出品｜达摩财经 12月11日，中国招标投标公共服务平台显示，上海机场集团浦东、虹桥国际机场进出境免税店项目中标候选人结果出炉，中国中免（601888.SH）旗下全资子公司中国免税品（集团）有限责任公司与杜福睿（上海）商业有限公司成为中标候选人。 上海机场集团本次招标项目分为浦东机场T1、浦东机场T2（均包括卫星厅）、虹桥机场T1三个标段。三个标段的经营权转让期限最长都为8年，自2026年起至2033年年末。 令人意外的是，在上海机场盘踞26年的日上免税行没有出现在候选人名单中。 据多家媒体报道，12月6日，日上免税行（上海）有限公司（下称“日上上海”）突然召开董事会，围绕公司是否参加上海机场免税项目招投标进行表决。公司7名董事中，有4名董事明确表示不同意日上上海参与投标。 日上上海的第一大股东现为中免集团（海南）运营总部有限公司，该公司是中国中免的全资孙公司，其在2018年收购了日上上海51%股权，成为控股股东。目前日上上海的董事中，有5位来自中国中免一方，日上上海的董事长王延光现在中国中免担任副总经理。 值得一提的是，双方当初在合作协议时曾约定，目前及未来中国中免或其关联方在上海、北京两地机场免税业务，都将通过日上公司（日上上海和日上中国）开展。 本次招标项目设置了反垄断规则，企业负责人为同一人，或存在控股、管理关系的关联企业，不得投标同一标段。这也意味着，对日上上海和中国中免来说，二者只有一方能参与同一标段的竞标。 上海机场还在招标公告明确提到，标段一和标段二不可兼中兼得，标段三可兼中兼得。也就是说，本次上海机场的三个标段，中国中免与杜福睿各自至少能竞得一个项目。 中国中免看中了啥 中国中免是中旅集团控股的上市公司，是聚焦于旅游零售业务的大型股份制企业，2009年，公司以“中国国旅”的简称在上交所上市。之后，随着公司旗下三亚国际免税城开业，成为公司重要增长点，公司渐渐剥

出品｜达摩财经 摩尔线程IPO募集来的资金，要去“做理财”了。 12月12日，摩尔线程（688795.SH）发布公告称，公司将使用部分闲置募集资金进行现金管理，计划使用资金不超过75亿元，使用期限在12个月内有效。在上述额度及期限范围内，资金可以循环滚动使用。 中信证券出具核查意见认为，该事项符合规定，不影响募集资金投资项目的正常进行，不存在变相改变募集资金投向和损害股东利益的情况。因此，中信证券作为保荐人对公司事项无异议。 摩尔线程表示，此次现金管理的资金来源为首次公开发行股票的募集资金，公司本次募资总额约80亿元，扣除发行费后，实际募集资金净额为75.8亿元。 按照此前计划，摩尔线程本次募集资金中有70亿元将用于芯片研发项目。摩尔线程表示，进行现金管理不会影响公司日常经营和募集资金投资项目的正常开展，同时可以提高募集资金的使用效率，合理利用部分募集资金，增加公司现金资产收益，为公司及股东获取更多的回报。 摩尔线程公告发布后，很快引来了投资者们的关注。有投资者在其股吧质疑，“75亿不好好搞研发，去买理财？”“是精打细算还是不务正业？”。也有部分投资者对其行为表示支持，认为“合理利用资金保证现金充足的前提下，增加营收而已。” 摩尔线程近日可谓是资本市场的热门讨论对象，其于12月5日登陆A股，在其上市的六个交易日内，股价一度达到941.08元/股，较其114.28元/股的发行价格上涨723%。 12月11日，摩尔线程特别发布股票交易风险提示公告称，公司股票涨幅较大，显著高于科创综指、科创50等相关指数涨幅。股票价格可能存在短期上涨过快出现的下跌风险，投资者参与交易可能面临较大风险。 同时，公司伴随业绩亏损风险，今年前三季度，公司营业收入为7.85亿元，归母净利润为-7.24亿元。公司预计全年归母净利润为-11.68亿元至-7.30亿元。公司未来的营业收入可能增长较慢或无法持续

出品｜达摩财经 12月8日，苏州银行（002966.SZ）发布公告表示，该行收到大股东国发集团出具的《关于权益变动的告知函》，近期完成股份增持，权益变动触及1%整数倍。 国发集团及其一致行动人东吴证券于7月1日至12月5日期间，通过集中竞价交易合计增持本行股份约4471万股，占总股本的1.00%。本次增持后，大股东国发集团及其一致行动人东吴证券合计持有苏州银行约7.15亿股，占总股本的16%，所持股份均为无限售条件股份。 按照计划，自今年7月1日起的六个月内，国发集团及其一致行动人合计增持不少于4亿元。截至公告日，此增持计划尚未实施完毕，增持义务人将继续按照增持计划增持苏州银行股份。 作为同属江苏地区的城商行，苏州银行和江苏银行、南京银行今年都得到了董监高或大股东增持。其中，南京银行获大股东增持比重最大，而苏州银行是唯一一家获董监高和大股东同时增持的银行。 今年以来，银行股整体呈现出上半年上涨，下半年震荡下跌的走势，苏州银行也不例外。从年度涨幅来看，截至12月10日，苏州银行今年涨幅为4.53%，在42家A股银行中处于中下游水平。目前，该行股价为8.08元/股，最新市值361.23亿元。 虽然股价表现略有欠缺，不过苏州银行近几年分红的力度却持续加大。2022年至2024年，该行现金分红比例分别为30.88%、31.08%、32.5%，稳居银行股前五。自去年开始，苏州银行加入中期分红大军，本次国发集团增持苏州银行也是正好赶在了中期分红这个时间窗口。 11月8日，苏州银行发布半年度权益分派实施公告，向普通股股东每10股派发现金股利2.10元（含税），股权登记日为11月4日。本次中期分红较去年力度更大，分红比例从25.5%提高到29.95%。 得益于分红力度的加大，苏州银行的股息率也相应提高。目前，该行的股息率（ttm）为5.07%，高于A股银行股4.26%的均值水平。 风控稳健

