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12-08

随便吹都不会买

史诗级利好！券商杠杆上限放宽，“牛市旗手”再度狂飙，涨势能持续多久？

12-01

A股向来独立

黑天鹅突袭！冲击究竟会有多大？会否影响到港A市场？

11-13

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left;\">史诗级利好</h2><p>上周末，券商板块迎来了重磅的利好。</p><p><strong>证监会主席吴清在参加中国证券业协会第八次会员大会时表示，对优质机构适当松绑，适度打开资本空间与杠杆限制。</strong></p><p>对中小券商、外资券商在分类评价、业务准入等方面探索实施差异化监管，对于少数问题券商要依法从严监管，违法的从严惩治。</p><p>过去四年多来，107家证券公司总资产14.5万亿元、净资产3.3万亿元，增长分别超过60%和40%。</p><p>在服务实体经济方面，行业助力近1200家科技创新企业上市，服务各类企业境内股债融资超过51万亿元，承销科创债、绿色债券等产品规模超过2.5万亿元。</p><p>吴清强调，证券行业需进一步强化<strong>四大使命担当：服务实体经济与新质生产力、优化居民资产配置、建设金融强国、推动高水平制度型开放。</strong></p><p>这为何是“史诗级”信号？</p><p><strong>一是在于杠杆上限拓宽。</strong></p><p>当前两融余额已达2.5万亿元，创下历史新高，2015年峰值仅2.26万亿。若杠杆比例从当前的1:1提升至1.2:1或更高，券商可撬动更大规模两融业务，直接增厚利润。</p><p><strong>二是“反内卷”实质落地。</strong></p><p>所谓“反内卷”，就是即停止佣金率恶性竞争。若佣金率从万1回升至万1.5，行业年收入将激增<a href=\"https://laohu8.com/S/SBAY\">数百亿</a>。</p><p>这与2015年的“杠杆牛”逻辑一脉相承，但当前市场更理性、估值更低，安全边际显著提升。</p><p>业内人士指出，结合当前市场环境，这一次的政策有望从情绪和资金面，对股市产生渐进式、结构性的推动。</p><h2 id=\"id_283016737\" style=\"text-align: left;\">看好行业景气度上行</h2><p>今年前三季度，券商板块在资本市场回暖与政策红利释放的双重驱动下，交出了一份超出预期的答卷。</p><p>据Wind统计，前三季度，42家上市券商共计实现营收4195.60亿元，同比增长42.55%；归母净利润1690.49亿元，同比增长62.38%。</p><p>其中，11家券商的营收超过百亿元，<a href=\"https://laohu8.com/S/06030\">中信证券</a>则以558亿元的营业收入稳居榜首。</p><p>有5家净利润超过百亿，中信证券、<a href=\"https://laohu8.com/S/02611\">国泰海通</a>都超过了200亿元。</p><p>值得一提的是，并购重组后的<a href=\"https://laohu8.com/S/601456\">国联民生</a>、国泰<a href=\"https://laohu8.com/S/603162\">海通</a>营收净利润增长较快。</p><blockquote><p>其中，<a href=\"https://laohu8.com/S/01456\">国联民生</a>营收同比增长201.17%，<a href=\"https://laohu8.com/S/603977\">国泰</a>海通同比增长101.60%。</p></blockquote><p>从净资本规模来看，截至今年9月末，14家券商的净资本超过300亿元。</p><blockquote><p>国泰海通、中信证券、<a href=\"https://laohu8.com/S/601881\">中国银河</a>的净资本超过千亿元，分别为1867.37亿元、1541.50亿元和1159.55亿元。</p></blockquote><p>券商优异业绩的背后主要有两方面原因。</p><p><strong>一方面，</strong>受益于A股市场活跃，行情走强，带动了相关业务业绩的提升。</p><p><strong>另一方面，</strong>今年执行了新的会计准则，对标准仓单交易的收入确认方式由总额法改为净额法，从而对报表产生影响。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/01776\">广发证券</a>指出，2025年市场活跃度回升，经纪两融高增，泛自营贡献分化弹性，券商业绩高增但估值滞涨。2026年随着慢牛预期改善、政策利好，行业ROE持续提升，alpha有望更加突出，催化机构资金增配。行业景气度持续上行，春季躁动有望打开估值修复窗口期。