这位24岁的韩国交易员用借来的钱赚了3亿韩元，然后在四周内全亏光了。 李胜浩，一名首尔大学生，借了500%的保证金贷款，将2000万韩元的存款变成了3亿韩元，实现了15倍的收益，据路透社报道。 然后韩国股市开始剧烈崩盘，他的券商强制平仓，他的账户跌破了最初的投资额。 他说，一旦他再次攒够钱，就计划再借一次保证金贷款。 他的故事并不罕见，这是系统按设计运行的结果。 韩国股市的保证金贷款余额在6月24日达到创纪录的38.63万亿韩元。 更广泛的投资者债务，包括其他形式的借款，到5月底已超过60万亿韩元，正值韩国4.1万亿美元的股市成为全球波动性最大的市场。 周四，当局禁止新上市与个股挂钩的杠杆ETF，此前仅两个月前才批准了它们。 金融监督院的负责人已经承认批准过程过于仓促。 杠杆在下跌途中加速损失的速度，远超其在上涨途中积累财富的速度，而现在，整整一代韩国散户交易员正以最艰难的方式体会这一点。

🚀 $SPCX ——SpaceX官方财报发布日期定在8月4日，随着这个日期公布，SpaceX股票禁售期解除的时间表也随之明确： 8月6日：8% 8月21日：2.8% 9月10日：2.8% 9月25日：2.8% 10月12日：2.8% 10月26日：2.8% 三季度财报发布两天后：解禁11.2%（具体日期待定） 12月9日：4% 以上时间表适用于符合提前释放条件的股份，约占已发行股份总数的40%。 而IPO后366天，也就是2027年6月14日前后，剩余60%的股份（包括埃隆·马斯克本人持有的股份）才会正式符合解禁条件。

🚀增长最快的20家AI基础设施公司——预计同比营收增速排名： $NBIS Nebius Group — 521% $MU 美光 — 191% $CRDO Credo Technology — 170% $CRWV CoreWeave — 136% SK海力士 — 136% $LITE Lumentum — 112% $AAOI Applied Optoelectronics — 111% $SNDK SanDisk — 110% $IREN IREN — 95% $SMCI 超微电脑 — 82% $AEHR Aehr Test Systems — 75% $ALAB Astera Labs — 51% $AVGO 博通 — 50% 三星 — 50% $NVDA 英伟达 — 48% $MRVL Marvell — 35% $CLS Celestica — 28% $AMD 超微半导体 — 30% $ANET Arista Networks — 20% $VRT Vertiv — 20% 你手里拿的是这份名单里的哪一只？

🔍 半导体股全景扫描：PEG估值分档揭示谁被低估、谁已透支未来增长 ⠀ PEG（市盈率相对盈利增速比率）是判断成长股是否被高估的关键指标——数值越低，说明股价相对其盈利增速越便宜，反之则可能透支了未来预期 ⠀ PEG < 1 通常代表被市场低估的增长空间 ⠀ PEG > 2 则开始踏入估值偏贵的危险区间 ⠀ 以下按PEG从高到低完整梳理半导体板块核心标的： ⠀ $LRCX ~2.3x ⠀ $ALAB ~2.1x ⠀ $INTC ~1.9x ⠀ $ANET ~1.8x ⠀ $ARM ~1.6x ⠀ $KLAC ~1.3x ⠀ $AMAT ~1.2x ⠀ $ASML ~1.0x ⠀ $TSM ~0.9x ⠀ $AMD ~0.7x ⠀ $NVDA ~0.7x ⠀ $CRDO ~0.6x ⠀ $COHR ~0.6x ⠀ $LITE ~0.5x ⠀ $AVGO ~0.5x ⠀ $MRVL ~0.5x ⠀ $AAOI ~0.4x ⠀ $ON ~0.4x ⠀ $SNDK ~0.2x ⠀ $MU ~0.2x ⠀ $SKHY ~0.1x

