周是6月第一周，也是退市整改截止（6月26日）前的最后一个月。七连阳之后，盘面可能怎么走？不预测方向，只做情景推演。 上周留下的几个信号 信号一：机构接筹节奏未断。 从5月18日特大单首次跳升到近5,000单开始，到5月30日特大单持续净买入，机构资金跨越了从2.37到3.50的整个区间。这批资金不是短线炒作——短线不会在下跌日接，也不会连续三周都在买。 信号二：散户在卖出，但抛压被完全吸收。 小单连续多日净卖出，但价格不受影响。上周五盘后$3.67更是说明，常规交易时间之外还有买盘在追。散户的获利了结被机构的持续接筹完全对冲。 信号三：波动率在收敛。 5月15日冲3.01那天振幅18.7%，上周五振幅收窄到9.47%。价格从“剧烈分歧”切换到“稳步上推”，多空分歧在减小。 信号四：盘后开始有大动作。 之前几周盘后要么空白要么小单试探，上周五盘后拉到$3.67（+9.55%）。盘后定价的变化，说明买方在常规交易时间之外也开始积极报价。 本周几个可能的剧本 剧本一：继续震荡上行（概率相对较高） 前提条件：机构接筹节奏不变，3.35−3.50附近没有大量获利盘涌出。 如果延续上周的模式——机构在回调时接、散户在冲高时出、价格稳步上移——本周可能继续在3.3−3.8之间运行。上周五盘后3.67已经标了一个新的参考价，周一开盘大概率在3.5以上。如果开盘后能稳住在3.5上方，3.67的盘后价可能成为本周的支撑而非阻力。 Q2旺季预期开始被市场提前交易。管理层说Q2“显著回升”，虽然Q2财报要到7-8月才发

涨太快，$4以上是密集套牢区。 $兰亭集势(LITB)$ 一天15%的涨幅看着确实爽，但不要忽视一个事实：52周区间1.07−4.17，4附近是前期套牢盘的密集区。5月15日冲3.01被拍回2.37，这次站住了，但3.5-$4之间还有不少等解套的筹码。 量比1.94，换手0.79%，还在温和放量阶段，没到爆量见顶。但随着股价逼近$4，每一次往上推需要的买盘会越来越厚。能不能冲过去，取决于机构接筹的力度和Q2业绩的配合。

5月26日，EGM的投票结果正式向SEC提交了6-K文件，LITB立马走出一根放了量的阳线。 $兰亭集势(LITB)$ 成交量3.39万股，是近期平均水平的三倍多。盘中涨4.8%，盘后再涨7.63%，拉到$2.82。最高价：2.90，离3.01的前高只差一毛钱。 订单分布：大单净买入5,202股，小单净卖出2,615股。大单在买，小单在跑。 市值回到4,701万美元，离5,000万退市门槛差约300万，约6%。 EGM投票结果 具体来看： CEO何建（提案2）：✅ 顺利连任。过去三年LITB从跨境卖家转向品牌矩阵、毛利率从47%提升到65%、品牌占比从零到24%，都在他任内发生。6-K文件也由他本人于5月26日签署，管理层稳定。 部分独立董事未连任，可能意味着股东对董事会独立性和治理结构有更高期待。董事换届有上有下，属于正常的公司治理调整。公司可在后续通过董事会任命临时董事填补空缺，不会出现治理真空。 提案12（授权董事执行决议）：✅ 通过。这给了董事会在必要范围内推进已通过决议的灵活性，包括持续推进退市整改。 盘面为什么涨？ EGM本身不是"退市决议"，从来就不是。市场提前交易的不是"EGM通过一切"。退市整改截止6月26日，还有一个月。EGM只是这个过程中的一次治理动作，CEO连任、核心管理团队稳定、授权提案通过，市场当靴子落地来处理。 更关键的是价格本身。PE 5.14倍，市销率0.18倍，毛利率65%，品牌占比24%。Q1营收+11%，净利润$116万是去年同期10倍。这些基本事实不会因为投票结果而改变。 大单净买入5,202股，方向明确。结合之前几周"机构接、散户出"的痕迹——5月18日跌7%特大单跳升到近5,000单，5月19日反弹时机构纹丝不动，5月22日特大单和大单包揽97%成交

