耐克大佬空降，被唱衰的lululemon还没有输。 作者 | 李白玉 编辑 | 趣解商业消费组 深陷内部“宫斗”、北美业绩停滞，以及近期因面料成分遭调查，麻烦缠身的lululemon，在经历了近5个月的CEO缺位后，终于要迎来新篇章。 4月22日，lululemon任命海蒂·奥尼尔（Heidi O’Neill）为新任首席执行官，其将于2026年9月8日就任CEO并加入董事会。海蒂·奥尼尔自去年九月离开耐克，其在耐克任职长达20年之久，此前在耐克担任消费者、产品与品牌总裁，严格来说是这家巨头品牌的实际“话事人”，助力耐克从一家90多亿美元营收的公司成长为500亿美元的全球领导者。 图源：微博截图 资深时尚行业分析师、无时尚中文网创始人唐小唐对“趣解商业”表示：“在百亿美元的规模下，候选人的选择范围是非常小的”，他类比此前Coach想要换CEO也是很困难的，大品牌和小品牌的运营模式有着本质的差异：“既懂运动品牌，还有女性视角，她是我能想到最合适的人选。” 刚刚过去的“致癌成分”风波像一个不大不小的插曲，而腰斩的股价、北美核心市场停滞的业绩以及舆论的质疑，是lululemon和即将上任的新CEO要面对的大问题。 但客观来说，lululemon还远未到生死存亡之际。北美咨询公司 GlobalData 表示：“尽管 lululemon 近年来在北美缺乏增长，但它并不是一家糟糕的公司：市场份额的损失并不大，而且仍在实现增长。” Lululemon用26年时间做到百亿规模，已经创造不小的奇迹，这一历程耐克用了39年，阿迪达斯走了50年，爱马仕、香奈儿这样的奢侈品牌更是经历了上百年时间才达到。 01.Lululemon正“GAP化”？ 对于lululemon当前存在的各种问题，新的CEO或许是一味对症的药。“我的工作就是在此基础上继续发展——加速产品突破，加深品牌的文化相关性，并释放全球市

迈入千亿规模，盒马还是离不开阿里。 作者 | 付饶 编辑 | 趣解商业消费组 在2024年6月的盒马全员会上，彼时新上任4个月的盒马CEO严筱磊定下了 “3 年后年 GMV 1000 亿元”的目标。 如今不到3年时间，盒马已经提前实现目标。阿里巴巴集团2026财年年报显示，盒马全年整体GMV突破1070亿元，同时连续第二年实现经调整EBITA盈利。 中国连锁经营协会近日发布的“2026年中国超市Top100”榜单显示，沃尔玛中国以1959亿元的销售规模依旧蝉联第一，盒马首度跃居第二。 图源：报告截图 这是盒马首次突破千亿规模大门，与此同时，盒马的营收增速较前一年同比暴涨42.7%，增速断层领跑头部梯队。 过去这一年，盒马做对了什么？摆脱“生存危机”的盒马可以高枕无忧了吗？ 01.一次组织的胜利？ 阿里CEO吴泳铭对严筱磊的评价是，一个对业务团队非常熟悉，也有敏锐商业洞察力的人。而这位最熟悉盒马经营情况的女性，表现出CFO常见的经营态度：重视营收，强调效率。 由盒马CFO接任CEO的严筱磊也不负众望，对盒马进行了一场精准而彻底的 “刮骨疗毒”，将盒马拉回了正轨。 严筱磊上任后叫停了曾被视为“一号工程”的X会员店战略，又挥刀砍掉了盒马mini、盒马邻里等所有非核心业态，同时推行外包模式、强化KPI考核等变革来实现“降本增效”，将全部资源聚焦于盒马鲜生超市大店和超盒算NB硬折扣社区店两大主力业态。 图源：小红书 百联咨询创始人庄帅认为，2025年盒马大卖的核心在于战略聚焦，主攻盒马鲜生的超市大店，以及超盒算NB的硬折扣社区店两大主力业态。 过去一年，超盒算NB新开的200家门店，仅有40家开在一二线城市，其余160家都开在了三、四线及县域市场；盒马鲜生进入了40个新城市，其中三、四线及县域市场成为扩张主力。 这也是严筱磊在内部信里多次提到的“双线下沉”，即盒马鲜生和超盒算NB两种

