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JAJA幕幕
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JAJA幕幕
2022-04-27
现在老虎周边是全部下架了么？怎么一夜之间显示全抢光？
JAJA幕幕
2022-08-13
所以现在虎币不能兑换实物了么？
JAJA幕幕
2022-07-13
1
@投资界:彬复资本完成五期基金首关募集，规模超8亿
JAJA幕幕
2021-07-07
$康诺亚-B(02162)$
没中。就是老虎的公布好慢……
JAJA幕幕
2021-10-05
学习
芒格：生活就是两种力量之间无休无止的斗争
JAJA幕幕
2021-09-10
$医脉通(02192)$
～
JAJA幕幕
2021-09-09
$医脉通(02192)$
～
JAJA幕幕
2024-11-13
$四环医药(00460)$
JAJA幕幕
2024-11-08
$四环医药(00460)$
JAJA幕幕
2024-10-18
$四环医药(00460)$
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01、“狙击型”投资的践行者 自2016年成立以来，彬复资本已成功管理了四期主基金，始终坚持极致行研驱动的“狙击型”投资方法论，深耕数字经济、绿色经济和新消费等领域，善于在早期阶段领投或独家投资水下项目，并以资本及战略合伙人的身份陪伴赋能这些优秀的创业者。基于这样的逻辑和实践，彬复资本已经投资的40余家初创型企业中，近七成的企业获得了后续轮融资，近半企业的价值增长4倍以上，也为出资人伙伴创造了优秀的回报。 彬复资本合伙人范惠众表示：“彬复努力成为一家价值观正确、方法论持续有效的基金管理机构。在方法论上，彬复长期以‘狙击型打法’作为内部一以贯之的工作要求，我们舍不得浪费任何一颗子弹，‘专注、专业、高回报’是彬复方法论的核心体现：投资人应专注在聚焦的赛道上，不断学习沉淀，成为在所投资的领域里足够专业的专家，为创业企业带去资本以外的立体全面赋能，坚持专注、专业，做好时间的朋友，一定会取得优秀的高回报，并且这一定是可持续获取优秀业绩的投资方法。在价值观上，我们坚持做专业的事，挣价值成长和价值实现的钱，坚持合伙共赢，互助分享的合伙精神，坚持做时间和价值的朋友，坚持高标准的合规要求，坚持道德洁癖的道德原则。未来，我们将坚定不移发掘优秀创业企业的长期成长价值，静下心来寻找有价值、有潜能的项目，以优秀、稳健、可持续的投资业绩回馈出资人。” 彬复的前","listText":"投资界消息，近日，彬复资本的五期基金首期募集出资交割完成，首关规模超8亿元。五期基金自2021年下半年开始筹备，虽在募集过程中遇到了疫情等不利情况影响，但仍超预期完成首关。本期基金获得了政府引导基金、大型国企、产业上市公司、家族办公室和超高净值投资人等诸多彬复伙伴的大力支持，其中机构出资人占比超过80%，往期基金的老LP们的复投率也近70%。目前，仍有数家机构LP在后期流程之中，基金计划今年年底正式封闭。至此，彬复资本累计管理规模已逾40亿元。 01、“狙击型”投资的践行者 自2016年成立以来，彬复资本已成功管理了四期主基金，始终坚持极致行研驱动的“狙击型”投资方法论，深耕数字经济、绿色经济和新消费等领域，善于在早期阶段领投或独家投资水下项目，并以资本及战略合伙人的身份陪伴赋能这些优秀的创业者。基于这样的逻辑和实践，彬复资本已经投资的40余家初创型企业中，近七成的企业获得了后续轮融资，近半企业的价值增长4倍以上，也为出资人伙伴创造了优秀的回报。 彬复资本合伙人范惠众表示：“彬复努力成为一家价值观正确、方法论持续有效的基金管理机构。在方法论上，彬复长期以‘狙击型打法’作为内部一以贯之的工作要求，我们舍不得浪费任何一颗子弹，‘专注、专业、高回报’是彬复方法论的核心体现：投资人应专注在聚焦的赛道上，不断学习沉淀，成为在所投资的领域里足够专业的专家，为创业企业带去资本以外的立体全面赋能，坚持专注、专业，做好时间的朋友，一定会取得优秀的高回报，并且这一定是可持续获取优秀业绩的投资方法。在价值观上，我们坚持做专业的事，挣价值成长和价值实现的钱，坚持合伙共赢，互助分享的合伙精神，坚持做时间和价值的朋友，坚持高标准的合规要求，坚持道德洁癖的道德原则。未来，我们将坚定不移发掘优秀创业企业的长期成长价值，静下心来寻找有价值、有潜能的项目，以优秀、稳健、可持续的投资业绩回馈出资人。” 彬复的前","text":"投资界消息，近日，彬复资本的五期基金首期募集出资交割完成，首关规模超8亿元。五期基金自2021年下半年开始筹备，虽在募集过程中遇到了疫情等不利情况影响，但仍超预期完成首关。本期基金获得了政府引导基金、大型国企、产业上市公司、家族办公室和超高净值投资人等诸多彬复伙伴的大力支持，其中机构出资人占比超过80%，往期基金的老LP们的复投率也近70%。目前，仍有数家机构LP在后期流程之中，基金计划今年年底正式封闭。至此，彬复资本累计管理规模已逾40亿元。 01、“狙击型”投资的践行者 自2016年成立以来，彬复资本已成功管理了四期主基金，始终坚持极致行研驱动的“狙击型”投资方法论，深耕数字经济、绿色经济和新消费等领域，善于在早期阶段领投或独家投资水下项目，并以资本及战略合伙人的身份陪伴赋能这些优秀的创业者。基于这样的逻辑和实践，彬复资本已经投资的40余家初创型企业中，近七成的企业获得了后续轮融资，近半企业的价值增长4倍以上，也为出资人伙伴创造了优秀的回报。 彬复资本合伙人范惠众表示：“彬复努力成为一家价值观正确、方法论持续有效的基金管理机构。在方法论上，彬复长期以‘狙击型打法’作为内部一以贯之的工作要求，我们舍不得浪费任何一颗子弹，‘专注、专业、高回报’是彬复方法论的核心体现：投资人应专注在聚焦的赛道上，不断学习沉淀，成为在所投资的领域里足够专业的专家，为创业企业带去资本以外的立体全面赋能，坚持专注、专业，做好时间的朋友，一定会取得优秀的高回报，并且这一定是可持续获取优秀业绩的投资方法。在价值观上，我们坚持做专业的事，挣价值成长和价值实现的钱，坚持合伙共赢，互助分享的合伙精神，坚持做时间和价值的朋友，坚持高标准的合规要求，坚持道德洁癖的道德原则。未来，我们将坚定不移发掘优秀创业企业的长期成长价值，静下心来寻找有价值、有潜能的项目，以优秀、稳健、可持续的投资业绩回馈出资人。” 彬复的前","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/688291578","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":5742,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":618617735,"gmtCreate":1651016053040,"gmtModify":1651016053040,"author":{"id":"3575728866805528","authorId":"3575728866805528","name":"JAJA幕幕","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ff65a5fb05643bee9396a57f47298bbc","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3575728866805528","authorIdStr":"3575728866805528"},"themes":[],"htmlText":"现在老虎周边是全部下架了么？怎么一夜之间显示全抢光？","listText":"现在老虎周边是全部下架了么？怎么一夜之间显示全抢光？","text":"现在老虎周边是全部下架了么？怎么一夜之间显示全抢光？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/618617735","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":6418,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3527667616426390","authorId":"3527667616426390","name":"社区小管家","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0afb2000fa4cb2e747dbc357b364235f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3527667616426390","authorIdStr":"3527667616426390"},"content":"受疫情影响，多地区无法正常物流，暂时限制了呢~实在是抱歉哦","text":"受疫情影响，多地区无法正常物流，暂时限制了呢~实在是抱歉哦","html":"受疫情影响，多地区无法正常物流，暂时限制了呢~实在是抱歉哦"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":829186790,"gmtCreate":1633480707438,"gmtModify":1633480707438,"author":{"id":"3575728866805528","authorId":"3575728866805528","name":"JAJA幕幕","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ff65a5fb05643bee9396a57f47298bbc","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3575728866805528","authorIdStr":"3575728866805528"},"themes":[],"htmlText":"～～～～～","listText":"～～～～～","text":"～～～～～","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/829186790","repostId":"867448366","repostType":1,"repost":{"id":867448366,"gmtCreate":1633310757151,"gmtModify":1724126024280,"author":{"id":"3502767768442965","authorId":"3502767768442965","name":"话题虎","avatar":"https://static.tigerbbs.com/d418c2def5dc1d094b03270b450f71ce","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3502767768442965","authorIdStr":"3502767768442965"},"themes":[],"title":"【7日打卡】看图猜股票，这些股票你都认识吗？","htmlText":"早~🌞🌞 元气满满的周一，有的虎友在旅途中，有的人已经上班了🤣 新疆伊犁出现疫情，去旅游朋友就地隔离核酸（不知道带够隔离的衣服没？）希望大家都安全ღ( ´･ᴗ･` )比心 【7日打卡计划】 连续7天在小话的帖子按要求回复任务的虎友将获得老虎月球灯或等值奖品！每日精彩评论也将获得虎币！ 今天终于开盘了，说点跟股票有关的~ 今日话题：猜出以下3张K线图对应的股票名称或代码，最先猜对的10个虎友获得积分 图一：它的股价上周刚创新高，因一部韩剧火爆全球图二：它是标普500指数成分股中第三季度表现最好的股票，今年以来涨幅高达226% 图三：随着原油天然气价格大涨，它成为道指30个成分股中9月表现最好的股票规则： 依次回答上面3张K线图对应的股票名称或代码，最先答对的10位虎友获得积分。 连续7天打卡的虎友有机会获得老虎月球灯或等值奖品。 ","listText":"早~🌞🌞 元气满满的周一，有的虎友在旅途中，有的人已经上班了🤣 新疆伊犁出现疫情，去旅游朋友就地隔离核酸（不知道带够隔离的衣服没？）希望大家都安全ღ( ´･ᴗ･` )比心 【7日打卡计划】 连续7天在小话的帖子按要求回复任务的虎友将获得老虎月球灯或等值奖品！每日精彩评论也将获得虎币！ 今天终于开盘了，说点跟股票有关的~ 今日话题：猜出以下3张K线图对应的股票名称或代码，最先猜对的10个虎友获得积分 图一：它的股价上周刚创新高，因一部韩剧火爆全球图二：它是标普500指数成分股中第三季度表现最好的股票，今年以来涨幅高达226% 图三：随着原油天然气价格大涨，它成为道指30个成分股中9月表现最好的股票规则： 依次回答上面3张K线图对应的股票名称或代码，最先答对的10位虎友获得积分。 连续7天打卡的虎友有机会获得老虎月球灯或等值奖品。 ","text":"早~🌞🌞 元气满满的周一，有的虎友在旅途中，有的人已经上班了🤣 新疆伊犁出现疫情，去旅游朋友就地隔离核酸（不知道带够隔离的衣服没？）希望大家都安全ღ( ´･ᴗ･` )比心 【7日打卡计划】 连续7天在小话的帖子按要求回复任务的虎友将获得老虎月球灯或等值奖品！每日精彩评论也将获得虎币！ 今天终于开盘了，说点跟股票有关的~ 今日话题：猜出以下3张K线图对应的股票名称或代码，最先猜对的10个虎友获得积分 图一：它的股价上周刚创新高，因一部韩剧火爆全球图二：它是标普500指数成分股中第三季度表现最好的股票，今年以来涨幅高达226% 图三：随着原油天然气价格大涨，它成为道指30个成分股中9月表现最好的股票规则： 依次回答上面3张K线图对应的股票名称或代码，最先答对的10位虎友获得积分。 