$潘渡比特币(02818)$投资科技赛道，很多人都有同一个困惑：AI、算力、区块链的大行情都踩中了，热门指数ETF也买了，却总感觉"赚了指数不赚收益"，甚至大盘在涨、手里的ETF却原地踏步。问题究竟出在哪里？仔细看会发现，根源往往不在选赛道，而在于被动ETF这套机制本身。 被动指数ETF最大的短板，就是没有选择权。它只能机械复刻指数成分股，不管个股基本面好坏、估值有没有泡沫、业绩有没有暴雷，只要还没被调出指数，基金就必须硬扛着。结果是牛市跟着喝汤，熊市全额回撤，结构性行情里还被一堆平庸标的稀释收益。尤其当指数里混进大量蹭概念、没业绩的股票时，这部分仓位不仅贡献不了收益，还会拖累整体表现。说白了，被动ETF能给你的只是市场平均收益，很难指望拿到超额回报。 也正是看到了这一点，港股市场上出现了主动管理ETF这个新选项。它在保留ETF场内交易灵活、申购门槛低、持仓透明等既有优势的同时，打破了指数束缚，允许基金经理主动选股、动态调仓、规避业绩雷、把仓位集中在真正有竞争力的龙头公司上，目标就是跑赢市场平均收益。相比传统开放式主动基金，它又多了ETF的灵活性和低成本属性，兼顾了两边的长处。以港股03056和03112两只产品为例，可以更直观地看出这套打法在实际中怎么运作。 先说03056，它主打全球科技硬核赛道，聚焦AI算力、半导体、智能驾驶、云计算等高成长方向。市面上很多科技类被动ETF持仓庞杂，成分股良莠不齐，只要还在指数里就必须照单全收。03056的做法则是精筛优质龙头、剔除无效标的，并跟随行业周期灵活调仓：行情火热时，聚焦高景气主线、放大收益；震荡回调时，主动降低高位泡沫仓位、控制回撤。这种"高景气多配、高泡沫降仓"的动态策略，让它在近期的科技股结构性分化行情里多次跑赢主流科技指数，超额收益相对可

$联想集团(00992)$Googlebook。这一轮尝试有所不同，过去两年的AI PC，通常意味着在电脑里增加一颗 NPU，再预装一个随时可以唤醒的聊天助手。但这一次Google和阿里千问都把改造深入到了操作系统，AI不再等待用户打开一个单独窗口，而是主动读取屏幕上的内容、调用其他应用，并在后台持续完成任务。 十年前，Google做Chromebook，想的是计算都上云，电脑本地不用太强。十年后到了智能体时代，情况反过来了。Googlebook不仅没有把硬件做轻，反而需要更大的内存、更强的芯片、触控屏，以及更复杂的端云协同。这个阶段，PC本身就是整个AI系统的一部分。 阿里、Google都开始重新做电脑，我对PC产业反而更乐观了。 过去市场看PC，多少还是把它当成一个成熟硬件市场，核心就是出货量、ASP和换机周期。但智能体起来之后，PC可能重新变成AI最重要的个人生产力入口。 这对全球PC出货量最大的联想是实打实的利好。模型可以有很多家，Agent也可以有很多套，但最终都要落到终端上。谁手里有最大的PC出货规模、企业客户和全球渠道，谁就更容易吃到这一轮变化。而且Googlebook首批厂商里就有联想，旗下Googlebook15已开放预订。 所以我现在看联想PC这块，已经不只是“AI带来新一轮换机”这么简单了。当AI越往Agent走，PC越像AI系统的一部分，联想手里这个全球级PC入口，价值可能还在往上走。 $阿里巴巴-W(09988)$ $谷歌(GOOG)$

