精选头条 小米开启年底裁员：补偿N+2，多部门均有涉及 据界面新闻报道，从小米$小米集团-W(01810)$ 多个部门员工处了解到，小米近期开启了一轮裁员，补偿方案为N+2。一名小米员工反映，此次裁员规模较大。手机部、互联网部、中国部等多部门均有涉及，但部门之间裁员力度不尽相同。 其中，中国区个别部门裁员比例高达75%，互联网部也有团队裁员40%。本轮裁员整体力度暂未明确，据估算或达15%。此前已有消息称小米计划大规模裁员，以此减少人力成本，并预估本轮裁员人数将达到6000名，按照这一数字估算，裁员幅度则接近20%。 对此，澎湃新闻援引小米内部人士的说法称，年底裁员的事情确实有，履行合法合规的流程。补偿政策为N+2，未休完的法定年假按照双倍金额折算。该内部人士表示，“目前媒体报道的裁员数量是错误的，实际上远远没有这么大的规模，该数据和不实信息来自脉脉平台上一则匿名造谣，公司已经取证开始走法律程序。” 马斯克发起“自我弹劾”，57.5%网友赞成他辞任推特负责人 入主推特不满两个月，马斯克或将辞去这家公司的CEO。 12月19日早间，马斯克发推文称：“我应该辞去推特负责人一职吗？我将遵守投票结果。”在该推文下，网友可以参与投票，选择“Yes”或“No”。这场民调于同日晚7点20分时结束，累计投票超过1750万次，其中57.5%的参与者认为他应该辞职。 马斯克在发起投票后曾补充道，“俗话说，许愿需谨慎，因为真的会实现。”按照目前发展的态势，他辞去推特CEO或是大概率事件。 不过，马斯克的“自我弹劾”也许只是给自己一个台阶下。据路透社19日报道，马斯克上个月在特拉华州一家法院表示，他将减少在推特的时间，并最终找到一位新的领导者来管理公司。 在此次民调发布之前，

精选头条又见暂停生产，何小鹏称5月中国所有的整车厂或都要停工停产4月14日晚，小鹏汽车CEO何小鹏在个人微博发文称，“如果上海和周边的供应链企业还无法找到动态复工复产的方式，五月份可能中国所有的整车厂都要停工停产了。”上海是我国汽车产业重镇。天风证券的研报显示，全球汽车零部件百强企业几乎都在上海及周边地区设有工厂，其中规模较大的供应商有上千家，小微企业更是多达2万余家。（雪豹财经社）马斯克拟430亿美元收购推特：大股东拒绝，分析师称报价太低4月14日，推特提交给美国证券交易委员会的文件显示，特斯拉CEO马斯克有意以每股54.20美元的价格收购推特100%股份，交易总金额将达430亿美元。推特大股东沙特王子Alwaleed bin Talal明确拒绝了马斯克的报价。他认为，考虑到推特的增长前景，这一报价没有接近推特的内在价值。市场情报公司Vital Knowledge创始人亚当·克里萨弗利在一份报告中称，每股54.20美元的报价“太低”。（雪豹财经社）公司新闻心腹大将出走后贾跃亭再遭削权，被FF解除执行官职务据TechCrunch报道，法拉第未来已完成了部分内部调查，该公司创始人贾跃亭被解除执行官职务。外界认为，贾跃亭不再担任行政职务且向执行董事长汇报为进一步削权。此前，FF前核心高管、资本部副总裁王佳伟已从公司离职。王佳伟不仅是贾跃亭的心腹大将、亲外甥，还是主导FF融资上市的重要人物。（雪豹财经社）余承东：如果上海不能复工复产，5月之后汽车产业将全面停产华为消费者业务CEO、智能汽车BU CEO余承东在朋友圈发文称，如果上海不能复工复产，5月之后所有科技/工业产业涉及上海供应链的，都会全面停产，尤其汽车产业。他表示，4月中旬开始，部分企业就已经开始因上海等封闭导致供应链断供停产了。如此持续下去，产业经济损失/代价将会很大。（新浪科技）抖音测试“商城”，替代App底部导航栏“