连续7天打卡的虎友有机会获得老虎月球灯或等值奖品。","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/fbbbaa67583378cd08b16c30e492a250","width":"-1","height":"-1"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/5726facfe5e8cf31b897174f49db2a7e","width":"-1","height":"-1"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/3031ce4b68a4599c5aced20f137f2c34","width":"-1","height":"-1"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/867448366","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"subType":2,"comments":[],"imageCount":4,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":4013,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":829188328,"gmtCreate":1633480583710,"gmtModify":1633480583710,"author":{"id":"3575728866805528","authorId":"3575728866805528","name":"JAJA幕幕","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ff65a5fb05643bee9396a57f47298bbc","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3575728866805528","authorIdStr":"3575728866805528"},"themes":[],"htmlText":"<a 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Investment Bank Online，一个资本与项目对接的平台，一个互联网金融的探索者和实践者。","home_visible":1,"media_name":"投资银行在线","id":"1099700137","head_image":"https://static.tigerbbs.com/d4331bef3d1642a1a43e1a1f2729cdaf"},"pubTimestamp":1633394806,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2173497991?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2021-10-05 08:46","market":"us","language":"zh","title":"芒格：生活就是两种力量之间无休无止的斗争","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2173497991","media":"投资银行在线","summary":"例如，全世界所有商学院都教学生说，一个巨大的规模优势是成本会沿着所谓的经验曲线下降。规模优势理论的本质是，你生产的商品越多，你就能更好地生产这种商品。我知道绿箭是一种令人满意的产品，可是对格罗兹毫不了解。那是一种独特的规模优势现象。同样的，所有这些巨大的规模优势使企业内部能够进行更为专门的分工。对他们来说，它就是生活的主要意义。","content":"<p>众所周知，芒格出身法学院，博览群书，最爱琢磨日常生活里奇奇怪怪的现象，也常常用自己的话，把一些高深的理论解释得妙趣横生。转行从商之后，芒格对经济学产生了兴趣，他曾调侃自己，一天经济学课程都没上过，但也能总结出经济学的靠谱和不靠谱之处。</p>\n<p>在南加州大学马歇尔商学院的一次演讲中，芒格就曾诙谐幽默地以微观经济学中的「规模优势」为例，解释了许多企业的成功与失败，其中包括<a href=\"https://laohu8.com/S/WMT\">沃尔玛</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/GE\">通用电气</a>等影响巨大的公司。整篇演讲金句频出，例如「简单的几何学能够给你一种规模优势」、「企业变大之后，就会出现官僚机构的作风，而这种作风会造成敷衍塞责的情况——这也是人类的本性」等等。字里行间洋溢着芒格式的智慧，又同时让人明白了规模优势是什么、大企业的得与失以及个人是如何被规模优势俘获的，非常值得一读。</p>\n<p>今天，把这篇经典演讲中最有趣的章节分享给大家，希望这位智慧老人的思考，能够对身处商业社会中的你我有所帮助。</p>\n<p>接下来我们要谈到的是一种不那么可靠的人类智慧——微观经济学。我发现把自由的市场经济——或者部分自由的市场经济——当做某种生态系统是很有用的思维方式。</p>\n<p>可惜能这么想的人不多，因为早在达尔文时代以来，工业大亨之类的人认为适者生存的法则证明他们确实拥有过人的能力——你们也知道的，他们会这么想：「我最富有。所以，我是最好的。真是老天有眼。」</p>\n<p>人们对工业大亨的这种反应很反感，所以很不愿把经济想成一种生态系统。但实际上，经济确实很像生态系统。它们之间有很多相似之处。</p>\n<p><b>跟生态系统的情况一样，有狭窄专长的人能够在某些狭窄领域中做得特别好。动物在合适生长的地方能够繁衍，同样地，那些在商业世界中专注于某个领域——并且由于专注而变得非常优秀的人，往往能够得到他们无法以其他方式获得的良好经济回报。</b></p>\n<p>一旦开始谈论微观经济学，我们就会遇到规模优势这个概念。现在我们更为接近投资分析了——因为规模优势在商业的成败中扮演了至关重要的角色。</p>\n<p>例如，全世界所有商学院都教学生说，一个巨大的规模优势是成本会沿着所谓的经验曲线下降。那些受到资本主义的激励和想要改善生产的人们只要加大产量，就能够让复杂的生产变得更有效率。</p>\n<p><b>规模优势理论的本质是，你生产的商品越多，你就能更好地生产这种商品。那是个巨大的优势。它跟商业的成败有很大的关系。</b></p>\n<p>让我们看看规模优势都有哪些——尽管这会是一个不完整的清单。有些优势可以通过简单的几何学得以说明。如果你打算建造一个油罐，很明显，随着油罐的增大，油罐表面所需的钢铁将会以平方的速率增加，而油罐的容量将会以立方的速率增加。也就是说，当你扩建油罐时，你能用更少的钢铁得到更多的容积。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bee095fee15e409a9f0767deda8eafb9\" tg-width=\"474\" tg-height=\"331\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>储油罐，规模优势的典例</b></p>\n<p><b>有许多事情是这样的，简单的几何学——简单的现实——能够给你一种规模优势。</b></p>\n<p>例如，你能够从电视广告中得到规模优势。在电视广告最早出现的时候——也就是在彩色电视机第一次走进我们的客厅的时候，它是一种强大得令人难以置信的东西。<b>早期三家电视网络公司拥有大概 90% 的观众。</b></p>\n<p>嗯，如果你们是宝洁公司(P&G)，你们有足够的财力使用这种新的广告手段。你们能够承担起非常高昂的电视广告费用，因为你们卖出的产品多得不得了。有些势单力薄的家伙就做不到。因为他付不起那笔钱，所以他无法使用电视广告。实际上，如果你们的产量不够大，你们也用不起电视广告——那是当时最有效的宣传技巧。</p>\n<p>所以当电视出现的时候，那些规模已经很大的名牌公司获得了巨大的推动力。实际上，它们生意蒸蒸日上，发了大财，直到其中有些变得脑满肠肥，这是发财后会出现的情况——至少对有些人来说是这样。</p>\n<p><b>你的规模优势可能是一种信息优势。</b>如果我去到某个偏远的地方，我可能会看到绿箭的口香糖和格罗兹的口香糖摆在一起。我知道绿箭是一种令人满意的产品，可是对格罗兹毫不了解。如果绿箭卖四十美分，格罗兹卖三十五美分，你们觉得我会为了区区五分钱而把某样我不了解的东西放到嘴巴里去吗？——这毕竟是非常私人的地方。</p>\n<p>所以绿箭只是因为拥有了很高的知名度而获得了规模优势——你们也可以称之为信息优势。</p>\n<p><b>另外一种规模优势来自心理学。</b>心理学家使用的术语是「社会认同」（Social Proof）。我们会潜意识地，以及在某种程度上有意识地，受到其他人的认同的影响。因此，如果大家都在买一样东西，我们会认为这样东西很好。我们不想成为那个落伍的家伙。</p>\n<p>这种情况有时候是潜意识的，有时候是有意识的。有时候，我们清醒而理智地想：「哇，我对这东西不熟悉。他们比我了解得更多。那么，为什么我不跟着他们呢？」</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/55b7213f122c45879fed2fcc08411814\" tg-width=\"673\" tg-height=\"507\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>直播带货的成功也利用了规模优势</b></p>\n<p><b>由于人类心理而产生的社会认同现象使商家可以极大地拓宽产品的销售渠道，这种优势自然是很难获得的。</b><a href=\"https://laohu8.com/S/KO\">可口可乐</a>的优势之一就是它的产品几乎覆盖了全世界各个角落。</p>\n<p>喏，假设你们拥有一种小小的软饮料商品。要怎样才能让它遍布地球各个角落呢？全球性的销售渠道——这是由大企业慢慢建立的——是非常大的优势……你们不妨想一下，如果你们在这方面拥有足够的优势，别人想要动摇你们的地位是很难做到的。</p>\n<p><b>规模优势还有另外一种。有些行业的情况是这样的，经过长期的竞争之后，有一家企业取得了压倒性的优势。</b>最明显的例子就是日报。在美国，除了少数几个大城市之外，所有城市都只有一家日报。</p>\n<p>这同样跟规模有关。如果我的发行量占到绝大多数的份额，我就能拿到绝大多数的广告。如果我拥有了大量的广告和发行量，还有谁想看那份更薄、信息量更少的报纸呢？所以会慢慢出现赢家通吃的局面。那是一种独特的规模优势现象。</p>\n<p>同样的，<b>所有这些巨大的规模优势使企业内部能够进行更为专门的分工。每个员工因此能够把本职工作做得更好。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e4300bc08f3746dfaf0401f9a45ab7c6\" tg-width=\"474\" tg-height=\"324\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>规模优势促成了流水线生产模式</b></p>\n<p>这些规模优势非常强大，所以当杰克·韦尔奇到通用电气时，他说：「让它见鬼去吧。我们必须在每个我们涉足的领域做到第一或者第二，否则我们就退出。我不会在乎要解雇多少人，卖掉哪些业务。<b>如果做不到第一或者第二，我们宁可不做。」</b></p>\n<p>韦尔奇那么做显得铁面无情，但我认为那是非常正确的决定，能够使股东的财富最大化。我也不认为这种做法有什么不文明的，因为我认为自从有了杰克·韦尔奇之后，通用电气变得更加强大了。</p>\n<p>当然，规模太大也有劣势。例如，我们——我说的是<a href=\"https://laohu8.com/S/BRK.A\">伯克希尔</a>·哈撒韦——是美国广播公司(ABC)最大的股东。我们旗下有很多刊物都倒闭了——被竞争对手打败了。它们之所以能够打败我们，是因为它们更加专业。</p>\n<p>那么，他们的效率比我们高得多。他们能够告诉更多负责企业差旅部门的人。另外，他们不用浪费墨水和纸张把材料寄给那些没有兴趣阅读的差旅部门。那是一个更有效的系统。由于我们没他们专业，所以一败涂地。</p>\n<p>《<a href=\"https://laohu8.com/S/002291\">星期六</a>晚报》和其他所有那些刊物的下场都是这样的。它们消失了。我们现在拥有的是《越野摩托》——它的读者是一群喜欢参加巡回比赛、在比赛时开着摩托车翻跟头的傻子。但他们关注它。对他们来说，它就是生活的主要意义。一份叫做《越野摩托》的杂志完全是这些人的必需品。它的利润率会让你们流口水。</p>\n<p>只要想想这些刊物的读者群体有多专一就知道了。<b>所以缩小规模、加强专业化程度能够给你带来巨大的优势。大未必就是好。</b></p>\n<p>这使竞争变得更有趣，因为大公司并非总是赢家——企业变大之后，就会出现官僚机构的作风，而这种作风会造成敷衍塞责的情况——这也是人类的本性。</p>\n<p>这时企业内部的激励机制会失灵。例如，如果你们在我年轻时为 AT&T (<a href=\"https://laohu8.com/S/T\">美国电话电报</a>公司，曾长期垄断美国长途和本地电话市场) 工作，当时它是个很大的官僚机构。谁会真的在乎股东利益或别的什么事呢？而且在官僚机构里面，当工作从你手上转到别人手上时，你会认为工作已经完成了，但它实际上当然尚未完成。</p>\n<p>这种大型、臃肿、笨拙、麻木的官僚机构就是这样的。</p>\n<p>它们还会导致某种程度的腐败。换句话说，如果我管一个部门，你管一个部门，我们都有权力处理这件事，那么就会出现一种潜规则：<b>「如果你不找我麻烦，我也不会找你麻烦，这样我们都高兴。」于是就出现了多重管理层，以及不必要的相关成本。</b></p>\n<p>然后呢，在人们没法证明这些管理层是有必要存在的情况下，任何事情都要花很长时间才能办成。他们反应迟钝，做不了决定，头脑灵活的人只能围着他们打转。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3dd43d3a00324f9cb047976e5f22e7b8\" tg-width=\"640\" tg-height=\"360\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>为了解决上述组织结构的问题，AT&T 不得不经历多次分拆重组</b></p>\n<p>大规模的弊端向来在于它会导致庞大、笨拙的官僚机构——最糟糕的、弊病最多的官僚机构当然是各种政府部门，它们的激励机制真的很差劲。这并不意味着我们不需要政府——因为我们确实需要。但要让这些大型的官僚机构办点事是让人非常头疼的问题。</p>\n<p>所以人们开始找对策。他们设立了分散的小单位以及很棒的激励和培训计划。例如，大企业通用电气就用惊人的技巧和官僚作风斗争。但那是因为通用电气的领袖是个天才和激情的结合体，他们在他还够年轻的时候就扶他上位，所以他能掌权很久。这个人就是杰克·韦尔奇。</p>\n<p><b>但官僚作风很可怕。随着企业变得非常庞大和有影响力，可能会出现一些失控的行为。</b>看看西屋电器就知道了。他们愚蠢地放出几十亿美元的贷款给房地产开发商。