建议关注受益于格局优化主线、以及受益于泛财富管理提速回暖、投行资本化弹性的券商。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>史诗级利好！券商杠杆上限放宽，“牛市旗手”再度狂飙，涨势能持续多久？</title>\n<style 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style=\"text-align: justify;\">他表示，将在下次货币政策会议上考虑提高政策利率的利弊。确认薪资谈判的初步势头至关重要。预计企业利润将整体保持在高位。如果经济展望实现，将加息。实际利率非常低。即使政策利率上调，整体环境仍将是宽松的。在宽松的金融条件下提高利率，并不是对经济活动施加刹车。</p><p style=\"text-align: justify;\">掉期市场当前预计日本央行在12月19日公布政策决定时加息的可能性约为62%，到2026年1月的会议上这一可能性将升至近90%，而两周前市场预计12月加息的可能性仅为30%。</p><p style=\"text-align: justify;\">此外，日本财务省计划增加短期债务发行，为日本首相高市早苗的经济刺激方案筹集资金，其中2年期和5年期国债各增加3000亿日元（约19.2亿美元），国库券增加6.3万亿日元。此举预计将对短端日本国债造成压力。</p><h2 id=\"id_3145163046\">冲击有多大？</h2><p style=\"text-align: justify;\">那么，日本的事情冲击究竟会有多大？会不会影响到A股市场？从美股市场的反应，确有负面冲击。美股期指早盘全线杀跌。亚太市场一度多数走软。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/711a6818c608db082ef4cc45107b4119\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1073\" tg-height=\"241\"/></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>不过，从美元指数走弱的角度来看，对于A股和港股的冲击可能又没有那么大。美元指数持续走弱使得有色金属期货狂拉，A股和港股市场的权重股亦受此提振，大幅拉升。另外，美元指数回落亦有利于新兴市场流动性转强，相应的成长股亦受益。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">银河证券研报表示，12月份，A股市场仍处于向上态势，短期行情预计呈现震荡结构特征，港股或将受到美联储释放的信号的影响，呈现震荡上行趋势。首先，建议关注12月份的中央经济工作会议，2026年是“十五五”时期开局之年，预计会议将重点部署2026年经济政策，在财政货币政策、扩内需、稳地产、“反内卷”等方面或将做出重点部署。其次，美联储在12月份议息会议上，可能采取“降息+鹰派指引”的组合。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>黑天鹅突袭！冲击究竟会有多大？会否影响到港A市场？</title>\n<style 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justify;\">刚刚，日本3个月国债收益率暴涨超34%，10年期国债收益率一度达到了1.85%，各期限国债全线暴涨，这对应的就是日本国债的全线暴跌。与此同时，美股期指全线杀跌，日经指数大幅跳水。</p><p style=\"text-align: justify;\">那么，究竟发生了什么？分析人士认为，可能与日本息口和美联储的异动有关。日本央行行长植田和男表示，将在下次货币政策会议上考虑提高政策利率的利弊。而关于美联储主席人事问题亦被市场关注，甚至再度波及美联储的独立性。</p><h2 id=\"id_3722561550\">全线崩跌</h2><p style=\"text-align: justify;\">日本国债市场掀起大浪。该国3个月国债收益率暴涨超34%，对应的是其国债暴跌。日本10年期国债收益率上升5个基点至1.85%。日本2年期国债收益率升至2008年以来最高水平。与此同时，日经指数一度暴跌近2%。</p><p style=\"text-align: justify;\">日本央行行长植田和男表示，海外经济表现出一些疲软，但整体上逐渐增长。迄今为止，人们担心的美国关税对全球经济的影响还没有实现。在关税政策的影响下，日本央行认为海外经济将暂时放缓的观点没有改变。日本经济已经适度复苏，尽管看到一些疲软的部分。</p><p style=\"text-align: justify;\">他表示，将在下次货币政策会议上考虑提高政策利率的利弊。确认薪资谈判的初步势头至关重要。预计企业利润将整体保持在高位。如果经济展望实现，将加息。实际利率非常低。