改名容易，改命难作者|瀚星封面来源 | 摄图网改个名字，就好像重获新生。为了取一个好名字，上市公司的高管们颇费踌躇。有的是为了追风口。6月15日，成立7年有余的映客$映客(03700)$ 正式更名为映宇宙，大张旗鼓吹响向元宇宙进军的号角。发布会期间，公司股价一度上涨近13%，当日收盘涨6.77%。有的是为了甩包袱。6月22日，主要从事三四线城市K12教育的港股上市公司天立教育，正式改名为天立国际控股$天立国际控股(01773)$ 。但资本市场并不买账。改名生效当日，公司股价下跌2.48%，并在随后的两个交易日分别下跌11.02%和2.86%。据港交所披露，截至2022年6月27日，港股年内共有106条公司名称变更公告及通告，涉及70多家上市公司。A股方面，据东方财富统计，截至6月23日，除“戴帽”“摘帽”等被动更名外，年内主动更换证券简称且已生效的上市公司有33家。改名的目的是“改命”，但在理性与狂热并存的资本市场，没人能百分之百猜中结局。战略还是玄学在投资者眼中，上市公司的名字就像露出水面的冰山一角，是对公司核心业务的呈现。改名可能意味着公司战略方向的重大调整。苹果$苹果(AAPL)$ 是全球市值最高的上市公司，鲜为人知的是，如今将iPhone、iPad、Mac、AppleTV等智能硬件一网打尽的苹果公司(Apple Inc.)，在15年前的名字曾是苹果电脑公司(Apple Computer，Inc

节流已现成效，但开源之路荆棘密布作者| 闫学功封面来源|摄图网8月初，腾讯股价跳水，跌破300港元大关，一夜回到五年前，市场还未及充分消化这一错愕，昔日股王又奉上了一份史上最差财报：公司成立24年以来，首次季度营收下滑。腾讯8月17日发布的2022年Q2财报显示，多项关键指标低于预期：营收1340亿元，同比下滑3%，系上市以来首次；净利润186亿元，同比下滑56%；非国际会计准则净利润（Non-IFRS）净利润281亿元，同比下滑17%。各板块业务也都不尽如人意： 本土游戏收入同比下降1%； 国际游戏收入同比下降1%； 网络广告收入同比下降18%； 金科及企服同比增长1%。 优等生连续几个季度交出暗淡的成绩单，腾讯业绩和股价究竟是否到底？公司管理层在财报电话会上称，“我们目前的股价被严重低估“，并表示未来几个季度会恢复收入增长。可能是这番发言给了市场信心，8月18日早盘，腾讯高开涨超4%。马化腾在财报中表示，Q2期间，腾讯主动退出非核心业务，收紧营销开支，削减运营费用，在收入承压情况下实现非国际财务报告准则盈利环比增长。腾讯将继续提升业务效率并增加新的收入来源，包括视频号中推出信息流广告等。目前腾讯股价在300元上下，已回到5年前水平。游戏和广告业务负增长，新增长引擎金融科技和企业服务（以下简称“FBS业务”）踩下刹车，投资业务则在账面上带来亏损，抛售腾讯系股份以换取资金的传闻四起。面对困境，腾讯给出的破局之道是继续降本增效，并将视频号视为新增长引擎。淡出增长视线的游戏游戏业务既是腾讯的基石，又是曾经高增长的代名词，但目前已坠入负增长曲线。二季度，增值业务依然是腾讯最大的现金牛，占比总收入54%，营收717亿元，同比微降0.4%。隶属于增值业务的游戏营收425亿元，同比下降1.2%。其中，本土游戏收入同比下降1%至318亿元。腾讯解释称，这是由于本土市场面临一系列过渡性的挑