出品｜达摩财经 自今年8月触及339.8港元的历史高点后，泡泡玛特（9992.HK）的股价便进入下行区间，至12月10日收盘，公司股价收于190.4港元/股，总市值2557亿港元，较高点累计跌近44%。 泡泡玛特股价下行，正值Labubu等潮玩产品在二手市场价格下跌，部分投资者也对公司的业务成长性、用户忠诚度提出质疑。 做空机构伯恩斯坦（Bernstein）此前发布的一份报告显示，围绕泡泡玛特Labubu系列玩具的狂热情绪，正逐渐重现20世纪90年代“豆豆娃”从鼎盛走向崩盘的“繁荣-萧条”周期。该机构认为这款尖牙怪兽形象玩偶的热度即将达到顶峰，且市场对泡泡玛特下一个销售增长引擎存在质疑，这意味着其股价上行空间有限。 仅从二手市场表现上看，Labubu的价格确实在下跌。以三季度发售的迷你版Labubu为例，9月时该系列整盒14款（A-M）的价格一度达到2000元以上，如今价格已回落至1230元左右，跌幅逾40%。其余款式Labubu产品的价格表现也与之相似。 Labubu价格的下跌，与泡泡玛特打击“黄牛”的行动直接相关。由于Labubu采取抽盲盒的购买形式，加之隐藏款产品的存在，为黄牛的产生提供了土壤。不过，随着黄牛越发猖獗，消费者的购物体验开始受到影响。最终，泡泡玛特通过大幅提升产能的方式“打击黄牛”。早在2024年业绩会上，公司管理层就表示，“我们希望卖的是好的产品，而不是理财产品”。 客观来说，黄牛的存在确实给Labubu带来了短期的流量与热度。随着黄牛逐渐退场，如何维持IP热度，做好长期IP运营，成为摆在泡泡玛特面前的一个新问题。 打击黄牛AB面 对于普通消费者而言，黄牛的存在严重影响了其购物的体验感，也拉高了消费者购买产品的成本。在小红书等社交平台上，许多消费者都表达了对黄牛的不满。 对泡泡玛特来说，黄牛的存在同样会导致产品供需关系紊乱，影响厂商对产品定价的把控。

出品｜达摩财经 吉林银行董事长再度换新。 据多家媒体报道，12月8日下午，吉林银行召开全行干部大会，吉林省有关部门领导宣布，因工作原因，免去秦季章董事长职务，任命陈志兴为吉林银行新任董事长。 陈志兴此前就曾在吉林银行担任行长，去年年底才刚刚从吉林银行离任。 陈志兴是1979年生人，其职业生涯主要集中在国家开发银行系统及吉林省地方金融领域。2023年10月，陈志兴从国开行吉林分行副行长调任吉林银行，担任该行党委副书记、行长。去年11月，吉林省委组织部发布干部任前公示，陈志兴拟任长春市委常委，此后，他还兼任了长春市委金融工委书记。 此次被免职的秦季章现年57岁，曾在中国进出口银行、招商银行系统工作多年。2020年4月，秦季章空降出任吉林银行党委副书记、副行长（挂职），两年后又升为该行行长。2023年6月，秦季章获核准担任吉林银行董事长。 吉林银行成立于2007年，由长春市商业银行、吉林市商业银行及辽源市城市信用社合并组建，后吸收合并吉林省内多个城市信用社并新设分行，现为吉林省内唯一一家城商行。 吉林银行自成立至今，算上即将上任的陈志兴，已经经历了七任董事长。此前分别为田学仁、唐国兴、张宝祥、陈宇龙、王立生、秦季章。 其中，田学仁在2011年涉嫌违纪被查，2018年被北京高院裁定由无期徒刑减为有期徒刑22年；张宝祥则2019年涉嫌严重违纪违法被查，2021年因受贿罪被白城市中级人民法院判处有期徒刑12年。 今年11月24日，吉林省纪委监委通报，吉林省财政厅党组书记、厅长陈宇龙涉嫌严重违纪违法，主动向组织交代问题，目前正接受吉林省纪委监委纪律审查和监察调查。 目前，吉林银行在吉林省内9个市州和大连、沈阳拥有11家分行，1家分行级专营机构，共有机构369家，发起设立8家村镇银行，参股一汽汽车金融公司。截至9月末，该行资产规模为8387.49亿元。 2025年前三季度，吉林银行营业收入