他们让某个从基层爬上来的人——我不知道他是做什么起家的，可能是电冰箱之类的——来当领袖，突然之间，他借了大量的钱给房地产开发商盖酒店。这是以己之短，攻人之长。没隔多久，他们就把几十亿美元输光了。</p>\n<p>哥伦比亚广播公司是个有趣的例子，它印证了另外一条心理学原则——巴甫洛夫联想。如果人们说了你确实不想听的话——也就是让你不高兴的话——你会自然而然地生出抵触情绪。你必须训练自己摆脱这种反应。倒不是说你一定会这样。但如果你不加以注意，就很可能会这样。</p>\n<p>电视刚出现的时候，整个市场由一家公司主导——哥伦比亚广播公司。佩利（哥伦比亚广播公司前董事长和奠基人，美国著名企业家，被称为哥伦比亚广播公司之父）就像神一样。但他听不得逆耳忠言，他的手下很快就发现了这一点。<b>所以他们只跟佩利说他喜欢听的话。结果没隔多久，他就生活在一个谎言编织的世界里，而公司的其他一切都败坏了——虽然它还是一个伟大的企业。</b></p>\n<p>哥伦比亚广播公司的各种蠢事都是由这种风气造成的。比尔·佩利掌权的最后十年真像是疯帽匠的茶话会。</p>\n<p>这绝对不是惟一的例子。企业高层严重失控的情况是很普遍的。当然，如果你们是投资人的话，情况可能会大不相同。可是如果你们像巴里那样，在得到 CBS 之后，进行那么多的收购，聘请那么多的愚蠢顾问——投资银行家、管理顾问之类的人，这些人都拿着非常高的薪水——那么情况就会极其糟糕。</p>\n<p><b>所以生活就是两种力量之间无休无止的斗争，一边是获得上面提到的那些规模优势，另一边是变得像美国农业部那样人浮于事</b>——农业部的人只是坐在那里，什么也不做。我不知道他们到底干了些什么，但我知道他们没干几件有用的事。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f437c185c4344d3f930a3cc9d024a9ea\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"810\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>体量庞大的美国农业部</b></p>\n<p>就规模经济的优势这个话题而言，我觉得连锁店非常有趣。想想就知道啦。连锁店的概念是一个迷人的发明。你得到了巨大的采购能力——这意味着你能够降低商品的成本。<b>那些连锁店就像大量的实验室，你可以用它们来做实验。你变得专门化了。</b></p>\n<p>如果有个小商店的老板试图在上门推销的供货商影响下选购 27 类不同的产品，他肯定会作出很多愚蠢的决定。但是如果你的采购工作是在总部完成的，旗下有大量的商店，那么你可以请一些精通冰箱等等商品的聪明人来完成采购工作。</p>\n<p>那些只有一个人负责全部采购的小商店会出现糟糕的局面。曾经有个故事这么说：一家小商店堆满了食盐。一个陌生人走进去，对店主说：「哇，你肯定卖掉很多盐。」店主的回答是：「没有啦。卖给我盐的那个人才卖掉了很多盐。」</p>\n<p><b>连锁店在采购上有巨大的优势，此外还有一套完善的制度，规定每个人应该做些什么。所以连锁店可以成为很棒的企业。</b></p>\n<p>沃尔玛的历史很有意思，它最初只有一家店，在阿肯色州，而当时最具声望的百货商店是坐拥数十亿美元资产的西尔斯。阿肯色州本顿威尔市一个身无分文的家伙（指沃尔玛创始人：山姆·沃尔顿）如何打败西尔斯呢？他用一生的时间完成了这项伟业——实际上，他只用了半生的时间，因为当他开出第一家小商店时，他已经相当老了。</p>\n<p>连锁店这个游戏，他玩得比谁都努力，玩得比谁都好。实际上沃尔顿并没有什么创新。他只是照搬其他人做过的所有聪明事——他更为狂热地去做这些事，更有效地管理下属的员工。所以他能够把其他对手都打败。</p>\n<p>他在早期采用了一种非常有趣的竞争策略。他就像一个为奖牌而奋斗的拳手，想弄到一份辉煌的战绩，以便跻身决赛，成为电视的焦点。他是怎么做的呢？他出去找了 42 个不堪一击的对手，结果当然是胜出、胜出、胜出——连赢 42 次。</p>\n<p>精明的沃尔顿基本上打败了早期美国小城镇的其他所有零售商。虽然他的系统效率更高，但他可能无法给那些大商店当头一棒。但由于他的系统更好，他当然能够摧毁这些小城镇的零售商。他一而再、再而三地这么做。<b>然后，等到规模变大之后，他开始摧毁那些大企业。</b></p>\n<p>嗯，这真是一种非常、非常精明的策略。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/746439f4adfd4aa7b4055562caeb51ef\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"715\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>你们也许会问：「这种做法好吗？」资本主义是非常残酷的。但我个人认为，世界因为有了沃尔玛而变得更加美好。我想说的是，你们可以把小城镇的生活想得很美好。但我曾经在小城镇生活过很多年。让我告诉你们吧——你们不应该把那些被沃尔玛摧毁的小企业想得太美好。</p>\n<p>此外，沃尔玛的许多员工都是优秀能干的人，他们需要养家糊口。我并没有低级文化打败高级文化的感觉。我认为那种感觉无非是怀旧和幻觉。但不管怎么说，<b>沃尔玛这个有趣的模式让我们看到了当规模和狂热结合起来能够产生多大的威力。</b></p>\n<p>这个有趣的模式也向我们说明了另外一个问题——西尔斯虽然拥有很大的规模优势，但那种人浮于事的官僚作风却给它造成了可怕的损失。西尔斯有许许多多的冗员。它的官僚习气非常严重。它的思维很慢，而且它思考问题的方式很僵化。<b>如果你的头脑出现了新的想法，这种系统会反对你。它拥有一切你能想像得到的大型官僚机构的弊端。</b></p>\n<p>平心而论，西尔斯有大量的优点，但不如沃尔玛那么精简、苛刻、精明和有效率。所以没隔多久，西尔斯所有的规模优势就都抵挡不住沃尔玛和其他零售商同行的猛烈进攻了。</p>\n<p><b>作者：查理·芒格</b></p>\n<p><b>来源：芒格在南加州大学马歇尔商学院的演讲</b></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>芒格：生活就是两种力量之间无休无止的斗争</title>\n<style 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08:46</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>众所周知，芒格出身法学院，博览群书，最爱琢磨日常生活里奇奇怪怪的现象，也常常用自己的话，把一些高深的理论解释得妙趣横生。转行从商之后，芒格对经济学产生了兴趣，他曾调侃自己，一天经济学课程都没上过，但也能总结出经济学的靠谱和不靠谱之处。</p>\n<p>在南加州大学马歇尔商学院的一次演讲中，芒格就曾诙谐幽默地以微观经济学中的「规模优势」为例，解释了许多企业的成功与失败，其中包括<a href=\"https://laohu8.com/S/WMT\">沃尔玛</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/GE\">通用电气</a>等影响巨大的公司。整篇演讲金句频出，例如「简单的几何学能够给你一种规模优势」、「企业变大之后，就会出现官僚机构的作风，而这种作风会造成敷衍塞责的情况——这也是人类的本性」等等。字里行间洋溢着芒格式的智慧，又同时让人明白了规模优势是什么、大企业的得与失以及个人是如何被规模优势俘获的，非常值得一读。</p>\n<p>今天，把这篇经典演讲中最有趣的章节分享给大家，希望这位智慧老人的思考，能够对身处商业社会中的你我有所帮助。</p>\n<p>接下来我们要谈到的是一种不那么可靠的人类智慧——微观经济学。我发现把自由的市场经济——或者部分自由的市场经济——当做某种生态系统是很有用的思维方式。</p>\n<p>可惜能这么想的人不多，因为早在达尔文时代以来，工业大亨之类的人认为适者生存的法则证明他们确实拥有过人的能力——你们也知道的，他们会这么想：「我最富有。所以，我是最好的。真是老天有眼。」</p>\n<p>人们对工业大亨的这种反应很反感，所以很不愿把经济想成一种生态系统。但实际上，经济确实很像生态系统。它们之间有很多相似之处。</p>\n<p><b>跟生态系统的情况一样，有狭窄专长的人能够在某些狭窄领域中做得特别好。动物在合适生长的地方能够繁衍，同样地，那些在商业世界中专注于某个领域——并且由于专注而变得非常优秀的人，往往能够得到他们无法以其他方式获得的良好经济回报。</b></p>\n<p>一旦开始谈论微观经济学，我们就会遇到规模优势这个概念。现在我们更为接近投资分析了——因为规模优势在商业的成败中扮演了至关重要的角色。</p>\n<p>例如，全世界所有商学院都教学生说，一个巨大的规模优势是成本会沿着所谓的经验曲线下降。那些受到资本主义的激励和想要改善生产的人们只要加大产量，就能够让复杂的生产变得更有效率。</p>\n<p><b>规模优势理论的本质是，你生产的商品越多，你就能更好地生产这种商品。那是个巨大的优势。它跟商业的成败有很大的关系。</b></p>\n<p>让我们看看规模优势都有哪些——尽管这会是一个不完整的清单。有些优势可以通过简单的几何学得以说明。如果你打算建造一个油罐，很明显，随着油罐的增大，油罐表面所需的钢铁将会以平方的速率增加，而油罐的容量将会以立方的速率增加。也就是说，当你扩建油罐时，你能用更少的钢铁得到更多的容积。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bee095fee15e409a9f0767deda8eafb9\" tg-width=\"474\" tg-height=\"331\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>储油罐，规模优势的典例</b></p>\n<p><b>有许多事情是这样的，简单的几何学——简单的现实——能够给你一种规模优势。</b></p>\n<p>例如，你能够从电视广告中得到规模优势。在电视广告最早出现的时候——也就是在彩色电视机第一次走进我们的客厅的时候，它是一种强大得令人难以置信的东西。<b>早期三家电视网络公司拥有大概 90% 的观众。</b></p>\n<p>嗯，如果你们是宝洁公司(P&G)，你们有足够的财力使用这种新的广告手段。你们能够承担起非常高昂的电视广告费用，因为你们卖出的产品多得不得了。有些势单力薄的家伙就做不到。因为他付不起那笔钱，所以他无法使用电视广告。实际上，如果你们的产量不够大，你们也用不起电视广告——那是当时最有效的宣传技巧。</p>\n<p>所以当电视出现的时候，那些规模已经很大的名牌公司获得了巨大的推动力。实际上，它们生意蒸蒸日上，发了大财，直到其中有些变得脑满肠肥，这是发财后会出现的情况——至少对有些人来说是这样。</p>\n<p><b>你的规模优势可能是一种信息优势。</b>如果我去到某个偏远的地方，我可能会看到绿箭的口香糖和格罗兹的口香糖摆在一起。我知道绿箭是一种令人满意的产品，可是对格罗兹毫不了解。如果绿箭卖四十美分，格罗兹卖三十五美分，你们觉得我会为了区区五分钱而把某样我不了解的东西放到嘴巴里去吗？——这毕竟是非常私人的地方。</p>\n<p>所以绿箭只是因为拥有了很高的知名度而获得了规模优势——你们也可以称之为信息优势。</p>\n<p><b>另外一种规模优势来自心理学。</b>心理学家使用的术语是「社会认同」（Social Proof）。我们会潜意识地，以及在某种程度上有意识地，受到其他人的认同的影响。因此，如果大家都在买一样东西，我们会认为这样东西很好。我们不想成为那个落伍的家伙。</p>\n<p>这种情况有时候是潜意识的，有时候是有意识的。有时候，我们清醒而理智地想：「哇，我对这东西不熟悉。他们比我了解得更多。那么，为什么我不跟着他们呢？」</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/55b7213f122c45879fed2fcc08411814\" tg-width=\"673\" tg-height=\"507\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>直播带货的成功也利用了规模优势</b></p>\n<p><b>由于人类心理而产生的社会认同现象使商家可以极大地拓宽产品的销售渠道，这种优势自然是很难获得的。</b><a href=\"https://laohu8.com/S/KO\">可口可乐</a>的优势之一就是它的产品几乎覆盖了全世界各个角落。</p>\n<p>喏，假设你们拥有一种小小的软饮料商品。要怎样才能让它遍布地球各个角落呢？全球性的销售渠道——这是由大企业慢慢建立的——是非常大的优势……你们不妨想一下，如果你们在这方面拥有足够的优势，别人想要动摇你们的地位是很难做到的。</p>\n<p><b>规模优势还有另外一种。有些行业的情况是这样的，经过长期的竞争之后，有一家企业取得了压倒性的优势。</b>最明显的例子就是日报。在美国，除了少数几个大城市之外，所有城市都只有一家日报。</p>\n<p>这同样跟规模有关。如果我的发行量占到绝大多数的份额，我就能拿到绝大多数的广告。如果我拥有了大量的广告和发行量，还有谁想看那份更薄、信息量更少的报纸呢？所以会慢慢出现赢家通吃的局面。那是一种独特的规模优势现象。</p>\n<p>同样的，<b>所有这些巨大的规模优势使企业内部能够进行更为专门的分工。每个员工因此能够把本职工作做得更好。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e4300bc08f3746dfaf0401f9a45ab7c6\" tg-width=\"474\" tg-height=\"324\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>规模优势促成了流水线生产模式</b></p>\n<p>这些规模优势非常强大，所以当杰克·韦尔奇到通用电气时，他说：「让它见鬼去吧。我们必须在每个我们涉足的领域做到第一或者第二，否则我们就退出。我不会在乎要解雇多少人，卖掉哪些业务。<b>如果做不到第一或者第二，我们宁可不做。」</b></p>\n<p>韦尔奇那么做显得铁面无情，但我认为那是非常正确的决定，能够使股东的财富最大化。我也不认为这种做法有什么不文明的，因为我认为自从有了杰克·韦尔奇之后，通用电气变得更加强大了。</p>\n<p>当然，规模太大也有劣势。例如，我们——我说的是<a href=\"https://laohu8.com/S/BRK.A\">伯克希尔</a>·哈撒韦——是美国广播公司(ABC)最大的股东。