摩根大通最新报告《AI资本开支与二季度前瞻》 JPMorgan's Latest Report: "AI Capex and Q2 Earnings Preview" 摩根大通最新报告《AI资本开支与二季度前瞻》核心观点：AI投资周期还没有走到尽头，但市场的关注焦点已经悄然转向——从"比谁烧钱更多"变成"比谁能把钱变成回报"。本轮财报季最大的看点，不再是资本开支有没有继续增加，而是这些AI投入究竟能不能实实在在转化为收入和利润的增长。 一、核心判断：AI资本开支持续扩张，但市场关注重心已转移 摩根大通认为，微软、谷歌、Meta、亚马逊四大云计算巨头，本轮财报大概率不会明显下调AI预算，资本开支仍将维持高位。 但市场的注意力已经从单纯盯着资本开支规模，转向更实际的三个问题：AI是否真正拉动了收入增长、AI投入的回报率究竟如何、云业务与AI产品的商业化进展到了哪一步。因此，管理层这次在财报电话会上如何表态未来AI投资回报，重要性已经超过资本开支这个数字本身。 二、二季度业绩预期依然强劲 摩根大通预计，科技板块二季度盈利增速约64%，非科技板块约37%，标普500整体盈利增速预计在12%左右。支撑这轮盈利增长的核心动力仍然是云计算业务扩张、AI相关需求旺盛，以及广告业务保持韧性。 三、AI资本开支短期仍有支撑，主要来自三方面 第一，超大型云厂资本开支依旧维持高位：预计2026年，谷歌资本开支约3000亿美元，亚马逊约3000亿美元，Meta约2000亿美元，整体AI投资强度不减。 第二，主权AI成为新增需求来源：除了美国几大云厂之外，中东、欧洲、亚洲多国政府正在推动主权AI建设，成为新一批GPU需求来源，意味着AI需求正在从四大云厂向外扩散。 第三，AI推理需求快速攀升：随着Agent、Copilot以及各类企业AI应用普及，推理端需求正快速增长，为GPU需求提供进一步支撑。 四

💰美国银行上调特斯拉2026-2028年盈利预期，重申"买入"评级，目标价460美元——这一评级是在特斯拉7月22日发布财报之前给出的。 460美元的目标价，较特斯拉7月17日收盘价391.06美元，还有17.6%的上涨空间。 美国银行将2026年营收预期从1034亿美元上调至1078亿美元，2027年上调至1262亿美元，2028年上调至1440亿美元。 每股收益预期：2026年2.13美元，2027年2.71美元，2028年3.39美元。调整后季度每股收益预计：二季度0.51美元，三季度0.54美元，四季度0.68美元。 美银的核心逻辑是：特斯拉正在进入Robotaxi、FSD、Optimus和储能业务的早期商业化阶段。 Robotaxi是本轮最主要的推动力。7月3日迈阿密站点上线后，特斯拉目前已覆盖5个市场，另有4个市场正在筹备中。德州车队规模6月已达175辆，单月增加超过100辆。 美银的定价调研显示，在旧金山地区，特斯拉打车价格比Waymo、Uber、Lyft低21%，但等车时间要长3到4倍。 特斯拉二季度全球纯电动车市占率提升约95个基点。美国电动车市场份额同比提升50个基点，达到46.1%。 Optimus方面，弗里蒙特工厂计划7月下旬至8月启动生产，德州工厂的Optimus产能则规划在2027年落地。

💰巴菲特亲自揭秘：买入谷歌，是我的决定 $GOOGL 关于伯克希尔近期加仓谷歌的传闻终于有了答案——巴菲特本人证实，这笔投资是他亲自拍板的。 📋选股标准从未改变 巴菲特表示，谷歌之所以入选，是因为完全符合他一贯坚持的三大标准： 一是护城河足够深厚，盈利能力强劲，长期回报明显跑赢债券； 二是股价处于合理甚至偏低的区间； 三是管理层足够优秀、值得信赖。 💵持仓规模已跻身前四 目前伯克希尔持有的谷歌股份市值高达310亿美元。上个月，公司又通过私募配售追加了100亿美元投资，谷歌由此一举跃升为伯克希尔第四大重仓股。 🍎但他的心头好依然是"看得懂的生意" 值得注意的是，相较于谷歌和整个AI赛道，巴菲特坦言自己其实更偏爱$AAPL、$AXP这类他能够真正理解透彻的传统优质企业——这与他一贯"能力圈"投资哲学一脉相承。

📈史上最伟大的成长周期，从未因回调而终结 $QQQ 给所有正在恐慌的人，一个值得记住的事实：自互联网泡沫底部以来，纳斯达克100指数已累计上涨超过2000%。 ⚠️一路走来，它曾经历过这些至暗时刻 互联网泡沫破裂期间下跌83%，金融危机期间下跌55%，新冠疫情冲击下跌33%，2022年熊市同样下跌33%。 📊即便如此，超过80%的年份最终仍以正收益收官 真正获得最大回报的投资者，往往都明白同一个道理： 回调，是每一轮重大成长周期的组成部分，而不是它的终点。 🚀我们仍处在AI周期的早期阶段 未来5到10年的布局节奏，值得持续关注与耐心跟随。