出品｜达摩财经 影石创新日前正式发布全球首款全景无人机“影翎Antigravity A1”，引发业内及消费者广泛关注。随着该产品上线销售，有关其“销量遇冷”“未达预定目标”的争议也开始出现。 12月8日晚间，影石创新（688775.SH）创始人、董事长刘靖康在公司全员群发布公开信，对新款无人机面临的竞争与质疑等问题作出回应。 刘靖康开篇即对销量争议作出回应。刘靖康表示，影翎A1在中国区上线48小时销售额就达到了3000万元，且该产品在多个海外市场正推进认证流程，将很快上市。在产品潜力方面，影翎A1可以对标友商一款主流成熟机型，此外，该产品也为影石创新开辟了一条新的增长曲线。作为参照，公司手持影像业务线前三季度日均销售额是2400多万元。 肯定影翎A1业绩表现的同时，刘靖康还提及了与“某些行业巨头”的竞争问题。刘靖康称，在无人机产品上市前半年，公司多家核心供应商遭遇“排他压力”，涉及光学镜头模组、结构件、屏幕、电池、芯片电子元器件等供应商。为此，公司“切换二供”，重建自主供应链。同时，刘靖康也表示，激烈竞争客观上推动了市场扩容。 12月4日，影石创新正式发布了首款无人机产品影翎A1。该产品提供标准版、标准续航三电版与长续航三电版三种组合，发售期间享国补，优惠后售价为6799元、7999元与8499元。 新品发布后，影石创新股价连续走低，自12月4日至今累计下跌10.22%，最新股价256.37元/股，总市值1028亿元。自今年6月上市以来，影石创新股价累计涨幅超440%。作为影石创新创始人，刘靖康间接持有公司26.83%的股份，对应身价约275亿元。 影石、大疆“攻防战” 在此次的全员信中，刘靖康在谈及竞争问题时，提及了长沙经销商门店的“排他协议”新闻，这一事件牵涉到无人机龙头大疆。 据媒体报道，近日湖南长沙一家影石授权体验店门头遭不明人员拆除，该经销商怀疑这与商场物业同另一

出品｜达摩财经 因六年前的陈年项目倒查被牵涉其中，一创投行的处罚终于落地。 12月7日，第一创业（002797.SH）发布公告称，子公司第一创业证券承销保荐有限责任公司（下称“一创投行”）涉嫌鸿达兴业可转债项目持续督导未勤勉尽责一案，已调查完毕，将被依法作出行政处罚。 江苏监管局决定，对一创投行责令改正，给予警告，没收保荐业务收入约424.53万元，并处以约1273.58万元罚款；对保荐代表人宋垚、范本源给予警告，并分别处以150万元罚款。 一创投行是鸿达兴业可转债项目的保荐商，该项目早在2019年就已完成，没想到在六年过后迎来监管层的追责。 第一创业表示，目前公司和一创投行的经营情况正常，本次《行政处罚事先告知书》拟处罚事项不会对公司及一创投行的经营活动、财务状况及偿债能力造成重大不利影响。 要知道的是，第一创业投行业务在经历了两年亏损后今年才刚刚回正。今年上半年，第一创业投行业务收入为1.28亿元，营业利润仅4156万元，这笔近1700万元的罚款已经占到上半年营业利润的四成。 鸿达兴业爆雷牵连 鸿达兴业是广州一家主要生产聚氯乙烯、烧碱、纯碱的PVC产业链公司，2011年，其通过借壳江苏琼花踏足深交所。 2019年末，鸿达兴业以“年产30万吨聚氯乙烯及配套项目”和“补充流动资金”为募集用途，发行了24.27亿元规模的可转债。 但这笔巨额募资的实际流向却并未按照当初募集用途使用。行政处罚决定书显示，这笔24.27亿元的资金到账不久后，至2020年7月期间，鸿达兴业擅自改变募集资金用途，涉及金额高达16.91亿元。而这部分资金，主要被公司的控股股东鸿达集团及其关联方占用。 在此期间，鸿达兴业还在募集资金归还中上演一番“神操作”。2020年，公司曾累计从募集资金专户以临时补充流动资金的名义转出8.48亿元。至2022年，公司公告称已将该笔资金全部归还至专户。但实际情况是，公司以

