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恒星之旅
个人简介:道生一,一生二,二生三,三生万物。
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恒星之旅
2023-08-05
危机在不远之后!
@许亚鑫:原油高位突破后未来通胀预期再起,美股危险了?
恒星之旅
2023-08-05
请教,欧元转身指的是不在放水,欧元走强,十年美债收益下滑,倒挂逐步消失,另外美联储是否会让经济软着陆?谢谢!//
@Jacob_Kuang
:文/沧海一土狗引子在我们发《十年美债能否突破4.34%?》一文的时候(ps:7月9日),十年美债刚破4%,之后就是美国6月的cpi不及预期,十年美债一路回落到3.75%附近,这篇文章显得像一个笑话。然而,现在十年美债已经来到了4.2%附近了,“灰犀牛”近在眼前。不少人又开始慌不择路,乱找原因:1、惠誉下调美国评级;2、美国财政部加快长债发行节奏。说实话,第一个就是单纯的噱头,让普通老百姓好理解;第二个可以作为导火索,但不本质。决定十年美债利率的核心因素有三个:1、加息预期;2、欧元;3、美国风险偏好。《十年美债能否突破4.34%?》一文着重强调了风险偏好,它认为风险偏好是核心cpi的驱动因素,风险偏好和加息预期是牢牢绑定在一起的。欧元的影响然而,这一轮十年美债利率的上行并不是因为风险偏好,而是因为欧元贬值。近期,欧元对美元迅速贬值:对应的十年美债利率快速飙升:在7月28日的《欧元大坝与美联储加息冲击洪峰》一文中,我们强调了欧元对美元系统的影响,并画了这样一个图:“大坝”这个比喻可以帮我们刻画这一个重要结构:1、美联储不断地加息产生影响;2、欧元对美元升值可以截留部分加息影响;3、美股和美债所观察到的现象是被欧元大坝弱化过的;近期欧元显著贬值,类似于“开闸泄洪”,我们在下游的美股和美债上观察到了更多的“加息冲击”。在《欧元大坝与美联储加息冲击洪峰》一文中,我们给了欧元以很高的评价——第二美联储,因为它能影响美元系统中的美元数量。收益率曲线的形态如上图所示,进入加息周期以来,美国的收益率曲线形态一直保持倒挂,倒挂程度一度扩大至108bp。不
@Jacob_Kuang:十年美债利率最多能到哪里?
恒星之旅
2023-08-02
$AMD 20230818 130.0 CALL$
跟着大佬学习,晚上开盘平仓。
恒星之旅
2023-07-16
没赚钱原因是不懂,老巴,芒格,段永平他们只在能力圈范围做//
@博实
: 昨天补了张坤一季报分析的作业,评论中有一条质疑。直接上图。 其实,我觉得他的想法可能代表了一些持有张坤基金的人的想法。 还有比较有趣的就是,我的文章解读的是一季报,标题里也说得很清楚了。但是这个评论更多关注采访。 其实这也是大部分基民关注的点,因为大部分基民比较关注业绩,比较关注采访,容易被业绩和采访打动,所以在看别人文章的时候也容易这么想。 上午写了一篇关于认知差的文章,发在另外一个号里,这两天我总喜欢两个号梦幻联动。这个号谈基金,那个号谈股票,但是又殊途同归。 昨天谈的其实是人性对大家买腾讯和易方达蓝筹精选的影响,今天又同时谈到认知差。 刚才突然想到,如果张坤能直接和基民对话的话,甚至有一种可能是张坤能直接告诉你买还是卖的时候,你到底能不能赚钱? 我们可以演绎一下这个过程。 我们回到2018年,为什么回到2018年呢?这对于张坤和易方达蓝筹精选是个关键节点。因为就是在2018年股市较低的点,张坤管理的易方达蓝筹精选发出来了。 如果我是张坤的朋友,这时候我问他,你这个新基金能买么? 如果张坤我们关系特别好,且我的认知跟他差异不大的情况下,我觉得他会告诉我当时很多公司很低估了。比如当时腾讯270。茅台500。 但如果我的认知根本上他,或者我不是那么理解投资,我只是关系好,但投资上我觉得自己水平比张坤还高咋办? 他即使告诉我能买他的基金,以及当时估值很低,我也不一定信啊! 要知道在2018年10月份的时候,市场的情绪是非常悲观的。当时很多很多人在讲还会继续跌。 当时信张坤的人,加起来只有21亿资金。如果按照人均1000块钱算的话,只有20万人愿意在这个点买张坤的基金。 然后,2019年4月份,我印象很
@博实:如果张坤能直接给我投资建议
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2023-07-15
认知决定前途!
@博实:投资沟通中的认知差
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2023-04-24
小危机酝酿中
@问就是加仓up:看看美联储议息前夕的大环境
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2023-04-23
大周期潜在的风险
抱歉,原内容已删除
恒星之旅
2023-04-23
世界处于危险的动荡之中!
达利欧:世界处于危险边缘,面临三个剧变
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2023-04-23
学习
@阿强观港美股:用卖put期权抄底特斯拉+问答交流
恒星之旅
2023-04-22
记录,学习,模拟高手!
@谋定后动:【本期导读】美国国债在现在的简中世界里可谓是个名声在外的角色,被誉为“寅吃卯粮”的玩意儿,也被指责为“滥发超发”、“收割全世界人民”的罪魁祸首。如果你轻信了这些误解和偏见,而不去深入探究这个投资类别,那就太可惜了。作为一个务实的投资者,不应该被这些迷雾蒙住了眼睛,而应该自己动手去了解,从而做出更好的决策。 事实上,美国国债自成立以来从未违约,只是曾经在2011年因为两党恶斗而被评级机构降低过评级。如今全世界大多数的基金里都会配置美债的仓位,通常是作为投资组合里的压舱石。比如达里奥的全天候策略桥水基金最新公布的持仓数据就显示,截至2022年底其持仓中美国国债的持仓比例为19.68%。美债收益率是全世界金融资产的定价之锚,比如基于CAPM的公司估值模型使用市场风险溢价来计算折现率的时候,用的就是10年期美债收益率。 目前美国联邦政府的债务规模大概是美国GDP的130%,这就像一个有事业的中年男人,年入一百万,贷款一百三十万,你觉得问题很大吗? 投资美债的最大风险还是美联储的货币政策,如果美联储没有如预期的那样降息而是继续加息的话,美债价格无疑会继续下跌的。 债券自售出以后支付的利息是固定的,比如两年前你化100元买了一张债券,每年收到的利息是2元,也就是收益率为2%,即使现在的收益率已经涨到5%,你一年里还是只能拿到2元的利息。如果想要出售这个债券,你就不得不要折价才能卖出,因为现在同样100元人家一年能拿到5元的利息。同样的道理,如果你现在以100元买入债券,股息是每年5元,一年以后即使债券收益率下降到2%,你的这张债券每年还是能拿到5元的收益,那么你就能以高于100元的价格卖出了这张债券了。 债券的价格和收益率是呈反比的关系,收益率越高,债券的价格就越低。随着美联储加息见顶,美债的价格也将见底,现在是建仓美债的好时机。 美元指数走弱将利好国债价格。美元走弱意味着美元兑换其他
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2022-11-12
记录时刻
@老鲁随笔:2022美股崩盘时间推演以及期权交易策略
恒星之旅
2022-08-26
先转为敬
@BillionaireQ:给新手小白投资者的四条建议
恒星之旅
2022-08-07
这篇文章不错,转发给大家看
伯克希尔哈撒韦公司第二季度运营利润92.8亿美元
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href=\"https://laohu8.com/U/9000000000000480\">@Jacob_Kuang</a>:文/沧海一土狗引子在我们发《十年美债能否突破4.34%?》一文的时候(ps:7月9日),十年美债刚破4%,之后就是美国6月的cpi不及预期,十年美债一路回落到3.75%附近,这篇文章显得像一个笑话。然而,现在十年美债已经来到了4.2%附近了,“灰犀牛”近在眼前。不少人又开始慌不择路,乱找原因:1、惠誉下调美国评级;2、美国财政部加快长债发行节奏。说实话,第一个就是单纯的噱头,让普通老百姓好理解;第二个可以作为导火索,但不本质。决定十年美债利率的核心因素有三个:1、加息预期;2、欧元;3、美国风险偏好。《十年美债能否突破4.34%?》一文着重强调了风险偏好,它认为风险偏好是核心cpi的驱动因素,风险偏好和加息预期是牢牢绑定在一起的。欧元的影响然而,这一轮十年美债利率的上行并不是因为风险偏好,而是因为欧元贬值。近期,欧元对美元迅速贬值:对应的十年美债利率快速飙升:在7月28日的《欧元大坝与美联储加息冲击洪峰》一文中,我们强调了欧元对美元系统的影响,并画了这样一个图:“大坝”这个比喻可以帮我们刻画这一个重要结构:1、美联储不断地加息产生影响;2、欧元对美元升值可以截留部分加息影响;3、美股和美债所观察到的现象是被欧元大坝弱化过的;近期欧元显著贬值,类似于“开闸泄洪”,我们在下游的美股和美债上观察到了更多的“加息冲击”。在《欧元大坝与美联储加息冲击洪峰》一文中,我们给了欧元以很高的评价——第二美联储,因为它能影响美元系统中的美元数量。收益率曲线的形态如上图所示,进入加息周期以来,美国的收益率曲线形态一直保持倒挂,倒挂程度一度扩大至108bp。不","listText":"请教,欧元转身指的是不在放水,欧元走强,十年美债收益下滑,倒挂逐步消失,另外美联储是否会让经济软着陆?谢谢!//<a 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href=\"https://laohu8.com/U/3487914694550623\">@博实</a>: 昨天补了张坤一季报分析的作业,评论中有一条质疑。直接上图。 其实,我觉得他的想法可能代表了一些持有张坤基金的人的想法。 还有比较有趣的就是,我的文章解读的是一季报,标题里也说得很清楚了。但是这个评论更多关注采访。 其实这也是大部分基民关注的点,因为大部分基民比较关注业绩,比较关注采访,容易被业绩和采访打动,所以在看别人文章的时候也容易这么想。 上午写了一篇关于认知差的文章,发在另外一个号里,这两天我总喜欢两个号梦幻联动。这个号谈基金,那个号谈股票,但是又殊途同归。 昨天谈的其实是人性对大家买腾讯和易方达蓝筹精选的影响,今天又同时谈到认知差。 刚才突然想到,如果张坤能直接和基民对话的话,甚至有一种可能是张坤能直接告诉你买还是卖的时候,你到底能不能赚钱? 我们可以演绎一下这个过程。 我们回到2018年,为什么回到2018年呢?这对于张坤和易方达蓝筹精选是个关键节点。因为就是在2018年股市较低的点,张坤管理的易方达蓝筹精选发出来了。 如果我是张坤的朋友,这时候我问他,你这个新基金能买么? 如果张坤我们关系特别好,且我的认知跟他差异不大的情况下,我觉得他会告诉我当时很多公司很低估了。比如当时腾讯270。茅台500。 但如果我的认知根本上他,或者我不是那么理解投资,我只是关系好,但投资上我觉得自己水平比张坤还高咋办? 他即使告诉我能买他的基金,以及当时估值很低,我也不一定信啊! 要知道在2018年10月份的时候,市场的情绪是非常悲观的。当时很多很多人在讲还会继续跌。 当时信张坤的人,加起来只有21亿资金。如果按照人均1000块钱算的话,只有20万人愿意在这个点买张坤的基金。 然后,2019年4月份,我印象很","listText":"没赚钱原因是不懂,老巴,芒格,段永平他们只在能力圈范围做//<a href=\"https://laohu8.com/U/3487914694550623\">@博实</a>: 昨天补了张坤一季报分析的作业,评论中有一条质疑。直接上图。 其实,我觉得他的想法可能代表了一些持有张坤基金的人的想法。 还有比较有趣的就是,我的文章解读的是一季报,标题里也说得很清楚了。但是这个评论更多关注采访。 其实这也是大部分基民关注的点,因为大部分基民比较关注业绩,比较关注采访,容易被业绩和采访打动,所以在看别人文章的时候也容易这么想。 上午写了一篇关于认知差的文章,发在另外一个号里,这两天我总喜欢两个号梦幻联动。这个号谈基金,那个号谈股票,但是又殊途同归。 昨天谈的其实是人性对大家买腾讯和易方达蓝筹精选的影响,今天又同时谈到认知差。 刚才突然想到,如果张坤能直接和基民对话的话,甚至有一种可能是张坤能直接告诉你买还是卖的时候,你到底能不能赚钱? 我们可以演绎一下这个过程。 我们回到2018年,为什么回到2018年呢?这对于张坤和易方达蓝筹精选是个关键节点。因为就是在2018年股市较低的点,张坤管理的易方达蓝筹精选发出来了。 如果我是张坤的朋友,这时候我问他,你这个新基金能买么? 如果张坤我们关系特别好,且我的认知跟他差异不大的情况下,我觉得他会告诉我当时很多公司很低估了。比如当时腾讯270。茅台500。 但如果我的认知根本上他,或者我不是那么理解投资,我只是关系好,但投资上我觉得自己水平比张坤还高咋办? 他即使告诉我能买他的基金,以及当时估值很低,我也不一定信啊! 要知道在2018年10月份的时候,市场的情绪是非常悲观的。当时很多很多人在讲还会继续跌。 当时信张坤的人,加起来只有21亿资金。如果按照人均1000块钱算的话,只有20万人愿意在这个点买张坤的基金。 然后,2019年4月份,我印象很","text":"没赚钱原因是不懂,老巴,芒格,段永平他们只在能力圈范围做//@博实: 昨天补了张坤一季报分析的作业,评论中有一条质疑。直接上图。 其实,我觉得他的想法可能代表了一些持有张坤基金的人的想法。 还有比较有趣的就是,我的文章解读的是一季报,标题里也说得很清楚了。但是这个评论更多关注采访。 其实这也是大部分基民关注的点,因为大部分基民比较关注业绩,比较关注采访,容易被业绩和采访打动,所以在看别人文章的时候也容易这么想。 上午写了一篇关于认知差的文章,发在另外一个号里,这两天我总喜欢两个号梦幻联动。这个号谈基金,那个号谈股票,但是又殊途同归。 昨天谈的其实是人性对大家买腾讯和易方达蓝筹精选的影响,今天又同时谈到认知差。 刚才突然想到,如果张坤能直接和基民对话的话,甚至有一种可能是张坤能直接告诉你买还是卖的时候,你到底能不能赚钱? 我们可以演绎一下这个过程。 我们回到2018年,为什么回到2018年呢?这对于张坤和易方达蓝筹精选是个关键节点。因为就是在2018年股市较低的点,张坤管理的易方达蓝筹精选发出来了。 如果我是张坤的朋友,这时候我问他,你这个新基金能买么? 如果张坤我们关系特别好,且我的认知跟他差异不大的情况下,我觉得他会告诉我当时很多公司很低估了。比如当时腾讯270。茅台500。 但如果我的认知根本上他,或者我不是那么理解投资,我只是关系好,但投资上我觉得自己水平比张坤还高咋办? 他即使告诉我能买他的基金,以及当时估值很低,我也不一定信啊! 要知道在2018年10月份的时候,市场的情绪是非常悲观的。当时很多很多人在讲还会继续跌。 当时信张坤的人,加起来只有21亿资金。如果按照人均1000块钱算的话,只有20万人愿意在这个点买张坤的基金。 然后,2019年4月份,我印象很","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/90f247eb86554b35a90802d2a27455ba"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/198533313216800","repostId":"198453683171328","repostType":1,"repost":{"id":198453683171328,"gmtCreate":1689475567077,"gmtModify":1689477292717,"author":{"id":"3487914694550623","authorId":"3487914694550623","name":"博实","avatar":"https://static.tigerbbs.com/f0894701efa2a180d5aa10da0b9e94d5","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"title":"如果张坤能直接给我投资建议","htmlText":"昨天补了张坤一季报分析的作业,评论中有一条质疑。