$亨通光电(600487)$ $兰亭集势(LITB)$ $中泰证券(600918)$ 机构接盘的特点： 资金周期长，不会因短期波动离场 交易频率低，买卖基于基本面而非情绪 底部有承接，越跌越买而非追高 散户接盘的特点： 滞后性强，通常在上涨30%-50%后才进场 情绪化，容易在“新闻日”追高 稳定性差，稍有风吹草动就恐慌出逃 健康的买方结构，不是没有散户，而是机构是“定价者”，散户是“跟随者”。当机构的买入量开始主导，底部就会被抬高。 对投资者的启示 启示一：跟着机构走，别跟着散户走 机构的买卖行为可以从13F、股东户数变化、大宗交易等渠道跟踪。当一只股票的机构持仓比例持续提升、股东户数持续下降时，说明筹码在向“聪明钱”集中。 启示二：警惕“散户接盘”信号 当一只股票在高位放出天量，且散户净流入、主力净流出时，要警惕。这不是抄底机会，是“传花”游戏到了最后一棒。 启示三：关注正在被机构“悄悄”收集的标的 兰亭集势LITB的例子说明：对于长期被遗忘的票，存量机构持仓比例低不重要，重要的是“边际上是否开始有变化”。5月19日的盘面，就是从“无人问津”到“有人开始看”的边际信号。 案例一：亨通光电——散户接盘的“反面教材” 5月15日，亨通光电放量大跌5.68%，成交额冲到111.16亿元，换手6.48%。公开交易数据显示：当天主力净流出15.77亿元，散户却净流入15.84亿元。这不是“回调”，是筹码从机构手里换到了散户手里。业绩没暴雷，故事也硬——但股价在高位，机构选择离场，散户逆势接盘。这不是基本面问题，是筹码问题。在一轮上涨的末

2.60，全天零波动，但安静得不无聊 $兰亭集势(LITB)$ 乍一看没什么好说的。但翻翻日历，今天这个“不动”，其实挺有意思。 首先，2.60是Q1财报后的第二天。昨天财报利好，2.60是Q1财报后的第二天。今天一整天没人卖。373股的成交量，大概就一两个人做了交易，然后全天再无波澜。财报好、股价涨、第二天没人跑——这种“利好不出货”的安静，在小票里不算常见。通常财报利好拉一根阳线，第二天就会有短线资金套现走人。今天没有。 其次，市值还在4656万，离5000万差$344万。 Q1财报把路铺好了，5月25日EGM要重新选举全体董事，退市整改截止6月26日。接下来的窗口很清晰：等EGM落地。在这个节骨眼上，股价没有“利好兑现”式回调，说明持仓的人对这个位置和接下来的事件有耐心。 盘后出现两个价格：一边是2.64的买单，比收盘价高4分钱；另一边是2.51的卖单，比收盘价低9分钱。 两个价格，两种心态。 2.64那单，是收完盘还愿意往上报价的人。觉得2.60没买够，往上挂一点，看有没有人愿意出。$2.51那单，是挂在低位等着捡便宜的人。挂了低三个多点，看有没有人急着走。 这两个单子都没有成交量支撑，不代表方向，但它们把市场当下的心理区间框出来了：上方有人愿意追，下方有人等着接。买卖双方的预期差，大概就在2.51到2.64之间。

Q1这么好，没放量？ $兰亭集势(LITB)$ 是没人舍得卖吧。$2.44的日内低位一闪而过，卖盘稀薄到几乎不存在。拿了财报利好还在持仓的人，不愿意在这个位置交筹码。 2.61两天连摸。5月8日就探过2.61，今天盘中最高又是2.61。这个位置暂时是个小压力，但连续两天碰到同一个高点，说明买方在反复试探。一旦2.61被有效突破，上方空间就打开了。