赛道整体热度低迷、板块联动性偏弱之际，万邦医药逆势走出独立行情，成为 9 月 8 日 CRO 板块活跃度较高标的。个股日内弹性快速释放，最高涨幅逼近 9%，成交体量骤然爆发，全日换手率突破 33%，高位充分换手凸显资金博弈的激烈程度。在同业个股普遍震荡休整、缺少行情带动的背景下，本轮强势拉升属于资金聚焦个股逻辑的集中发力，并非行业基本面回暖带来的整体性行情。 跳出短期盘面情绪，从行业基本面来看，国内中小 CRO 企业目前身处竞争加剧、需求迭代的调整周期。仿制药项目需求整体回落，行业内卷加剧、价格竞争持续压缩服务毛利，行业整体面临订单结构优化与业务转型压力。万邦医药传统核心业务聚焦仿制药药学研究与 BE 临床试验，为突破原有增长瓶颈，公司通过收购赛德盛切入创新药临床 CRO 赛道，完成业务层级升级，这也是市场资金博弈其成长修复空间的核心逻辑。但并购同步带来商誉风险敞口，若后续业务整合进度不及预期，商誉减值将成为公司经营发展的潜在隐患。 2026 年半年报数据，直观体现了公司转型阵痛期的经营压力。报告期内公司营收同比下滑 40.24%，归母净利润大幅收窄，扣非净利润转入亏损区间，传统仿制药业务订单萎缩对整体业绩形成显著拖累。尽管公司已提前布局创新药临床服务领域，但新业务仍处于市场拓展初期，业务体量尚未充分释放，短期内无法对冲传统主业的营收下滑压力。整体来看，公司负债水平偏低，财务结构稳健，经营现金流保持正向流入，为业务转型提供了良好的财务缓冲，但短期盈利疲软已是既定事实。 与此同时，AI 赋能医药研发、创新药产业链回暖等市场热点，为个股提供了情绪加持。不过公司目前仅将 AI 工具用于辅助研发工作，尚未实现商业化落地与收益转化，相关题材仅具备预期属性，暂无实质业绩支撑。本次股价放量冲高，核心是资金提前博弈公司业务转型带来的经营改善预期，并非企业基本面出现实质性反转拐点。 超高换手

2026年9月3日，黄河旋风（600172）走出高波动弹性行情，全天最高触及涨停价16.23元，尾盘有所回落，收盘报15.92元，单日上涨7.93%。盘中多次冲击涨停未能稳稳封死，多空博弈十分激烈，日内振幅接近10%，开盘15.10元，最低回踩14.76元，下方承接力度尚可，多头进攻过程中不断遭遇上方抛压考验。 交易层面是昨日盘面最突出特征，全天成交额高达60.92亿元，换手率达到30.15%，巨量换手代表筹码发生大规模交换，老资金兑现离场，同时大批场外资金大举进场博弈，个股直接触发换手率异常登上龙虎榜，龙虎榜合计净买入2.82亿元，沪股通与知名游资席位同步大手笔进场，资金分歧之下做多力量占据上风。高换手也意味着个股已经进入情绪博弈阶段，股价波动会进一步放大。 驱动本轮行情的核心逻辑，已经不再是传统培育钻石业务，而是市场对金刚石算力散热这条新赛道的预期定价。过去公司主营工业金刚石、培育钻石，行业产能过剩，产品价格承压，公司业绩持续处于亏损状态，传统业务很难带来估值大级别提升。而当下市场关注点转移到功能性金刚石薄膜，产品可用于AI高功耗芯片热沉散热，公司相关技术已经取得突破，产品实现投产，叠加新疆人造金刚石新项目落地，市场开始想象公司从传统超硬材料企业向算力新材料供应商转型的可能性。市场交易的是未来技术落地、客户导入的预期，而非当下已经兑现的业绩。 技术形态上，前期股价已经走出一轮上行，9月3日放量冲击涨停但尾盘炸板收出长上影，一方面说明短期多头动能充足，另一方面也反映上方堆积大量解套与获利筹码，一次性突破阻力较大。经过连续拉升，个股短期已经积累可观涨幅，情绪热度拉满，但基本面尚未看到对应大规模订单落地，业绩依旧处于亏损区间，估值完全依靠故事预期支撑，博弈属性极强。 综合来看，昨日的大阳线，是游资、北向资金共同推动，叠加金刚石散热题材催化形成的情绪行情。短期高换手之后，股价大

