近日，2026世界传统医药大会在北京开幕，国务院总理出席开幕式并致辞。据新华社报道，本届大会以“科技赋能 融合发展：推动人人享有传统医药”为主题，共同探讨传统医药的传承创新与未来发展。 正如国家主席在致2024世界传统医药大会的贺信中指出，传统医药是人类文明创造的成果，需要代代守护、传承精华，也需要与时俱进、守正创新。本届大会开幕式上，国务院总理的致辞提出：“我们要推动人工智能、现代生物医学等与传统医药深度融合，用新技术挖掘古方价值、优化诊疗方案，让传统医药从‘经验之学’走向‘科学之学’，从‘古老遗产’变成‘现代良方’。” 这一论述既为传统医药的创新发展指明了方向，也提出了值得医药科研工作者深思的时代命题：如何重新认识传统医药，将其价值转化为具有明确物质基础、清晰作用机制和可靠临床证据的创新药？ 从青蒿素的历史性突破，到天然产物创新研究的持续深入，中国传统医药的现代转化不断拓展新路径。近年来，国家围绕传统医药传承创新持续出台政策支持，推动传统医药现代化。与此同时，产业界围绕天然活性成分持续进行开发，既有对天然药物资源的深入研究，也有以天然活性结构为基础的原创分子设计，HTD1801的研发便是其中的一项创新实践。随着现代生物医学与药物研发技术不断进步，天然产物创新正呈现出更加多元的发展趋势。 从传统智慧到现代医学：青蒿素留下的科学启示 青蒿素的发现是传统医药智慧通过现代科学转化为全球医疗成果的标志性突破。上世纪，中国科学家从传统医籍中寻找抗疟线索，运用现代药学研究方法发现并确定青蒿素的活性及化学结构，再经过持续的研究与临床验证，使这一源于传统医药的天然活性成分发展为全球疟疾防治的重要药物。 如今，全球疾病谱发生深刻变化。随着人口老龄化加剧，糖尿病、肥胖、肾病等复杂慢病的防治需求日益增长。这类疾病往往涉及多种病理因素，围绕多靶点、多机制的综合干预，正成为药物开发的重要方向之一。

10月21日，安踏体育发布2026年第三季度营运数据。作为国内运动服饰行业的龙头标的，安踏这份三季度成绩单恰好落在市场最敏感的观察窗口：三季度全国性暖秋延后秋冬装动销，叠加消费修复节奏偏缓，全行业普遍面临流水承压的压力。整个市场都出现了国庆之后的增长乏力。 $安踏体育(02020)$ 安踏公告表示，安踏品牌和FILA品牌第三季度零售金额略有波动，所有其他品牌录得25%-30%的正增长。 单看表面数字，核心品牌增速有挑战，但拆开结构、看盈利、望长期，这份季报的底色远比单一流水指标更扎实——流水端呈现"前低后高、逐月修复"的清晰节奏，户外赛道延续高增韧性；盈利端凭借结构优化实现逆势抬升。此外，彪马交割落地则形成了全球化新的长期锚点，且公司全年业绩指引的确定性并未动摇。 一、行业底色：三季度是全年压力窗口，K型分化加剧 三季度增长放缓是全行业的共性挑战。宏观与季节的双重压力叠加，让三季度成为2026年以来消费环境最严峻的窗口期。 从宏观数据看，鞋服类消费的修复节奏明显换挡。国家统计局官方数据显示，服装鞋帽针纺织品类零售额同比增长在今年第三季度有明显回落；单月维度7月同比下滑1.0%、8月下滑0.5%，直至9月才回升至1.2%的弱正增长；消费者信心数据也在三季度整体处于全年偏低位置。 落到行业层面，压力的普遍性已经得到多家外资行研报验证。高盛渠道调研指出：三季度运动服饰行业整体偏软，大众品牌零售普遍下滑，折扣与库存压力上升，部分品牌加大清货力度进一步恶化了促销环境。 同行的表现也印证了全行业的压力。据卖方调研报告，李宁三季度全渠道零售流水同比录得低单位数下降，线下渠道承压明显；361度主品牌三季度流水同比录得中单位数下滑。 但行业并非单边下行，而是呈现出鲜明的K型分化：大众赛道卷折扣、去库存，增长普遍