$迪士尼(DIS)$ $优步(UBER)$ $兰亭集势(LITB)$ 1.迪士尼 2026财年Q2 复盘 业绩双超预期 营收251.7亿美元，调整后EPS达1.57美元，均高于市场预期。 “体验事业部”（含主题乐园）营收同比增长7%，表现稳健。 流媒体盈利能否持续？ 财报提到流媒体盈利主要得益于提价。虽然短期利润好看，但后续需要重点关注下季度用户数是否会因涨价而流失。 2.Uber 复盘 营收增速亮眼 总营收132.03亿美元，同比增长14%。 总预订额达537.20亿美元，同比增长25%。 净利润为何大降？ 这是一个关键矛盾点。虽然打车的人多了（订单额增25%），但净利润为2.63亿美元，同比大降85%。这通常与投资损益或股权激励等一次性项目有关，需看财报细节判断。 3.兰亭集势(LITB) 前瞻 5月12日盘前发布Q1财报，Edison 分析师给的目标价是6.8。 看点一：营收能否连续两个季度实现正增长？ 想确认拐点是否确立，Q1是试金石。去年Q4营收已同比增长9%转正，Q1虽是淡季，若能继续保持正增长（哪怕只有低个位数），则意味着公司已重回增长轨道，估值逻辑也将随之重塑。 Q1关键问题：Q4淡季+促销季通常是全年高点，Q1环比下滑是正常的，关键是能否维持同比正增长。Q4是+9%，Q1若能在低个位数（如+3%-5%）保持正增长，说明“拐点逻辑”进一步确认；若再次转负，则拐点可能只是“一次性”的假象。 管理层曾在2025年报中表示“有信心2026年将是营收与利润双增长之年”，但没有给出具体数字指引——Q1将是检验这一信心的首份答卷。 看点

在EGM前连涨，市场可能在交易“整改进展+业务更新”的预期。当然风险明牌：市值$43M还没过门槛，流动性和价格在起来，但还是没那么乐观。 $兰亭集势(LITB)$

$兰亭集势(LITB)$ 1.$2.08-$2.10正在形成一个“市场底”。 Edison研报给的6.80是“估值底”，但“市场底”需要真金白银来确认。今天在宏观最差、板块最弱的时候，有人愿意在2.10接货，这就是市场底正在形成的信号。 2. 中概板块系统性下跌，反而给了LITB一次“压力测试”。 今晚金龙指数跌超2%，很多中概股跌5%以上。LITB跌4.48%，基本在板块跌幅范围内。它没有“比别人更惨”，也没有“脱离板块独自暴跌”——这说明没有个股层面的隐藏利空。 3. 但别太乐观：尾盘回落说明买盘力量还不够强。 盘中拉回2.21但守不住，说明抄底资金量还不够大，只是“试探性”的，不是“压倒性”的。Q1财报出来之前，这种情况可能还会反复。

$兰亭集势(LITB)$ 量比1.93，但价格没动——谁在接？ 今天LITB有一个数据值得单独拎出来：量比1.93。 量比大于1，说明当日成交量高于过去5天平均水平。1.93意味着今天的成交量是过去5天均量的近2倍。 但价格呢？收2.20，跌2.22%，振幅只有1.8%。 量放大，价格没跌，这在技术分析里叫“放量企稳”。说明有人在下面接，但不想拉。接盘的人不急，卖盘也不急，大家都在等。 过去一周，LITB的低点从1.91→2.12→2.17→2.20，低点在抬高。这是底部结构在夯实的信号。 配合今天的放量企稳，筹码正在2.20附近形成新的平衡区。 2.20以下，1.91那个坑，接盘的人已经进去了。现在的问题不是“还会不会跌”，是“什么时候有人来拉”。 等量能持续，等价格突破2.30。在此之前，2.20这个位置，至少比上周的1.91安全得多。