9 月 2 日，前期受到市场资金持续关注的天娱数科收出放量调整阴线，收盘 8.01 元，下跌 4.19%，总市值 132.53 亿元。在前一交易日冲高之后，资金态度出现明显转向，股价没有延续惯性上攻，反而全天承压回落。这根阴线并不仅仅是技术性回调，也反映出市场在重新权衡：丰富的 AI 应用业务布局，与实际利润兑现能力之间存在的现实差距。 盘面博弈强度，直观反映在成交数据上。当日开盘 8 元，盘中短暂冲高至 8.34 元之后便缺乏继续上行动能，最低下探 7.95 元，全天振幅 4.67%。全天成交 30.10 亿元，换手率高达 22.85%，大量流通筹码完成一轮交换。资金层面分歧较为明显，盘后统计主力资金呈现净流出，同时融资盘出现部分偿还的现象，杠杆资金风险偏好有所收敛。盘面并未出现极端封板或者集中出逃的情形，更偏向前期进场的部分短线资金借行情兑现持仓，同时有其他资金在调整区间承接。市场交易活跃度较高，但已经难以形成一致性向上的合力。 市场给这只个股贴上的标签相当多元：AI 营销、数字人、AI 短剧、数据要素、智慧能源，基本覆盖当下 AI 应用端多数热门概念。公司具备相关业务落地场景，自研视频生成平台持续输出 AI 素材，“天妤” 数字人 IP 拥有一定流量，海外 AI 营销业务保持较快增速，智慧能源板块也取得不少签约合作。但透过业务概念审视财报，现实约束同样客观存在。2026 半年报整体营收、利润同比有所改善，但二季度单季扣非利润出现明显回落，人力及各项费用抬升，挤压盈利空间。AI 相关能力较多服务于自身营销业务闭环，对外商业化输出的体量有限；数字人、AI 短剧更多作为品牌营销案例，尚未成长为独立的利润来源。另外账面仍存在一定规模的应收账款与商誉，历史累积的未弥补亏损，也持续对企业分红与抗风险能力形成约束。 放在更长周期观察，公司后续发展，取决于 AI 相关能力能否从内部降

2026年，全球社交娱乐行业正在经历一场深刻的格局重塑。从流量扩张到区域深耕，从单一产品通吃到区域差异化突围，行业增长逻辑的根本性转换已全面显现。 近日，霞光社、霞光智库联合Sensor Tower发布《全球社交娱乐指数报告（SGC 2026）》（以下简称“报告”》。报告基于Sensor Tower全球4000余款社交娱乐App数据，对2023年至2026年Q2全球社交娱乐市场进行分析，并从规模、增长、商业化三个维度构建社交娱乐行业量化评价体系，得出社交娱乐综合指数、细分赛道指数、市场表现指数、关键价值指数，以及App和企业Top50排行。 其中，香港上市公司Newborn Town（赤子城科技）凭借垂直赛道多产品布局、持续优化的规模和商业化表现，进入全球社交娱乐综合指数公司榜单第6，成为行业第一梯队（字节跳动、Meta、Match Group）最具潜力的追赶者。 矩阵打法优势凸显，综合指数及商业化效率直追头部 在全球社交娱乐综合指数公司总榜单Top50中，赤子城科技以综合指数 125.29 分位列第 6，前五名分别是 ByteDance（624.3分）、Meta（353.6分）、Match Group（286.3分）、Telegram（172.9分）、Discord（155.5分），全球社交娱乐头部格局已从“群雄混战”走向“三足鼎立”。 头部企业中，ByteDance断层式领先，以规模指数制胜，并以增长指数拉开领先优势，其“用户规模→内容供给→算法效率→用户粘性”的正向飞轮短期内难被复制。值得注意的是，赤子城科技作为去中心化的集大成者，以旗下多款社交、游戏产品覆盖不同市场、不同赛道的碎片化需求，做到了分散风险、捕捉碎片化红利，并持续保持较高的商业化效率，在规模、增长、商业化三个维度均衡发展，成为行业巨头林立下独特的增长样本。 报告显示，2026年第二季度，赤子城科技规模指

