超越摩尔、中芯聚源押注。 来源：直通IPO，文/王非 这家公司冲刺科创板IPO仅7个月，猝然终止。 1月20日，通讯接口芯片和全栈MCU芯片研发商南京沁恒微电子股份有限公司（下称：沁恒微）及其保荐人，主动撤回发行上市申请。 此前，沁恒微于2025年6月底递交招股书，当年7月进入问询阶段，但此后半年时间该公司始终未向交易所提交回复，随后于9月更新招股书。 此次IPO，沁恒微计划募资9.32亿元，主要用于USB芯片研发及产业化项目、网络芯片研发及产业化项目、用于全栈MCU芯片研发及产业化项目。 来源：上交所官网截图 沁恒微成立于2004年5月，是由南京异或科技有限公司整体变更设立的股份公司。创始人为王春华，中专学历，高级程序员，正高级工程师，1976年12月出生，曾在江苏城乡建设职业学院留校担任教员，曾任常州市华超计算机技术开发有限公司、南京华苏资讯有限责任公司CTO。 IPO前，董事长兼总经理王春华直接持有沁恒微28.46%股份，并通过江苏沁恒、异或合伙分别控制公司 56.04%、10.06%股份，合计控制94.57%股份，系公司的实际控制人。 报告期内（2022-2024年及2025年上半年），沁恒微进行了一次增资和两次股权转让，涉及机构为毅达资本等。此前，该公司则曾于2021年7月获得地方国有资本南京市产业发展基金有限公司、超越摩尔、中芯聚源的A轮投资。 其中，超越摩尔持有沁恒微2.16%股份，系第一大外部机构股东；中芯聚源持股1.29%；南京市产业发展基金持股0.43%。 招股书显示，沁恒微专注于连接技术和微处理器（简称：处理器或内核 ）研究，是一家基于自研专业接口IP、内核IP构建一体化芯片的集成电路设计企业，主营业务为接口芯片和互连型MCU芯片的研发、设计与销售。 沁恒微的主要产品包括接口芯片和互连型MCU芯片，其中接口芯片是电子设备信息交换、互连互通的窗口；互连型

红杉持股11.34%，系第一大外部机构股东。 来源：直通IPO，文/王非 冲击A股未果后，这家机器人公司改道H股。 1月19日，智能具身产业机器人公司苏州玖物智能科技股份有限公司（下称：玖物智能）在港交所递交招股书，准备在主板挂牌上市。 此前，玖物智能曾于2022年2月提交上市辅导备案申请，尝试登陆A股，随后决定于2025年12月终止上市辅导程序，转而寻求在港交所上市。 近年来，港股机器人赛道不断升温，已有优必选、越疆、卧安机器人等相继登陆港股，另有乐动机器人、斯坦德机器人等排队候场。此外，具身智能头部企业中，智元已并购上纬新材，宇树则计划近期提交上市申请。也正是在这个大背景下，玖物智能“弃A转H”，加入IPO大军。 事实上，玖物智能虽名声不显，但却早已不容忽视。按2024年智能具身产业机器人解决方案的收入计算，玖物智能在中国市场排名第二，市场份额达5.9%。 此外，玖物智能还与智元机器人‌、宇树科技、自变量机器人、灵心巧手‌、蓝点触控‌、无界动力等，共同位列红杉投资的机器人军团阵营，红杉持有玖物智能11.34%股份。 诞生于“工业第一城”，红杉上亿下注成第一大外部机构股东 2017年5月，玖物智能注册成立于苏州市吴中区，由肖毅鹏、刘慧林、王治乐共同创办。之所以选择在苏州，或许与该地被誉为“中国工业第一城”不无关系。玖物智能的成立时间，也恰好暗合全球制造业智能化升级和中国培育“新质生产力”的浪潮。 2017年，国家和地方光伏发电政策集中发布。截至当年底，全国光伏并网装机容量达1.3亿千瓦，全年发电量同比增长74%。也正是在这一时期，苏州加码发展光伏产业。 与时代发展脉搏同频共振，玖物智能于2018年，推出了中国光伏制造领域的首款智能具身产业机器人，定义了行业标准。官网介绍信息显示，这款机器人专为光伏制造设计，可集成自动取品、品棒移载、分选复合等任务，直接提升生产自动化水平。