出品｜达摩财经 浙江金融资产交易中心股份有限公司（下称“浙金中心”）日前突然“爆雷”，在浙金中心挂牌交易的部分金融资产收益权产品到期未能兑付。这些违约产品的增信主体均为“祥源控股及其实控人俞发祥”，底层资产多投向祥源控股的地产项目。 公开信息显示，祥源控股全称祥源控股集团有限责任公司，创始人为知名浙商俞发祥。目前，俞发祥控制着祥源文旅（600576.SH）、交建股份（603815.SH）、海昌海洋公园（2255.HK）三家上市公司。 12月7日晚间，祥源文旅、交建股份、海昌海洋公园针对前述事项同步发布声明，确认了存在部分金融产品兑付逾期的情况，并表示上市公司不承担任何兑付及担保义务。 12月8日，三家上市公司的股价集体下跌。其中，交建股份一字跌停，收于10.87元/股，总市值67亿元。祥源文旅股价跌3.62%至6.39元/股，总市值67亿元；海昌海洋公园股价跌3.85%至0.5港元/股，总市值为66亿港元。 祥源控股的实控人，今年54岁的俞发祥，自地产行业起家。1992年，海南房地产行业爆发，俞发祥抓住机会南下海南，成立了祥源控股前身伟翔装饰，后在海口、深圳、绍兴等地开发建设了多个房地产项目。2008年后，俞发祥又开始涉足文旅行业，目前共投资布局了50余个文旅项目。在2025年胡润百富榜中，俞发祥以145亿元身价登上榜单第465位。 此次俞发祥与祥源控股陷入兑付危机，源于地产业务拖累。据媒体报道，祥源控股执行总裁沈保山在浙金中心回答投资者疑问时表示，“目前集团资产600多亿元，负债400多亿元，现金流出了问题，导致兑付出现问题”，“地产原来一年销售两三百亿，现在卖不动了”。 值得注意的是，流动性压力悬顶的祥源控股，却在今年斥资22.95亿港元取得了海昌海洋公园的控制权，而该公司近年来持续亏损。这一操作的合理性也让诸多投资者生疑。 资金问题早有征兆 俞发祥与祥源控股的资金问题

出品｜达摩财经 12月2日，中国证监会官网发布优地机器人（无锡）股份有限公司（下称“优地机器人”）境外发行上市及境内未上市股份“全流通”备案通知书，通知显示，优地机器人计划赴港上市，并发行不超过7360万股股份。 优地机器人主营“商用服务机器人”，即在酒店、KTV、商场等场所进行配送、清洁服务的机器人。 优地机器人的前身是UT斯达康（中国）的终端事业部，UT斯达康最知名的产品就是曾火遍大江南北的小灵通。小灵通退市后，UT斯达康董事长、总裁卢鹰接手了该公司剥离出的中国业务，带领该公司转换赛道，先后涉足IPTV、游戏、机器人等业务，优地机器人正是其孵化出的公司之一。 自2013年成立以来，优地机器人累计收获了11轮融资，包括华住集团、首旅如家在内的下游酒店龙头，以及饿了么、科大讯飞等互联网资本。其中，饿了么、云锋基金两家阿里系资本，合计持有该公司14.69%的股份。 卢鹰“重塑”UT斯达康 UT斯达康成立于上世纪90年代，彼时，国内通讯行业发展迅速，UT斯达康抓住了这一风口，让小灵通火遍大江南北，2004年时，UT斯达康的营收一度超过210亿元。 不过，随着移动通讯时代的到来，小灵通逐渐落后于时代脚步，最终于2011年正式退市。彼时，UT斯达康的董事长、总裁为卢鹰。在加入UT斯达康之前，卢鹰曾在中国技术进出口总公司、美商网、光纤通信元器件企业飞博创及黄石资本任职，2010年加入UT斯达康担任总裁。 2012年，UT斯达康将旗下的小灵通、IPTV业务剥离为UT斯达康（中国），卢鹰接手了这家新公司，与妻子Wu Xiaoyan一同取得了该公司的控制权。此后，卢鹰逐渐将UT斯达康（中国）的业务分拆到多家子公司，其中优地网络主营IPTV和大数据，优地技术主营游戏和增值业务，优地机器人主营商业服务机器人业务。 2016年时，卢鹰曾计划推动UT斯达康（中国）挂牌新三板，但递交转让说明书后便再

出品｜达摩财经 12月5日，有投资者在互动平台对青岛银行（002948.SZ）提问称，青岛国信近期不断增持公司股份，而青岛国信背后是青岛市国资委，为何地方政府选择在此时增持股份，公司经营是否出现重大困难，公司是否存在应披露而未披露的信息？ 青岛银行对此回应表示，国信集团基于对本行股票长期投资价值的认可，支持本行长期发展，增持本行股票。此次本行获增持，彰显了主要股东对青岛银行经营成果的高度认可、对青岛银行长期投资价值提升的坚定信心。 自今年9月以来，国信产融控股及一致行动人密集增持青岛银行股票。11月7日，青岛银行发布公告称，国信产融控股及其一致行动人合计持有该行股份增至11.15亿股，占总股份的19.17%，国信发展集团通过国信产融控股及其一致行动人合并持股成为该行第一大股东。 从业绩上看，青岛银行今年前三季度表现十分亮眼，实现营业收入110.13亿元，同比增长5.03%；实现归母净利润39.92亿元，同比增长15.54%，如此之高的净利润增速在42家A股银行中排名第一。 虽然青岛银行的业绩表现出色，但该行近几年的分红力度有所减弱。2022年时，该行的年度现金分红比例为30.21%，但此后的两年分别降至26.24%、21.84%。由于分红力度下降，也使得青岛银行的股息率相对较低，截至12月5日，青岛银行的股息率（TTM）为3.37%，低于银行股4.2%的均值。 今年7月，有投资者在互动平台上询问青岛银行是否有中期分红预案，该行回应称，将充分考虑股东诉求、监管号召以及本行资本充足和经营发展情况，持续、动态地评估中期分红事宜，力争提升投资者获得感。 在“新国九条”的要求下，越来越多的股份行、城商行在今年陆续加入到中期分红的大军中，而青岛银行关于中期分红的态度有些独特。 青岛银行在半年报中提及利润分配并表示，在有条件的情况下，青岛银行董事会可以根据该行的经营状况提议进行2025年

