有一种退休方案，简单到不可思议，只需要持有QQQI这支ETF，每年就能获得近15%的派息，每月都有派息收入，从此不用再上班。 QQQI这支ETF成立于2024年1月30日，截至2026年1月31日，两年时间，这支ETF为投资者创造了43.3%的收益率，跑赢标普500指数近12个点，仅跑输纳斯达克100指数4个点，毕竟QQQI是每个月派息的ETF，这个战绩已经非常非常亮眼了。 不光收益率表现较好，QQQI在本金持续增长方面也做得比较好。很多人在选择高股息的备兑看涨期权策略ETF的时候没有意识到，本金不缩水这一点是很重要的。一旦本金缩水，就意味着期权权利金降低，进而导致股息收入下降。和市面上很多高股息ETF不同，即使假设你把QQQI的股息全部花掉，不做再投资，你的本金仍然是保持增长的，从这张QQQI不复权的k线图中我们就能看出来。当然，这也得益于纳指100的强劲表现。 正是由于其突出的业绩，QQQI的管理规模目前已经达到80多亿美元，体量非常大。 那么QQQI是如何实现这么高的收益的呢？一句话总结：QQQI 在持有纳指 100 正股标的的同时，通过备兑看涨期权策略（Covered Call），创造相对稳定的月度收益。它本质上是一只主动管理的ETF，一方面持有纳指 100 成分股，另一方面使用期权策略创造收益。QQQI 的期权策略不会对整个持仓 100% 备兑开仓，只会对75%-90%的持仓开仓期权，而且卖出的多为价外的看涨期权，这样就不会完全限制其上涨空间。也就是说，它比较灵活，会主动选择行权价和到期日。这让它比其他纳指 100ETF 更具进攻性。 这时候你可能会好奇，进攻性强，是否意味着QQQI的派息也会比较不稳定呢？下面就来分析一下QQQI成立以来的派息情况。从这张图很容易可以看出，QQQI的每月派息金额与美股行情正相关，美股跌，派息会降低，近两年看，每月派息金额在0.53

聊聊刚上的港股新股-天星医疗。 公司及行业介绍：天星医疗是国产运动医学器械的龙头。比如你打篮球扭伤了膝盖、踢球撕裂了交叉韧带、打羽毛球肩袖损伤要做关节镜手术，医生用的那些"小钉小线"——带线锚钉、界面螺钉、半月板缝合系统、内窥镜刨削器这些植入物和手术器械——天星就是做这个的。截至2025年底产品已进入3000多家医院，其中三级医院超1000家，累计销量超200万件。公司所处赛道是中国运动医学设备市场，2024-2030年预计16.5%复合增速，公司同时切入了智能康复赛道（预计47.5%复合增速、2030年规模229亿人民币）。市场格局上，国产替代是核心逻辑——目前中国运动医学市场五强里四个是外资（史赛克、强生、施乐辉、Arthrex合计59.3%），天星是2024年第四名、市占率6.5%，国产品牌里排第一。运动医学2024年5月开始集采落地，外资份额已从80%快速降到50%，国产替代窗口正在打开。公司是真实赛道、真实国产一哥，但盘子整体不算特别大。 业绩情况：业绩报表非常漂亮。收入端：2023/2024/2025年分别为2.39亿、3.27亿、4.03亿人民币，同比增速分别为37.1%、23.1%——增速虽然在放缓但绝对值仍稳健，且海外收入从2023年的667万狂飙到2025年的7027万，占比从2.8%跃升至17.4%，海外是新增长引擎。净利润端：2023/2024/2025年IFRS净利润分别为0.57亿、0.95亿、1.37亿人民币，两年翻了2.4倍，Non-IFRS调整后净利润为0.58亿/0.96亿/1.54亿（主要调整项为股份奖励开支和上市开支，金额都不大），公司切切实实盈利了。毛利率分别是：74.3%/69.6%/74.1%，2024年因14款植入物被纳入集采（从19款中），毛利率短暂下降，但2025年靠规模效应和成本管控又拉了回来，证明了集采影响已基本消化。