直接上图。 其实,我觉得他的想法可能代表了一些持有张坤基金的人的想法。 还有比较有趣的就是,我的文章解读的是一季报,标题里也说得很清楚了。但是这个评论更多关注采访。 其实这也是大部分基民关注的点,因为大部分基民比较关注业绩,比较关注采访,容易被业绩和采访打动,所以在看别人文章的时候也容易这么想。 上午写了一篇关于认知差的文章,发在另外一个号里,这两天我总喜欢两个号梦幻联动。这个号谈基金,那个号谈股票,但是又殊途同归。 昨天谈的其实是人性对大家买腾讯和易方达蓝筹精选的影响,今天又同时谈到认知差。 刚才突然想到,如果张坤能直接和基民对话的话,甚至有一种可能是张坤能直接告诉你买还是卖的时候,你到底能不能赚钱? 我们可以演绎一下这个过程。 我们回到2018年,为什么回到2018年呢?这对于张坤和易方达蓝筹精选是个关键节点。因为就是在2018年股市较低的点,张坤管理的易方达蓝筹精选发出来了。 如果我是张坤的朋友,这时候我问他,你这个新基金能买么? 如果张坤我们关系特别好,且我的认知跟他差异不大的情况下,我觉得他会告诉我当时很多公司很低估了。比如当时腾讯270。茅台500。 但如果我的认知根本上他,或者我不是那么理解投资,我只是关系好,但投资上我觉得自己水平比张坤还高咋办? 他即使告诉我能买他的基金,以及当时估值很低,我也不一定信啊! 要知道在2018年10月份的时候,市场的情绪是非常悲观的。当时很多很多人在讲还会继续跌。 当时信张坤的人,加起来只有21亿资金。如果按照人均1000块钱算的话,只有20万人愿意在这个点买张坤的基金。 然后,2019年4月份,我印象很深刻腾讯就涨到400多了。到2021年中的时候,绝大部分公司都涨了,腾讯已经往500-700去了,腾讯往2600去了。 2021年,如果这时候我作为朋友去问张坤,张坤可能会跟我","listText":"昨天补了张坤一季报分析的作业,评论中有一条质疑。直接上图。 其实,我觉得他的想法可能代表了一些持有张坤基金的人的想法。 还有比较有趣的就是,我的文章解读的是一季报,标题里也说得很清楚了。但是这个评论更多关注采访。 其实这也是大部分基民关注的点,因为大部分基民比较关注业绩,比较关注采访,容易被业绩和采访打动,所以在看别人文章的时候也容易这么想。 上午写了一篇关于认知差的文章,发在另外一个号里,这两天我总喜欢两个号梦幻联动。这个号谈基金,那个号谈股票,但是又殊途同归。 昨天谈的其实是人性对大家买腾讯和易方达蓝筹精选的影响,今天又同时谈到认知差。 刚才突然想到,如果张坤能直接和基民对话的话,甚至有一种可能是张坤能直接告诉你买还是卖的时候,你到底能不能赚钱? 我们可以演绎一下这个过程。 我们回到2018年,为什么回到2018年呢?这对于张坤和易方达蓝筹精选是个关键节点。因为就是在2018年股市较低的点,张坤管理的易方达蓝筹精选发出来了。 如果我是张坤的朋友,这时候我问他,你这个新基金能买么? 如果张坤我们关系特别好,且我的认知跟他差异不大的情况下,我觉得他会告诉我当时很多公司很低估了。比如当时腾讯270。茅台500。 但如果我的认知根本上他,或者我不是那么理解投资,我只是关系好,但投资上我觉得自己水平比张坤还高咋办? 他即使告诉我能买他的基金,以及当时估值很低,我也不一定信啊! 要知道在2018年10月份的时候,市场的情绪是非常悲观的。当时很多很多人在讲还会继续跌。 当时信张坤的人,加起来只有21亿资金。如果按照人均1000块钱算的话,只有20万人愿意在这个点买张坤的基金。 然后,2019年4月份,我印象很深刻腾讯就涨到400多了。到2021年中的时候,绝大部分公司都涨了,腾讯已经往500-700去了,腾讯往2600去了。 2021年,如果这时候我作为朋友去问张坤,张坤可能会跟我","text":"昨天补了张坤一季报分析的作业,评论中有一条质疑。直接上图。 其实,我觉得他的想法可能代表了一些持有张坤基金的人的想法。 还有比较有趣的就是,我的文章解读的是一季报,标题里也说得很清楚了。但是这个评论更多关注采访。 其实这也是大部分基民关注的点,因为大部分基民比较关注业绩,比较关注采访,容易被业绩和采访打动,所以在看别人文章的时候也容易这么想。 上午写了一篇关于认知差的文章,发在另外一个号里,这两天我总喜欢两个号梦幻联动。这个号谈基金,那个号谈股票,但是又殊途同归。 昨天谈的其实是人性对大家买腾讯和易方达蓝筹精选的影响,今天又同时谈到认知差。 刚才突然想到,如果张坤能直接和基民对话的话,甚至有一种可能是张坤能直接告诉你买还是卖的时候,你到底能不能赚钱? 我们可以演绎一下这个过程。 我们回到2018年,为什么回到2018年呢?这对于张坤和易方达蓝筹精选是个关键节点。因为就是在2018年股市较低的点,张坤管理的易方达蓝筹精选发出来了。 如果我是张坤的朋友,这时候我问他,你这个新基金能买么? 如果张坤我们关系特别好,且我的认知跟他差异不大的情况下,我觉得他会告诉我当时很多公司很低估了。比如当时腾讯270。茅台500。 但如果我的认知根本上他,或者我不是那么理解投资,我只是关系好,但投资上我觉得自己水平比张坤还高咋办? 他即使告诉我能买他的基金,以及当时估值很低,我也不一定信啊! 要知道在2018年10月份的时候,市场的情绪是非常悲观的。当时很多很多人在讲还会继续跌。 当时信张坤的人,加起来只有21亿资金。如果按照人均1000块钱算的话,只有20万人愿意在这个点买张坤的基金。 然后,2019年4月份,我印象很深刻腾讯就涨到400多了。到2021年中的时候,绝大部分公司都涨了,腾讯已经往500-700去了,腾讯往2600去了。 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投资这件事是最容易有认知差的。 投资的认知差,主要来源于,评判标准是以是否赚钱来决定的。 而有时候,阶段性,短则几天,长可能几年甚至几十年,赚钱的结果决定自我认知评价以及外部认知和评价。 所以,最常见的现象就是,牛市一来,股神就变多了。 在我投资的生涯里,在散户中见过很多短期崛起又衰落的股神。 一般是因为短期运气不错,也不能说没有努力,只是结果可能是运气成分占的大了一点。然后,自以为是因为自己的能力导致自己赚了这么多钱,就开始盲目自信,甚至形成体系和理论,短期关注度很高。 但是,最后衰落的原因,也恰恰是因为这种盲目自信。因为他的投资系统并没有得到充分的验证,但他却认为自己的投资系统非常厉害,这种自我评价,就是来源于运气给他的巨大的投资收益。 最终的失败,就是源于自己对自己投资能力的错误的认知。 以我的角度来看,其实运气好是幸运的,至少赚了不少钱。 但是,如果对自己的运气没有认知,是非常危险的。因为,过度自信只会导致用自以为正确的投资体系,去做错误的事。 总结一下,实际上投资中错误的认知差,主要来自于赚钱有时候不是因为投资体系,单纯是因为运气。错把运气当成自己的能力。就是认知差的重要来源。 所以,在实际的投资实践和交流中,我会发现,只要是两个不同的做投资的人,就没有完全一样的投资体系。 我们最多只能说这两个人是一个大的方向,比如更看重基本面,或者更看重图形、技术,或者更看重题材概念。 但是,在实际的操作过程中,实际上每个从事投资理财的人都有其完全不同的投资体系。 在沟通过程中,你会发现每个人都很自信自己的体系,但是又没有一个体系就完全能通过沟通就能完全包含了另外一个体系。 我觉得这种现象的发生,其实可能是一个心理学或者社会学现象。在其他领域里不知道会不会存在,但是投资这个领域里,只要有一群人相信一个概念,举个例子,比如相信一杯黑土值1万亿","listText":"只有是两个不同人的,肯定会有认知差。 投资这件事是最容易有认知差的。 投资的认知差,主要来源于,评判标准是以是否赚钱来决定的。 而有时候,阶段性,短则几天,长可能几年甚至几十年,赚钱的结果决定自我认知评价以及外部认知和评价。 所以,最常见的现象就是,牛市一来,股神就变多了。 在我投资的生涯里,在散户中见过很多短期崛起又衰落的股神。 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最终的失败,就是源于自己对自己投资能力的错误的认知。 以我的角度来看,其实运气好是幸运的,至少赚了不少钱。 但是,如果对自己的运气没有认知,是非常危险的。因为,过度自信只会导致用自以为正确的投资体系,去做错误的事。 总结一下,实际上投资中错误的认知差,主要来自于赚钱有时候不是因为投资体系,单纯是因为运气。错把运气当成自己的能力。就是认知差的重要来源。 所以,在实际的投资实践和交流中,我会发现,只要是两个不同的做投资的人,就没有完全一样的投资体系。 我们最多只能说这两个人是一个大的方向,比如更看重基本面,或者更看重图形、技术,或者更看重题材概念。 但是,在实际的操作过程中,实际上每个从事投资理财的人都有其完全不同的投资体系。 在沟通过程中,你会发现每个人都很自信自己的体系,但是又没有一个体系就完全能通过沟通就能完全包含了另外一个体系。 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本文仅为个人投资思考记录,不构成任何投资建议。 微信公众号 问就是加仓up 以前以为炒股就是看看股价走势,看看基本面和公司基本面发展,了解一下市场状况,但是从去年开始的美联储加息之路,让我对于宏观的理解开始逐渐变得深刻。宏观经济犹豫高楼大厦,上市公司不过是这栋楼的一个一个组成部分,宏观经济的走势会对整栋楼中的所有单元都产生巨大的影响,区别在于不同的组成部分感受不同。 3月份硅谷银行事件在一定程度上影响了美联储加息进行,而且为了缓解银行流动性问题,又投放了数千亿美金的流动性,之前缩表一半的努力几天就嚯嚯没了。按照当时的市场的预期,随着银行间问题的加剧,美联储有可能会停止加息,甚至开始降息。但是随后银行间问题迅速被摆平,我们一直期待的金融系统余波并未出现(归功于美联储的及时出手以及新工具的推出),这事我觉得没有结束(空头的倔强)。 另一方面就是cpi,这个数据基本已经被炒烂了,甚至市场有点脱敏的感觉,但是我们依然得承认,cpi中的一些非周期性组成依然非常顽强。甚至不降反升,至少在当先,我们之前的美好预期在不断被戳破,第一次的通胀大幅回落没有出现,甚至开始出现二次通胀的预期。而且,美国经济非常强,可以看到贷款余额在银行流动性事件短暂回落后再次开始拉升,经济强,就业不会太差,收入就有保障,消费能差到哪里去,消费强劲之下,通胀怎么降低。 所以对于通胀,美联储2%的目标的合理性其实值得商榷,另外,随着美国逐渐想要实现摆脱兔子的全球化,成本的上升时显而易见的,如果坚持这样的策略,2%是不是过于难,毕竟在之前,有一个强大的世界工厂作为后盾,而现在既想摆脱支撑,又想低通胀,有点那个啥了。其次形成通胀的原因非常复杂,","listText":"美股在当前位置已经连续横盘三周左右,典型的纳指,在12000附近反复大幅震荡,过不了几天,5月3日凌晨,就会公布新的联储决议,五月加不加息,加息多少,联储什么态度就一目了然。 本文仅为个人投资思考记录,不构成任何投资建议。 微信公众号 问就是加仓up 以前以为炒股就是看看股价走势,看看基本面和公司基本面发展,了解一下市场状况,但是从去年开始的美联储加息之路,让我对于宏观的理解开始逐渐变得深刻。宏观经济犹豫高楼大厦,上市公司不过是这栋楼的一个一个组成部分,宏观经济的走势会对整栋楼中的所有单元都产生巨大的影响,区别在于不同的组成部分感受不同。 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另一方面就是cpi,这个数据基本已经被炒烂了,甚至市场有点脱敏的感觉,但是我们依然得承认,cpi中的一些非周期性组成依然非常顽强。甚至不降反升,至少在当先,我们之前的美好预期在不断被戳破,第一次的通胀大幅回落没有出现,甚至开始出现二次通胀的预期。而且,美国经济非常强,可以看到贷款余额在银行流动性事件短暂回落后再次开始拉升,经济强,就业不会太差,收入就有保障,消费能差到哪里去,消费强劲之下,通胀怎么降低。 所以对于通胀,美联储2%的目标的合理性其实值得商榷,另外,随着美国逐渐想要实现摆脱兔子的全球化,成本的上升时显而易见的,如果坚持这样的策略,2%是不是过于难,毕竟在之前,有一个强大的世界工厂作为后盾,而现在既想摆脱支撑,又想低通胀,有点那个啥了。其次形成通胀的原因非常复杂,","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/658066364","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":513,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":658005379,"gmtCreate":1682217478491,"gmtModify":1682217480492,"author":{"id":"4099008661665700","authorId":"4099008661665700","name":"恒星之旅","avatar":"https://static.tigerbbs.com/f03d49884b91690bb7369fe175d2136d","crmLevel":7,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"大周期潜在的风险","listText":"大周期潜在的风险","text":"大周期潜在的风险","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/658005379","repostId":"1182024662","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":538,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":658002956,"gmtCreate":1682215851675,"gmtModify":1682215855464,"author":{"id":"4099008661665700","authorId":"4099008661665700","name":"恒星之旅","avatar":"https://static.tigerbbs.com/f03d49884b91690bb7369fe175d2136d","crmLevel":7,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"世界处于危险的动荡之中!","listText":"世界处于危险的动荡之中!","text":"世界处于危险的动荡之中!","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/658002956","repostId":"2329065767","repostType":2,"repost":{"id":"2329065767","pubTimestamp":1682208644,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2329065767?lang=&edition=full","pubTime":"2023-04-23 08:10","market":"us","language":"zh","title":"达利欧:世界处于危险边缘,面临三个剧变","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2329065767","media":"华尔街见闻","summary":"每10年是个反转开始","content":"<html><head></head><body><blockquote>每10年是个反转开始</blockquote><p><strong>核心观点:</strong></p><p>1、<strong>有些事情会引领全球的改变</strong>,尤其像是通货膨胀等等这些他们都是<strong>动态调整,</strong>我们看到政府也会随着这些经济的情况来去宽松化或者紧缩货币政策或者利息,这<strong>又是另外一个动态。