去年前三季度收入超7亿、累计亏损超4亿。 来源：直通IPO，文/王非 弃美转港，共享出行领域即将迎来一个IPO。 1月2日，共享电单车服务供应商北京快松果科技有限公司的实质控股公司Pinecone Wisdom Inc.（下称：松果出行）在港交所递交招股书，拟主板挂牌上市。 此前，松果出行曾计划在2021年赴美上市，并已选定摩根士丹利等投行为其安排IPO事宜，募资规模预计为3亿美元。此后，由于不利的资本市场状况，其最终决定不再继续尝试于美国上市。 需要注意的是，松果出行的竞争对手之一，哈啰也曾在2021年计划融资10亿美元在美国纳斯达克上市，后续同样取消上市计划。 作为对比，在共享电单车市场，不同于哈啰、美团单车、滴滴青桔均占据20%左右的市场份额，专注共享电单车服务的松果出行，市占率与第一梯队差距较大，仅约6.6%。 在巨头环伺下，松果出行能够取得这一成绩已然不易。更难能可贵的是，2025年前三季度，该公司经调整净利率已然转正，距离盈利仅一步之遥。 8年6轮融资、估值近10亿美元，创新工场险峰蓝驰等押注 松果出行创始人翟光龙，现年44岁，是本土服务平台美团的创始团队成员之一，曾供职于短租及房屋共享平台北京裕山阳科技发展有限公司（下称：裕山阳），他还联合创办了天天用车，在共享出行、短期租赁服务、共享单车及相关行业拥有逾15年的工作经验。 于是在2017年，翟光龙拉来现年43岁，曾供职于腾讯的朱蓝天，同时也是裕山阳和天天用车时期的同事及创业搭档，再次开启创业。 二人敏锐捕捉到共享出行领域中5-10公里出行这一细分场景的差异化需求，在共享单车大战最激烈的‌2017年‌，创办了松果出行，用共享电单车产品，为用户提供中短途出行服务，相较于共享自行车可以延长出行距离，成为城市交通系统的重要补充。 彼时，摩拜和ofo在2017年上半年均完成‌6亿美元‌的融资，市场共有‌20多家‌单车企

阿里腾讯米哈游红杉都是股东。 来源：直通IPO，文/王非 “大模型六小龙”，两家聚首港交所。 就在智谱上市一天后，1月9日，通用人工智能科技公司MiniMax Group Inc.（上海稀宇科技有限公司的控股公司，下称：MiniMax）也正式在港交所鸣锣。 1月8日晚间，MiniMax公告将以165港元的定价上限发行，暗盘盘中一度涨超32%，收涨24.61%，报于205.60港元。 今日开盘，MiniMax大涨42.67%报235.4港元，总市值719.02亿港元。此前一天，智谱的开盘市值约528.27亿港元，收盘市值则为604亿港元。 来源：百度股市通 此次IPO，MiniMax募资总额约48.18亿港元，净额约45.96亿港元，将用于未来五年的研发，包括投入大模型的研发，用于AI原生产品的开发、改进及全球规模化等。 三年多7轮融资，阿里腾讯米哈游红杉都来了 MiniMax成立于2021年6月，并自2022年1月起开始营运，开展研发活动。值得一提的是，招股书显示，其员工平均年龄仅29岁，董事会平均年龄仅32岁，堪称“年轻极致的AI公司”。 尽管年轻，MiniMax的吸金能力却与智谱不遑多让。成立至今，该公司在不到四年的时间里密集融资7轮。其中，2021年12月完成3100万美元天使轮融资；2022年4月完成Pre-A轮5000万美元融资。 大模型热潮下，MiniMax在2023年和2024年均是“一年两轮融资”，其最新一轮融资是在2025年8月的3.904亿美元Pre-B++轮融资，投后估值约42.40亿美元（约合298.43亿元）。 来源：MiniMax招股书 此次IPO，MiniMax公开发售部分获得1209倍超额认购，成为2026年开年以来香港资本市场最火爆的科技新股。 根据全球公开发售文件，MiniMax引入ADIA（阿联酋阿布扎比投资局，认购6500万美元）、博

华控投资回报超20倍，蚂蚁美团腾讯都赚翻了。 来源：直通IPO，文/王非 OpenAI认定的“头号劲敌”，敲钟了。 1月8日，独立大模型厂商北京智谱华章科技股份有限公司（下称：智谱）率先登陆港交所，成为“全球大模型第一股”，这也是资本市场首次迎来一家以AGI（通用人工智能）基座模型为核心业务的上市公司。 昨日晚间，智谱已公告发售价及配发结果，其中香港公开发售获1159.46倍认购，国际发售获15.28倍认购；发售价116.20港元，募资总额43.481亿港元，净额41.734亿港元。当日港股暗盘表现亮眼，一度涨近38%至160港元，收盘报123.2港元，较上市价高出6%。 今日开盘，智谱微涨3.27%报120港元，总市值约528.27亿港元。 来源：百度股市通 作为“大模型六小龙”中首家IPO的企业，智谱成为“全球大模型第一股”，折射出中国AI大模型行业从“技术竞赛”到“资本验证”的转折： 一方面，智谱为全球投资者提供了分享中国AI基础层技术红利的纯正标的，有望重塑中国科技股在资本市场的估值逻辑；另一方面，也预示着中国大模型产业从早期的狂热投入，正式进入以技术实力、营收能力与可持续商业模式为核心考量的新发展阶段。 需要注意的是，1月9日，通用人工智能科技公司MiniMax（稀宇科技）也将在港挂牌上市。中国基础大模型公司的上市热潮，自此兴起。 8轮融资超83亿，华控投资回报超20倍 成立于2019年6月的智谱，由清华大学技术成果转化而来，创始团队此前一直在清华大学计算机系KEG实验室工作。成立至今，智谱一直是市场上炙手可热的存在。 2021年4月，华控技术、中科创星等率先入股成为天使轮投资方。短短个月后，该公司又获得1.52亿元A轮融资，达晨财智、华控基金、将门创投、图灵创投、北京达凡、通智投资、枣庄通智、荣品投资、财智创赢、凌云光等机构联合投资；2022年，智谱的2.08亿

