$复宏汉霖(02696)$真正的全球化公司，不是偶尔去海外露个脸，而是能持续和全球药企、投资机构、合作伙伴对话。BIO八年，至少说明汉霖一直在这张桌子上

$霸王茶姬(CHA)$感觉现在的价格像是市场在打折促销，虽然不知道底在哪，但性价比确实出来了

$小马智行(PONY)$Robotaxi 长期成长逻辑没变，这波短期回调主要被美股大盘波动带崩，也别太恐慌了

$霸王茶姬(CHA)$私域运营表现亮眼，小程序下单顺滑，会员积分体系优于奈雪。品牌减少短信营销打扰，不靠频繁推送消耗用户，靠温和维护沉淀好感，长期拉高复购。

$归创通桥(02190)$ 转个好观点：归创通桥这条马来西亚首例临床应用，我觉得市场可能不会有很大反应，但对平时盯基本面的人来说，其实是个可以记录的小节点。 现在看医疗器械股，大家最担心的无非几个问题：国内集采压价格、耗材估值被压、出海到底是不是故事、创新产品能不能真正走出去。归创这几年也一直在讲海外，但从市场的角度来看，光说“国际化布局”肯定是不够的，关键还是要看有没有真实落地。 这次 ZYLOX Octoplus™ 腔静脉滤器在马来西亚完成首例临床应用，意义就在这里。它不是单纯的说公司又发了个宣传稿，而是说明这个产品已经从准入、渠道，走到了当地医院和医生的手术场景里。 医疗器械这个行业，和普通消费品不一样，不是铺到货架上就算成功。医生敢不敢用，用起来顺不顺，术中释放稳不稳，定位准不准，这些才是真正决定产品能不能往下推的东西。尤其血管介入产品，本身就很吃医生体验，一旦当地医生愿意尝试，并且首例顺利完成，这个信号至少比单纯“拿证”更实在。 当然，这种消息也不能吹过头。一例临床应用不代表马上放量，也不能直接推导出收入大增，更不能说马来西亚市场已经打开。它更像是出海链条里的第一颗钉子：先有准入，再有首例，再看有没有更多医院、更多医生、更多病例跟上。  个人觉得归创现在最值得观察的，不是消息有多炸，而是这些小节点能不能连续出现。今天是马来西亚首例，后面如果东南亚其他市场也陆续有临床应用，如果更多产品不只是拿证，而是真的进入海外医生手里，那公司出海逻辑才会越来越清楚。 所以这条消息我的理解很简单：短期不是业绩大利好，但它是一个正向验证。尤其在医疗耗材整体估值不高、市场对出海半信半疑的时候，公司能拿出具体国家、具体医院、具体医生团队、具体产品应用案例，就比空喊国际化要强。 归创通桥后面还是要看

$归创通桥(02190)$血管介入器械很看医生体验，输送、释放、定位这些细节很关键。归创这次首例顺利完成，至少说明产品在海外临床使用上迈出了第一步。

$复宏汉霖(02696)$ 转个好文：今天创新药概念继续强势，海欣股份3连板，海南海药2连板，迦南科技大涨，板块情绪明显回来了。 说实话，前段时间看着科技、算力天天涨，医药这边半死不活，很多人心态都快被磨没了。但市场就是这样，风格一旦切换，资金回头看医药的时候，才发现：原来这段时间创新药行业并没有停下来。 第12批集采启动，表面看是药品降价压力，但换个角度看，集采越往后走，市场越会分清楚： 普通品种拼价格，真正有临床数据、有全球化能力、有商业化落地的创新药和生物药，才是下一阶段更稀缺的资产。 放到复宏汉霖身上，这条逻辑其实很清楚。 H药不是简单停留在“获批”这个阶段，而是在持续兑现。小细胞肺癌长期OS数据登上JAMA Oncology，4年OS率达到21.9%；胃癌围术期适应症获批，还是全球首个且唯一获批用于胃癌围术期治疗的PD-1单抗。 HLX43也不只是停留在ASCO的一组数据上。后线NSCLC看到疗效信号后，公司已经继续往注册临床、早期肺癌新辅助、ADC+IO联合治疗方向推进。这个东西不是短线概念，而是复宏汉霖未来第二增长曲线能不能跑出来的关键。 再看全球化，汉倍优完成全国首批发货，地舒单抗在加拿大商业化上市，HLX17美国首例给药，HLX04-O国际III期成功，HLX3902中国获批临床。这些消息单独看都不一定炸，但连起来看，就是公司在一条一条把产品矩阵和全球化路径往前推。 所以我觉得，今天创新药板块涨起来，最重要的不是追哪个连板，而是让大家慢慢意识到： 医药不是没有逻辑，而是前段时间被市场忽视了。 创新药也不是没有进展，只是短期被其他主线分流了资金和关注度。 复宏汉霖现在最值得看的地方，不是某一天涨多少，而是它已经从单一H药逻辑，逐步走向“H药商业化兑现 + HLX43创新弹性 +