看完高盛最新的联想研报，我觉得最值得关注的不是目标价从31港元上调至51港元，而是联想当前PE在同业中的竞争力。 按照高盛预测，联想目前对应2027年约12.6倍PE，低于戴尔的21.9倍、小米的18.1倍，也只比华硕的12.2倍略高。但从盈利增长看，高盛预计联想2027—2028年EPS增长28%，高于戴尔的17%、华硕的19%，接近小米的30%。 简单理解就是：同样支付一倍PE，联想对应的盈利增长更高。 高盛还用“PE与EPS增速、经营利润率的比值”比较同业。联想这一指标仅为0.4倍，低于戴尔的0.8倍、惠普的0.7倍、苹果的0.9倍、小米的0.5倍，也低于可比公司0.53倍的平均值。数值越低，意味着投资者为同等盈利增长和利润率支付的估值越便宜。 从这个角度看，联想12.6倍PE不只是绝对估值不高，放在全球硬件及AI基础设施公司中也具备明显竞争力。它呈现的是一组比较少见的组合：接近30%的EPS增长，对应十几倍PE。 高盛这次将目标PE从17.3倍提高至18.5倍，对应51港元目标价。这个估值提升主要基于两个变化：联想未来一年EPS增速预期由25%提高至28%，经营利润率预期由3.8%提高至6.8%。 利润率是这次估值重构的关键。高盛将联想FY2027—FY2029调整后净利润预测分别上调56%、63%和89%，预计调整后净利率将从3.9%提高至4.4%和5.1%。 背后的变量还是ISG。服务器与存储业务单季经营利润率已经达到9.1%，超过IDG的7.1%。当ISG从利润拖累项变成新的利润引擎，市场继续用纯PC公司的估值框架看联想，显然已经不够完整。 从当前12.6倍到目标18.5倍，高盛押注的不只是盈利增长，也包括估值体系的重新定位。即便按照18.5倍目标PE计算，面对未来两年28%的EPS增速，这个估值也谈不上激进。 接下来需要验证的是，ISG的高利润率能否延续，以

$华钰矿业(601020)$ 8 月 10 日，有色金属、贵金属赛道迎来集体修复行情，周期板块市场赚钱效应有所扩散，华钰矿业走出强势突破，当日收获涨停。个股低开高走、震荡上行，盘中逐级抬升，尾盘稳稳封死涨停，收盘 23.27 元，涨幅 10.02%。全天成交 11.13 亿元，换手率 6.01%，量比 1.97，量能较前期明显放大，走出放量突破 K 线形态，脱离此前窄幅震荡区间，盘面多头力量出现明显增强。 从日内盘面来看，当日上攻姿态较强，整体走势较为流畅。早盘小幅低开下探后迅速企稳，低位承接力度较强，并未出现深度下杀，下方支撑表现出较强韧性。随后买盘资金持续进场，股价沿分时震荡爬坡上行，小幅回踩后均快速收回，盘中浮动抛压相对有限。午后有色板块情绪进一步升温，个股加速封板，封单保持稳定，盘中没有出现炸板以及尾盘松动现象。6% 左右的换手率属于良性放量水平，筹码完成充分交换，原有持仓筹码有序离场，新进资金介入，市场持仓成本有所抬升，为后续股价表现提供筹码层面的观察基础。 本轮股价上行，核心由稀缺资源题材叠加周期板块回暖共同催化。公司是 A 股当中少有的锑矿 + 黄金双资源标的。锑属于战略小金属，广泛应用于军工、储能、阻燃材料等领域，供给端长期偏紧，行业具备一定溢价逻辑；黄金则受益于全球货币政策宽松的市场预期，同时具备避险与涨价双重逻辑。近期有色周期板块出现高低切换，低位资源类标的受到市场关注，叠加市场对大宗商品企稳反弹的预期升温，板块整体迎来估值修复，为华钰矿业的股价突破营造了较好的板块环境。 资金层面出现阶段性拐点，主力买入迹象突出，行情具备资金层面的观察基础。前一交易日主力资金净流入超 2.07 亿元，大额资金集中买入，一改此前资金小幅流出的平淡状态。对比短线游资炒作，本轮介入资金规模更

