收入同比下滑22.2%、毛利率连续三年下降、连续四年录得净亏损。 来源：直通IPO，文/王非 蔚来资本，即将迎来密集收获期。 5月29日，蔚来资本被投企业无锡车联天下智能科技股份有限公司（下称：车联天下）更新招股书，准备在港交所主板挂牌上市，冲刺“港股智能座舱第一股”。这也是该公司2025年11月首次申报失效后的第二次闯关。 截至2026年5月底，李斌包括蔚来资本参与投资并实现上市的企业包括：易车（2010）、易鑫（2017）、蔚来汽车（2018美股/2022港股）、嘀嗒出行（2024港股）、图达通（2025港交所De-SPAC）、黑芝麻智能（2025港交所）、小马智行（2025港交所双重主要上市）。 此外，蔚来资本被投企业中，另有多家正在筹备IPO：5月28日，零一汽车递表港交所，冲刺 “运输机器人第一股”；易控智驾先后于2025年6月、12月递表港交所，冲刺“矿区无人驾驶第一股”；主线科技于2025年12月递表港交所，冲刺“‌自动驾驶卡车（运货）第一股‌”；2025年12月，卫蓝新能源启动A股IPO并提交辅导备案，拟在创业板上市 。 换言之，谁能成为李斌收获的第8个IPO，尚未有定论。 招股书显示，作为汽车E/E架构演进进程的先行者、推动者和重要参与者，车联天下凭借在智能汽车系统全域集成方面的专业技术，主要打造从硬件平台、底层软件、应用生态到服务架构的一体化解决方案，其产品组合包括车载计算解决方案及区域控制器解决方案。 在车载计算解决方案下，车联天下为整车厂提供智能座舱域控制器、舱驾融合域控制器及Autosee OS软件平台等多种选择。根据弗若斯特沙利文的资料，按收入计，该公司2025年在中国智能座舱域控制器领域位居全国第三。 作为核心战略之一，车联天下积极选择与多个全球领先硬件合作伙伴（如博世、四维图新及东软）及多个芯片厂商（如高通、瑞萨、芯驰及杰发科技）展开合作，开

预计上半年收入10.52亿-11.28亿元，同增35.62%-45.41%。 来源：直通IPO，文/王非 宇树科技IPO，再进一步。 5月25日，上交所官网显示，高性能通用机器人公司宇树科技股份有限公司（下称：宇树科技）的科创板IPO，将于6月1日上会审议。若顺利过会，不仅意味着宇树科技通过了此前的现场检查，更标志着，其将成为第一家在科创板首发上市的人形机器人公司。 IPO进程显示，3月20日，宇树科技的科创板IPO申请获上交所受理，计划募资42.02亿元，是科创板“预先审阅”制度落地的第二单。4月1日，该公司被抽中首发企业现场检查。 值得一提的是，近期，多家具身智能公司密集开启A股IPO：5月18日，云深处科创板IPO获受理，计划募资25.03亿元；5月19日，乐聚智能创业板IPO获受理，计划募资26亿元。 招股书显示，宇树科技专注于高性能通用人形机器人、四足机器人、机器人组件及具身智能模型的研发、生产和销售业务。2025年6月，公司最近一次市场化股权融资投前估值120亿元、投后估值127亿元。 四足机器人方面，宇树科技B系列行业级产品和Go系列消费级产品已广泛应用于科学研究、工业巡检、应急救援、智能服务等领域。 2023-2025年（下称：报告期），宇树科技四足机器人销量合计超3.3万台。综合多份招股书显示，2022-2025年，宇树科技来自四足机器人的收入分别约9282.38万、1.19亿、2.31亿、6.98亿元，占各期总收入比例分别为76.57%、75.78%、59.47%、41.62%。 人形机器人方面，自2023年8月首款通用人形机器人H1面市以来，宇树科技已先后自研发布了四款系列人形机器人（不含轮式），并在运动表现与拟人化水平、抗冲击和抗摔打能力、产品鲁棒性和集群调度能力等方面取得了突破性的技术进步与性能表现。目前，公司人形机器人已广泛应用于科学研究、应用开