去年前三季度营收近31亿、净利润超3亿元。 来源：直通IPO，文/王非 全球最大智能充电设备供货商，赴港IPO。 1月4日，星星充电品牌母公司万帮数字能源股份有限公司（下称：星星充电，Star Charge）在港交所递交招股书，拟在香港主板挂牌上市。 此次IPO，星星充电拟将募资用于通过建设及运营研发中心以及持续开展研发活动，进行产品及技术组合的研发投入及创新；用于全球市场拓展，将于五大关键区域建立区域营销及服务中心，包括非洲、中东、东南亚、南美及北美；提高在常州和盐城的生产设施的生产能力；战略投资与并购等。 根据弗若斯特沙利文的资料，市场上有超过1000个符合星星充电标准的潜在目标。截至最后实际可行日期，该公司尚未确定任何投资或收购目标，亦未订立任何确定性的投资或收购协议。在近两年的“并购”大潮下，星星充电的“并购”计划或许很快就会到来。 上市进程显示，2020年9月星星充电曾与国泰君安证券签署过辅导协议，拟首次公开发行人民币普通股并上市。2024年1月，据彭博社引述消息称，星星充电考虑香港上市，募资约5亿美元，可能寻求约50亿美元的估值。随后在2024年10月，星星充电再次与国泰君安签署上市辅导协议，外界一度认为该公司或将重启A股IPO。 值得一提的是，2025年10月，中国家用电动汽车充电领域的龙头企业挚达科技，已率先在港交所主板挂牌上市，成为“智能充电桩第一股”。 一切顺利的话，与特来电、国家电网共同跻身充电运营商第一梯队的星星充电，或将于今年内顺利完成上市，成为“充电桩第二股” 80后女强人创业，干出一个超级独角兽 星星充电背后是一位80后女强人的“彪悍”的二十年。 邵丹薇生于1982年，常州人，草根出身，19岁时，她为了凑足大学学费，怀揣13元钱，独自一人来到南京打工，开启了她的勤工俭学之路。2004年，大学毕业的邵丹薇放弃江苏卫视、深圳发展银行等知名企事业单位

去年，海尔旗下一家公司上市，另收购一家上市公司。 来源：直通IPO，文/王非 41岁的海尔集团，仍在加速资本版图扩张。 2025年12月31日，海尔集团旗下新能源科技公司海尔新能源科技股份有限公司（下称：海尔新能源）在青岛证监局辅导备案，正式开启IPO，辅导机构为国泰海通。 来源：证监会官网截图 值得一提的是，2025年12月3日，在“2025独角兽企业500强大会”上，海尔新能源刚刚获评“全球独角兽企业”。 官网显示，海尔集团旗下有海尔智家、雷神科技、海尔生物、盈康生命、上海莱士、新时达、汽车之家（控股）、众淼控股8家上市公司。此外，2024年9月，海尔集团旗下有屋智能在创业板上市未果后正式登陆新三板，算上这家，则共有9家上市公司。 与有屋智能“坎坷”境遇类似的还有日日顺。2024年10月，深交所发布公告称，因公司撤回上市申请，终止对日日顺首次公开发行股票并在创业板上市审核。 走过2024年的“坎坷”，进入2025年的海尔集团，先是在2月份完成对A股上市公司新时达（业务包括电梯控制系统和工业机器人）的收购，随后在8月，众淼控股在港交所主板挂牌上市。 一年内收获两家上市公司的海尔集团并未停步，2025年9月和12月，其旗下工业互联网平台卡奥斯、新能源科技公司海尔新能源先后进行辅导备案，开启IPO，共同争夺海尔集团第10家上市公司的头衔。 至此，“海尔系”在资本市场的布局正不断向医疗、物流、家居、能源等多个行业拓展。 天眼查App信息显示，海尔新能源成立于2022年5月，曾用名日日顺新能源科技有限公司、纳晖新能源科技有限公司、海尔新能源科技有限公司。公司法定代表人为董增；董事长则为解居志，系海尔集团高级副总裁、海尔电器集团有限公司执行董事兼行政总裁。资料显示，他曾是海尔顾服、社区店渠道业务、净水业务等带头人，日日顺物联网董事长。 依托“数智化、一体化、全周期资产运营”核心竞争

