#ASX #LTR #VUL 澳大利亚工党政府在5月14日公布的最新一期联邦预算案，引发了社会热议。其中，除了对电费、房租等生活成本的补贴外，更加值得注意的是政府对于清洁能源的推动。 不仅进一步推进 “净零计划” ，还推出《澳大利亚未来制造法案》以将更多的可再生能源行业纳入政府补贴。 阿尔巴尼亚政府表示，将投入240亿澳元，致力于在未来十年将澳大利亚打造成可再生能源大国，为绿色氢、关键矿物加工和绿色商品出口提供动力。 为了支持关键矿产的发展，预算案的部分资金还将用于支持澳大利亚本土矿业的发展，投资到数个矿业公司上。（如下图所示） 而值得注意的是，Arafura 与Liontown背后的股东都绕不开一个熟悉的人，那就是澳大利亚的女首富Gina Rinehart 。 Gina Rinehart的Hancock Prospecting 是铁矿石起家，AFR富豪榜去年估算她的财富为378亿澳元。 但她正在加大对其他资源的投资，包括稀土、铜矿和锂，收购了Azure Minerals（锂），厄瓜多尔国有矿业公司Enami 49% (铜)的股权，以及诸多股权投资。 图：吉娜·莱因哈特 (Gina Rinehart)  来源：BBC 我们将Gina的投资版图整理成了Gina概念股，而在Gina概念股的锂矿板块中，Liontown(ASX: LTR)和Vulcan Energy (ASX:VUL)是最为亮眼的两个。 一. 收购风暴中心公司： Liontown Resources (ASX: LTR) $LIONTOWN RESOURCES LTD(LTR.AU)$ LTR是站在去年10月锂矿收购风暴中心的公司，在当时，雅宝对Liontown开出了每股3澳元的收购报价，却被Gina截胡，以同样的价格

#ASX #CTT 如何能够买到便宜的奢侈品正品？解决了这个问题，市场中将会有多少需求？ 澳大利亚跨境奢侈品电商Cettire （ASX:CTT）$Cettire(CTT)$  的业务及股价表现能带来最直观的解答。 近一年，该公司股价增长最高时可达3倍以上，收入增速高达89%。 令人意外的是，这家处于高速发展期的公司，突然在近期内跌去30%的股价，并遭投行下调评级。究竟是什么原因让其一飞冲天，而又发生了什么让公司遭到当头一棒呢？ 收入高速增长，全球业务拓展 CTT是一家在线奢侈品电商平台，在其官网上拥有上千种国际高端时尚品牌的服饰、鞋子、配饰等商品。全球消费者均可在网上买到便宜的奢侈品正品，且享受退货的服务。 虽然CTT在澳洲上市，但其主要的消费者都来自于澳洲之外。在24年上半财年中，CTT收入54%由美国贡献，澳洲仅占6%。美国的消费能力毋庸置疑，更关键的是，CTT在新兴市场增长也相当不错，贡献收入占比从25%增加至31%。 公司在23年获得了巨大的成功后，在24年增速更快，并且保持着7%的EBITDA利润率，放眼全球任何一家电商公司，也很难找出能与之媲美的了。 这样快速的增长，从数据层面上来，似乎并不是CTT大量营销投入导致的，而是通过客户间“口口相传”的有效增长。从下图中我们可以看到，虽然收入大增，但单个客户的获取成本基本没有变化，并且活跃客户越买越多。 想要了解CTT公司的成功，就必须要了解其商业模式。CTT是使用了怎样“颠覆性”的商业模式才让公司获得了如此亮眼的数据呢？ “颠覆性”商业模式，理想电商形态 CTT财报中一直提到的2个关键词：0库存，0负债，这些都是CTT独有的公司特点。作为一家非常年轻的电商公司，能做到这点在行业中不管是谁都是难以想象的。 在