去年收入超7亿，亏损2.56亿。 来源：直通IPO，文/王非 作为中国西部航天工业的核心，成都即将迎来一个商业航天IPO。 5月14日，卫星及相关服务、星基解决方案提供商成都国星宇航科技股份有限公司（下称：国星宇航）在港交所更新招股书，继续朝着主板挂牌上市目标前进，拟冲刺“港股商业航天第一股”。 IPO进程显示，2025年1月、2025年8月，国星宇航已先后两次递表港交所，这也是其失效后的第三次申请。 据不完全统计，截至目前，‌商业航天领域已有约15家明确处于IPO进程中的公司‌。这些企业覆盖火箭制造、卫星制造与应用、产业链配套三大领域。 在卫星制造与应用企业中，除国星宇航外，微纳星空刚刚于5月11日向上交所科创板递交招股书，拟募资50亿元；北斗院2025年11月二次冲刺科创板获受理；福信富通于2025年12月递表港交所；爱思达航天、屹信航天、天仪空间、银河航天分别于2025年6月‌、8月、2026年2月、3月启动上市辅导‌。 80后博士创业获深创投等近52亿投资，最新估值超115亿 2015年10月，国家发改委等部门联合下发相关文件，中国航天由此迈出向商业化转变的关键一步。自此，大量资本加速涌入商业航天赛道。天眼查App信息显示，截至2026年初，全国商业航天相关企业中，已有97.7%为民营企业，民营资本逐渐成为推动航天产业发展创新的重要力量。 国星宇航，来自中国七大航天重镇之一的成都，这里拥有中国运载火箭技术研究院、成都航天工业高新技术产业开发区等基地。 国星宇航创始人、董事长陆川现年42岁，先后获得电子科技大学学士、硕士，新加坡南洋理工硕士，于2018年6月获广东工业大学博士，拥有近20年的人工智能、航天及通信工程研究经验，于2006年7月至2021年2月在电子科技大学先后担任多个职位，“减离”前他的身份为副研究员、研究生导师。 陪同陆川创业的王磊博士，担任国星宇航执

去年收入3.85亿、亏损1.81亿元。 来源：直通IPO，文/王非 商业航天上市潮，又一家公司迈出关键一步。 5月11日，商业卫星系统研制供应商北京微纳星空科技股份有限公司（下称：微纳星空）正式向上交所递交招股书，拟募资50亿元，并在科创板上市。 IPO进程显示，2025年9月，微纳星空在北京证监局进行IPO辅导备案，辅导机构为国泰海通证券。 据不完全统计，截至目前，‌商业航天领域已有约15家明确处于IPO进程中的公司‌。这些企业覆盖火箭制造、卫星制造与应用、产业链配套三大领域。 在卫星制造与应用企业中，除微纳星空外，国星宇航已于2025年1月递表港交所，拟冲刺“港股商业航天第一股”；福信富通则于2025年12月递表港交所；爱思达航天、屹信航天、天仪空间、银河航天分别于2025年6月‌、8月、2026年2月、3月启动上市辅导‌；2025年11月，北斗院二次冲刺科创板获受理。 密集融资十余轮、估值约100亿，策源、元禾都来了 微纳星空，由高恩宇联合孔令波、郇一恒，于2017年8月创办。现任微纳星空董事长的高恩宇博士，出生于1983年，正高级工程师。他本科毕业于北京理工大学，博士毕业于北京理工大学、美国宾夕法尼亚州立大学（联合培养），曾就职于中国运载火箭研究院、中国空间技术研究院。 成立至今，微纳星空已累计完成14轮融资，融资总额近20亿元，早已迈入商业航天独角兽企业行列，成为国内民营商业卫星制造头部企业。吸引了元禾重元、策源资本、涌铧投资、安芙兰资本、梅花创投、中科创星等一众知名投资机构入股。 招股书显示，除2025年10月，盛邦技术将其所持股份转让给盛邦安全（每股59元，共50.8475万股）外。2026年1月，盛邦安全还从高恩宇、孔令波、郇一恒、国宇星空中心手中，受让共计11.8839万股份，每股134.64元。据此计算，微纳星空在2026年1月时的估值约为100亿元。

创下6707.66倍公开认购历史级热度、暗盘最高暴涨264%。 来源：直通IPO，文/王非 空间感知智能机器人第一股，来了。 5月11日，提供视觉感知产品及割草机器人的深圳乐动机器人股份有限公司（下称：乐动机器人）正式在港交所主板挂牌上市，发行价为26.36港元，募资净额约8.07亿港元。 今日，创下6707.66倍公开认购历史级热度、暗盘最高暴涨264%的乐动机器人，开盘报53.5港元涨幅达102.96%，对应市值178.33亿港元。截至午间休市，乐动机器人涨幅扩大至128%报60.1港元，总市值200.33亿港元。 来源：百度股市通 IPO进程显示，乐动机器人于2025年5月和2025年12月先后两次递表，随后于2026年3月获证监会备案通知书，次月通过港交所聆讯。 此次IPO，乐动机器人仅引入康成亨愿景投资为基石投资者，后者认购2.77亿港元，持股2.77%（未行使超额配股权）。按开盘市值计算，康成亨愿景投资账面价值约4.94亿港元，浮盈78.33%。 值得一提的是，2026年前4个月，国内机器人产业迎来上市热潮，众多覆盖工业制造、智能物流、核心零部件、仿生机器人等细分赛道的企业，纷纷登陆港股、冲刺A股或通过上市聆讯： 3月，工业机器人龙头埃斯顿登陆港交所主板，完成“A+H”双重上市布局；同月，华沿机器人登陆港交所；此外，翼菲科技、珞石机器人等约30家公司，仍在稳步推进上市计划。 创始团队曾搅动平衡车风云，二次创业获元璟源码中金支持 现年39岁的周伟，分别于2008年6月及2011年3月获得中国华中科技大学机械工程与自动化学士学位及工业工程硕士学位。 作为连续创业者，在创办乐动机器人之前，他曾于2012年12月，和郭盖华共同创立智能电动出行企业乐行天下，旗下拥有‌INMOTION品牌‌，专注研发生产电动独轮车和滑板车，产品销往全球50多个国家和地区。 2017年11月

