01 电商到了最难的时候，可能也是最好的时候   流量爆款。 这大概是过去几年里电商人最爱又最恨的一个词。 从义乌国际商贸城、东莞大朗毛纺织批发市场、四季青服装市场到河北清河羊毛衫大市场，在最近两年走访的这些批发市场里，我无数次看过、跟商家们聊过这个词。它们创造过令人咋舌的惊人业绩，同时也吞噬掉不少盲目跟进的野心家。 因为很多人选择简单粗暴地“抄作业”、卷价格，用低价换销量 、用直播代替研发，不但牺牲了利润，还可能面临居高不下的退货率。 可以说，从加入这场毫无底线的价格战与流量战的那一刻起，他们就失去了在这场“数字游戏”中的主动权。 在消费转型等诸多因素的加持之下，这两年很多网店消失在这场行业的转型之中。 在小红书等社交媒体上，人们对隔三差五看到的网店闭店告示见怪不怪，评论区里也总是挤满唇亡齿寒的同行。其中，难以捉摸的流量爆款、无底线的低价，都是被提及频次很高的关键词。 被席卷其中的不只是中小卖家。很多老品牌也在这场席卷行业的风暴中付出了代价。业绩暴雷的情况，今年已经出现在不同行业的多家上市公司财报里。 不过，最糟的时候可能也是最好的时候。 因为这往往是实现转型的最佳时机。 以隔壁的日本为例。“失去的三十年”里，日本经济社会经历激烈变革，消费从炫耀性的“给别人看”切换到更加务实的“为自己”。 需求端的变化，直接在供给端催生了一批世界级的商业公司： 百元店大创从街边杂货店扩张为行业巨头；优衣库在1998年把摇粒绒做成国民单品，又在2003年靠 HEATTECH 把基础款的功能科技打到大众价位；挤掉品牌溢价的MUJI ，把极简的日式美学带向全球；7-Eleven也抓住机遇，从日常消费延展出ATM、缴费、票务等服务，2003年时在日本门店数已经突破1万家。 类似的故事，也可能在国内电商行业上演。 2024-2025年间，行业一度陷入残酷的价格内卷，但很快，从消费者、商家

  PART01 大水崛起   饮品界最近又出了一个 “顶流” 单品，不来自奶茶界，不来自饮料界，只是最简单的 —— 水。 但也不是随便哪一种水都行，而是特定指向 “大水”，即 1.5~2 升的瓶装水。 这源于一位网友提出的 “大水理论”。他认为，相比奶茶、饮料和 500 毫升的瓶装水，选 1.5~2 升的瓶装水作为日常饮品好处更多：便宜实惠，还兼顾健康属性、社交属性以及健身属性。 其中，便宜实惠是指大水的容量通常为 “小水” 的三至四倍，但价格只贵 1~2 元，跟饮料、奶茶比更是性价比超高。健康属性指 1.5~2 升刚好符合一个人一天的健康饮水量，既能满足爱喝水的人的需求，又能通过直观呈现当前进度与目标之间的差距，督促不爱喝水的人多喝水。社交属性可以理解为塑造超凡脱俗、不好惹的人设。健身属性则是因为大水可以完美充当哑铃的角色。 每一点都契合了当代年轻人的需求。因此，晒自己喝大水的内容在社交平台上刷屏。 除了大多数人都见过的农夫山泉、康师傅、娃哈哈、怡宝、景田、依云、百岁山、冰露、纯悦，泉阳泉、润田、山姆、盒马、好想来、青啤优活等知名度有限的品牌也趁此得到了一波曝光。 类似的剧情，三年前就上演过。 2023 年，自称 “穷鬼” 的年轻人捧红了仅比 500 毫升装贵一元的 1 升装含糖饮料，并造梗称其为 “**丝饮料”。这波潮流不仅带动康师傅、统一、元气森林等大厂商业绩增长，还让一批小众品牌出现在更广阔的大众视野，比如依能、华邦和明流。 从**丝饮料到大水的转向，不是突然间发生的。 **丝饮料爆火后的三年，年轻人变得 “通透” 了许多。 健康方面，他们不用长辈叮嘱，便主动扛起了注意身体的大旗。消费方面，他们纷纷进入 “纯过日子时代”，开始抛弃物质刺激带来的快感，追求最简单最本真的生活。 消费观念的转变一方面是出于经济条件等客观限制，另一方面则是在对哲学问题