#ASX #BXB 导读： 业务简介&竞争优势 财报亮点解析 未来展望 澳大利亚托盘供应商Brambles (ASX: BXB)，在全球物流供应链中占据着非常重要的地位。业务看似无聊，不及那些在聚光灯下的科技股，但是其表现的稳定性却在澳股中独树一帜，是少见的能在其市场中在全球拥有垄断地位的公司。 本次财报季中，Brambles发布财报后股价表现亮眼，不停刷新历史新高。究竟是怎样的财报信息让投资者们对这样的公司趋之若鹜？ 业务简介&竞争优势 Brambles业务专注于供应物流托盘，约占其收入的 85%。业务主要针对快消品市场，包括包装食品、饮料、新鲜食品和个人医疗保健用品。北美、西欧、拉丁美洲、澳新地区是其主要市场，在2024财年中业务量占公司的46.6%、27.8%、9.1%、7.8%。 其中发达国家是公司目前有机增长的市场，澳财认为Brambles凭借自身的体量优势，将在这些市场充分发挥规模化效应，以更低的成本和更优的客户体验持续获客，实现销量增长。而新兴市场方面，公司有很大的发展潜力，澳财认为，公司要在经济下行周期内，短时间在新兴市场实现大幅增长难度较大。投资者更应当关注公司本身运营能力的改善与发达国家市场的情况。 Brambles拥有长期的经营历史，在全球范围内拥有最大的托盘池和服务中心网络。在各地的托盘运输中心网点密度高，距交通枢纽更近，与大型物流企业长期合作等优势让该行业的门槛非常高。 运输费用约占Brambles开支的四分之一。托盘直接从客户仓库和托盘回收商处回收。由于Brambles的数百万个托盘通过其服务中心网络定期运往制造商和零售商，因此，能够有效管理空托盘往返客户的运输成本自然会带来巨大的成本节约机会。Brambles服务中心网络的密度意味着其运输托盘的距离比竞争对手短得多，并且有更大的机会将“空运输里程”降至最低，从而为支付运输成本的B

#ASX #GYG 导读： 估值？GYG = CKF + DMP 股东的利益 在2024年8月27日，上市一个多月的Guzman y Gomez (ASX: GYG)发布了第一份财报，回顾其在FY24财年的表现。 财报显示，Guzman y Gomez 的澳大利亚业务取得了长足进步，194 家门店中有 103 家创下了午餐和晚餐贸易的销售记录。2023-24 年，澳大利亚业务的网络销售额增长了 27.3%，达到 9.6亿澳元。 其澳大利亚业务7月份及8月份大部分时间的同店销售额，较去年同期增长7.4％，超过招股说明书预测的4.8％。 也是因此，自上市以来，Guzman y Gomez的股价一路走高，预计在S&P 9月进行一轮调整后，Guzman y Gomez会被纳入ASX300指数，并且有非常大的潜力跻身前200。 顺利的被纳入指数基金将吸引数百万澳元资金的流入，因为跟踪ASX200的基金经理和其他ETF基金将购买股票。 但我们不会因为其业绩的略微高出预期就看好它，相反的，回顾这份财报，在数据背后我们更多感受到忧心忡忡。 估值？GYG = CKF + DMP 截至2024年8月30日，Guzman y Gomez的市值约为37.2亿澳元，这比Collins Foods(ASX: CKF)的8.9亿澳元和Domino Pizza (ASX: DMP)的27.3亿澳元加起来还要多。 而从最新的财报来看，截至FY24，包括加盟商在内，Domino Pizza拥有3975家店铺，营收41亿，净利润达到1.2亿澳元。而Collins Foods拥有381家店铺，营收近15亿澳元，净利润7600万澳元。 相比之下，Guzman y Gomez仅有220家店铺，营收9.6亿澳元，净利润570万澳元。这样一份成绩，不要说对比Domino Pizza，甚至还不如Collins Fo

#ASX #GMG #VCX 导读： 一年狂涨75%，工业地产龙头能否守住王位？ 业绩超预期，零售地产巨头如何应对未来挑战？ 在刚刚结束的2024财年内，全球房地产市场受到多重不利因素的影响，利率上升、通货膨胀以及经济增速放缓等等，都对地产公司的营收以及物业估值产生了严重副作用。 但是，在困境之中也蕴含着许多机遇。 我们今天要分析的两家公司，面对动荡的经济环境，不仅实现了营收增长，同时还投入更多资本进行公司的战略转型，提前布局未来五至十年内的发展。 一年狂涨75%，工业地产龙头能否守住王位？ 财报表现 作为澳大利亚规模最大的上市地产集团，Goodman Group（ASX: GMG）在过去一个财年内股价上涨了75%（图），此次的财报再次展现了其在工业地产领域的绝对领先地位。 2024财年内， Goodman Group的经营利润达20.49亿澳元，同比增长15%；每股收益（EPS）同比增长14%，两项关键指标在过去5年内都保持稳定增长；管理的总资产规模也达到了创纪录的787亿澳元。 主营业务发展与转型 得益于电子商务的快速扩张以及高效供应链管理的重要性，全球对于物流和仓储空间的需求仍在持续攀升。在澳大利亚，优质工业空间的需求仍然超过供应，尤其是在靠近主要交通枢纽的黄金地段。 Goodman Group的运营战略也正是开发和管理城市区域内需求旺盛的高质量物流和仓储空间，这个赛道的进入壁垒相对来说会更高，因此整体供应也比较有限。尽管本财年内全球大多数国家的经济发展都非常缓慢，对物流和仓储物业的租户整体需求产生了周期性的不利影响。但Goodman Group持有的物业在整个市场内都属于相对稀缺的资源，客户粘性非常高。 另一方面，人工智能以及云计算等技术的快速发展，导致全球数据储存需求激增，为GMG带来另一种工业地产项目的开发机遇——数据中心。这是GMG近年强势押注的重要板块，也是