不差钱的迪卡侬，怎么也玩起了奖牌经济？ 作者 | 付饶 编辑 | 趣解商业消费组 在行为经济学中，“游戏化激励”是企业拉新、促活、留存的有效方式，来提升用户的参与度和忠诚度。 一个典型商业案例是keep的奖牌活动，把“跑步”这个枯燥的运动包装成了一个集“IP联名、收集养成、社交分享”于一体的游戏。 最近，“趣解商业”发现，迪卡侬和keep一样，玩起了类似的激励活动。 6月起，全国不少迪卡侬门店都举办了“骑行100公里发奖牌”活动，报名可选29.9元/69.8元两种方案。付费29.9元报名后，骑满26公里就可获得2026年活动奖牌，满100公里以后可以获得100km奖牌；69.8元的方案，可获得一块奖牌和纪念版相框。 图源：迪卡侬小红书截图 其实，从2024年开始，迪卡侬便有规律地进行这项“一年一次”的奖牌活动，而这个活动开始的时间，也恰恰是迪卡侬宣布高端化转型的节点。 在这背后，到底是一种巧合，还是迪卡侬另有打算？ 01.两个奖牌，两套算盘 尽管迪卡侬和keep都做起了奖牌活动，但两个奖牌背后的逻辑并不相同。 从活动推出的时间节点来看，商业目的本身就不相同。 keep推出奖牌活动时，处于一个缺钱且商业化压力巨大的状态。彼时，处于上市前的keep，2019年至2021年期间累计亏损超过13亿元，急需找到能带来正向现金流的业务。 奖牌活动的确成为了keep的突破口，这几年的keep实现了用户月活、线上会员及付费内容的双增长。直到去年，keep也在肯定实体奖牌这一活动带来的收益。 与keep不同的是，迪卡侬看上去既不缺钱也不缺流量。 营收上，据媒体报道迪卡侬中国区的营收预估在百亿左右，会员新增数量在去年依旧保持超过百万的增长水平。 流量上，从2024年开始，迪卡侬就开始在门店推出减肥打卡、奖牌项目，并在小红书上进行推广，迪卡侬官方账号还鼓励用户进行相关话题创作，并为优质内容发起流

消费者会为“AI汽车”买单吗？ 作者 | 刘亮 编辑 | 趣解商业TMT组 赛力斯正试图复制第二个“问界”。 6月9日晚，赛豆科技正式发布全新AI汽车品牌AIVA。发布会上，AIVA Origin Concept概念车正式亮相，首款量产车AIVA ME7也被确认将在今年下半年推出。 图源：赛豆科技 这款车型定位为跨界轿跑SUV，提供纯电和增程双动力版本，主攻10-20万元主流市场，全系标配豆包大模型智能座舱，并采用元戎启行辅助驾驶方案。 值得一提的是，AIVA品牌发布当天，就因logo“撞脸”而引发了一场颇具戏剧性的行业风波。 阿维塔在社交平台发文称，“中国汽车不能走Ctrl+C Ctrl+V之路、不能走不正确的逆向研发老路”，随后阿维塔法务部也转发表态，称将保留进一步追究法律责任的权利。虽然阿维塔并未直接点名，但不少网友将矛头指向了刚刚发布的AIVA。 