格隆汇10月21日｜今日AI硬件板块大爆发，截止10:25，半导体ETF南方( 159325)、科创芯片ETF南方(588890)标的指数分别上涨1.34%、1.2%。 $半导体NF(159325)$ 消息面上，AI基建需求外溢+设备资本开支超预期共振： ①SpaceX超级智能业务成最大收入源。其三季报显示，AI/SI业务收入75.6亿美元，同比暴增830%、环比+195%，首次超过星链业务；名义算力达1.7GW，去年同期0.6GW。马斯克预计，SpaceX明年算力有机会达到20GW，有信心在2027年实现10吉瓦算力上线，市场解读为"AI算力租赁"从云巨头向第三方外溢，有望直接拉动GPU、HBM、互联、电源与设备订单。 ②据报道，韩国10月出口保持强劲增长势头，芯片出口额较上年同期飙升222.5%，达到275亿美元。野村发表报告指出，投资者低估AI需求的广泛程度，以及强劲需求可为产业链带来的盈利，维持对存储器行业的正面看法，预计供应限制至少持续至2028年。 ③台积电上修CapEx。台积电2026年资本开支指引升至600亿—640亿美元（原520亿—560亿），明确"AI智能体CPU需求远超供应"。 华泰证券10月15日研报提及，9月中旬以来全球AI资产分化加剧，短期利率上行仍是分母端约束；AI交易正从“堆算力”的粗放贝塔，进入“沿瓶颈与现金流确定性选股”的阿尔法阶段，在三季报里找“单季盈利环比加速”的方向，AI链关注 PCB、光器件、半导体设备。 相关ETF： 科创芯片ETF南方(588890)及联接(A类：021607；C类：021608)跟踪跟踪科创板芯片指数，聚焦科创板芯片产业链，覆盖芯片设计、半导体设备、材料、先进封装、存储等国内半导体核心赛道。 半导体ETF南方( 159325

格隆汇10月21日｜AI交易回暖，算力板块拉升，截至10:20，南方基金旗下低费率创业板算力ETF南方(158063)标的指数涨超3%。 消息面上，算力板块迎来多重利好催化。 工业和信息化部信息通信管理局局长谢存表示，截至2026年9月底，我国智能算力规模达2592EFLOPS，同比增长146%。下一步，工业和信息化部将努力推动信息通信业提质升级，加快算力设施扩容提质，为先进制造业发展夯实网络和算力底座。 国家数据集团成立。据央视，国家数据集团有限公司在河北雄安新区成立。从集团获悉，该集团是一家以数据资源开发利用为主责主业的中央企业，总部位于河北雄安新区。据了解，集团成立旨在推进数据资源开发利用、释放数据要素价值、服务人工智能发展、繁荣数据产业生态。成立后，国家数据集团将在有关部门指导下，加强央地联动，深化产业协同，推动能力共用、经验共享、业务共拓，共同做大数据价值、做强数据产业、做优数据生态。 $创算力CS(158063)$ SpaceX夜盘大涨超8%。消息面上，该公司盘后公布业绩显示，第三季度总经营收入同比急增161%至145.8亿美元，表现碾压华尔街预期的约128亿美元；其中，人工智能(AI)业务环比增长195%，同比急增830%，至75.6亿美元，已超过连接(Connectivity)业务的52.5亿美元，首次成为公司最大收入来源，较预期高20%。依照公司口径，AI经调整后EBITDA达49.53亿美元，去年同期则亏损4.28亿美元。算力扩张仍是AI业务的核心，第三季末，名义算力达到1.7GW，高于第二季末的1.4GW，也远高于去年同期的0.6GW。 华泰证券指出，看好AI算力链持续受益全球资本开支上行，关注光模块、光纤光缆、交换机、超节点等板块机遇。 相关ETF： 创业板算力ETF