$汇绿生态(001267)$ 上周（8 月 3 日8 月 7 日）新型城镇化、生态修复、乡村振兴板块题材持续发酵，低位弹性标的汇绿生态走出先抑后扬、连板突破的强势上行行情。个股周初短暂回调洗盘后开启连续涨停走势，周内实现四连板，全周累计大涨 46.45%，收盘报 42.69 元，总市值攀升至 335.12 亿元，是基建生态赛道当中市场关注度较高的个股。依托业务贴合热点题材、前期股价处于相对低位以及盘口弹性充足等特征，股价摆脱前期震荡区间，走出跑赢大盘的独立行情。 从盘面走势来看，汇绿生态上周呈现 “单日洗盘、无缝反包、阶梯加速、持续封板” 的上行形态。8 月 3 日个股小幅回调 2.25%，盘中下探 29 元阶段低位，消化部分短线浮筹，完成周初震荡蓄力，为后续连板行情打下筹码基础。8 月 4 日行情正式启动，个股涨停，涨幅 10.02%，盘面格局迎来扭转，多头特征明显。8 月 5 日、6 日延续连板态势，分别录得 10.01%、10.01% 的涨停表现，盘口承接表现强劲，未出现明显分歧抛压，股价上行节奏流畅。8 月 7 日板块热度继续提升，个股再度涨停收盘，股价刷新阶段反弹高点，完成周内四连板行情演绎。 资金统计维度，上周该股出现明显的资金结构切换，呈现 “周初部分筹码兑现、周内资金持续流入、统计口径主力资金大幅加仓” 的博弈特征。数据显示，8 月 3 日主力资金小幅净流出，随后四个交易日资金持续回流，市场做多预期快速抬升。8 月 4 日主力资金净流入超 1.41 亿元，资金进场节奏开启；8 月 6 日、7 日净流入规模进一步放大，分别为 3.11 亿元、4.41 亿元，大额资金参与度提升。周内成交额由 7.53 亿元逐步放大至 29.72 亿元，换手率同步上行，高位充分换手抬

$瑞康医药(002589)$ 上周（8 月 3 日‑8 月 7 日）医药商业、医疗流通板块市场情绪有所修复，但板块内部结构性分化明显。低位标的瑞康医药走出弱势整理、价格重心小幅下移的底部运行走势。个股全周小幅收跌 2.52%，收盘报 3.10 元，总市值维持在 46.65 亿元区间，阶段表现弱于医药板块整体修复节奏。在市场题材快速轮动，资金更多聚焦高热度赛道的环境下，该股整体处于存量筹码博弈状态，底部震荡特征突出，阶段向上修复的动能相对有限。 回顾盘面价格运行，瑞康医药上周呈现 “短暂冲高、承压回落、区间收敛” 的弱势整理特征，多空博弈当中空头占据相对优势。8 月 3 日个股小幅冲高收涨 1.60%，盘中触及 3.20 元周内高点，短暂跟随板块情绪出现小幅修复，但向上进攻力度不足。8 月 4 日走势转弱，小幅回调 0.63%，盘面抛压逐步显现，向上修复难以延续。8 月 5 日股价维持横盘震荡，市场观望氛围较重。8 月 6 日调整有所加大，单日回落 1.58%，股价运行区间进一步收窄，重心继续下移。8 月 7 日延续窄幅震荡偏弱走势，未能出现有效反弹，全周以弱势整理收官。 从公开统计资金数据观察，上周统计口径资金整体呈现流出状态，增量参与资金相对有限，市场参与意愿偏弱。全周统计口径资金合计净流出超 4325 万元，资金流出是股价承压的重要因素。周内日均成交额维持在 1 亿元左右，换手率处于 2%‑3% 的较低区间，交易活跃度不高，缺少增量资金进场参与。存量博弈环境下盘面承接力度有限，每次小幅冲高之后便出现筹码兑现，形成冲高回落的循环，筹码整体交换活跃度不足。 本周弱势震荡表现，来自公司自身基本面因素以及板块资金分流共同作用。市场热点集中在创新药、减肥药等高弹性方向，传统医药商业流通板块获得的

$长鑫科技(688825)$ 2026 年 7 月 27 日‑7 月 31 日交易周，A 股迎来一笔关注度较高的 IPO 项目，国内 DRAM 存储企业长鑫科技（688825）正式登陆科创板。上市首周，该股走出巨量震荡冲高的博弈走势，全周股价累计涨幅超 520%，收盘报 53.97 元，盘中最高触及 60.60 元，市值一度突破 4 万亿元，位居 A 股总市值前列，带动市场对国产半导体存储赛道的讨论热度提升，成为全市场关注度较高的标的。 从盘面走势与成交结构来看，长鑫科技上市首周呈现首日大幅上涨、后续高位巨量换手、震荡抬升的特征。公司发行价 8.66 元，上市首日开盘大幅跳空上行，涨幅接近 472%；盘中虽然快速下探至 38.11 元，但市场成交承接活跃，最终收涨 465.82%，单日成交额 1412 亿元，换手率 66.4%，刷新多项 A 股新股上市成交记录。随后四个交易日，个股维持高位宽幅震荡，市场多空博弈持续加剧，股价在 49 元‑60 元区间来回波动，每日成交额维持数百亿元级别，场内筹码充分交换，消化首日积累的大量获利持仓。周五股价再度回暖上行，单日涨幅 2.08%，成交额超 500 亿元，换手率接近 20%，高位交易活跃度维持在较高水平。 上市首周交易热度较高，市场讨论主要围绕国产替代赛道属性以及产业估值重估展开。存储芯片属于半导体行业核心刚需赛道，长期海外厂商占据较大市场份额，行业存在国产替代的发展空间。长鑫科技为国内 DRAM 领域重点制造企业，具备芯片研发、制造与量产能力，业务层面可受益于国内半导体自主可控相关产业政策。与此同时，存储行业周期出现边际回暖迹象，芯片产品价格有所修复，行业景气度迎来改善；叠加产业基金层面的扶持，产业环境、行业周期多重因素交织，推动市场给出较高的