我们旗下有很多刊物都倒闭了——被竞争对手打败了。它们之所以能够打败我们，是因为它们更加专业。</p>\n<p>那么，他们的效率比我们高得多。他们能够告诉更多负责企业差旅部门的人。另外，他们不用浪费墨水和纸张把材料寄给那些没有兴趣阅读的差旅部门。那是一个更有效的系统。由于我们没他们专业，所以一败涂地。</p>\n<p>《<a href=\"https://laohu8.com/S/002291\">星期六</a>晚报》和其他所有那些刊物的下场都是这样的。它们消失了。我们现在拥有的是《越野摩托》——它的读者是一群喜欢参加巡回比赛、在比赛时开着摩托车翻跟头的傻子。但他们关注它。对他们来说，它就是生活的主要意义。一份叫做《越野摩托》的杂志完全是这些人的必需品。它的利润率会让你们流口水。</p>\n<p>只要想想这些刊物的读者群体有多专一就知道了。<b>所以缩小规模、加强专业化程度能够给你带来巨大的优势。大未必就是好。</b></p>\n<p>这使竞争变得更有趣，因为大公司并非总是赢家——企业变大之后，就会出现官僚机构的作风，而这种作风会造成敷衍塞责的情况——这也是人类的本性。</p>\n<p>这时企业内部的激励机制会失灵。例如，如果你们在我年轻时为 AT&T (<a href=\"https://laohu8.com/S/T\">美国电话电报</a>公司，曾长期垄断美国长途和本地电话市场) 工作，当时它是个很大的官僚机构。谁会真的在乎股东利益或别的什么事呢？而且在官僚机构里面，当工作从你手上转到别人手上时，你会认为工作已经完成了，但它实际上当然尚未完成。</p>\n<p>这种大型、臃肿、笨拙、麻木的官僚机构就是这样的。</p>\n<p>它们还会导致某种程度的腐败。换句话说，如果我管一个部门，你管一个部门，我们都有权力处理这件事，那么就会出现一种潜规则：<b>「如果你不找我麻烦，我也不会找你麻烦，这样我们都高兴。」于是就出现了多重管理层，以及不必要的相关成本。</b></p>\n<p>然后呢，在人们没法证明这些管理层是有必要存在的情况下，任何事情都要花很长时间才能办成。他们反应迟钝，做不了决定，头脑灵活的人只能围着他们打转。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3dd43d3a00324f9cb047976e5f22e7b8\" tg-width=\"640\" tg-height=\"360\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>为了解决上述组织结构的问题，AT&T 不得不经历多次分拆重组</b></p>\n<p>大规模的弊端向来在于它会导致庞大、笨拙的官僚机构——最糟糕的、弊病最多的官僚机构当然是各种政府部门，它们的激励机制真的很差劲。这并不意味着我们不需要政府——因为我们确实需要。但要让这些大型的官僚机构办点事是让人非常头疼的问题。</p>\n<p>所以人们开始找对策。他们设立了分散的小单位以及很棒的激励和培训计划。例如，大企业通用电气就用惊人的技巧和官僚作风斗争。但那是因为通用电气的领袖是个天才和激情的结合体，他们在他还够年轻的时候就扶他上位，所以他能掌权很久。这个人就是杰克·韦尔奇。</p>\n<p><b>但官僚作风很可怕。随着企业变得非常庞大和有影响力，可能会出现一些失控的行为。</b>看看西屋电器就知道了。他们愚蠢地放出几十亿美元的贷款给房地产开发商。他们让某个从基层爬上来的人——我不知道他是做什么起家的，可能是电冰箱之类的——来当领袖，突然之间，他借了大量的钱给房地产开发商盖酒店。这是以己之短，攻人之长。没隔多久，他们就把几十亿美元输光了。</p>\n<p>哥伦比亚广播公司是个有趣的例子，它印证了另外一条心理学原则——巴甫洛夫联想。如果人们说了你确实不想听的话——也就是让你不高兴的话——你会自然而然地生出抵触情绪。你必须训练自己摆脱这种反应。倒不是说你一定会这样。但如果你不加以注意，就很可能会这样。</p>\n<p>电视刚出现的时候，整个市场由一家公司主导——哥伦比亚广播公司。佩利（哥伦比亚广播公司前董事长和奠基人，美国著名企业家，被称为哥伦比亚广播公司之父）就像神一样。但他听不得逆耳忠言，他的手下很快就发现了这一点。<b>所以他们只跟佩利说他喜欢听的话。结果没隔多久，他就生活在一个谎言编织的世界里，而公司的其他一切都败坏了——虽然它还是一个伟大的企业。</b></p>\n<p>哥伦比亚广播公司的各种蠢事都是由这种风气造成的。比尔·佩利掌权的最后十年真像是疯帽匠的茶话会。</p>\n<p>这绝对不是惟一的例子。企业高层严重失控的情况是很普遍的。当然，如果你们是投资人的话，情况可能会大不相同。可是如果你们像巴里那样，在得到 CBS 之后，进行那么多的收购，聘请那么多的愚蠢顾问——投资银行家、管理顾问之类的人，这些人都拿着非常高的薪水——那么情况就会极其糟糕。</p>\n<p><b>所以生活就是两种力量之间无休无止的斗争，一边是获得上面提到的那些规模优势，另一边是变得像美国农业部那样人浮于事</b>——农业部的人只是坐在那里，什么也不做。我不知道他们到底干了些什么，但我知道他们没干几件有用的事。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f437c185c4344d3f930a3cc9d024a9ea\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"810\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>体量庞大的美国农业部</b></p>\n<p>就规模经济的优势这个话题而言，我觉得连锁店非常有趣。想想就知道啦。连锁店的概念是一个迷人的发明。你得到了巨大的采购能力——这意味着你能够降低商品的成本。<b>那些连锁店就像大量的实验室，你可以用它们来做实验。你变得专门化了。</b></p>\n<p>如果有个小商店的老板试图在上门推销的供货商影响下选购 27 类不同的产品，他肯定会作出很多愚蠢的决定。但是如果你的采购工作是在总部完成的，旗下有大量的商店，那么你可以请一些精通冰箱等等商品的聪明人来完成采购工作。</p>\n<p>那些只有一个人负责全部采购的小商店会出现糟糕的局面。曾经有个故事这么说：一家小商店堆满了食盐。一个陌生人走进去，对店主说：「哇，你肯定卖掉很多盐。」店主的回答是：「没有啦。卖给我盐的那个人才卖掉了很多盐。」</p>\n<p><b>连锁店在采购上有巨大的优势，此外还有一套完善的制度，规定每个人应该做些什么。所以连锁店可以成为很棒的企业。</b></p>\n<p>沃尔玛的历史很有意思，它最初只有一家店，在阿肯色州，而当时最具声望的百货商店是坐拥数十亿美元资产的西尔斯。阿肯色州本顿威尔市一个身无分文的家伙（指沃尔玛创始人：山姆·沃尔顿）如何打败西尔斯呢？他用一生的时间完成了这项伟业——实际上，他只用了半生的时间，因为当他开出第一家小商店时，他已经相当老了。</p>\n<p>连锁店这个游戏，他玩得比谁都努力，玩得比谁都好。实际上沃尔顿并没有什么创新。他只是照搬其他人做过的所有聪明事——他更为狂热地去做这些事，更有效地管理下属的员工。所以他能够把其他对手都打败。</p>\n<p>他在早期采用了一种非常有趣的竞争策略。他就像一个为奖牌而奋斗的拳手，想弄到一份辉煌的战绩，以便跻身决赛，成为电视的焦点。他是怎么做的呢？他出去找了 42 个不堪一击的对手，结果当然是胜出、胜出、胜出——连赢 42 次。</p>\n<p>精明的沃尔顿基本上打败了早期美国小城镇的其他所有零售商。虽然他的系统效率更高，但他可能无法给那些大商店当头一棒。但由于他的系统更好，他当然能够摧毁这些小城镇的零售商。他一而再、再而三地这么做。<b>然后，等到规模变大之后，他开始摧毁那些大企业。</b></p>\n<p>嗯，这真是一种非常、非常精明的策略。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/746439f4adfd4aa7b4055562caeb51ef\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"715\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>你们也许会问：「这种做法好吗？」资本主义是非常残酷的。但我个人认为，世界因为有了沃尔玛而变得更加美好。我想说的是，你们可以把小城镇的生活想得很美好。但我曾经在小城镇生活过很多年。让我告诉你们吧——你们不应该把那些被沃尔玛摧毁的小企业想得太美好。</p>\n<p>此外，沃尔玛的许多员工都是优秀能干的人，他们需要养家糊口。我并没有低级文化打败高级文化的感觉。我认为那种感觉无非是怀旧和幻觉。但不管怎么说，<b>沃尔玛这个有趣的模式让我们看到了当规模和狂热结合起来能够产生多大的威力。</b></p>\n<p>这个有趣的模式也向我们说明了另外一个问题——西尔斯虽然拥有很大的规模优势，但那种人浮于事的官僚作风却给它造成了可怕的损失。西尔斯有许许多多的冗员。它的官僚习气非常严重。它的思维很慢，而且它思考问题的方式很僵化。<b>如果你的头脑出现了新的想法，这种系统会反对你。它拥有一切你能想像得到的大型官僚机构的弊端。</b></p>\n<p>平心而论，西尔斯有大量的优点，但不如沃尔玛那么精简、苛刻、精明和有效率。所以没隔多久，西尔斯所有的规模优势就都抵挡不住沃尔玛和其他零售商同行的猛烈进攻了。</p>\n<p><b>作者：查理·芒格</b></p>\n<p><b>来源：芒格在南加州大学马歇尔商学院的演讲</b></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/746439f4adfd4aa7b4055562caeb51ef","relate_stocks":{},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2173497991","content_text":"众所周知，芒格出身法学院，博览群书，最爱琢磨日常生活里奇奇怪怪的现象，也常常用自己的话，把一些高深的理论解释得妙趣横生。转行从商之后，芒格对经济学产生了兴趣，他曾调侃自己，一天经济学课程都没上过，但也能总结出经济学的靠谱和不靠谱之处。\n在南加州大学马歇尔商学院的一次演讲中，芒格就曾诙谐幽默地以微观经济学中的「规模优势」为例，解释了许多企业的成功与失败，其中包括沃尔玛、通用电气等影响巨大的公司。整篇演讲金句频出，例如「简单的几何学能够给你一种规模优势」、「企业变大之后，就会出现官僚机构的作风，而这种作风会造成敷衍塞责的情况——这也是人类的本性」等等。字里行间洋溢着芒格式的智慧，又同时让人明白了规模优势是什么、大企业的得与失以及个人是如何被规模优势俘获的，非常值得一读。\n今天，把这篇经典演讲中最有趣的章节分享给大家，希望这位智慧老人的思考，能够对身处商业社会中的你我有所帮助。\n接下来我们要谈到的是一种不那么可靠的人类智慧——微观经济学。我发现把自由的市场经济——或者部分自由的市场经济——当做某种生态系统是很有用的思维方式。\n可惜能这么想的人不多，因为早在达尔文时代以来，工业大亨之类的人认为适者生存的法则证明他们确实拥有过人的能力——你们也知道的，他们会这么想：「我最富有。所以，我是最好的。真是老天有眼。」\n人们对工业大亨的这种反应很反感，所以很不愿把经济想成一种生态系统。但实际上，经济确实很像生态系统。它们之间有很多相似之处。\n跟生态系统的情况一样，有狭窄专长的人能够在某些狭窄领域中做得特别好。动物在合适生长的地方能够繁衍，同样地，那些在商业世界中专注于某个领域——并且由于专注而变得非常优秀的人，往往能够得到他们无法以其他方式获得的良好经济回报。\n一旦开始谈论微观经济学，我们就会遇到规模优势这个概念。现在我们更为接近投资分析了——因为规模优势在商业的成败中扮演了至关重要的角色。\n例如，全世界所有商学院都教学生说，一个巨大的规模优势是成本会沿着所谓的经验曲线下降。那些受到资本主义的激励和想要改善生产的人们只要加大产量，就能够让复杂的生产变得更有效率。\n规模优势理论的本质是，你生产的商品越多，你就能更好地生产这种商品。那是个巨大的优势。它跟商业的成败有很大的关系。\n让我们看看规模优势都有哪些——尽管这会是一个不完整的清单。有些优势可以通过简单的几何学得以说明。如果你打算建造一个油罐，很明显，随着油罐的增大，油罐表面所需的钢铁将会以平方的速率增加，而油罐的容量将会以立方的速率增加。也就是说，当你扩建油罐时，你能用更少的钢铁得到更多的容积。\n\n储油罐，规模优势的典例\n有许多事情是这样的，简单的几何学——简单的现实——能够给你一种规模优势。\n例如，你能够从电视广告中得到规模优势。在电视广告最早出现的时候——也就是在彩色电视机第一次走进我们的客厅的时候，它是一种强大得令人难以置信的东西。早期三家电视网络公司拥有大概 90% 的观众。\n嗯，如果你们是宝洁公司(P&G)，你们有足够的财力使用这种新的广告手段。你们能够承担起非常高昂的电视广告费用，因为你们卖出的产品多得不得了。有些势单力薄的家伙就做不到。因为他付不起那笔钱，所以他无法使用电视广告。实际上，如果你们的产量不够大，你们也用不起电视广告——那是当时最有效的宣传技巧。\n所以当电视出现的时候，那些规模已经很大的名牌公司获得了巨大的推动力。实际上，它们生意蒸蒸日上，发了大财，直到其中有些变得脑满肠肥，这是发财后会出现的情况——至少对有些人来说是这样。\n你的规模优势可能是一种信息优势。如果我去到某个偏远的地方，我可能会看到绿箭的口香糖和格罗兹的口香糖摆在一起。我知道绿箭是一种令人满意的产品，可是对格罗兹毫不了解。如果绿箭卖四十美分，格罗兹卖三十五美分，你们觉得我会为了区区五分钱而把某样我不了解的东西放到嘴巴里去吗？——这毕竟是非常私人的地方。\n所以绿箭只是因为拥有了很高的知名度而获得了规模优势——你们也可以称之为信息优势。\n另外一种规模优势来自心理学。心理学家使用的术语是「社会认同」（Social Proof）。我们会潜意识地，以及在某种程度上有意识地，受到其他人的认同的影响。因此，如果大家都在买一样东西，我们会认为这样东西很好。我们不想成为那个落伍的家伙。\n这种情况有时候是潜意识的，有时候是有意识的。有时候，我们清醒而理智地想：「哇，我对这东西不熟悉。他们比我了解得更多。那么，为什么我不跟着他们呢？」\n\n直播带货的成功也利用了规模优势\n由于人类心理而产生的社会认同现象使商家可以极大地拓宽产品的销售渠道，这种优势自然是很难获得的。可口可乐的优势之一就是它的产品几乎覆盖了全世界各个角落。\n喏，假设你们拥有一种小小的软饮料商品。要怎样才能让它遍布地球各个角落呢？