</strong></p><p>目前世界经济以美国为首,美国出台的相关政策会影响世界各国其他经济体所出台的经济政策,这正是我们的<strong>第三条动态结果。</strong></p><p>2、70年代有一波很大的通货膨胀。当时大家觉得这个通货膨胀会一直存在,它不可能会终结,实际上却不是如此。我们可以看到<strong>每个十年就是一个反转的开始</strong>,对通货膨胀也是这样。</p><p>3、在我看来,<strong>世界正处于一个危险的边缘,并且可能会面临三个痛苦的、地震式的剧变</strong>。这可能是我们生平没有见过,但已经在历史上发生过多次的、改变国内和世界秩序的大事件。</p><p>一是巨额债务的货币化;二是我们一生中看到的最大财富和价值观的鸿沟,所引发的巨大的内部冲突;三是世界大国的冲突。</p><p>4、<strong>历史表明,这三种力量如果叠加在一起,就会导致动荡的过渡时期,导致巨大的国内和世界秩序的剧变。</strong></p><p>5、<strong>美国央行可能会开始购入其他的像是债务,国债也好,就是一个蓄力期,在这之中就会面临很多的问题。但是这样的周期其实不会被很多人所看到,因为我们总是会被短周期所迷惑。</strong></p><p>6、我们要除了思考国家内部一些经济周期之外,更要考虑可能是国际性的周期,这是一般的投资人比较不常去有办法完全透视的一种周期,还要(考虑)人类生活质量的提升。</p><p>4月20日,全球对冲基金巨头桥水基金创始人瑞·达利欧在第七届2023年全球私募基金西湖峰会上分享了他的原则及对当今世界的看法。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7c4f282d05a7501ee8effb84fcd23dab\" tg-width=\"521\" tg-height=\"302\"/></p><p>以下是投资作业本(微信ID:touzizuoyeben)整理的精华内容,分享给大家:</p><h2>三条动态引领全球改变</h2><p>一个投资者不是天生,他需要后天训练。他需要经验,他需要学习来去练习他应对各种情况的反映,有些时候这些经验会是相当痛苦的,我会很快跟大家讲述一下我自己的故事以及跟大家分享一下我的经验。当时,我在高尔夫球场当球童,当时我把当球童的钱省下来了。为什么省下这些钱,因为我想把这些钱拿去投资。当时很多人第一桶金都是一点一滴累计起来的,这种一点一滴的累计方式虽然慢但也成就了我的第一桶金,但我们有更多更好的方式取得投资机会。</p><p>事件过了之后,大家当时认为我们全球经济可以顺利发展,并且所有事情都可以一帆风顺,但我们看到事实上并不是如此。</p><p><strong>有些事情会引领全球的改变,尤其像是通货膨胀等等这些他们都是动态调整,我们看到政府也会随着这些经济的情况来去宽松化或者紧缩货币政策或者利息,这又是另外一个动态。</strong>在我们现实生活中很多事情不是一条线性发展而是诸多动态所形成的结果。<strong>例如目前世界经济以美国为首,美国出台的相关政策会影响世界各国其他经济体所出台的经济政策,这正是我们的第三条动态结果。</strong></p><p>所以当时我还是交易员,我跑到<a href=\"https://laohu8.com/S/NYSE\">纽交所</a>,当时想试图理解在这瞬息万变的数字当中他们到底代表了什么。我就发现了一些规律,有些事情是周而复始一而再再而三发生,我可以找到他们的规律。这里面有<strong>很多其他的事件我们是可以预测,例如美国与黄金脱钩</strong>等等。</p><p>我所学到的这些经验都<strong>只是我们一生当中能够碰到几个重大几个时间的节点或者是独特的转变期,不是全部,有些节点是我们无法预知的</strong>。</p><h2>每10年是个反转开始</h2><p>所以我就开始学习历史,我从历史上学习到了这些通货膨胀,他们不是忽然之间冒出来而是有迹可循的,<strong>我还看到了在70年代有了一个完全相反的趋势</strong>,我发现有规律而且规律不是相同的,规律有可能是不一样甚至是相反的反作用推力。</p><p>在70年代一开始我试图诉说我的这些观点,但当时人们并没有办法完全接受这些东西。大家在<strong>70年代有一波很大的通货膨胀。当时大家觉得这个通货膨胀会一直存在,它不可能会终结,实际上却不是如此</strong>。因为这是动态过程,它有正向作用力和反向作用力。</p><p>在当时大家并不知道这一点存在,所以有些现象它是固定会同时一直发生,其实我们可以看到<strong>每个十年就是一个反转的开始</strong>,<strong>对通货膨胀也是这样。</strong></p><p>在81年、82年,当时我计算了当时美国政府对外的借贷,这个借贷主要借给其他国家超过他们能承受的范围,那这些国家因为跟美国政府进行借贷所以他们的财政赤字水涨船高,<strong>这个现象我之前已经预测到也跟他们说了,这样的经济现象我说了但当时不被人们所接受。</strong></p><h2>人性害怕错误,要从经验找出规律并学习</h2><p>所以我也学到几个宝贵的经验,那也就是人性,这个人性是什么?<strong>人性就是害怕犯错,</strong>所以说这些社会上的改变、经济上的改变会改变我们每个人的行为模式,这些行为模式会改变我们每个人的思考模式。</p><p>但是最重要的是,经过这些无论是正确还是错误的经验我们都可以从中吸取教训,所以这也就是为什么我在诸多这些预测当中都能够有比较精准的预判。</p><p>我知道有市场环境,市场环境是会变的,我也知道市场会上行也会下降,你必须从你自己的<strong>经验当中找出规律并且学习</strong>。<strong>我也学习到我能够承受多高的风险,我也学习到了是什么?</strong>把我的原则写下来,一条条列在我的面前,这样做决定的时候可以很好遵循自己所立下的原则。</p><h2>世界处于危险边缘,面临三个剧变</h2><p>在我看来,世界正处于一个危险的边缘,并且可能会面临三个痛苦的、地震式的剧变。这可能是我们生平没有见过,但已经在历史上发生过多次的、改变国内和世界秩序的大事件。</p><p><strong>一是巨额债务的货币化</strong>。各国央行通过印钞和发行货币来购买这些债务,这就是我们现在所看到的金融体系的发展。</p><p><strong>二是我们一生中看到的最大财富和价值观的鸿沟,所引发的巨大的内部冲突。</strong></p><p><strong>三是世界大国的冲突。</strong></p><p>这三种力量现在都达到了自1930 年至1945 年以来的最大程度。</p><h2>三种力量叠加,导致世界剧变</h2><p>在我的工作中,我学习了解到,当我遇到我的一生中没有发生过的事情时,我需要去研究历史以了解它在过去是如何运作的。因此<strong>我开始研究1500 年以来的大国兴衰,包括他们的货币市场、经济和其他优势。</strong></p><p>我并不是一个研究历史的学者,而是想要了解现在实际发生的事情,以及未来几年可能发生什么事情。在我的历史研究中,我发现有很多衡量幸福的指数,比如实际人均收入、人均寿命和营养水平。由于生产力的提高,尤其是技术的进步,从长远来看,情况会大大改善。技术的进步是非常重要的。</p><p><strong>在这种上升趋势的进化过程中,存在巨大的周期性的波动。</strong>这些周期性波动由短周期组成,它们相互影响,会形成大周期。<strong>这个大周期就是我们所说的好年景和坏年景。</strong></p><p>导致这种大周期的事件并不是根据时间线发生,而是有一定的因果关系。所以<strong>它们的发生并不是注定要发生,而是可以管理的。短周期一般是7 年加减3 年,长周期是120 年加减50 年。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9aef96a52370c294a13e1d7c9ae11202\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"707\"/></p><p><strong>这中间向上的斜线,</strong>就是一般由于技术推动的生产力提高而发生的改变。</p><p><strong>另外两条线反映了短周期和长周期,</strong>它会围绕这个上升趋势有些大幅的波动。比如说短期的信贷债务的周期,也叫<strong>经济周期或商业周期,</strong>包括经济疲软和通胀下降,我们称之为<strong>衰退</strong>。</p><p>这导致央行刺激信贷增长和经济增长,最终会导致通货膨胀,会使得央行收紧货币和信贷,然后再次导致衰退的信贷债务经济的问题。这个周期周而复始,我们处于其中。</p><p><strong>很多时候,许多短周期累计形成一个大的长周期</strong>。<strong>在这个周期过程中,债务率上升,负债变得太大的话,就导致债务减计和巨额债务货币化。这是一个大周期的大概情况。伴随金融经济周期的,还有各国内部的政治周期以及国家之间的地缘政治周期。这是因为经济和政治之间会相互影响。</strong></p><p><strong>历史表明,这三种力量如果叠加在一起,就会导致动荡的过渡时期,导致巨大的国内和世界秩序的剧变。</strong></p><h2>我们总是被短周期迷惑,忽视潜在风险</h2><p>可以看到,在中间这条上下波动的曲线,以及斜线上升的这条斜线,也就是短周期跟长周期的交差点,中间有一个巨幅下降,为什么会有这样的变化,就是一个能量积累的过程。</p><p><strong>例如美国央行可能会开始购入其他的像是债务,国债也好,就是一个蓄力期,在这之中就会面临很多的问题。</strong></p><p><strong>但是这样的周期其实不会被很多人所看到,因为我们总是会被短周期所迷惑</strong>,进而看不到一个长周期的改变,例如曾经很多次在一些金融危机之前已经提出过我自己的观点,我也警告这些主事人,但是他们总认为现在的情况是比较好的,比较健康,所以就忽视了潜在所发生的危险。</p><p>除了思考国家内部一些经济周期之外,更要考虑可能是国际性的周期,这是一般的投资人比较不常去有办法完全透视的一种周期。</p><p>还有人类生活质量的提升,从最早访问中国到现在,中国人均收入已经有一个大幅的提升,中国当时所面临的这种周期性的力量跟现在所面临的已经差得非常多,同时证明中间这条斜线的生长力还是从左下角慢慢上升到右上角,是符合周期性预测的。</p><p><strong>1945年这是上一次新的世界秩序和货币秩序建立的时候,我们可以把它叫做美国和美元的世界秩序。自那以来已经经历了12.5 个短周期了,积累到现在一个大的债务周期,而现在的债务占GDP 的比重已经相当高了</strong>。</p><p>那时候,央行包括美联储就开始收紧货币政策来应对通货膨胀,使得市场开始发生裂缝,而经济也开始出现疲软。在美国,我们现在很快要进入2024 年的总统选举周期,可能最终是左翼和右翼的民粹主义者来竞争,这样双方不容易达成妥协,而且也不愿意接受失败。所以我们现在就进入了一个大的国际地缘政治周期。</p><p>我希望世界是智慧、克制和理解的。</p></body></html>","source":"wallstreetcn_api","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>达利欧:世界处于危险边缘,面临三个剧变</title>\n<style 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Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/36481141312012251a6255b1c3a244bf","relate_stocks":{".DJI":"道琼斯"},"source_url":"https://wallstreetcn.com/articles/3687195","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2329065767","content_text":"每10年是个反转开始核心观点:1、有些事情会引领全球的改变,尤其像是通货膨胀等等这些他们都是动态调整,我们看到政府也会随着这些经济的情况来去宽松化或者紧缩货币政策或者利息,这又是另外一个动态。目前世界经济以美国为首,美国出台的相关政策会影响世界各国其他经济体所出台的经济政策,这正是我们的第三条动态结果。2、70年代有一波很大的通货膨胀。当时大家觉得这个通货膨胀会一直存在,它不可能会终结,实际上却不是如此。我们可以看到每个十年就是一个反转的开始,对通货膨胀也是这样。3、在我看来,世界正处于一个危险的边缘,并且可能会面临三个痛苦的、地震式的剧变。这可能是我们生平没有见过,但已经在历史上发生过多次的、改变国内和世界秩序的大事件。一是巨额债务的货币化;二是我们一生中看到的最大财富和价值观的鸿沟,所引发的巨大的内部冲突;三是世界大国的冲突。4、历史表明,这三种力量如果叠加在一起,就会导致动荡的过渡时期,导致巨大的国内和世界秩序的剧变。5、美国央行可能会开始购入其他的像是债务,国债也好,就是一个蓄力期,在这之中就会面临很多的问题。但是这样的周期其实不会被很多人所看到,因为我们总是会被短周期所迷惑。6、我们要除了思考国家内部一些经济周期之外,更要考虑可能是国际性的周期,这是一般的投资人比较不常去有办法完全透视的一种周期,还要(考虑)人类生活质量的提升。4月20日,全球对冲基金巨头桥水基金创始人瑞·达利欧在第七届2023年全球私募基金西湖峰会上分享了他的原则及对当今世界的看法。以下是投资作业本(微信ID:touzizuoyeben)整理的精华内容,分享给大家:三条动态引领全球改变一个投资者不是天生,他需要后天训练。他需要经验,他需要学习来去练习他应对各种情况的反映,有些时候这些经验会是相当痛苦的,我会很快跟大家讲述一下我自己的故事以及跟大家分享一下我的经验。当时,我在高尔夫球场当球童,当时我把当球童的钱省下来了。为什么省下这些钱,因为我想把这些钱拿去投资。当时很多人第一桶金都是一点一滴累计起来的,这种一点一滴的累计方式虽然慢但也成就了我的第一桶金,但我们有更多更好的方式取得投资机会。事件过了之后,大家当时认为我们全球经济可以顺利发展,并且所有事情都可以一帆风顺,但我们看到事实上并不是如此。有些事情会引领全球的改变,尤其像是通货膨胀等等这些他们都是动态调整,我们看到政府也会随着这些经济的情况来去宽松化或者紧缩货币政策或者利息,这又是另外一个动态。在我们现实生活中很多事情不是一条线性发展而是诸多动态所形成的结果。例如目前世界经济以美国为首,美国出台的相关政策会影响世界各国其他经济体所出台的经济政策,这正是我们的第三条动态结果。所以当时我还是交易员,我跑到纽交所,当时想试图理解在这瞬息万变的数字当中他们到底代表了什么。我就发现了一些规律,有些事情是周而复始一而再再而三发生,我可以找到他们的规律。这里面有很多其他的事件我们是可以预测,例如美国与黄金脱钩等等。我所学到的这些经验都只是我们一生当中能够碰到几个重大几个时间的节点或者是独特的转变期,不是全部,有些节点是我们无法预知的。