竞速“大模型第一股”，花落谁家犹未可知。 来源：直通IPO，文/王非 “大模型六小龙”，已有两家行至港交所门口。 就在智谱通过港交所聆讯并正式递交招股书的两天后，12月21日，通用人工智能科技公司MiniMax Group Inc.（上海稀宇科技有限公司的控股公司，下称：MiniMax）也通过港交所聆讯并完成证监会备案。 多方消息均透露，智谱、MiniMax均计划于2026年1月在港挂牌上市。换言之，两家正在竞速“大模型第一股”，花落谁家犹未可知。 MiniMax成立于2021年6月，并自2022年1月起开始营运，开展研发活动。值得一提的是，招股书显示，其员工平均年龄仅29岁，董事会平均年龄仅32岁，堪称“年轻极致的AI公司”。 尽管年轻，MiniMax的吸金能力却与智谱不遑多让。成立至今，该公司在不到四年的时间里密集融资7轮。其中，2021年12月完成3100万美元天使轮融资；2022年4月完成Pre-A轮5000万美元融资。 大模型热潮下，MiniMax在2023年和2024年均是“一年两轮融资”，其最新一轮融资是在今年8月的3.904亿美元Pre-B++轮融资，投后估值约42.40亿美元（约合298.43亿元）。 来源：MiniMax招股书 招股书显示，MiniMax采用不同投票权架构，每股B类股份可投10票，每股A类股份可投1票。闫俊杰博士，贠烨祎女士持有B类股份。IPO前，闫俊杰博士通过其控制的实体合计持股约28.25%，拥有约74.91%投票权。贠烨祎女士间接持股2.50%，拥有6.65%投票权。 此外，MiniMax其他投资者均为A类股股东。其中，领航资深独立投资者米哈游合计持股6.40%（拥有1.70%投票权），IDG则合计持股2.80%（拥有0.74%投票权）；资深独立投资者阿里巴巴持股13.66%系第一大外部股东，腾讯则持股2.58%。其他投资者中红杉合

中国AI大模型行业从“技术竞赛”转向“资本验证”。 来源：直通IPO，文/王非 辅导备案登记8个多月后，OpenAI认定的“头号劲敌”要IPO了。 12月19日，独立大模型厂商北京智谱华章科技股份有限公司（下称：智谱）率先通过港交所聆讯并正式递交招股书，有望以“全球大模型第一股”身份在港交所挂牌上市。这标志着，资本市场将首次迎来一家以AGI（通用人工智能）基座模型为核心业务的上市公司。 作为“大模型六小龙”中首家启动IPO的企业，智谱赴港冲刺“全球大模型第一股”，不仅是企业自身的里程碑，更折射出中国AI大模型行业从“技术竞赛”到“资本验证”的转折。 行业人士指出，一方面智谱为全球投资者提供了分享中国AI基础层技术红利的纯正标的，有望重塑中国科技股在资本市场的估值逻辑；另一方面，这也预示着中国大模型产业将从早期的狂热投入，正式进入以技术实力、营收能力与可持续商业模式为核心考量的新发展阶段。 需要注意的是，12月21日，通用人工智能科技公司MiniMax（稀宇科技）也已正式通过港交所聆讯并完成证监会备案。 多方消息均透露，智谱、MiniMax均计划于2026年1月在港挂牌上市。换言之，两家正在竞速“大模型第一股”，花落谁家犹未可知。 投融资同步加速：8轮融资超83亿估值244亿，今年出手17次 成立于2019年6月的智谱，由清华大学技术成果转化而来，创始团队此前一直在清华大学计算机系KEG实验室工作。成立至今，智谱一直是市场上炙手可热的存在。 2021年4月，华控技术、中科创星等率先入股成为天使轮投资方。短短个月后，该公司又获得1.52亿元A轮融资，达晨财智、华控基金、将门创投、图灵创投、北京达凡、通智投资、枣庄通智、荣品投资、财智创赢、凌云光等机构联合投资；2022年，智谱的2.08亿元B1轮融资，则由君联资本、启明创投联合领投。 进入2023年，大模型热潮下，智谱在一年内相

开盘大涨89.05%。 来源：直通IPO，文/王非 全球第八大多用途储能系统中国提供商，登陆港股。 12月16日，储能系统集成商果下科技股份有限公司（下称：果下科技）正式在港交所主板挂牌上市，发行价为20.10港元/股。今日开盘，果下科技大涨89.05%报38.00港元/股。截至发稿，果下科技涨115.92%报43.40港元/股，总市值222.15亿港元。 来源：百度股市通 此次IPO，果下科技引入3名基石投资者，合共认购约7425万港元的发售股份，其中无锡惠山国资旗下惠开香港认购5425万港元，君宜香港管理的Dream’ee HK Fund认购1000万港元、雾凇资本认购1000万港元。果下科技募资净额约7.01亿港元，将主要用于提升研发能力；建设海外运营及服务网络；扩大大型储能系统产品、工商业储能系统产品及户用储能系统产品的产能等。 来自江苏无锡的果下科技成立于2019年1月，系中国储能行业领先的基于平台技术及人工智能驱动的可再生能源解决方案及产品提供商之一，专注于研发并向客户、终端用户提供储能系统解决方案及产品，覆盖大型电源侧、大电网侧、工商业及住宅等多种应用场景，适用于中国市场及海外市场。 具体而言，果下科技的业务包括智能储能系统解决方案（满足全球范围内大型、工商业及住宅场景的各种需求）、EPC服务（工商业储能项目和光伏电站开发）、其他杂项销售（叉车、测试设备及作为废物出售的废弃电芯）。 招股书显示，2022-2024年及今年上半年（下称：报告期），果下科技智能储能系统解决方案收入分别约1.41亿、2.83亿、10.03亿、6.40亿元，占总收入的比例分别为99.2%、90.1%、97.8%、92.6%；EPC服务收入分别约0、3033.3万、1951.2万、4912.5万元，占总收入的比例分别为0、9.7%、1.9%、7.1%；其他收入分别约109.6万、50.7