有望连续在A股敲钟、港股敲锣。 来源：直通IPO，文/王非 国产GPU上市潮仍然汹涌，继两家登陆A股、两家登陆H股后，这家公司正推进A+H同步IPO。 5月7日，人工智能芯片供应商昆仑芯（北京）科技股份有限公司（下称：昆仑芯），在北京证监局进行辅导备案（签署日为4月30日），拟科创板上市，辅导机构为中金公司。 需要注意的是，2026年1月，昆仑芯已通过保密形式向港交所提交主板上市申请（A1表格）。知情人士透露，该公司仍在正常推动港股上市进程。与之类似的，智谱、壁仞科技等港股上市公司亦有相关安排，相应工作均按既定计划推进。 来源：证监会官网截图 一切顺利的话，李彦宏有望在短时间内，连续在A股敲钟、港股敲锣：前者依托科创板的估值溢价和产业政策红利，后者基于全球投资者的配置深度和流动性优势。二者配合，形成对公司长期融资能力的双重锁定，也使其成为国产AI芯片龙头资本化拼图中体量最大的一块。 而除了昆仑芯，2026年3月，百度旗下百图生科、爱奇艺，相继传出赴港上市消息。可以预见的是，2026年李彦宏将批量收获IPO。 目前，国产GPU头部厂商中，燧原科技已于2026年1月提交科创板招股书；格兰菲和瀚博半导体的相关上市辅导工作，则仍在进行中。 一名芯片行业投资人曾表示，“IPO名额不会太多，目前是难得的窗口期，AI芯片企业都在争取尽快上市。”换言之，留给燧原科技、昆仑芯、格兰菲、瀚博半导体的时间，不多了。 “买不如造”，独立后5年6轮融资，估值210亿 2023年3月，在亚布力论坛上，李彦宏分享自研昆仑芯片的原因：昆仑芯片百度已做了十年，因为当初做搜索，买芯片太贵了，2万美元一片，自己做2万人民币就可以，就逼着自己做出来了。 顺着“十年”这个时间点回望，可以发现，早在2011年，百度内部就已秘密启动FPGA（现场可编程门阵列） AI加速器项目。FPGA是一种可通过软件重新配置逻辑结构的

去年收入5.77亿、毛利1.47亿元，毛利率常年超25%。 来源：直通IPO；文/王非 又一家AI公司，即将登陆H股。 5月3日，营销和销售决策AI公司北京深演智能科技股份有限公司（下称：深演智能）在港交所披露聆讯后的招股书，或很快在主板挂牌上市。 IPO进程显示，深演智能于2025年5月、12月先后两次递表港交所。此前，其前身品友互动曾计划2016年左右登陆美股资本市场，随后于2015年12月正式宣布拆除VIE架构回归A股；2016年7月，深演智能向新三板提交挂牌申请，并于当年10月获批，然而一个月在实际挂牌前便决策终止；2022年6月，该公司冲击创业板上市，三轮问询过后在2024年撤回了申请。 深演智能的前身为北京品友互动广告有限公司，由两位北大校友黄晓南女士和谢鹏先生于2009年4月创办。黄晓南曾在麦肯锡（北京）咨询有限公司担任项目经理，在90年代就在宝洁操盘基于尼尔森零售审计数据的”小数据”决策；而谢鹏则曾任广州宝洁有限公司区域销售经理。 凭借在营销方面积累的丰富经验，2011-2017年，深演智能按照一年一轮融资的节奏，合计完成6轮融资，吸引九弦资本、中移基金、富德懋赏、上海懋耀、起点创投、深创投等投资方，投后估值一路从A-2轮的3000万美元，上涨7.8倍至E轮的19亿元。 IPO前，黄晓南、谢鹏为一致行动人，分别持股20.96%、14.77%，合计持股35.72%。按照E轮融资后19亿元的估值计算，二人身家分别为3.98亿、2.8亿元。 来源：深演智能招股书 此外，九弦资本通过北京合音、北广文歌合计持有深演智能17.49%股份，系第一大外部机构股东；中移基金紧随其后持股10.92%；张炜直接持股0.32%，并通过富德懋赏合计持股10.58%；田富钛通过上海懋耀持股9.07%；沈学华持股4.33%；起点创投持股3.25%；深创投合计持股2.24%。 作为中国最早