全球性的销售渠道——这是由大企业慢慢建立的——是非常大的优势……你们不妨想一下，如果你们在这方面拥有足够的优势，别人想要动摇你们的地位是很难做到的。\n规模优势还有另外一种。有些行业的情况是这样的，经过长期的竞争之后，有一家企业取得了压倒性的优势。最明显的例子就是日报。在美国，除了少数几个大城市之外，所有城市都只有一家日报。\n这同样跟规模有关。如果我的发行量占到绝大多数的份额，我就能拿到绝大多数的广告。如果我拥有了大量的广告和发行量，还有谁想看那份更薄、信息量更少的报纸呢？所以会慢慢出现赢家通吃的局面。那是一种独特的规模优势现象。\n同样的，所有这些巨大的规模优势使企业内部能够进行更为专门的分工。每个员工因此能够把本职工作做得更好。\n\n规模优势促成了流水线生产模式\n这些规模优势非常强大，所以当杰克·韦尔奇到通用电气时，他说：「让它见鬼去吧。我们必须在每个我们涉足的领域做到第一或者第二，否则我们就退出。我不会在乎要解雇多少人，卖掉哪些业务。如果做不到第一或者第二，我们宁可不做。」\n韦尔奇那么做显得铁面无情，但我认为那是非常正确的决定，能够使股东的财富最大化。我也不认为这种做法有什么不文明的，因为我认为自从有了杰克·韦尔奇之后，通用电气变得更加强大了。\n当然，规模太大也有劣势。例如，我们——我说的是伯克希尔·哈撒韦——是美国广播公司(ABC)最大的股东。我们旗下有很多刊物都倒闭了——被竞争对手打败了。它们之所以能够打败我们，是因为它们更加专业。\n那么，他们的效率比我们高得多。他们能够告诉更多负责企业差旅部门的人。另外，他们不用浪费墨水和纸张把材料寄给那些没有兴趣阅读的差旅部门。那是一个更有效的系统。由于我们没他们专业，所以一败涂地。\n《星期六晚报》和其他所有那些刊物的下场都是这样的。它们消失了。我们现在拥有的是《越野摩托》——它的读者是一群喜欢参加巡回比赛、在比赛时开着摩托车翻跟头的傻子。但他们关注它。对他们来说，它就是生活的主要意义。一份叫做《越野摩托》的杂志完全是这些人的必需品。它的利润率会让你们流口水。\n只要想想这些刊物的读者群体有多专一就知道了。所以缩小规模、加强专业化程度能够给你带来巨大的优势。大未必就是好。\n这使竞争变得更有趣，因为大公司并非总是赢家——企业变大之后，就会出现官僚机构的作风，而这种作风会造成敷衍塞责的情况——这也是人类的本性。\n这时企业内部的激励机制会失灵。例如，如果你们在我年轻时为 AT&T (美国电话电报公司，曾长期垄断美国长途和本地电话市场) 工作，当时它是个很大的官僚机构。谁会真的在乎股东利益或别的什么事呢？而且在官僚机构里面，当工作从你手上转到别人手上时，你会认为工作已经完成了，但它实际上当然尚未完成。\n这种大型、臃肿、笨拙、麻木的官僚机构就是这样的。\n它们还会导致某种程度的腐败。换句话说，如果我管一个部门，你管一个部门，我们都有权力处理这件事，那么就会出现一种潜规则：「如果你不找我麻烦，我也不会找你麻烦，这样我们都高兴。」于是就出现了多重管理层，以及不必要的相关成本。\n然后呢，在人们没法证明这些管理层是有必要存在的情况下，任何事情都要花很长时间才能办成。他们反应迟钝，做不了决定，头脑灵活的人只能围着他们打转。\n\n为了解决上述组织结构的问题，AT&T 不得不经历多次分拆重组\n大规模的弊端向来在于它会导致庞大、笨拙的官僚机构——最糟糕的、弊病最多的官僚机构当然是各种政府部门，它们的激励机制真的很差劲。这并不意味着我们不需要政府——因为我们确实需要。但要让这些大型的官僚机构办点事是让人非常头疼的问题。\n所以人们开始找对策。他们设立了分散的小单位以及很棒的激励和培训计划。例如，大企业通用电气就用惊人的技巧和官僚作风斗争。但那是因为通用电气的领袖是个天才和激情的结合体，他们在他还够年轻的时候就扶他上位，所以他能掌权很久。这个人就是杰克·韦尔奇。\n但官僚作风很可怕。随着企业变得非常庞大和有影响力，可能会出现一些失控的行为。看看西屋电器就知道了。他们愚蠢地放出几十亿美元的贷款给房地产开发商。他们让某个从基层爬上来的人——我不知道他是做什么起家的，可能是电冰箱之类的——来当领袖，突然之间，他借了大量的钱给房地产开发商盖酒店。这是以己之短，攻人之长。没隔多久，他们就把几十亿美元输光了。\n哥伦比亚广播公司是个有趣的例子，它印证了另外一条心理学原则——巴甫洛夫联想。如果人们说了你确实不想听的话——也就是让你不高兴的话——你会自然而然地生出抵触情绪。你必须训练自己摆脱这种反应。倒不是说你一定会这样。但如果你不加以注意，就很可能会这样。\n电视刚出现的时候，整个市场由一家公司主导——哥伦比亚广播公司。佩利（哥伦比亚广播公司前董事长和奠基人，美国著名企业家，被称为哥伦比亚广播公司之父）就像神一样。但他听不得逆耳忠言，他的手下很快就发现了这一点。所以他们只跟佩利说他喜欢听的话。结果没隔多久，他就生活在一个谎言编织的世界里，而公司的其他一切都败坏了——虽然它还是一个伟大的企业。\n哥伦比亚广播公司的各种蠢事都是由这种风气造成的。比尔·佩利掌权的最后十年真像是疯帽匠的茶话会。\n这绝对不是惟一的例子。企业高层严重失控的情况是很普遍的。当然，如果你们是投资人的话，情况可能会大不相同。可是如果你们像巴里那样，在得到 CBS 之后，进行那么多的收购，聘请那么多的愚蠢顾问——投资银行家、管理顾问之类的人，这些人都拿着非常高的薪水——那么情况就会极其糟糕。\n所以生活就是两种力量之间无休无止的斗争，一边是获得上面提到的那些规模优势，另一边是变得像美国农业部那样人浮于事——农业部的人只是坐在那里，什么也不做。我不知道他们到底干了些什么，但我知道他们没干几件有用的事。\n\n体量庞大的美国农业部\n就规模经济的优势这个话题而言，我觉得连锁店非常有趣。想想就知道啦。连锁店的概念是一个迷人的发明。你得到了巨大的采购能力——这意味着你能够降低商品的成本。那些连锁店就像大量的实验室，你可以用它们来做实验。你变得专门化了。\n如果有个小商店的老板试图在上门推销的供货商影响下选购 27 类不同的产品，他肯定会作出很多愚蠢的决定。但是如果你的采购工作是在总部完成的，旗下有大量的商店，那么你可以请一些精通冰箱等等商品的聪明人来完成采购工作。\n那些只有一个人负责全部采购的小商店会出现糟糕的局面。曾经有个故事这么说：一家小商店堆满了食盐。一个陌生人走进去，对店主说：「哇，你肯定卖掉很多盐。」店主的回答是：「没有啦。卖给我盐的那个人才卖掉了很多盐。」\n连锁店在采购上有巨大的优势，此外还有一套完善的制度，规定每个人应该做些什么。所以连锁店可以成为很棒的企业。\n沃尔玛的历史很有意思，它最初只有一家店，在阿肯色州，而当时最具声望的百货商店是坐拥数十亿美元资产的西尔斯。阿肯色州本顿威尔市一个身无分文的家伙（指沃尔玛创始人：山姆·沃尔顿）如何打败西尔斯呢？他用一生的时间完成了这项伟业——实际上，他只用了半生的时间，因为当他开出第一家小商店时，他已经相当老了。\n连锁店这个游戏，他玩得比谁都努力，玩得比谁都好。实际上沃尔顿并没有什么创新。他只是照搬其他人做过的所有聪明事——他更为狂热地去做这些事，更有效地管理下属的员工。所以他能够把其他对手都打败。\n他在早期采用了一种非常有趣的竞争策略。他就像一个为奖牌而奋斗的拳手，想弄到一份辉煌的战绩，以便跻身决赛，成为电视的焦点。他是怎么做的呢？他出去找了 42 个不堪一击的对手，结果当然是胜出、胜出、胜出——连赢 42 次。\n精明的沃尔顿基本上打败了早期美国小城镇的其他所有零售商。虽然他的系统效率更高，但他可能无法给那些大商店当头一棒。但由于他的系统更好，他当然能够摧毁这些小城镇的零售商。他一而再、再而三地这么做。然后，等到规模变大之后，他开始摧毁那些大企业。\n嗯，这真是一种非常、非常精明的策略。\n\n你们也许会问：「这种做法好吗？」资本主义是非常残酷的。但我个人认为，世界因为有了沃尔玛而变得更加美好。我想说的是，你们可以把小城镇的生活想得很美好。但我曾经在小城镇生活过很多年。让我告诉你们吧——你们不应该把那些被沃尔玛摧毁的小企业想得太美好。\n此外，沃尔玛的许多员工都是优秀能干的人，他们需要养家糊口。我并没有低级文化打败高级文化的感觉。我认为那种感觉无非是怀旧和幻觉。但不管怎么说，沃尔玛这个有趣的模式让我们看到了当规模和狂热结合起来能够产生多大的威力。\n这个有趣的模式也向我们说明了另外一个问题——西尔斯虽然拥有很大的规模优势，但那种人浮于事的官僚作风却给它造成了可怕的损失。西尔斯有许许多多的冗员。它的官僚习气非常严重。它的思维很慢，而且它思考问题的方式很僵化。如果你的头脑出现了新的想法，这种系统会反对你。它拥有一切你能想像得到的大型官僚机构的弊端。\n平心而论，西尔斯有大量的优点，但不如沃尔玛那么精简、苛刻、精明和有效率。所以没隔多久，西尔斯所有的规模优势就都抵挡不住沃尔玛和其他零售商同行的猛烈进攻了。\n作者：查理·芒格\n来源：芒格在南加州大学马歇尔商学院的演讲","news_type":1,"symbols_score_info":{}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":4945,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":867475271,"gmtCreate":1633311486847,"gmtModify":1633311486847,"author":{"id":"3575728866805528","authorId":"3575728866805528","name":"JAJA幕幕","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ff65a5fb05643bee9396a57f47298bbc","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3575728866805528","authorIdStr":"3575728866805528"},"themes":[],"htmlText":"～～～～～","listText":"～～～～～","text":"～～～～～","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/867475271","repostId":"866702835","repostType":1,"repost":{"id":866702835,"gmtCreate":1632802073224,"gmtModify":1632818686729,"author":{"id":"3502767768442965","authorId":"3502767768442965","name":"话题虎","avatar":"https://static.tigerbbs.com/d418c2def5dc1d094b03270b450f71ce","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3502767768442965","authorIdStr":"3502767768442965"},"themes":[],"title":"倒计时3天！美国政府即将关门！","htmlText":"本周一，美国共和党阻止了民主党策划的提高债务上限、避免政府关门的法案。 随后，参议院多数党领袖 舒默 表示： 共和党人将导致美国有史以来首次违约，这是我在参议院见过的最不顾后果、是最不负责任的投票之一。 据了解，提高债务/避免政府关门法案以48-50的表决结果被否决，按规定必须在获得60票以上支持才能通过：路透社报道： 现在美国政府面临两难的局面。为了避免美国政府违约的局面，需要提高政府债务上限，而美国还背负着1万亿美元的基础设施法案和3.5万亿美元的社会支出计划。 但如果美国坚持违约，世界经济将遭受重创，对美国信用也是一大打击。 财政部部长 珍妮特·耶伦 表示： 如果美国拖欠债务，“可能引发利率飙升、股价暴跌和其他金融风暴。” 但是，共和党坚决拒绝批准这项措施，并指责拜登政党不计后果地开支公共开支；而民主党人士回应称，美国的大部分新债务是在特朗普执政期间产生的，跟他们没有关系。 距离9月30日还剩3天时间，美国政府资金即将在这天到期，如果未能提高债务上限，美国政府将面临“停摆”的局面。 据了解，美国政府的预算拨款权力掌握在美国国会手中，国会不通过预算案，就意味着政府不能花钱，很多需要花钱的工程无法继续，员工的工资也将难以支付，从而导致政府关门。 不过大家也不必对美国政府关门感到紧张。 从1977年至今，美国政府共关门过19次，最近的一次发生在2019年1月，由于美国两党在围绕是否修建“美墨边境墙”产生严重分歧，而导致政府关门。 美国属于“小政府”制度国家，美国政府的停摆特指美国“联-邦-政-府”停摆，下面州政府、县政府、市政府完全不受影响。同时，美国各级社区自治能力极强，所以对百姓和股市的影响并不是很大。 倒是关于债务违约的事情，可能影响会比较大。 …… 最后，大家聊一聊： 你如何看待美国面临的政府关门和债务违约的危机？","listText":"本周一，美国共和党阻止了民主党策划的提高债务上限、避免政府关门的法案。 随后，参议院多数党领袖 舒默 表示： 共和党人将导致美国有史以来首次违约，这是我在参议院见过的最不顾后果、是最不负责任的投票之一。 据了解，提高债务/避免政府关门法案以48-50的表决结果被否决，按规定必须在获得60票以上支持才能通过：路透社报道： 现在美国政府面临两难的局面。为了避免美国政府违约的局面，需要提高政府债务上限，而美国还背负着1万亿美元的基础设施法案和3.5万亿美元的社会支出计划。 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据了解，美国政府的预算拨款权力掌握在美国国会手中，国会不通过预算案，就意味着政府不能花钱，很多需要花钱的工程无法继续，员工的工资也将难以支付，从而导致政府关门。 不过大家也不必对美国政府关门感到紧张。 从1977年至今，美国政府共关门过19次，最近的一次发生在2019年1月，由于美国两党在围绕是否修建“美墨边境墙”产生严重分歧，而导致政府关门。 美国属于“小政府”制度国家，美国政府的停摆特指美国“联-邦-政-府”停摆，下面州政府、县政府、市政府完全不受影响。同时，美国各级社区自治能力极强，所以对百姓和股市的影响并不是很大。 倒是关于债务违约的事情，可能影响会比较大。 …… 最后，大家聊一聊： 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一招定乾坤：大宗期货的上涨到头了！","htmlText":"01 据不完全统计，全国已经有 16 个省份出台了力度不等的限电措施。对数千家企业采取了 “开二停五”、“限产 90%” 等严厉措施。 如此，我国相关工业总产能可能要降低 30% 以上！ 我们为何要实施 “限电限产” 呢？ 根本原因是，电真的不够用了。 