技术分析|量能结构：放量换手，卖盘没失控 $兰亭集势(LITB)$ 今天成交量9097股，量比0.88，振幅10.13%。 与近期成交量对比： 4月1日：1.23万股 4月2日：5986股 4月6日：9097股 本周日均仍在1万附近，比财报前4000-5000股的“地量”高了一个台阶。 关键在于：今天振幅10.13%，但收盘只跌0.88%。这么大的振幅，价格没崩，说明盘中虽有抛压，但被买盘接住了。

$兰亭集势(LITB)$ 财报后涨7.55%，然后回调到2.13，把涨幅全吐回去了。 这剧本不陌生——小盘股经常这样：数据好，冲一波；情绪退潮，回原点。 但回原点之后呢？上次是2.0拉到2.8。这次呢？ 不知道。但知道一件事：连续七季度赚钱的公司，不会因为股价跌了就不赚钱。 挂个2.05的单，成交是缘分，不成交是命。

聊到AI，公司谈到都是运营端应用的“降本增效”——客服机器人替代了多少人、库存预测准确率提升了多少、广告投放ROI涨了多少。很少有人从前端来探索AI发展对公司的影响。 这不难理解。 运营端的AI投入，效果是可量化的——省了多少钱、提了多少效，年底汇报的时候全是数字。 但问题是：所有公司都在讲同一个故事。 你讲客服机器人，别人也在讲。你讲智能仓储，别人也在讲。当大家都用同样的工具、讲同样的故事，AI就成了“军备竞赛”——你有我也要有，但谁也拉不开差距。 真正能拉开差距的，是“前端” 消费者不知道你后台用了多先进的算法，但他们能感知到一件事：这个品牌懂不懂我。 这就引出了AI应用的另一个维度——前端体验层。 举个例子： 你在刷手机的时候看到一件衣服，想看看自己穿上是什么效果。传统电商只能给你看模特图，而模特的身材和你的身材大概率不一样。 现在有了一种技术：上传一张照片，AI就能生成你穿着这件衣服的逼真图像。你还能转个身，看看侧面效果。 这不是科幻。谷歌在MWC 2026展会上已经展示了类似功能——用Circle to Search圈出喜欢的衣服，点击“试穿”就能生成穿着效果图。 Zara也在美国市场推出了AI试穿工具，用户上传一张全身照，AI就能生成穿着Zara衣服的数字形象，2-5分钟完成，还能和朋友分享。 结果呢？有零售商发现，使用了AI试穿的产品，退换货率降低了40%以上。 前端的想象力不止于此 再往深想一层。 AI试穿只是开始。未来的购物场景可能是这样的： 你输入“下周参加闺蜜婚礼当伴娘”，AI根据你的体型、肤色、预算，推荐三套合适的礼服。你选了一套，AI自动生成穿着效果图。你满意，下单。收到货后，AI再根据这套礼服推荐搭配的首饰和鞋子。 这背后不需要增加多少人力成本，但消费者感受到的是：这个品牌很懂我。 这种“被懂”的感觉，是品牌忠诚度的真正来源。 这给特定品类带来的

3月16日，加州圣何塞，黄仁勋将再次登台。 他说这次要发布“世界前所未见”的芯片。外界猜是Rubin新成员，也可能是Feynman架构提前亮相。 但说实话，现在盯着芯片本身，已经没什么超额收益了——中际旭创翻倍、浪潮信息涨60%，该反应的都反应了。 真正值得琢磨的，是黄仁勋最近提的一个框架：AI是“五层蛋糕”。 一、芯片层：预期已满，谨慎追高 这次大概率发Rubin平台新品。采用HBM4显存和第六代NVLink，单卡推理算力是前代5倍，运行成本降到十分之一。 数据很炸裂，但已经在预期之内了。 另一个方向是推理芯片。有消息称英伟达可能推出整合Groq LPU技术的全新推理系统。随着Agent应用爆发，算力需求重心正在从训练转向推理。这个结构转型，才是真正的中期逻辑。 二、基础设施层：CPO和液冷，预期差最大 芯片之外，GTC真正的看点可能在基础设施层。 CPO（共封装光学）正在从研发走向商用。英伟达刚宣布与Lumentum和Coherent达成战略协议，分别投资20亿美元，锁定关键光器件产能。 为什么需要CPO？铜缆传输距离受限，带宽提升难度大。CPO带宽密度更高，扩展能力更强。功耗对比更直观：Micro LED共封装光学的整体能耗可降至铜缆方案的5%。 本次GTC上，CPO技术从研发走向商用的路线图预计会重点展示。 液冷也在同步升级。随着单机柜部署更多GPU，散热需求指数级上升。柜外800V HVDC、柜内垂直供电等架构可能开始渗透。 三、应用层：Agent和物理AI，远期空间大 最上层是应用。GTC上值得关注的方向： Agent系统。OpenClaw的火爆已经证明，AI从“动嘴”到“动手”的跨越正在发生。 物理AI。机器人、自动驾驶。英伟达与Uber合作构建L4级自动驾驶出行网络，计划2027年起将全球自动驾驶车队规模扩展至10万辆。 量子计算。英伟达推出NVQLink连