图源：微博截图 对于一个强调AI原生、爱与自由、全新生命体的新品牌来说，刚出生就被质疑“抄袭”，这显然不是一个理想的开局；但如果只把AIVA看作一次品牌争议，又会低估它背后的真正意义。 过去几年，“问界”帮助赛力斯完成了一次命运逆转，也让赛力斯站上了高端新能源牌桌；但问题也随之而来：问界越成功，外界越容易把赛力斯的成功归因于**。 因此，AIVA的意义，或许并不只是赛力斯的一个新品牌，而是它试图在**体系之外，再造一条新的增长曲线。 01.赛力斯“二次创业” 对于AIVA而言，阿维塔的质疑只是一个插曲，但它却意外折射出新品牌所面临的现实处境；这背后其实说明，在竞争激烈的新能源汽车市场，新品牌最大的挑战已经不是技术，而是如何建立自家的品牌心智。 而这或许也是赛力斯必须推出AIVA的原因。过去几年，问界无疑是中国新能源汽车行业最成功的合作案例之一；依靠**在品牌、渠道、智能化能力上的赋能，赛力斯完成了一次命运逆转。 但问界带来

霸王茶姬进入高质量发展新周期。 作者 | 付饶 编辑 | 趣解商业消费组 “别人不看好你，偏偏你最争气”，这种在经常出现在短剧里的反转，正发生在霸王茶姬身上。 5月29日，霸王茶姬（CHA.US）公布Q1财报：净收入同比增长4.5%到35.46亿元，总GMV接近80亿。就是这样一份财报，让霸王茶姬股价在次日收涨超25%。 图源：霸王茶姬财报截图 这份最新的财报里，霸王茶姬牺牲短期利益，回答了市场最重要的一个问题：未来的成长空间在哪。 国内单店月均GMV环比增长5.5%、同店GMV跌幅大幅收窄、海外GMV翻倍，这三个信号叠加起来，都在表明，处在“换档时刻”的霸王茶姬，已经不再是一家追求高速增长、利润导向的公司，而是更关注高质量经营的品牌公司。 01.海外拓疆 霸王茶姬创始人张俊杰在多个场合中提到，他希望通过现代化，让喝茶的商业场景变得和喝咖啡一样普遍，中国茶也能像SOE（单一产地咖啡）一样卖到全世界。 这样的场景，在韩国真实发生了。 近日，韩国的社交媒体上开始流行一个论调：酷爱咖啡的韩国人，可能要将自己的冰美式换成霸王茶姬了。 因为“不爱睡觉”的韩国人，迎来了最适合他们的奶茶；韩国网友发现了霸王茶姬的神奇之处——不光能提神，用料健康也能满足他们对于健康的需求。 线上社交媒体引发讨论热潮，线下的霸王茶姬门店同样热闹。5月在韩国首尔新开的5家霸王茶姬门店，每家门店的门前人流都爆满。在开业当天，有门店的线上点单系统仅开放5分钟，就因订单激增而崩溃。 图：霸王茶姬驿三店排队场景 国内霸王茶姬的门店同样火爆。5月末在北京朝阳合生汇商场B1，“一日明星店长”蔡文静携霸王新品“geelato（茶拉朵）”冰淇淋亮相，在霸王茶姬门前排队的队伍长到需要安保人员来进行疏通。 这样的热闹场景，今年在霸王茶姬并不少见。从茶特调新品上新、5月新产品线geelato冰激凌业务的推出，再到会员体系升级、线下