我国从2015年提出“能耗双控”战略，倒逼转变经济发展方式，提高绿色发展水平。 也就是说，减少依赖动力煤的火电，增强风/水/太阳能等清洁能源。 比如，上周末，国家能源局再次发出口号： 支持煤炭、油气等企业，利用现有资源 建设光伏等清洁能源发电项目 然而，我国转型到现在，火电占比依旧高达71.19%，与前几年相比下降了5%左右。而风电、光伏占比仅为5.59%和1.92%。 这距离发达国家普遍的15%以上的水平，还有较大发展空间。 由于转型缓慢，所以，近几年我国开始加强供给侧改革。 煤炭就是个典型，从2016年开始供给侧改革，各种限产，今年3月还超采入刑。 终于，行业内卷乱象被纠正，动力煤价格触底反弹，企业开始赚大，终于有钱搞技术升级了。 但是，从全年开始，我国贸易需求因为疫情突然激增，结果新能源又没赶上来，最终导致对火电需求激增，动力煤价格飙升。 以当前的煤价，火电厂上半年已亏的惨烈，如果继续飙升，将惨不忍睹。 所以，近期会听到电价要上涨的风声，但这关系到民生，几乎难以实施。 于是，国家又各种鼓励煤厂扩产了。 上周末，央视新闻报道： 国家发改委等部门采取多项措施，在持续淘汰落后低效煤炭产能的同时， 有序释放煤炭先进产能。其中主要包括， 组织大型煤矿核增产能、支持露天煤矿接续用地等，全力保障今冬明春采暖季煤炭的安全稳定供应。 可以说，动力煤的政策顶已现。 有人说，煤炭价格上涨，是因为停止进口澳大利亚煤矿导致。其实意影响并不大，我国93%的煤炭消耗都是自产的，澳大利亚煤炭仅占2%而已。 02 这次限电还有一个好处，可以让","listText":"01 据不完全统计，全国已经有 16 个省份出台了力度不等的限电措施。对数千家企业采取了 “开二停五”、“限产 90%” 等严厉措施。 如此，我国相关工业总产能可能要降低 30% 以上！ 我们为何要实施 “限电限产” 呢？ 根本原因是，电真的不够用了。 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target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/01810\">$小米集团-W(01810)$</a>现在动态PE在15倍附近，处于历史低点，价格确实挺便宜了。 平心而论，小米是一家伟大的公司，但也是家生意模式一般的公司。 小米的伟大在于，用接近成本的价格销售硬件产品，成功带动了友商的内卷，为消费者谋了福祉。在21年中报中我们也可以看到，主营业务中手机毛利率11.8%，IoT毛利率13.2%，而在20年，这两个数字更低，分别是7.2%和11.4%。 我一直觉得，小米这家公司颇有**战士的胸怀，回想当年阅兵时，雷军坐在改革开放花篮里，确实是实至名归。 但正如硬币都会有两面，小米伟大的背后，生意模式略微有些尴尬。小米主营业务由三部分组成：①智能手机②IoT与生活消费产品③互联网服务。从企业战略角度来看，小米的战略是通过低毛利的硬件设备获取大量用户，继而通过高毛利的互联网服务变现。 这个战略看起来很美好，但小米的问题在于互联网服务变现能力比较弱。互联网服务分部主要包括几块业务：①广告业务(包括开屏广告、信息流广告等)②渠道分发(对小米商店的游戏流水抽成30%)③金融业务(小贷业务)。这些业务尽管毛利率高达75%，但互联网服务的收入只占小米收入的8%~9%，因此带来的利润并不可观，导致公司净利润率常年低于10%。 再横向看行业标杆Apple，硬件设备毛利率都维持在40%附近，互联网服务收入的占比也高达20%。尽管小米手机出货量已经超越Apple，但和行业龙头还是有肉眼可见的差距。其实造成这个差距的原因也很好解释：Apple产品的核心竞争力是极致的用户体验，而小米产品的核心竞争力是极致的性价比。二者吸引的人群不同，商业化空间也天差地别。 虽然生意模式不够优秀，但小米赚的钱也是真金白银，无非是赚得辛苦了些。小米未来几年的业绩增长还是有较好的","listText":"小米<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/01810\">$小米集团-W(01810)$</a>现在动态PE在15倍附近，处于历史低点，价格确实挺便宜了。 平心而论，小米是一家伟大的公司，但也是家生意模式一般的公司。 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我国从2015年提出“能耗双控”战略，倒逼转变经济发展方式，提高绿色发展水平。 也就是说，减少依赖动力煤的火电，增强风/水/太阳能等清洁能源。 比如，上周末，国家能源局再次发出口号： 支持煤炭、油气等企业，利用现有资源 建设光伏等清洁能源发电项目 然而，我国转型到现在，火电占比依旧高达71.19%，与前几年相比下降了5%左右。而风电、光伏占比仅为5.59%和1.92%。 这距离发达国家普遍的15%以上的水平，还有较大发展空间。 由于转型缓慢，所以，近几年我国开始加强供给侧改革。 煤炭就是个典型，从2016年开始供给侧改革，各种限产，今年3月还超采入刑。 终于，行业内卷乱象被纠正，动力煤价格触底反弹，企业开始赚大，终于有钱搞技术升级了。 但是，从全年开始，我国贸易需求因为疫情突然激增，结果新能源又没赶上来，最终导致对火电需求激增，动力煤价格飙升。 以当前的煤价，火电厂上半年已亏的惨烈，如果继续飙升，将惨不忍睹。 所以，近期会听到电价要上涨的风声，但这关系到民生，几乎难以实施。 于是，国家又各种鼓励煤厂扩产了。 上周末，央视新闻报道： 国家发改委等部门采取多项措施，在持续淘汰落后低效煤炭产能的同时， 有序释放煤炭先进产能。其中主要包括， 组织大型煤矿核增产能、支持露天煤矿接续用地等，全力保障今冬明春采暖季煤炭的安全稳定供应。 可以说，动力煤的政策顶已现。 有人说，煤炭价格上涨，是因为停止进口澳大利亚煤矿导致。其实意影响并不大，我国93%的煤炭消耗都是自产的，澳大利亚煤炭仅占2%而已。 02 这次限电还有一个好处，可以让","text":"01 据不完全统计，全国已经有 16 个省份出台了力度不等的限电措施。对数千家企业采取了 “开二停五”、“限产 90%” 等严厉措施。 如此，我国相关工业总产能可能要降低 30% 以上！ 我们为何要实施 “限电限产” 呢？ 根本原因是，电真的不够用了。 我国从2015年提出“能耗双控”战略，倒逼转变经济发展方式，提高绿色发展水平。 也就是说，减少依赖动力煤的火电，增强风/水/太阳能等清洁能源。 比如，上周末，国家能源局再次发出口号： 支持煤炭、油气等企业，利用现有资源 建设光伏等清洁能源发电项目 然而，我国转型到现在，火电占比依旧高达71.19%，与前几年相比下降了5%左右。而风电、光伏占比仅为5.59%和1.92%。 这距离发达国家普遍的15%以上的水平，还有较大发展空间。 由于转型缓慢，所以，近几年我国开始加强供给侧改革。 煤炭就是个典型，从2016年开始供给侧改革，各种限产，今年3月还超采入刑。 终于，行业内卷乱象被纠正，动力煤价格触底反弹，企业开始赚大，终于有钱搞技术升级了。 但是，从全年开始，我国贸易需求因为疫情突然激增，结果新能源又没赶上来，最终导致对火电需求激增，动力煤价格飙升。 以当前的煤价，火电厂上半年已亏的惨烈，如果继续飙升，将惨不忍睹。 所以，近期会听到电价要上涨的风声，但这关系到民生，几乎难以实施。 于是，国家又各种鼓励煤厂扩产了。 上周末，央视新闻报道： 国家发改委等部门采取多项措施，在持续淘汰落后低效煤炭产能的同时， 有序释放煤炭先进产能。其中主要包括， 组织大型煤矿核增产能、支持露天煤矿接续用地等，全力保障今冬明春采暖季煤炭的安全稳定供应。 可以说，动力煤的政策顶已现。 有人说，煤炭价格上涨，是因为停止进口澳大利亚煤矿导致。其实意影响并不大，我国93%的煤炭消耗都是自产的，澳大利亚煤炭仅占2%而已。 02 这次限电还有一个好处，可以让","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/75aac234bdfe4e84df810bc33f02926a","width":"1138","height":"398"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/c4b215f5665dbed23aa98ee3e7543f0e","width":"605","height":"338"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/ae2185f39b0ee0b2f3d7f66744602d3c","width":"1126","height":"400"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/866996342","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":4,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3042,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":862897558,"gmtCreate":1632866693682,"gmtModify":1632866693682,"author":{"id":"3575728866805528","authorId":"3575728866805528","name":"JAJA幕幕","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ff65a5fb05643bee9396a57f47298bbc","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3575728866805528","authorIdStr":"3575728866805528"},"themes":[],"htmlText":"～","listText":"～","text":"～","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/862897558","repostId":"869260010","repostType":1,"repost":{"id":869260010,"gmtCreate":1632293642125,"gmtModify":1744960737302,"author":{"id":"3502860692623653","authorId":"3502860692623653","name":"爱上趋势股","avatar":"https://static.tigerbbs.com/17f4521614b0cae62aff9fa7fa80fa77","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3502860692623653","authorIdStr":"3502860692623653"},"themes":[],"title":"一文看懂：全球新能源汽车之巅峰对决！","htmlText":"01 2009 年 3 月，我国正式宣布：发展以【纯电动汽车】为突破的新能源汽车战略。 从此，确立了我国汽车发展的新路线。 一个月后，特斯拉第一款电动车 Roadster Sport 宣布开始接受订单。 与此同时，在奥巴马的支持下，Tesla 获得了 4.65 亿美元的低息贷款。 两年后，奥巴马宣布： 到 2015 年美国争取实现年产销 100 万辆新能源汽车的目标！ 2009 年，中美两国非常默契的奠定了以【纯电动汽车】为突破口的新能源汽车战略，为改变汽车产业埋下了伏笔。 这一年，汽车制造强国日本，依靠强大的精工制造能力和优势，确立了以混合动力和氢能源为主的路线。 德国人则沉浸在 BBA（奔驰、宝马、奥迪）的王座里不能自拔，因为这一年他们创出了 380 万 的巅峰销量，却浑然不知巅峰是没落的开始。 02 从 2009 年开始，我国大力宣传新能源汽车，财政补贴力度加大，电动车销量快速增长。 到了 2015 年，国内新能源汽车产量达到 340471 辆，销量 331092 辆，比去年分别增长 3.3 倍和 3.4 倍。中国汽车工业协会预计 2016 年这个数量还会翻一番。 然而，数据出来后，日德车企们并不以为然。 因为这个华丽的数据背后，却存在着大量问题： 不少车企为了拿到补贴，快速上马了一大批质量差、续航短的电动车；甚至左手倒右手，将自己生产的低质量电动车成批打包给下属子公司，干着纯粹骗补的勾当。 一时间新能源汽车乱象频出： 有的车主新买的车，一个多月就几乎失去动力，原本 400KM 的航程，充满电只能走几十公里。还有的出现了无法启动、充电桩无法充电等问题。 不过，另一边的特斯拉却着实让世界惊艳了 一把。 2012 年，特斯拉发布了第二款汽车，大名鼎鼎的——Model S。它成为了特斯拉第一款爆款车型，其销量在 2013 年第一季度力压 BBA，夺得北美豪车销量冠军","listText":"01 2009 年 3 月，我国正式宣布：发展以【纯电动汽车】为突破的新能源汽车战略。 从此，确立了我国汽车发展的新路线。 一个月后，特斯拉第一款电动车 Roadster Sport 宣布开始接受订单。 与此同时，在奥巴马的支持下，Tesla 获得了 4.65 亿美元的低息贷款。 两年后，奥巴马宣布： 到 2015 年美国争取实现年产销 100 万辆新能源汽车的目标！ 2009 年，中美两国非常默契的奠定了以【纯电动汽车】为突破口的新能源汽车战略，为改变汽车产业埋下了伏笔。 这一年，汽车制造强国日本，依靠强大的精工制造能力和优势，确立了以混合动力和氢能源为主的路线。 德国人则沉浸在 BBA（奔驰、宝马、奥迪）的王座里不能自拔，因为这一年他们创出了 380 万 的巅峰销量，却浑然不知巅峰是没落的开始。 02 从 2009 年开始，我国大力宣传新能源汽车，财政补贴力度加大，电动车销量快速增长。 到了 2015 年，国内新能源汽车产量达到 340471 辆，销量 331092 辆，比去年分别增长 3.3 倍和 3.4 倍。中国汽车工业协会预计 2016 年这个数量还会翻一番。 然而，数据出来后，日德车企们并不以为然。 因为这个华丽的数据背后，却存在着大量问题： 不少车企为了拿到补贴，快速上马了一大批质量差、续航短的电动车；甚至左手倒右手，将自己生产的低质量电动车成批打包给下属子公司，干着纯粹骗补的勾当。 一时间新能源汽车乱象频出： 有的车主新买的车，一个多月就几乎失去动力，原本 400KM 的航程，充满电只能走几十公里。还有的出现了无法启动、充电桩无法充电等问题。 不过，另一边的特斯拉却着实让世界惊艳了 一把。 2012 年，特斯拉发布了第二款汽车，大名鼎鼎的——Model S。