从摄像头、雷达到域控制器，安世中国为辅助驾驶自主可控提供“基础芯” 随着新能源汽车与智能网联汽车产业政策持续深化，汽车芯片标准体系建设和产业链供应链自主可控，已成为产业升级的关键命题。高级驾驶辅助系统（ADAS）作为智能网联汽车安全与智能化的核心载体，正成为汽车芯片国产化的重要突破口。工信部数据显示，2026年1—2月，我国具备L2级组合驾驶辅助功能的乘用车新车渗透率已达69.15%，同比提高10个百分点；到2026年上半年，这一数字升至70.5%，相当于每卖出十辆新车，就有七辆搭载L2级组合驾驶辅助功能。 全链路车规方案，助力智能驾驶芯片自主可控 辅助驾驶的可靠运行，离不开大量基础半导体器件的支撑。闻泰科技旗下的安世中国在车规半导体领域优势显著，安世中国围绕ADAS构建了覆盖四大功能、跨感知与决策全节点的车规器件方案。在电源入口，采用高侧MOSFET理想二极管拓扑替代传统肖特基，配合肖特基与功率TVS，实现电池反接、热插拔、负载突降全防护；在供电环节，Buck/Buck-boost功率开关配合超低静态电流LDO、PoC诊断天线LDO、激光远端跟踪供电与GaN驱动，覆盖每一条电源轨；在信号环节，电平转换、模拟开关、逻辑门与小信号分立器件打通各电压域与安全逻辑；在通信环节，超低电容ESD守护GMSL与车载以太网高速链路，CAN FD/LIN全总线保护。相关产品通过AEC-Q101、AEC-Q100车规认证，依托合作伙伴12英寸成熟晶圆与国产供应链，实现稳定交付。 $*ST闻泰(600745)$ 绿色低碳：低损耗与低功耗双轮驱动 在“双碳”目标引领下，整车能效要求日趋严格。安世中国ADAS方案在低导通损耗、低静态电流、高转换效率方面持续优化：以高侧MOSFET替代肖特基，可将导通压降从0.5V以

AI制药赛道正在经历密集的价值兑现。 10月19日，剂泰科技（7666.HK）与礼来官宣战略合作，共同推动组织特异性LNP递送技术突破，总额最高11亿美元。这是中国首个生成式AI-LNP平台出海大单，也是全球交易规模最大的AI驱动肝外LNP递送平台合作：大型药企不仅为单一管线资产买单，而且开始为平台能力支付里程碑，为长期研发合作锁定优先权。 中信建投最新研报指出，AI4S正由模型能力竞赛迈向产业化临界点，技术、产业、需求、政策四重共振，价值锚点由模型能力向科研生产力、数据资产与系统化生物设计升维。AI制药产业链已演化为以平台和技术中台为核心、上中下游深度协同的网状赋能体系。 图片 礼来（Eli Lilly）的AI投资版图正是这一趋势的最佳注脚。从NVIDIA的算力底座、到Insilico的小分子生成、到Chai的生物药设计、到Profluent的基因编辑酶、再到Kelonia的体内基因递送——礼来正在构建一个AI-native制药闭环。这一次剂泰科技为礼来补上了这个闭环的最后一环：递送。 但这一事件的投资意义，远不止于一单BD。礼来买的不只是一个LNP配方，而是剂泰NanoForge平台作为Biological AI基础设施的系统能力。这意味着，剂泰科技的估值逻辑，正从管线公司向平台基础设施公司迁移——而港股市场，尚未对此充分定价。 01 递送，为什么成了礼来AI版图的最后一块拼图 把此前礼来围绕AI的动作拆开来看，每一层布局其实都在回答同一个问题：怎么让药物更快、更准、更可预测地到达患者。 算力层，礼来与英伟达共建LillyPod和AI Co-Innovation Lab，5年内共同投资最高10亿美元。生物药设计层，投资Chai Discovery。基因编辑工具层，与Profluent合作，里程碑最高22.5亿美元。体内基因递送层，收购Kelonia Therapeuti