星连资本持股7.7%系第一大外部股东，账面价值约7.05亿元。 来源：直通IPO，文/王非 “港股AI基础设施第一股”，要来了。 4月29日，独立智算集群提供商上海基流科技股份有限公司（下称：基流科技）正式向港交所递交招股书，拟在主板挂牌上市。 值得一提的是，2026年1月成为“大模型第一股”的智谱，早在2023年12月便参与了基流科技的天使轮融资。 未来，伴随基流科技顺利IPO，作为投资方的智谱（现由其生态基金星连资本持股），也将收获其第一个IPO。 3年11轮共22亿融资，最新估值91.6亿元 2023年2月，中国人工智能大模型产业正式进入爆发期，标志性事件集中涌现，开启了“百模大战”的序幕。彼时，定位为算力网络解决方案提供商基流科技的基流科技，正是成立于此时。 现年33岁的胡效赫，于2014年7月取得中国清华大学自动化系学士学位；2016-2017年，胡博士为美国加州大学柏克莱分校的访问学者。随后，他于2020年8月取得清华大学自动化系博士学位，并于2020年12月至2022年12月，担任清华大学计算机科学与技术领域的博士后研究员。 胡效赫在AI相关技术方面拥有超过10年的学术及研究经验，主要专注于AI基础设施、分布式计算及高效能网络。其研究涵盖系统架构、高效能网络算法、云数据中心以及网络安全及隐私。胡效赫于网络系统领域发表了3篇CCF-A级论文，并于其他领先国际会议上发表多篇论文，累计发表学术论文超过30篇。同时，他于可编程网络及软件定义网络领域发明或共同发明了7项发明专利。 清华出身的胡效赫，再加上丰富的学术背景，踏上创业之路的次月，基流科技便获得了奇绩创坛205.5万元种子轮融资；随后又在2023年8月获得奇绩创坛、卓源亚洲、水木华清（广州）创业投资合伙企业（有限合伙）（关联资本包括英诺天使基金、水木清华校友种子基金等，下称：水木华清）、启迪之星创投、方信资本1

去年收入1.06亿，毛利4146.8万，亏损13.42亿元。 来源：直通IPO 不到一个月，“AI硅光芯片第一股”诞生了。 4月28日，AI光电混合算力龙头上海曦智科技股份有限公司（下称：曦智科技）正式在港交所主板挂牌上市，发行价为183.2港元。 延续昨日暗盘大涨350.87%的势头，今日开盘，曦智科技报880港元大涨380.35%，开盘市值809.32亿港元，一度站上930港元高位。 来源：百度股市通 IPO进程显示，3月30日，曦智科技获赴港上市备案通知书，拟发行不超过158.64万股境外上市普通股并在香港联合交易所上市；同一天，该公司递表港交所，将根据上市规则第18C章寻求在主板挂牌上市；4月12日，曦智科技通过港交所聆讯。 此次IPO，曦智科技计划发售约1379.5万股，预计募资净额约25.27亿港元，基石投资者分别为阿里、富达国际、淡马锡、上海中移基金、高瓴旗下HHLRA FUNDS、景林、联想、未来资产证券（香港）、中兴通讯（香港）、工银理财、平安资产管理等，一共认购2.1亿美元。 曦智科技成立于2017年，技术基础来自于创始人沈亦晨在《自然光子学》发表的论文，该论文首次验证利用光进行计算的可行性，为该领域后续的技术发展奠定基础。 技术大牛带队之下，曦智科技顺利完成数轮融资，累计融资额超23亿元，其最近一轮融资发生在2025年4月（C4轮），投后估值达78亿元。曦智科技背后也攒齐了一套豪华的投资者阵容，包括腾讯、中国移动、中国国新、红杉、中金资本、百度、深创投等明星机构。 IPO前，沈亦晨直接持股7.57%，并通过间接、连同其一致行动人，合计持股34.76%，为单一最大股东。此外，经纬合计持股4.99%；腾讯持股4.19%；上海中移基金持股3.83%；中国国新持股3.08%；红杉合计持股3.02%；中科创星合计持股2.83%；上海国孚持股2.56%；中金资本持

去年收入4.76亿，毛利1.80亿、净利3218.0万元。 来源：直通IPO，文/王非 零碳循环，即将迎来一个IPO。 4月24日，绿色供应链智能循环服务平台上海箱箱智能科技股份有限公司（下称：箱箱共用）在港交所递交招股书，拟在香港主板挂牌上市。 需要注意的是，‌“零碳循环”并非一个独立核算的产业类别‌，而是融合于‌绿色低碳产业‌和‌循环经济产业‌中的重要组成部分。2025年，我国绿色低碳产业规模‌约11万亿元，循环经济年产值计划达5万亿元‌。 成立于2013年的箱箱共用，正是在这样一个“大”产业中，做着看似不起眼的“小”事。 为了满足各行各业用户日益增长的减污降碳和降本需求，让绿色供应链循环服务触手可及，箱箱共用主要通过自研智能循环包装解决方案及数字化循环服务系统，打造绿色供应链基础设施级平台。 根据弗若斯特沙利文的资料，2025年全球绿色供应链循环服务市场规模为4062亿元，预计到2030年将达到6337亿元，年复合增长率为9.3%。 来源：箱箱共用招股书 目前，箱箱共用的业务已扩张至全球主要市场，包括中国、欧盟、英国、美国、日本、韩国及东南亚。截至2025年底，其服务网络覆盖近30个国家及地区，并部署了26个区域中心仓（RDC）及超过8500个上下游网点（FDC）。 截至最后实际可行日期，箱箱共用已服务超过80个行业垂直领域的2700多家企业客户，行业覆盖非危险化学品、食品饮料、新能源汽车零部件、半导体芯片、医药、美妆日化、生鲜冷链物流等，包括其中超过30家《财富》世界500强企业及30多家上市公司。此外，该公司还通过平台连接的第三方循环服务商触达更广泛的终端用户。 2023-2025年（下称：报告期），箱箱共用来自中国境外的收入分别占总收入的44.4%、53.0%、47.9%。 根据弗若斯特沙利文的资料，在中国本土前五大同行中，箱箱共用的收入增长率排名第一，2023