股权换流量的路还能走多远作者| 高旭洋封面来源|摄图网结束8年的联姻长跑后，京东与腾讯再续前缘。6月29日，京东与腾讯续签为期3年的战略合作协议。微信继续向京东敞开流量的大门，京东则以丰厚的对价作为回报，其中包括发行最高价值2.2亿美元的A类普通股。市场对这场规模浩大的豪门联姻报以热情。消息公布后，京东股价盘中逆势上涨近2%，高盛等多家机构给予京东买入评级。招商证券在研报中称，此次战略合作协议表明双方有意继续在多个领域合作，“市场顾虑一扫而光”。资本显然更喜欢有腾讯帮扶的京东。去年12月，腾讯对京东的持股比例从17%降至2.3%，其时京东股价一度大跌7%。但问题是，深耕电商已15个年头的京东，为何至今不愿彻底切断腾讯的流量哺喂？当外部环境发生剧烈变化，京东又能从腾讯汲取多少养分？风光与含金量流量仍然是京东在此次合作中最大的收获。依据战略合作协议，腾讯将在微信App的发现页和个人页，为京东提供显著的一级及二级访问入口。迄今为止，京东仍是唯一在微信拥有两大流量入口，也是唯一享有微信一级入口的电商平台。这对京东而言意义重大。2014年，腾讯宣布入股京东，并首次在微信和QQ为其开放一级流量入口，至今已有8年。期间，二者的合作规模不断扩大。过去3年，京东购买腾讯广告资源和支付处理服务的总额分别为22.2亿元、32.6亿元和50.1亿元，每年的同比增速约50%。2018年，刘强东曾披露，微信带来了京东四分之一的新用户。时至今日，微信仍然是京东重要的外部流量来源。据国金证券测算，当前京东来自微信九宫格的活跃用户约6%，来自微信小程序的GMV约10%。但随着时间推移，京东能够从腾讯手中得到的正越来越少。一方面，经过长达8年的合作，京东从微信拉新的边际效应呈递减趋势。国金证券研报显示，微信九宫格京东用户活跃度正波动下降，与两年前相比差距明显。京东还曾试图以微信一级入口的资源培育新业务京喜，但

疑云未退，梦魇仍存作者 | 闫学功封面来源 | 摄图网2019年-2021年，特斯拉$特斯拉(TSLA)$ 股价三年暴涨16倍。但驶入2022年，屡创增长神话的特斯拉开始显露疲态，仅二季度的股价便跌去38%。上半年不仅未能完成交付量同比增长50%的目标，还丢掉了稳坐4年的全球电动车销冠王座。北京时间7月21日，美股周三盘后，特斯拉发布2022年第二季度财报：营收同比上涨41.6％至169.3亿美元，低于市场预期；净利润同比上涨98％至22.59亿美元，高于市场预期。与上季度相比，二季度特斯拉的关键词是下降： 营收环比下降10％； 净利润环比下降32％； 汽车毛利率环比下降5％； 交付量环比下降18％。 在特斯拉发布财报之前，不少投行扎堆下调特斯拉目标股价，瑞穗从1300美元下调至1150美元，摩根士丹利从1300美元下调至1200美元。下调理由基本一致：担心零部件成本上升、汽车价格下降等因素，将限制特斯拉未来的销量和盈利能力。随着产能复苏，特斯拉6月交付量创新高，但市场对特斯拉的未来仍有担忧：本应成为产能推动器的两大新超级工厂成了金钱熔炉。内部产能爬坡困难叠加现金流承压，外部竞争对手赶超，刚刚从至暗时刻走出来的特斯拉，前方仍是一片晦暗之光。黑色的“第一次”被公认为新能源汽车头狼的特斯拉，在今年二季度迎来诸多黑色的“第一次”：两年来首次交付量环比下降，4年来首次丢掉全球电动车销冠，上市12年来股价单季最大跌幅。据财报披露，汽车业务仍是特斯拉最大的现金牛，营收146亿美元，占比86%。由于二季度交付量遭遇滑铁卢，特斯拉整体营收受到严重影响，环比下降10%至169.3亿美元，同比增长41.6%。与前几个季度的高速狂奔相比，如今的特斯拉像是被猛踩刹车。今年上半年