AI产业的竞争正在换挡。过去两年，行业焦点集中在模型参数规模、榜单排名和多模态能力上，但进入2026年，一个更底层的共识逐渐清晰：AI能否从技术突破走向规模化落地，越来越取决于算力供给能力、能源效率和技术迭代效率这三个底层变量。 $首程控股(00697)$ 这种判断并非空穴来风，数据显示，北美四大云厂商2026年合计资本开支指引达7100亿-7500亿美元，同比增长超过70%，且增量几乎全部指向AI领域；国内头部四家云厂商AI相关资本开支合计也超过4300亿元。 与此同时，需求端的爆发更为迅猛。2026年一季度国内AI算力需求同比暴涨417%，而供给增速仅为128%，供需剪刀差持续扩大。更值得关注的是，产业竞争焦点正在从拥有多少算力转向每度电能产生多少有效Token。AI基础设施的竞争，已从单一算力规模，转向“算力+能源”的系统级较量。 在此背景下，首程控股宣布投资沛塬电子与元环智能。前者聚焦高密度算力场景下的供电基础设施，后者探索“AI for AI”技术路径。这两个标的并非孤立出手，它们分别对应算力运行效率与AI研发效率两大关键方向，是首程沿AI产业链向底层关键环节延伸的战略落子。 一、一电一智，卡位底层效率双支点 理解这笔投资的价值，需要回到智算中心的成本结构。在AIDC建设成本中，供配电系统占比高达55.6%；在运营成本中，电费占比达到56.7%。电费在运维成本中的占比已普遍超过50%，而智算中心单机架功率可达传统IDC的3至5倍。供电效率每提升一个百分点，对应的都是真金白银的成本优化。 这恰恰是沛塬电子正在做的事情。 据了解，沛塬电子专注于高功率密度集成电源模组，构建了“高压直流—中间总线—核心供电”端到端产品体系，覆盖HVDC、IBC、VRM/VPD及高性能DC/DC，面向CPU、

格隆汇10月20日｜A股主要指数上涨，科创AI领涨，截至11:07，南方基金旗下科创人工智能ETF南方(589230)标的指数涨4.93%。 $科创人工智能ETF南方(589230)$ 消息面上，国家统计局：“人工智能 +” 行动持续释放经济新动能。 据央视，在19日举行的国务院新闻办新闻发布会上，国家统计局相关负责人表示，今年以来，我国深化拓展“人工智能+”行动，助力经济提质增效。有力推动了制造业智能化转型。今年前三季度，规模以上数字产品制造业增加值对规模以上工业增长的贡献率超过了1/3；规模以上制造业企业人工智能技术应用普及率稳步提升，一批具有较高水平的黑灯工厂、数字化车间、智能生产线加快投产。有力带动了现代服务业发展。前三季度，信息传输、软件和信息技术服务业增加值同比增长10.4%，人工智能是重要的助推力量。有力促进了消费提质升级。前三季度，限额以上单位可穿戴智能设备零售额同比增长超过70%。人工智能还在改造实体零售业态，前三季度无人值守商店零售额增速超过25%。有力带动了新兴领域投资和出口。前三季度，电子电路制造业、集成电路制造业、信息服务业投资分别增长58.7%、14.2%、20.2%。 当地时间10月20日至22日，英伟达GTC大会将在德国柏林举行，黄仁勋将在21日发表主题演讲。本届GTC把重心从“卖GPU”进一步推向“卖AI工厂”，据官方介绍，大会将聚焦加速计算、智能体AI、物理AI、机器人、开源模型、AI基础设施等方向。 华泰证券认为，中国的AI资产由需求来源不同的两条链构成：1）海外链：承接北美云厂商资本开支，盈利可由海外Capex直接跟踪，确定性更强，中期与全球AI硬件同步且弹性更大，短期则随中国资产的风险偏好阶段性偏离海外景气；2）国产链：由国产模型与芯片的自身进展驱动