聊聊最新的3只港股新股。 No.1 迈威生物 公司及行业介绍：迈威生物成立于2017年，是一家A股科创板已上市（688062）的中国创新药企。公司做的事情简单来说就是：研发抗癌药。核心技术是ADC（抗体偶联药物），可以理解为一种“精确制导导弹”——用抗体把毒素精准送到癌细胞表面，既杀肿瘤又减少对正常细胞的伤害。公司的核心产品9MW2821靶向Nectin-4，主攻膀胱癌（尿路上皮癌）、宫颈癌、三阴性乳腺癌、食管癌等大瘤种，目前尿路上皮癌和宫颈癌都已经推进到III期临床，是中国同靶点进度最快的ADC，全球仅次于Seagen/安斯泰来的Padcev（已上市）。除了核心ADC管线，公司还有4款已上市的生物类似药/创新药贡献收入（迈粒生、迈利舒、迈卫健、君迈康），算是有收入的biotech。全球肿瘤药物市场2024年约2533亿美元，预计2032年达5482亿美元，复合增速超过10%。全球ADC市场是当下最热的创新药赛道，2024年前五大ADC药物年销售额均超10亿美元。迈威在ADC赛道有技术储备、有临床数据、有进度优势，但离真正的商业化兑现还有距离。简而言之：赛道大、故事好、进度领先，但目前还在烧钱期。 业绩情况：2025年全年收入人民币6.59亿元，较2024年的2.00亿元同比暴增230%，增长主要来自两块：一是对外授权收入大幅增加（齐鲁制药迈粒生许可首付款3.80亿元、DISC的9MW3011里程碑付款等），二是迈利舒等生物类似药销售放量。毛利率方面，2024年毛利率84.8%，2025年毛利率90.5%，非常高，主要因为对外授权收入的边际成本极低。但注意，这个高毛利率有很强的一次性色彩，授权收入不是每年都有的。费用端压力明显：2025年研发费用9.77亿元（占收入148%），销售费用2.25亿元，行政费用2.79亿元，三项费用合计远超收入。IFRS口径下，2025年净亏损

本文将从基本面和技术面探讨当前的英伟达是否是买入机会。 No.1 基本面分析 目前华尔街分析师对英伟达2026财年的eps预期是4.69美元/股，增速56.83%，对应动态PE为40.35，增速高于PE；2027年eps的预期是7.55美元/股，增速61.08%，对应动态pe是25.05，增速远高于pe。 国内分析师的预测值略有不同，但是大致结论也是如此，即英伟达目前的peg已经偏低。 与历史相比，我们同样能得出英伟达目前估值处于历史偏低分位数的结论。 过去3年pe band: 过去5年pe band： No.2 技术面 月级别：仍处于上涨窄通道，空头初现但多头依旧强势。 周级别：也是上涨窄通道，且在ema20处触发高2做多信号，大概率会先形成一个高点（潜在的小型右肩或直接向上突破，从所处的市场周期看，后者概率更高）。 日级别：楔形底向上强势突破下降趋势线/收敛三角，大概率会回测一下之前的高点（也是潜在的大右肩）。 No.3 总结 个人认为当前英伟达看似位置很高，但是业绩跑的更快，估值反而不算贵，技术形态不错，中长期是一笔胜率较高的做多机会。我是从昨天开始操作的，大方向是做多，部分仓位中长线，部分仓位做日内交易，展示其中一个账户的订单： 风险因素：美联储降息不及预期；美股大盘处于历史高位，有波动风险；市场对ai泡沫的质疑尚未完全消散。 注：本文不构成任何投资建议，若据此操作所造成的一切亏损与笔者无关。 $英伟达(NVDA)$ $纳指100ETF(QQQ)$ $标普500ETF(SPY)$

聊聊最新的3只港股新股：广合科技、飞速创新、国民技术。 No.1 广合科技 A to H二婚股，主业是用于算力服务器的定制化印刷电路板（PCB），属于AI硬件，行业前景不错。以 2022 年至 2024 年的算力服务器 PCB 累计收入计，公司在全球算力服务器PCB 制造商中排第三。全球PCB市场从 2020 年的 620.0 亿美元增长至 2024 年的 750.0 亿美元，期间年复合增长率为4.9%。预计2024 年至 2029 年全球 PCB 市场规模继续稳健成长，年复合增长率预计达到 4.5%。 业绩和估值方面，近几年公司业绩快速增长，并且券商一致预期未来两年仍将保持40%以上的净利润高速增长，如果看2025年A股的pe估值，算合理，如果考虑到26年和27年很有可能继续高增长，pe估值偏低。 发行安排方面，作为无绿鞋的A to H二婚股，首日即可入通，一手金额7260港币，按B机制10%发行，公配大概有4.6万手货，这个货量还可以。基石占比45%，而且基石阵容也挺好的。 定价方面，按照定价71.88港币/股，相对A股的最新折价率为47%（截至3月13日收盘）。这个折价率在近似行业，近似市值的公司中，属于比较高水平，说明公司比较有诚意。 再考虑到公司无绿鞋、首日入通，初步判断有肉吃。当然，其申购截止时间是下周二上午10点，还有1个交易日加半小时的交易时间，A股那边还有变数，但是对于当前的安全垫来说，估计变数不大了，若有特殊情况再通知大家。 No.2 飞速创新 头婚股，公司全球第二大在线 DTC（直接面向客户）网络解决方案提供商，市场份额为 6.9%。简单来说，就是给企业、数据中心和互联网服务商提供组网要用的硬件、配套方案和技术服务。再通俗点，就是帮企业搭“网络高速公路”的。它卖的