又到了一年一度的车厘子季，今年的头茬车厘子即将上市，对于翘首以盼的“车厘子爱好者”来说，这是一年中最值得期待的节点。 10月12日，京东生鲜开启首批智利车厘子预售，现在打开京东app搜索“车厘子”即可进入首发会场进行购买，不仅空运首发吃个头茬，还有超级巨无霸4J级车厘子1元起拍活动和PLUS会员1元尖货抽签福利。（具体规则以页面公示为准） 产区现状：多雨打乱节奏，首批到货“迟到但珍贵” 智利水果出口商协会（Frutas de Chile）此前预测，2026/27产季智利车厘子出口量有望达到1.32亿箱，较上一季增长约16%。智利官方和USDA都预测，2026/27产季智利车厘子产量预估上调至72.7万吨，出口量66.7万吨。从全年大势看，供应是充裕的。 产季的开端，却是一场与天气的博弈。智利中北部产区今年遭遇了集中降雨，降雨导致车厘子转色变慢，果实糖分积累受阻，首批果子的采摘节奏被彻底打乱。 据产地方面的人士介绍，今年原计划首批采摘的车厘子被迫都推迟了。因此，今年首批空运车厘子的窗口期比往年更窄，到货量也更稀缺。“早熟品种的稀缺性在今年被放大了。”一位行业观察人士指出，“能在这个时候拿出稳定货源、且品质达标的出口商，本身就是一种供应链能力的证明。”   京东生鲜10月12号首批预售的车厘子品种“AG2”，并非市场上最常见的桑提娜或拉宾斯。它是Global AG培育的早期优质品种，走的是“风味路线”。 与追求纯甜的主流品种不同，AG2的口感是“酸甜有风味”的——这在早熟车厘子中并不多见。早熟品种往往因为生长周期短、糖分积累不足而口感偏淡，但AG2在Colchagua产区的表现打破了这一惯例。 Colchagua位于智利中央山谷南部，是智利最负盛名的葡萄酒产区之一。这里日照强烈、昼夜温差大，白天光合作用充分积累糖分，夜晚低温抑制呼吸消耗，果实得以在枝头慢慢沉淀风味。A

PART01 温柔的收购与现实的考量   “去寻找一个更新的世界，永远不会太晚。” AMD在9月28日官宣收购李飞飞创办的 World Labs，82亿美元、全股票交易。 随后，李飞飞在个人长信中引用了英国诗人丁尼生在《尤利西斯》的这句话。 48岁创业，2年后将公司以82亿美金的价格卖给AMD，成为后者历史上的第二大收购案。交易完成后，李飞飞出任AMD执行副总裁兼首席科学家，直接向董事长兼CEO苏姿丰汇报。 这句话是中年人给自己的鼓励，更是写给苏姿丰与AI行业的投名状。 苏姿丰是World Labs的早期投资人。李飞飞在官宣长文里称她为“great friend”。今年1月的CES，苏姿丰把李飞飞请上主题演讲的舞台，现场演示她的产品Marble在AMD芯片上跑出四倍加速；更早之前，两家公司已经开始联合训练模型。 回头来看，两人的关系是步步升温，走到收购这一步，似乎也是水到渠成。 硅谷见过无数剑拔弩张的收购战：甲骨文与仁科、微软与雅虎、博通与高通，每一段都刺激到值得用一本书去记录。与之相比，AMD 对 Wordl Labs 的这场收购，堪称温柔。考虑到苏姿丰与李飞飞同为华裔女性的身份背景，这也堪称硅谷顶级的“Girls help girls”。 站在收购双方的两位女性，都是硅谷举足轻重的人物了。 苏姿丰在2014年接手AMD，带领这家当时市值20多亿美元、账上全是亏损的老牌公司实现复兴，12年后市值一度突破万亿美元。其中关键就在于，工程师出身的苏姿丰先后押准了Zen架构、AI技术。在面临复杂且宏大的局面时，她很擅长先缩小战线，再围绕一个确定性的技术支点，去建立重构。 眼下，物理AI正在成为AI产业下一阶段的重要探索方向。 围绕大语言模型的竞争，似乎很难再点燃行业的澎湃激情。更多探索转向了物理AI：机器人、自动驾驶、工业仿真。 在LLM阶段吃足红利的英伟达，已经围绕物