格隆汇10月20日｜机器人板块领涨市场，截至11:09，南方基金旗下机器人ETF南方(159258)标的指数两个交易日涨6.8%。 消息面上，行业迎来多重催化。 1.OpenAI正在加码机器人研发。截至10月19日，OpenAI在官网发布了19个与“Robotics”相关的职位招聘信息，涵盖机器人控制系统、电气工程、执行器、电机设计、制造、数据系统等多个方向。OpenAI在官网表示，这支机器人团队希望开发能够在动态真实环境中工作的通用机器人，并探索多种机器人形态。 2.当地时间10月20日至22日，英伟达GTC大会将在德国柏林举行，黄仁勋将在21日发表主题演讲。本届GTC把重心从“卖GPU”进一步推向“卖AI工厂”，据官方介绍，大会将聚焦加速计算、智能体AI、物理AI、机器人、开源模型、AI基础设施等方向。 $机器人NF(159258)$ 3.商务部等9部门发布关于加快推进科技兴商的意见。其中提到，坚持科技向善，培育健康规范的机器人、虚拟数字人陪伴等智能服务新业态。 4.我国首批六项人形机器人领域国家标准已正式批准发布，将于2027年4月1日起正式实施。此次发布的国家标准包括5项技术要求系列标准，以及《人形机器人仿真测试平台技术规范》。 对于机器人行业，华泰证券认为，产业端从样机验证推进到产线投产，估值依据或更强调收入兑现，板块定价依据正从融资能力与主题弹性转向可确认的交付与收入；后续需重点跟踪整机厂的实际出货与零部件厂商的订单节奏，这是判断行业是否真正放量的先行信号；投资主线为：①确定性最高的上游核心零部件（减速器、丝杠、执行器、电机、传感器）；②具备产线投产与订单兑现能力的整机及Tier1，并关注算力、数据采集与仿真训练等整机厂新增的长期支出环节。 相关ETF： 机器人ETF南方(159

格隆汇10月20日｜国产芯片板块刚刚强势拉升，恒玄科技“20CM”涨停，乐鑫科技涨超13%，科创芯片设计ETF天弘(589070)标的指数一度涨超4%，目前上涨3.96%，成交额达到1.14亿，居同标的第一。 科创芯片设计ETF天弘(589070)跟踪科创芯片设计指数，聚焦芯片设计龙头，成份股包括澜起科技、寒武纪、海光信息、佰维存储、芯原股份，指数覆盖存储芯片、高性能处理器、内存接口芯片、芯片IP及AI芯片等核心方向，20%的高弹性覆盖AI算力与国产替代主线，其场外联接基金(A类：027574，C类：027575)。 科创芯片设计ETF天弘（589070）10个交易日有6日获资金净申购，累计净流入5806万元。截至2026年10月19日，该基金最新规模为17.27亿元，为同标的第一。 $科创芯片设计ETF天弘(589070)$ 受DeepSeek与****合作深化、海光信息三季报高增双重催化： ①据腾讯科技消息，DeepSeek与**的合作，正在从软件适配深入芯片设计。双方合作的下一步，是大规模预训练。DeepSeek计划最早于今年年底开始使用****950DT进行预训练，相关测试仍在进行，具体时间可能变化。 ②海光信息第三季度营业收入为58.56亿元，同比增长45.46%；归属于上市公司股东的净利润为10.48亿元，同比增长37.90%。业绩增长主要受人工智能产业快速发展、国产化进程由政策驱动全面转向市场驱动等因素带动，国内高端芯片需求持续攀升。 风险提示：文中提及的排名数据均基于公开市场数据测算，具体依据如下：成交额排名：截至2026年10月20日，在对标科创芯片设计指数的ETF产品中，科创芯片设计ETF天弘（589070）成交额排名同标的第一；规模排名：截至2026年10月19日，在全