$复宏汉霖(02696)$看最新的消息，H药不是只靠获批讲故事，而是靠长期数据、顶刊认可和海外准入，一步步把商业化底盘垫厚

$小马智行(PONY)$ 新加坡Robotaxi正式接入Zig平台，我觉得这是比新增几个站点更重要的事。

$霸王茶姬(CHA)$说实话，我对这家公司还是有感情的。从它刚火的时候就喝过，味道确实可以

$复宏汉霖(02696)$上周直接啦10个点，调整调整也好，休息好了继续

$复宏汉霖(02696)$ 转最近看着科技、算力这些方向一路上涨，自己的账户却没什么动静，甚至还套着不少，说完全没情绪肯定是假的。刚好今天复宏汉霖终于来了一波像样的反弹，也算给坚守的韭菜打了一针强心剂。虽然一天的上涨说明不了太多问题，但至少说明市场开始重新关注公司近期的一些变化。 前段时间医药板块整体关注度不高，所以最近医药长文更新得不算积极。这两天也有球友在问复宏汉霖的最新进展，正好借这个机会简单梳理一下。 如果把最近几个月的动态串起来看，我觉得复宏汉霖其实正在同时推进两条主线：  1、一条是H药的商业化兑现； 2、另一条是创新管线的全球化升级。 先说市场最关注的H药。 6月9日，H药（斯鲁利单抗）正式获批胃癌围术期新适应症，成为全球首个且唯一获批用于胃癌围术期治疗的PD-1单抗。 相比单纯新增一个适应症，我觉得更值得关注的是它背后治疗模式的变化。 过去胃癌围术期治疗的核心一直是化疗。很多患者手术后因为身体恢复、毒副作用累积等原因，很难完成完整疗程。 而ASTRUM-006探索的是： 术前免疫联合化疗 + 术后免疫单药维持。 也就是大家这段时间讨论最多的“术后去化疗”。 从公布的数据来看，斯鲁利单抗组无事件生存期（EFS）显著延长，病理完全缓解率（pCR）达到21.6%，是对照组的3倍以上，同时重度不良反应和停药率均低于传统方案。 更重要的是，这项研究不仅登上ASCO口头报告，还同步发表于《柳叶刀》主刊，如今正式获批，也意味着H药在胃癌领域已经从学术价值逐步走向商业价值兑现阶段。 对于创新药来说，获批往往才是真正开始。 除了H药，本次ASCO之后讨论度最高的其实是HLX43。 作为复宏汉霖重点布局的PD-L1 ADC产品，HLX43此次披露了多个非小细胞肺癌关键亚组数据。 其中：

$霸王茶姬(CHA)$自营店毛利比供应链供货高，这是明摆的事。现在自营净增、加盟净减的节奏，短期总费用会上去，但等这批自营点位模型跑顺，对整体利润率的拉动是供应链模式给不了的

$复宏汉霖(02696)$量不算特别大，换手也不高，但股价能走出11%的涨幅。至少说明筹码没有想象中那么松动

$复宏汉霖(02696)$ASCO、BD交易、新药获批、医保政策，这些都是产业层面的增量信息，和指数短期波动其实是两条线，耐心点吧

$霸王茶姬(CHA)$产品线越来越丰富了。除了经典的原叶鲜奶茶，现在茶特调、茶冰淇淋、冷泡袋泡都在铺。

$复宏汉霖(02696)$本次 BIO 大会，复宏汉霖集中亮相 ADC、多抗、TCE、AI 制药、融合蛋白等多条技术管线，意在让市场重新认知：公司早已不是单靠 H 药支撑，而是具备完整创新矩阵的平台型生物企业

$复宏汉霖(02696)$今天亚太股市太恐怖了吧，韩国股市都触发熔断了，哎指数都这么惨的情况下慢慢来吧

$霸王茶姬(CHA)$市场现在纯粹是按“单店持续恶化”的悲观预期在定价，任何改善都会是修复的动力。

$小马智行(PONY)$这两年港股自动驾驶板块最大的变化，是资金看项目的标准变了。以前大家看的是技术领先不领先，现在更关注订单、收入和运营数据。Robotaxi能不能收费、单车能不能赚钱，开始比PPT更重要