11月初的乌镇，强脑科技的展台前围了一圈人。体验者戴上脑电帽，想着抬手，机械臂就把水果递了过来。这顶帽子没开颅，全靠头皮上的电极。 10月底，全国首个脑机接口高质量数据集项目在武汉启动，1.22亿元，2027年建成；往前推，还有一幕更像分水岭：2026年3月，博睿康的侵入式产品拿到全球首款获批上市的侵入式脑机接口三类医疗器械注册证；再往前，国家医保局第一次给脑机接口单独立项，如今已有超过20个省份排出价格”。 产业侧，博睿康的脑电图机进了500多家医疗机构和300多家科研机构，2025年国内市占率超过进口品牌；海外那头，Neuralink已经完成多例人体植入，市场传闻估值一度至420亿美元。 钱比产品先到这条赛道，2024年全年融资10.6亿元，2025年27.23亿元，2026年上半年64起、72.53亿元，半年超过前两年之和。但把账本翻开，热闹要打折。博睿康2026年上半年营收4634万元，64.56%来自脑电采集系统；多家媒体估算，强脑科技2025年营收突破8亿元，脑电产品只是其中一块，另一大块是肌电的智能仿生手。最赚钱的环节不是读心，是医院里那台脑电图机和床头那只助眠头环。 这两年，资本和媒体把脑电波包装成“意念控制”的前奏，但热闹和生意是两回事。脑电波真正的产业化，发生在病房、睡眠中心和康复科，发生在收费目录和注册证里。 一、脑电波从实验室走进了收费目录 脑电波能做成生意，先因为信号链成熟了。头皮脑电的电压只有几十微伏，约为一节五号电池电压的三万分之一，要在充满电磁干扰的环境里把它采出来，电极、放大器、模数转换、无线传输，每一环都不能掉链子。过去实验室用湿电极和导电膏，贴一次半小时，受试者洗完头才能走。现在干电极、凝胶电极、柔性电极陆续量产，设备从脑电帽变成头环、额贴、耳塞。 柔灵把采集设备做成额贴，回车做成头环，脑韵做进了TWS耳机。形态变了，使用场景才跟着变：

2026年9月11日，燧原科技在科创板挂牌，发行价142.18元，开盘410元。至此，摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技、燧原科技这四家被称为“国产 GPU 四小龙”的公司全部进入公开市场。资本市场最初给出的定价极为慷慨：摩尔线程上市首日收涨425.46%，沐曦股份收涨692.95%，前者开盘市值突破3000亿元，后者上市七个月后市值一度站上4000亿元。 真正变化的是评价标尺。10月28日至30日，摩尔线程、沐曦、燧原先后交出上市以来的第一份三季报，壁仞仍按港股中期口径披露。三家的营收同比增速分别是319.15%、128.45%、331.74%，摩尔线程和沐曦都在扣非上走向了正数，燧原还在亏，但单季亏损同比收窄56.12%。 不过，四小龙营收翻倍与盈利却同时出现，不是国产算力不行了，而是外界换了提问方式：过去问能不能把芯片造出来、流片成不成功，现在问卖不卖得动、一单赚不赚钱，赚到的钱能不能留在账上。 一、分化：同一份景气，四本不一样的账 四家的上市时间跨度九个月，披露口径也不一致：三家已经给到三季报，壁仞只有港股中期数据。但把已披露的数据摆在一起，路线与业绩的分化已经足够清晰。 摩尔线程把规模优势拉到了新的身位。前三季度营收32.89亿元、同比增长319.15%，这个数字超过沐曦的28.24亿元，也超过燧原的23.32亿元。单看第三季度，15.52亿元的收入环比增55.4%，一个季度就逼近上半年两个季度之和。它走全功能 GPU 路线，图形渲染和 AI 计算都要，自研 MUSA 软件栈，靠 MTT S5000智算卡与夸娥集群打市场，9月与京东云签下的十万卡集群合作，计划2027年建成。 利润表的转折发生在第三季度。当季归母净利润0.49亿元、扣非归母净利润0.20亿元，回看前两季，一季度盈利0.29亿元、二季度亏回去0.41亿元，到三季度两项一起转正。把三个季度合起来则是另一幅图