每10年是个反转开始所以我就开始学习历史,我从历史上学习到了这些通货膨胀,他们不是忽然之间冒出来而是有迹可循的,我还看到了在70年代有了一个完全相反的趋势,我发现有规律而且规律不是相同的,规律有可能是不一样甚至是相反的反作用推力。在70年代一开始我试图诉说我的这些观点,但当时人们并没有办法完全接受这些东西。大家在70年代有一波很大的通货膨胀。当时大家觉得这个通货膨胀会一直存在,它不可能会终结,实际上却不是如此。因为这是动态过程,它有正向作用力和反向作用力。在当时大家并不知道这一点存在,所以有些现象它是固定会同时一直发生,其实我们可以看到每个十年就是一个反转的开始,对通货膨胀也是这样。在81年、82年,当时我计算了当时美国政府对外的借贷,这个借贷主要借给其他国家超过他们能承受的范围,那这些国家因为跟美国政府进行借贷所以他们的财政赤字水涨船高,这个现象我之前已经预测到也跟他们说了,这样的经济现象我说了但当时不被人们所接受。人性害怕错误,要从经验找出规律并学习所以我也学到几个宝贵的经验,那也就是人性,这个人性是什么?人性就是害怕犯错,所以说这些社会上的改变、经济上的改变会改变我们每个人的行为模式,这些行为模式会改变我们每个人的思考模式。但是最重要的是,经过这些无论是正确还是错误的经验我们都可以从中吸取教训,所以这也就是为什么我在诸多这些预测当中都能够有比较精准的预判。我知道有市场环境,市场环境是会变的,我也知道市场会上行也会下降,你必须从你自己的经验当中找出规律并且学习。我也学习到我能够承受多高的风险,我也学习到了是什么?把我的原则写下来,一条条列在我的面前,这样做决定的时候可以很好遵循自己所立下的原则。世界处于危险边缘,面临三个剧变在我看来,世界正处于一个危险的边缘,并且可能会面临三个痛苦的、地震式的剧变。这可能是我们生平没有见过,但已经在历史上发生过多次的、改变国内和世界秩序的大事件。一是巨额债务的货币化。各国央行通过印钞和发行货币来购买这些债务,这就是我们现在所看到的金融体系的发展。二是我们一生中看到的最大财富和价值观的鸿沟,所引发的巨大的内部冲突。三是世界大国的冲突。这三种力量现在都达到了自1930 年至1945 年以来的最大程度。三种力量叠加,导致世界剧变在我的工作中,我学习了解到,当我遇到我的一生中没有发生过的事情时,我需要去研究历史以了解它在过去是如何运作的。因此我开始研究1500 年以来的大国兴衰,包括他们的货币市场、经济和其他优势。我并不是一个研究历史的学者,而是想要了解现在实际发生的事情,以及未来几年可能发生什么事情。在我的历史研究中,我发现有很多衡量幸福的指数,比如实际人均收入、人均寿命和营养水平。由于生产力的提高,尤其是技术的进步,从长远来看,情况会大大改善。技术的进步是非常重要的。在这种上升趋势的进化过程中,存在巨大的周期性的波动。这些周期性波动由短周期组成,它们相互影响,会形成大周期。这个大周期就是我们所说的好年景和坏年景。导致这种大周期的事件并不是根据时间线发生,而是有一定的因果关系。所以它们的发生并不是注定要发生,而是可以管理的。短周期一般是7 年加减3 年,长周期是120 年加减50 年。这中间向上的斜线,就是一般由于技术推动的生产力提高而发生的改变。另外两条线反映了短周期和长周期,它会围绕这个上升趋势有些大幅的波动。比如说短期的信贷债务的周期,也叫经济周期或商业周期,包括经济疲软和通胀下降,我们称之为衰退。这导致央行刺激信贷增长和经济增长,最终会导致通货膨胀,会使得央行收紧货币和信贷,然后再次导致衰退的信贷债务经济的问题。这个周期周而复始,我们处于其中。很多时候,许多短周期累计形成一个大的长周期。在这个周期过程中,债务率上升,负债变得太大的话,就导致债务减计和巨额债务货币化。这是一个大周期的大概情况。伴随金融经济周期的,还有各国内部的政治周期以及国家之间的地缘政治周期。这是因为经济和政治之间会相互影响。历史表明,这三种力量如果叠加在一起,就会导致动荡的过渡时期,导致巨大的国内和世界秩序的剧变。我们总是被短周期迷惑,忽视潜在风险可以看到,在中间这条上下波动的曲线,以及斜线上升的这条斜线,也就是短周期跟长周期的交差点,中间有一个巨幅下降,为什么会有这样的变化,就是一个能量积累的过程。例如美国央行可能会开始购入其他的像是债务,国债也好,就是一个蓄力期,在这之中就会面临很多的问题。但是这样的周期其实不会被很多人所看到,因为我们总是会被短周期所迷惑,进而看不到一个长周期的改变,例如曾经很多次在一些金融危机之前已经提出过我自己的观点,我也警告这些主事人,但是他们总认为现在的情况是比较好的,比较健康,所以就忽视了潜在所发生的危险。除了思考国家内部一些经济周期之外,更要考虑可能是国际性的周期,这是一般的投资人比较不常去有办法完全透视的一种周期。还有人类生活质量的提升,从最早访问中国到现在,中国人均收入已经有一个大幅的提升,中国当时所面临的这种周期性的力量跟现在所面临的已经差得非常多,同时证明中间这条斜线的生长力还是从左下角慢慢上升到右上角,是符合周期性预测的。1945年这是上一次新的世界秩序和货币秩序建立的时候,我们可以把它叫做美国和美元的世界秩序。自那以来已经经历了12.5 个短周期了,积累到现在一个大的债务周期,而现在的债务占GDP 的比重已经相当高了。那时候,央行包括美联储就开始收紧货币政策来应对通货膨胀,使得市场开始发生裂缝,而经济也开始出现疲软。在美国,我们现在很快要进入2024 年的总统选举周期,可能最终是左翼和右翼的民粹主义者来竞争,这样双方不容易达成妥协,而且也不愿意接受失败。所以我们现在就进入了一个大的国际地缘政治周期。我希望世界是智慧、克制和理解的。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":658,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":651774678,"gmtCreate":1682203399495,"gmtModify":1682203401119,"author":{"id":"4099008661665700","authorId":"4099008661665700","name":"恒星之旅","avatar":"https://static.tigerbbs.com/f03d49884b91690bb7369fe175d2136d","crmLevel":7,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"学习","listText":"学习","text":"学习","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/651774678","repostId":"651765595","repostType":1,"repost":{"id":651765595,"gmtCreate":1682093281517,"gmtModify":1682093360848,"author":{"id":"3500773707643786","authorId":"3500773707643786","name":"阿强观港美股","avatar":"https://static.tigerbbs.com/9dad38649fc47712e5a4b86bce9af5da","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"title":"用卖put期权抄底特斯拉+问答交流","htmlText":"一,卖put特斯拉期权 行权价格140美金 到期日为2023.08.18 卖出2张,期权价格9.5美金,收取期权金1900美金。 行权价格和时间,都是根据自己的意愿挑选,例如,计划120块的价格,才愿意买入特斯拉,则挑选行权价格为120块,只是挑选价格越低,期权金也会越少。 同时我挑选时间比较远,期权金才多些,因为担心特斯拉反弹上去,则可以赚取9.5块的期权金,也不错的。不过时间太久,不确定性也大,例如,像之前那样跌到近100,则会亏损很多,所以一定是拟140的价格买入特斯拉才合适,其实期权金9.5块,则实际成本也就约130美金。 二,如果08.18日收盘 特斯拉股价高于140,则没有行权,赚取1900美金期权金。 但这样就会错过了特斯拉的上涨,例如,之前特斯拉大跌,卖put期权没有行权,特斯拉很快涨上去,则错过了特斯拉的上涨,只是赚了一丢丢期权金。其实没有两全其美的。 三,如果08.18日收盘 特斯拉股价低于140块,我都必须要以行权价格140美金的价格,买入特斯拉的股票200股(一张合约对应100股)。当然,虽然被行权,但也是一样赚了1900美金期权金。不过140块行权了,则需要承担股价波动的亏损。 四,️如果行权,需要的资金 一张期权合约行权需要的资金是: 140X100=14000美金 卖put 2张,则行权需要2.8万美金 五,慎重提示 账户需要有足够的资金,则需要有2.8万现金(非股票)才适合,同时是拟以140的价格买入特斯拉的前提下,才适合卖put期权 ,其实期权金约9.5块,则实际成本约是130块而已。 六,挑选原因: 首先还是看好特斯拉的前景,虽然公布业绩,毛利率降低,目前重点关注还是销量,同时接下来电动皮卡Cybertruck和“全自动驾驶”(FSD),而在利润率下降下,自动驾驶后期有望提高利润率。 同时近期股价波动太大,如果直接买正股,担心冲进去","listText":"一,卖put特斯拉期权 行权价格140美金 到期日为2023.08.18 卖出2张,期权价格9.5美金,收取期权金1900美金。 行权价格和时间,都是根据自己的意愿挑选,例如,计划120块的价格,才愿意买入特斯拉,则挑选行权价格为120块,只是挑选价格越低,期权金也会越少。 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但这样就会错过了特斯拉的上涨,例如,之前特斯拉大跌,卖put期权没有行权,特斯拉很快涨上去,则错过了特斯拉的上涨,只是赚了一丢丢期权金。其实没有两全其美的。 三,如果08.18日收盘 特斯拉股价低于140块,我都必须要以行权价格140美金的价格,买入特斯拉的股票200股(一张合约对应100股)。当然,虽然被行权,但也是一样赚了1900美金期权金。不过140块行权了,则需要承担股价波动的亏损。 四,️如果行权,需要的资金 一张期权合约行权需要的资金是: 140X100=14000美金 卖put 2张,则行权需要2.8万美金 五,慎重提示 账户需要有足够的资金,则需要有2.8万现金(非股票)才适合,同时是拟以140的价格买入特斯拉的前提下,才适合卖put期权 ,其实期权金约9.5块,则实际成本约是130块而已。 六,挑选原因: 首先还是看好特斯拉的前景,虽然公布业绩,毛利率降低,目前重点关注还是销量,同时接下来电动皮卡Cybertruck和“全自动驾驶”(FSD),而在利润率下降下,自动驾驶后期有望提高利润率。 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\n \n 【本期导读】美国国债在现在的简中世界里可谓是个名声在外的角色,被誉为“寅吃卯粮”的玩意儿,也被指责为“滥发超发”、“收割全世界人民”的罪魁祸首。如果你轻信了这些误解和偏见,而不去深入探究这个投资类别,那就太可惜了。作为一个务实的投资者,不应该被这些迷雾蒙住了眼睛,而应该自己动手去了解,从而做出更好的决策。 事实上,美国国债自成立以来从未违约,只是曾经在2011年因为两党恶斗而被评级机构降低过评级。如今全世界大多数的基金里都会配置美债的仓位,通常是作为投资组合里的压舱石。比如达里奥的全天候策略桥水基金最新公布的持仓数据就显示,截至2022年底其持仓中美国国债的持仓比例为19.68%。美债收益率是全世界金融资产的定价之锚,比如基于CAPM的公司估值模型使用市场风险溢价来计算折现率的时候,用的就是10年期美债收益率。 目前美国联邦政府的债务规模大概是美国GDP的130%,这就像一个有事业的中年男人,年入一百万,贷款一百三十万,你觉得问题很大吗? 投资美债的最大风险还是美联储的货币政策,如果美联储没有如预期的那样降息而是继续加息的话,美债价格无疑会继续下跌的。 债券自售出以后支付的利息是固定的,比如两年前你化100元买了一张债券,每年收到的利息是2元,也就是收益率为2%,即使现在的收益率已经涨到5%,你一年里还是只能拿到2元的利息。如果想要出售这个债券,你就不得不要折价才能卖出,因为现在同样100元人家一年能拿到5元的利息。同样的道理,如果你现在以100元买入债券,股息是每年5元,一年以后即使债券收益率下降到2%,你的这张债券每年还是能拿到5元的收益,那么你就能以高于100元的价格卖出了这张债券了。 债券的价格和收益率是呈反比的关系,收益率越高,债券的价格就越低。随着美联储加息见顶,美债的价格也将见底,现在是建仓美债的好时机。 美元指数走弱将利好国债价格。美元走弱意味着美元兑换其他\n \n","listText":"【本期导读】美国国债在现在的简中世界里可谓是个名声在外的角色,被誉为“寅吃卯粮”的玩意儿,也被指责为“滥发超发”、“收割全世界人民”的罪魁祸首。如果你轻信了这些误解和偏见,而不去深入探究这个投资类别,那就太可惜了。作为一个务实的投资者,不应该被这些迷雾蒙住了眼睛,而应该自己动手去了解,从而做出更好的决策。 事实上,美国国债自成立以来从未违约,只是曾经在2011年因为两党恶斗而被评级机构降低过评级。如今全世界大多数的基金里都会配置美债的仓位,通常是作为投资组合里的压舱石。比如达里奥的全天候策略桥水基金最新公布的持仓数据就显示,截至2022年底其持仓中美国国债的持仓比例为19.68%。美债收益率是全世界金融资产的定价之锚,比如基于CAPM的公司估值模型使用市场风险溢价来计算折现率的时候,用的就是10年期美债收益率。 目前美国联邦政府的债务规模大概是美国GDP的130%,这就像一个有事业的中年男人,年入一百万,贷款一百三十万,你觉得问题很大吗? 投资美债的最大风险还是美联储的货币政策,如果美联储没有如预期的那样降息而是继续加息的话,美债价格无疑会继续下跌的。 债券自售出以后支付的利息是固定的,比如两年前你化100元买了一张债券,每年收到的利息是2元,也就是收益率为2%,即使现在的收益率已经涨到5%,你一年里还是只能拿到2元的利息。如果想要出售这个债券,你就不得不要折价才能卖出,因为现在同样100元人家一年能拿到5元的利息。同样的道理,如果你现在以100元买入债券,股息是每年5元,一年以后即使债券收益率下降到2%,你的这张债券每年还是能拿到5元的收益,那么你就能以高于100元的价格卖出了这张债券了。 债券的价格和收益率是呈反比的关系,收益率越高,债券的价格就越低。随着美联储加息见顶,美债的价格也将见底,现在是建仓美债的好时机。 美元指数走弱将利好国债价格。美元走弱意味着美元兑换其他","text":"【本期导读】美国国债在现在的简中世界里可谓是个名声在外的角色,被誉为“寅吃卯粮”的玩意儿,也被指责为“滥发超发”、“收割全世界人民”的罪魁祸首。如果你轻信了这些误解和偏见,而不去深入探究这个投资类别,那就太可惜了。作为一个务实的投资者,不应该被这些迷雾蒙住了眼睛,而应该自己动手去了解,从而做出更好的决策。 事实上,美国国债自成立以来从未违约,只是曾经在2011年因为两党恶斗而被评级机构降低过评级。如今全世界大多数的基金里都会配置美债的仓位,通常是作为投资组合里的压舱石。比如达里奥的全天候策略桥水基金最新公布的持仓数据就显示,截至2022年底其持仓中美国国债的持仓比例为19.68%。美债收益率是全世界金融资产的定价之锚,比如基于CAPM的公司估值模型使用市场风险溢价来计算折现率的时候,用的就是10年期美债收益率。 目前美国联邦政府的债务规模大概是美国GDP的130%,这就像一个有事业的中年男人,年入一百万,贷款一百三十万,你觉得问题很大吗? 投资美债的最大风险还是美联储的货币政策,如果美联储没有如预期的那样降息而是继续加息的话,美债价格无疑会继续下跌的。 