即使政策利率上调，整体环境仍将是宽松的。在宽松的金融条件下提高利率，并不是对经济活动施加刹车。</p><p style=\"text-align: justify;\">掉期市场当前预计日本央行在12月19日公布政策决定时加息的可能性约为62%，到2026年1月的会议上这一可能性将升至近90%，而两周前市场预计12月加息的可能性仅为30%。</p><p style=\"text-align: justify;\">此外，日本财务省计划增加短期债务发行，为日本首相高市早苗的经济刺激方案筹集资金，其中2年期和5年期国债各增加3000亿日元（约19.2亿美元），国库券增加6.3万亿日元。此举预计将对短端日本国债造成压力。</p><h2 id=\"id_3145163046\">冲击有多大？</h2><p style=\"text-align: justify;\">那么，日本的事情冲击究竟会有多大？会不会影响到A股市场？从美股市场的反应，确有负面冲击。美股期指早盘全线杀跌。亚太市场一度多数走软。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/711a6818c608db082ef4cc45107b4119\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1073\" tg-height=\"241\"/></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>不过，从美元指数走弱的角度来看，对于A股和港股的冲击可能又没有那么大。美元指数持续走弱使得有色金属期货狂拉，A股和港股市场的权重股亦受此提振，大幅拉升。另外，美元指数回落亦有利于新兴市场流动性转强，相应的成长股亦受益。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">银河证券研报表示，12月份，A股市场仍处于向上态势，短期行情预计呈现震荡结构特征，港股或将受到美联储释放的信号的影响，呈现震荡上行趋势。首先，建议关注12月份的中央经济工作会议，2026年是“十五五”时期开局之年，预计会议将重点部署2026年经济政策，在财政货币政策、扩内需、稳地产、“反内卷”等方面或将做出重点部署。其次，美联储在12月份议息会议上，可能采取“降息+鹰派指引”的组合。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/4f6ec6e99c0c8b9feb7f296b78c65a54","relate_stocks":{"HSTECH":"恒生科技指数","HSI":"恒生指数"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1107115855","content_text":"日本国债又崩了！刚刚，日本3个月国债收益率暴涨超34%，10年期国债收益率一度达到了1.85%，各期限国债全线暴涨，这对应的就是日本国债的全线暴跌。与此同时，美股期指全线杀跌，日经指数大幅跳水。那么，究竟发生了什么？分析人士认为，可能与日本息口和美联储的异动有关。日本央行行长植田和男表示，将在下次货币政策会议上考虑提高政策利率的利弊。而关于美联储主席人事问题亦被市场关注，甚至再度波及美联储的独立性。全线崩跌日本国债市场掀起大浪。该国3个月国债收益率暴涨超34%，对应的是其国债暴跌。日本10年期国债收益率上升5个基点至1.85%。日本2年期国债收益率升至2008年以来最高水平。与此同时，日经指数一度暴跌近2%。日本央行行长植田和男表示，海外经济表现出一些疲软，但整体上逐渐增长。迄今为止，人们担心的美国关税对全球经济的影响还没有实现。在关税政策的影响下，日本央行认为海外经济将暂时放缓的观点没有改变。日本经济已经适度复苏，尽管看到一些疲软的部分。他表示，将在下次货币政策会议上考虑提高政策利率的利弊。确认薪资谈判的初步势头至关重要。预计企业利润将整体保持在高位。如果经济展望实现，将加息。实际利率非常低。即使政策利率上调，整体环境仍将是宽松的。在宽松的金融条件下提高利率，并不是对经济活动施加刹车。掉期市场当前预计日本央行在12月19日公布政策决定时加息的可能性约为62%，到2026年1月的会议上这一可能性将升至近90%，而两周前市场预计12月加息的可能性仅为30%。此外，日本财务省计划增加短期债务发行，为日本首相高市早苗的经济刺激方案筹集资金，其中2年期和5年期国债各增加3000亿日元（约19.2亿美元），国库券增加6.3万亿日元。此举预计将对短端日本国债造成压力。冲击有多大？那么，日本的事情冲击究竟会有多大？会不会影响到A股市场？从美股市场的反应，确有负面冲击。美股期指早盘全线杀跌。亚太市场一度多数走软。不过，从美元指数走弱的角度来看，对于A股和港股的冲击可能又没有那么大。美元指数持续走弱使得有色金属期货狂拉，A股和港股市场的权重股亦受此提振，大幅拉升。另外，美元指数回落亦有利于新兴市场流动性转强，相应的成长股亦受益。