这周的市场，只有一个主题：霍尔木兹海峡。 2月28日，美以对伊朗发动军事打击，伊朗随即宣布封锁霍尔木兹海峡——全球20%的石油运输通道被切断。一周过去，市场的反应已经清晰地告诉我们：资金的流向，就是枪炮声的方向。 一、原油：过山车式的一周 $W&T海底钻探(WTI)$ 周一开盘：WTI原油一度飙升超10%，布伦特突破81美元。市场陷入恐慌，船东不敢跑船，保险机构取消保单，运费和保费飙涨。 周三变盘：特朗普宣布“护航+保险”——美国海军将为油轮护航，政府提供政治风险担保。消息一出，油价迅速回落，涨幅收窄至不足1%。 周五收盘：市场开始冷静评估——护航需要时间，美军先要压制伊朗的打击能力。高盛将Q2布伦特预期上调至76美元，认为恢复需要数周。 一周涨跌幅：WTI原油全周累计上涨约4.5%，但过程堪称惊心动魄。 二、黄金：一夜狂泻233美元，然后呢？ $黄金ETF-SPDR(GLD)$ 这周黄金给所有人上了一课：什么叫“避险资产”也会暴跌。 周一：现货黄金飙升至5379美元，创历史新高。 周二晚间：一夜狂泻233美元，一度跌破5020美元，单日跌幅超5%。 原因：流动性收紧引发恐慌抛售，VIX恐慌指数创去年11月新高。同时油价飙升引发通胀担忧，强化了美联储不降息的预期。 截至周五：黄金收于5150美元附近，全周下跌约3%，但年内仍涨近20%。 白银更惨：周一一度冲高，周二暴跌超8%，弹性大果然是双刃剑。 三、美股：AI信仰动摇，板块轮动加速 $英伟达(NVDA)$ 科技股承压：英伟达发布“炸裂”财报后，全周反而跌超6%。市场开始担心：AI的

沃尔玛有多强，不用我多说。 全球最大的零售商，供应链效率天花板，价格可以打到让竞争对手怀疑人生。任何一个品类，只要沃尔玛决定认真做，基本就是价格战的开始。 但在这种巨头阴影下，Michaels活了几十年，活得还挺好。这家卖艺术手工材料的店，论体量，沃尔玛是它的几十倍；论价格，沃尔玛也能打。但Michaels就是能在巨头眼皮底下活下来，而且活得不错——最近还收购了Joann的IP，抢了Party City关店后的生意 。 为什么？ 因为沃尔玛卖的是“家庭必需品”，Michaels卖的是“个人小确幸”的细分品类。 一、巨头的盲区 沃尔玛的货架上什么都有——纸巾、牙刷、电视、T恤。但它的逻辑是“大而全”，是满足80%人群的80%需求。 Michaels呢？卖的是毛线、相框、丙烯颜料、派对装饰。这些东西，沃尔玛不是没有，但只是“顺便卖卖”。而在Michaels，它们是主角。 你去沃尔玛买颜料，是因为正好路过。你去Michaels买颜料，是因为你要做手工。 两种场景，两种定价权。 二、Michaels的生存法则 翻一下Michaels的新闻，会发现它的CEO David Boone有一套清晰的打法 ： 1. 盯住“人生节点” Joann倒了，它把Joann的IP买过来；Party City关了，它把“派对用品区”做大。不是为了抢生意，是为了让消费者在需要的时候，第一个想到它。 2. 制造稀缺感 万圣节装饰提前几个月上架，限量款卖完就没了。这种“错过了等一年”的氛围，在沃尔玛是感受不到的 。 3. 做“社区中心” 店里开手工课，周末带小孩来做手工。不是为了卖课，是为了让你每次想动手的时候，都先想到Michaels。 这套打法总结成一句话：不和巨头卷价格，卷“情绪价值”。 三、兰亭集势（LITB）在亚马逊眼皮底下做同样的事 现在再看LITB，是不是很像？ 亚马逊也是那个“什么都有的巨头”