债券自售出以后支付的利息是固定的,比如两年前你化100元买了一张债券,每年收到的利息是2元,也就是收益率为2%,即使现在的收益率已经涨到5%,你一年里还是只能拿到2元的利息。如果想要出售这个债券,你就不得不要折价才能卖出,因为现在同样100元人家一年能拿到5元的利息。同样的道理,如果你现在以100元买入债券,股息是每年5元,一年以后即使债券收益率下降到2%,你的这张债券每年还是能拿到5元的收益,那么你就能以高于100元的价格卖出了这张债券了。 债券的价格和收益率是呈反比的关系,收益率越高,债券的价格就越低。随着美联储加息见顶,美债的价格也将见底,现在是建仓美债的好时机。 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Q2营收761.8亿美元,市场预期735.37亿美元,去年同期691.14亿美元。第二季度投资和衍生品净亏损533.8亿美元。二季度归属于伯克希尔哈撒韦公司股东的净亏损为437.55亿美元,二季度末现金储备为1054亿美元。截至6月30日,公司总投资的公允价值约69%集中在美国运通、苹果、美国银行、可口可乐公司和雪佛龙。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":835,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"hots":[{"id":204466831413520,"gmtCreate":1690950065173,"gmtModify":1690950068872,"author":{"id":"4099008661665700","authorId":"4099008661665700","name":"恒星之旅","avatar":"https://static.tigerbbs.com/f03d49884b91690bb7369fe175d2136d","crmLevel":7,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/OPT/AMD 20230818 130.0 CALL\">$AMD 20230818 130.0 CALL$ </a>跟着大佬学习,晚上开盘平仓。","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/OPT/AMD 20230818 130.0 CALL\">$AMD 20230818 130.0 CALL$ </a>跟着大佬学习,晚上开盘平仓。","text":"$AMD 20230818 130.0 CALL$ 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href=\"https://laohu8.com/U/3487914694550623\">@博实</a>: 昨天补了张坤一季报分析的作业,评论中有一条质疑。直接上图。 其实,我觉得他的想法可能代表了一些持有张坤基金的人的想法。 还有比较有趣的就是,我的文章解读的是一季报,标题里也说得很清楚了。但是这个评论更多关注采访。 其实这也是大部分基民关注的点,因为大部分基民比较关注业绩,比较关注采访,容易被业绩和采访打动,所以在看别人文章的时候也容易这么想。 上午写了一篇关于认知差的文章,发在另外一个号里,这两天我总喜欢两个号梦幻联动。这个号谈基金,那个号谈股票,但是又殊途同归。 昨天谈的其实是人性对大家买腾讯和易方达蓝筹精选的影响,今天又同时谈到认知差。 刚才突然想到,如果张坤能直接和基民对话的话,甚至有一种可能是张坤能直接告诉你买还是卖的时候,你到底能不能赚钱? 我们可以演绎一下这个过程。 我们回到2018年,为什么回到2018年呢?这对于张坤和易方达蓝筹精选是个关键节点。因为就是在2018年股市较低的点,张坤管理的易方达蓝筹精选发出来了。 如果我是张坤的朋友,这时候我问他,你这个新基金能买么? 如果张坤我们关系特别好,且我的认知跟他差异不大的情况下,我觉得他会告诉我当时很多公司很低估了。比如当时腾讯270。茅台500。 但如果我的认知根本上他,或者我不是那么理解投资,我只是关系好,但投资上我觉得自己水平比张坤还高咋办? 他即使告诉我能买他的基金,以及当时估值很低,我也不一定信啊! 要知道在2018年10月份的时候,市场的情绪是非常悲观的。当时很多很多人在讲还会继续跌。 当时信张坤的人,加起来只有21亿资金。如果按照人均1000块钱算的话,只有20万人愿意在这个点买张坤的基金。 然后,2019年4月份,我印象很","listText":"没赚钱原因是不懂,老巴,芒格,段永平他们只在能力圈范围做//<a href=\"https://laohu8.com/U/3487914694550623\">@博实</a>: 昨天补了张坤一季报分析的作业,评论中有一条质疑。直接上图。 其实,我觉得他的想法可能代表了一些持有张坤基金的人的想法。 还有比较有趣的就是,我的文章解读的是一季报,标题里也说得很清楚了。但是这个评论更多关注采访。 其实这也是大部分基民关注的点,因为大部分基民比较关注业绩,比较关注采访,容易被业绩和采访打动,所以在看别人文章的时候也容易这么想。 上午写了一篇关于认知差的文章,发在另外一个号里,这两天我总喜欢两个号梦幻联动。这个号谈基金,那个号谈股票,但是又殊途同归。 昨天谈的其实是人性对大家买腾讯和易方达蓝筹精选的影响,今天又同时谈到认知差。 刚才突然想到,如果张坤能直接和基民对话的话,甚至有一种可能是张坤能直接告诉你买还是卖的时候,你到底能不能赚钱? 我们可以演绎一下这个过程。 我们回到2018年,为什么回到2018年呢?这对于张坤和易方达蓝筹精选是个关键节点。因为就是在2018年股市较低的点,张坤管理的易方达蓝筹精选发出来了。 如果我是张坤的朋友,这时候我问他,你这个新基金能买么? 如果张坤我们关系特别好,且我的认知跟他差异不大的情况下,我觉得他会告诉我当时很多公司很低估了。比如当时腾讯270。茅台500。 但如果我的认知根本上他,或者我不是那么理解投资,我只是关系好,但投资上我觉得自己水平比张坤还高咋办? 他即使告诉我能买他的基金,以及当时估值很低,我也不一定信啊! 要知道在2018年10月份的时候,市场的情绪是非常悲观的。当时很多很多人在讲还会继续跌。 当时信张坤的人,加起来只有21亿资金。如果按照人均1000块钱算的话,只有20万人愿意在这个点买张坤的基金。 然后,2019年4月份,我印象很","text":"没赚钱原因是不懂,老巴,芒格,段永平他们只在能力圈范围做//@博实: 昨天补了张坤一季报分析的作业,评论中有一条质疑。直接上图。 其实,我觉得他的想法可能代表了一些持有张坤基金的人的想法。 还有比较有趣的就是,我的文章解读的是一季报,标题里也说得很清楚了。但是这个评论更多关注采访。 其实这也是大部分基民关注的点,因为大部分基民比较关注业绩,比较关注采访,容易被业绩和采访打动,所以在看别人文章的时候也容易这么想。 上午写了一篇关于认知差的文章,发在另外一个号里,这两天我总喜欢两个号梦幻联动。这个号谈基金,那个号谈股票,但是又殊途同归。 昨天谈的其实是人性对大家买腾讯和易方达蓝筹精选的影响,今天又同时谈到认知差。 刚才突然想到,如果张坤能直接和基民对话的话,甚至有一种可能是张坤能直接告诉你买还是卖的时候,你到底能不能赚钱? 我们可以演绎一下这个过程。 我们回到2018年,为什么回到2018年呢?这对于张坤和易方达蓝筹精选是个关键节点。因为就是在2018年股市较低的点,张坤管理的易方达蓝筹精选发出来了。 如果我是张坤的朋友,这时候我问他,你这个新基金能买么? 如果张坤我们关系特别好,且我的认知跟他差异不大的情况下,我觉得他会告诉我当时很多公司很低估了。比如当时腾讯270。茅台500。 但如果我的认知根本上他,或者我不是那么理解投资,我只是关系好,但投资上我觉得自己水平比张坤还高咋办? 他即使告诉我能买他的基金,以及当时估值很低,我也不一定信啊! 要知道在2018年10月份的时候,市场的情绪是非常悲观的。当时很多很多人在讲还会继续跌。 当时信张坤的人,加起来只有21亿资金。如果按照人均1000块钱算的话,只有20万人愿意在这个点买张坤的基金。 然后,2019年4月份,我印象很","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/90f247eb86554b35a90802d2a27455ba"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/198533313216800","repostId":"198453683171328","repostType":1,"repost":{"id":198453683171328,"gmtCreate":1689475567077,"gmtModify":1689477292717,"author":{"id":"3487914694550623","authorId":"3487914694550623","name":"博实","avatar":"https://static.tigerbbs.com/f0894701efa2a180d5aa10da0b9e94d5","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"title":"如果张坤能直接给我投资建议","htmlText":"昨天补了张坤一季报分析的作业,评论中有一条质疑。直接上图。 其实,我觉得他的想法可能代表了一些持有张坤基金的人的想法。 还有比较有趣的就是,我的文章解读的是一季报,标题里也说得很清楚了。但是这个评论更多关注采访。 其实这也是大部分基民关注的点,因为大部分基民比较关注业绩,比较关注采访,容易被业绩和采访打动,所以在看别人文章的时候也容易这么想。 上午写了一篇关于认知差的文章,发在另外一个号里,这两天我总喜欢两个号梦幻联动。这个号谈基金,那个号谈股票,但是又殊途同归。 昨天谈的其实是人性对大家买腾讯和易方达蓝筹精选的影响,今天又同时谈到认知差。 刚才突然想到,如果张坤能直接和基民对话的话,甚至有一种可能是张坤能直接告诉你买还是卖的时候,你到底能不能赚钱? 我们可以演绎一下这个过程。 我们回到2018年,为什么回到2018年呢?这对于张坤和易方达蓝筹精选是个关键节点。因为就是在2018年股市较低的点,张坤管理的易方达蓝筹精选发出来了。 如果我是张坤的朋友,这时候我问他,你这个新基金能买么? 如果张坤我们关系特别好,且我的认知跟他差异不大的情况下,我觉得他会告诉我当时很多公司很低估了。比如当时腾讯270。茅台500。 但如果我的认知根本上他,或者我不是那么理解投资,我只是关系好,但投资上我觉得自己水平比张坤还高咋办? 他即使告诉我能买他的基金,以及当时估值很低,我也不一定信啊! 要知道在2018年10月份的时候,市场的情绪是非常悲观的。当时很多很多人在讲还会继续跌。 当时信张坤的人,加起来只有21亿资金。如果按照人均1000块钱算的话,只有20万人愿意在这个点买张坤的基金。 然后,2019年4月份,我印象很深刻腾讯就涨到400多了。到2021年中的时候,绝大部分公司都涨了,腾讯已经往500-700去了,腾讯往2600去了。 2021年,如果这时候我作为朋友去问张坤,张坤可能会跟我","listText":"昨天补了张坤一季报分析的作业,评论中有一条质疑。直接上图。 其实,我觉得他的想法可能代表了一些持有张坤基金的人的想法。 还有比较有趣的就是,我的文章解读的是一季报,标题里也说得很清楚了。但是这个评论更多关注采访。 其实这也是大部分基民关注的点,因为大部分基民比较关注业绩,比较关注采访,容易被业绩和采访打动,所以在看别人文章的时候也容易这么想。 上午写了一篇关于认知差的文章,发在另外一个号里,这两天我总喜欢两个号梦幻联动。这个号谈基金,那个号谈股票,但是又殊途同归。 昨天谈的其实是人性对大家买腾讯和易方达蓝筹精选的影响,今天又同时谈到认知差。 刚才突然想到,如果张坤能直接和基民对话的话,甚至有一种可能是张坤能直接告诉你买还是卖的时候,你到底能不能赚钱? 我们可以演绎一下这个过程。 我们回到2018年,为什么回到2018年呢?这对于张坤和易方达蓝筹精选是个关键节点。因为就是在2018年股市较低的点,张坤管理的易方达蓝筹精选发出来了。 如果我是张坤的朋友,这时候我问他,你这个新基金能买么? 如果张坤我们关系特别好,且我的认知跟他差异不大的情况下,我觉得他会告诉我当时很多公司很低估了。比如当时腾讯270。茅台500。 但如果我的认知根本上他,或者我不是那么理解投资,我只是关系好,但投资上我觉得自己水平比张坤还高咋办? 他即使告诉我能买他的基金,以及当时估值很低,我也不一定信啊! 要知道在2018年10月份的时候,市场的情绪是非常悲观的。当时很多很多人在讲还会继续跌。 当时信张坤的人,加起来只有21亿资金。如果按照人均1000块钱算的话,只有20万人愿意在这个点买张坤的基金。 然后,2019年4月份,我印象很深刻腾讯就涨到400多了。到2021年中的时候,绝大部分公司都涨了,腾讯已经往500-700去了,腾讯往2600去了。 2021年,如果这时候我作为朋友去问张坤,张坤可能会跟我","text":"昨天补了张坤一季报分析的作业,评论中有一条质疑。直接上图。 其实,我觉得他的想法可能代表了一些持有张坤基金的人的想法。 还有比较有趣的就是,我的文章解读的是一季报,标题里也说得很清楚了。但是这个评论更多关注采访。 其实这也是大部分基民关注的点,因为大部分基民比较关注业绩,比较关注采访,容易被业绩和采访打动,所以在看别人文章的时候也容易这么想。 上午写了一篇关于认知差的文章,发在另外一个号里,这两天我总喜欢两个号梦幻联动。这个号谈基金,那个号谈股票,但是又殊途同归。 昨天谈的其实是人性对大家买腾讯和易方达蓝筹精选的影响,今天又同时谈到认知差。 刚才突然想到,如果张坤能直接和基民对话的话,甚至有一种可能是张坤能直接告诉你买还是卖的时候,你到底能不能赚钱? 我们可以演绎一下这个过程。 我们回到2018年,为什么回到2018年呢?这对于张坤和易方达蓝筹精选是个关键节点。因为就是在2018年股市较低的点,张坤管理的易方达蓝筹精选发出来了。 如果我是张坤的朋友,这时候我问他,你这个新基金能买么? 如果张坤我们关系特别好,且我的认知跟他差异不大的情况下,我觉得他会告诉我当时很多公司很低估了。比如当时腾讯270。茅台500。 但如果我的认知根本上他,或者我不是那么理解投资,我只是关系好,但投资上我觉得自己水平比张坤还高咋办? 他即使告诉我能买他的基金,以及当时估值很低,我也不一定信啊! 要知道在2018年10月份的时候,市场的情绪是非常悲观的。当时很多很多人在讲还会继续跌。 当时信张坤的人,加起来只有21亿资金。如果按照人均1000块钱算的话,只有20万人愿意在这个点买张坤的基金。 然后,2019年4月份,我印象很深刻腾讯就涨到400多了。到2021年中的时候,绝大部分公司都涨了,腾讯已经往500-700去了,腾讯往2600去了。 