银河证券研报表示，12月份，A股市场仍处于向上态势，短期行情预计呈现震荡结构特征，港股或将受到美联储释放的信号的影响，呈现震荡上行趋势。首先，建议关注12月份的中央经济工作会议，2026年是“十五五”时期开局之年，预计会议将重点部署2026年经济政策，在财政货币政策、扩内需、稳地产、“反内卷”等方面或将做出重点部署。其次，美联储在12月份议息会议上，可能采取“降息+鹰派指引”的组合。","news_type":1,"symbols_score_info":{"HSTECH":2,"HSI":2}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":83,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":499776238424624,"gmtCreate":1763040922959,"gmtModify":1763041128049,"author":{"id":"4197173867136612","authorId":"4197173867136612","name":"wilson多","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4197173867136612","idStr":"4197173867136612"},"themes":[],"title":"","htmlText":"没用的","listText":"没用的","text":"没用的","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/499776238424624","repostId":"1149685956","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":145,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"hots":[{"id":506233640579272,"gmtCreate":1764564881942,"gmtModify":1764565553383,"author":{"id":"4197173867136612","authorId":"4197173867136612","name":"wilson多","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4197173867136612","idStr":"4197173867136612"},"themes":[],"title":"","htmlText":"A股向来独立","listText":"A股向来独立","text":"A股向来独立","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/506233640579272","repostId":"1107115855","repostType":2,"repost":{"id":"1107115855","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"致力于提供最及时的财经资讯，最专业的解读分析，覆盖宏观经济、金融机构、A股市场、上市公司、投资理财等财经领域。","home_visible":1,"media_name":"券商中国","id":"9","head_image":"https://static.tigerbbs.com/d482d56459984e8c86a6a137295b3c4f"},"pubTimestamp":1764564106,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1107115855?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2025-12-01 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style=\"text-align: justify;\">他表示，将在下次货币政策会议上考虑提高政策利率的利弊。确认薪资谈判的初步势头至关重要。预计企业利润将整体保持在高位。如果经济展望实现，将加息。实际利率非常低。即使政策利率上调，整体环境仍将是宽松的。在宽松的金融条件下提高利率，并不是对经济活动施加刹车。</p><p style=\"text-align: justify;\">掉期市场当前预计日本央行在12月19日公布政策决定时加息的可能性约为62%，到2026年1月的会议上这一可能性将升至近90%，而两周前市场预计12月加息的可能性仅为30%。</p><p style=\"text-align: justify;\">此外，日本财务省计划增加短期债务发行，为日本首相高市早苗的经济刺激方案筹集资金，其中2年期和5年期国债各增加3000亿日元（约19.2亿美元），国库券增加6.3万亿日元。