#ASX #WTC 澳大利亚著名软件公司WiseTech (ASX: WTC)在本财年交出了远高于市场预期的财报，股价也在8月20日财报发布后累计上升了24%以上， 年初至今上涨超55%。 作为澳洲科技股的代表，同时也是澳财投研团队多次推荐的优质北美概念股，这家公司一直处于全球物流产业链升级趋势中的领导者地位。特别是在疫情后，全球各大物流公司开始重新审视供应链科技的重要性后，WiseTech的市场地位与议价能力获得了质变。 本文就将根据WiseTech此次年报的内容，为投资者解读目前公司的发展状况与市场前景，旨在帮助投资者判断WTC的增长潜力。 公司业务简介及市场地位 WiseTech是全球最领先的供应链软件解决方案提供商，业务覆盖范围极大，囊括了183个国家及地区，共计17000家以上物流公司客户。全球前25大物流公司中，有一半以上的公司正在使用WiseTech的产品。 并且，从长期趋势来看，这个比例会不断增加。在本财年，WiseTech更是拿下了两家重量级客户，分别是中国外运及日本通运（Nippo Express）。澳财投研团队预计，因缺少同样竞争力的竞品，该趋势会延续，最终演变成一个赢家通吃的市场。 年度财务数据及竞争力解析 本财年公司收入实现了超出预期的增长表现，总收入10.4亿澳元，同比增长28%。而且因为其SaaS公司的本质，公司利润率也相当可观，当前EBITDA利润率达到48%，增长1%。公司净利润录得3.66亿澳元， 其中WiseTech的核心产品CargoWise，是增长的主力，其功能包括货运代理、报关、运输仓储管理、合规工具等全套服务。一条龙式的用户体验让WTC的客户粘性非常大，平均每年用户流失率都在1%以下。 在此基础上，公司内部还在进行降本增效、控制运营杠杆的优化工作，这些工作已经在本财年4季度彰显成效，让该季度EBITDA利润率增至50%！ 澳财投

#ASX #ORG 导读： 理想丰满，现实果敢 长期价值如何实现？ Origin的前景如何？ 过去两年，澳大利亚电价急剧上涨，不少家庭电费支出增加了40%，甚至更多。正在大家苦不堪言之时，背后的电力公司却赚得盆满钵满，这其中的代表便是澳大利亚最大的能源供应商之一，Origin Energy（ASX: ORG）。 根据Origin刚刚公布的财报显示，其公司业绩表现强劲，但市场的反应却出乎意料。当日，公司股价不升反降，出现了接近10%的跌幅。投资者的不满与担忧可见一斑。 那么，究竟是什么导致了这样的市场反应？财报中是否隐藏了巨大问题？亦或公司未来的前景并不如表面那样光明？这些都是值得探讨的问题。 虽然公司报告了利润和现金流在增加，但天然气业务的疲软、运营成本的上升以及国际市场的不确定性等潜在风险，让投资者感到不安，进而影响了股价表现。 尽管如此，Origin是否仍然是一家值得长期投资的公司？关键在于它能否有效应对这些挑战，并持续在能源转型的道路上保持领先地位。 理想丰满，现实果敢 Origin Energy（ASX: ORG）的利润在过去一年里增长了近三分之一，从4.36亿澳元增至11.8亿澳元，这反映了其核心业务，特别是能源市场的强劲复苏。但分析师表示，市场的预期利润在13亿澳元左右，目前的业绩并未让市场感到满意。 尤其是当Origin更新业绩的前一天，AGL发布了一份超出市场预期的收益，同样作为能源公司，对比之下，出现了对Origin股票抛售的行为。 从Origin内部不同部门之间的利润贡献来看，我们不难发现此次的问题所在。 首先，现金奶牛APLNG出问题了。来自APLNG的现金分配从上一财年的17.83亿澳元下降到13.84亿澳元，减少了22%。这一下降主要是由于Origin的液化天然气平均实现价格下降了17%。 由于APLNG的定价是以国际市场的价格销售的，天然气价格的