它成为了特斯拉第一款爆款车型，其销量在 2013 年第一季度力压 BBA，夺得北美豪车销量冠军","text":"01 2009 年 3 月，我国正式宣布：发展以【纯电动汽车】为突破的新能源汽车战略。 从此，确立了我国汽车发展的新路线。 一个月后，特斯拉第一款电动车 Roadster Sport 宣布开始接受订单。 与此同时，在奥巴马的支持下，Tesla 获得了 4.65 亿美元的低息贷款。 两年后，奥巴马宣布： 到 2015 年美国争取实现年产销 100 万辆新能源汽车的目标！ 2009 年，中美两国非常默契的奠定了以【纯电动汽车】为突破口的新能源汽车战略，为改变汽车产业埋下了伏笔。 这一年，汽车制造强国日本，依靠强大的精工制造能力和优势，确立了以混合动力和氢能源为主的路线。 德国人则沉浸在 BBA（奔驰、宝马、奥迪）的王座里不能自拔，因为这一年他们创出了 380 万 的巅峰销量，却浑然不知巅峰是没落的开始。 02 从 2009 年开始，我国大力宣传新能源汽车，财政补贴力度加大，电动车销量快速增长。 到了 2015 年，国内新能源汽车产量达到 340471 辆，销量 331092 辆，比去年分别增长 3.3 倍和 3.4 倍。中国汽车工业协会预计 2016 年这个数量还会翻一番。 然而，数据出来后，日德车企们并不以为然。 因为这个华丽的数据背后，却存在着大量问题： 不少车企为了拿到补贴，快速上马了一大批质量差、续航短的电动车；甚至左手倒右手，将自己生产的低质量电动车成批打包给下属子公司，干着纯粹骗补的勾当。 一时间新能源汽车乱象频出： 有的车主新买的车，一个多月就几乎失去动力，原本 400KM 的航程，充满电只能走几十公里。还有的出现了无法启动、充电桩无法充电等问题。 不过，另一边的特斯拉却着实让世界惊艳了 一把。 2012 年，特斯拉发布了第二款汽车，大名鼎鼎的——Model S。它成为了特斯拉第一款爆款车型，其销量在 2013 年第一季度力压 BBA，夺得北美豪车销量冠军","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/cf2204e3d31e731d268e8a063b6df755","width":"673","height":"384"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/b84df94dc9c09cdd4991da5ce5c9f55b","width":"990","height":"515"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/d8825c2550333809d35d9725fa872ebb","width":"663","height":"361"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/869260010","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":1,"comments":[],"imageCount":12,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3029,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":862897938,"gmtCreate":1632866630910,"gmtModify":1632866630910,"author":{"id":"3575728866805528","authorId":"3575728866805528","name":"JAJA幕幕","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ff65a5fb05643bee9396a57f47298bbc","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3575728866805528","authorIdStr":"3575728866805528"},"themes":[],"htmlText":"学习","listText":"学习","text":"学习","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/862897938","repostId":"868394394","repostType":1,"repost":{"id":868394394,"gmtCreate":1632589568418,"gmtModify":1632641593409,"author":{"id":"3480981608385315","authorId":"3480981608385315","name":"猛虎财经","avatar":"https://static.tigerbbs.com/5f4cecdb84af1583ad2d12f02487a5e1","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3480981608385315","authorIdStr":"3480981608385315"},"themes":[],"title":"2021年新能源汽车下半年你更看好谁？这篇文章告诉你答案！","htmlText":"摘要：2021年新能源汽车已经进入下半年，面对“芯片荒”，动力原材料大幅涨价等，新能源汽车面临不小的压力。我这看主要对特斯拉、蔚来、小鹏、理想、比亚迪五大新能源汽车公司进行对比分析，为大家提供一些参考。特斯拉2021年8月中国汽车销量44,264辆，环比增34.2%，同比增长275%。蔚来受到马来西亚等地的疫情影响，8月交付量为5880台，同比增长48.3%，环比下25.9%。小鹏汽车8月总交付7,214台，连续2个月交付量超7千。理想8月交付9433辆理想ONE，再创交付新纪录。特斯拉2021年8月中国汽车销量44,264辆，环比增34.2%，同比增长275%。比亚迪2021年8月新能源车累计销量为60508辆，同比增长了331.9%。据最新报道，马来西亚目前疫情任然不乐观，汽车芯片短缺状况进一步加剧。预计三季度“芯片荒”将进一步加剧。根据资料显示，马来西亚是全球封测重地，约有50家全球半导体巨头在马来西亚设立封测厂，包括博通、美光、意法、英飞凌等。马来西亚在半导体的封测业务占据全球近13%的市场份额。近期，丰田、大众、福特、通用等多家跨国汽车企业近期宣布减产。中汽协有关人士预测，汽车芯片危机或持续至明年春季。五大新能源汽车公司交付量对比今年第二季度，五家车企中，特斯拉交付量最高，交付超过20w辆，新能源龙头不可撼动。比亚迪赶超迅速，二季度交付达到10w量。蔚来、小鹏、理想二季度分别交付2.19万辆、1.74万辆、1.76w辆。整体来看，特斯拉稳步上涨，密切关注德州和柏林Giga超级工厂的动向。蔚来受到马来西亚等地的疫情影响，三季度交付将受到影响。小鹏P5预计10月开始交付，预计四季度交付将突破1.5w量。随着DMI的持续放量，预计比亚迪下半年交付将超乎你的想象，但是短期股票涨幅过大，处于震荡行情。理想ONE的交付数据确实亮眼，预计下半年将再创新高。8月新能源车出口呈现爆","listText":"摘要：2021年新能源汽车已经进入下半年，面对“芯片荒”，动力原材料大幅涨价等，新能源汽车面临不小的压力。我这看主要对特斯拉、蔚来、小鹏、理想、比亚迪五大新能源汽车公司进行对比分析，为大家提供一些参考。特斯拉2021年8月中国汽车销量44,264辆，环比增34.2%，同比增长275%。蔚来受到马来西亚等地的疫情影响，8月交付量为5880台，同比增长48.3%，环比下25.9%。小鹏汽车8月总交付7,214台，连续2个月交付量超7千。理想8月交付9433辆理想ONE，再创交付新纪录。特斯拉2021年8月中国汽车销量44,264辆，环比增34.2%，同比增长275%。比亚迪2021年8月新能源车累计销量为60508辆，同比增长了331.9%。据最新报道，马来西亚目前疫情任然不乐观，汽车芯片短缺状况进一步加剧。预计三季度“芯片荒”将进一步加剧。根据资料显示，马来西亚是全球封测重地，约有50家全球半导体巨头在马来西亚设立封测厂，包括博通、美光、意法、英飞凌等。马来西亚在半导体的封测业务占据全球近13%的市场份额。近期，丰田、大众、福特、通用等多家跨国汽车企业近期宣布减产。中汽协有关人士预测，汽车芯片危机或持续至明年春季。五大新能源汽车公司交付量对比今年第二季度，五家车企中，特斯拉交付量最高，交付超过20w辆，新能源龙头不可撼动。比亚迪赶超迅速，二季度交付达到10w量。蔚来、小鹏、理想二季度分别交付2.19万辆、1.74万辆、1.76w辆。整体来看，特斯拉稳步上涨，密切关注德州和柏林Giga超级工厂的动向。蔚来受到马来西亚等地的疫情影响，三季度交付将受到影响。小鹏P5预计10月开始交付，预计四季度交付将突破1.5w量。随着DMI的持续放量，预计比亚迪下半年交付将超乎你的想象，但是短期股票涨幅过大，处于震荡行情。理想ONE的交付数据确实亮眼，预计下半年将再创新高。8月新能源车出口呈现爆","text":"摘要：2021年新能源汽车已经进入下半年，面对“芯片荒”，动力原材料大幅涨价等，新能源汽车面临不小的压力。我这看主要对特斯拉、蔚来、小鹏、理想、比亚迪五大新能源汽车公司进行对比分析，为大家提供一些参考。特斯拉2021年8月中国汽车销量44,264辆，环比增34.2%，同比增长275%。蔚来受到马来西亚等地的疫情影响，8月交付量为5880台，同比增长48.3%，环比下25.9%。小鹏汽车8月总交付7,214台，连续2个月交付量超7千。理想8月交付9433辆理想ONE，再创交付新纪录。特斯拉2021年8月中国汽车销量44,264辆，环比增34.2%，同比增长275%。比亚迪2021年8月新能源车累计销量为60508辆，同比增长了331.9%。据最新报道，马来西亚目前疫情任然不乐观，汽车芯片短缺状况进一步加剧。预计三季度“芯片荒”将进一步加剧。根据资料显示，马来西亚是全球封测重地，约有50家全球半导体巨头在马来西亚设立封测厂，包括博通、美光、意法、英飞凌等。马来西亚在半导体的封测业务占据全球近13%的市场份额。近期，丰田、大众、福特、通用等多家跨国汽车企业近期宣布减产。中汽协有关人士预测，汽车芯片危机或持续至明年春季。五大新能源汽车公司交付量对比今年第二季度，五家车企中，特斯拉交付量最高，交付超过20w辆，新能源龙头不可撼动。比亚迪赶超迅速，二季度交付达到10w量。蔚来、小鹏、理想二季度分别交付2.19万辆、1.74万辆、1.76w辆。整体来看，特斯拉稳步上涨，密切关注德州和柏林Giga超级工厂的动向。蔚来受到马来西亚等地的疫情影响，三季度交付将受到影响。小鹏P5预计10月开始交付，预计四季度交付将突破1.5w量。随着DMI的持续放量，预计比亚迪下半年交付将超乎你的想象，但是短期股票涨幅过大，处于震荡行情。理想ONE的交付数据确实亮眼，预计下半年将再创新高。8月新能源车出口呈现爆","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/fd8e5aefca8c6bf2abaa35d84a4fe193","width":"688","height":"427"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/499b46619fe4896dcd48a2da988ab27e","width":"688","height":"425"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/aa9135bc116212846e47b08e32ff7b14","width":"688","height":"423"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/868394394","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":6,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":4116,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"hots":[{"id":618617735,"gmtCreate":1651016053040,"gmtModify":1651016053040,"author":{"id":"3575728866805528","aut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01、“狙击型”投资的践行者 自2016年成立以来，彬复资本已成功管理了四期主基金，始终坚持极致行研驱动的“狙击型”投资方法论，深耕数字经济、绿色经济和新消费等领域，善于在早期阶段领投或独家投资水下项目，并以资本及战略合伙人的身份陪伴赋能这些优秀的创业者。基于这样的逻辑和实践，彬复资本已经投资的40余家初创型企业中，近七成的企业获得了后续轮融资，近半企业的价值增长4倍以上，也为出资人伙伴创造了优秀的回报。 彬复资本合伙人范惠众表示：“彬复努力成为一家价值观正确、方法论持续有效的基金管理机构。在方法论上，彬复长期以‘狙击型打法’作为内部一以贯之的工作要求，我们舍不得浪费任何一颗子弹，‘专注、专业、高回报’是彬复方法论的核心体现：投资人应专注在聚焦的赛道上，不断学习沉淀，成为在所投资的领域里足够专业的专家，为创业企业带去资本以外的立体全面赋能，坚持专注、专业，做好时间的朋友，一定会取得优秀的高回报，并且这一定是可持续获取优秀业绩的投资方法。在价值观上，我们坚持做专业的事，挣价值成长和价值实现的钱，坚持合伙共赢，互助分享的合伙精神，坚持做时间和价值的朋友，坚持高标准的合规要求，坚持道德洁癖的道德原则。未来，我们将坚定不移发掘优秀创业企业的长期成长价值，静下心来寻找有价值、有潜能的项目，以优秀、稳健、可持续的投资业绩回馈出资人。” 彬复的前","listText":"投资界消息，近日，彬复资本的五期基金首期募集出资交割完成，首关规模超8亿元。五期基金自2021年下半年开始筹备，虽在募集过程中遇到了疫情等不利情况影响，但仍超预期完成首关。本期基金获得了政府引导基金、大型国企、产业上市公司、家族办公室和超高净值投资人等诸多彬复伙伴的大力支持，其中机构出资人占比超过80%，往期基金的老LP们的复投率也近70%。目前，仍有数家机构LP在后期流程之中，基金计划今年年底正式封闭。至此，彬复资本累计管理规模已逾40亿元。 