此举预计将对短端日本国债造成压力。</p><h2 id=\"id_3145163046\">冲击有多大？</h2><p style=\"text-align: justify;\">那么，日本的事情冲击究竟会有多大？会不会影响到A股市场？从美股市场的反应，确有负面冲击。美股期指早盘全线杀跌。亚太市场一度多数走软。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/711a6818c608db082ef4cc45107b4119\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1073\" tg-height=\"241\"/></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>不过，从美元指数走弱的角度来看，对于A股和港股的冲击可能又没有那么大。美元指数持续走弱使得有色金属期货狂拉，A股和港股市场的权重股亦受此提振，大幅拉升。另外，美元指数回落亦有利于新兴市场流动性转强，相应的成长股亦受益。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">银河证券研报表示，12月份，A股市场仍处于向上态势，短期行情预计呈现震荡结构特征，港股或将受到美联储释放的信号的影响，呈现震荡上行趋势。首先，建议关注12月份的中央经济工作会议，2026年是“十五五”时期开局之年，预计会议将重点部署2026年经济政策，在财政货币政策、扩内需、稳地产、“反内卷”等方面或将做出重点部署。其次，美联储在12月份议息会议上，可能采取“降息+鹰派指引”的组合。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>黑天鹅突袭！冲击究竟会有多大？会否影响到港A市场？</title>\n<style 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justify;\">刚刚，日本3个月国债收益率暴涨超34%，10年期国债收益率一度达到了1.85%，各期限国债全线暴涨，这对应的就是日本国债的全线暴跌。与此同时，美股期指全线杀跌，日经指数大幅跳水。</p><p style=\"text-align: justify;\">那么，究竟发生了什么？分析人士认为，可能与日本息口和美联储的异动有关。日本央行行长植田和男表示，将在下次货币政策会议上考虑提高政策利率的利弊。而关于美联储主席人事问题亦被市场关注，甚至再度波及美联储的独立性。</p><h2 id=\"id_3722561550\">全线崩跌</h2><p style=\"text-align: justify;\">日本国债市场掀起大浪。该国3个月国债收益率暴涨超34%，对应的是其国债暴跌。日本10年期国债收益率上升5个基点至1.85%。日本2年期国债收益率升至2008年以来最高水平。与此同时，日经指数一度暴跌近2%。</p><p style=\"text-align: justify;\">日本央行行长植田和男表示，海外经济表现出一些疲软，但整体上逐渐增长。迄今为止，人们担心的美国关税对全球经济的影响还没有实现。在关税政策的影响下，日本央行认为海外经济将暂时放缓的观点没有改变。日本经济已经适度复苏，尽管看到一些疲软的部分。</p><p style=\"text-align: justify;\">他表示，将在下次货币政策会议上考虑提高政策利率的利弊。确认薪资谈判的初步势头至关重要。预计企业利润将整体保持在高位。如果经济展望实现，将加息。实际利率非常低。即使政策利率上调，整体环境仍将是宽松的。在宽松的金融条件下提高利率，并不是对经济活动施加刹车。</p><p style=\"text-align: justify;\">掉期市场当前预计日本央行在12月19日公布政策决定时加息的可能性约为62%，到2026年1月的会议上这一可能性将升至近90%，而两周前市场预计12月加息的可能性仅为30%。</p><p style=\"text-align: justify;\">此外，日本财务省计划增加短期债务发行，为日本首相高市早苗的经济刺激方案筹集资金，其中2年期和5年期国债各增加3000亿日元（约19.2亿美元），国库券增加6.3万亿日元。此举预计将对短端日本国债造成压力。</p><h2 id=\"id_3145163046\">冲击有多大？</h2><p style=\"text-align: justify;\">那么，日本的事情冲击究竟会有多大？会不会影响到A股市场？从美股市场的反应，确有负面冲击。美股期指早盘全线杀跌。亚太市场一度多数走软。