转自：新财富 01 引言：一次合作和二次复购 2022年，礼来将一个未公开靶点交给和誉医药，潜在付款上限为2.58亿美元。 $和誉-B(02256)$ 四年后，双方再次签署协议，合作对象变成多个疾病靶点，潜在总金额提高至19亿美元。 在医药行业，一次合作可能来自某个靶点的偶然匹配，或某位科学家的个人推动。第二次合作、而且合作范围由单靶点扩大到多靶点，通常意味着评估对象已经从单个分子转向了能够持续交付候选药物的能力体系。 礼来在2022年至2026年间观察到了什么，使得它愿意在四年后扩大与和誉医药的合作？ 02 两份协议之间，变化的不只是金额 2022年1月，和誉医药与礼来签署了一项全球合作及独家许可协议，围绕心脏代谢疾病等重大疾病中的一个未公开靶点开展新型小分子药物发现、开发和潜在商业化。 协议分工明确：礼来提供靶点相关的前期发现资料及疾病知识，和誉利用自身专有药物研发平台负责小分子的发现和开发。化合物达到约定终点后，礼来有权接手后续开发及商业化。彼时协议下，和誉最多可收取2.58亿美元潜在费用，外加分级销售特许权使用费。 这本质上是一份“礼来出题、和誉解题”的合同。礼来掌握靶点和疾病定义权，和誉负责从化学假设到候选化合物的工程化转化。项目的最终去向掌握在礼来手中，和誉的核心任务是按照跨国药企的标准，交付一个满足内部门槛的候选药物。 2026年6月的新协议，在结构上发生了三个关键变化。 第一，合作范围由一个未公开靶点扩大至多个疾病靶点，由单项目变为项目组合。 第二，和誉的职责被表述为承担“发现与早期开发活动”，覆盖范围较2022年更系统化。 第三，潜在总金额从2.58亿美元跃升至19亿美元，按名义金额计约为此前的7.4倍，并明确包含首付款、开发里程碑、监管里程碑、商业化里程碑和阶梯式销售分成。

2026年7月13日，和誉医药（港交所代码：02256）今日宣布，公司继续回购20,000股，回购价格在每股11.02至11.17港元之间，总花费约221,750.00港元。 $和誉-B(02256)$ 值得关注的是，今日公司正式官宣：口服、高效力、高选择性小分子pan-KRAS抑制剂ABSK211获得美国FDA的IND批准。临床前数据显示，ABSK211展现出广谱且高效的KRAS改变抑制能力，以及良好的联合治疗潜力。 一边是真金白银的密集回购，一边是接连落地的研发里程碑。我们将持续以扎实的业绩和创新成果，回馈各位股东的信任与支持。 $和誉-B(02256)$

转自：抱元宝的母老虎 尽管生物科技板块经历了一轮显著调整，和誉医药（02256.HK）近期却接连获得国际顶级机构的积极信号——瑞银发布研报重申“买入”评级，同时全球知名资产管理公司Allianz SE于7月7日再度增持公司股份。 $和誉-B(02256)$ 股价回调后估值吸引力凸显，瑞银强调“已被超卖” 自2025年10月以来，和誉医药股价累计回调约35%，同期恒生创新药指数跌幅约为25%。瑞银在最新研报中指出，公司目前股价对应经风险调整后的市销率仅为0.9倍，接近中国生物科技同业0.8至3.0倍区间的低端，认为和誉医药“已被超卖”。 瑞银对和誉医药差异化的产品管线保持乐观，认为其管线的销售潜力和研发能力尚未被市场充分定价。关键催化剂包括匹米替尼在中国市场的销售放量及在美国的获批上市，以及口服PD-L1、FGFR2/3、PRMT5*MTA等项目在2026年下半年的初步数据读出。 匹米替尼商业化稳步推进，全球放量可期 匹米替尼（CSF-1R抑制剂，全球权益已授权给默克）于2026年第一季度在中国上市，并已开始贡献可观收入。和誉已从默克获得1,352万美元的里程碑付款及来自中国销售的季度特许权使用费。该药物于2026年3月在北京积水潭医院开出全球首张处方；2026年6月，加拿大完成优先审评并批准上市。若能在年底前纳入中国国家医保目录并获得美国FDA批准（NDA已于2026年1月获受理），将进一步释放其全球销售潜力。 瑞银继续将匹米替尼视为治疗腱鞘巨细胞瘤的潜在同类最佳药物，维持其127亿元人民币的全球峰值销售预测。 管线开发如期推进，研发平台获国际巨头持续背书 和誉预计每年将推进2至3个新临床前候选化合物进入IND阶段。ABSK141（KRAS G12D）已于2025年12月获得中美两国的IND批