商汤为资深独立投资者持股2.3%，摩尔线程持股0.5%。 来源：直通IPO，文/王非 又一家通过18C章程登陆港交所的特专科技企业即将诞生，同时也将成为“Physical AI（行动式智能）第一股”。 12月14日，数字孪生科技公司北京五一视界数字孪生科技股份有限公司（下称：五一视界），通过港交所聆讯并披露聆讯后的资料集，中金公司和华泰国际担任联席保荐人。 上市进程显示，五一视界曾于2020年12月提交科创板上市的辅导备案；三年后，该公司转投北交所并同样进行了上市辅导备案。此番冲刺港股IPO，五一视界刚刚于12月2日再次更新招股书，并在同一时间获得中国证监会境外发行上市备案通知书。 根据通知书，公司拟发行不超过约7760.08万股境外上市普通股并在香港联合交易所上市。公司38名股东拟将所持合计约3.63亿股境内未上市股份转为境外上市股份，并在香港联合交易所上市流通。 2015年2月，在双创热潮下的VR风口里，出身当代集团的李熠创办了51VR，也就是如今的五一视界。成立之初，51VR就获得了光速中国领投，途家网、当代置业跟投的300万美元A轮投资，不到半年又获得800万美元A+轮投资。2017年底，51VR接连完成2100万美元B轮系列融资，由当代、商汤科技联合领投，Star VC、光速安振等跟投。这也是李熠前东家“当代”，连续两次投资他的创业项目。 2019年12月，51VR发布城市级全要素场景自动化平台，并把公司品牌从51VR升级为51World。据介绍，51World全要素场景是把植被、道路、建筑、车辆、园区等全场景拟真再现，把视觉真实、物理模拟、地理信息、实时交互等多要素融合叠加。 “克隆地球”，或许正是由此展开。资本市场，显然愿意为五一视界的这一目标买单。2020年至今完成4轮融资，总融资额为5.99亿元。其中，南宁焕新资本于2024年6月，独家战略投资2亿元，由此

今年上半年收入超100亿，毛利近20亿元。 来源：直通IPO，文/王非 刘强东，正式收获第6个IPO。 12月11日，京东集团旗下面向B端专注于工业供应链技术与服务业务的京东工业股份有限公司（下称：京东工业）成功登陆港交所。这也是继京东集团、京东物流、京东健康、达达集团、德邦股份后，刘强东收获的第6家上市公司。 今日开盘，京东工业跌7.80%，报13港元/股，总市值348.03亿港元。 来源：雪球 相关公告显示，京东工业全球发售约2.11亿股，每股14.10港元，募资29.79亿港元（净额28.27亿港元）。香港公开发售股份数目占全球发售股份数目10%，获认购60.52倍；国际发售股份数目占全球发售股份90%，获认购倍7.88倍。 京东工业的基石阵容中，曾参与该公司A轮融资的老股东M&G Investment投资8500万美元、CPE源峰投资3000万美元，新引入晨曦投资、常春藤资本、两家中资私募，以及刚睿、Schonfeld、Burkehill三家对冲基金等投资者，合计1.7亿美元。 上市进程显示，京东工业于2023年3月首次递表港交所，次月向中国证监会递交IPO备案申请，后招股书失效。2024年9月，京东工业时隔18个月重启港股IPO，于今年3月和9月两次更新招股书，在9月获境外发行上市备案通知书，11月通过聆讯。 招股书显示，作为工业供应链技术与服务提供商，京东工业通过践行变革性的工业供应链数智化转型，帮助客户实现保供、降本、增效及合规。 具体而言，京东工业通过“太璞”这一“数”（数智）、“实”（商品）结合的全链路数智化工业供应链解决方案，提供广泛的工业品供应和数智化供应链服务，以满足客户的多样化需求。“太璞”建立在其端到端的供应链数智化基础设施之上，涵盖商品、采购、履约及运营，公司主要通过向客户销售工业品及提供相关服务获得收入。 来源：京东工业招股书 201

前三季度营收超23亿、净亏1.58亿。 来源：直通IPO，文/王非 又一A股芯片巨头，完成“A+H”双重上市。 12月8日，模拟芯片设计公司苏州纳芯微电子股份有限公司（下称：纳芯微）正式在港交所主板挂牌上市，并以发行价116港元/股平开，开盘市值约187.45亿港元。截至今日午间休市，纳芯微跌6.64%报108.3港元，总市值约175.01亿港元。 来源：雪球 此次港股IPO，纳芯微于今年4月、10月两次递表，顺利于今年11月通过聆讯。该公司募资总额约22.12亿港元（净额20.96亿港元），吸引比亚迪、小米集团、三花智控等多家下游产业龙头，以及高毅资产、3W Fund等知名投资机构成为基石投资者，认购总额达10.89亿港元。 此前，纳芯微科创板IPO于2021年5月受理，不到一年便走完全部流程，最终于2022年4月登陆上交所。上市以来，该公司股价曾于2022年8月攀升至331.43元/股，对应市值高达472亿元。截至今日午间休市，纳芯微跌3.07%报153.42元/股，总市值约247.92亿元。 来源：雪球 中国第五，前三季度营收超23亿、净亏1.58亿 来自黑龙江省鸡西市鸡冠区的王升杨，于1984年6月出生，拥有北京大学电子通信工程专业硕士研究生学历。毕业后，他顺利进入全球模拟芯片龙头亚德诺担任设计工程师。此后，王升杨还曾担任无锡纳讯微电子研发经理、上海斯汀戈微电子监事等职。 值得一提的是，在亚德诺和无锡纳讯微电子工作期间，他结识了创业搭档盛云。最终于2013年5月，二人在苏州工业园区成立纳芯微，从传感器信号调理ASIC芯片起家，于2014年开启量产交付并实现盈利。 招股书显示，纳芯微在香港上市前的股东架构中，直接持股10.87%的王升杨、直接持股10.13%盛云、直接持股3.80%的王一峰为一致行动人，连同其控制的实体，合共持股约31.11%，拥有31.13%投票权（