$盈峰环境(000967)$ 2026 年 7 月 27 日‑7 月 31 日交易周，A 股环保设备与智能装备板块轮动加快，低位基建科技类标的迎来估值修复窗口。兼具环保业务与机器人业务的盈峰环境（000967）走出冲高、中途回调、尾盘封板的结构性上行走势，周内整体以震荡蓄势为主，全周累计涨幅 14.34%，收盘报 7.85 元，总市值 263.70 亿元。公司覆盖环保治理、智能机器人、智慧城市多条市场热门赛道，成为本周细分板块情绪回暖当中关注度较高的标的。 从周内盘面与成交变化来看，个股股价波动层次分明，筹码充分交换，周尾股价上行力度较强。7 月 27 日股价率先走强，低开高走大幅拉升，单日上涨 8.04%，成交额 6.17 亿元，换手率 2.58%，市场资金低位参与，扭转前期偏弱走势，开启本周修复行情。28 日、29 日维持窄幅震荡，分别收涨 0.14%、1.49%，股价运行于 7‑7.5 元区间，成交保持温和，筹码完成充分交换。30 日板块出现阶段性分化，个股回调 4.93%，出现阶段性回踩，进一步巩固短期价格区间，为周尾股价走强打下基础。7 月 31 日赛道资金回流，个股跳空高开后封死涨停，单日涨幅 9.94%，成交额收缩至 3.45 亿元，换手率仅 1.31%，盘口抛压相对有限，市场做多氛围集中释放。 本周股价震荡走强，来自题材共振、政策预期与筹码状态多重逻辑支撑。行业层面，生态环保相关产业政策持续落地，固废、环境治理赛道景气度逐步修复，传统环保业务存在估值修复的空间。同时公司布局智能环卫机器人、智慧市政装备业务，契合机器人、智慧城市市场热点，双赛道加持之下市场关注度较高。此外，公司于本周披露股份回购方案，叠加专项贷款落地，传递出管理层对公司发展的信心，对市场情绪形成一定提振，成为

$安诺其(300067)$ 7 月 28 日，A 股市场高低切换节奏持续深化，高位 AI 硬件、半导体赛道集体回调，资金大幅回流低位超跌题材股，化工新材料细分板块迎来结构性修复行情。在此市场背景下，精细化工标的安诺其（300067）迎来反弹走势，当日收获 20CM 涨停，单日涨幅 20.09%，收盘报 5.62 元，全天成交额 8.25 亿元，换手率 16.52%，最新总市值 64.88 亿元，成为当日低位化工题材关注度较高的个股，超跌补涨特征较为明显。 从盘面走势来看，个股日内多空博弈充分，分歧拉升特征鲜明。安诺其当日低开高走，开盘价 5.00 元即为日内最低点，下方承接力度扎实，无恐慌抛压释放。盘中股价持续震荡走高，午后 13 点 12 分封死涨停，短暂锁仓后出现开板换手，资金消化浮动筹码后再度回封，尾盘维持涨停状态。全天 12.40% 的振幅搭配 16.52% 的高换手率，场内筹码出现大规模交换，低位获利筹码有序离场，新进资金充分换手，筹码结构得到调整。 低位超跌叠加题材风口，是本次反弹涨停的核心催化因素。前期该股长期处于低位震荡磨底状态，股价持续调整、估值充分出清，积累超跌修复空间。随着市场资金规避高位科技赛道波动风险，低位低价、小市值实体化工标的受到资金关注。同时化工新材料板块当日情绪回暖，细分赛道赚钱效应扩散；安诺其主营精细化工、功能性染料及新材料产品，贴合高端化工国产替代主线，题材辨识度充足，在市场高低切换浪潮中迎来估值修复行情。 资金层面呈现明显的多空分歧格局，博弈特征突出。当日龙虎榜及资金数据显示，机构专用席位与北向资金小幅净卖出，中长期资金偏向波段兑现，对短期题材炒作保持谨慎态度。主力资金整体净流出超 3400 万元，游资与散户资金逆势净流入参与交易，成为推动股价上行的