2026年7月13日，上海和誉生物医药科技有限公司（以下简称“和誉医药”，港交所代码：02256）今日宣布，公司在研的口服、高效力、高选择性小分子pan-KRAS抑制剂ABSK211用于治疗携带KRAS基因改变的晚期实体瘤患者的新药临床试验（IND）申请已获美国食品药品监督管理局（FDA）批准。 $和誉-B(02256)$ 此次获批的是一项开放性I期临床研究，旨在评估ABSK211在携带KRAS基因改变的晚期实体瘤患者中的安全性、耐受性、有效性和药代动力学特征。 KRAS是人类癌症中最常见的致癌驱动基因之一，在多种实体瘤中高频发生改变，包括约90%的胰腺癌、约35%的结直肠癌以及约25%的肺癌。由于KRAS存在复杂且多样的改变亚型，长期被视为肿瘤治疗领域最具挑战性的靶点之一。尽管已有pan-KRAS抑制剂进入临床阶段，但整体抗肿瘤效力仍亟待提高。 临床前研究显示，ABSK211作为一款新型口服pan-KRAS抑制剂，对KRAS G12D、G12C、G12S、G12V、G13D以及KRAS野生型扩增等多种KRAS改变均展现出广谱且高效的抑制活性。体外实验结果表明，ABSK211在亚纳摩尔至纳摩尔浓度范围内即可显著抑制多种KRAS突变肿瘤细胞增殖，且对KRAS野生型且拷贝数正常的细胞几乎没有活性。体内研究进一步显示，ABSK211可在多种KRAS改变肿瘤模型中诱导深度且持久的肿瘤消退，并显著抑制下游信号通路。 此外，ABSK211在多种肿瘤模型中还表现出良好的联合治疗潜力。研究结果显示，其与PRMT5抑制剂、西妥昔单抗、免疫治疗及化疗方案联合时，相较单药治疗均可进一步增强肿瘤生长抑制效果，并延长疗效持续时间，为未来探索联合治疗策略提供支持。 关于ABSK211 ABSK211是和誉医药自主研发的一

2026年7月10日，和誉医药（港交所代码：02256）今日宣布，公司继续回购30,000股，回购价格在每股10.69至11.03港元之间，总花费约324,540.00港元。 叠加前两日操作，公司本周已实现连续3个交易日回购，感谢各位股东朋友近期对回购动态的密切关注与“在线监工”。 账上有余力，回购有节奏，研发有突破，合作有进展！我们将持续推进公司主营业务，并保持透明高效的沟通，不负每一份信任。 $和誉-B(02256)$

2026年7月9日，和誉医药（港交所代码：02256）宣布，公司今日回购20,000股，回购价格在每股11.18至11.68港元之间，总花费约227,580.00港元。 看到有股东朋友在评论区“抢答”了今天的回购动作，感谢大家的关注。连续出手回购，体现了管理层对公司内在价值的坚定判断，以及对长期发展的充足信心。小编也将持续做好信息披露，不负每一份信任。 $和誉-B(02256)$

2026年7月8日，和誉医药（港交所代码：02256）宣布公司再度回购20,000股，回购价格在每股11.74至11.76港元之间，总花费约235,120.00港元。 为啥公司回购自家股票如此底气十足？是家里有矿吗？ 在7月6日举行的“和誉医药近期对外合作”解读电话会上，公司创始人兼CEO徐耀昌博士给出了答案：和誉医药账面现金超20亿元，且对外合作将持续带来里程碑、销售分成现金流，足以支撑近3-5年的管线临床推进。 $和誉-B(02256)$