出品｜达摩财经 “国产GPU第一股”摩尔线程成功上市，掀起一场造富盛宴。 12月5日，摩尔线程（688795.SH）正式登陆科创板，发行价为114.28元，募资额约80亿元。股票开盘即大涨468%，最高触及688元。截至收盘，公司股价涨425.46%至600.5元/股，总市值达2823亿元。 成功上市的摩尔线程刷新了多项A股纪录。从发行价和募资规模上看，摩尔线程是今年以来A股发行价最高的新股，也是科创板年内规模最大的IPO。上市后，摩尔线程成为科创板“第二贵”的股票，股价仅次于寒武纪，2800亿元的总市值在科创板中排名第5，排在中芯国际、寒武纪、海光信息、百济神州之后。 摩尔股份上市后，参与配售的股民、机构以及上市前股东均获利颇丰。摩尔线程此次上市吸引大批股民打新，启动回拨机制后，网上发行最终中签率仅为0.036%。机构方面，共有94家公募和113家私募获得网下配售，合计获配数量达2324.23万股，合计获配金额达26.56亿元。 以收盘价600.5元计算，参与打新的股民每手可赚约24万元，参与配售的机构合计浮盈达113亿元。 摩尔线程实控人张建中同样身价暴涨。今年59岁的张建中是芯片行业的资深大咖，此前曾担任过英伟达全球副总裁、大中华区总经理等职务，2020年创办摩尔线程。上市后，张建中通过直接、间接的方式持有公司5092.49万股股份，占比约10.83%。以此计算，张建中的持股市值达305亿元。 摩尔线程的上市前投资人也收获满满。其中，公司最早一批投资人凭借190万元的投资，收获了价值超百亿的股票，浮盈超8000倍。 从190万到100亿 据摩尔线程回复函，公司于2020年9月第一次增资，沛县乾曜兴科技合伙企业（有限合伙）（下称“沛县乾曜”）、深圳市明皓新科技合伙企业（有限合伙）（下称“深圳明皓”）成为公司第一批股东。 其中，沛县乾曜的入股价为1元/注册资本，深圳明皓的

出品｜达摩财经 左手煤炭，右手AMC的山西富豪王广西遇到了麻烦。 近日，海德股份（000567.SZ）、永泰能源（600157.SH）、海伦哲（300201.SZ）同时发布公告称，因涉嫌信息披露违法违规，中国证监会决定对海德股份及实际控制人王广西进行立案调查。 本次王广西被证监会立案调查，导火索是其利用关联公司占用了海德股份一笔高达8.84亿元的资金。海伦哲与永泰能源在公告中则表示，“涉及事项与公司无关”。 事实上，早在今年4月，海德股份就已经被海南证监局出具警示函。由于海德股份在开展债权投资及困境资产收购业务过程中，存在被控股股东或其关联方占用资金的情况，且未按规定履行信息披露义务。这也意味着，7个月时间过去，该事件已从监管警示升级为正式调查。 从海南证监局警示函以及海德股份过往公告中，可以窥见此事件的全貌，这笔资金的占用，与海德股份的主业不良资产处置密切相关。 2021年3月，海德股份在开展不良资产收购重组业务时，陆续向债权交易方支付了8.84亿元收购款。与此同时，王广西再通过其控制的海南新海基投资有限公司向债权交易方借出8.84亿元。 简单来说，就是新海基借来的钱正好是海德股份向对方支付的收购款，由于两笔资金的交易时间相同，被认定为通过债权转让方占用该公司资金。 海德股份公告称，截至今年4月24日，上述8.84亿元占用资金及相应5.29亿元利息已全部归还公司。从交易发生到全部归还，这笔资金被占用了足足4年的时间。 王广西资本版图 现年56岁的王广西是资本市场的知名人物，其通过永泰集团切入资本市场，现为永泰集团实控人、董事长。 王广西年轻时曾就职于江苏省投资公司、江苏省国际招商公司，积累了不少资本运作、产业投资及招商领域的实操经验。1998年，王广西切入房地产领域，通过永泰集团在房地产行业大战拳脚。 2007年成为王广西商业版图的重要转折点，其从纯实业领域向资本市场延伸