电视剧《繁花》中有一幕：范总带着三羊牌服装勇闯上海滩，最重要的一仗，是把货摆进南京路的百货商场。日本服饰品牌优衣库在中国市场的翻身，也是从它在淮海中路开出6层楼旗舰店开始的。 谁掌握了门店和货架，谁就掌握了距离消费者最近的生意。这是零售行业的古老共识。一个品牌能不能火，关键在于它能否把门店开在最好的街区、能否把商品送进最好的商场并占据C位。 因为位置决定了它能被多少消费者看见。 如今，这套基本的商业逻辑依然有效。门店和货架并未消失，但品牌关于“位置”的理解，以及寻找消费者的方式都发生了变化。 过去一年里，基于抖音生活服务平台，亿滋、飞鹤、立白等品牌，通过直播间，把更多消费者带到线下渠道去购买他们的产品：亿滋与盒马联名的“超级奥利奥千层蛋糕”上线两周售出约20万份；飞鹤的消费券带动到店成交额超过1500万元；立白在今年三八节期间实现了到店成交超过5000万元。 这种快消品牌没有自己的专卖门店，可以通过抖音生活服务的“品牌联营”，即品牌自己主导运营卖品+渠道（超市）线下履约的组合创新的生意模式，主导线下生意的增长。 这意味着，除了货架所代表的物理位置，品牌在消费者“时间”里的位置也变得同样重要。品牌不仅要争夺消费者打开手机时的注意力，还要给出一个足够有吸引力的理由，让消费者从线上内容出发，走进附近门店。 于是，即使没有自己的门店，品牌也有机会参与线下客流的组织和分配。其背后，一条连接内容、交易、门店履约与数据反馈的新消费链路，正在逐渐形成。 在超市门店，顾客抖音扫码浏览立白大师香氛系列产品   01 货架品牌为何进入本地生活?   “一盒四五块钱的饼干，消费者为什么要专门跑到线下核销？”这是亿滋进入本地生活后最先遇到的问题。 奥利奥、趣多多、太平、炫迈等产品早已遍布大小商超，客单价不高，购买也足够方便。2025年12月，亿滋开通本地生活官方旗舰店，一度把几乎

这是一个美食易得的时代。 小红书上总在流行新的打卡；凌晨两点想吃烤串永远有人接单；节日团聚，大小饭店都会备好选择足够丰富的套餐。总之，人们可以毫不费力地实现对美食的获取。但同时，一些记忆却在模糊——很少有人能脱口而出，说出上一次自己被食物惊艳是在什么时候。 这或许是因为，这些“易得”的美食分散在人们的碎片时间里，也如同雨水落入大海，没了踪影。 于是，家宴又“香”了起来。它像奢侈品一样制作繁琐、成本高昂（包括时间成本），被形容为“招待亲友的最高礼遇”。尤其在春节、中秋这种具备团圆意义的节日里，人们更愿意在朋友圈里晒一桌家宴，而不是某个高级餐厅的包厢。 关于中秋家宴的史料记载，最早出现在南宋。《梦粱录》中写道：“至如铺席之家，亦登小小月台，安排家宴，团圆子女，以酬佳节。”800年后的今天，家宴的形式没有大变，依然是家人围坐，在美食中享受团圆的快乐。但餐桌上的主角，以及背后的故事却变了。 今年的流行，我们就从“鲜”开始讲起。   01 新鲜，不应该成为节日的负担   鲜食现制，这是我从小建立的节日家宴认知。每次赶上大的节日，我妈都要一大早冲去菜市场抢菜。蔬菜、鱼、家禽和肉，这些湖南餐桌日常用到的食材，我妈都坚持要买当天的。 湖南网友在小红书上分享的自家年夜饭   隔夜的食材，就像过期的爱情一样被嫌弃。 自己成家掌管厨房后，我尝试过沿袭这套做法——现在看来多少有些“没苦硬吃”。有一年筹备中秋家宴，我规划了9道菜，头天晚上忙到凌晨1点，当天早上7点半爬起来去市场买菜，9点多到家就钻进厨房忙。最后家宴倒是顺利做出来了，但我累到完全没精力去品尝。 如今，“鲜”有了更多的方式去实现。 比如生鲜类的即时零售。用手机下单买菜，可以省掉我去菜市场的时间，筹备家宴的工作量，立减30%。下单时我还可以备注，比如：鱼宰杀，去内脏，切成3厘米左右的大块，收货后洗洗就能直接用