去年收入171亿、毛利22亿，已扭亏为盈。 来源：直通IPO，文/王非 四大车企旗下出行品牌，即将齐聚港股。 4月22日，智慧出行平台T3出行所属公司南京领行科技股份有限公司（下称：领行科技）向港交所递交招股书，拟主板挂牌上市，冲刺“AI+出行第一股”。 此前，广汽集团旗下如祺出行于2024年7月在港股上市；由吉利集团孵化的曹操出行则于2025年6月登陆港股；上汽集团旗下享道出行则于2025年10月递表港交所。 不同于上述三个出行品牌背靠单一车企，T3出行由中国一汽、东风汽车集团、长安汽车这三大车企联合发起。 未来，伴随享道出行、T3出行顺利IPO，港股将齐聚四大车企旗下的出行品牌。 三大车企联合发起，腾讯阿里蔚来都来了 早在T3出行推出前两年，中国一汽、东风汽车集团、长安汽车三大央企就计划展开合作，并且在2018年7月15日签署移动出行意向协议书，确定整合三方资源，合资组建T3出行服务公司。 筹备半年后，三大央企联合腾讯、阿里等知名互联网企业，在南京正式签订合资协议，于2019年4月正式成立T3出行，总投资近100亿元。 同一时间，T3出行还与南京市江宁经济技术开发区正式签订投资协议，公司落户南京江宁。不难发现，T3出行诞生之初，就获得了资金和地方的双重支持。 自2019年7月，T3出行正式在南京上线以来，就一直保持高速成长态势。2021年9月30日，T3出行订单量突破200万，这是其日订单峰值首次突破200万单，与当年二季度日订单峰值相比，环比增幅超过100%。 截至2021年10月，T3出行已登陆41个城市，累计注册用户数超过5400万。凭借于此，T3出行官宣完成77.2亿元A轮融资，由中信联合体领投。这也是自2018年以来，网约车企业获得的国内最大额度单笔融资。 2024年底至2026年初，T3出行合计完成12.3亿元B轮系列融资，吸引广东南控一号、四会汇盈、中山母

毛利率长期维持70%上下。 来源：直通IPO，文/王非 这家EDA公司，第三次闯关A股。 4月15日，集成电路分析和设计服务提供商北京芯愿景软件技术股份有限公司（下称：芯愿景）在北京证监局完成IPO辅导备案登记，拟向不特定合格投资者公开发行股票并在北交所上市，辅导机构为平安证券。 来源：证监会官网截图 IPO进程显示，芯愿景曾于2020年5月申报科创板，后经现场督导后于2020年12月撤回；2022年1月，该公司改道冲击深市主板IPO再次未果；2025年10月，芯愿景挂牌新三板基础层。 据中国证券报消息，仅2026年2月首周（2月2日-2月6日），就有十多家新三板挂牌公司完成北交所上市辅导备案。 另据统计，2025年全年新三板转北交所数量为‌26家‌。2026年开年以来，北交所上市节奏明显加快，‌1–3月已新增12家‌，若维持该速度，‌全年预计转板数量可能在45–50家左右‌。 需要注意的是，芯愿景目前尚未进入新三板创新层，且挂牌尚不满12个月。根据相关规则，挂牌公司须进入创新层后，方可申报公开发行股票并在北交所上市。 去年收入2.48亿净利1.28亿，毛利率长期维持70%上下 EDA被称为“芯片之母”，其与光刻机一起构成芯片设计、制造的两大支柱。该行业的商业模式为收取软件授权费用，客户群稳定后，公司业绩会平稳增长，且毛利率非常高。 资料显示，芯愿景创立于2002年4月，主营业务是依托自主开发的电子设计自动化（EDA）软件，开展集成电路分析和设计服务。依托于自主IP平台和自研EDA软件，该公司成功实现了工业控制、汽车电子、安防监控、网络设备、物联网和智能硬件等领域多款芯片的一站式设计服务。 设立至今，芯愿景形成了集成电路分析、集成电路设计及EDA软件授权三大业务板块，面向IC设计企业、集成器件制造商、电子产品系统厂商、科研院所、司法鉴定机构及律师事务所等客户群体，在工业、消