10月31日，搜狐视频关注流Halloween美剧Cosplay Party在京举行。搜狐创始人、董事局主席兼首席执行官张朝阳在活动现场接受媒体采访，围绕搜狐视频关注流的产品定位、内容生态与未来发展展开分享，并回应外界关于其“躺平”的说法。 张朝阳表示，自己每天早上4点起床、工作十多个小时，物理课和英语课既是个人兴趣，也是推广关注流直播和内容生态的重要实践。“我们没有躺平，我们在努力工作，关注流就是我们的战略级产品。” 在他看来，搜狐当前正将更多资源投入关注流的产品打磨、用户拓展和线下活动运营，“这个事情步骤有先后，平台做大了，赚钱就是比较自然的方式。”张朝阳表示，打造社会所需要、用户喜欢的优质产品，与为股东创造长期价值并不矛盾，最重要的是把产品做好。 关注流是半开放的朋友圈：以视频会友，转发互动是主线 “走马观花去看看，转发互动关注流”，张朝阳介绍，这是关注流最新的使用说明。看看频道承担轻浏览功能，用户可以从中发现视频和感兴趣的创作者，进入关注流主频道后，则可通过关注、转发、评论等方式展开更深度的互动。 在张朝阳看来，关注流的不同之处在于，用户不只关心内容本身，也关心是谁发的。他将这一模式概括为“以视频会友”，并形容关注流是“一个半开放的朋友圈”，用户可以在线上认识更多人，围绕共同兴趣形成持续的社交关系。 “转发是大王，评论是小王，转发时评论是王中王”，张朝阳表示，转发是关注流最重要的互动方式，也是内容传播和关系沉淀的重要纽带。平台强调以用户关注和真实转发推动内容流动，用户可根据兴趣管理关注列表，通过小铃铛、评论池等功能保持互动。 在产品逻辑上，关注流完全依赖用户关注关系与真人转发，不依赖算法推荐。张朝阳表示，算法平台根据用户点击历史形成画像，容易形成信息茧房，关注流则由用户关注的人形成过滤，“你关注的五花八门，各个兴奋点，是发散的，不存在信息茧房的问题”。 在创作者扶持

10月30日，百度APP在北京举办产品升级沟通会。百度搜索实现递归自我进化，并全新升级搜索AI API，活动期间最低价仅需4.9元/千次，低于DeepSeek搜索API。同时围绕搜索框、AI镜头、GUI可视化、AI互动应用等方向推出重大升级，给用户带来更智能、更聪明、更好玩的体验，在助力用户“搞定一切”上更进一步。 升级后的百度APP，文心助手让搜索从「一次问答」走向「一份交付」，复杂问题和高频事务可直接交付成果物，长期任务则持续跟踪、主动提醒，目前已覆盖170余种场景。AI镜头从「定格」走向「流动」，支持多目标同步识别与动态追踪，并可用东北话、四川话、粤语等9种方言实时对话。搜索结果页GUI互动场景提升5倍，接入政务、民生、央行等超50亿数据资源；AI互动剧与互动应用同步上线。

10月22日科大讯飞全球1024开发者节上，讯飞医疗一口气亮出三张牌：星火医疗大模型V3.7、AI患者管理平台3.0，并联合多家机构启动的AI患者管理专家共识专项计划。 这套组合动作的指向十分明确：医疗AI的比拼，早已过了靠跑分定高下的阶段，真正的胜负手，落在了底层能力、临床闭环与行业标准之上。 这样的布局并非临场之举，而是讯飞医疗长期战略的集中兑现。2026年上半年，公司实现营收4.46亿元、同比增长49.4%，业务聚焦AI诊疗助理、AI健康助手与AI数字基座；支撑业务稳步推进的底层逻辑始终清晰：坚持长期临床深耕，而非追逐短期功能热点。 一、底座：把医疗大模型建在临床规则上 在上海人工智能实验室MedBench 5.0智能体评测中，星火医疗大模型V3.7以99.6分登顶。但对医疗大模型赛道而言，跑分只是行业标配的入场及格线，竞争早已跳出参数规模的表层比拼，真正决定长期壁垒的，是幻觉控制能力、专业边界把控与底层能力的系统性重构。星火医疗大模型V3.7基于全国产算力底座实现医学语义、影像、语音的全模态深度融合，端到端智能病历生成合理率提升至85%，医学影像辅助诊断能力较行业垂类模型高出15%以上。 讯飞医疗总裁陶晓东的表述直切行业本质：大模型时代人人都在讲数据燃料，但数据质量的优先级远高于数据数量。而这套对“专业底线”的把控，并非大模型时代的应急之举，其根基源于更早的知识工程积累。 早在2017年参加国家执业医师资格考试笔试之前，讯飞医疗团队便已通过自然语言理解技术完成临床指南的结构化拆解，构建起机器可调用的标准化医学知识体系。这套在大模型出现前便已成型的知识底座，从根源上筑牢了模型的专业基线，守住了临床输出的合规性与准确性下限。 大模型技术的成熟，则为这套静态知识底座补上了动态推理能力，核心是两层医学思维链：基础医学思维链依托生理、病理、解剖经典理论溯源底层逻辑，临床医学思