大家想必都听说过国产GPU四小龙的名号：摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技、燧原科技。 其中最为大家津津乐道的应该是下面这两个事儿：2025年12月5日，摩尔线程在A股上市，首日开盘就上涨468%，中一签收益26万多元；12月17日，沐曦股份在A股上市，首日开盘上涨568%，中一签收益约30万元。 但是说实话，这个收益看似炸裂，实则与绝大多数人无关，毕竟摩尔线程只有3.36万签，沐曦股份也只有1.93万签，而且都是科创板。 然而，同为四小龙的壁仞科技将会大大改善这一局面，成为惠及更多股民的国产GPU上市公司。 2025年12月22日，壁仞科技正式开始在港股招股，采用18C机制发行，即如果超额认购大于50倍（目前已经满足该条件），将回拨20%的股票给散户，这意味着散户可以分到24.7万多手，这个货量可以说是完全足以惠及千万家了，就看投行和公司怎么分配了。 当然，再火的公司我们也要看看基本面和估值，心里有个大概： 本次公司发行总市值约400-460亿港元左右，而截至12月23日收盘，摩尔线程和沐曦股份的总市值分别是3181亿元和2671亿元，即使考虑到港股的流动性不如A股，直观上感觉壁仞科技作为新股的上涨空间仍然是很大的。 再来对比一下基本面情况： 先看摩尔线程。2024年营收4.38亿元，增速253%，对应当前市值的PS估值是3181/4.38=726倍；2025年预计营收在15亿左右，营收增速220%，对应当前的PS估值是3181/15=212倍。 再看沐曦股份。2024年营收7.43亿元，增速1301%，对应当前市值的PS估值是2671/7.43=359倍。 最后是今天的主角壁仞科技。2024年营收3.37亿元，增速443%。 可以看到，这几家国产GPU公司尽管业绩都快速增长，但实际上营收规模都还很小，已经上市的两小龙也是股价严重透支未来的增长预期。 所以你问我壁仞科技上市能涨

聊聊最新的7只港股新股。 No.1 德适-B 公司及行业介绍：一家开发医学影像产品及服务的医疗器械公司，公司开发的产品组合可有效提升诊断效率及服务质量。 业绩情况：业绩增速很快，尤其是2025年前三季度，增长470%。 image 估值情况：公司不盈利，只能看ps，但是ps也很吓人，如果按照上限定价100亿港元的市值，2024年静态ps高达110倍，如果2025年全年业绩真能到470%增速，那么2025年的ps是22倍，这样看就好多了。 发行安排：没有基石，最小申购金额5681港币，B机制10%发行，只有1.6万手货，比较少。没有设置绿鞋。计息天数为1天。 结论：公司这个发行市值像是冲着港股通来的，而且有高速增长的故事可以讲，作为货比较少的B类股，上市表现也可以高看一眼。 No.2 铜师傅 公司及行业介绍：头婚股，做铜制文创产品的，公司在中国铜质文创工艺品市场排名第一，2024年按收入计市占率约为35.0%。铜质文创市场规模由2019年的11.1亿元增长至2024年的15.8亿元，预期到2029年将达到22.8亿元，CAGR为7.7%，行业前景还可以。公司主要的发展策略是自研ip和高质价比路线。 业绩情况：营收增速还行，利润增长有一定波动，毛利率稳定在32-35%，净利率波动则比较大。 image 估值情况：如果按照43.8亿港币的上限市值定价，公司2024年对应的PE倍数是48倍，挺贵的。 发行安排：基石占比6.33%，就建投国际一家，最小申购金额6868港币，B机制10%发行，只有7400手货，很少。有绿鞋。计息天数为1天。 结论：公司定价挺贵的，但是货很少，可以高看一眼。 No.3 华沿机器人 公司及行业介绍：头婚股，一家协作机器人公司，产品主要面向面向工业自动化应用，2024年全球协作机器人市场收入达人民币75亿元，市场规模比较小。 业绩情况：营收增速挺快的，但是几