曾让雷军一天“赚”13.6亿。 来源：直通IPO，文/王非 又一家A股公司，赴港上市。 4月12日，系统级半导体系统设计厂商晶晨半导体（上海）股份有限公司（下称：晶晨股份）在港交所递交招股书，拟主板挂牌上市。 Wind数据显示，2025年，共有19家A股上市公司登陆港股，合计募资1399.93亿港元，占港股全年IPO总额近半。2026年第一季度，又有‌15家“A+H”两地上市企业‌在港交所完成IPO。 IPO进程显示，这是晶晨股份于2025年9月递表失效后的再一次申请。此前，该公司已于2019年8月在上交所科创板上市。截至4月14日收盘，晶晨股份微跌0.20%报83.21元，总市值350.45亿元。 来源：百度股市通 值得一提的是，作为第二批科创板企业，晶晨股份上市当天涨幅达272.36%，收盘报143.36元。由此，雷军作为背后股东，按收盘价计算，其持股市值达18.63亿元，与发行价相比一天时间增长13.6亿元。 天眼查App信息显示，小米集团的全资子公司People Better Limited持股1299.75万股，已于2024年6月退出股东行列，退出时持股比例为2.9331%。目前，尚不清楚雷军方面减持详情及套现具体金额。 港股招股书显示，晶晨股份在香港上市前的股东架构中，Amlogic（Hong Kong）持股18.86%；其他A股股东持股81.14%。其中，TCL王牌电器（惠州）有限公司持股4.88%。 晶晨股份主要面向智能家庭、智能办公、智慧出行、娱乐教育、工业生产场景，提供智能终端控制与连接解决方案，包括智能多媒体与显示SoC主控芯片、AIoT SoC主控芯片、通信与连接芯片、智能汽车SoC芯片等，致力于赋能全球智能终端从万物互联走向万物智联。 根据弗若斯特沙利文报告，按2024年相关收入计，晶晨股份在专注于智能终端SoC芯片的厂商中位列全球第四，市场份额为

估值达78亿。 来源：直通IPO “光芯片第一股”，要来了。 4月12日，AI光电混合算力龙头上海曦智科技股份有限公司（下称：曦智科技）通过港交所聆讯，距离港股IPO仅一步之遥。市场消息指，曦智科技IPO计划募资3-4亿美元，最快4月启动新股发行。 IPO进程显示，3月30日，曦智科技获赴港上市备案通知书，拟发行不超过158.64万股境外上市普通股并在香港联合交易所上市。同一天，该公司递表港交所，将根据上市规则第18C章寻求在主板挂牌上市。 曦智科技成立于2017年，技术基础来自于创始人沈亦晨在《自然光子学》发表的论文，该论文首次验证利用光进行计算的可行性，为该领域后续的技术发展奠定基础。 技术大牛带队之下，曦智科技顺利完成数轮融资，累计融资额超23亿元，其最近一轮融资发生在2025年4月（C4轮），投后估值达78亿元。曦智科技背后也攒齐了一套豪华的投资者阵容，包括腾讯、中国移动、中国国新、红杉、中金资本、百度、深创投等明星机构。 IPO前，沈亦晨直接持股7.57%，间接持股17.10%。此外，经纬合计持股4.99%；腾讯持股4.19%；上海中移基金持股3.83%；中国国新持股3.08%；红杉合计持股3.02%；中科创星合计持股2.83%；上海国孚持股2.56%；中金资本持股2.16%；祥峰投资持股2.07%；百度持股1.01%。 来源：曦智科技招股书 当前，生成式AI的快速发展及应用正在重塑算力需求。传统的电计算长期遵循摩尔定律，如今已面临显著的物理极限，限制着单芯片性能的提升。而光电混合算力通过更高效的单芯片计算及光互连直击算力短缺问题，大幅降低客户的计算成本，成为算力基础设施演进的重要方向。 曦智科技专注于光电混合算力领域，已构建以光互连及光计算为核心、以自研光电芯片技术为支撑的产品及解决方案组合。根据弗若斯特沙利文的资料，其是全球首个实现光电混合算力大规模部署的公司