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/711a6818c608db082ef4cc45107b4119\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1073\" tg-height=\"241\"/></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>不过，从美元指数走弱的角度来看，对于A股和港股的冲击可能又没有那么大。美元指数持续走弱使得有色金属期货狂拉，A股和港股市场的权重股亦受此提振，大幅拉升。另外，美元指数回落亦有利于新兴市场流动性转强，相应的成长股亦受益。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">银河证券研报表示，12月份，A股市场仍处于向上态势，短期行情预计呈现震荡结构特征，港股或将受到美联储释放的信号的影响，呈现震荡上行趋势。首先，建议关注12月份的中央经济工作会议，2026年是“十五五”时期开局之年，预计会议将重点部署2026年经济政策，在财政货币政策、扩内需、稳地产、“反内卷”等方面或将做出重点部署。其次，美联储在12月份议息会议上，可能采取“降息+鹰派指引”的组合。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/4f6ec6e99c0c8b9feb7f296b78c65a54","relate_stocks":{"HSTECH":"恒生科技指数","HSI":"恒生指数"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1107115855","content_text":"日本国债又崩了！刚刚，日本3个月国债收益率暴涨超34%，10年期国债收益率一度达到了1.85%，各期限国债全线暴涨，这对应的就是日本国债的全线暴跌。与此同时，美股期指全线杀跌，日经指数大幅跳水。那么，究竟发生了什么？分析人士认为，可能与日本息口和美联储的异动有关。日本央行行长植田和男表示，将在下次货币政策会议上考虑提高政策利率的利弊。而关于美联储主席人事问题亦被市场关注，甚至再度波及美联储的独立性。全线崩跌日本国债市场掀起大浪。该国3个月国债收益率暴涨超34%，对应的是其国债暴跌。日本10年期国债收益率上升5个基点至1.85%。日本2年期国债收益率升至2008年以来最高水平。与此同时，日经指数一度暴跌近2%。日本央行行长植田和男表示，海外经济表现出一些疲软，但整体上逐渐增长。迄今为止，人们担心的美国关税对全球经济的影响还没有实现。在关税政策的影响下，日本央行认为海外经济将暂时放缓的观点没有改变。日本经济已经适度复苏，尽管看到一些疲软的部分。他表示，将在下次货币政策会议上考虑提高政策利率的利弊。确认薪资谈判的初步势头至关重要。预计企业利润将整体保持在高位。如果经济展望实现，将加息。实际利率非常低。即使政策利率上调，整体环境仍将是宽松的。在宽松的金融条件下提高利率，并不是对经济活动施加刹车。掉期市场当前预计日本央行在12月19日公布政策决定时加息的可能性约为62%，到2026年1月的会议上这一可能性将升至近90%，而两周前市场预计12月加息的可能性仅为30%。此外，日本财务省计划增加短期债务发行，为日本首相高市早苗的经济刺激方案筹集资金，其中2年期和5年期国债各增加3000亿日元（约19.2亿美元），国库券增加6.3万亿日元。此举预计将对短端日本国债造成压力。冲击有多大？那么，日本的事情冲击究竟会有多大？会不会影响到A股市场？从美股市场的反应，确有负面冲击。美股期指早盘全线杀跌。亚太市场一度多数走软。不过，从美元指数走弱的角度来看，对于A股和港股的冲击可能又没有那么大。美元指数持续走弱使得有色金属期货狂拉，A股和港股市场的权重股亦受此提振，大幅拉升。另外，美元指数回落亦有利于新兴市场流动性转强，相应的成长股亦受益。银河证券研报表示，12月份，A股市场仍处于向上态势，短期行情预计呈现震荡结构特征，港股或将受到美联储释放的信号的影响，呈现震荡上行趋势。首先，建议关注12月份的中央经济工作会议，2026年是“十五五”时期开局之年，预计会议将重点部署2026年经济政策，在财政货币政策、扩内需、稳地产、“反内卷”等方面或将做出重点部署。其次，美联储在12月份议息会议上，可能采取“降息+鹰派指引”的组合。","news_type":1,"symbols_score_info":{"HSTECH":2,"HSI":2}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":83,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":508461063598480,"gmtCreate":1765166600934,"gmtModify":1765167831372,"author":{"id":"4197173867136612","authorId":"4197173867136612","name":"wilson多","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