作者：步摇 出品：明亮公司 从出海到全球化运营，对名创优品（09896.HK）看起来只是时间问题。 2023年7月，电影《芭比》的大热带动了周边产品。名创优品和芭比合作周边在美国的四家门店同时发售，包括了生活必需品、包袋、文具和化妆品等，在发布第一天商品销售额就大幅增长了30%。 名创优品更为瞩目的线下动作是，今年5月20日在纽约时代广场开了一家新门店。彭博社称这是在纽约时代广场第一家开设门店的中国品牌，同时公司表示，名创优品计划5年内让70%的收入都来自国际市场。 纽约时代广场是一座标志性门店——作为名创优品在美国的旗舰店，这家门店有9个专用区域，内含2000多种商品，包括授权系列、盲盒收藏品、玩具、香水、配饰、化妆品、礼品和文具等。 三丽鸥 （Hello Kitty的母公司）和名创合作的产品在橱窗中重点展示，三丽鸥、芭比和Mario Bros等相关产品也将陆续进入门店。名创优品为新门店做了大量营销，包括赠品、抽奖和代金券等。 在「世界十字路口」开店，美国直营店毛利超50% 名创优品创始人兼CEO叶国富表示，时代广场门店的开业是公司“转型升级的关键一步”，通过在最繁华的商业步行街设立实体店，吸引世界各地人群，并为消费者提供有吸引力、有趣和买得起的产品。同时他还宣布，名创优品还将拓展到巴拿马、安哥拉、特立尼达和多巴哥以及拉脱维亚这四个新市场。 2022年7月底，名创优品在纽约SOHO区开设了一家旗舰店，拥有3000多种产品，门店打出“10'N Under”的标语，这意味着店里95%的商品价格都为10美元或以下。 消费者行为也在2021年发生了一些变化，经济的不稳定使得消费者对个人理财和购物的安全性降低，对价格更加敏感，但不愿意放弃质量和体验，这也是名创优品推出“$10 N' Under”的原因，据外媒此前的访谈，名创优品集团副总裁兼CMO刘晓彬就表示，美国Z世代消费者正在寻

作者：MD 出品：明亮公司 北京时间4月30日晚间，瑞幸咖啡（LKNCY.US）公布了截至2024年3月31日的第一季度财务数据。其中，瑞幸咖啡净收入同比增长41.5%，达62.78亿元；瑞幸咖啡第一季度新增2342家门店（包括新加坡开业的2家门店），截至季末，公司门店总数达到18590家，其中，自营门店12199家，加盟门店6391家。 瑞幸公布的数据还显示，自营门店的同店销售增速下降较为明显，从23Q1的+29.6%变为24Q1的-20.3%。而成本项的增速基本高于净收入增速，瑞幸咖啡24Q1总运营费用增长68.8%。具体来看，24Q1以下成本项的增速均高于净收入的增速： -原材料的成本增长了67.8%； -房租和其他运营成本（包括员工工资）增长了105.6%； -折旧和摊销费用增长了139.2%； -销售和市场费用增长了63.4%； -一般和管理费用增长了54.2% -门店预开业和其他费用增长了81.8% 成本增加带来的一个结果是，公司单店利润空间下降，门店运营利润率从去年第一季度的25.2%直线下降至24Q1的7.0%，这也最终导致瑞幸在24Q1出现了亏损，运营亏损为6510.7万元，而去年同期运营利润为67836.5万元。   来源：瑞幸IR  来源：瑞幸咖啡财报（单位：千） 瑞幸在财报中也表示，公司运营费用的增加（运营费用/净收入的比例从2023年一季度的84.7%增加值今年一季度的101%主要是由于门店租金成本、劳动力成本以及材料成本占净收入百分比的增加，这些增加是由于公司产品平均销售价格的下降所导致的。 今年2月以来，市场上就有用户已经发现，瑞幸“每周9.9”的活动已经开始有退出迹象，此前「明亮公司」在分析瑞幸股价的波动时也指出，价格战在一定程度上将影响瑞幸咖啡的利润，是瑞幸股价出现波动的可能原因之一，其他原因还包括转板的不确定性（郭谨一

作者：步摇 出品：明亮公司 尽管一些中式烘焙品牌遭遇困境，但泸溪河却一直态势良好。 新中式糕点品牌泸溪河是诞生于南京的品牌，创立于2013年，是一家集产品研发、生产、销售于一体的企业，近年来以国风中式烘焙走红国内市场，旗下拥有泸溪河和季朵西饼两个烘焙品牌，目前在北京、上海、广州、深圳、南京等全国40多个重点城市拥有近400家直营门店。 此前IPO早知道曾提及，去年 1月，新中式烘焙代表品牌泸溪河完成了首次融资，融资金额数亿元，由百联挚高资本与龙柏资本联合领投。 2023年6月27日泸溪河总部基地奠基，该基地总投资30亿元，将建设29条食品生产线，预计年产烘焙食品20万吨。目前泸溪河在全国已经建有6座工厂，还有3座工厂在规划建设中，在泸溪河的生产供应体系中，总部基地项目建成后将是产能最大的一座生产基地。 极海数据显示，泸溪河目前门店数量为459家，覆盖20个省份和58个城市，平均客单价39元，近90天新开36家门店，近90天没有新关门店，门店变化率6%，门店密度7%。 在新增门店上，2022年一季度之前泸溪河的拓店都非常平稳，每个季度拓店约50家左右。2021年四季度和2022年一季度泸溪河的新增门店分别为52家和54家，2022年二季度开始下降至42家，到当年的四季度，泸溪河只拓店了10家。2023年新增门店开始增加，2023年二季度新开了21家门店，到三季度新增到37家，四季度也新增了32家门店。   在总门店上，泸溪河在2021年四季度门店数为280家，到2022年一季度门店突破300家、数达到了332家，在2022年初，还有不少新增门店，所以到当年三季度突破400家至402家，2022年到2023年初期新增门店缓慢，因而门店总量一直维持在400多家，到2023年四季度，泸溪河的门店数仍然还在400多家，为459家。 创立于南京，泸溪河在江苏省有最多的门店，目