9月10日，阿里巴巴集团旗下高德宣布扫街榜全面AI化，基于空间智能推出全新版本——高德扫街榜2026。 数据显示，高德扫街榜上线一年来，已累计服务超过8.8亿用户，导航至上榜商家年度总里程366亿公里，带动上榜烟火小店订单量同比增长424%，并获得最多用户真实到店的吉尼斯世界纪录认证，成为全球最大规模用脚投票的真实榜单。 高德扫街榜2026则在此基础上，用AI算法理解不同导航到店行为的评分权重，更精准体现用户真实选择，让更多经得起反复考验的好店脱颖而出；同时这种对真实的极致追求，也从一份榜单延伸到决策、出发与抵达的完整链路，为用户提供连贯、可信的线下消费体验。 高德CEO郭宁表示，“AI时代，生成看起来真实的内容越来越容易，答案不再稀缺。真正稀缺的是信任、品味、在场感，以及环环相扣的上下文。高德扫街榜2026将充分发挥空间智能对真实世界的理解力，让扫街不止于榜，重塑全链路生活体验。” 空间智能，让AI理解真实世界 扫街榜全面AI化的基础，是高德空间智能对真实世界的理解力。 “世界不只存在于语言里，它更存在于二维的网络拓扑、三维的空间结构、真实世界的流动、以及时间的变化。”郭宁说，“大模型理解语言，高德空间智能理解世界。” 他认为，除了大数据，理解真实世界还需要三层能力：第一，是鲜活而立体的三维空间表达——从地球到城市、从道路到建筑、从室外到室内，还原真实世界的细节与层次，形成亲临的在场感；第二，是实时而连续的动态感知——从车流到人流、从路况到商户、从白天到黑夜，捕捉世界每一刻的变化与脉动；第三，是精准而稳定的时空推演——从出发到到达、从单点到全局、从现在到未来，看透牵一发动全局的真实上下文关联，给出环环相扣的最优解。 支撑这三层能力的，是高德对真实世界的长期感知与连接。高德月活跃用户接近10亿（数据来源：QuestMobile），日调用北斗卫星定位峰值近万亿次，数十万亿级时

2016年3月中旬，刚刚完成自己硕士毕业论文、已被大疆提前录用的王兴兴开始在知乎上活跃起来。 他先是在“谷歌拟卖机器人公司大家怎么看？”的问题下发表了自己的看法，两天后因“发在隔壁没人看”又“厚着脸皮”将该回答复制到另一问题“如何评价 Google 试图出售于2013年收购的机器人公司：波士顿动力公司？”下，获得了上百的互动量。 从后续不再复制回答的动作来看，他对这个数字满意了。 十年后，他不再“知足常乐”，而是展露出足够的野心——他创立的宇树科技在3月20日递交了科创板上市申请，6月过会，8月10日开启新股申购。这意味着，作为A股人形机器人第一股，宇树即将接受市场考验。 8月6日晚间，宇树科技发布公告，确定首次公开发行价为150.80元/股。发行完成后，宇树科技总股本为4.0446434亿股。照此计算，宇树发行市值609亿元，持股约33.36%的创始人王兴兴身价有望达到200亿元。 至此，王兴兴已经彻底告别了过去的自己。 建构 如同多数人刻板印象中的理工男，王兴兴曾经混迹在知乎和B站。 他不时在这两个平台发布动态，分享对机器人、AI的看法和日常生活，习惯在句末使用一个颜文字或表情，在提到自己硕士研究成果时常自称“鄙人小硕期间”，还曾在分享作品时直接表示“求大家点个赞哈”“大家鼓励一下哈”。 2022年，他与宇树机器狗共同出镜拍摄了一条广告。完成微博宣传后，他兴奋地跑到B站上说：“虽然我们的机器人已经参加过各种大型活动了，但这应该是我个人第一次参与甲方的商业活动。 拍摄一天赚了我个人半年工资”。 彼时，尽管宇树已经在行业内打出了名声，但很少有人关心王兴兴的社交媒体。可以说，他在知乎发帖近十年，归来仍是不知名答主。 故事的转折点发生在2025年1月28日。 央视蛇年春晚的第八个节目《秧BOT》演完，宇树机器人火了。王兴兴的名字第一次大规模出现在大众视野。 90后、高中三年英语