2021年,如果这时候我作为朋友去问张坤,张坤可能会跟我","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/90f247eb86554b35a90802d2a27455ba"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/198453683171328","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":2,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":560,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"10000000000010275","authorId":"10000000000010275","name":"一朵绿草","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e1c18398dfcb7509fec24c33c0d75d54","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"content":"赚钱并不仅仅取决于短期的市场波动,而是需要长期的持续努力和正确的投资方法","text":"赚钱并不仅仅取决于短期的市场波动,而是需要长期的持续努力和正确的投资方法","html":"赚钱并不仅仅取决于短期的市场波动,而是需要长期的持续努力和正确的投资方法"}],"imageCount":2,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":205642890162304,"gmtCreate":1691215128759,"gmtModify":1691215130918,"author":{"id":"4099008661665700","authorId":"4099008661665700","name":"恒星之旅","avatar":"https://static.tigerbbs.com/f03d49884b91690bb7369fe175d2136d","crmLevel":7,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"危机在不远之后!","listText":"危机在不远之后!","text":"危机在不远之后!","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/205642890162304","repostId":"205230304202768","repostType":1,"repost":{"id":205230304202768,"gmtCreate":1691114393560,"gmtModify":1691124123001,"author":{"id":"3532831849818465","authorId":"3532831849818465","name":"许亚鑫","avatar":"https://static.tigerbbs.com/72cbe26a31edf2913e619f4aa762d2d4","crmLevel":7,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"title":"原油高位突破后未来通胀预期再起,美股危险了?","htmlText":"许导在前文《0802:惠誉下调美国AAA评级,全球股市黑色星期三!》的一张截图,暴露了我们正在空WTI原油的底牌。导致我今天出门上高铁的时候,心中隐隐有种不安。说来说去,我还是觉得这次惠誉选择下调美国债券评级的时机,太过于诡异了。如果真心想要下黑手,那么调降评级最好的时间节点应该今年的5月,或者3月也行。毕竟3月是美国银行业危机,而5月则是美国两党在撕逼,当着全世界的面在玩美债会不会违约的游戏。假如当时惠誉来这么一出,我觉得搞不好真可以把当时的美股弄崩盘。你们其实有很多人,并不知道真正的的资本家到底有多狠。2011年标普不是把美国的评级给下调了吗?当时的CEO就是个印度裔的,按理来说吧,像这种华尔街大机构的CEO如果跳槽了,应该是到处谁都想要的香饽饽,结果这个人最终销声匿迹。不仅仅是CEO被撸了,FBI后来还很不要脸的去查标普的水表,然后要罚款50亿美金。并且还此地无银三百两的说,查水表这事跟调评级的事情没有半毛钱关系。我记得最终好像是标普幕后的大金主后来出面摆平这件事,但是和解也被罚了10亿美金。说不定,就是那个印度裔的CEO西方的书读多了,自认为美国真的会按照一套所谓的“标准”来调整评级,结果感受到资本主义的铁拳之后,才真正明白美利坚从来就是玩双标的。对我有利那就是标准,对我不利,那便修改标准。惠誉是三大评级机构唯一欧资的,能够拿到评级这样的金融话语权,那肯定不是企业牛逼或者是有钱,而是企业背后一系列ZZ力量博弈后妥协的结果,否则,为啥咱DG国际就没有一席之位呢?从角色上来看,评级机构就是裁判员,手里握着评级的生杀大权,还要对这些运动员“公开”“公正”的进行裁决,你以为这件事有那么容易吗?所以,这次惠誉下调美国AAA评级背后的这潭水,真的很深啊,我感觉我快说不下去了,万一和那个印度裔一样销声匿迹了怎么办?联想到前段时间法国出现骚乱,然后这个骚乱恰好就发生在老马从我们这边","listText":"许导在前文《0802:惠誉下调美国AAA评级,全球股市黑色星期三!》的一张截图,暴露了我们正在空WTI原油的底牌。导致我今天出门上高铁的时候,心中隐隐有种不安。说来说去,我还是觉得这次惠誉选择下调美国债券评级的时机,太过于诡异了。如果真心想要下黑手,那么调降评级最好的时间节点应该今年的5月,或者3月也行。毕竟3月是美国银行业危机,而5月则是美国两党在撕逼,当着全世界的面在玩美债会不会违约的游戏。假如当时惠誉来这么一出,我觉得搞不好真可以把当时的美股弄崩盘。你们其实有很多人,并不知道真正的的资本家到底有多狠。2011年标普不是把美国的评级给下调了吗?当时的CEO就是个印度裔的,按理来说吧,像这种华尔街大机构的CEO如果跳槽了,应该是到处谁都想要的香饽饽,结果这个人最终销声匿迹。不仅仅是CEO被撸了,FBI后来还很不要脸的去查标普的水表,然后要罚款50亿美金。并且还此地无银三百两的说,查水表这事跟调评级的事情没有半毛钱关系。我记得最终好像是标普幕后的大金主后来出面摆平这件事,但是和解也被罚了10亿美金。说不定,就是那个印度裔的CEO西方的书读多了,自认为美国真的会按照一套所谓的“标准”来调整评级,结果感受到资本主义的铁拳之后,才真正明白美利坚从来就是玩双标的。对我有利那就是标准,对我不利,那便修改标准。惠誉是三大评级机构唯一欧资的,能够拿到评级这样的金融话语权,那肯定不是企业牛逼或者是有钱,而是企业背后一系列ZZ力量博弈后妥协的结果,否则,为啥咱DG国际就没有一席之位呢?从角色上来看,评级机构就是裁判员,手里握着评级的生杀大权,还要对这些运动员“公开”“公正”的进行裁决,你以为这件事有那么容易吗?所以,这次惠誉下调美国AAA评级背后的这潭水,真的很深啊,我感觉我快说不下去了,万一和那个印度裔一样销声匿迹了怎么办?联想到前段时间法国出现骚乱,然后这个骚乱恰好就发生在老马从我们这边","text":"许导在前文《0802:惠誉下调美国AAA评级,全球股市黑色星期三!》的一张截图,暴露了我们正在空WTI原油的底牌。导致我今天出门上高铁的时候,心中隐隐有种不安。说来说去,我还是觉得这次惠誉选择下调美国债券评级的时机,太过于诡异了。如果真心想要下黑手,那么调降评级最好的时间节点应该今年的5月,或者3月也行。毕竟3月是美国银行业危机,而5月则是美国两党在撕逼,当着全世界的面在玩美债会不会违约的游戏。假如当时惠誉来这么一出,我觉得搞不好真可以把当时的美股弄崩盘。你们其实有很多人,并不知道真正的的资本家到底有多狠。2011年标普不是把美国的评级给下调了吗?当时的CEO就是个印度裔的,按理来说吧,像这种华尔街大机构的CEO如果跳槽了,应该是到处谁都想要的香饽饽,结果这个人最终销声匿迹。不仅仅是CEO被撸了,FBI后来还很不要脸的去查标普的水表,然后要罚款50亿美金。并且还此地无银三百两的说,查水表这事跟调评级的事情没有半毛钱关系。我记得最终好像是标普幕后的大金主后来出面摆平这件事,但是和解也被罚了10亿美金。说不定,就是那个印度裔的CEO西方的书读多了,自认为美国真的会按照一套所谓的“标准”来调整评级,结果感受到资本主义的铁拳之后,才真正明白美利坚从来就是玩双标的。对我有利那就是标准,对我不利,那便修改标准。惠誉是三大评级机构唯一欧资的,能够拿到评级这样的金融话语权,那肯定不是企业牛逼或者是有钱,而是企业背后一系列ZZ力量博弈后妥协的结果,否则,为啥咱DG国际就没有一席之位呢?从角色上来看,评级机构就是裁判员,手里握着评级的生杀大权,还要对这些运动员“公开”“公正”的进行裁决,你以为这件事有那么容易吗?所以,这次惠誉下调美国AAA评级背后的这潭水,真的很深啊,我感觉我快说不下去了,万一和那个印度裔一样销声匿迹了怎么办?联想到前段时间法国出现骚乱,然后这个骚乱恰好就发生在老马从我们这边","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/205230304202768","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":417,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":205539537625152,"gmtCreate":1691189973457,"gmtModify":1691199972704,"author":{"id":"4099008661665700","authorId":"4099008661665700","name":"恒星之旅","avatar":"https://static.tigerbbs.com/f03d49884b91690bb7369fe175d2136d","crmLevel":7,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"请教,欧元转身指的是不在放水,欧元走强,十年美债收益下滑,倒挂逐步消失,另外美联储是否会让经济软着陆?谢谢!//<a href=\"https://laohu8.com/U/9000000000000480\">@Jacob_Kuang</a>:文/沧海一土狗引子在我们发《十年美债能否突破4.34%?》一文的时候(ps:7月9日),十年美债刚破4%,之后就是美国6月的cpi不及预期,十年美债一路回落到3.75%附近,这篇文章显得像一个笑话。然而,现在十年美债已经来到了4.2%附近了,“灰犀牛”近在眼前。不少人又开始慌不择路,乱找原因:1、惠誉下调美国评级;2、美国财政部加快长债发行节奏。说实话,第一个就是单纯的噱头,让普通老百姓好理解;第二个可以作为导火索,但不本质。决定十年美债利率的核心因素有三个:1、加息预期;2、欧元;3、美国风险偏好。《十年美债能否突破4.34%?》一文着重强调了风险偏好,它认为风险偏好是核心cpi的驱动因素,风险偏好和加息预期是牢牢绑定在一起的。欧元的影响然而,这一轮十年美债利率的上行并不是因为风险偏好,而是因为欧元贬值。近期,欧元对美元迅速贬值:对应的十年美债利率快速飙升:在7月28日的《欧元大坝与美联储加息冲击洪峰》一文中,我们强调了欧元对美元系统的影响,并画了这样一个图:“大坝”这个比喻可以帮我们刻画这一个重要结构:1、美联储不断地加息产生影响;2、欧元对美元升值可以截留部分加息影响;3、美股和美债所观察到的现象是被欧元大坝弱化过的;近期欧元显著贬值,类似于“开闸泄洪”,我们在下游的美股和美债上观察到了更多的“加息冲击”。在《欧元大坝与美联储加息冲击洪峰》一文中,我们给了欧元以很高的评价——第二美联储,因为它能影响美元系统中的美元数量。收益率曲线的形态如上图所示,进入加息周期以来,美国的收益率曲线形态一直保持倒挂,倒挂程度一度扩大至108bp。不","listText":"请教,欧元转身指的是不在放水,欧元走强,十年美债收益下滑,倒挂逐步消失,另外美联储是否会让经济软着陆?谢谢!//<a 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投资这件事是最容易有认知差的。 投资的认知差,主要来源于,评判标准是以是否赚钱来决定的。 而有时候,阶段性,短则几天,长可能几年甚至几十年,赚钱的结果决定自我认知评价以及外部认知和评价。 所以,最常见的现象就是,牛市一来,股神就变多了。 在我投资的生涯里,在散户中见过很多短期崛起又衰落的股神。 一般是因为短期运气不错,也不能说没有努力,只是结果可能是运气成分占的大了一点。然后,自以为是因为自己的能力导致自己赚了这么多钱,就开始盲目自信,甚至形成体系和理论,短期关注度很高。 但是,最后衰落的原因,也恰恰是因为这种盲目自信。因为他的投资系统并没有得到充分的验证,但他却认为自己的投资系统非常厉害,这种自我评价,就是来源于运气给他的巨大的投资收益。 最终的失败,就是源于自己对自己投资能力的错误的认知。 以我的角度来看,其实运气好是幸运的,至少赚了不少钱。 但是,如果对自己的运气没有认知,是非常危险的。因为,过度自信只会导致用自以为正确的投资体系,去做错误的事。 总结一下,实际上投资中错误的认知差,主要来自于赚钱有时候不是因为投资体系,单纯是因为运气。错把运气当成自己的能力。就是认知差的重要来源。 所以,在实际的投资实践和交流中,我会发现,只要是两个不同的做投资的人,就没有完全一样的投资体系。 我们最多只能说这两个人是一个大的方向,比如更看重基本面,或者更看重图形、技术,或者更看重题材概念。 但是,在实际的操作过程中,实际上每个从事投资理财的人都有其完全不同的投资体系。 在沟通过程中,你会发现每个人都很自信自己的体系,但是又没有一个体系就完全能通过沟通就能完全包含了另外一个体系。 我觉得这种现象的发生,其实可能是一个心理学或者社会学现象。在其他领域里不知道会不会存在,但是投资这个领域里,只要有一群人相信一个概念,举个例子,比如相信一杯黑土值1万亿","listText":"只有是两个不同人的,肯定会有认知差。 投资这件事是最容易有认知差的。 投资的认知差,主要来源于,评判标准是以是否赚钱来决定的。 而有时候,阶段性,短则几天,长可能几年甚至几十年,赚钱的结果决定自我认知评价以及外部认知和评价。 所以,最常见的现象就是,牛市一来,股神就变多了。 在我投资的生涯里,在散户中见过很多短期崛起又衰落的股神。 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最终的失败,就是源于自己对自己投资能力的错误的认知。 以我的角度来看,其实运气好是幸运的,至少赚了不少钱。 但是,如果对自己的运气没有认知,是非常危险的。因为,过度自信只会导致用自以为正确的投资体系,去做错误的事。 总结一下,实际上投资中错误的认知差,主要来自于赚钱有时候不是因为投资体系,单纯是因为运气。错把运气当成自己的能力。就是认知差的重要来源。 所以,在实际的投资实践和交流中,我会发现,只要是两个不同的做投资的人,就没有完全一样的投资体系。 我们最多只能说这两个人是一个大的方向,比如更看重基本面,或者更看重图形、技术,或者更看重题材概念。 但是,在实际的操作过程中,实际上每个从事投资理财的人都有其完全不同的投资体系。 在沟通过程中,你会发现每个人都很自信自己的体系,但是又没有一个体系就完全能通过沟通就能完全包含了另外一个体系。 我觉得这种现象的发生,其实可能是一个心理学或者社会学现象。