AI正在从“会聊天”，走向“能干活”。 这个变化已经在国外金融机构中发生了。安联保险在澳大利亚推出的Project Nemo是一个典型案例。它用agentic AI处理自然灾害后的食品腐败类小额理赔：对500澳元以下的理赔，过去通常需要几天处理，现在被压缩到一天，甚至几个小时；七个专门智能体协同完成覆盖检查、天气核验、欺诈筛查、赔付测算和审计总结，最后由人工做赔付决策。 这件事的意义，不只是“理赔变快了”。它说明，AI不再只是回答问题、生成内容，而是开始理解任务、读取材料、调用工具、串联流程，并在关键节点与人协同。这正是智能体时代和过去大模型时代最大的不同。 对中国金融行业来说，类似案例极具启发。 今天，中国金融行业正在经历增长方式转换和经营效率重估。银行、券商、基金、保险都在寻找降本增效和新的服务场景。 但金融行业不是一个可以让AI随意试错的行业。AI能不能进入业务流程？出了问题能不能追溯？关键操作能不能管控？数据来源是否可信？它能不能在安全、合规、可审计的前提下稳定干活？ 这正是阿里云在此次金融创新峰会上发布全新点金的背景。 新点金可以理解为阿里云打造的“金融级”通用智能体平台。它把金融行业需要的可信数据、行业Skill、智能体运行环境、沙箱隔离、权限管控、审计追溯和人机协同能力集成起来，让金融机构能够在一个统一平台上建设、调用和管理自己的“数字员工”。这些数字员工可以服务投研、投顾、信贷、风控、理赔、营销、客户服务等场景，也可以通过API接入金融机构原有系统，进入真实业务流程。 简言之，点金要解决的核心问题是：金融机构如何放心地让智能体真正干活。 金融AI正在从“回答问题” 走向“完成任务” 过去几年，金融机构对AI的探索，大多从低风险场景开始。但是AI如果只停留在知识问答、材料总结、客服辅助、办公提效这些外围场景，价值是不够的；真正有价值的AI，必须进入投研、投顾

中国银行科技金融：一场静默的“资产负债表革命” 4.82万亿元。 这是中国银行2025年末的科技贷款余额。不是什么总规模，不是累计投放，是余额——一个实实在在趴在资产负债表上的数字。 真正惊人的数字，藏在结构里：中行的科技贷款占对公贷款比重超过三分之一，同业第一。这意味着在中国银行的对公资产负债表上，每放出三块钱，就有一块流向了科技企业。 这还不是全部，综合化服务累计供给超8900亿元，战略新兴产业贷款余额3.23万亿元、增长30.59%——数字背后，是一家国有大行的战略决心。要知道，2025年全年中行境内人民币贷款新增1.81万亿元，增幅9.90%，科技贷款的增速仍快近一倍。资源正在以肉眼可见的速度向科技领域倾斜。 这不是普通的业务增长，这是一场定向的战略冲锋。 图：四大行科技贷款余额及增速对比 故事的起点，要追溯到2023年10月。 中央金融工作会议召开，科技金融被明确列为“五篇大文章”之首。“之首”二字，分量极重。在此之前，普惠金融、绿色金融早已风生水起，科技金融虽然重要，却从未被置于如此核心的位置。 政策信号一经释放，各家银行迅速跟进。但跟进和跟进不一样——有人把科技金融当作一项新增任务，有人把它当作改写自身命运的战略机遇。2025年，被业界称为科技金融的“爆发元年”。政策红利、市场需求、技术成熟度在时间上交汇，一个历史性的窗口期就此打开。 但问题也随之而来。 科技金融并不好做。科技企业轻资产、高风险、缺抵押，传统银行的风控逻辑在这里常常失灵。贷小了不划算，贷大了怕坏账，这是困扰银行业多年的难题。 那么，中国银行为什么能？ 四大行里，中行的对公基础并非最雄厚，网点点数并非最多，为什么偏偏是它在科技金融的资产负债表上“压”得最重？其科技金融模式有何独特之处？是产品创新、风控变革，还是组织架构的深度调整？ 接下来，我们将层层拆解这家百年大行在科技金融领域的战略密码。 战