01 “教父”的转身   电影《教父》的开场很经典。女儿结婚，纽约各行各业的头面人物涌进教父柯里昂的庄园，请求帮忙。殡仪馆老板博纳塞拉想为被殴打致死的女儿报仇，歌手约翰尼·方坦想拿到一个电影角色，面包师恩佐想留在美国。在书房，他静静听完每个人的请求，吩咐下属去操办。 没人质疑这些事情会办不好。因为他是教父，是权力的象征。 每个向往权力与名望的男人都希望自己的名字前面能冠上“教父”的称号。在中文互联网里，你能搜到不同版本的“AI教父”：李彦宏、李开复，甚至还有李一舟。他们大多取得过一些广为人知的成就，比如李开复创建了微软亚洲研究院，后来它几乎成为了中国AI黄埔军校。后来，他成立创新工场投资AI企业、AI 2.0时代又亲自下场做了零一万物。他也是国内最早一批“鼓吹”AI的科技界大佬。 不过，这些成绩罗列出来，指向的似乎是另一个身份：布道者。 布道者最重要的特质是虔诚。因为他需要用语言、行动去感化受众。但“教父”是被依靠的，他得能拍板、能办事儿。 李开复始终还差一口气。 创新工场在中国AI的很多关键节点都有动作：AI 1.0时代投中了旷视科技，自动驾驶赛道有文远知行、Momenta，AI 芯片有地平线，但在当下更火的大模型、具身智能赛道，它的成绩不算亮眼——这让它的故事多少有些“过去”的味道。 严格来说，这种略显过时的气息，是从大模型崛起之后逐渐鲜明起来的。 最初，这位年过六旬的“AI教父”展现出令人鼓舞的信心与决心。他在大模型最火热的2023年直接下场创业，创立了大模型公司零一万物——当时无数投资机构都在寻找中国版OpenAI，他太了解市场的渴望。当年11月，零一万物发布了首款开源大模型Yi，并完成成立后的首轮融资，由阿里云领投，估值超过10亿美元。 但李开复对AGI的信念没有持续太久。基础大模型的牌桌费过于昂贵。 零一万物先是陷入套壳风波，到2025年1月时，又成为

七月，我在新疆度过了十几天，从乌鲁木齐、伊宁、昭苏到特克斯城，多数时间都在城市里游荡、假装当地人生活。 我对“游荡”这件事情很着迷。 游荡者，这个词最初兴起于十九世纪的巴黎，指那些无所事事在街头闲逛的人。进入二十世纪后，城市被商品、橱窗与广告牌塞满，观看和消费取代了行走，“游荡者”的视角反倒变得有趣。他们脱离开被设计好的路线，重新观察城市，理解自己与生活的关系。 基于游荡者的身份，我记录了这些新疆消费的碎片。因此，它们不是系统、严谨的商业分析，更多是对某些时刻与想法的记录。而选择“消费”这个切口，是因为多数时候，消费就是一座城市的即时体温。   01 挂在门上的食物   在伊宁市喀赞其的老居民区里，一处无人居住的老宅门口，挂着打包的食物。 开始我以为这是某位懒得找垃圾桶的游客的“杰作”，后来民宿老板告诉我，当地少数民族习惯不浪费食物。他们每天只采购当天的食材，实在吃不完的食物，也会挂出来，供鸟儿、流浪猫狗食用。 随后，每次去民族餐厅吃饭时，我都留意一下：果然，几乎没人剩菜。没吃完的食物，他们全部打包带走。 我们也试图学习：适量点餐，尽力吃完。但总有低估新疆餐馆份量的时候，开始几口获得的愉悦感高达90%，最后几口就会变成任务。 有一次打包了孩子吃剩的手抓饭，我带到人民公园附近，专门找了棵大树放好。结果第二天路过时，它还在原地，有被动过的痕迹，但还剩下不少。看来，小动物来过，但对味道不太满意。 好吧，只能再把饭盒捡回来，丢进垃圾桶。   02 发愁的民宿老板   至少两家民宿老板感慨：今年的入驻率相比去年同期减少了一半。 其中一家民宿装修精良，目测投入成本在百万以上，小院一共5间房，旺季价格在600-1100元之间。院子很美，我到达时接近晚上11点，所有房间都没有亮灯，老板独自坐在休息区刷手机。 那晚我们是小院唯一的客人。 我们连住了几晚