出品｜达摩财经 六年前，为了纾困贵州百灵实控人姜伟，贵州本地券商华创证券出资18亿向其伸出援手，没成想，因偿债问题，双方最终对簿公堂。如今，姜伟又突遭证监会立案，引发市场广泛关注。 12月3日，贵州百灵（002424.SZ）发布公告称，公司实控人姜伟收到中国证监会下发的《立案告知书》。告知书显示，姜伟因涉嫌内幕交易、信息披露违法、违反限制性规定转让股票，被中国证监会立案。 贵州百灵表示，本次立案是对姜伟个人的调查，与公司日常经营管理和业务活动无关，不会对上市公司及子公司生产经营活动产生影响。 同日晚间，贵州百灵官微发布了姜伟“致贵州百灵全体同事的一封信”。除通报自己被立案调查一事外，姜伟还提及，最近几年，贵州百灵及其个人非议不断。2024年上半年，公司股票被ST，2025年摘帽后，其作为公司控股股东遭到华创证券无理巨额起诉，如今又受到中国证监会的立案调查。“这一切都让我有一个强烈的感觉：似乎矛头开始转向了我个人。” 姜伟在文中提及了与华创证券间的诉讼情况，并称华创证券是“无理起诉”。姜伟与华创证券因6年前的一场纾困产生关联，今年8月，华创证券以纾困计划到期、姜伟未履行股份回购和还款义务等理由，将姜伟等人诉至法庭。 看起来，这是一则“纾困反被套”的故事，但近日有媒体报道称，姜伟一方指责华创证券“通过掌握关键岗位和控制公章财务等逐步谋求控制权”。 12月2日晚间，华创证券在官微发文称，鉴于此民事纠纷已进入司法审理程序，为确保企业正常经营，我司基于事实，期待并相信司法机关会给出客观公正的裁决。 贵州百灵实控人姜伟今年64岁，1996年时，姜伟收购连续亏损6年的安顺制药厂，该厂是贵州百灵的前身。2010年，贵州百灵在深交所上市，被称作“苗药第一股”。自公司上市以来，姜伟一直担任董事长，2024年12月起又兼任董事会秘书至今。 2017年时，姜伟家族曾以165亿元财富，坐上了贵州首富

出品｜达摩财经 五年前，为了激励员工并绑定公司利益，亚士创能（603378.SH）先后推出两期员工持股计划。没想到，员工持股计划大幅亏损，持股员工申请财产保全，曾承诺为员工“兜底”的董事长持股也被全部冻结。 12月2日，亚士创能发布公告称，公司控股股东创能明、实际控制人李金钟持有公司18.35%和4.74%，二人持有的公司股份已全部被司法冻结。 李金钟是亚士创能、亚士漆的创始人，1998年创立公司，主营功能型建筑涂料、建筑节能材料、防水材料等。2017年，亚士创能在上交所主板上市。李金钟目前担任公司董事长一职。 截至公告日，创能明、李金钟及其一致行动人润合同生、润合同泽、润合同彩、赵孝芳（李金钟配偶）合计持有公司53.21%股份，其中，累计被标记的股份数量占上述主体所持股份的88.11%。 此次创能明和李金钟所持股份被司法冻结，主要源自于公司曾推出的员工持股计划。目前，员工持股计划存续期届满且目前严重亏损，创能明及李金钟在承担部分持有人的兜底责任后，现因资金周转困难，暂时无法兑现所有兜底清偿金额。 在此背景下，员工持股计划的持有人李某申请财产保全，上海市青浦区人民法院对创能明、李金钟所持有的股份予以冻结。 亚士创能曾于2020年及2021年先后推出两期员工持股计划，旨在激励员工并绑定公司利益。 根据亚士创能公告，公司于2020年8月推出第一期员工持股计划，该期员工持股计划共计持有公司股票115.71万股，占公司总股本的0.59%，总成交均价约为47.25元/股。而当时亚士创能的股价，已经接近历史的最高位。 次年7月，亚士创能又推出第二期员工持股计划。第二期员工持股计划共计持有公司股票175.25万股，占公司总股本的0.85%，总成交均价约为53.354元/股。两期员工持股计划的合计规模约1.48亿元。 持股计划的资金则来源为公司员工的合法薪酬、自筹资金及其他融资方式筹集的资

出品｜达摩财经 12月1日，三人行（605168.SH）发布公告称，公司控股股东青岛多多行投资有限公司，实控人钱俊冬、崔蕾及其一致行动人华软动力计划合计向严建亚转让所持公司约1686.54万股股份，交易双方已经签署了股权转让协议。 本次转让的股份约占公司总股本的8%，转让完成后，严建亚将跃居三人行第二大股东。上述一致行动人的合计持股将从53.88%降至45.88%，钱俊冬、崔蕾夫妇仍为三人行的实际控制人。 公告显示，此次股权转让价格为26.76元/股，较协议签署前一交易日的收盘价折价约10%，交易总价款约为4.51亿元。 值得一提的是，钱俊冬、崔蕾此前已通过员工持股平台泰安众行在二级市场套现了不少股票。今年9月，泰安众行多次通过集合竞价和大宗交易方式进行减持，减持股份约占总股本的2.63%，粗略计算套现金额约1.7亿元。 截至12月3日，三人行的股价为30.27元/股，最新市值63.81亿元。 严建亚在资本市场名声在外，其现任三角防务（300775.SZ）董事长、巨子生物（2367.HK）董事局主席，业务布局和投资领域横跨航天军工、先进装备制造、新材料、生物科技等多个领域。 在2025年胡润百富榜中，严建亚、范代娣夫妇财富达330亿元，取代隆基绿能的李振国、李喜燕夫妇，成为陕西新首富。 本次入股三人行，严建亚的A股投资版图将继续扩大。 三人行在公告中表示，严建亚作为知名企业家及资深的产业投资人，业务布局和投资领域横跨先进装备制造、新材料、生物科技、大消费等众多领域，多年来积累了深厚的产业资源与成功的产业投资经验，长期业绩卓越。严建亚经全面研判公司业务布局及战略规划，充分认可公司投资价值与发展前景，达成本次投资。 三人行是从事整合营销服务的综合型广告传媒企业，主要是通过采购字节跳动、腾讯、小红书、哔哩哔哩、新浪、网易、爱奇艺等互联网媒体资源，将视频贴片广告、中插广告、顶部通栏