如果把银行的科技投入和股价走势这两个变量放在一起来看，会发生什么样的化学反应？ 看懂经济把15家A股上市银行近十年的科技投入、A股股价走势拉到一起，做了一次梳理分析。看看这些年持续投向科技的钱，最后有没有变成资本市场愿意定价的长期能力？ 从数据看，2019年至2025年，样本银行科技投入总额从约1030亿元增长至约1887亿元，七年累计增幅约83%。 更有意思的是，如果用Pearson相关系数做量化测算，国有大行科技投入与股价收益率呈中度正相关，Pearson相关系数为+0.461；股份制银行几乎没有相关性，相关系数为-0.014。 (简单说，就是把各家银行一定周期内的科技投入作为一组变量，把对应年度的股价收益率作为另一组变量，观察两者是否同向变化、同向程度有多强。相关系数越接近1，说明正相关越强；越接近-1，说明负相关越强；越接近0，则说明线性关系越弱。) 需要强调的是，相关性不等于因果关系。这个结果不能直接说明“科技投入导致股价上涨”，只能说明在样本区间内，国有大行的科技投入和股价收益率之间呈现出一定同步性，而股份制银行没有表现出类似的线性关系。 图：各银行科技投入与股价收益率相关性对比 ps：研究选取的样本，包括6家国有大行：工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行；以及9家股份制银行：招商银行、兴业银行、中信银行、浦发银行、民生银行、光大银行、平安银行、华夏银行、浙商银行。 七年科技投入 大行持续加码，股份行开始收缩 2019年央行发布《金融科技发展规划》，银行业科技投入从此进入"显性化"时代。此前多数银行把IT支出藏在管理费用里，外界很难看清它们究竟为数字化花了多少钱。 2019年至2025年，样本银行科技投入总额从约1030亿元增长至约1887亿元，累计增幅约83%。那几年，移动金融普及、线上服务需求快速上升，AI、大数据、云计算、信创改造等技

当算力从技术变量走向生产要素，银行业不再只是资金的中介，更正在成为数字时代资源配置的枢纽。 从雄安的一场大会说起。 2026年5月9日，在雄安新区举行的“2026普惠算力赋能中小企业发展大会”上，中国信息通信研究院与中国银行正式签署合作协议，双方将围绕中国算力平台“算力银行”创新业务，在数字人民币支付结算、科技金融信贷供给和产业生态协同等方面展开合作。与此同时，中国算力平台算力超市·中小企业专区正式上线。 放在平时，这或许只是一条普通的银企合作新闻。但时间往前推一个月，2026年4月2日，工业和信息化部印发《关于开展普惠算力赋能中小企业发展专项行动的通知》，首次在国家层面提出探索"算力银行"、"算力超市"等创新业务。一个月后，中国银行成为首家参与中国算力平台生态建设的金融机构。 政策刚落地推出，就有银行实质性入场，这个速度本身说明了一些事情。 中小企业用算 卡住的不只是钱 要讲清楚银行为什么要做"算力银行"，得先看看中小企业用算力的真实处境。 做工业设计的小公司，想用AI大模型做产品渲染；制造业企业，想用算法做质检和工艺优化；跨境电商企业，想通过AI客服提高运营效率。它们未必没有需求，也未必看不到AI的价值，真正的问题往往是：算力从哪里来，成本怎么承担，使用门槛怎么降下来。 自建服务器，投入太重。高性能GPU设备价格不低，还要配套机房、运维、能耗和技术人员。对很多中小企业来说，这些都是巨额投入。去租云算力，也并不总是适配。传统云服务不少是长期合约、大额预付，而中小企业的用算需求往往是“小批量、碎片化、临时性”的。今天需要跑一个模型，明天可能就闲置了，长期绑定的模式并不适配。 更大的问题，是算力资源存在结构性错配。国家数据局的数据显示，截至2025年底，我国智能算力规模已经超过1590 EFLOPS，预计2026年将突破2000 EFLOPS。总量不小，资源在空间上错配，东部

银行分红，看起来是利润分配，背后其实是一家银行在经营压力、资本补充和股东回报之间做出的选择。 最近两个区域银行的案例，放在一起看，很有对照意义。 前不久，甘肃银行2025年分红方案引发关注：全年归母净利润不足6亿元，却拟派发现金股息约17.78亿元，分红金额约为当年归母净利润的3倍多。 另一边，郑州银行给出了完全不同的答案。 根据郑州银行2025年年报，该行不进行现金分红，不送红股，不进行资本公积转增股份。这也意味着，在2024年恢复一笔象征性分红之后，郑州银行的现金分红再次停摆。 图：郑州银行2025年报 两家银行的案例放在一起看，很有意思。 甘肃银行和郑州银行都不是处在高增长、高盈利的舒适区。它们面对的共同背景，是息差下行、盈利承压、区域银行经营分化。但在分红这件事上，一个选择把历史留存收益拿出来回报股东，一个选择把当年利润尽可能留在体内补资本。 这就提出了一个更值得讨论的问题：当一家区域银行走到下行阶段，究竟应该优先回报股东，还是优先保住资本安全垫？ 郑州银行选择把利润留在体内 郑州银行2025年并非没有盈利。 年报显示，2025年郑州银行实现营业收入129.21亿元，同比增长0.34%；归母净利润18.95亿元，同比增长1.03%。从结果看，收入和利润都维持了小幅正增长。 与此同时，郑州银行资产总额达到7436.74亿元，较上年末增长9.95%；贷款总额4102.64亿元，较上年末增长5.82%；存款总额4630.75亿元，较上年末增长14.47%。 图：郑州银行营收与净利润（2018-2025年） 也就是说，郑州银行2025年的经营并不是收缩状态，而是在规模继续扩张的同时，盈利保持低速增长。 但在利润分配上，郑州银行没有选择现金分红。根据素材梳理，郑州银行自A股上市以来，分红节奏一直不算稳定。2018年、2019年曾正常分红，2020年至2023年连续多年未实施现