01 入口的故事   沃尔玛看起来已经接受了一个事实：AI会改变消费入口。 一家开在城市中心地段的沃尔玛超市、提供送货上门服务的沃尔玛App或者小程序，曾经都是它精心运营的入口。但AI时代，人们的消费入口可能会变成 ChatGPT、Gemini、豆包、千问：输入采购需求，剩下的事情交给AI去处理。 于是，它在2025年就跟ChatGPT合作推出Instant Checkout，用户可以直接在ChatGPT购买沃尔玛的部分商品。但转化效果不算好。此外，对于沃尔玛来说，通过外部AI入口进来的用户是面目模糊的。它无法建立完整的用户信息，也无法在库存、配送方面提供更好的服务。 今年3月，沃尔玛新CEO上任后，对AI的拥抱又近了一步。沃尔玛自己的AI购物助手Sparky被嵌入到ChatGPT和Gemini，用户通过自己的沃尔玛账户登陆Sparky，从而实现同步。整个交易通过沃尔玛自有结账系统完成。此外，Sparky也可以调用沃尔玛系统，去控制实施库存、价格和配送数据。 简单来说，ChatGPT和Gemini只是入口，基于Sparky，用户还是可以得到一套完整的沃尔玛体验。 入口的重要性，沃尔玛当然懂。 门店即流量入口，山姆·沃尔顿在美国阿肯色州开出第一家沃尔玛门店时就清楚这一点。他擅长用低价爆款作为“钩子产品”，吸引用户到店——人们会被1美元的女裤吸引，从几十公里外的地方驱车赶到沃尔玛，但只要到店，沃尔玛就有办法让他们消费更多。 几十年来，这位线下零售之王靠大规模采购、低价策略、门店网络和供应链效率，建立起全球最强的零售系统。但过于强烈的“入口”优势，一度也让它陷入创新者窘境，在电商时代落后过：它在1999年就上线了网上商城，但长期作为边缘业务，不被管理层重视。 它为此付出了高昂的代价。 2016年，沃尔玛以总对价约33亿美元的价格，完成对电商网站Jet.com的收购，创始

PART01 狂欢   上市166天之后，智谱跻身港股万亿市值俱乐部。 此前这里的常客包括腾讯、阿里、汇丰以及5家银行。一些游客，比如宁德时代和小米都一度入榜，回调后就置身门外了。而在所有常驻者和游客中，毫无疑问，智谱都是最年轻、大众接触最少的成员。 它也是争议最大的。 关键词是泡沫。短短5个多月，智谱股价相较上市发行价上涨超过20倍，今日（6月22日）盘中峰值更是暴涨25倍。此外，它在2025年营收只有7亿元，大幅亏损，甚至看不见盈利拐点，但今天市值已经相当于2个小米、4个百度。 股价持续下跌后失去大众欢心、街头吃碗面都要被嘲笑的雷军，拿什么说理去？ 万众瞩目的快乐极致，曾经也在2025年6月降临在小米和雷军头上。27日，小米盘中股价超过61港元，市值一度突破1.5万亿港元。赚到钱的投资者，对小米“人车家全生态”的故事、对短视频出道的雷军，照单全收。 但仅仅几个月后，雷军从做什么都对，变成怎么做都不对。目前小米市值相比巅峰已经蒸发9770亿港元。掐指一算，小米丢掉的万亿市值，全到智谱那边去了。 这个世界的悲欢果然并不相通。 雷军奋战的新能源赛道，是一片血海。 智谱所在的AI赛道，是一片泡沫海。 年初，桥水基金创始人达里奥发出警告称，现在的AI泡沫狂热程度已经达到1929年大萧条，或者是2000年互联网泡沫前约80%的水平。 他还是说早了、保守了。 AI泡沫的味道在2026年上半年越发浓厚。过去几个月里，狂热的AI信仰者与投机者们抱团，把智谱的股价与PS一次次推向新高。冲高、回撤、再冲高、再回撤，让围观者都觉得惊心动魄。 按照6月22日的股价峰值2980港元为基准，它的PS创下人类历史新高：1499倍。在智谱面前，因为150倍PS被戏称为人类历史最大泡沫的Space X，也只能自称小弟了。 不过这是脉冲式上涨，随后就是跳水。截至当天收盘，智谱股价回落到2410港元