$跨境通(002640)$ 2026 年 7 月 27 日，互联网跨境电商板块迎来情绪修复，跨境通（002640）走出震荡走强走势，全天低开高走、成交明显放大，收盘报价 3.42 元，涨幅 9.97%，触及涨停价格，录得阶段首根涨停 K 线。当日市场关注度显著提升，全天成交额 5.93 亿元，换手率 11.58%；开盘 3.12 元后快速企稳上行，最低下探 3.09 元，盘中未出现深度回调，午后资金集中冲击涨停，盘中短暂开板完成筹码交换后再度封板，走出分歧资金换手后走强的盘面形态。 本次涨停行情可以结合多重因素观察：公司预告半年报实现扭亏、经营层面存在改善预期、跨境电商板块情绪回暖、低位资金关注度提升等多重市场因素共振，是当日跨境电商板块当中涨停的个股之一。 从当日分时盘面观察，跨境通多头承接力度偏强，盘中完成短期浮筹交换。早盘小幅低开后试探日内低点，短期抛压集中释放，前期震荡区间积累的套牢筹码与短线浮动资金完成一轮换手。企稳之后进场资金持续推动股价上行，依托分时均线稳步抬升，走势相对平稳，没有持续冲高回落的弱势表现。午后资金集中发力冲击涨停，13:20 封板，短暂开板消化分歧筹码后再度回封。11.58% 的换手率完成新老资金交换，市场持仓成本有所抬升，前期持续弱势震荡格局出现变化，短期价格存在摆脱底部区间的可能性。 资金交投出现明显变化，当日资金录得较大规模净流入，资金进场意愿有所提升，在当日成交总额中占比较高，反映资金对于公司经营拐点预期关注度上升。资金博弈呈现多元参与特征，不同类型资金交替换手，盘面未出现大额资金集中离场的信号。对比短期题材快速炒作的标的，本轮资金进场更多围绕基本面改善预期展开，存在中长期布局的潜在考量，为当日股价走强提供资金层面支撑。 半年报预盈预期落地，构成股价波

$奥飞娱乐(002292)$ 2026 年 7 月 27 日，A 股传媒文娱板块整体出现修复行情，IP 运营、动漫游戏相关个股奥飞娱乐（002292）当日股价走出区间突破走势，收盘封住涨停，当日涨幅 10.07%，收盘价格 7.76 元，对应总市值 114.75 亿元。 个股当日交易活跃度明显提升，全天成交金额 6.09 亿元，换手率 7.91%。日内价格运行轨迹：开盘 7.06 元，短暂下探至 7.04 元后震荡上行，当日盘中未出现大幅回调、冲高回落走势，整体走出低开高走、成交放量的区间波动形态。 本次个股涨停由多重市场因素共同影响，包含传媒游戏赛道整体情绪回暖、市场资金对 IP 资产价值重新评估、场内资金换手、市场高低估值标的轮动切换等多重市场环境因素叠加，当日成为文娱消费细分板块中关注度较高的标的。 从当日分时成交数据客观分析，7 月 27 日奥飞娱乐盘中卖方抛压在早盘低点位置明显减少，前期长期震荡区间内的持仓筹码完成一轮换手，减少后续价格上行的筹码抛压。价格企稳后，场内持续有资金参与买入，股价分阶段走高，分时成交均价形成支撑，日内买入成交节奏相对连贯。 伴随传媒、游戏板块多数个股价格上行，午后多笔资金集中买入封住涨停，封板阶段未出现多次开板、资金分歧的情况。7.91% 的单日换手率完成场内新旧持仓投资者交换，消化短期获利持仓，吸引不同持仓周期资金参与交易，场内筹码交换结构发生变化，结束此前较长时间窄幅震荡区间，短期价格区间发生变动。 从当日资金成交数据来看，奥飞娱乐当日大单资金净买入 1.55 亿元，该部分资金占当日总成交金额比例超 25%，当日大额资金买入成交规模显著提升。 当日资金成交结构呈现分层特征：大额资金以买入为主，短线交易资金存在部分卖出操作，散户持仓完成换手调仓，整体