扩张与盈利，难以兼得作者 | 王亚骏封面来源 | 理想汽车官网新势力中曾距离盈利最近的理想汽车$理想汽车(LI)$ ，交出了一份离盈利越来越远的财报。12月9日，理想汽车发布2022年Q3业绩：净亏损急剧扩大至16.46亿元（上年同期为亏损2150万元），创下单季亏损新高；市场关心的核心指标毛利率为12.7%，相比去年同期下滑了10.6个百分点。期内，营收和汽车交付量的同比增速亦均低于去年同期水平。财报发布当日，理想汽车收盘跌超12%，小鹏汽车和蔚来分别跌超7%、5%。若按公司给出的Q4交付量指引推算，理想2022年的交付量约13万辆，无法达到年初规划的20万辆交付目标。不仅如此，在前三个季度累计经营亏损超35亿元的情况下，理想距离公司创始人、董事长兼CEO李想11月初所表示的“今年告别亏损经营”亦有差距。车更贵了，毛利率却降了虽然理想在Q3的单车价格和交付量均有提升，但盈利状况却骤然恶化。Q3，理想交付了26524辆汽车，同比增速放缓至5.6%。“拖后腿”的是8月，当月仅交付4571辆。到了9月，交付量回升到万辆以上，近九成都是理想L9。理想L9是理想汽车的第二款车型，于今年6月上市，售价比首款车型理想ONE高出11万元。得益于高价新车的交付，理想在Q3的营收增速高于交付量增速。但新车带来的营收增长，并没有改善盈利状况。Q3理想的净亏损急剧扩大至16.5亿元，是去年同期的70多倍，连续第二个季度推高单季亏损额。毛利率是除了销量指引之外，市场最为关注的核心指标。Q3理想的毛利率为12.7%，远逊于过往超20%的表现，近6个季度首次不及同期的蔚来和小鹏。本季度毛利率的“意外”下滑，主要受累于理想ONE的销量下滑过快（从单月1万辆下降到不足2000辆），导致公司

从伯乐到股价杀手作者| 闫学功封面来源 | 摄图网大股东减持仿佛一枚炸弹，一纸公告和几个数字，就能在二级市场掀起波澜。6月27日，腾讯大股东Prosus宣布将“有序、小幅地”减持腾讯股票。消息一出，腾讯股价当日午盘开盘跳水约5%，市值蒸发超1700亿港元。虽然腾讯此后连续10个交易日回购，但截至7月12日，腾讯股价较减持当日高点累跌15.6%。港股股王尚且如此，根基尚浅的新贵更难消解大股东减持带来的阵痛。6月30日，由于大股东们竞相“跑路”，上市仅半年的商汤科技在解禁日当天股价暴跌47%，几近腰斩。大股东投资的目标是追求财务回报，离别在所难免。如何体面分手、从容自救，才是真正考验上市公司的关键。腾讯依靠雄厚财力连续回购，商汤则管理层集体禁售以彰显信心。它们的选择，可以作为教科书吗？求生不易自己出钱回购和转求其他资本输血，是上市公司应对大股东抛售最常见的两种自救方式。上市近20年来，腾讯曾多次因大股东减持、业务调整、股价低迷等原因，大手笔出手回购，而且每次都有不错的斩获。（详见雪豹财经社《腾讯抄底腾讯，腾讯卖出“腾讯”》）2018年3月，腾讯大股东Prosus（该公司由Naspers拥有大多数股权）以405港元价格减持1.9亿股，套现769亿港元。腾讯当日股价应声下跌5.42%，连续两个交易日累跌10%。当年9月，面对接近腰斩的股价，腾讯开始了连续24个交易日的回购，共耗资近9亿港元。此次减持后，Prosus承诺3年内不再出售腾讯股票。2021年4月，恰逢互联网行业寒冬，3年之期一到，腾讯再次遭遇大股东减持，股价再次腰斩。当年8月，腾讯斥资26亿港元，连续27个交易日回购。2021年的减持，Prosus同样承诺3年之内不再出售腾讯股

曾连续四个季度稳居新势力销冠的小鹏汽车$小鹏汽车-W(09868)$ ，在Q3松开了加速的油门。11月30日，小鹏公布2022年第三季度（以下简称Q3）财报：交付量29570辆，同比增长15%；营收68.2亿元，同比增长19.3%；两者的增速均远远低于去年同期。财报发布当日，热门中概股普涨，小鹏汽车涨超47%，11月累涨63%；蔚来涨超21%，11月累涨32%；理想汽车涨超18%，11月累涨62%。与年初相比，小鹏汽车的股价仍下滑约80%。对于Q4，小鹏给出的交付指引为2万~2.1万辆，同比下滑50%～53%；营收指引为48亿元～51亿元之间，同比下滑40%～44%。四季度本应是新能源汽车冲高产量和销量的关键一季，但如今看来并未如期大增。今年1至10月，小鹏累计交付103654辆新车。若按Q4指引计算，预计全年交付量约在12万辆。而按照年初的规划，小鹏在2022年的交付目标为“达成25万辆，冲击30万辆”。意料之中的低谷小鹏在Q3的表现，在上一季度就埋下了种子。今年Q2，小鹏交付34422辆新车，连续4个季度蝉联造车新势力销冠。不过，小鹏在当季财报中给出的Q3交付指引为2.9万~3.1万辆，同比增长13.4%~20.8%。相比之下，在此之前的至少连续4个季度（2021Q3-2022Q2），小鹏的交付量增速均接近或远超三位数百分比。如昨日公布的财报所示，最终，小鹏Q3实际交付29570辆新车，处于交付指引的低位区间，没有带来任何意外的增长惊喜。小鹏汽车董事长、CEO何小鹏此前表示，今年11月和12月会经历产能爬坡，明年1月才会进入“很好的阶段”。交付不振直接拖累营收，而交付量和营收连续3个季度同比增速放缓，背后是小鹏在需求端遭遇挑战。华泰证券在一份研报中