小米产投持股9.8479%，系第二大外部股东。 来源：直通IPO，文/王非 小米的芯片投资版图中，又一家公司踏上资本市场的征程。 12月2日，存储芯片解决方案和定制化服务提供商深圳市时创意电子股份有限公司（下称：时创意）在深圳证监局进行上市辅导备案，辅导机构为中信证券。 来源：证监会官网截图 值得一提的是，雷军旗下顺为资本连续3轮加注的术锐机器人，也在同一天在北京证监局完成IPO辅导备案登记。 据不完全统计，小米投资的芯片上市公司包括纳芯微、晶晨半导体、乐鑫科技、聚辰半导体、芯原微、无锡好达、恒玄科技、上海南芯半导体等。 此外，国产模拟芯片龙头纳芯微在登陆科创板3年后，预计将于12月8日在香港联交所挂牌交易；小米被投芯片公司昂瑞微将在12月5日进行申购，之后拟在上交所科创板上市。 自2017年开始涉足芯片投资后，在8年时间里，小米已投资超110个芯片半导体项目。伴随时创意开始筹备IPO，小米的芯片投资版图中，上市公司数量即将迈入两位数时代。 据深圳市安徽商会消息，时创意创始人倪黄忠出生于安徽黄山，毕业于2000年，专业为机电一体化。毕业后，他就南下深圳加入一家玩具厂从事产品工艺和产品研发工作。 2008年金融危机时期，目睹大量工厂倒闭、设备低价抛售，技术出身的倪黄忠萌生了创业想法。据芯东西消息，当年7月，他筹措资金购置设备、建厂房，创办了早期以做玩具代工为主业的时创意。 短短两年，积累了一定的产品经验和资金后，倪黄忠毅然决定调整技术和业务方向，以掌握核心技术为指引，开始主攻LED驱动电源、U盘贴牌制造业务。随后在2013年左右，目睹存储芯片市场大跌的他，决心优化产品线，保留U盘模组封装，进军更具技术门槛和发展前景的芯片封装产业。 2015年，为了提高产品竞争力，时创意布局Micro SD。倪黄忠认为，“要做一块真正的芯片必须把BGA封装做好”。功夫不负有心人，2016年，时

长安宁王**联手打造，上半年营收超122亿、亏损近16亿。 来源：直通IPO，文/王非 第13家港股上市车企要来了。 11月27日，国际化高端情感智能新能源乘用车品牌阿维塔科技（重庆）股份有限公司（下称：阿维塔）正式向港交所递交招股书，拟主板挂牌上市，中信证券、中金公司为联席保荐人。 就在11月21日，博泰车联刚刚发布公告，悉数出售阿维塔0.24%股权，现金代价6244万元。据此计算，阿维塔的估值约260.17亿元。 今年9月和11月，奇瑞汽车、赛力斯先后在港交所敲钟。此前，则有比亚迪、吉利汽车、长城汽车、广汽集团、“蔚小理”、领跑、华晨汽车、北京汽车10家车企登陆港股。此外，东风汽车旗下岚图汽车也在酝酿上市。 此次IPO，阿维塔拟将募资用于产品开发及平台和技术开发；品牌建设及销售服务网络拓展等。 对于三年半亏损超113亿元的阿维塔来说，这次赴港“补血”至关重要。 长安蔚来孵化、宁王**助推，剑指高端 2018年是中国新能源汽车市场快速发展的一年，尽管补贴退坡，但产销量仍保持高速增长（11月便双双破百万），行业竞争加剧，新势力崛起。 正是在这样的背景下，急于从传统车企切入智能电动化的长安汽车，带着深厚的制造底蕴，与拥有用户思维、智能技术的新势力蔚来“联姻”，旨在打造高端新能源品牌。 2018年7月，长安蔚来新能源汽车科技有限公司成立，长安汽车和蔚来分别出资50%，蔚来董事长李斌担任长安蔚来董事长。然而，事与愿违，双方逐渐在产品定义、研发节奏上渐渐产生了差异。 仅仅一年半后，蔚来在2020年4月，将大部分股权转让给长安汽车，自身仅保留4.62%股份。占据主导的长安汽车，转头找来**与宁德时代，组建“整车+智能+能源”的铁三角联盟，三方联合打造一个高端智能新能源乘用车平台。 2021年5月，长安蔚来正式更名为“阿维塔（AVATR）”，意为“化身”——希望成为用户在智能出行场景中

