最近，有一家日本酒店突然就火了起来，不是因为它的服务升级，也不是因为它吸引了什么顶级明星入住，而是因为它彻底换了一条赚钱的路子——改囤比特币！一听这事儿，就挺有意思吧？更刺激的是，这家公司靠着这波操作，股价一年内暴涨了4000%！而且，它还计划把自己的酒店改名叫“比特币酒店”，直接把比特币玩到极致。 【事件经过】 事情要从一家名叫Metaplanet的日本公司说起。原本，这家公司是一家做酒店开发的企业，专注于经营旗下的酒店业务。然而，疫情这一刀砍旅游业几乎被按在地上摩擦。Metaplanet也没逃过这场灾难，旗下的酒店业务在疫情期间几乎全军覆没，只剩下东京五反田地区的一家酒店还勉强撑着。而就在这个时候，公司首席执行官Simon Gerovich突然决定，彻底改变公司的运营方向。 这位CEO原本是个搞金融的，曾在高盛干过股票衍生品交易员，算是个对数字敏感的狠角色。据说，他是2024年初在听了一期播客节目后，灵感一闪，决定让公司抛弃传统的酒店开发业务，转而走“比特币优先战略”。这个战略听起来很疯狂，但Simon Gerovich却觉得，这可能是公司唯一的翻身机会。 于是，从2024年年初开始，Metaplanet几乎把所有资源都砸向了比特币！他们开始疯狂买入这种加密货币，短短几个月就囤下了1762枚比特币，按照当时的市场价，这些比特币的总价值接近1.71亿美元。而且，他们还放出了一个让人瞠目结舌的目标：计划到2025年底将持有的比特币数量增加到1万枚，到2026年底更是要达到2.1万枚！为了筹集资金，他们甚至计划发行2100万股流动认股权证。 这波操作一出来，市场立马炸了锅。投资者们纷纷盯上了这家公司。尤其是散户，简直像发现了新大陆一样往里面冲。数据显示，2024年一年，Metaplanet的股东数量暴涨了500%，从不到1万人一下子飙升到5万人。甚至连资本集团（Capital

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1、引言部分： 2025年股市开年大戏，海通证券退市倒计时！2月5日，这家A股老将正式挥别股市，股票次日停牌直至终止上市。股价过山车般波动，最终以10.41元/股收盘，港股更是惨跌5.80%。股民们，你们的何去何从？海通证券的落幕，是市场的残酷还是新的起点？ 2、正文部分： 海通证券，这个在A股市场摸爬滚打了17年半的老将，如今却走到了退市的边缘。它的退市，不仅仅是一家公司的落幕，更是市场变迁、行业竞争加剧的缩影。想当年，海通证券在市场上那可是风生水起，经纪、投行、资产管理等业务遍地开花，赚得盆满钵满。可如今，随着市场的不断变化，它也不得不面对现实的残酷。 股民们的心情，那更是五味杂陈。海通证券退市，股民权益成了焦点。现金选择权，这个看似保护投资者权益的“救命稻草”，实则让不少股民陷入了两难境地。行权价格9.28元/股，而收盘价却是10.41元/股，这意味着行使现金选择权将面临损失。这公平吗？市场上议论纷纷，股民们更是心有不甘。 但话说回来，市场就是市场，没有永远的赢家，也没有永远的输家。海通证券的退市，虽然让股民们心有不甘，但也为他们打开了新的投资大门。国泰君安，这家实力雄厚的证券公司，将吸并海通证券，开启新的征程。对于海通证券的股东来说，这未尝不是一个新的机遇。通过换股，他们将成为国泰君安的股东，分享合并后公司的发展成果。 而国泰君安呢？这次合并对它来说，无疑是一次实力大增的良机。两家公司资源互补、优势互融，市场竞争力将进一步提升。换股价、换股比例，这些看似枯燥的数字背后，隐藏着的是两家公司未来发展的新蓝图。国泰君安将借此机会，加快向国际竞争力与市场引领力的投资银行迈进，为投资者创造更多的价值。 市场反应也是相当热烈。海通证券退市的消息一出，整个证券板块都为之震动。但令人欣慰的是，投资者们并没有因此失去信心。相反，他们更加看好国泰君安与海通证券合并后的发展前景，期待能够

2025年3月26日，江苏汉邦科技股份有限公司（以下简称“汉邦科技”）以“2025年科创板首审企业”的身份注册生效，其科创板IPO进程备受市场关注。然而，从招股书及公开信息看，汉邦科技在研发投入、专利纠纷、涉刑事案、募投项目合理性等关键领域存在多重争议，科创属性与持续经营能力面临严峻考验。研发投入“踩线”科创门槛，技术迭代能力存疑研发投入强度、关键核心技术是科创板企业最基础、最重要的衡量指标。汉邦科技在招股书中强调“坚持自主研发创新”，并称其打破了国外色谱技术垄断，推动国产替代。然而，其研发投入数据却与“硬科技”属性形成鲜明反差。2021-2023年，汉邦科技研发费用分别为2204万元、2899万元和3718万元，累计8821万元，仅“踩线”满足科创板“三年累计研发投入≥8000万元”的最低要求。同期研发费用率分别为6.88%、6.02%、6.01%，显著低于行业均值（10%-12%）。在科研成果方面，汉邦科技核心技术主要依赖早期成果。截至2024年上半年，公司共拥有138项境内专利，其中发明专利31项，13项境外专利。但是，近两年，公司发明专利和实用新型申请数量双双暴跌。2021-2023年，汉邦科技境内申请发明专利分别为5个、3个、0个，实用新型专利数分别为13个、4个、2个，下降趋势明显。汉邦科技境外专利同样面临下降或断档困境，2021-2023年，公司境外专利数分别为3个、7个、0个。科创板设立初衷是培育“硬科技”企业，但汉邦科技的研发投入强度与技术壁垒难以支撑其“国产色谱设备龙头”的定位。销售费用高企， 商业贿赂风险隐现 与研发投入形成鲜明对比的是汉邦科技高昂的销售费用。2021-2023年，公司销售费用分别为4378万元、5201万元和6941万元，占营业收入比例分别为 13.66%、10.80%、11.21%，约为公司研发费用的2倍，远超行业均值（10%左右）