看微众银行2025年财报，最直接的感受是：这家数字银行依然很能赚钱，但增长没有以前那么顺了。 2025年，微众银行实现营业收入362.84亿元，同比下降4.84%；实现净利润110.12亿元，较上年小幅增长1%。营收虽然下来了，但利润守住了。 单看结果，这不算差。 毕竟在银行业息差普遍承压、消费金融竞争加剧的背景下，净利润还能维持在百亿以上，本身就说明微众银行的经营底盘还在。 但如果把财报拆开看，微众银行的压力也不小。 2025年，微众银行利息净收入286.06亿元，同比下降5.27%；手续费及佣金净收入61.83亿元，同比下降6.15%。更关键的是，贷款和垫款总额4212.05亿元，比上年末下降3.39%。对一家以线上信贷起家的银行来说，贷款规模收缩，显然不是一个可以轻描淡写的变化。 所以，微众银行2025年的核心问题不是“还能不能赚钱”，而是“过去那套增长逻辑还能不能继续”。 它的好，在于利润、风险和客户基础还能稳住；它的压力，在于信贷业务已经明显换挡，收入增长也需要重新找方向。 图：微众银行2025年报 图片 百亿利润背后，增长曲线开始变缓 先说结果，微众银行2025年利润没有掉下来。 全年净利润110.12亿元，较2024年的109.03亿元略有增长；拨备前营业利润265.35亿元，也高于2024年的255.29亿元。 但利润稳住了并不是由收入增长带来的。 2025年，微众银行营业收入362.84亿元，同比下降4.84%。把时间拉长看，2023年微众银行营业收入393.61亿元，同比增长11.3%，到2024年已经是降幅3.13%。也就是说，营收已经连续两年增幅为负。对于一家过去长期被视为高成长样本的数字银行来说，这个变化需要正视。 图： 微众银行营业收入趋势（2016-2025） 图：微众银行净利润趋势（2016-2025） 收入下滑主要体现在两条线。 一条是利息

2025年，重庆银行已经交出过一份不错的成绩单： 资产规模突破万亿元，成为全国首家万亿级“A+H”股上市城商行；全年实现营业收入151.13亿元，同比增长10.48%；归母净利润56.54亿元，同比增长10.49%，营收和归母净利润实现近六年来首次“双十”增长。 但年报里的增长，能不能延续到新一年，才是市场更关心的问题。 从2026年一季度看，重庆银行把这条线接住了。一季度，该行实现营业收入39.96亿元，同比增长11.57%；归母净利润17.93亿元，同比增长10.40%。截至一季度末，资产总额升至11081.30亿元，较上年末增长7.20%；贷款总额5629.03亿元，较上年末增长5.95%；存款总额6149.01亿元，较上年末增长8.70%。 图：重庆银行2026年一季报 也就是说，重庆银行在2026年开局继续保持了增长势头。 这也是行长高嵩在业绩会上强调：银行业经营具有一定的特殊性，短期可通过财务调节、拨备调节及不良清收等方式实现“增利不增收”，但中长期来看，有营收支撑的利润才是健康和可持续性的。 这句话放在重庆银行身上，正好可以作为观察这份一季报的切口：增长有没有收入支撑，风险有没有继续压住，2025年留下的问题有没有新的变化。 对公继续发力，万亿之后仍在扩张 从一季度看，重庆银行至少把增长节奏接住了 截至2026年3月末，重庆银行资产总额升至11081.30亿元，较上年末增加744.04亿元，环比增长7.20%；贷款总额5629.03亿元，较上年末增加316.18亿元，环比增长5.95%；存款总额6149.01亿元，较上年末增加491.97亿元，环比增长8.70%。短短一个季度，资产、存款、贷款都继续明显扩张。 图：重庆银行2026年一季报 更值得注意的是贷款结构。 一季度末，重庆银行公司贷款余额4467.13亿元，较2025年末的4098.67亿元，环比增长9