上半年收入1.58亿，净亏损5059.2万元。 来源：直通IPO，文/王非 这家智能机器人公司，继续冲刺港股IPO。 11月28日，智能机器人开放平台上海仙工智能科技股份有限公司（下称：仙工智能）继今年5月首次递表失效后更新招股书，拟港交所主板挂牌上市，独家保荐人为中金公司，整体协调人为招银国际。 此次IPO，仙工智能募资所得将于未来五年用于推进技术及基础设施的研究及开发；用于建设一个多功能中心，整合研发、运营、组装及测试功能；用于机器人产业链上下游的收购及投资；建立全球销售体系等。 现年35岁的赵越，在机器人系统架构和深度学习算法方面拥有十余年经验，曾两次作为队长带领浙江大学团队于2013年及2014年获得RoboCup机器人足球比赛世界冠军。其主导研发了SRC系列控制器，持有36项发明专利。 来源：铅笔道 2015年10月，赵越与此前共同参赛的4位同学创办仙知机器人，接连获得了游族网络、千辰投资、科沃斯的投资。并于2020年4月另起炉灶创办了仙工智能，携手创业的正是他无比熟悉的创业拍档——叶杨笙、王群（均曾作为团队核心成员赢得RoboCup机器人足球比赛世界冠军）等。 值得一提的是，赵越是仙工智能战略市场负责人&执行董事丁霞的配偶、联合创始人兼产品研发负责人&执行董事叶杨笙的姻亲表兄。 资料显示，丁霞于2021年12月加入仙工智能前，曾在科沃斯机器人任投资总监以及X-MAN加速器总经理，并于该公司获得机器人行业丰富的资本运营及商业化落地经验。 或许与这一层关系有关，赵越前后创办的仙知机器人和仙工智能，均获得了科沃斯投资。科沃斯在仙工智能智能股东身份，系其在该公司成立时签订的可换股债券协议及A轮融资协议。类似的A轮融资投资方还包括普洛斯旗下隐山资本、华创资本、惠银投资等。 2021年3月，IDG资本通过天津德辉斥资3600万元入股仙工智能（其中400万元用

9轮融资52.97亿元，背后站着京东、科大讯飞、商汤、IDG等一众明星企业和知名机构。 来源：直通IPO，文/王非 国内“AIoT第一股”，只差临门一脚。 11月25日，公域AIoT产品提供商特斯联智慧科技股份有限公司（下称：特斯联）在港交所更新招股书，继续推进主板挂牌上市。 IPO进程显示，特斯联先后于2024年9月、今年4月两次递表。此次IPO，特斯联拟将募资用于增强研发能力；开发绿色智算体；提升在领域大模型方面的优势，并促进模型+系统的融合；商业化及市场扩展；寻求潜在战略投资及收购机会等。 特斯联成立于2015年12月，由现年42岁，于私募股权投资及新经济业务领域拥有逾十年经验的艾渝创办。目前他担任执行董事兼首席执行官，负责特斯联整体战略规划、业务方向及管理。现年42岁，于私募股权投资方面拥有逾16年经验的金正，目前担任董事长兼非执行董事，负责为特斯联整体战略规划、企业管治及业务方向提供指引。 成立至今近10年，特斯联接连完成总额约52.97亿元的9轮融资，背后站着京东、科大讯飞、商汤、IDG等一众明星企业和知名机构。伴随今年4月正式完成的16.19亿元D++轮融资，特斯联估值达216.19亿元。 来源：特斯联招股书 IPO前，艾渝全资拥有的光智高达作为普通合伙人，及控制的数家实体，作为管理团队代表，合计可行使特斯联26.61%投票权；中国光大控股合计持有特斯联25.89%股份，并通过光控和谐持股11.72%。 此外，中证汇金合计持有特斯联7.89%股份；商汤合计持股4.73%；京东科技合计持股3.02%。 2016年，特斯联在AIoT 1.0时代，便以AIoT技术为核心，打通万物互联链路，推动楼、社、园、城等各类空间场景完成产业数智化转型；次年，特斯联全面进入AIoT 2.0时代，进一步将AIoT核心能力延伸至“算力”与“智能体”领域，通过构建机器在物理空间中的“感