转自：药创新 不是扫货，是结网。 2026年7月2日，阿斯利康在中国市场同日宣布两项战略合作：一是与石药集团签署协议，依托后者自有的siRNA药物发现平台及肝外靶向递送平台，共同开发新型小核酸候选药物，潜在交易总额高达17.7亿美元；二是与和誉医药达成战略合作，评估口服小分子PD-L1抑制剂ABSK043（lumipodlin）联合奥希替尼，用于EGFR突变合并PD-L1阳性局部晚期或转移性NSCLC患者的安全性和疗效。 $和誉-B(02256)$ $阿斯利康(AZN)$ 同一天，两笔交易，一笔押注下一代治疗机制，一笔巩固既有统治护城河。表面方向各异，实则都是阿斯利康“在中国、为中国、为全球”战略的精准落子。 深耕CVRM：小核酸的第二波创新 阿斯利康对心血管、肾脏及代谢（CVRM）领域的执着，贯穿其百年历史。从早期的β受体阻滞剂美托洛尔，到降脂药瑞舒伐他汀，再到如今的SGLT-2抑制剂达格列净，CVRM始终是其基本盘。2025年，达格列净全球销售额突破84亿美元，且适应症版图持续拓展，在慢性肾病、心力衰竭等重大慢病领域持续挖掘临床价值，展现出强劲的商业化生命力。 但阿斯利康并不满足于小分子与传统生物药构筑的壁垒。面对全球创新药迭代浪潮，公司在投资者日明确提出，将RNA疗法、细胞治疗、基因编辑等新一代治疗技术，作为2030年前管线革新的重要引擎，而小核酸药物正是其中具备爆发潜力的赛道之一。 从小核酸药物的发展历程来看，siRNA技术的最大瓶颈从来不在药物设计，而在递送系统。RNAi疗法诞生逾二十年，直到2018年Alnylam的Onpattro获批上市，才真正验证其临床价值。然而，Onpattro及后续多数获批的

转自：医药魔方 过去十余年，以奥希替尼为代表的EGFR-TKI彻底改变了EGFR突变非小细胞肺癌（NSCLC）的治疗格局，但对于PD-L1高表达患者而言，疗效不足和原发耐药仍是难以回避的临床挑战。EGFR-TKI联合免疫治疗虽被寄予厚望，却始终受制于安全性瓶颈，迟迟未能成为新的治疗标准。在这样的背景下，阿斯利康与和誉医药围绕口服PD-L1抑制剂ABSK043展开合作，无疑为这一沉寂多年的赛道带来了新的变量。 近日，和誉医药宣布与阿斯利康达成战略合作，双方将共同推进口服PD-L1抑制剂ABSK043（lumipodlin）联合奥希替尼治疗EGFR突变、PD-L1阳性局部晚期或转移性NSCLC的I/II期临床研究。 $和誉-B(02256)$ $阿斯利康(AZN)$ 表面上，这是一项临床合作，但放到整个肺癌治疗格局来看，其背后折射出的，是全球药企对于EGFR突变、PD-L1阳性NSCLC靶免联合治疗的持续探索。 ▌奥希替尼建立了治疗标准，但仍有一块“空白市场” 作为第三代EGFR-TKI，奥希替尼已经成为EGFR突变NSCLC的一线标准治疗，并实现从晚期到辅助治疗的全病程布局。2025年，其全球销售额达到72.54亿美元，高居小分子抗肿瘤药销售额榜首，是阿斯利康最重要的商业化产品之一。 不过，并非所有患者都能从奥希替尼获得同样的获益：PD-L1高表达EGFR突变患者客观缓解率（ORR）更低，无进展生存期（PFS）更短，预后更差。 如何进一步提升这一人群的疗效，成为EGFR领域长期存在的未满足临床需求。 ▌EGFR-TKI联合免疫，始终卡在安全性 机制上看，EGFR-TKI联合PD-1/PD-L1是一种颇具潜力的解决方案。