在1987年致股东信中，巴菲特首次详细引用格雷厄姆的“市场先生”比喻——市场短期是“投票机”，长期是“称重机”。 这句话放在银行股身上，尤其有现实意义。短期的市场定价，往往会受到情绪、预期和板块风格影响；但长期来看，市场终究要重新掂量一家银行的经营质量、风险水平、资本实力和长期盈利能力。 而当下的浦发银行，就处在这样一个值得观察的阶段。 过去几年，资本市场对浦发银行保持相对谨慎的定价，背后有其观察逻辑：息差走势、资产质量变化、资本补充进度、战略转型成效，每一项都需要时间验证。也正因为如此，即便经营数据已呈现积极变化，市场的重新定价也未一蹴而就。 但从2025年年报到2026年一季报，浦发银行正在用连续的财报，回应市场最关心的几个维度：经营底盘的稳固性、资产质量的优化持续性、资本实力的充实度，以及数智化战略的落地成效。 图：浦发银行2025年、2026Q1核心指标 2025年，浦发银行资产总额突破10万亿元，营业收入1739.64亿元，同比增长1.88%；归母净利润500.17亿元，同比增长10.52%；不良贷款率降至1.26%，为2015年以来最好水平；拨备覆盖率提升至200.72%，为2016年以来最好水平。 到了2026年一季度，这种基本面的向好正在延续，实现营业收入465.73亿元，同比增长1.42%；归母净利润178.61亿元，同比增长1.49%；资产总额进一步增至10.31万亿元，不良贷款率继续降至1.23%，拨备覆盖率升至204.79%。 这些数据放在一起，便是当前浦发银行最值得讨论的地方：基本面优化正在连续发生。拉长时间看，它正在把自己放到“称重机”上。 称重「底盘」：规模与盈利变得更扎实 首先要“称”的，是经营底盘。 如果一家银行能够在行业息差承压的大背景下，把营收重新拉回增长，把利润维持在较好增速，同时资产规模继续扩张，这通常意味着它基本面的向好已经进入了

看中国银行的一季报，要具备境内境外两个视角。 如果从资产规模、贷款增长、净利润增速上看，中行是一家稳健增长的国有大行：2026年一季度，中行实现营业收入1788.46亿元，同比增长8.44%；实现净利润609.59亿元，同比增长3.95%；归属于母公司所有者的净利润566.31亿元，同比增长4.17%。截至3月末，中行资产总计39.59万亿元，较上年末增长3.22%；发放贷款和垫款总额24.45万亿元，较上年末增长4.25%。 但中行真正不同的地方，在于它的错位发展优势：全球化经营。 2025年末，中行境外机构资产总额、税前利润贡献度分别增至22.18%、27.99%；境内机构办理国际结算量超过4.45万亿美元，跨境人民币结算量17.70万亿元，分别同比增长9.56%、9.43%。 到了2026年一季度，中行全球化优势继续体现在人民币国际使用和跨境金融服务上。新增担任英国、斯里兰卡人民币清算行，人民币清算行数量达到18家；CIPS直参行数量46家，拓展间参行780余家；一季度熊猫债承销金额、离岸人民币债券承销金额均继续领跑。 所以，中行一季报的核心看点，并不仅是“贷款增长了多少”，而是一家全球化大行，如何把境内实体经济、跨境金融服务、人民币国际使用和稳健经营有机连接起来。 业绩增长的底盘：境内实体经济投放更精准 银行的增长，最终要落到资产端。 2026年一季度，中行贷款总额较上年末增加9979.10亿元，增长4.25%。其中，公司贷款17.55万亿元，较上年末增加9627.95亿元，增长5.81%；个人贷款6.86万亿元，较上年末增加319.51亿元，增长0.47%。 这说明，中行一季度贷款增长的主要动力来自公司贷款，也就是企业端、产业端和实体经济端。 从中行官网披露的一季度业绩信息看，这些信贷资源并不是平均投放，而是更集中地流向现代化产业体系和实体经济重点领域。 截至20

4月29日，农业银行发布2026年度一季度业绩，一组数据尤为醒目：不良贷款率1.25%，延续连续五年下降良好趋势；逾期率低于不良率，在四大行中唯一实现“负剪刀差”；拨备覆盖率292.55%，遥遥领先可比同业；拨备余额10397亿元，在站上万亿大关上持续增加。 这是故事一面，另一面同样值得关注。 净利润756亿元，同比增长4.8%，增速在连续6年领跑四行的基础上继续领跑，且在可比同业中唯一连续8个季度保持正增长；营业收入2063亿元，同比增长10.5%，在高基数上实现两位数增长，增速创2020年以来新高；总资产突破50万亿大关，坐稳行业第二把交椅。 将这份拼图嵌入更长轨迹，趋势更加清晰。过去五年，农行的发展步伐从未放缓——总资产超过51万亿元；净利润增速连续六年领跑四大行；不良率五年累计压降30个基点，降幅四行最大；拨备余额10397亿元，覆盖率保持在290%之上，四行最高，贷款拨备余额持续增加，自2020年末以来增加了4085亿元，余额和增量均为可比同业第一。当行业整体仍在本轮周期中消化风险时，农行不仅跑出了发展的加速度，还筑起了资产质量的防火墙，在规模、盈利、质量三个维度实现了少有的“同步优化”，构筑了业绩领先的基本盘。 快与稳、进与守，在农行身上并未构成非此即彼的取舍，反而呈现互为支撑的态势。 不因过度求稳而错失机遇，也不因追求增长而放松风控，以“进”的态势拓宽发展空间，以“稳”的底线筑牢安全根基，在“稳”与“进”之间寻找最优平衡——正是这种辩证经营哲学，让农行在发展与安全的交汇地带，走出了一条有速度、有质量、有效益、可持续的高质量发展路径。 “稳”的根基 银行利润增长有两种方式。一种是短期扩表。资产做大，贷款增多，但风险标准可能随之放松。这类增长短期内抬高收入，但未来容易形成不良压力。另一种是高质量扩表。规模扩张的同时，风险分类保持审慎，潜在风险持续下降。这样的银行更