手机还没正式发售，抢购和加价已经先来了。 10月16日晚8点，苹果首款折叠屏手机iPhone Duo开启预购，首发货源迅速售罄。据悉，天猫苹果官方旗舰店预计发货时间一度排至2027年1月下旬。多位二手平台卖家对首批货源普遍加价4000元以上。 $天工国际(00826)$ 从抢首发到等排期，再到“黄牛价”走高，iPhone Duo把消费电子新品久违的热闹带了回来。同日收盘，苹果市值站上5万亿美元。 消费者关心什么时候能拿到手机，投资者则开始顺着供应链寻找机会。 天工国际（00826.HK）值得放进这份观察名单。它已有消费电子钛材业务，又通过参股企业布局3D打印粉末。苹果新品带来的需求，与公司已有业务和新投入有了交集。 对于这类企业，终端热度要经过订单、交付与产品结构，才能转化为利润。但苹果作为行业龙头，其影响又可能超出一款手机。当新品采购与行业应用扩散叠加，天工未来的增长空间，以及市场愿意给予的估值，都值得重新审视。 01 苹果带来的，可能不只是一轮订单 苹果新品牵动供应链，首先因为自身采购需求，也因为其产品选择有可能影响行业投入方向。作为全球消费电子龙头，苹果进入折叠屏市场，有望扩大这一品类的用户基础，并推动其他厂商继续提升产品竞争力。 iPhone Duo的用材就是一个具体切口。苹果官方披露，iPhone Duo采用5级钛金属机身、3D打印铰链护壳及钛金属底板。钛材进入多个部位，相关企业面前也就多了具体的应用机会。 新品备货带来直接采购，行业竞争则可能将需求推向更多机型。手机厂商追求轻薄、质感与可靠性，需要材料和制造能力配合。一旦相关应用扩大，上游企业面对的市场就有机会跨越单款产品、延续多个迭代周期。 一款手机卖得好，带来的是一轮订单；更多品牌、更多机型持续采用，才有机会把订单变成

当指数进入调整期，对上市公司而言，回购早已不是被动稳定股价的工具，而是主动回报股东、传递估值信心的核心动作。 10月16日，云知声完成上市后首次回购，正式落地此前公布的1亿港元大额回购计划。叠加2026年中期业绩高增、大模型商业化路径逐步清晰、U2基座大模型发布，这些正向催化剂让市场重新审视公司的基本面与成长潜力，成为云知声新一轮价值回归的重要基础。 大额回购首次落地，以真金白银传递发展信心 根据港交所10月16日披露的翌日披露报表，云知声当日于场内完成30,000股H股回购，回购价格区间为每股62.8港元至65.8港元，成交量加权平均价约64.27港元，合计斥资约192.82万港元，所购股份全部转为库存股持有。 本次回购是公司6月26日股东大会批准的1亿港元回购计划的首次执行，回购期限为公告之日起6个月。从时间节奏看，预案公布后约3个月启动首次执行，属于港股市场回购计划的正常推进节奏。 在港股市场整体流动性偏弱的环境下，公司坚定推进回购，而非停留在“口头护盘”层面，以真金白银兑现股东回报承诺，充分体现了管理层对中小股东利益的重视与责任担当。此外，公司管理层年内也以自有资金增持股份，与公司长期发展深度绑定。 从市场角度解读，上述动作至少传递了两层核心信息： 其一，验证了公司现金流的稳健性——港股市场中，回购计划“纸面公布却迟迟不执行”的案例并不少见，真金白银的买入需要实打实的资金储备作为支撑。 其二，向市场传递出公司估值被低估的信号，有助于增强投资者信心，推动公司价值向合理水平回归。 从长期来看，回购形成的库存股若后续用于员工股权激励、外部战略资源整合等，也将进一步服务于公司的长远发展。 盈利拐点渐进，U2迭代推动业务结构升级 回购的底气，最终源于公司基本面的持续走强。云知声8月发布的2026年中期业绩显示，期内实现营业收入5.62亿元，同比增长38.7%；实现毛利1.86