4197173867136612","idStr":"4197173867136612"},"themes":[],"title":"","htmlText":"随便吹都不会买","listText":"随便吹都不会买","text":"随便吹都不会买","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/508461063598480","repostId":"1151561182","repostType":2,"repost":{"id":"1151561182","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"早报天天读，汇集天下事，做最好听的有声财经播报。","home_visible":1,"media_name":"格隆汇APP","id":"11","head_image":"https://static.tigerbbs.com/d06797dbcc3b4b9e839c351ca5a14e4d"},"pubTimestamp":1765166129,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1151561182?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2025-12-08 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src=\"https://static.tigerbbs.com/70a3f7a70c12d596ca5d24b0cf0b4d5a\" title=\"\" tg-width=\"741\" tg-height=\"409\"/></p><p>港股市场中，<a href=\"https://laohu8.com/S/001236\">弘业期货</a>涨超7%，<a href=\"https://laohu8.com/S/06886\">华泰证券</a>涨超6%，中信证券、<a href=\"https://laohu8.com/S/06066\">中信建投证券</a>涨超4%，<a href=\"https://laohu8.com/S/600999\">招商证券</a>、中国银河、<a href=\"https://laohu8.com/S/000776\">广发证券</a>跟涨。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/028788f5bd8c09442bff5677310c8a70\" title=\"\" tg-width=\"739\" tg-height=\"411\"/></p><h2 id=\"id_1360873499\" style=\"text-align: left;\">史诗级利好</h2><p>上周末，券商板块迎来了重磅的利好。</p><p><strong>证监会主席吴清在参加中国证券业协会第八次会员大会时表示，对优质机构适当松绑，适度打开资本空间与杠杆限制。</strong></p><p>对中小券商、外资券商在分类评价、业务准入等方面探索实施差异化监管，对于少数问题券商要依法从严监管，违法的从严惩治。</p><p>过去四年多来，107家证券公司总资产14.5万亿元、净资产3.3万亿元，增长分别超过60%和40%。</p><p>在服务实体经济方面，行业助力近1200家科技创新企业上市，服务各类企业境内股债融资超过51万亿元，承销科创债、绿色债券等产品规模超过2.5万亿元。</p><p>吴清强调，证券行业需进一步强化<strong>四大使命担当：服务实体经济与新质生产力、优化居民资产配置、建设金融强国、推动高水平制度型开放。</strong></p><p>这为何是“史诗级”信号？</p><p><strong>一是在于杠杆上限拓宽。</strong></p><p>当前两融余额已达2.5万亿元，创下历史新高，2015年峰值仅2.26万亿。若杠杆比例从当前的1:1提升至1.2:1或更高，券商可撬动更大规模两融业务，直接增厚利润。</p><p><strong>二是“反内卷”实质落地。</strong></p><p>所谓“反内卷”，就是即停止佣金率恶性竞争。若佣金率从万1回升至万1.5，行业年收入将激增<a href=\"https://laohu8.com/S/SBAY\">数百亿</a>。</p><p>这与2015年的“杠杆牛”逻辑一脉相承，但当前市场更理性、估值更低，安全边际显著提升。</p><p>业内人士指出，结合当前市场环境，这一次的政策有望从情绪和资金面，对股市产生渐进式、结构性的推动。</p><h2 id=\"id_283016737\" style=\"text-align: left;\">看好行业景气度上行</h2><p>今年前三季度，券商板块在资本市场回暖与政策红利释放的双重驱动下，交出了一份超出预期的答卷。