看邮储银行2025年年报，不能只看当年业绩。更要看清，它下一步怎么走。 这份年报最重要的意义，是能看到过去、现在、未来的有机连接。过去五年，邮储银行把规模做大了，把质量稳住了，把特色做强了。到2025年末，资产总额18.68万亿元，负债总额17.52万亿元，贷款9.65万亿元，存款16.54万亿元；全年实现营业收入3557.28亿元，同比增长1.99%，净利润876.23亿元，同比增长1.05%，净息差1.66%，继续保持国有大行较优水平。 更关键的是，新一届管理层把未来五年的方向讲清楚了。郑国雨董事长用“量质兼优、破立有序”概括“十四五”，提出“十五五”要全面推进“特色化、轻型化、综合化、生态化、精细化、数智化”升级；芦苇行长进一步提出，要推动发展方式从“规模驱动”转向“价值驱动”。 这两句话，就是理解邮储银行这份年报的关键。 邮储银行把底盘真正打出来了 邮储银行今天提出“六化升级”，不是因为原来的路走不通了。恰恰相反，是因为过去五年，它已经把高质量发展的底盘搭起来了。 先看规模。到2025年末，邮储银行资产总额18.68万亿元，较上年末增长9.35%；负债总额17.52万亿元，增长9.13%；客户贷款总额9.65万亿元，增长8.25%；客户存款16.54万亿元，增长8.20%。几项核心指标稳居国有大行前列。芦苇在业绩发布会上也明确表示，资产、贷款、存款规模均居行业第五，增速保持在国有大行前列。 但更难得的，不是规模上去了，而是规模上去的同时，质量也稳住了。 2025年，邮储银行实现营业收入3557.28亿元，同比增长1.99%；手续费及佣金净收入293.65亿元，同比增长16.15%；净利润876.23亿元，同比增长1.05%。收入在增，利润在增，非息收入增长更快。这说明邮储银行不是单靠扩表维持增长，而是在主动优化收入结构。 风险也稳。截至2025年末，邮储银行不良贷款

2025年，农行实现营业收入7253.06亿元，同比增长2.1%；实现净利润2920.03亿元，同比增长3.3%；总资产达到48.78万亿元；不良贷款率降至1.27%。 农行2025年这份成绩单当然亮眼，但真正值得重估的，或许不只是农行成绩单上的数字，而是在“十四五”期间的五年里，它已经把“三农”主责主业、县域基本盘、服务实体经济和稳健审慎经营，逐步做成了一套能够持续生成利润、质量、回报和长期价值的经营体系。 正如农行董事长谷澍在年报致辞中所说，农行在“坚持做难而正确的事，努力实现穿越周期的稳健”。结合2025年的业绩看，农行过去五年最重要的成绩，不只是主体经营指标持续在同业领先，而是通过践行难而正确的经营方法，成就了可持续发展的必然结果。 金融为民，农行的经营底盘 农行这些年最鲜明的特征，就是始终立足服务“三农”这个主责主业，深耕县域这个基本盘，并不断提升对普惠、民营、消费等重点领域的金融支持力度。对农行来说，深耕县域，构筑战略纵深，是农行必须长期做深做透的立行之本。 这首先体现在县域和乡村振兴上。2025年末，农行县域贷款余额达到10.9万亿元，增速11.0%，余额占境内贷款比重41.0%。农行连续5年在服务乡村振兴监管考核评估中获评最高等级“优秀”，而且是20家全国性金融机构中唯一一家。粮食和重要农产品保供相关领域、乡村产业、乡村建设领域贷款余额分别达到1.21万亿元、2.66万亿元和2.46万亿元，增速分别为20.3%、19.5%和9.6%。这些数字背后，不只是规模增长，更是资源投向的方向感。农行把金融资源真正投到了国家战略最需要、农村发展最关键、群众感受最直接的地方。 这也体现在服务能力的下沉上。2025年，农行向乡镇迁建网点179个，建成惠农服务站1742个，持续完善“物理网点+自助设备+手机银行+惠农服务站+流动服务车+远程银行”的服务体系；“惠农e贷”余额达