出品｜达摩财经 “步步高系”资本大佬张源辞任大千生态董事长，段永平兄长段力平站到台前。 大千生态（603955.SH）日前发布公告称，因个人原因，张源辞去公司董事长、董事及董事会战略委员会委员等职务。辞职后，张源不再在上市公司及其控股子公司任职。 去年11月，苏州步步高投资发展有限公司（下称“苏州步步高”）取得大千生态控制权，张源成为上市公司新任实控人。同年12月，大千生态管理层换血，张源被补选为董事长，任期至2026年9月止。此次张源辞职，距离其就任董事长尚不满一年。 张源辞任后，大千生态副董事长段力平将代为履行董事长职责，期限至董事会选举产生新任董事长时为止。 公开信息显示，段力平今年68岁，拥有河海大学博士学位，曾任南昌工程学院教授、南昌百胜电子总经理、南昌凯胜电子总经理，现任大千生态代董事长、利源股份（002501.SZ）董事。 段力平还有一个更知名的身份，即步步高创始人、知名投资人段永平的哥哥。与早已淡出企业管理一线，定居美国二十余年的段永平不同，段力平仍活跃在国内，今年8月时还参加了当当网创始人李国庆的婚礼，彼时张源介绍段力平为“段永平的哥哥”。 段永平隐退前曾将步步高拆分，由麾下多位“门徒”执掌，衍生出了VIVO、OPPO、一加、小天才、极兔速递等多家知名公司。段力平与“步步高系”成员关系密切，近年来其身影也频繁出现在资本市场之中。截至三季度末，段力平及妻子王晓梅、一致行动人廖燕南直接持有约4.5亿元的上市公司股份。 段力平的资本局 目前，段力平在大千生态、利源股份两家上市公司担任董事，此外，他还是思创医惠（300078.SZ）、国城矿业（000688.SZ）两家上市公司的前十大股东。 大千生态、利源股份两家公司的实控人均为张源。段力平与张源合作颇多，作为段永平“门徒”、“步步高系”元老，张源曾在广东步步高电子工业有限公司担任董事，而段力平正是步步高的联合创始

出品｜达摩财经 成立不足五年的山西银行迎来管理层重大调整。 12月1日，山西银行官网发布消息称，经董事会审议通过，李颖耀因工作需要，另有任用，不再担任本行行长。同时，董事会聘任邢毅为行长，在行长任职资格获得监管机构核准前，由邢毅代为履行行长职责。 李颖耀现年53岁，早年曾在工商银行系统工作，2022年获核准出任山西省农信联社副主任，山西农信改制为山西农村商业联合银行后，李颖耀担任该行副行长。2024年5月，李颖耀被聘任为山西银行行长，成为山西银行组建以来的第二任行长，去年10月，其资格才被获准。 早在今年10月，山西省委组织部就曾公示，山西银行党委副书记、副董事长、行长李颖耀，拟进一步使用。目前，对于李颖耀下一步的去向，尚未进行公开。 此次接任行长一职的邢毅比李颖耀年长三岁，在调任山西银行之前，其曾任中国人民银行山西省分行副行长，并兼任国家外汇管理局山西省分局副局长。 值得注意的是，山西银行将在12月10日召开临时股东大会，从会议审议议案上看，除了对李颖耀、邢毅的变动将进行审议，股东大会还将审议高计亮不再担任山西银行董事的议案。 高计亮是山西银行成立后的首位董事长，此前在晋商银行工作20多年，由晋商银行副行长转岗掌舵山西银行，今年已年满60岁到达法定退休年龄。 11月28日，山西银行官微发布消息称，山西银行党委书记任凯在太原分行宣讲党的二十届四中全会精神。而且，即将召开的股东大会将审议选举任凯为山西银行董事，这也意味着，任凯回归山西银行后将接任董事长一职。 任凯为1972年生人，曾任山西省转型综改办副主任，山西省委政研室副主任，山西省发改委副主任，吕梁市委副书记、政法委书记。山西银行组建后，其调往山西银行并成为首位行长。去年6月，任凯履新山西农商联合银行出任董事长，直至今次回归山西银行。 2024年年报显示，目前山西银行的副行长为乔昱瑞、吴涛、解志敏、秦凯，随着新任董事长、