同比增速是解读财报最常用的指标，但在基数剧烈波动的年份，它的解释力会打折扣。五粮液2026年三季报恰好处在这样的年份。 按调整后口径，2025年公司全年营业收入同比下降54.55%，归母净利润同比下降71.89%。基数被大幅压低之后，2026年的同比数据呈现出明显的放大效应：前三季度营业收入同比增长7.25%、归母净利润同比增长49.98%，主要系上年同期基数较低。与此同时，第三季度单季营收同比下降37.68%，归母净利润同比下降48.25%，公司解释为市场需求偏弱、相关产品销量减少。 一边是基数推高的累计增速，一边是需求拖累的单季下滑。在同比数字难以直接说明经营实质的情况下，不妨换几个观察窗口。 窗口一：环比，剥离基数后的季度对比 环比比较的是相邻两个季度，不受上年同期基数影响。第三季度单季归母净利润9.58亿元，二季度为6.90亿元，环比增长38.76%。 但读环比也要完整。第三季度营业收入44.42亿元，低于二季度的55.79亿元，营收环比是下降的。也就是说，三季度的利润环比改善并非来自收入扩张。至于利润与收入走势为何分化，报告未作单独说明，在缺乏更细分披露的情况下，不宜对其成因作过度推断。可以确定的是，单季利润在相邻两个季度之间出现了回升，这是一个需要持续跟踪的变化，而非已经确立的趋势。 窗口二：现金流，报表利润之外的真实流入 利润是权责发生制下的结果，现金流则更直接地反映企业从市场实际收回了多少钱。据上证报报道，第三季度公司经营活动现金流量净额约22亿元，较2025年同期实现回正。上半年这一数字为-21.54亿元，三季度回正后，前三季度累计由负转正。 上半年经营现金流为负，公司解释主要系根据市场变化调整收款政策、收取的现金减少，以及银行承兑汇票到期额度同比减少。三季度现金流回正，说明在收入下降的季度里，回款仍保持了一定的质量。在需求偏弱的环境中，这一指标的参考意义

在科技出海的宏大叙事里，教育企业往往容易陷入一种错觉：只要产品足够好、需求足够大，全球化就是一条坦途。然而，在近日由声网联合芥末堆举办的教育论坛上，伴鱼PalFish国际业务负责人李晓的分享，却将视角拉回到了商业最本质的层面——在极度碎片化的全球市场中，如何算清一笔“单位经济模型”的账。 支付通道：被忽视的商业闭环“命门” 对于大多数出海企业而言，评估一个新市场通常看人口结构、消费能力和教育支出意愿。但李晓提醒，跨境支付通道的稳定性，是一个同等重要却极易被忽视的财务变量。 2022年伴鱼进入土耳其市场，团队用四周时间跑通了业务模型并打平成本。随后当地经济波动叠加外汇政策调整，所有欧洲国家的支付通道突然断交，扣款无法正常进行，本该进来的收入每天以约5%的速度流失。团队紧急对接替代性跨境收款通道，但不到两周，该市场的业务体量已接近归零。 这个案例揭示了一个被低估的现实：目标市场的货币稳定性、跨境结算合规性以及本地支付基础设施的成熟度，直接影响收入确认的可持续性。李晓强调，“需求和支付能力之外，通道本身也是商业闭环的一部分。需求再好，通道一断，闭环就是断的。” 碎片化市场与堆人模式的终结 “东南亚不是一个统一市场，而是十个差异显著的国家。”李晓在演讲中反复强调这一判断。印尼人口近3亿但管理效率偏低，泰国消费体系成熟、商业闭环最易跑通，越南增速快但竞争密度高，马来西亚华人比例高但以中文为母语的群体仅约两成，新加坡则是独立样本。 这种碎片化带来的直接约束是管理半径的急剧收缩。在国内，一个区域团队可覆盖多个省份；在东南亚，一国一策意味着每个市场都需要独立的合规、招聘、支付和运营判断。李晓坦承，团队早期在东南亚本地招聘和管理上交过学费——本地劳动法律、职业文化和激励逻辑与国内差异极大，重人力模式在碎片化市场中的复制成本远超预期。 堆人模式的问题不在人力成本本身，而在于管理层级随市场数量线