</p><p>据Wind统计，前三季度，42家上市券商共计实现营收4195.60亿元，同比增长42.55%；归母净利润1690.49亿元，同比增长62.38%。</p><p>其中，11家券商的营收超过百亿元，<a href=\"https://laohu8.com/S/06030\">中信证券</a>则以558亿元的营业收入稳居榜首。</p><p>有5家净利润超过百亿，中信证券、<a href=\"https://laohu8.com/S/02611\">国泰海通</a>都超过了200亿元。</p><p>值得一提的是，并购重组后的<a href=\"https://laohu8.com/S/601456\">国联民生</a>、国泰<a href=\"https://laohu8.com/S/603162\">海通</a>营收净利润增长较快。</p><blockquote><p>其中，<a href=\"https://laohu8.com/S/01456\">国联民生</a>营收同比增长201.17%，<a href=\"https://laohu8.com/S/603977\">国泰</a>海通同比增长101.60%。</p></blockquote><p>从净资本规模来看，截至今年9月末，14家券商的净资本超过300亿元。</p><blockquote><p>国泰海通、中信证券、<a href=\"https://laohu8.com/S/601881\">中国银河</a>的净资本超过千亿元，分别为1867.37亿元、1541.50亿元和1159.55亿元。</p></blockquote><p>券商优异业绩的背后主要有两方面原因。</p><p><strong>一方面，</strong>受益于A股市场活跃，行情走强，带动了相关业务业绩的提升。</p><p><strong>另一方面，</strong>今年执行了新的会计准则，对标准仓单交易的收入确认方式由总额法改为净额法，从而对报表产生影响。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/01776\">广发证券</a>指出，2025年市场活跃度回升，经纪两融高增，泛自营贡献分化弹性，券商业绩高增但估值滞涨。2026年随着慢牛预期改善、政策利好，行业ROE持续提升，alpha有望更加突出，催化机构资金增配。行业景气度持续上行，春季躁动有望打开估值修复窗口期。建议关注受益于格局优化主线、以及受益于泛财富管理提速回暖、投行资本化弹性的券商。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>史诗级利好！券商杠杆上限放宽，“牛市旗手”再度狂飙，涨势能持续多久？</title>\n<style 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href=\"https://laohu8.com/S/SBAY\">数百亿</a>。</p><p>这与2015年的“杠杆牛”逻辑一脉相承，但当前市场更理性、估值更低，安全边际显著提升。</p><p>业内人士指出，结合当前市场环境，这一次的政策有望从情绪和资金面，对股市产生渐进式、结构性的推动。</p><h2 id=\"id_283016737\" style=\"text-align: left;\">看好行业景气度上行</h2><p>今年前三季度，券商板块在资本市场回暖与政策红利释放的双重驱动下，交出了一份超出预期的答卷。</p><p>据Wind统计，前三季度，42家上市券商共计实现营收4195.60亿元，同比增长42.55%；归母净利润1690.49亿元，同比增长62.38%。</p><p>其中，11家券商的营收超过百亿元，<a href=\"https://laohu8.com/S/06030\">中信证券</a>则以558亿元的营业收入稳居榜首。</p><p>有5家净利润超过百亿，中信证券、<a href=\"https://laohu8.com/S/02611\">国泰海通</a>都超过了200亿元。</p><p>值得一提的是，并购重组后的<a href=\"https://laohu8.com/S/601456\">国联民生</a>、国泰<a href=\"https://laohu8.com/S/603162\">海通</a>营收净利润增长较快。</p><blockquote><p>其中，<a href=\"https://laohu8.com/S/01456\">国联民生</a>营收同比增长201.17%，<a href=\"https://laohu8.com/S/603977\">国泰</a>海通同比增长101.60%。</p></blockquote><p>从净资本规模来看，截至今年9月末，14家券商的净资本超过300亿元。</p><blockquote><p>国泰海通、中信证券、<a 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