聊聊最新的四只港股新股：兆威机电、美格智能、埃斯顿、优乐赛共享。 No.1 兆威机电 A to H二婚股，主业是微型驱动系统，按2024年收入计，公司是中国内地最大的一体化微型传动与驱动系统产品提供商，是全球第四大一体化化微型传动与驱动系统产品提供商，这个行业市场前景不错，弗若斯特沙利文预计行业规模将从2025年的1243亿元增长至2029年的2049亿元，复合年增长率为13.3%。不过这个行业比较分散，作为龙头，公司在中国和全球的市场份额分别为3.9%及1.4%。公司下游的主要客户是汽车公司，其次是消费、医疗、工业等。值得注意的是，公司还有机器人灵巧手概念。 业绩和估值方面，2022年、2023年及2024年，公司的收入分别为11.5亿元、12.1亿元及15.2亿元，同比分别增长1%、4.6%、26.4%。截至2025年9月30日止九个月，公司的收入由2024年同期的人民币10.57亿元增长至12.55亿元，同比增长13.8%。同期，公司的净利润分别为人民币1.5亿元、1.8亿元、2.2亿元、1.81亿元，同比分别增长2%、19.55%、25.1%、13.8%。券商一致预期未来两年公司的收入和利润增速将会提升到25%-30%区间，但是从PE倍数来看，A股股价已经计入了较多未来几年的增长预期。 发行安排方面，作为无绿鞋的A to H二婚股，首日即可入通，一手金额7368港币，按B机制10%发行，公配大概有2.67万手货，这个货量只能说一般吧。基石占比33%，基石阵容不错。 定价方面，按照上限定价73.68港币/股，相对A股的最新折价率为46%（截至2月27日收盘）。这个折价率在近似行业，近似市值的公司中，属于中规中矩的水平。 考虑到公司无绿鞋、首日入通，初步判断是小涨小跌型，小涨概率更高。当然，其申购截止时间是下周三上午10点，还有两个交易日加半小时的交易时间，A股那边还会

聊聊刚上的港股新股-胜宏科技。 公司及行业介绍：胜宏科技是一家PCB（印刷电路板）制造商——简单说就是给AI芯片、服务器、数据中心做"承载底座"的公司。英伟达的GPU算力卡、AI服务器主板、数据中心交换机里那些绿色的"板子"，就是PCB。公司A股已在深交所创业板上市（300476），本次是A to H。胜宏的核心竞争力在高阶HDI（高密度互连板）和高多层PCB——这两类产品是AI算力硬件中技术壁垒最高、附加值最高的PCB品种。公司是全球首批实现6阶24层HDI大规模量产的企业，且已具备10阶30层HDI技术能力。根据弗若斯特沙利文数据，按2025年上半年AI及高性能计算领域PCB收入计，胜宏科技以13.8%的市占率位居全球第一（2024年排第七，半年内从第七跳到第一）；按2025年上半年收入计，高阶HDI全球第一、14层以上高多层PCB全球第一。行业方面，全球PCB市场2024年约750亿美元，预计2029年达937亿美元，复合增速4.8%——整体增速不高。但AI及高性能计算领域PCB 2024年约60亿美元，预计2029年达150亿美元，复合增速14.9%——这才是真正的增长引擎。AI服务器2024年出货量约200万台，预计2029年达540万台，复合增速超20%。公司精准卡位AI算力这条最肥的赛道，从一个普通的PCB厂变成了AI基础设施的核心供应商。 业绩情况：2025年全年收入192.92亿元人民币，同比增长79.8%（2024年增速35.3%）；净利润43.12亿元，同比暴增273.5%（2024年增速72.0%）。毛利率从2024年的22.7%飙升至2025年的35.2%，净利率从10.8%跃升至22.4%——利润率几乎翻倍。爆发的核心驱动力是HDI产品结构的剧变：HDI收入从2024年的15.21亿元暴增至2025年的74.25亿元，占总收入比从14.2%跃升至