汽车电子的增长正在从动力域向更广泛的车身域扩散。中国汽车工业协会数据显示，传统燃油车单车所需芯片约600至700颗，电动车约1600颗，智能汽车则提升至3000颗左右；新能源汽车功率半导体单车价值量约为传统燃油车的2至3倍。在高算力智驾芯片之外，真正构成"用量基本盘"的，是控制每一盏灯、每一扇门、每一台电机的基础半导体。 安世中国卡位逻辑：覆盖车规半导体全链路矩阵 安世中国属于闻泰科技旗下的半导体业务，其能够为全球客户提供半导体功率器件、模拟芯片等产品的研发设计和制造服务，持续不断地为全球各地的优质企业提供高效的产品及服务。 安世中国的具体业务覆盖Power、BIP、ICS三大产品线，应用范围广泛，以新能源汽车的车身控制应用为例：在电源入口，TVS、防反接MOSFET、稳压管与肖特基承接防护与钳位；在供电与负载侧，车规LDO、高边开关与三极管覆盖稳压、开关与继电器替代；在电机侧，半桥/H桥MOSFET与续流器件覆盖车窗、门锁、座椅等执行器；在信号与通信侧，逻辑器件、电平转换与ESD守护控制链路。其商业意义在于，同一工艺、封装与质量体系可以服务多个系统节点，客户可在平台开发中复选用型与验证经验，供应商的机会不依赖单一拓扑或单一器件，而是分布在车身电子的多条链路上。 $*ST闻泰(600745)$ 交付能力：12英寸产品，把机会转化为稳定供给 汽车半导体的机会最终要通过长周期验证和稳定量产兑现。据公开报道，安世中国通过与中国战略合作伙伴达成合作，已实现MOSFET、逻辑IC等产品在12英寸晶圆平台升级。在晶体管与保护器件方面，部分产品已成功实现12英寸晶圆工艺平台的研发和量产，是全球首家掌握该项核心技术与生产能力的企业；12英寸单片有效芯片产出较8英寸提升约2.2至2.4倍，具有较高性价比优势。

格隆汇10月19日｜首批主动管理ETF正式获得证监会批文，招商基金旗下招商价值智选主动管理 ETF 位列其中，成为境内 ETF 市场从“被动跟踪”迈向“主动管理”的首批参与者之一。 公开信息显示，招商价值智选主动管理ETF聚焦大盘价值风格，以大盘策略为主导。按照沪深交易所主动ETF业务指引的要求，该ETF持有证券数量将不低于30只，前十大持仓权重合计不超过基金资产净值的60%；同时须合理控制换手率、保持投资风格稳定，并设置合理的业绩比较基准，防范投资风格明显偏离业绩比较基准。 在信息披露方面，与场外主动基金按季度披露前十大重仓股不同，主动ETF须每日披露申购赎回清单（PCF）。该清单基于基金真实投资组合编制，用于当日申购赎回，投资者可据此观察组合的持仓结构与风格特征。 据了解，招商基金近年来在主动与被动业务上持续投入，“双轮驱动”的战略布局为其参与首批试点提供了能力支撑。随着产品获批，招商价值智选主动管理 ETF 即将进入发行阶段。对场内投资者而言，这意味着在被动指数工具之外，将多一个由专业投研驱动的主动管理新选择，以更透明的持仓、更灵活的交易方式，把握大盘价值风格的长期配置机遇。 中长期看，主动与被动协同的 ETF 产品体系持续完善，将进一步丰富场内投资者的工具选择，吸引各类长期资金配置 A 股，对优化投资者结构、推动资本市场高质量发展具有积极意义。