去年上半年营收4.36亿，净利润1.61亿元。 来源：直通IPO，文/王非 “无人机+机器人”万亿级赛道，催生一个核心零部件IPO。 4月10日，无人机与机器人动力系统制造商南昌三瑞智能科技股份有限公司（下称：三瑞智能）登陆A股创业板，募资净额约为8.9亿元。 今日开盘，三瑞智能报90元较发行价24.68元大涨264.67%，对应市值约360.01亿元，盘中最高触及102.5元。截至午间休市，其股价涨277.8%报93.24元，总市值372.97亿元。 来源：百度股市通 三瑞智能主营业务为无人机电动动力系统及机器人动力系统的研发、生产和销售，并积极布局电动垂直起降飞行器（eVTOL）动力系统产品。公司的动力系统产品作为无人机和机器人整机的关键核心部件，公司顺应国家经济发展战略和产业政策导向，通过持续技术创新、不断推出满足无人机及智能机器人等新兴场景需求的动力系统解决方案，助力传统产业转型升级、为新质生产力发展注入动能。 在无人机电动动力系统方面，三瑞智能产品包括电机、电子调速器、螺旋桨及一体化动力系统等电动动力系统全品类，终端应用于农林植保、工业巡检、测绘地理信息、快递物流、应急救援、安防监控等各垂直细分领域，产品可适配于多旋翼、固定翼、复合翼等各类型无人机。 自2019年以来，三瑞智能积极布局eVTOL动力系统产品，为客户提供缩比模型、研发样机的电动动力系统产品，已销往亚洲、欧洲、美洲、非洲、大洋洲的超过100个国家和地区，发行人下游直销客户较为分散，覆盖数量较多，销售额超过100万客户包括航天电子、纵横股份、华测导航、日本NTT等无人机领域知名客户。 据弗若斯特沙利文行业研究报告，按2024年销售额统计，三瑞智能2024年在全球民用无人机电动动力系统（不含动力电池）行业的市场份额仅次于大疆创新，排名第二。 招股书显示，2022-2024年及2025年上半年（下称：报告期

估值达30.4亿元。 来源：直通IPO，文/王非 视觉空间定位领域，即将新增一家上市公司。 4月8日，深圳市欢创科技股份有限公司（下称：欢创科技）在港交所递交招股书，拟在香港主板挂牌上市。 IPO进程显示，欢创科技在2025年9月首次递表。此前，该公司还曾于2023年12月在深圳证监局进行辅导备案登记。 作为一家高精度空间感知解决方案提供商，欢创科技吸引了小米、360、追觅、**等品牌，与之长期开展合作。 而在成立至今的十余年里，欢创科技也已获得超4亿元多轮融资，投资方包括东方富海、前海母基金、基石资本、中航南山股权投资、希扬资本等知名机构。 获11轮超4亿融资，王欣妻子、石头科技低调入股 欢创科技创始人兼CEO周琨本硕毕业于清华大学，研究生就读清华自动化系，主攻计算机视觉与图像分析专业。毕业后，察觉到行业环境对于承接相关技术落地还不够成熟，他转而进入通信行业，在贝尔实验室获得了第一份工作。此后，周琨还曾在中国移动旗下卓望科技、泰山在线等企业任职。 2014年一次偶然的机会，周琨接触到了当时还是天使投资人的快播王欣，跟王欣聊完后决定独立创业。 在2015年6月公司成立之初，欢创科技就获得了著名互联网天使投资人刘屹的200万元种子轮融资融资；随后在2016年，公司获得东方富海、乐视1091万元天使轮和Pre-A轮融资，10月份则获深圳市各级无偿资助近100万元。 伴随业务重心的转移，欢创科技的融资节奏也明显加快。在2018-2025年，该公司平均一年一轮融资，密集完成8轮融资获得约4.09亿资金支持，投资方包括新恒利达、一村资本、沣扬资本、晨晖创投、南岭基金、同歌创投、HTC旗下产业基金、深圳市国资委旗下深智城集团、基石资本、前海母基金、中航国际等机构投资。 值得一提的是，王欣的妻子彭鹏于2018年10月低调成为欢创科技股东。而后伴随欢创科技于2021年7月，正式加入石头科技

估值超138亿元。 来源：直通IPO，文/王非 A股“商业航天第一股”，又一位竞争者。 3月31日，民营商业航天企业中科宇航技术股份有限公司（下称：中科宇航）科创板IPO获上交所受理，拟募资41.8亿元，将用于可重复使用大型运载火箭研发项目；可重复使用运载器与航天器研发项目；可重复使用液体发动机产业基地等。 值得一提的是，IPO获受理次日，即4月1日，中科宇航便与宇树科技一同被抽中了现场检查。 2025年6月，证监会发文明确扩大科创板第五套标准的适用范围，将商业航天等前沿科技领域纳入其中；同年12月，上交所进一步发布《商业火箭企业适用科创板第五套上市标准指引》，从业务范围、技术优势、阶段性成果、行业地位等维度进行细化，这一政策为商业航天企业上市提供了清晰路径。 据不完全统计，截至目前，‌商业航天领域已有约15家明确处于IPO进程中的公司‌，这些企业覆盖火箭制造、卫星制造与应用、产业链配套三大领域。 自2025年下半年开始，主营运载火箭的商业航天公司蓝箭航天（7月）、中科宇航（8月）、天兵科技（10月）、星河动力（10月）相继开启IPO进程，星际荣耀则早在2020年12月已启动上市辅导，东方空间方面在2025年11月曾表示正紧锣密鼓推进上市筹备工作。除中科宇航外，蓝箭航天科创板IPO已于2025年12月31日获受理，拟募资75亿元。 海外方面，SpaceX计划近期提交招股书，目标于2026年6月完成上市，募资规模可能超过750亿美元，目标估值达1.75万亿美元，有望成为史上规模最大的首次公开募股。 中科宇航主要从事系列化中大型商业运载火箭的研发、生产及发射服务，并开拓太空制造、太空科学实验及太空旅游等太空经济新业态。公司已成功实现力箭一号运载火箭批产发射服务，着力打造高频次、“航班化”的发射能力，显著提升商业运载火箭快速响应与规模化部署水平。 来源：官网截图 其中，中科宇航力