01 一场象征性的对谈   “腾讯AI 真的慢了吗？” 53岁的腾讯集团高级执行副总裁、云与智慧产业事业群CEO汤道生向对面的年轻人抛出了这个问题。汤道生穿白色西装外套，透着传统港式精英味道。年轻人穿白色T恤、戴黑色边框眼镜，看起来更像是个名聪明的大学生。 这是6月5日的腾讯云AI产业应用大会。年轻人姚顺雨的出场，让这场会议获得了前所未有的关注度。这位28岁的腾讯首席AI科学家入职才半年，外界已经急切盯住他的举动，试图从中获取关于腾讯AI提速的信号。 汤道生抛出的其实是一个安全问题。 相比字节和阿里各有特色的AI叙事，腾讯无论在基础模型、算力基建还是C端应用方面，都没有太多话语权。这已经是行业共识。2026年以来，马化腾至少两次公开承认“慢了”的事实——这让人恍惚回到2010年，新浪微博成为移动互联网时代第一个真正爆发的社交产品，在2011年微信诞生之前，类似的压力或许也笼罩在腾讯管理层头上。 姚顺雨本身就是答案的一部分。没有什么比一位足够聪明、没有历史包袱的年轻人更能定义“快”了。 他的履历很漂亮：高考时因为数学太简单不小心睡着，连累学校错失省状元的荣誉，最终“只能”以安徽省理科第三的成绩进入清华姚班；在清华担任姚班联席会主席，也是清华说唱社的联合创始人；在普林斯顿取得计算机科学博士学位，毕业后加入OpenAI，参与到Operator、Deep Research等项目中，正好经历了它从Chatbot向 AI Agent 转型的关键。 腾讯给他的定位也很特别，不是业务一把手，更像是技术架构的顶层设计者：作为首席AI科学家，直接向总裁刘炽平汇报；作为AI Infra部和大语言模型部负责人，向技术工程事业群（TEG）总裁卢山汇报。这种双线汇报的权限，让姚顺雨可以深入业务的同时，又不会受制于业务，保持一定的独立性。 业内普遍认为，姚顺雨在2025年9月发布的那篇文章《T

熟悉蒙师傅的人都知道，每隔10天左右，他就会从柳州市区消失几天。 他是壮锦非遗传人，也是壮锦织物品牌“蒙师傅日记”的创始人，需要定期到村里去收壮锦织物。一些靠近边境的村落，单程驱车就要六七个小时。 村里的织娘们总在等着他——往常只作为日用品、亲友间礼物存在的织锦，因为蒙师傅的到来，可以变成钱。在蒙师傅的抖音直播间里，一位80多岁的老人曾经卖出一条3000元的织锦围巾，消息马上传遍了附近的三个村庄。 在内蒙古呼和浩特，非遗线香品牌敦布仁钦已经建起了4000平米的产业园区。创始人刘威是蒙古族药香制作技艺第四代非遗传承人，在年轻同事的眼里，她在生活上对自己很“抠门”，但采购原料时从不贪便宜，同样的货，不同等级，她永远要拿最好的。 这份对非遗药香近乎执拗的热爱，也让越来越多用户在直播间认识了她。2026年抖音电商618大促期间，敦布仁钦直播间单日销售额突破700万元。 借助抖音电商，越来越多的非遗传承人正在被看见、被喜欢，继而获得更多的生意确定性。当更多非遗工艺以消费品的形式进入到人们的日常生活之中，传承，就在潜移默化中进行下去了。   01 把非遗博物馆搬进直播间   敦布仁钦运营总监李冉睿在5月16日这天，第一次这么真切地感受到用户的热情。 这是敦布仁钦非遗药香博物馆开业的日子。博物馆是公益性质，位于敦布仁钦产业园里，使用面积2600平，藏品近300件，几乎是创始人刘威的半生积累。李冉睿发现，当天很多铁粉自发从外地赶来，见证并参与这一重要时刻。 敦布仁钦非遗药香博物馆   更热闹的场景出现在这天的敦布仁钦官方直播间里。这是抖音电商平台今年618大促开启的第二天，结合博物馆开业福利放送的主题，敦布仁钦迎来了属于自己的第一个大促高光时刻：单日销售额突破700万元。 创始人刘威是当天的主播主力。她已经年逾六旬，但如果不刻意提这个数字，恐怕很难有人意识到这