2025年，中国银行交出了一组颇具含金量的数据：集团资产总额突破38.36万亿元，同比增长9.4%。全年实现营业收入6598.66亿元，税后利润2579.36亿元，分别同比增长4.28%和2.06%，经营效益稳中有进。 值得关注的是，境外机构对集团的税前利润贡献度达到27.99%，稳居中资同业第一。在这其中，跨境人民币结算量达到17.70万亿元，稳居同业首位；全年为全市场约四分之一的跨境结算提供服务支持；截至2025年末，全球人民币清算行数量扩展至16家，此后延续增长势头，到2026年3月这一数量已增至18家，继续保持领先。 如果只看这些数字，它们代表的是规模与份额；但放在人民币国际使用的进程中，更值得关注的是另一层变化——人民币的使用逻辑，正在发生转变。 过去，市场关心的是人民币能不能用；而今天，更重要的问题变成：人民币好不好用，值不值得长期持有。 这意味着，人民币国际使用正从“被推动使用”，走向“被主动选择”。 在这个转变中，决定效率与深度的，不再是单一节点的突破，而是一整套金融体系：清算是否顺畅、资金是否高效流动、资产是否足够丰富…… 而从中国银行的财报中，可以清晰看到，这套体系正在逐步成形。 清算网络：让人民币“走出去” 没有清算网络，再多的贸易往来与政策推动，都难以真正落地。货币要“走出去”，首先必须“走得通”。 作为人民银行授权人民币清算行数量最多的商业银行，中国银行持续扩展其全球清算网络。从2021年末占据13席，到2025年末增至16席，再到2026年扩展至18家，这一网络已覆盖全球主要金融中心，成为人民币跨境流通的重要基础设施。 图注：中国银行人民币清算行获认情况 这并不是抽象的网络，而是每天都在发生的具体流动：马来西亚工厂收到的人民币货款，欧洲投资者认购的熊猫债，非洲银行之间调剂的人民币流动性——这些跨越区域与市场的资金往来，最终都通过清算节点完成对接。

对一家大型商业银行来说，财报最重要的，不只是利润数字。 在低利率环境下，市场更关心三件事：息差能不能稳，营收有没有质量，回报能不能持续。谁能把这三件事说清楚，谁才真正有投资说服力。 中国工商银行2025年财报，回答了这三个问题。 年报显示，2025年，工商银行实现营业收入8013.95亿元，同比增长1.9%；实现净利润3707.66亿元，同比增长1.0%；归母净利润3685.62亿元，同比增长0.7%。集团总资产达到53.48万亿元，客户贷款超过30万亿元，客户存款超过37万亿元，继续保持全球大行领先地位。 在业绩发布会上，工商银行行长刘珺表示，面对复杂多变的外部环境，工商银行“没有因为体量比较大而放松对效率的追求，对质量的追求”，并且“在中国特色金融发展之路的大轨道上仍然走出了趋势向好的曲线”。 这也是工行2025年财报真正的分量所在：它证明了在低息差时代，工商银行依然有能力把规模优势、经营质量和资本实力，系统性转化为长期投资价值。 息差承压之下，工行先稳住了基本盘 2025年，银行业共同面对的压力，仍然是息差。 年报显示，工商银行2025年净利息差为1.15%，较上年下降8个基点；净利息收益率为1.28%，较上年下降14个基点。利息净收入为6351.26亿元，同比下降0.4%，但仍占营业收入的79.3%。这说明，工行同样处在低利率环境中，息差压力并没有消失。但更值得重视的是，在息差下行的情况下，工行的利息净收入只小幅回落，收入基本盘稳健。 刘珺在发布会上谈得很清楚。工商银行的净息差“降幅是逐季在收窄，呈现企稳的态势”。这对投资者很重要。看银行，不能只看息差绝对水平，更要看边际变化。下行还在继续，但如果降幅在收窄，说明资产负债表的调节能力在增强，未来盈利预期也会更稳。 工行稳息差，靠的是资产端和负债端一起发力。 从资产端看，2025年末，工商银行客户贷款及垫款总额达到30