2026 年 7 月 27 日，半导体光学零部件板块出现阶段性修复走势，细分标的波长光电（301421）当日走出探底回升的价格走势，扭转早盘偏弱行情，日内震荡上行，尾盘维持当日高位区间，收盘价格 68.43 元，当日涨幅 3.17%。 个股当日盘中价格波动幅度较大，日内交易活跃度提升，开盘 66.16 元后快速下探，最低点位 63.98 元，盘中最大跌幅超 3%，随后场内资金分批参与买入，价格逐步修复，尾盘价格贴近日内高点 68.44 元，走出低开下探、后续回升的日内走势。全天成交金额 3.54 亿元，换手率 11.47%，在创业板及光学零部件赛道个股中，当日换手水平处于靠前区间。 当日价格回升由多重市场因素共同作用，包含国产光刻产业相关消息带动板块情绪、半导体光学板块整体行情回暖、场内持仓筹码充分交换、前期股价持续调整后的估值修复需求叠加，是当日硬核光学细分板块关注度较高的标的。 从当日分时成交数据客观梳理，波长光电早盘延续短期区间震荡偏弱态势，开盘后快速下行，短期恐慌卖出订单集中释放，前期短期获利持仓、持仓信心不足的筹码集中兑现，盘中卖出资金规模快速收缩。 价格在 64 元整数价格区间迎来较多买入订单承接后，价格止跌企稳，开启分阶段回升走势。日内成交均价持续抬升，价格回升节奏连贯，盘中未再度出现大幅跳水、冲高回落走势，午后伴随赛道整体市场情绪升温，价格涨幅进一步巩固，最终收于日内高位附近。 11.47% 的单日换手率完成场内新旧持仓投资者交换，消化短期获利持仓筹码，场内持仓成本整体出现上移，缓解后续价格波动过程中的抛压，结束此前一段时间窄幅震荡区间，短期价格运行区间发生变化。 从当日资金成交数据来看，波长光电当日大额订单资金净买入 390.75 万元，在早盘价格大幅下探的市场环境下，仍实现大额资金净买入，反映盘中存在持续的买入承接订单。 当日资金成交结构呈现分歧逐步收敛

$多氟多(002407)$ 2026 年 7 月 20 日至 7 月 24 日交易周，A 股锂电上游材料、氟化工细分板块呈现明显行情分化，上游原材料价格波动幅度加大，市场资金在高低估值板块间切换节奏加快。 多氟多（002407）本周走出周一日内大幅下行封跌停、周二价格深度回落之后修复、周中区间整理交换筹码、周五冲高后价格回落的高波动走势；全周区间价格整体变动 2.30%，周五收盘价格 30.52 元，对应总市值 363.32 亿元；周内成交价格区间 25.49 元 - 32.5 元，单周区间振幅达 27.4%，全周日均换手率超过 11%，场内筹码快速交换，多空资金分歧表现突出。 作为国内六氟磷酸锂头部企业、钠离子电池核心材料供应商，公司本周价格波动完整反映锂电上游材料赛道的市场情绪分歧、资金换手行为与行业周期供需博弈，本周量价、资金、产业基本面数据具备行业参考价值。 一、周度历史行情数据梳理：单日集中调整后分阶段修复，高位区间完成筹码交换 本周五个交易日价格运行节奏清晰，完整呈现 “集中释放市场悲观情绪 — 低位资金承接价格修复 — 窄幅区间消化短期持仓筹码 — 高位资金分歧价格滞涨” 的区间换手周期，全程未出现持续性单边下行走势，价格低位承接资金力度充足，整体属于热门赛道标的高换手区间整理走势。 7 月 20 日（周一）：高开后大量卖单涌出，日内价格触及跌停，悲观情绪集中释放 个股当日开盘 31.66 元，短期冲高至 32 元后，市场出现大额卖出成交，价格持续下行直至封死跌停，当日收盘跌幅 9.99%，收盘价 28.12 元，创出近 60 个交易日价格低点。当日成交总额 39.96 亿元，换手率 12.58%，放量下跌充分释放前期短期持仓浮动筹码。 本轮价格调整核心诱因是锂电上游材料板块