10月22日，2026科大讯飞全球1024开发者节北京科博展将在北京国家会议中心二期一层迎宾厅开展。本次展览将集中展示全栈自主可控的大模型技术体系、服务民生与产业发展的AI应用、软硬一体的新一代人机交互成果，以及面向开发者和企业的开放生态，呈现国产AI从技术创新到实际应用的最新进展。 最新全国产大模型进展：“端云一体”的星火X2.6首展 现场将展示全国首个国产万卡算力底座飞星平台、基于全国产算力完成训练升级的讯飞星火大模型X2.6，以及端侧轻量化模型和全新“云+端”协同方案，呈现从算力支撑、模型训练到端侧应用的技术进展。 同时，讯飞星火Harness、科大讯飞AIPC及硬件核心技术也将亮相，展示大模型在任务执行与终端应用中的探索。 国产AI服务民生刚需：从日常生活到千行百业 在教育领域，讯飞星光依托星火教育大模型与专属知识库，辅助教师备课并生成教学内容；讯飞同窗AI黑板让黑板从单纯的板书工具，升级为能参与教学过程的AI助手；讯飞星火智能批阅机M50可实现最快5分钟改完一个班的作业，帮助教师提升作业批改效率；科大讯飞AI学习机等产品把抽象知识变得看得见、能操作，帮助学生精准定位薄弱点，个性化规划学习路径。 在医疗领域，讯飞AI中医馆将舌面诊分析、体质辨识、中药方解析等能力集成进一台终端，让中医药健康知识变得更直观、更易获取；讯飞晓医APP依托星火医疗大模型与权威医学知识库，覆盖症状自查、用药查询、报告解读、中医辨证及慢病管理等场景，提供全周期AI健康管理服务；医学影像云平台可以连接影像获取、存储、治理与跨院调阅，减少患者非必要重复检查，实现“一次检查、全省通用、终身可查”；此外，健康小屋、AI健康管理、AI患者管理、讯飞智能助听器等产品，也将呈现AI在健康管理与听力辅助等领域的应用。 在汽车领域，星火智慧座舱3.0支持用户通过一句话提出多个需求，综合时间、预算、停车等条件，完

2026年，饮品行业最耐人寻味的一幕，是两家不对付的公司端出了同一个数字：20克。4月7日，星巴克中国上线高蛋白拿铁PRO，一杯20克原生乳蛋白，大杯36元起；9月底，瑞幸上架两款高蛋白酸奶饮，同样每杯约20克蛋白质，活动价16.9元。 同年，蒙牛借大连马拉松发布分离乳清蛋白水，几天后伊利量产透明蛋白水，盒马在2025年底就上线了相关产品。上游乳企、连锁咖啡、零售渠道在同一时间窗口里同向发力，这不是跟风，是被共同选中的答案。 真正值得追问的不是蛋白饮火不火，而是为什么偏偏是现在，偏偏是蛋白。答案很尴尬：减法已经减到头了。 一、换挡：健康叙事从减法走到加法 过去五年，茶饮与咖啡打健康牌几乎是同一条路径：减糖、去脂、低卡、去植脂末。星巴克自己也是受益者，2025年推出的真味无糖系列，把风味和糖分离。 但减法是有物理下限的。糖减到零，甜感要靠代糖弥补；脂肪减到零，口感得靠别的辅料撑住；再往下走，一杯饮品就只剩下调味水。当所有品牌都把0印在杯身上，0糖0卡就从卖点变成了入场券。新品生命周期被压缩到以周计，复购却留在原地。 更麻烦的是，减法和加法在消费者面前根本不是一回事。减法的承诺是“我少给了你什么”，可以量化，可以验证；加法的承诺是“我多给了你什么”，看不见、尝不出，只能信标签。蛋白饮把行业竞争从可验证的维度搬到了不可验证的维度，这是它最锋利也最脆弱的地方。 星巴克中国产品创新部门品类总监施钦在FBIF 2026乳品研发创新分论坛上提出，饮品健康叙事正在发生转向：做减法只是第一步，在减掉身体负担之外，品牌还需要给消费者增加营养附加值，而蛋白正是本轮赛道选中的方向。蛋白，就是那个被挑中的加法。它被选中，一个重要原因是蛋白几乎不需要再做市场教育。而“知道它重要”和“真的缺”之间隔着一条巨大的沟，沟里填的正是这门生意的空间。 新华网联合汤臣倍健发布的《2025 国民蛋白质摄入现状调查报