$和誉-B(02256)$ 催化密集： 043联合奥西替尼已经拿到IND批件，预计几个月即可读出2L+数据，预计2027年推进到1L。实验费用跟AZ共担。 043联合KRAS G12C，2026年年底或者2027年年初公布2L数据。 043联合伏美替尼，预计在2026年ESMO Asia上读出数据。 与礼来达成二次合作：礼来筛选候选靶点后，和誉自主选定目标分子独立推进临床，无需大额投入即可布局全新差异化机制，且合作不局限肿瘤赛道，同步布局GLP-1/GIPR代谢管线。 Best-in-Class泛KRAS ABSK211，具备核心优势： ①广谱强效，覆盖G12C/G12D/G12V全KRAS突变，同时抑制KRAS野生型扩增耐药； ②高选择性，靶向NRAS/HRAS，对正常拷贝野生KRAS无脱靶活性，安全窗口更大； ③PK特性大动物暴露优于小动物，降低临床转化风险； ④可同时结合KRAS ON/OFF双构象，抗肿瘤活性更强。 公司自研PRMT5-MTA协同抑制剂ABSK131单药I期临床正在推进，预计2026年底至2027初对外披露单药完整结果。后续公司搭配自研KRAS管线（含ABSK141 KRAS G12D、泛KRAS ABSK211），聚焦MTAP缺失合并KRAS突变的肺癌、胰腺癌人群。 现金安全垫充足。账面现金超20亿元，合作持续带来里程碑、销售分成现金流，足以支撑3-5年管线临床推进。 $和誉-B(02256)$

转自：拉拉的医药研究笔记 创新药早已告别单一管线讲故事的时代，药企的核心壁垒不再是拥有一两个潜力分子，而是能否搭建起覆盖药物早期发现、全球临床开发、商业化落地的完整闭环能力。纵观国内肿瘤小分子创新赛道，和誉医药近期密集释放的重磅合作与项目里程碑，恰好完整印证了这套全链条实力。 6月24日， $和誉-B(02256)$ 与礼来达成潜在总额达19亿美元的战略合作；7月2日，其又与阿斯利康推进口服PD-L1抑制剂ABSK043联合泰瑞沙®治疗非小细胞肺癌的临床研究。公司核心产品贝捷迈®（匹米替尼）已于3月开出中国首张处方，6月初默克支付的首张处方里程碑及销售分成到账。 这一系列进展，标志着和誉已实现从源头创新持续产出、跨国协同开发到全球商业变现的闭环。贯穿新药全生命周期的系统性能力，将成为其下一阶段价值重估的核心逻辑，而这目前似乎并没有被市场所看见。 1、源头持续输出创新资产，礼来合作印证研发平台硬实力 创新药产业的根基在于源头创新能力。稳定产出具备全球潜力的全新分子，是创新药企穿越周期的底层底盘。这也是和誉的核心看点之一。 6月24日，其与礼来深化新药研发合作，围绕多个全新疾病靶点共同开展全球创新药研发，潜在交易总额高达19亿美元，阶梯式销售分成机制同步落地。 礼来作为全球顶级MNC，筛选外部合作伙伴标准严苛，此番深化合作，本质是对和誉整套早期药物发现平台、小分子差异化研发体系的高度认可。海外知名生物医药媒体 Fierce Biotech 评论称，这项协议延续了礼来“风驰电掣般的交易步伐”，礼来牵手和誉，能够受益于中国早期开发的快速进程，这也是近期百时美施贵宝、辉瑞等跨国药企纷纷布局中国创新研发伙伴的行业共性趋势。 另一顶尖生物医药行业媒体BioWorld则从战略协同角度分

转自：先信资本 $和誉-B(02256)$ 管理层强调：1）深化与礼来的早期管线合作；2）预计匹米替尼将获全球批准；3）关注概念验证管线的对外授权进展，早期管线以PRMT5/泛KRAS为核心。 核心要点： 深化与礼来的早期管线合作：6月24日，和誉宣布与礼来达成战略研发合作及许可协议。根据协议，和誉将利用其早期药物发现平台，针对礼来选定的靶点（2个及以上非肿瘤项目）开展新药发现与早期开发。和誉将获得首付款，并有资格获得总额最高约19亿美元的开发、监管及商业里程碑付款，以及分级销售特许权使用费。这是继2022年双方就小分子心血管代谢项目（P151）达成合作后的第二笔交易，认为此举将进一步深化与礼来的战略合作关系，尤其契合和誉拓展心血管代谢领域的规划。 预计匹米替尼将获全球批准：尽管管理层预计2026年匹米替尼在中国收入有限（高盛预测为2400万元人民币，按年费用48万元/人、未纳入国家医保目录测算），但指出其自3月底开出首张处方后的初期放量速度快于默克预期，首批生产批次（数量未披露）在两个月内售罄，且默克正考虑参与2026年底的国家医保谈判。管理层预计近期将获得更多里程碑付款，并期待全球监管机构批准（如美国FDA的PDUFA日期为2026年11月13日，欧盟批准时间为2027年初）。 关注概念验证管线对外授权进展，早期管线聚焦PRMT5/泛KRAS：管理层简要介绍了已展示出强概念验证数据的后期管线： 1）ABSK043（口服PD-L1）——凭借广泛的适应症覆盖，管理层表示将按不同适应症分别推进对外授权谈判，并强调其在三项II期试验涵盖适应症（EGFR突变非小细胞肺癌、KRAS G12C非小细胞肺癌、FGFR2胃癌）的各种联合疗法（如EGFR-TKI、KRAS G12Ci、FGFR2/3抑制剂）中