01 不比价格了 新品是传统零售行业永恒的C位。 Costco每年会换掉约30%的商品，确保卖场里的4000个SKU始终保持新鲜感。7-Eleven每年要更新约70%的SKU，鲜食类商品的生命周期通常只有2-4周。小米汽车每次发布新品前，雷军会化身为最积极的推销员——对于汽车行业的玩家来说，新品成败直接影响品牌存亡。MEGA系列的失利，一度就让理想汽车陷入低谷。 但在电商领域，新品的“地位”长期让位于价格。低价是电商平台最醒目的标签，也是很多消费者选择他们的最直接理由。这让很多商家主动或被动加入到价格战，继而陷入无休止的同质化竞争之中。 一个反直觉的现象正在发生：越来越多的中小商家正在用新品研发来对抗价格战。 服装商家们在各个平台宣传新品的力度，堪比电影宣发。从布料、工艺到样品展示，他们竭尽全力展示新品的“值得”。拼多多上涌现的新品也越来越多，大概从2025年开始，趋势越发明显：蒙牛做了《哪吒》联名款纯牛奶，10万件上线即售罄；大宝针对年轻人推出的A醇嫩肤乳，上线没多久销售达到数万支。 原因在于，电商竞争正在进入新范式。GMV不再是评判成败的唯一标准，行业进入到长期主义的叙事之中。不管商家还是平台，都是努力远离价格战。因为它会带来同质化竞争，继而造成供给侧的冗余与低质。 新品，相当于逃离的梯子。它天然更能吸纳注意力，用户对它也有更高的价格预期。于是围绕新品的竞争中，价格不是最重要的因素，材质或口感、设计、新鲜感等因素，才是打动人的关键。 足够成功的新品，可以为企业带来全新的叙事。乔布斯在2007年1月掏出那只 iPhone 时，市场也不看好，诺基亚工程师嘲笑了它的触屏设计，黑莓联合 CEO 认为它不可能带来什么实际影响，“除了可能有些媒体效应”。 在创新者面前，行业过往经验往往是需要被抛弃的障碍。在那个主流手机售价99美元的年代，定价500美元的iPhone 上市半年后，销

过去十几年里，几乎每一个中国零售创业者都读过《零售的哲学》。 这本书的主角是日本7-Eleven创始人铃木敏文。他在31岁加入日本伊藤洋华堂，39岁作为董事去美国考察，第一次见到小面积、长时段、近邻便利的7-Eleven，认定这是日本的未来。但董事会并不看好，他便自筹一半资金，凑了15个人，成立York Seven，开始经营日本7-Eleven。 1974年，日本一家7-Eleven在东京开业，第二年开到100家。而美国母公司达到这个数字，用了15年。1991年，日本7-Eleven 反向收购了美国母公司。 2016年，7-Eleven 达到业绩巅峰：全球销售额约5.5万亿日元，门店约6.5万家。零售界开始流传一种说法： 世界上只有两家便利商店：7-Eleven和其他便利商店。 也是在同年，铃木敏文在一场接班人之争中被迫辞职。此后，7-Eleven的发展每况愈下。它在日本被视为“无趣的优等生”，单店营收增长远低于Lawson和全家。在中国市场，它被那些细读《零售的哲学》的学生们反超，到2025年时，7-Eleven 在华门店已经不足2000家，而美宜佳门店早已超过3万家。在美国，7-Eleven计划在2026财年关闭645家北美门店。 创始人对消费品牌的影响，如此直接地写在了数字里。 后来人们在分析7-Eleven的衰落时，都会提到一个关键因素：它忘记了铃木敏文的初心。 铃木敏文生前反复强调，我们的竞争对手不是同行，而是不断变化的顾客需求。他离开后，7-Eleven恰恰是在适应顾客需求变化上慢了半拍——无论是日本消费者对话术表达、新鲜感的追求，还是中国消费者对热餐、高性价比、即时配送的偏好。 2026年5月18日，铃木敏文因心力衰竭去世，享年93岁。这位曾经自称“对零售业没有太大兴趣”的老头，让7-Eleven跻身为全世界最成功的零售品牌。如今，他与7- Eleven的往日