北京时间2月26日凌晨，英伟达交出了一份让绝大多数公司望尘莫及的答卷。 然而，盘后股价的走势却让许多投资者困惑：先涨3%，随即转跌1.5%。 这并非孤例。过去八个季度，英伟达有五次在财报发布后当日收跌。 一、市场交易的永远是“边际变化” 理解股价反应的第一步，是要区分两个概念：“好”与“好到什么程度”。 对于普通投资者而言，看到的是“营收超预期68% vs 65%”，这是一个“好”的消息。但对于机构投资者，他们交易的是“超预期的幅度是否在扩大”。 让我们把过去两个季度的营收超预期幅度拉出来看： Q3：+18% Q4：+10% 趋势很清晰：超预期的幅度在Q3达到顶峰后，Q4出现了回落。 华尔街有一个不成文的共识，叫做“whisper number”——机构之间私下流传的真实预期。在本次财报前，这个数字大约是680亿至700亿美元。英伟达给出的答案，恰好落在区间上沿，但没有“击穿”它。 当一个股票在一年内上涨200%，市场对它的要求已经不是“好”，而是“好到令人窒息”。边际上的减速，比绝对值的高低更能影响短期情绪。 二、毛利率：比营收更敏感的警报器 如果说营收决定了一家公司的体量，那么毛利率决定的是它的定价权。 本季英伟达毛利率73.8%，环比上一季的74.6%下降了0.8个百分点。管理层的解释是：Blackwell初期产能爬坡带来短期成本压力，预计下季恢复至75%左右。 这个解释是合理的，但机构更关注的是“趋势”本身。 过去两年，英伟达的毛利率从60%一路攀升至75%以上，背后是三个因素的叠加：H100供不应求带来的溢价能力、规模效应的成本摊薄、以及几乎没有有效竞争的卖方市场。 但进入Blackwell时代，这三个因素都在发生变化： AMD MI300开始分食部分订单 云厂商自研芯片（TPU、Trainium）逐步落地 客户从“跪求产能”转向“ROI测算” 毛利率的拐点，往往

今晚（2月26日）21：30，美国1月PCE数据即将公布。 所有人都在猜：通胀是反弹还是继续回落？ 但我刚看完市场预期，发现一个被99%的人忽略的细节： 核心PCE环比预期0.3%，前值0.2%。 如果超预期 → 加息延后 → 科技股承压（利好能源、价值股） 如果低于预期 → 降息提前 → 成长股狂欢（利好科技、小盘股） 但我想说的是：真正决定你收益的，不是PCE本身，而是市场怎么交易PCE。 复盘过去6次PCE公布后的走势： ✅ 3次“坏数据被当好消息”涨 ✅ 2次“好数据被当坏消息”跌 ✅ 1次“数据符合预期”横盘 结论：数据不重要，市场情绪才重要。 你们今晚怎么操作？挂单了还是观望？ 评论区晒出你的PCE交易计划 👇 $标普500ETF(SPY)$ $纳指100ETF(QQQ)$ $英伟达(NVDA)$