Kimi成本大幅下降，但运行所需能源消耗并没有同步下降，这正在揭示AI产业一个更深层的变化： 未来AI竞争的核心瓶颈，可能不再是模型，而是能源。 当智能成本持续下降，意味着企业和用户可以以更低价格获得更强大的AI能力，结果并不是需求减少，而是需求被进一步释放。 更便宜的智能，会带来更多模型调用、更大规模的AI应用，以及更高的算力需求。 正如Sam Altman曾提出的观点：未来智能成本最终会逐渐接近能源成本。 这个趋势正在现实中快速发生。 当模型效率提升、推理成本下降，AI应用规模扩大，真正稀缺的资源将转向支撑整个AI经济运行的基础设施——电力、数据中心和能源供应。 因此，AI时代的核心竞争可能正在从“谁拥有最强模型”，转向“谁拥有稳定、廉价、可扩展的能源”。 在这个逻辑下，数据中心资产为何会被市场抛售？ 短期来看，宏观环境、资金轮动和估值压力都会影响股价表现；但从长期产业趋势看，如果AI需求持续增长，能源和算力基础设施仍可能是最关键的战略资源。 市场短期交易情绪与长期产业逻辑之间，正在出现明显背离。

🇺🇸美国国家债务刚刚达到 39.5 万亿美元。 美国花了超过 200 年的时间才达到第一个 1 万亿美元的债务。 但仅仅在过去 4.5 年里就增加了 9.5 万亿美元，几乎相当于两个世纪积累的债务，只用了短短一小段时间。

🚨 我们正进入全球不稳定新时代。 根据高盛的数据，全球冲突风险刚刚达到自20世纪60年代中期以来的最高水平。 现在，它高于古巴导弹危机、冷战以及9/11事件期间的水平。 与此同时，各国分裂成对立阵营的速度比以往任何时候都要快。 国家们不再保持中立，而是选择站队，这在历史上只会加速冲突，而非阻止它。 高盛表示，这并非一场战争导致的暂时性激增。 这是多重裂痕同时发生，而且这两种趋势预计将在本十年剩余时间里继续恶化。

📊贝莱德最新公布：30只最重要的AI股票排行榜 这份榜单来自贝莱德旗下iShares Future AI & Tech ETF（ARTY）的持仓数据，按重要性排序： $MU $AMD $TSM $NVDA $MRVL $AVGO $CRWV $ORCL $SMCI $WDC $STX $IBM $MSFT $ANET $PLTR $CEG $SNOW $BE $ALAB $ACN $CRDO $ENTG $ONTO $CLS $AMKR $MDB $TEM $WDAY $CSGP $RMBS 🥇美光排名第一，内存被视为最大瓶颈 美光位居榜首，反映出贝莱德认为内存供应正是当前AI算力扩张中最核心的瓶颈所在。 🤔英伟达仅排第四，或许说明了什么 英伟达排名第四，落后于美光、AMD、台积电——这或许意味着市场对英伟达的乐观预期已充分反映在股价中，反而是其供应链上下游的相关标的，可能蕴藏着更大的机会空间。 ⚡两只能源股上榜，能源正成为AI叙事的新主线 Constellation Energy与Bloom Energy双双入围，印证了AI算力扩张背后，电力与能源供给正逐渐成为一条独立且重要的投资主题。 🔒榜单不含OpenAI、Anthropic、xAI 这三家目前仍是私营公司，尚未在公开市场上市，因此未被纳入此次排名。

🚨突发：SpaceX $SPCX 在过去 31 天内蒸发了 1.3 万亿美元，并触及新低 122 美元。

埃隆·马斯克在过去 30 天内净资产损失了 5000 亿美元。

突发：五角大楼正在谈判从埃隆·马斯克的SpaceX $SPCX 购买AI计算能力 根据《华尔街日报》报道，SpaceX将向国防部开放其数据中心以运行AI模型，这笔交易价值高达数十亿美元。 SpaceX通过其数据中心项目Colossus，已成为该国最大的AI基础设施提供商之一。 它已经有三位AI客户，每年总计支付278亿美元：Anthropic每月12.5亿美元，Google每月约9.2亿美元，以及Reflection AI每月1.5亿美元。 现在美国军方也想加入。