在其他领域里不知道会不会存在,但是投资这个领域里,只要有一群人相信一个概念,举个例子,比如相信一杯黑土值1万亿","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/5d3ef04a984941e992b841c3004fc2bc"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/198218018574520","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":488,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":658079836,"gmtCreate":1682312862725,"gmtModify":1682312864301,"author":{"id":"4099008661665700","authorId":"4099008661665700","name":"恒星之旅","avatar":"https://static.tigerbbs.com/f03d49884b91690bb7369fe175d2136d","crmLevel":7,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"小危机酝酿中","listText":"小危机酝酿中","text":"小危机酝酿中","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/658079836","repostId":"658066364","repostType":1,"repost":{"id":658066364,"gmtCreate":1682262889659,"gmtModify":1682300510019,"author":{"id":"3548388348794551","authorId":"3548388348794551","name":"问就是加仓up","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4e98ddf789d46c5627f944fc581c0fe9","crmLevel":8,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"title":"看看美联储议息前夕的大环境","htmlText":"美股在当前位置已经连续横盘三周左右,典型的纳指,在12000附近反复大幅震荡,过不了几天,5月3日凌晨,就会公布新的联储决议,五月加不加息,加息多少,联储什么态度就一目了然。 本文仅为个人投资思考记录,不构成任何投资建议。 微信公众号 问就是加仓up 以前以为炒股就是看看股价走势,看看基本面和公司基本面发展,了解一下市场状况,但是从去年开始的美联储加息之路,让我对于宏观的理解开始逐渐变得深刻。宏观经济犹豫高楼大厦,上市公司不过是这栋楼的一个一个组成部分,宏观经济的走势会对整栋楼中的所有单元都产生巨大的影响,区别在于不同的组成部分感受不同。 3月份硅谷银行事件在一定程度上影响了美联储加息进行,而且为了缓解银行流动性问题,又投放了数千亿美金的流动性,之前缩表一半的努力几天就嚯嚯没了。按照当时的市场的预期,随着银行间问题的加剧,美联储有可能会停止加息,甚至开始降息。但是随后银行间问题迅速被摆平,我们一直期待的金融系统余波并未出现(归功于美联储的及时出手以及新工具的推出),这事我觉得没有结束(空头的倔强)。 另一方面就是cpi,这个数据基本已经被炒烂了,甚至市场有点脱敏的感觉,但是我们依然得承认,cpi中的一些非周期性组成依然非常顽强。甚至不降反升,至少在当先,我们之前的美好预期在不断被戳破,第一次的通胀大幅回落没有出现,甚至开始出现二次通胀的预期。而且,美国经济非常强,可以看到贷款余额在银行流动性事件短暂回落后再次开始拉升,经济强,就业不会太差,收入就有保障,消费能差到哪里去,消费强劲之下,通胀怎么降低。 所以对于通胀,美联储2%的目标的合理性其实值得商榷,另外,随着美国逐渐想要实现摆脱兔子的全球化,成本的上升时显而易见的,如果坚持这样的策略,2%是不是过于难,毕竟在之前,有一个强大的世界工厂作为后盾,而现在既想摆脱支撑,又想低通胀,有点那个啥了。其次形成通胀的原因非常复杂,","listText":"美股在当前位置已经连续横盘三周左右,典型的纳指,在12000附近反复大幅震荡,过不了几天,5月3日凌晨,就会公布新的联储决议,五月加不加息,加息多少,联储什么态度就一目了然。 本文仅为个人投资思考记录,不构成任何投资建议。 微信公众号 问就是加仓up 以前以为炒股就是看看股价走势,看看基本面和公司基本面发展,了解一下市场状况,但是从去年开始的美联储加息之路,让我对于宏观的理解开始逐渐变得深刻。宏观经济犹豫高楼大厦,上市公司不过是这栋楼的一个一个组成部分,宏观经济的走势会对整栋楼中的所有单元都产生巨大的影响,区别在于不同的组成部分感受不同。 3月份硅谷银行事件在一定程度上影响了美联储加息进行,而且为了缓解银行流动性问题,又投放了数千亿美金的流动性,之前缩表一半的努力几天就嚯嚯没了。按照当时的市场的预期,随着银行间问题的加剧,美联储有可能会停止加息,甚至开始降息。但是随后银行间问题迅速被摆平,我们一直期待的金融系统余波并未出现(归功于美联储的及时出手以及新工具的推出),这事我觉得没有结束(空头的倔强)。 另一方面就是cpi,这个数据基本已经被炒烂了,甚至市场有点脱敏的感觉,但是我们依然得承认,cpi中的一些非周期性组成依然非常顽强。甚至不降反升,至少在当先,我们之前的美好预期在不断被戳破,第一次的通胀大幅回落没有出现,甚至开始出现二次通胀的预期。而且,美国经济非常强,可以看到贷款余额在银行流动性事件短暂回落后再次开始拉升,经济强,就业不会太差,收入就有保障,消费能差到哪里去,消费强劲之下,通胀怎么降低。 所以对于通胀,美联储2%的目标的合理性其实值得商榷,另外,随着美国逐渐想要实现摆脱兔子的全球化,成本的上升时显而易见的,如果坚持这样的策略,2%是不是过于难,毕竟在之前,有一个强大的世界工厂作为后盾,而现在既想摆脱支撑,又想低通胀,有点那个啥了。其次形成通胀的原因非常复杂,","text":"美股在当前位置已经连续横盘三周左右,典型的纳指,在12000附近反复大幅震荡,过不了几天,5月3日凌晨,就会公布新的联储决议,五月加不加息,加息多少,联储什么态度就一目了然。 本文仅为个人投资思考记录,不构成任何投资建议。 微信公众号 问就是加仓up 以前以为炒股就是看看股价走势,看看基本面和公司基本面发展,了解一下市场状况,但是从去年开始的美联储加息之路,让我对于宏观的理解开始逐渐变得深刻。宏观经济犹豫高楼大厦,上市公司不过是这栋楼的一个一个组成部分,宏观经济的走势会对整栋楼中的所有单元都产生巨大的影响,区别在于不同的组成部分感受不同。 3月份硅谷银行事件在一定程度上影响了美联储加息进行,而且为了缓解银行流动性问题,又投放了数千亿美金的流动性,之前缩表一半的努力几天就嚯嚯没了。按照当时的市场的预期,随着银行间问题的加剧,美联储有可能会停止加息,甚至开始降息。但是随后银行间问题迅速被摆平,我们一直期待的金融系统余波并未出现(归功于美联储的及时出手以及新工具的推出),这事我觉得没有结束(空头的倔强)。 另一方面就是cpi,这个数据基本已经被炒烂了,甚至市场有点脱敏的感觉,但是我们依然得承认,cpi中的一些非周期性组成依然非常顽强。甚至不降反升,至少在当先,我们之前的美好预期在不断被戳破,第一次的通胀大幅回落没有出现,甚至开始出现二次通胀的预期。而且,美国经济非常强,可以看到贷款余额在银行流动性事件短暂回落后再次开始拉升,经济强,就业不会太差,收入就有保障,消费能差到哪里去,消费强劲之下,通胀怎么降低。 所以对于通胀,美联储2%的目标的合理性其实值得商榷,另外,随着美国逐渐想要实现摆脱兔子的全球化,成本的上升时显而易见的,如果坚持这样的策略,2%是不是过于难,毕竟在之前,有一个强大的世界工厂作为后盾,而现在既想摆脱支撑,又想低通胀,有点那个啥了。其次形成通胀的原因非常复杂,","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/658066364","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":513,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":658005379,"gmtCreate":1682217478491,"gmtModify":1682217480492,"author":{"id":"4099008661665700","authorId":"4099008661665700","name":"恒星之旅","avatar":"https://static.tigerbbs.com/f03d49884b91690bb7369fe175d2136d","crmLevel":7,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"大周期潜在的风险","listText":"大周期潜在的风险","text":"大周期潜在的风险","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/658005379","repostId":"1182024662","repostType":2,"repost":{"id":"1182024662","pubTimestamp":1682124066,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1182024662?lang=&edition=full","pubTime":"2023-04-22 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在最新研报中表示,全球各国央行向市场注入了超过1万亿美元的流动性,推动了年初至今的风险情绪上涨。这些流动性压低了实际收益率,支撑了股票市盈率,并在盈利预期不断下降的情况下收紧了信贷息差。但花旗的高频流动性指标表明,这一势头已经停滞,未来几周越来越有可能出现急剧逆转。King 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class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7c4f282d05a7501ee8effb84fcd23dab\" tg-width=\"521\" tg-height=\"302\"/></p><p>以下是投资作业本(微信ID:touzizuoyeben)整理的精华内容,分享给大家:</p><h2>三条动态引领全球改变</h2><p>一个投资者不是天生,他需要后天训练。他需要经验,他需要学习来去练习他应对各种情况的反映,有些时候这些经验会是相当痛苦的,我会很快跟大家讲述一下我自己的故事以及跟大家分享一下我的经验。当时,我在高尔夫球场当球童,当时我把当球童的钱省下来了。为什么省下这些钱,因为我想把这些钱拿去投资。当时很多人第一桶金都是一点一滴累计起来的,这种一点一滴的累计方式虽然慢但也成就了我的第一桶金,但我们有更多更好的方式取得投资机会。</p><p>事件过了之后,大家当时认为我们全球经济可以顺利发展,并且所有事情都可以一帆风顺,但我们看到事实上并不是如此。</p><p><strong>有些事情会引领全球的改变,尤其像是通货膨胀等等这些他们都是动态调整,我们看到政府也会随着这些经济的情况来去宽松化或者紧缩货币政策或者利息,这又是另外一个动态。</strong>在我们现实生活中很多事情不是一条线性发展而是诸多动态所形成的结果。<strong>例如目前世界经济以美国为首,美国出台的相关政策会影响世界各国其他经济体所出台的经济政策,这正是我们的第三条动态结果。</strong></p><p>所以当时我还是交易员,我跑到<a href=\"https://laohu8.com/S/NYSE\">纽交所</a>,当时想试图理解在这瞬息万变的数字当中他们到底代表了什么。我就发现了一些规律,有些事情是周而复始一而再再而三发生,我可以找到他们的规律。这里面有<strong>很多其他的事件我们是可以预测,例如美国与黄金脱钩</strong>等等。</p><p>我所学到的这些经验都<strong>只是我们一生当中能够碰到几个重大几个时间的节点或者是独特的转变期,不是全部,有些节点是我们无法预知的</strong>。</p><h2>每10年是个反转开始</h2><p>所以我就开始学习历史,我从历史上学习到了这些通货膨胀,他们不是忽然之间冒出来而是有迹可循的,<strong>我还看到了在70年代有了一个完全相反的趋势</strong>,我发现有规律而且规律不是相同的,规律有可能是不一样甚至是相反的反作用推力。</p><p>在70年代一开始我试图诉说我的这些观点,但当时人们并没有办法完全接受这些东西。大家在<strong>70年代有一波很大的通货膨胀。当时大家觉得这个通货膨胀会一直存在,它不可能会终结,实际上却不是如此</strong>。因为这是动态过程,它有正向作用力和反向作用力。</p><p>在当时大家并不知道这一点存在,所以有些现象它是固定会同时一直发生,其实我们可以看到<strong>每个十年就是一个反转的开始</strong>,<strong>对通货膨胀也是这样。</strong></p><p>在81年、82年,当时我计算了当时美国政府对外的借贷,这个借贷主要借给其他国家超过他们能承受的范围,那这些国家因为跟美国政府进行借贷所以他们的财政赤字水涨船高,<strong>这个现象我之前已经预测到也跟他们说了,这样的经济现象我说了但当时不被人们所接受。</strong></p><h2>人性害怕错误,要从经验找出规律并学习</h2><p>所以我也学到几个宝贵的经验,那也就是人性,这个人性是什么?<strong>人性就是害怕犯错,</strong>所以说这些社会上的改变、经济上的改变会改变我们每个人的行为模式,这些行为模式会改变我们每个人的思考模式。</p><p>但是最重要的是,经过这些无论是正确还是错误的经验我们都可以从中吸取教训,所以这也就是为什么我在诸多这些预测当中都能够有比较精准的预判。</p><p>我知道有市场环境,市场环境是会变的,我也知道市场会上行也会下降,你必须从你自己的<strong>经验当中找出规律并且学习</strong>。<strong>我也学习到我能够承受多高的风险,我也学习到了是什么?</strong>把我的原则写下来,一条条列在我的面前,这样做决定的时候可以很好遵循自己所立下的原则。</p><h2>世界处于危险边缘,面临三个剧变</h2><p>在我看来,世界正处于一个危险的边缘,并且可能会面临三个痛苦的、地震式的剧变。这可能是我们生平没有见过,但已经在历史上发生过多次的、改变国内和世界秩序的大事件。</p><p><strong>一是巨额债务的货币化</strong>。各国央行通过印钞和发行货币来购买这些债务,这就是我们现在所看到的金融体系的发展。</p><p><strong>二是我们一生中看到的最大财富和价值观的鸿沟,所引发的巨大的内部冲突。</strong></p><p><strong>三是世界大国的冲突。</strong></p><p>这三种力量现在都达到了自1930 年至1945 年以来的最大程度。</p><h2>三种力量叠加,导致世界剧变</h2><p>在我的工作中,我学习了解到,当我遇到我的一生中没有发生过的事情时,我需要去研究历史以了解它在过去是如何运作的。因此<strong>我开始研究1500 年以来的大国兴衰,包括他们的货币市场、经济和其他优势。</strong></p><p>我并不是一个研究历史的学者,而是想要了解现在实际发生的事情,以及未来几年可能发生什么事情。在我的历史研究中,我发现有很多衡量幸福的指数,比如实际人均收入、人均寿命和营养水平。由于生产力的提高,尤其是技术的进步,从长远来看,情况会大大改善。技术的进步是非常重要的。</p><p><strong>在这种上升趋势的进化过程中,存在巨大的周期性的波动。</strong>这些周期性波动由短周期组成,它们相互影响,会形成大周期。<strong>这个大周期就是我们所说的好年景和坏年景。</strong></p><p>导致这种大周期的事件并不是根据时间线发生,而是有一定的因果关系。所以<strong>它们的发生并不是注定要发生,而是可以管理的。短周期一般是7 年加减3 年,长周期是120 年加减50 年。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9aef96a52370c294a13e1d7c9ae11202\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"707\"/></p><p><strong>这中间向上的斜线,</strong>就是一般由于技术推动的生产力提高而发生的改变。