Fast Reading FF 91的量产交付至今已跳票4次，原因各不相同，但归根到底都是缺钱。 负面消息频出的法拉第未来屡屡获得投资，谁在为它的未来买单？ FF 91不断跳票的这6年，行业技术与市场格局已发生翻天覆地的变化，贾跃亭翻身的机会十分渺茫。 以下为正文： 时隔两年半，“鸽王”贾跃亭又画新饼。 11月30日，贾跃亭公开发文，宣称要把全力推动FF 91 Futurist交付作为第一目标，而法拉第未来（以下简称FF）$Faraday Future(FFIE)$ 新任全球CEO陈雪峰的走马上任，让这个目标距离实现只剩“一步之遥”。 他上一次这么说，是在2020年7月，FF 91距离交付仅剩“临门一脚”。再上一次则是2019年1月31日，贾跃亭在微信朋友圈写道，FF 91距量产只差“临门一脚”。 贾跃亭与FF 91预量产车，图源：FutureCar 自2017年1月发布首款电动车产品以来，6年过去了，FF 91仍然没能实现量产，期间跳票4次，原因各异，但本质都是缺钱。 从PPT造车、割韭菜、破产到宫斗大戏，FF自成立之初便争议不断。虽然“贾跃亭又融到钱”的消息屡屡传出，但细看每一笔融资，对FF这只吞金兽来说都不过是杯水车薪。 为梦想窒息的贾跃亭，如今被资金问题压得喘不过气。拨乱反正不易，重回正轨更难，时间拖得越久，质疑声就越大。时至今日，还有谁愿意为贾跃亭的造车梦买单？ 6年放了4次鸽子 老话说“事不过三”，但贾跃亭造车绝不认输。 11月22日，FF发布Q3业绩报告，期内经营亏损8060.5万美元，净亏损1.03亿美元；截至9月30日累计亏损33.23亿美元。 与财报同时提交的还有一份监管公告，宣布“受制于各种无法控制的外部条件”，FF 91的交付预计

创新之困，蜗角之争作者| 瀚星封面来源|摄图网“单纯一个噱头”——荣耀CEO赵明近日对手机影像联名不留情面的点评，不知是否会让vivo&蔡司、OPPO&哈苏、小米$小米集团-W(01810)$ &徕卡这三对影像“伴侣”感到难堪。6年前，华为与徕卡达成合作，是国内手机与影像品牌联名的最早一例，但在当时也陷入了营销噱头的质疑。嘲讽归嘲讽，6年后，占据国内市场近一半份额的厂商们不约而同走上了影像联名的老路。脸书创始人扎克伯格在2016年曾预测，每隔15年就会有一种旧技术被取代，智能手机也不例外。（详见雪豹财经社《智能手机大退潮，它失落的权杖将被谁拾起？》）今天，距离上一个划时代的智能手机产品iPhone 4$苹果(AAPL)$ 的发布已过去12年，手机厂商们从镜头卷到芯片、屏幕、电池，如今又卷回镜头。这背后透露着整个行业的无奈。12年没能卷出下一个iPhone 4，手机厂商不得已重新摸回老路，走入“镜头之战”的死胡同。而今，扎克伯格口中“15年创新周期”的进度条已经拉到80%，可智能手机的新未来依然是镜花水月。口是心非在手机与影像品牌联名这件事上，荣耀和小米都活成了自己曾经讨厌的样子。前不久的荣耀手机沟通会上，CEO赵明在谈到荣耀Magic系列缪斯之眼圆环影像设计时表示，旗舰机的设计要避免短期主义，单纯搞噱头，已经没有办法满足消费者的需要了。说者无心，听者有意。这段本是为了回应现场