作者：百合 出品：明亮公司 ！9月19日，宝立食品（603170.SH）公布，公司拟以6375万元收购控股子公司杭州厨房阿芬科技有限公司（下称“厨房阿芬”）少数股东持有的25%股权；同时，控股子公司厨房阿芬拟以3500万元收购控股公司杭州空刻网络科技有限公司（下称“空刻网络”）少数股东持有的10%股权。 此次交易完成后，厨房阿芬将成为宝立食品全资子公司，厨房阿芬对空刻网络的直接持股比例也将从70%上升至80%，厨房阿芬另通过杭州空刻品牌管理合伙企业（有限合伙）（下称“空刻品牌”）间接持有空刻网络3%股权。 据宝立食品相关公告，空刻网络主营业务为轻烹解决方案类产品的销售，主要产品为空刻意面。公告还显示，相关评估机构给出的空刻网络于评估基准日（2022年3月31日）全部股权评估值为 35100.00万元。 此前宝立食品收购“厨房阿芬”多数股权时，基于2020年12月31日的评估价值为5600万元，而此次收购，基于2022年3月31日“厨房阿芬”的评估价值则为25,467.72万元，15个月的时间，公司估值增长了354.8%。 宝立食品在公告中称，公司股权价值增长来自两方面原因，第一是自2020年底以来，空刻意面积累的“大批复购客户”，且“品牌的知名度和口碑也大幅提升”，前后两次评估的盈利预测基于业务不同发展阶段而做出。 第二是前后两次评估标的经营情况不同。厨房阿芬2020年实现净利润为1196.50万元，而空刻意面项目推出以来快速展，经营业绩大幅提升，带动厨房阿芬2021年和2022年1-3月实现净利润分别为2084.09万元和714.66万元。 据相关媒体报道，空刻意面今年618在天猫、抖音、京东三平台意面类目第一，据相关调研纪要，在意面之外，公司也正在规划pizza等轻烹产品。 天眼查APP显示，此次收购之前，空刻网络由厨房阿芬、空刻品牌和杭州热浪品牌策划有限公司（下称“杭

即便有瑞幸、Manner等品牌在后，星巴克在全国依然还在稳步开店。 近几年，新咖啡品牌都在上海开拓门店，如Manner咖啡多数门店都开在上海，这在一定程度上给星巴克的拓店带来压力，向经济水平接近、但密度尚未饱和的新一线城市、二线城市，乃至更广泛的市场“下沉”，是必然选项。 据极海数据，星巴克目前覆盖了29个省份，256个城市，平均客单价是41元。截至目前，在营门店6548家，监测闭店193家，近90天新开225家门店，且近90天新关5家门店，相对而言，闭店数量较少。 总体分布：星巴克新一线城市门店数量已超一线城市 从城市分布看，星巴克的门店目前在新一线的门店数量反而超过了一线城市，目前新一线城市已经开出了2249家门店，而一线城市为2182家门店，排在其后的是在二线城市，有1214家门店，但到三四线城市的门店数基本在百家级别。 在城市分布上，星巴克全国门店最多的前5个城市分别为上海、北京、杭州、深圳和广州，门店数量分别为1081家、517家、398家、308家和276家。门店最多的前10个城市依次还有苏州、成都、宁波、南京和武汉。除了成都和武汉，门店最为集中的区域还是“江浙沪。 此外，上海的门店数量是第二名北京的2倍，上海是星巴克开店最密集的城市。 拓店速度：星巴克稳，瑞幸快 星巴克的拓店一直是稳步增长，极海的数据显示，2023年至今星巴克共有6554家门店，2017年开始，年新增门店数量稳定。 对比瑞幸咖啡，瑞幸在2017年共有4家门店，近几年呈爆发式增长态势，2019年、2021年新增门店数为近几年最低，但也有1900家，如果不考虑两家品牌在店型、选址方面的差异，瑞幸几乎是几倍于星巴克的速度开店。 但是，星巴克开店速度的“稳”，也带来了优异的“关店率”指标。近3个月，星巴克的关店数是6家，瑞幸的是109家，星巴克门店变化率是0.9%，瑞幸的则为5.6%。 开店区域：星巴