泡泡玛特“刹车”降速。 作者 | 付饶 编辑 | 趣解商业消费组 自2026开年至今，泡泡玛特（9992.HK）的市场行情犹如过山车。 一边是泡泡玛特业绩与股价背离”，遭多家机构看空，股价也频频“跳水”；另一边是投资人段永平对其从“不碰”到“做多”的180度大转变，多番增持下，已买成泡泡玛特第二大股东，其还盛赞王宁对商业的理解比乔布斯还要强，泡泡玛特股价也迎来久违的大幅上涨。 图源：百度股市通截图 在段永平的热捧之下，泡泡玛特王宁似乎依然保持冷静与克制。事实上，在经历了2025年的超高速增长后，王宁主动喊出降速，提出公司要像F1赛车进入维修站一般，进行休整、加油、换轮胎，并将公司2026年增长目标从去年184.7%的营收增速下调至“不低于20%”。 基于目前的经营现状，泡泡玛特“踩刹车”，或许是一种必然选择。 01.主动降速 在经历去年LABUBU的全球爆火后，泡泡玛特流量回落和销售回撤相对明显；而泡泡玛特动荡的股价，根源就在于外界对泡泡玛特增速的焦虑。 泡泡玛特今年一季度整体收益（未经审核）较上年同期同比增长75%至80%；其中，中国收益同比增长100%至105%，中国线上渠道同比大增150%至155%，中国市场表现“超预期”；海外市场海外市场相较去年动辄翻倍甚至数倍的增长，今年一季度增速明显放缓，美洲、欧洲及其他地区实现55%以上的增长，中国以外的亚太地区仅增长25%至30%。 图源：泡泡玛特公告截图 泡泡玛特的业绩增幅，放到任何以一个行业都是相当亮眼的成绩；但吊诡的是，尽管业绩持续增长，但资本市场的反应相对谨慎。 一季报发布后，泡泡玛特股价下跌；此前发布2025年报时，虽然业绩亮眼，但财报发布后股价仍一度跌超20%。年报披露后，瑞银、大摩等多家机构对泡泡玛特下调未来增长预期。 有意思的是，在遭受机构看空后，泡泡玛特又获得了“投资大神”段永平的追捧，其卖掉神华、逆势举牌

徕芬不想当“网红品牌”。 作者 | 付饶 编辑 | 趣解商业消费组 商业世界里，有一种现象叫做“光环效应”，用来形容如果一款公司的爆品是非常好的，有价值的，消费者同样会觉得这个品牌的其它产品也是非常好的，并为其买单。 过去几年里，徕芬似乎在用行动来证明自己就是这样一家公司。 徕芬的产品已从吹风机拓展到剃须刀、电动牙刷等诸多生活电器品类。在最近的产品发布会上，徕芬更是一口气发布8款新品；但其中一款售价399元起的手持折叠小风扇，引发了不少网友质疑和吐槽：“徕芬凭什么卖这么贵”？ 01.品牌心智是最大短板 5月11日至15日，徕芬科技一口气办了三场新品发布会，创始人叶洪新亲自坐镇，掏出了剃须刀、儿童牙刷、智能化妆镜等8款新品，横跨个护电器、美妆工具、生活电器和家居照明四大品类。 其中一款名为AirFold的手持折叠小风扇（标准版定价399元，透明探索版459元），产品价格引发不少吐槽，甚至被部分网友质疑徕芬是想“割韭菜”。引得叶洪新亲自下场回怼：“399真的不贵！你看看国外的同行产品，那才叫贵！” 直指一个月前戴森刚发布的小风扇新品“迷你酷”（HushJet Mini Cool），国行版本定价799元。 图源：微博截图 这不是徕芬第一次新品引争议。 去年同期，徕芬发布了历时号称历时四年研发、投入超亿元打造的剃须刀产品，不仅被网友质疑与松下产品外观高度雷同，还被质疑产品定价过高，且剃不干净、噪音太大、震动感太强。 图源：微博截图 过去，徕芬靠着不输于大品牌的技术创新，用更具性价比的优势，以”戴森平替"出圈，并快速打开市场；如今徕芬却频繁被消费者质疑其“价格贵”，曾经的性价比优势正渐渐消退。 这几年，徕芬面临着小米、追觅、美的等众多新老玩家的贴身肉搏。小米系凭借其庞大的生态链和成本控制能力，将高速吹风机价格下探至200元以内；传统家电巨头则利用渠道和品牌认知优势，快速跟进。 可以说