今年“3·15”金融消费者权益保护教育宣传活动期间，金城银行积极响应号召，深刻把握金融工作的政治性、人民性，紧扣“保护金融权益”这一核心主旨，创新地借用天津本土相声特色，组建“流动宣讲团”，将一场场接地气、有温度的反诈相声小剧场开进了社区、外卖站点、建筑工地和货车司机聚集点。活动重点面向“一老一少一新”中的社区老人、外来务工人员、快递外卖人员及货车司机等群体，针对当前高发的“职业背债”“大师荐股”等新型金融乱象，通过寓教于乐的“沉浸式”宣传，着力提升重点群体的金融素养与风险防范意识，帮助金融消费者筑牢财产安全的“第一道防线”。 竹板声里辨真伪 在泰达街道康翠社区活动中心，坐满了前来听相声的老年居民。随着竹板打起来，由金城银行联合天津本地曲艺爱好者演绎的原创反诈相声热闹开场。“竹板打，响连环，专把金融新乱象谈！”演员一开口，便引得台下掌声四起。相声通过“儿子秒变孙子”的荒诞情节，生动还原了冒充熟人诈骗的经典套路，逗得大爷大妈们前仰后合。 “听你说话我心颤，这是个火坑看都不能看！看似帮你做包装，实为黑产把你诓！”当演员演到“职业背债”骗局时，台下不少老人神情专注。68岁的社区居民李大爷在演出结束后意犹未尽地说道：“这段相声太哏儿了！以前光知道不能随便转账，今天才知道还有‘背债’这种坑，身份信息一交出去，后半辈子就毁了！”他拉着金城银行工作人员的手感慨：“那句‘什么大师什么神，骗你本金要骗人’，我得记心里。以后网上那些荐股大师，我一个都不信！” 活动现场，金城银行的志愿者还手把手教老人们如何识别诈骗短信、如何鉴别理财骗局。康翠社区党委副书记杨槟表示：“这种宣传形式不枯燥、听得懂、记得住，把‘职业背债’‘大师荐股’‘刷单返利’这些新骗局都讲透了，真正帮我们社区的老年群体筑牢了防诈反诈的‘防火墙’。” 奔波路上敲响警钟 在天津市东丽区一号桥外卖站点，针对外卖员群体工作节奏快、接触信息

2026年2月26日，国家金融监督管理总局四川监管局的一纸批复，正式核准王成担任四川天府银行行长。 这场历时五个月的任职资格审批，终于为这家四川第三大城商行的高管拼图补上了关键一块。 五个月前，四川天府银行原行长钟辉辞任转任副董事长；五个月后，拥有30年股份制银行从业经验的"金融老兵"王成正式接棒。 时间节点的巧合颇具深意。 此时的四川天府银行，刚刚完成一场脱胎换骨的变革：2024年增资扩股50亿元，蜀道集团等国资股东入主，国有资本占比从不足20%跃升至71.29%。 从南充市商业银行到更名后的四川天府银行，从混合所有制到国有绝对控股，从2020年赚8.46亿到2022年净利润腰斩——新行长的到任，恰逢这家银行二十余年发展历程关键的节点。 一纸任命书的背后，是一连串亟待解答的业绩考题。 下行曲线：业绩滑坡背后的“阵痛” 翻开四川天府银行近五年的成绩单，是一条清晰的下行曲线。 收入端持续萎缩。2020年，该行营业收入达到43.25亿元，净利润8.46亿元，此后便一路下滑：2022年营收跌至30.17亿元，净利润更是腰斩至3.23亿元，较2020年暴跌62%；2023年营收进一步萎缩至24.6亿元；2024年净利润3.34亿元，尚不及2020年的一半。 五年间，光净利润这一项就下滑了60.5%。 比数据本身更值得追问的是：钱从哪里消失了？要回答这个问题，需要深入拆解银行的盈利结构。 一方面，息差收窄是核心病灶。据企业预警通计算，四川天府银行的净息差从2020年的2.19%一路下滑至2023年的0.83%。同期，生息资产收益率从5.85%降至4.25%，而计息负债成本率仅下降0.17个百分点。 也就是说，收入端与成本端的“剪刀差”持续扩大，吞噬了盈利空间。2024年，该行通过主动负债管理，将存款付息率从年初的2.96%压降至2.51%，这才稳住阵脚。 另一方面是，资产质量的持续承

年前，国家金融监督管理总局发布了2025年商业银行四季度主要监管指标。 随着数据出炉，市场关注的几个问题也有了答案：净息差到底稳住没有？资产质量怎么样？不同类型银行表现如何？ 具体来看，商业银行净息差连续三个季度持平在1.42%，总资产同比增长9.0%，不良率降至1.5%，全年净利润同比增长2.3%。 表面观之，“稳”字当头——规模增速回升，净息差企稳，不良率下降。 细察之下，这份“稳”实为政策托底、结构分化与风险延后的动态平衡。 透过这些数据，我们能看到2025年银行业在复杂环境中的韧性，也预示2026年高质量发展的走向。 净息差：终于企稳，但各有各的“稳”法 先看最受关注的净息差。 2025年，从二季度开始，商业银行的净息差已经连续三个季度维持在1.42%。 这意味着，净息差持续下滑的势头，终于刹住了车。 为什么能稳住？去年以来，央行推动"非对称降息"，降存款利率的幅度大于降贷款利率，银行资金成本实实在在降了。虽然资产端定价仍面临下行压力，但负债端的改善暂时稳住了息差。 但细看不同类型银行，情况并不相同。 四季度，国有大行净息差1.3%，环比再降1个基点。股份行1.56%，环比持平。城商行这边四季度净息差1.37%，环比持平。 银行四季度息差环比下滑，在一定程度上，与其规模快速扩张相关。扩张快，就意味着大量低收益资产入池，拉低了整体收益率，从而影响净息差。 而农商行这边，四季度净息差为1.6%，环比上升2个基点，这类银行对存款利率下调更敏感，负债端改善的效果更快体现出来。 所以，同样是企稳，背后的逻辑不一样。大行靠规模，小行靠负债改善。 不过净息差虽然正在筑底，但要说反弹，还为时过早。 规模扩张：资产涨得快，贷款涨得慢 再看规模。 2025年末，商业银行总资产同比增长9.0%，环比提升1.25%，增速回升，趋势向好。 根据广发券商银行分析数据，2025年银行贷款增速只有