格隆汇10月19日｜10月19日，红利质量ETF招商（159209）、港股红利低波ETF招商（520550）同步发布2026年度第九次分红公告，每十份分别派现0.03元、0.04元，分红比例分别为0.27%、0.37%，两只产品的权益登记日均为10月21日。 资料显示，红利质量ETF招商与港股红利低波ETF招商均采取月度评估分红节奏。截至本次分红，159209自成立以来累计分红16次，每十份累计分0.48元。520550自成立以来累计分红18次，每十份合计分0.70元。 市场层面，10月以来风险偏好明显回落。业内人士判断，沪指围绕3700点震荡，宽基ETF放量或为低位指数提供托底，但历史上更可能是左侧信号，或可保持低波红利等防御底仓。 底层资产方面，两只产品的分红来源有所差异。红利质量ETF招商跟踪中证全指红利质量指数，先在红利因子上排序，再按ROE、经营现金流与分红意愿等维度打分取前50只，截至中报ROE 19.97%、最新官方股息率4.12%，派现更多对应A股成分股的年度与中期分红兑现。 $港股红利低波ETF招商(520550)$ 港股红利低波ETF招商跟踪恒生港股通高股息低波动指数，精选50只高股息、低波动标的并采用股息率加权，指数最新股息率近6%，对10年期国债1.64%的利差超过4.2个百分点，PB仅0.74倍仍处深度破净，综合配置性价比较高。 目前机构对这两类资产的定位较为一致，即为底仓资产。港股方面，华泰证券表示红利或可继续做底仓，结构上主要关注铁路公路、港口等运营性资产；中信证券认为，港股短期关注资金回流，红利板块仍是底仓选择。 A股方面，申万分析，红利资产长期配置逻辑未变，短期行情或已转向基本面驱动的结构精选，后续相对表现更多取决于盈利修复与分红兑现；中信建投认为或可用确定

2026年11月18日至19日，亚太经合组织第三十三次领导人非正式会议将在深圳举行。 这是中国第三次承办APEC领导人非正式会议，也是APEC首次将主会场设在粤港澳大湾区。 为什么是深圳？这座仅用45年时间从边陲小镇成长为近4万亿元经济体量的城市，凭什么成为亚太经济的关键节点？当“三来一补”的加工车间变成APEC的主场，这背后意味着怎样的历史跃迁？ 回答这些问题，需要把深圳放在亚太经济版图的坐标系中，放在中国开放45年的时间轴上，重新审视这座城市与这个区域之间日益紧密的“双向奔赴”。 01 亚太经济的关键节点， 3.13万亿元贸易背后的“深圳接口” 深圳与APEC经济体的经贸联系，不是近年才建立的浅层往来，而是深度嵌入亚太供应链的长期共生。 从1996年到2025年，深圳对APEC经济体进出口值从2675亿元增长至3.13万亿元，年均增长8.5%，增幅逾10倍。 2025年，深圳外贸进出口总额达4.55万亿元，连续2年居内地城市首位，出口实现“33连冠”。 其中高技术产品进出口规模达1.4万亿元、稳居全国第一，占全市进出口总值的30.7%，比重比全国平均水平高出9.8个百分点。 2026年的数据更加亮眼。上半年，深圳对APEC其他经济体进出口达1.98万亿元，同比增长33%，占全市外贸总值比重接近七成，进出口规模创下历史同期新高，增速与总量均居内地城市首位。前8个月，深圳对APEC经济体进出口值继续保持全国首位。 这组数据背后，是深圳与亚太各经济体之间深层次的产业协作。 依托完备的制造业配套体系，深圳与APEC其他经济体形成了上下游紧密联动的产业协作格局——亚太区域的多元供给有效支撑深圳产业升级与消费市场提质，深圳的“智造”产品则持续走俏亚太各地市场。 1、“深圳智造”的亚太渗透力。 在出口端，新能源汽车、智能终端、高端装备等“深圳智造”持续领跑亚太市场。 比亚迪2025年