$归创通桥(02190)$沛嘉上半年开始实现税前盈利，归创上半年收入也在增长。现在看这几家介入器械公司，我更愿意比谁能持续把产品卖出去、把利润留下来，单看产品获批数量不太够

$霸王茶姬(CHA)$从估值看，10.8倍PE、7.8%股息率，往下空间也有限

$霸王茶姬(CHA)$韩国热度是真的高。首尔江南店开门5分钟线上点单超600杯，系统直接崩了，排队等两三个小时。张元英1月直播喝了4杯之后，韩网直接炸了，有粉丝专程飞中国打卡

$复宏汉霖(02696)$以前看汉霖出海，我更多关注合作签了多少；现在开始看它自己能把美国临床推进到哪一步。100多家中心、200例完成入组，还是自己的团队独立执行，这份能力值得多看一眼

$归创通桥(02190)$Hippo能进美国市场了，接下来我最想看到的是卖出去多少。许可拿到手是一步，订单和收入跟上，股东心里才更有底。

$霸王茶姬(CHA)$推新节奏一直很快，二季度上了17款新品，三季度继续补位。

$霸王茶姬(CHA)$茶饮赛道天花板还远着呢，人均杯量跟日韩比还有差距，龙头集中度会提升

$复宏汉霖(02696)$ 转个观点：听完复宏汉霖的业绩交流会，觉得市场可能低估了一点：复宏汉霖的出海逻辑，并不是简单把几个产品卖到海外，而是在搭建一个可以持续产生收益的全球商业化体系。 这套体系并不只是类似药驱动，也不是单纯依赖一款创新药，而是由“创新药打开全球市场空间、类似药提供规模化商业基础、全球商业化能力放大产品价值”共同构建的。未来几年内，目标将有超10款产品在全球范围内上市。 先看创新药： 斯鲁利单抗是复宏汉霖创新药能力的代表性产品。它的价值不只是已经实现商业化，更在于公司正在围绕产品持续推进全球临床和市场拓展。还有HLX22-GC301  PHAROS001 多区域临床试验，吸引了多位医学领域的重要专家参与，进一步说明产品的临床价值和研究潜力获得了较高程度的专业关注。 创新药的价值释放需要时间，临床进展、适应症拓展、海外注册和销售放量都需要持续验证。但如果产品能够在更多临床场景中证明价值，其商业空间和估值弹性也会明显高于单纯的成熟产品。 再看类似药： 很多人谈到类似药，容易把它理解成低价竞争。但真正有全球竞争力的类似药，并不是简单复制，而是对研发、质量、生产、注册和商业化能力的综合考验。尤其是在全球市场，能够持续推进多个类似药项目、完成国际注册并实现商业化落地的企业并不多，真正数得上的也就几家。 从这个角度看，复宏汉霖在类似药领域的优势非常突出。不仅出海数量多、国家多、最关键的不是“有多少产品”，而是有没有爆品。复宏汉霖目前已经有这样的潜力资产。 HLX17对标K药，HLX18对标O药。两款原研药一年全球销售规模都是百亿美元级。等专利窗口打开，拼的就是谁注册快、产能稳、商业伙伴覆盖广。 类似药对复宏汉霖的意义，不只是提供收入，更像是一张长期饭票。一方面，成熟类似药能够贡

$霸王茶姬(CHA)$喝奶茶已经算是年轻人的社交刚需了。霸王茶姬主打中端定位，遇上消费降级环境反而有红利，不少人会放弃高价茶饮，转而选择它这一档的产品。

$复宏汉霖(02696)$中报坐实了复宏汉霖这套跑通的商业模式：靠成熟生物类似药赚现金流，授权合作带来额外收入，再拿钱反哺大规模研发。

$霸王茶姬(CHA)$霸王茶姬8月14日要在上海博物馆人民广场馆里开新店了，门店位于馆内、需购票进入，不是商场、不是街边，是博物馆里头。这种店还是挺难得的，至少霸王的审美跟文化沾边的地方还是认的。

$复宏汉霖(02696)$中报和港股通预期都快了，最近的涨势也很积极，这波预期看到多少

$霸王茶姬(CHA)$霸王一直在做一件事，就是往上游和下游两头同时做深。上游绑定地标茶原产地保证品质，下游用非标门店做文化体验，中间用产品串起来。短期对财报影响不大，但长期看是在把品牌从"奶茶店"往"中国茶文化年轻化入口"的方向推。

$霸王茶姬(CHA)$ESG这块不是空架子，霸王在鲜奶供应上布局了六大区域300公里本地鲜奶圈，用巴氏杀菌鲜奶，相邻城市建冷链储运中心，还逐步换冷藏新能源配送车。供应链的绿色化是真在落地。

$复宏汉霖(02696)$入港股通应该9月份就差不多了，大家看到什么位置呀？

$霸王茶姬(CHA)$公司批了1.5亿美元回购，账上71亿现金，有能力执行。创始人说股价被严重低估，态度摆在这里。

$霸王茶姬(CHA)$ 刷小红书和公众号，最近种草CHA新品的笔记明显增多，关山杏雨、雾红尘柠檬奶、归云南是被反复点名的"闭眼入不踩雷"款。这种UGC自发酵的热度，比任何广告都值钱。

$归创通桥(02190)$ 转：刚刚扒完国家药监局最新的6月获批目录，2190这次藏得挺深，一口气拿了俩重磅三类证的注册证：ZYLOX TORPEDON™ 雷鳐（冲击波导管）和ZYLOX TRANSFORMER™ 外周刻痕导管。 很多人觉得不过是多了两个拿证产品。个人看来这意味着归创在外周血管介入领域的“复杂病变解决方案”正式闭环。这里简单聊聊我的看法，也欢迎球友拍砖。 1. 雷鳐冲击波：这不是普通球囊，这是“碎石机” 先说雷鳐，公开目录里只写了“一次性使用外周血管内冲击波导管”，但懂行的都知道，这对应的是海外大热的Shockwave技术路径。 外周动脉严重钙化一直是临床难题，普通的球囊扩不开，支架撑不圆。冲击波的原理是“隔山打牛”，专门对付硬骨头（钙化斑块）。之前这块主要看外资脸色，归创拿下这张证，说明在外周最难啃的钙化病变上，有了国产利器。注意，公司宣传的是“系统”，但目录目前只体现了“导管”。后续如果配套的主机、发生器也同步落地，那将是一个高值耗材+设备的完整生意，想象空间还是有的。 2. Transformer刻痕导管：不仅是扩张，更是“控场” 再看Transformer，刻痕球囊的核心在于“刻痕”和“防移位”。在处理纤维化或钙化病变时，它能像手术刀一样精准地切开病变，同时防止球囊滑动。 这东西的价值在于“承上启下”。它是复杂病变预处理的关键工具，能让后续的药物球囊或支架贴壁更好。归创把它补齐，说明其外周产品线不再只是单兵作战，而是开始形成“组合拳”。 3. 企业面视角：50%高增长背后的推手 看财报数据，2025年归创通桥总收入10.6亿（+35.1%），其中外周血管介入收入3.79亿元，增速高达50.3%，明显快于神经介入业务28.0%的增速。 虽然这次获批不能直接就在业绩中体现（

$霸王茶姬(CHA)$ 之前去成都旅游，正好赶上霸王办蜀锦相关的活动，现场看着确实有几分特色，这种结合地方文化的营销方式还挺讨巧的。

$归创通桥(02190)$今天股价保持的还是蛮不错的嘛，在韩国市场也有布局，回购也积极，公司还是看好长期发展的