🚨突发： 🇺🇸美国国债首次突破 39.5 万亿美元。 过去 30 天债务增长 2860 亿美元，每秒攀升 11 万美元。

🚨做空 AI 热潮，做多它遗留下的一切。 迈克尔·伯里（Michael Burry）在其最新的 Substack 帖子中透露，他在该股今年暴跌 -35% 后，将其 Oracle 看跌期权减持了一半。 伯里还增加了对 Nvidia 的空头头寸，买入更多 2026 年 12 月到期、行权价在 100 美元低位的看跌期权，他称此次加仓为“小钱”，因为波动率仍处于低位。 他在 DraftKings 股价约 25 美元时买入更多股份，“基本论点没有变化。” 随后他转向 Netflix，该股从 134 美元的高点跌至 74 美元，并在财报后进一步下跌。 “迪士尼生产葡萄酒。Netflix 生产牛奶，”他写道。 按他的计算，Netflix 的交易价格是其价值 1.6 倍，只有跌破 50 美元才值得买入。 伯里还表示，现在是“特别好的时机”买入廉价的香港股票，因为韩国、日本和芯片股的光芒正在褪去。他已经在 27.58 美元时加仓了京东（JD.com）。 迈克尔·伯里于 6 月 30 日通过做空以下股票，预言了 AI 交易的顶部： - Applied Materials：729 美元至 530 美元（-27%） - SOXX：642 美元至 515 美元（-20%） - Caterpillar：1,060 美元至 850 美元（-20%） - Micron：1,051 美元至 850 美元（-19%） - Tesla：416 美元至 380 美元（-8%） - Nvidia：198 美元做空，现价 202 美元。 迈克尔·伯里关闭了他的对冲基金，推出每月 39 美元的通讯服务——仅仅 8 个月后，据报道其订阅者已达 30 万，年收入可能高达 1.13 亿美元。

🇺🇸美国自1945年以来在战争上花费了11万亿美元。 按照目前的节奏，伊朗战争仍然远小于伊拉克、阿富汗或越南战争。但这份名单上的每一场战争起初规模都很小。 布什政府最初估计伊拉克战争将花费500-600亿美元。 最终加上退伍军人护理和利息后，成本达到了2.1万亿美元。

🚨 全球股市今天蒸发了1.8万亿美元。 标普500指数开盘下跌1%。 纳斯达克指数开盘下跌2%。 半导体指数暴跌3%，将其推入熊市区间，已较6月峰值下跌超过24%。 全球芯片股自6月22日以来已损失超过2万亿美元的价值。 这是在亚洲市场大幅崩盘之后的延续。 日本日经指数收跌4%。 台湾加权指数暴跌6.5%，台积电下跌7.3%，铠侠崩盘16%。 但为什么每个市场都在崩盘？ Moonshot AI 周四发布了 Kimi K3，这是一个拥有2.8万亿参数的模型，是有史以来最大的开源AI模型，打破了DeepSeek之前1.6万亿参数的纪录。 在独立基准测试中，它紧随Anthropic的Claude Fable 5和OpenAI的GPT-5.6之后，这两个目前最强大的模型，而其定价仅为这两家公司收费的一小部分。 整个AI交易的定价基于这样的信念：保持竞争力需要对芯片和数据中心进行大规模且不断增长的支出。 当中国的一家实验室以一小部分成本构建出几乎同样出色的东西时，这种信念就会受到挑战，而市场会立即对已经为此投入的每一美元进行重新定价。 这并不是新鲜事。 DeepSeek在2025年1月做了同样的事情，仅在一天内就让英伟达蒸发5890亿美元市值，当时这是历史上任何公司单日市值损失的最大金额。 这如今已成为一种模式。 每当中国发布一个新模型或新芯片时，无论其在哪个国家交易，所有与AI或内存高度相关的股市都会被重新定价。

🚨突发：Netflix 在盘后交易中跌至52周低点。 Netflix 在公布混合财报和低于预期的Q3指引后，盘后交易中下跌9%。 - Q2 收入：125.6亿美元 vs 预期125.8亿美元（同比+13%）。 - Q2 每股收益：0.80美元 vs 预期0.79美元（净收入同比+9%）。 - Q3 收入预测：128.6亿美元 vs 预期130.0亿美元。 - Q3 每股收益预测：0.82美元 vs 预期0.84美元。