出品｜达摩财经 尝到创新药甜头后，沈阳医药大佬娄竞募资加码研发。 12月2日早间，三生制药（1530.HK）发布公告称，计划以29.62港元/股的价格配售1.05亿股股份，合计募资31.15亿港元。此次配售的股份约占配售后已发行股本的4.14%，配售价格较前一日收盘价31.68港元/股折让6.50%。 发布配售公告当日，三生制药股价下跌4.61%至30.22港元/股，总市值跌至735亿港元。此次三生制药配售正值公司股价高位，年内，公司股价累计涨超400%。 通过此次配售募资，三生制药几乎收回了上市十年来的分红和回购支出。自2015年上市以来，三生制药累计分红约20.58亿港元，并斥资11.79亿港元回购，合计支出约32.37亿港元。 此次配售完成后，三生制药的创新药业务将获得更多弹药。公告显示，此次配售所得资金中的80%将用于研发相关开支，其余20%将用作营运资金。 这也是三生制药实控人、沈阳医药大佬娄竞近期的又一次资本运作。今年11月，三生制药宣布拆分旗下脱发治疗公司蔓迪国际上市，若该公司后续顺利上市，娄竞将收获三生制药、三生国健（688336.SH）外的第三家上市公司，三生制药也将进一步聚焦创新药研发。 在此次配售前，娄竞合计控制三生制药21.92%的股份，对应市值约161亿港元。若此次配售落地，娄竞持有的三生制药股权比例将被稀释至21.02%。 加码创新药 此次三生制药的募集资金，80%将用于创新药研发相关开支。 其一是用于推进研发阶段创新药在中国及美国的临床研究，涉及的创新药包括705(PD1/HER2)、706(PD1/PDL1)、008(B7H3/IL15)、59(MUC17/CD3/CD28)、626(BDCA2)及627(TL1A)，共计7种。其二是用于已商业化药物拓展适应症或开展海外临床，涉及药物包括特比澳(TPO)、益比奥(EPO)两种。其余资金将用于建

出品｜达摩财经 艾比森实控人反对选自己为董事长，理由竟是对薪酬不满意？ 艾比森（300389.SZ）日前完成董事会换届，新一届董事会于11月28日召开会议，审议通过了多个议案，包括修订公司制度、选举董事长及各专门委员会委员、聘任总经理及其他高管等。其中，绝大多数议案均获9位董事全票通过。 不过，选举丁彦辉为第六届董事会董事长的议案却出现变数，投票环节中，丁彦辉本人对该议案投出了1票反对票，理由是对董事长岗位薪酬不满意。对于不满意的原因、究竟是不满薪酬过高还是过低，丁彦辉并未作出具体说明。 据上海证券报报道，关于为何以薪酬为理由投出本次反对票，丁彦辉称，“这是董秘的笔误”，自己其实是对公司的激励机制不满。 丁彦辉表示，股票是上市公司最重要的资产，股权结构是上市公司治理的根基。但目前来看，艾比森的股权结构非常集中，且难以通过协商进行优化。“针对股权结构过度集中的问题，我已与公司反复沟通却无果。任永红与邓江波两位股东始终不愿意减持，公司治理结构无法得到优化。因此，我在董事长选举环节投出反对票。”丁彦辉说。 丁彦辉并非一般董事，而是艾比森的创始人、实控人，目前持有公司33.78%的股权，任永红、邓江波同样是公司的创始人。丁彦辉今年52岁，2001年时与任永红、邓江波一同创立艾比森，此后一直担任公司董事长（其中有十八年兼任总经理）。 2024年年报显示，丁彦辉从艾比森获得的税前报酬为435.56万元，其中包含员工持股计划的本金和收益约173.99万元，是所有董监高中薪资最高的。除去员工持股计划，丁彦辉去年的税前报酬约为261.57万元。 2022年及2023年，丁彦辉的税前报酬分别为284.78万元、288.45万元。2024年丁彦辉的税前报酬同比涨超51%。 值得注意的是，丁彦辉与邓江波等股东的“矛盾”早有迹象。 今年5月，艾比森计划向丁彦辉定增募资不超过3.6亿元，对价为7.8元

出品｜达摩财经 东方精工把占营收7成的业务卖了，回笼63亿元资金加码具身智能。 12月1日，东方精工（002611.SZ）一字涨停，截至收盘时股价为20.24元/股，总市值为246亿元。 东方精工股价大涨，源于公司一笔重磅资产出售。上周五公司发布公告称，公司及全资子公司东方精工（荷兰）将出售Fosber集团、Fosber亚洲、Tiruña亚洲三家公司的100%股权，收购方为Foresight US、Foresight Italy。 Foresight US和Foresight Italy由全球知名的投资公司Brookfield Corporation（博枫公司）控制。博枫公司主营资产管理、财富解决方案等业务，旗下资产管理业务规模超1万亿美元。 此次交易的对价分为两个部分，一是基础价格7.74亿欧元（约合63亿元人民币），其中核心资产Fosber集团的基础价格为6.37亿欧元；二是锁箱利息，这部分对价依据锁箱日至交割日期间标的公司的预计净现金利润确定。 从资产增值的角度上看，东方精工可以凭借此次交易大赚。2014年，东方精工先收购了Fosber集团60%股权，三年后又将其他股权全部收入囊中，两次收购合计斥资7400万欧元。如今6.37亿欧元的出售价较购入价增值超7倍。 不过，随着上述业务被售出，东方精工的业绩也将大幅下滑。公告显示，标的公司主营瓦楞纸板生产线业务，2024年的资产总额为29.86亿元，占公司总资产的39.66%；营业收入32.11亿元，占总营收的67.20%。 在东方精工方面看来，出售Fosber集团可以降低公司管理压力，也可以让公司拥有更多资金来发展新业务。近年来，东方精工先后投资了具身智能公司若愚科技以及乐聚机器人，并于后者签订了战略合作协议，共同发展具身智能业务。 12月1日，东方精工在投资者关系活动中表示，公司审慎决策收缩国际管理半径，出售标的资产，将