冲刺A股“eVTOL第一股”。 来源：直通IPO，文/王非 李书福，又一个IPO要来了。 4月2日，国内eVTOL主机厂四川沃飞长空科技股份有限公司（下称：沃飞长空），在四川证监局进行辅导备案登记，拟首次公开发行股票并科创板上市，冲刺A股“eVTOL第一股”。 截至目前，李书福控制的上市公司包括：吉利汽车、沃尔沃、极星汽车、亿咖通科技、钱江摩托、汉马科技、千里科技（原名力帆科技）、洪桥集团（2023年收购）、路特斯科技、极氪（已完成私有化）、曹操出行。 后续，伴随沃飞长空顺利上市，李书福收获的IPO数量也将来到12个。 李书福绘就吉利“立体出行”蓝图，获策源华控等支持 “飞行汽车是一个非常激动人心的领域。能改变未来的出行方式，引领一个新行业的发展。”李书福曾感叹。 早在2017年11月，收购全球首家飞行汽车公司美国Terrafugia（太力）时，吉利“立体出行”蓝图就已绘出第一笔。 此后的五年半内，吉利投资德国Volocopter、发布新通航（通用航空）战略，并于2020年9月成立沃飞长空，接着沃飞长空与Volocopter在国内成立合资公司沃珑空泰，共同为吉利的“立体出行”布局，保驾护航。 沃飞长空CEO兼首席科技学家郭亮博士曾对猎云网表示：“引流方面联合各航空公司、文旅集团和吉利旗下以曹操专车、耀出行、伦敦出租车、全球导航与物联卫星星座、工业互联网等出行服务能为立体交通提供非常成熟而便捷的接驳服务，这是我们非常重要的战略伙伴。” 比如，同样作为“立体出行”的一部分，在与曹操出行的合作接力下，“用户可以乘坐曹操专车抵达指定地点，完成乘坐飞行汽车，随后再被曹操专车送抵最终目的地。全程服务顺畅，无缝衔接，将大大提升用户的出行体验。” 就在2026年2月，沃飞长空完成近10亿新一轮融资，本轮融资由中信建投领投，联新资本、祥峰投资、光合创投、国策投资等知名机构联合投资，磐霖资本、

2021年D轮融资完成后估值达8.5亿美元，已接近独角兽标准。 来源：直通IPO，文/王非 小米生态链企业‌，又将迎来一个IPO。 3月29日，智能家居产品研发商深圳绿米联创科技有限公司的控股公司Aqara International Ltd（简称：绿米，下称：Aqara）在港交所递交招股书，拟在香港主板挂牌上市。 截至目前，小米生态链企业中‌共有4家已上市的公司‌： 智能可穿戴设备企业华米科技‌（Amazfit），2018年在纽交所上市；全屋互联网家电企业云米科技‌，2018年在纳斯达克上市；扫地机器人制造商石头科技‌，2020年在科创板上市；智能短交通与服务机器人企业‌九号公司‌，2020年在科创板上市。 招股书显示，雷军通过旗下顺为资本、小米集团，合计控制Aqara约16.29%股份。未来伴随Aqara顺利IPO，也将为其带来丰厚回报。 原大学讲师年近半百创业，靠小米生态链重焕新生 现年63岁的游延筠，在1996年11月前曾任华南理工大学、广东师范大学及贵州师范大学的大学讲师。此后，他曾于Trulite Inc.及Rio Tinto担任工程师，于EnOcean Inc.担任技术工程经理。 2009年，时年46岁已年近半百的游延筠，踏上创业之路成立深圳绿拓科技有限公司（绿米联创的原名）。最初，他做的是智慧楼宇的生意，跟政府、地产商打交道费事、费力，还不讨好。 据不凡商业消息，在见到时任小米生态链负责人刘德时，游延筠已经快要撑不下去了。2014年6月，在顺利获得小米集团、顺为资本、高榕资本1190万美元A轮投资后，他也把公司更名为“绿米”，这一带有小米生态链企业明显标识的名称。 此后，游延筠带领公司从智能硬件、软件和互联网等方面着手，研发和创造智能新产品，共同推动智能产品在智能家庭和物联网领域的普及和应用。2015年1月，时任小米联合创始人林斌正式发布由绿米开发的智能家庭