外媒称京东工业计划于本月启动香港IPO预路演，拟集资5-6亿美元。 来源：直通IPO，文/王非 刘强东，即将收获第6个IPO。 继9月22日获境外发行上市备案通知书后，京东工业股份有限公司（下称：京东工业）近日通过港交所聆讯，美银证券、高盛、海通国际、瑞银为联席保荐人。 此前据外媒报道，京东工业计划于本月启动香港IPO预路演，拟集资5-6亿美元，并于12月正式挂牌上市。而这，也将是继京东集团、京东物流、京东健康、达达集团、德邦股份后，刘强东收获的第6家上市公司。 上市进程显示，京东工业于2023年3月首次递表港交所，次月向中国证监会递交IPO备案申请，后招股书失效。2024年9月，京东工业时隔18个月重启港股IPO，并于今年3月和9月两次更新招股书。 招股书显示，作为工业供应链技术与服务提供商，京东工业通过践行变革性的工业供应链数智化转型，帮助客户实现保供、降本、增效及合规。 具体而言，京东工业通过“太璞”这一“数”（数智）、“实”（商品）结合的全链路数智化工业供应链解决方案，提供广泛的工业品供应和数智化供应链服务，以满足客户的多样化需求。“太璞”建立在其端到端的供应链数智化基础设施之上，涵盖商品、采购、履约及运营，公司主要通过向客户销售工业品及提供相关服务获得收入。 来源：京东工业招股书 2017年，京东工业开始布局专注于MRO采购服务的供应链技术与服务业务。经过多年发展，其已成为中国MRO采购服务市场的最大参与者。根据灼识咨询的资料（下同）显示，按2024年交易额计，公司排名第一，规模为第二名的近三倍，同时也是中国工业供应链技术与服务市场最大的服务提供商，市场份额达到4.1%。 截至今年6月底前的十二个月内，京东工业服务约1.11万个重点企业客户，今年上半年，其重点企业客户包括约60%的中国《财富》500强企业及逾40%的在华全球《财富》500强企业。 截至2024年底

截至目前，港股IPO排队企业中，移动机器人产业链企业数量已超过20家。 来源：直通IPO，文/王非 工业机器人上市潮，仍然汹涌。 11月17日，工业机器人公司、具身智能机器人先锋成都卡诺普机器人技术股份有限公司（下称：卡诺普）向港交所递交招股书，拟香港主板IPO上市，国泰君安融资有限公司为独家保荐人。 就在国庆前，已有多家工业机器人公司密集向二级市场迈进：9月26日，优艾智合冲刺港股“移动操作机器人第一股”；9月28-29日，微亿智造和珞石机器人先后递表港交所，拟主板挂牌上市，前者冲刺“工业具身智能机器人第一股”，后者冲刺“全系列智能机器人第一股”。 截至目前，港股IPO排队企业中，移动机器人产业链企业数量已超过20家，火热程度可见一斑。 值得一提的是，未来伴随卡普诺顺利IPO，成都上市公司数量也将再加一。 据四川日报消息，目前，成都境内外上市公司总数达153家，居中西部第一。成都市上市后备企业资源充足——后备库企业超700家，在审企业有7家，辅导备案企业达23家，境外递交招股书及备案企业有9家。数据显示，今年前三季度全市各类企业实现直接融资2633.44亿元。 北极光钟鼎押注，估值曾超21亿元 这是一家乘着“双创”热潮，吃到时代红利成长起来的创业团队。 现年45岁的李良军，1999年7月毕业于内江市技工学校，主修煤矿电气安装专业。毕业后，他曾在成都广泰任职十余年，历任研发工程师、项目负责人、技术部长和技术总监，主导了机器人、数控系统、步进驱动器、交流伺服驱动器等多个项目。现年44岁的朱路生，2002年7月毕业于成都工业学院，主修机电一体化，毕业后他曾在成都广泰任职7年多，主要负责数控系统的开发。 2012年9月，4名成都广泰同事，在四川成都龙潭工业机器人产业功能区（下称：龙潭园区）成立卡诺普。拥有近25年丰富行业经验的李良军带队，目前担任公司董事长、总经理兼执行董事；于机

募资净额约34.33亿港元。 来源：直通IPO，文/王非 又一家公司完成“A+H”股双重上市。 11月17日，新能源材料公司中伟新材料股份有限公司（下称：中伟新材）成功在香港联合交易所主板挂牌上市。此前，该公司已于2020年12月在深交所上市。 此次港股IPO，中伟新材发行价为34港元，募资总额35.44亿港元，募资净额约34.33亿港元，将用于扩大生产及供应链能力、新能源电池材料的研发及数字化推进等。 今日开盘，中伟新材股价与与发行价持平。截至收盘，中伟新材微跌0.12%报33.96港元，港股市值35.39亿港元，总市值353.95亿港元。A股方面，中伟股份微涨1.27%报50.22元/股，总市值523.42亿元。 来源：雪球 需要注意的是，近期，港股新股市场悄然转冷。本月以来，包括中伟新材、文远知行、小马智行、均胜电子在内已有4只新股首日破发，破发率增至50%。 中伟新材主要从事于以正极活性材料前驱体（pCAM）为核心的新能源电池材料的研究及开发（研发）、生产及销售，以及新能源金属产品。其产品主要用于生产三元正极材料、钴酸锂正极材料，这些材料进一步加工制造成锂电池，最终应用于移动出行、储能、机器人、消费电子等领域。 作为锂离子电池用镍系和钴系pCAM的全球领导者，中伟新材自2020年起连续五年出货量排名第一，就2024年的镍系pCAM、钴系pCAM而言，分别占市场份额的20.3%、28.0% 。就全部pCAM产品的销售价值而言，中伟新材于2024年全球排名第一，占市场份额的21.8%。 从新能源电池材料的研发起步，发展至今，中伟新材已建立了一套从上游新能源金属开采、冶炼和精炼至新能源材料生产再到回收的一体化运营。公司的整合供应链使其能够销售新能源金属产品（主要包括镍中间品及电解镍）以及镍萃取过程的若干副产品（如钴及铜）。按产量计，中伟新材于2024年的全球镍产品市场中排