2026年7月2日，上海和誉生物医药科技有限公司（以下简称“和誉医药”，港交所代码：02256）今日宣布，与阿斯利康（AstraZeneca，LSE/STO/NYSE: AZN）签署战略合作协议，共同推进一项新型靶免联合疗法治疗非小细胞肺癌（NSCLC）的临床研究。该研究是一项多中心、开放的I/II期临床试验，将评估和誉医药自主研发的同类首创（First-in-class）口服小分子PD-L1抑制剂ABSK043（lumipodlin）联合阿斯利康第三代EGFR-TKI泰瑞沙®（甲磺酸奥希替尼片，以下简称“奥希替尼”），用于治疗EGFR突变合并PD-L1阳性的局部晚期或转移性NSCLC患者中的安全性和疗效。 $和誉-B(02256)$ $阿斯利康(AZN)$ 该研究的新药临床试验申请（IND）已于5月20日获得国家药品监督管理局（NMPA）批准，本项II期研究由和誉医药主导，和誉医药和阿斯利康将共同分担该临床试验的相关责任。 Lumipodlin是一款潜在的First-in-class口服小分子PD-L1抑制剂，除了口服给药的优势，还表现出其他差异化优势。目前，以奥希替尼为代表的第三代EGFR-TKI已成为EGFR突变晚期NSCLC的一线标准治疗方案。然而，对于EGFR突变合并PD-L1高表达的患者，其疗效劣于PD-L1低表达或阴性患者[1,2]，在EGFR突变合并PD-L1阳性的NSCLC患者中长期存在未被满足的治疗需求。 参考文献 1. Brown H, Vansteenkiste J, Nakagawa K, et al. Programmed cell death ligand 1 expression in

2026年6月30日，大型连续剧《和誉6月回购》迎来了最意想不到的完结方式。 小编本想用「十全十美」为这个月画上完美句号，奈何今日和誉医药（港交所代码：02256.HK）全天股价表现太争气，始终维持在回购价格上限之上。回购团队守在电脑前盯盘一整天，愣是没等到下手机会[捂脸] 不过，相信这样的收官对各位股东来说是最好的Happy Ending，毕竟股价上涨才是实打实的收益[财迷] 这个6月，和誉医药用行动表明了与大家并肩前行的态度。《和誉6月回购》虽然提前杀青，但和誉以研发创新驱动发展，以扎实业绩回报投资者的主线剧情永远精彩不烂尾！ $和誉-B(02256)$