2025年3月到4月，A股上市银行经历了一轮估值提升计划的"密集发布潮"。 证监会《上市公司监管指引第10号——市值管理》出台后，39家银行相继披露了自己的市值管理计划。 它们试图破解同一个困局：长期破净。 而到了2026年2月26日，也就是昨天，宁波银行的估值提升计划姗姗来迟。 这份迟到的公告，信号不同寻常。它不是跟风式的合规动作，而是一家"绩优生"的主动选择。 作为2026年首家发布估值提升计划的上市银行，宁波银行的这份文件既是对行业共性范式的回应，更是对其差异化竞争逻辑的再次确认。 图片 图：宁波银行关于估值提升计划的公告 "宁行时间"：不跟风，等风来 2024年11月证监会市值管理指引出台后，42家A股上市银行中除招商银行外，其余41家均因长期破净，触发披露义务。 据看懂经济统计，2025年3月至4月，39家银行集中响应，形成了银行业市值管理的"第一波浪潮"。 而宁波银行在当时没有加入。 按照规则，该行股票自2025年1月1日至12月31日连续12个月低于每股净资产（2025年4月9日前低于26.71元，此后低于31.55元），需要进行估值提升计划的披露。 但宁波银行并未急于在2025年跟随大流，而是将审议时间定在今年。 这种"延迟"绝非被动拖延。 细读其估值提升计划，会发现宁波银行实际上是在等待一个更完整的业绩周期——2025年年报业绩快报数据披露，该行全年719.68亿元营收、293.33亿元净利润、双双增长8%以上。 图：宁波银行2025年业绩快报 更深层看，这一时机的选择，体现了宁波银行对估值提升的底气： 2025年上半年，宁波银行实现了两个关键扭转——一是拨备覆盖率结束连续13个季度的下行趋势，标志着资产质量趋于稳定；二是利润增速反超营收增速，8.23%的净利润增速跑赢7.91%的营收增速，说明宁波银行已经从规模扩张期进入了盈利改善期。 全年数据更具说服力

如今能够穿越周期，实现稳健增长的银行，实属难得。 在已经公布业绩快报的11家上市银行中，营收和归母净利润增速匹配的，只有南京银行一家。 2026年，这家迎来三十周年的城商行，交出了一份厚重的“而立之礼”：业绩快报显示，南京银行2025年实现营业收入555.4亿元，同比增长10.48%；归母净利润达到218.07亿元，同比增长8.08%。 双位数增长，在如今的大环境下已经非常罕见了。 同时，这一年，南京银行总资产突破3万亿元大关。 规模跨越只是表象。真正的亮点在于，对公端深耕本土，零售端爆发增长，资产配置从债券向信贷倾斜——多重因素共振，构成了南京银行2025年业绩的底层逻辑。 资产扩张的逻辑 资产规模的合理扩张，是营收与利润增长的底盘。 2025年末，南京银行总资产达30224.24亿元，较上年末增长16.63%；各项存款总额16707.89亿元，同比增长11.67%；各项贷款总额14243.56亿元，同比增长13.37%。 存贷款双双实现双位数增长，且增速与资产规模扩张基本匹配。 对公业务，是南京银行的传统强项。截至2025年末，对公存款与对公贷款规模，双双站稳“万亿元”大关。 根据2025年半年报披露的贷款结构数据，租赁和商务服务业、批发和零售业、水利环境和公共设施管理业位居前三，占比分别为26.17%、10.94%和10.93%。而除了批发和零售，剩下的两项皆是政信类业务，合计占比37.1%。 可以推断，南京银行2025年度的对公贷款核心依然是政信类业务。在目前的环境中，政信业务已经成为了银行贷款增长的主要渠道。 图：南京银行2025年半年报 此外，业绩快报中显示，科技金融、绿色金融、普惠小微贷款余额，分别增长19.49%、30.08%和17.46%。这三类特色贷款的增速，均显著超过了全行总贷款平均增速。 再看零售业务。这一年，零售转型迎来里程碑时刻。零售客户金融资产