</p><p><strong>另外两条线反映了短周期和长周期,</strong>它会围绕这个上升趋势有些大幅的波动。比如说短期的信贷债务的周期,也叫<strong>经济周期或商业周期,</strong>包括经济疲软和通胀下降,我们称之为<strong>衰退</strong>。</p><p>这导致央行刺激信贷增长和经济增长,最终会导致通货膨胀,会使得央行收紧货币和信贷,然后再次导致衰退的信贷债务经济的问题。这个周期周而复始,我们处于其中。</p><p><strong>很多时候,许多短周期累计形成一个大的长周期</strong>。<strong>在这个周期过程中,债务率上升,负债变得太大的话,就导致债务减计和巨额债务货币化。这是一个大周期的大概情况。伴随金融经济周期的,还有各国内部的政治周期以及国家之间的地缘政治周期。这是因为经济和政治之间会相互影响。</strong></p><p><strong>历史表明,这三种力量如果叠加在一起,就会导致动荡的过渡时期,导致巨大的国内和世界秩序的剧变。</strong></p><h2>我们总是被短周期迷惑,忽视潜在风险</h2><p>可以看到,在中间这条上下波动的曲线,以及斜线上升的这条斜线,也就是短周期跟长周期的交差点,中间有一个巨幅下降,为什么会有这样的变化,就是一个能量积累的过程。</p><p><strong>例如美国央行可能会开始购入其他的像是债务,国债也好,就是一个蓄力期,在这之中就会面临很多的问题。</strong></p><p><strong>但是这样的周期其实不会被很多人所看到,因为我们总是会被短周期所迷惑</strong>,进而看不到一个长周期的改变,例如曾经很多次在一些金融危机之前已经提出过我自己的观点,我也警告这些主事人,但是他们总认为现在的情况是比较好的,比较健康,所以就忽视了潜在所发生的危险。</p><p>除了思考国家内部一些经济周期之外,更要考虑可能是国际性的周期,这是一般的投资人比较不常去有办法完全透视的一种周期。</p><p>还有人类生活质量的提升,从最早访问中国到现在,中国人均收入已经有一个大幅的提升,中国当时所面临的这种周期性的力量跟现在所面临的已经差得非常多,同时证明中间这条斜线的生长力还是从左下角慢慢上升到右上角,是符合周期性预测的。</p><p><strong>1945年这是上一次新的世界秩序和货币秩序建立的时候,我们可以把它叫做美国和美元的世界秩序。自那以来已经经历了12.5 个短周期了,积累到现在一个大的债务周期,而现在的债务占GDP 的比重已经相当高了</strong>。</p><p>那时候,央行包括美联储就开始收紧货币政策来应对通货膨胀,使得市场开始发生裂缝,而经济也开始出现疲软。在美国,我们现在很快要进入2024 年的总统选举周期,可能最终是左翼和右翼的民粹主义者来竞争,这样双方不容易达成妥协,而且也不愿意接受失败。所以我们现在就进入了一个大的国际地缘政治周期。</p><p>我希望世界是智慧、克制和理解的。</p></body></html>","source":"wallstreetcn_api","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>达利欧:世界处于危险边缘,面临三个剧变</title>\n<style 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年至1945 年以来的最大程度。三种力量叠加,导致世界剧变在我的工作中,我学习了解到,当我遇到我的一生中没有发生过的事情时,我需要去研究历史以了解它在过去是如何运作的。因此我开始研究1500 年以来的大国兴衰,包括他们的货币市场、经济和其他优势。我并不是一个研究历史的学者,而是想要了解现在实际发生的事情,以及未来几年可能发生什么事情。在我的历史研究中,我发现有很多衡量幸福的指数,比如实际人均收入、人均寿命和营养水平。由于生产力的提高,尤其是技术的进步,从长远来看,情况会大大改善。技术的进步是非常重要的。在这种上升趋势的进化过程中,存在巨大的周期性的波动。这些周期性波动由短周期组成,它们相互影响,会形成大周期。这个大周期就是我们所说的好年景和坏年景。导致这种大周期的事件并不是根据时间线发生,而是有一定的因果关系。所以它们的发生并不是注定要发生,而是可以管理的。短周期一般是7 年加减3 年,长周期是120 年加减50 年。这中间向上的斜线,就是一般由于技术推动的生产力提高而发生的改变。另外两条线反映了短周期和长周期,它会围绕这个上升趋势有些大幅的波动。比如说短期的信贷债务的周期,也叫经济周期或商业周期,包括经济疲软和通胀下降,我们称之为衰退。这导致央行刺激信贷增长和经济增长,最终会导致通货膨胀,会使得央行收紧货币和信贷,然后再次导致衰退的信贷债务经济的问题。这个周期周而复始,我们处于其中。很多时候,许多短周期累计形成一个大的长周期。在这个周期过程中,债务率上升,负债变得太大的话,就导致债务减计和巨额债务货币化。这是一个大周期的大概情况。伴随金融经济周期的,还有各国内部的政治周期以及国家之间的地缘政治周期。这是因为经济和政治之间会相互影响。历史表明,这三种力量如果叠加在一起,就会导致动荡的过渡时期,导致巨大的国内和世界秩序的剧变。我们总是被短周期迷惑,忽视潜在风险可以看到,在中间这条上下波动的曲线,以及斜线上升的这条斜线,也就是短周期跟长周期的交差点,中间有一个巨幅下降,为什么会有这样的变化,就是一个能量积累的过程。例如美国央行可能会开始购入其他的像是债务,国债也好,就是一个蓄力期,在这之中就会面临很多的问题。但是这样的周期其实不会被很多人所看到,因为我们总是会被短周期所迷惑,进而看不到一个长周期的改变,例如曾经很多次在一些金融危机之前已经提出过我自己的观点,我也警告这些主事人,但是他们总认为现在的情况是比较好的,比较健康,所以就忽视了潜在所发生的危险。除了思考国家内部一些经济周期之外,更要考虑可能是国际性的周期,这是一般的投资人比较不常去有办法完全透视的一种周期。还有人类生活质量的提升,从最早访问中国到现在,中国人均收入已经有一个大幅的提升,中国当时所面临的这种周期性的力量跟现在所面临的已经差得非常多,同时证明中间这条斜线的生长力还是从左下角慢慢上升到右上角,是符合周期性预测的。1945年这是上一次新的世界秩序和货币秩序建立的时候,我们可以把它叫做美国和美元的世界秩序。自那以来已经经历了12.5 个短周期了,积累到现在一个大的债务周期,而现在的债务占GDP 的比重已经相当高了。那时候,央行包括美联储就开始收紧货币政策来应对通货膨胀,使得市场开始发生裂缝,而经济也开始出现疲软。在美国,我们现在很快要进入2024 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行权价格140美金 到期日为2023.08.18 卖出2张,期权价格9.5美金,收取期权金1900美金。 行权价格和时间,都是根据自己的意愿挑选,例如,计划120块的价格,才愿意买入特斯拉,则挑选行权价格为120块,只是挑选价格越低,期权金也会越少。 同时我挑选时间比较远,期权金才多些,因为担心特斯拉反弹上去,则可以赚取9.5块的期权金,也不错的。不过时间太久,不确定性也大,例如,像之前那样跌到近100,则会亏损很多,所以一定是拟140的价格买入特斯拉才合适,其实期权金9.5块,则实际成本也就约130美金。 二,如果08.18日收盘 特斯拉股价高于140,则没有行权,赚取1900美金期权金。 但这样就会错过了特斯拉的上涨,例如,之前特斯拉大跌,卖put期权没有行权,特斯拉很快涨上去,则错过了特斯拉的上涨,只是赚了一丢丢期权金。其实没有两全其美的。 三,如果08.18日收盘 特斯拉股价低于140块,我都必须要以行权价格140美金的价格,买入特斯拉的股票200股(一张合约对应100股)。当然,虽然被行权,但也是一样赚了1900美金期权金。不过140块行权了,则需要承担股价波动的亏损。 四,️如果行权,需要的资金 一张期权合约行权需要的资金是: 140X100=14000美金 卖put 2张,则行权需要2.8万美金 五,慎重提示 账户需要有足够的资金,则需要有2.8万现金(非股票)才适合,同时是拟以140的价格买入特斯拉的前提下,才适合卖put期权 ,其实期权金约9.5块,则实际成本约是130块而已。 六,挑选原因: 首先还是看好特斯拉的前景,虽然公布业绩,毛利率降低,目前重点关注还是销量,同时接下来电动皮卡Cybertruck和“全自动驾驶”(FSD),而在利润率下降下,自动驾驶后期有望提高利润率。 同时近期股价波动太大,如果直接买正股,担心冲进去","listText":"一,卖put特斯拉期权 行权价格140美金 到期日为2023.08.18 卖出2张,期权价格9.5美金,收取期权金1900美金。 行权价格和时间,都是根据自己的意愿挑选,例如,计划120块的价格,才愿意买入特斯拉,则挑选行权价格为120块,只是挑选价格越低,期权金也会越少。 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但这样就会错过了特斯拉的上涨,例如,之前特斯拉大跌,卖put期权没有行权,特斯拉很快涨上去,则错过了特斯拉的上涨,只是赚了一丢丢期权金。其实没有两全其美的。 三,如果08.18日收盘 特斯拉股价低于140块,我都必须要以行权价格140美金的价格,买入特斯拉的股票200股(一张合约对应100股)。当然,虽然被行权,但也是一样赚了1900美金期权金。不过140块行权了,则需要承担股价波动的亏损。 四,️如果行权,需要的资金 一张期权合约行权需要的资金是: 140X100=14000美金 卖put 2张,则行权需要2.8万美金 五,慎重提示 账户需要有足够的资金,则需要有2.8万现金(非股票)才适合,同时是拟以140的价格买入特斯拉的前提下,才适合卖put期权 ,其实期权金约9.5块,则实际成本约是130块而已。 六,挑选原因: 首先还是看好特斯拉的前景,虽然公布业绩,毛利率降低,目前重点关注还是销量,同时接下来电动皮卡Cybertruck和“全自动驾驶”(FSD),而在利润率下降下,自动驾驶后期有望提高利润率。 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\n \n 【本期导读】美国国债在现在的简中世界里可谓是个名声在外的角色,被誉为“寅吃卯粮”的玩意儿,也被指责为“滥发超发”、“收割全世界人民”的罪魁祸首。如果你轻信了这些误解和偏见,而不去深入探究这个投资类别,那就太可惜了。作为一个务实的投资者,不应该被这些迷雾蒙住了眼睛,而应该自己动手去了解,从而做出更好的决策。 事实上,美国国债自成立以来从未违约,只是曾经在2011年因为两党恶斗而被评级机构降低过评级。如今全世界大多数的基金里都会配置美债的仓位,通常是作为投资组合里的压舱石。比如达里奥的全天候策略桥水基金最新公布的持仓数据就显示,截至2022年底其持仓中美国国债的持仓比例为19.68%。美债收益率是全世界金融资产的定价之锚,比如基于CAPM的公司估值模型使用市场风险溢价来计算折现率的时候,用的就是10年期美债收益率。 目前美国联邦政府的债务规模大概是美国GDP的130%,这就像一个有事业的中年男人,年入一百万,贷款一百三十万,你觉得问题很大吗? 投资美债的最大风险还是美联储的货币政策,如果美联储没有如预期的那样降息而是继续加息的话,美债价格无疑会继续下跌的。 债券自售出以后支付的利息是固定的,比如两年前你化100元买了一张债券,每年收到的利息是2元,也就是收益率为2%,即使现在的收益率已经涨到5%,你一年里还是只能拿到2元的利息。如果想要出售这个债券,你就不得不要折价才能卖出,因为现在同样100元人家一年能拿到5元的利息。同样的道理,如果你现在以100元买入债券,股息是每年5元,一年以后即使债券收益率下降到2%,你的这张债券每年还是能拿到5元的收益,那么你就能以高于100元的价格卖出了这张债券了。 债券的价格和收益率是呈反比的关系,收益率越高,债券的价格就越低。随着美联储加息见顶,美债的价格也将见底,现在是建仓美债的好时机。 美元指数走弱将利好国债价格。美元走弱意味着美元兑换其他\n \n","listText":"【本期导读】美国国债在现在的简中世界里可谓是个名声在外的角色,被誉为“寅吃卯粮”的玩意儿,也被指责为“滥发超发”、“收割全世界人民”的罪魁祸首。如果你轻信了这些误解和偏见,而不去深入探究这个投资类别,那就太可惜了。作为一个务实的投资者,不应该被这些迷雾蒙住了眼睛,而应该自己动手去了解,从而做出更好的决策。 事实上,美国国债自成立以来从未违约,只是曾经在2011年因为两党恶斗而被评级机构降低过评级。如今全世界大多数的基金里都会配置美债的仓位,通常是作为投资组合里的压舱石。比如达里奥的全天候策略桥水基金最新公布的持仓数据就显示,截至2022年底其持仓中美国国债的持仓比例为19.68%。美债收益率是全世界金融资产的定价之锚,比如基于CAPM的公司估值模型使用市场风险溢价来计算折现率的时候,用的就是10年期美债收益率。 目前美国联邦政府的债务规模大概是美国GDP的130%,这就像一个有事业的中年男人,年入一百万,贷款一百三十万,你觉得问题很大吗? 投资美债的最大风险还是美联储的货币政策,如果美联储没有如预期的那样降息而是继续加息的话,美债价格无疑会继续下跌的。 债券自售出以后支付的利息是固定的,比如两年前你化100元买了一张债券,每年收到的利息是2元,也就是收益率为2%,即使现在的收益率已经涨到5%,你一年里还是只能拿到2元的利息。如果想要出售这个债券,你就不得不要折价才能卖出,因为现在同样100元人家一年能拿到5元的利息。同样的道理,如果你现在以100元买入债券,股息是每年5元,一年以后即使债券收益率下降到2%,你的这张债券每年还是能拿到5元的收益,那么你就能以高于100元的价格卖出了这张债券了。 债券的价格和收益率是呈反比的关系,收益率越高,债券的价格就越低。随着美联储加息见顶,美债的价格也将见底,现在是建仓美债的好时机。 美元指数走弱将利好国债价格。美元走弱意味着美元兑换其他","text":"【本期导读】美国国债在现在的简中世界里可谓是个名声在外的角色,被誉为“寅吃卯粮”的玩意儿,也被指责为“滥发超发”、“收割全世界人民”的罪魁祸首。如果你轻信了这些误解和偏见,而不去深入探究这个投资类别,那就太可惜了。作为一个务实的投资者,不应该被这些迷雾蒙住了眼睛,而应该自己动手去了解,从而做出更好的决策。 事实上,美国国债自成立以来从未违约,只是曾经在2011年因为两党恶斗而被评级机构降低过评级。如今全世界大多数的基金里都会配置美债的仓位,通常是作为投资组合里的压舱石。比如达里奥的全天候策略桥水基金最新公布的持仓数据就显示,截至2022年底其持仓中美国国债的持仓比例为19.68%。美债收益率是全世界金融资产的定价之锚,比如基于CAPM的公司估值模型使用市场风险溢价来计算折现率的时候,用的就是10年期美债收益率。 目前美国联邦政府的债务规模大概是美国GDP的130%,这就像一个有事业的中年男人,年入一百万,贷款一百三十万,你觉得问题很大吗? 投资美债的最大风险还是美联储的货币政策,如果美联储没有如预期的那样降息而是继续加息的话,美债价格无疑会继续下跌的。 债券自售出以后支付的利息是固定的,比如两年前你化100元买了一张债券,每年收到的利息是2元,也就是收益率为2%,即使现在的收益率已经涨到5%,你一年里还是只能拿到2元的利息。如果想要出售这个债券,你就不得不要折价才能卖出,因为现在同样100元人家一年能拿到5元的利息。同样的道理,如果你现在以100元买入债券,股息是每年5元,一年以后即使债券收益率下降到2%,你的这张债券每年还是能拿到5元的收益,那么你就能以高于100元的价格卖出了这张债券了。 债券的价格和收益率是呈反比的关系,收益率越高,债券的价格就越低。随着美联储加息见顶,美债的价格也将见底,现在是建仓美债的好时机。 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