六月，和誉医药围绕创新研发、全球合作、商业化落地与长期价值建设持续推进，多项关键进展取得积极成果。从科学探索到全球转化，从研发突破到价值兑现，我们持续推动创新更快发生。现在，就让我们一起回顾这些重要时刻。 $和誉-B(02256)$ 全球合作：再度牵手礼来，潜在总金额19亿美元 6月24日，和誉医药与全球制药巨头礼来（Eli Lilly）签署新一轮战略研发合作与授权协议，围绕多个疾病靶点开展创新药早期发现与开发。这是继2022年双方首次合作后的再度深化，也是和誉医药全球合作网络拓展的又一重要里程碑，全球化创新布局持续加码。 根据协议，和誉医药依托自主早期药物发现平台与创新研发体系优势，承接礼来选定靶点的研发工作，首付款及后续开发、监管、商业化相关里程碑付款潜在总金额达到19亿美元，并有权根据产品净销售额获得阶梯式销售分成。 商业化加速：匹米替尼商业化持续推进，全球价值加速兑现 6月9日，和誉医药宣布已收到默克支付的1352万美元款项，包含匹米替尼中国首张处方触发的里程碑付款及2026年Q1销售分成，将确认为2026年度营收，持续充实公司现金池。 6月11日，匹米替尼——国内首个且目前唯一获批用于腱鞘巨细胞瘤的一类创新药，正式在京东健康上线，国内患者可及性进一步提升。 6月12日，匹米替尼获加拿大卫生部批准上市，用于治疗TGCT患者。通过优先审评程序，审评周期从常规约300天压缩至180天，临床价值获监管机构明确认可。这是匹米替尼继2025年12月在中国获批后的第二个全球上市许可，其全球商业化正式进入兑现期。 进展公布：ASCO+PAGE双会亮相 在2026 ASCO年会上，和誉医药公布自主研发的同类首创（First-in-class）口服高选择性FGFR2/3抑制剂ABSK061联合口服PD-

2026年6月29日，和誉医药（港交所代码：02256）开盘后股价一路狂飙，快速冲破回购价上限（前5个交易日平均收市价×105%），老板带着真金白银却…… 手速极快地抢到了20,000股，每股回购价格在9.55至9.76港元之间，总花费为194,000.00港元。 和誉剧组虚惊一场，差（成）点（功）断（抄）更（底）[梭哈]第九集打卡[龇牙] 今天的行情简直是上集「八方来财」照进现实，希望各位观众与和誉剧组「九九同心」，长情陪伴不走散~ $和誉-B(02256)$

2026年6月26日，和誉医药（港交所代码：02256）今日宣布，公司继续回购40,000股，每股回购价格在9.36至9.69港元之间，总花费为383,140.00港元。 $和誉-B(02256)$ 拒绝断更！现象级大剧《和誉6月回购》今日准时奉上第8集剧情[爱心] 原本以为只是个短视频，结果硬生生被公司投钱拍成了大型连续剧，今天都到第八集「八方来财」了！家人们，按这个更新频率，大家真的不考虑给和誉剧组充个VIP吗[爱你][财迷][比心] $和誉-B(02256)$

在近期举行的2026年美国临床肿瘤学会（ASCO）年会上，和誉医药公布了其自主研发的同类首创（First-in-class）口服高选择性FGFR2/3抑制剂ABSK061联合口服PD-L1抑制剂ABSK043，伴或不伴CAPOX（奥沙利铂联合卡培他滨）治疗FGFR2阳性晚期胃癌及胃食管结合部癌（GC/GEJC）的II期临床研究初步结果。研究数据显示，ABSK061联合ABSK043，伴或不伴CAPOX，在FGFR2阳性晚期GC/GEJC患者中展现出良好的安全性和积极的抗肿瘤活性，有望为相关患者提供极具潜力的靶免联合治疗新方案。 $和誉-B(02256)$ 胃癌及胃食管结合部癌是全球范围内发病率和死亡率均较高的恶性肿瘤之一，晚期患者总体预后较差。FGFR2信号通路异常已被证实是驱动GC/GEJC发生发展的重要分子机制，其中FGFR2b过表达发生率约为16%至30%，约5%至10%的胃癌患者存在FGFR2基因扩增。尽管FGFR2已成为GC/GEJC精准治疗的重要靶点，但目前临床仍缺乏兼具疗效、安全性和用药便利性的口服治疗方案。 该研究旨在评估ABSK061与ABSK043的靶免联合方案，伴或不伴CAPOX治疗，在FGFR2阳性GC/GEJC患者中的安全性和初步疗效。截至2026年1月，共纳入37例患者，包括24例经治患者（2L+）及13例初治患者（1L）。研究期间未观察到剂量限制性毒性（DLT）。 安全性方面，联合方案整体安全性可控。所有FGFR相关不良事件发生率低且均可通过剂量调整得到良好管理，未导致永久停药，包括眼部事件（3级2.7%）、口腔炎（3级2.7%）及指甲异常（均为1-2级）等。 疗效方面，在10例至少完成1个治疗周期的初治FGFR2阳性GC/GEJC患者中，所有患者均观察到靶病灶缩