01、“狙击型”投资的践行者 自2016年成立以来，彬复资本已成功管理了四期主基金，始终坚持极致行研驱动的“狙击型”投资方法论，深耕数字经济、绿色经济和新消费等领域，善于在早期阶段领投或独家投资水下项目，并以资本及战略合伙人的身份陪伴赋能这些优秀的创业者。基于这样的逻辑和实践，彬复资本已经投资的40余家初创型企业中，近七成的企业获得了后续轮融资，近半企业的价值增长4倍以上，也为出资人伙伴创造了优秀的回报。 彬复资本合伙人范惠众表示：“彬复努力成为一家价值观正确、方法论持续有效的基金管理机构。在方法论上，彬复长期以‘狙击型打法’作为内部一以贯之的工作要求，我们舍不得浪费任何一颗子弹，‘专注、专业、高回报’是彬复方法论的核心体现：投资人应专注在聚焦的赛道上，不断学习沉淀，成为在所投资的领域里足够专业的专家，为创业企业带去资本以外的立体全面赋能，坚持专注、专业，做好时间的朋友，一定会取得优秀的高回报，并且这一定是可持续获取优秀业绩的投资方法。在价值观上，我们坚持做专业的事，挣价值成长和价值实现的钱，坚持合伙共赢，互助分享的合伙精神，坚持做时间和价值的朋友，坚持高标准的合规要求，坚持道德洁癖的道德原则。未来，我们将坚定不移发掘优秀创业企业的长期成长价值，静下心来寻找有价值、有潜能的项目，以优秀、稳健、可持续的投资业绩回馈出资人。” 彬复的前","text":"投资界消息，近日，彬复资本的五期基金首期募集出资交割完成，首关规模超8亿元。五期基金自2021年下半年开始筹备，虽在募集过程中遇到了疫情等不利情况影响，但仍超预期完成首关。本期基金获得了政府引导基金、大型国企、产业上市公司、家族办公室和超高净值投资人等诸多彬复伙伴的大力支持，其中机构出资人占比超过80%，往期基金的老LP们的复投率也近70%。目前，仍有数家机构LP在后期流程之中，基金计划今年年底正式封闭。至此，彬复资本累计管理规模已逾40亿元。 01、“狙击型”投资的践行者 自2016年成立以来，彬复资本已成功管理了四期主基金，始终坚持极致行研驱动的“狙击型”投资方法论，深耕数字经济、绿色经济和新消费等领域，善于在早期阶段领投或独家投资水下项目，并以资本及战略合伙人的身份陪伴赋能这些优秀的创业者。基于这样的逻辑和实践，彬复资本已经投资的40余家初创型企业中，近七成的企业获得了后续轮融资，近半企业的价值增长4倍以上，也为出资人伙伴创造了优秀的回报。 彬复资本合伙人范惠众表示：“彬复努力成为一家价值观正确、方法论持续有效的基金管理机构。在方法论上，彬复长期以‘狙击型打法’作为内部一以贯之的工作要求，我们舍不得浪费任何一颗子弹，‘专注、专业、高回报’是彬复方法论的核心体现：投资人应专注在聚焦的赛道上，不断学习沉淀，成为在所投资的领域里足够专业的专家，为创业企业带去资本以外的立体全面赋能，坚持专注、专业，做好时间的朋友，一定会取得优秀的高回报，并且这一定是可持续获取优秀业绩的投资方法。在价值观上，我们坚持做专业的事，挣价值成长和价值实现的钱，坚持合伙共赢，互助分享的合伙精神，坚持做时间和价值的朋友，坚持高标准的合规要求，坚持道德洁癖的道德原则。未来，我们将坚定不移发掘优秀创业企业的长期成长价值，静下心来寻找有价值、有潜能的项目，以优秀、稳健、可持续的投资业绩回馈出资人。” 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Investment Bank Online，一个资本与项目对接的平台，一个互联网金融的探索者和实践者。","home_visible":1,"media_name":"投资银行在线","id":"1099700137","head_image":"https://static.tigerbbs.com/d4331bef3d1642a1a43e1a1f2729cdaf"},"pubTimestamp":1633394806,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2173497991?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2021-10-05 08:46","market":"us","language":"zh","title":"芒格：生活就是两种力量之间无休无止的斗争","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2173497991","media":"投资银行在线","summary":"例如，全世界所有商学院都教学生说，一个巨大的规模优势是成本会沿着所谓的经验曲线下降。规模优势理论的本质是，你生产的商品越多，你就能更好地生产这种商品。我知道绿箭是一种令人满意的产品，可是对格罗兹毫不了解。那是一种独特的规模优势现象。同样的，所有这些巨大的规模优势使企业内部能够进行更为专门的分工。对他们来说，它就是生活的主要意义。","content":"<p>众所周知，芒格出身法学院，博览群书，最爱琢磨日常生活里奇奇怪怪的现象，也常常用自己的话，把一些高深的理论解释得妙趣横生。转行从商之后，芒格对经济学产生了兴趣，他曾调侃自己，一天经济学课程都没上过，但也能总结出经济学的靠谱和不靠谱之处。</p>\n<p>在南加州大学马歇尔商学院的一次演讲中，芒格就曾诙谐幽默地以微观经济学中的「规模优势」为例，解释了许多企业的成功与失败，其中包括<a href=\"https://laohu8.com/S/WMT\">沃尔玛</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/GE\">通用电气</a>等影响巨大的公司。整篇演讲金句频出，例如「简单的几何学能够给你一种规模优势」、「企业变大之后，就会出现官僚机构的作风，而这种作风会造成敷衍塞责的情况——这也是人类的本性」等等。字里行间洋溢着芒格式的智慧，又同时让人明白了规模优势是什么、大企业的得与失以及个人是如何被规模优势俘获的，非常值得一读。</p>\n<p>今天，把这篇经典演讲中最有趣的章节分享给大家，希望这位智慧老人的思考，能够对身处商业社会中的你我有所帮助。</p>\n<p>接下来我们要谈到的是一种不那么可靠的人类智慧——微观经济学。我发现把自由的市场经济——或者部分自由的市场经济——当做某种生态系统是很有用的思维方式。</p>\n<p>可惜能这么想的人不多，因为早在达尔文时代以来，工业大亨之类的人认为适者生存的法则证明他们确实拥有过人的能力——你们也知道的，他们会这么想：「我最富有。所以，我是最好的。真是老天有眼。」</p>\n<p>人们对工业大亨的这种反应很反感，所以很不愿把经济想成一种生态系统。但实际上，经济确实很像生态系统。它们之间有很多相似之处。</p>\n<p><b>跟生态系统的情况一样，有狭窄专长的人能够在某些狭窄领域中做得特别好。动物在合适生长的地方能够繁衍，同样地，那些在商业世界中专注于某个领域——并且由于专注而变得非常优秀的人，往往能够得到他们无法以其他方式获得的良好经济回报。</b></p>\n<p>一旦开始谈论微观经济学，我们就会遇到规模优势这个概念。现在我们更为接近投资分析了——因为规模优势在商业的成败中扮演了至关重要的角色。</p>\n<p>例如，全世界所有商学院都教学生说，一个巨大的规模优势是成本会沿着所谓的经验曲线下降。那些受到资本主义的激励和想要改善生产的人们只要加大产量，就能够让复杂的生产变得更有效率。</p>\n<p><b>规模优势理论的本质是，你生产的商品越多，你就能更好地生产这种商品。那是个巨大的优势。它跟商业的成败有很大的关系。</b></p>\n<p>让我们看看规模优势都有哪些——尽管这会是一个不完整的清单。有些优势可以通过简单的几何学得以说明。如果你打算建造一个油罐，很明显，随着油罐的增大，油罐表面所需的钢铁将会以平方的速率增加，而油罐的容量将会以立方的速率增加。也就是说，当你扩建油罐时，你能用更少的钢铁得到更多的容积。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bee095fee15e409a9f0767deda8eafb9\" tg-width=\"474\" tg-height=\"331\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>储油罐，规模优势的典例</b></p>\n<p><b>有许多事情是这样的，简单的几何学——简单的现实——能够给你一种规模优势。</b></p>\n<p>例如，你能够从电视广告中得到规模优势。在电视广告最早出现的时候——也就是在彩色电视机第一次走进我们的客厅的时候，它是一种强大得令人难以置信的东西。<b>早期三家电视网络公司拥有大概 90% 的观众。</b></p>\n<p>嗯，如果你们是宝洁公司(P&G)，你们有足够的财力使用这种新的广告手段。你们能够承担起非常高昂的电视广告费用，因为你们卖出的产品多得不得了。有些势单力薄的家伙就做不到。因为他付不起那笔钱，所以他无法使用电视广告。实际上，如果你们的产量不够大，你们也用不起电视广告——那是当时最有效的宣传技巧。</p>\n<p>所以当电视出现的时候，那些规模已经很大的名牌公司获得了巨大的推动力。实际上，它们生意蒸蒸日上，发了大财，直到其中有些变得脑满肠肥，这是发财后会出现的情况——至少对有些人来说是这样。</p>\n<p><b>你的规模优势可能是一种信息优势。</b>如果我去到某个偏远的地方，我可能会看到绿箭的口香糖和格罗兹的口香糖摆在一起。我知道绿箭是一种令人满意的产品，可是对格罗兹毫不了解。如果绿箭卖四十美分，格罗兹卖三十五美分，你们觉得我会为了区区五分钱而把某样我不了解的东西放到嘴巴里去吗？——这毕竟是非常私人的地方。</p>\n<p>所以绿箭只是因为拥有了很高的知名度而获得了规模优势——你们也可以称之为信息优势。</p>\n<p><b>另外一种规模优势来自心理学。</b>心理学家使用的术语是「社会认同」（Social Proof）。我们会潜意识地，以及在某种程度上有意识地，受到其他人的认同的影响。因此，如果大家都在买一样东西，我们会认为这样东西很好。我们不想成为那个落伍的家伙。</p>\n<p>这种情况有时候是潜意识的，有时候是有意识的。有时候，我们清醒而理智地想：「哇，我对这东西不熟悉。他们比我了解得更多。那么，为什么我不跟着他们呢？」</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/55b7213f122c45879fed2fcc08411814\" tg-width=\"673\" tg-height=\"507\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>直播带货的成功也利用了规模优势</b></p>\n<p><b>由于人类心理而产生的社会认同现象使商家可以极大地拓宽产品的销售渠道，这种优势自然是很难获得的。</b><a href=\"https://laohu8.com/S/KO\">可口可乐</a>的优势之一就是它的产品几乎覆盖了全世界各个角落。</p>\n<p>喏，假设你们拥有一种小小的软饮料商品。要怎样才能让它遍布地球各个角落呢？全球性的销售渠道——这是由大企业慢慢建立的——是非常大的优势……你们不妨想一下，如果你们在这方面拥有足够的优势，别人想要动摇你们的地位是很难做到的。</p>\n<p><b>规模优势还有另外一种。有些行业的情况是这样的，经过长期的竞争之后，有一家企业取得了压倒性的优势。</b>最明显的例子就是日报。在美国，除了少数几个大城市之外，所有城市都只有一家日报。</p>\n<p>这同样跟规模有关。如果我的发行量占到绝大多数的份额，我就能拿到绝大多数的广告。如果我拥有了大量的广告和发行量，还有谁想看那份更薄、信息量更少的报纸呢？所以会慢慢出现赢家通吃的局面。那是一种独特的规模优势现象。</p>\n<p>同样的，<b>所有这些巨大的规模优势使企业内部能够进行更为专门的分工。每个员工因此能够把本职工作做得更好。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e4300bc08f3746dfaf0401f9a45ab7c6\" tg-width=\"474\" tg-height=\"324\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>规模优势促成了流水线生产模式</b></p>\n<p>这些规模优势非常强大，所以当杰克·韦尔奇到通用电气时，他说：「让它见鬼去吧。我们必须在每个我们涉足的领域做到第一或者第二，否则我们就退出。我不会在乎要解雇多少人，卖掉哪些业务。<b>如果做不到第一或者第二，我们宁可不做。」</b></p>\n<p>韦尔奇那么做显得铁面无情，但我认为那是非常正确的决定，能够使股东的财富最大化。我也不认为这种做法有什么不文明的，因为我认为自从有了杰克·韦尔奇之后，通用电气变得更加强大了。</p>\n<p>当然，规模太大也有劣势。例如，我们——我说的是<a href=\"https://laohu8.com/S/BRK.A\">伯克希尔</a>·哈撒韦——是美国广播公司(ABC)最大的股东。我们旗下有很多刊物都倒闭了——被竞争对手打败了。它们之所以能够打败我们，是因为它们更加专业。</p>\n<p>那么，他们的效率比我们高得多。他们能够告诉更多负责企业差旅部门的人。另外，他们不用浪费墨水和纸张把材料寄给那些没有兴趣阅读的差旅部门。那是一个更有效的系统。由于我们没他们专业，所以一败涂地。</p>\n<p>《<a href=\"https://laohu8.com/S/002291\">星期六</a>晚报》和其他所有那些刊物的下场都是这样的。它们消失了。我们现在拥有的是《越野摩托》——它的读者是一群喜欢参加巡回比赛、在比赛时开着摩托车翻跟头的傻子。但他们关注它。对他们来说，它就是生活的主要意义。一份叫做《越野摩托》的杂志完全是这些人的必需品。它的利润率会让你们流口水。</p>\n<p>只要想想这些刊物的读者群体有多专一就知道了。<b>所以缩小规模、加强专业化程度能够给你带来巨大的优势。大未必就是好。</b></p>\n<p>这使竞争变得更有趣，因为大公司并非总是赢家——企业变大之后，就会出现官僚机构的作风，而这种作风会造成敷衍塞责的情况——这也是人类的本性。</p>\n<p>这时企业内部的激励机制会失灵。例如，如果你们在我年轻时为 AT&T (<a href=\"https://laohu8.com/S/T\">美国电话电报</a>公司，曾长期垄断美国长途和本地电话市场) 工作，当时它是个很大的官僚机构。谁会真的在乎股东利益或别的什么事呢？而且在官僚机构里面，当工作从你手上转到别人手上时，你会认为工作已经完成了，但它实际上当然尚未完成。</p>\n<p>这种大型、臃肿、笨拙、麻木的官僚机构就是这样的。</p>\n<p>它们还会导致某种程度的腐败。换句话说，如果我管一个部门，你管一个部门，我们都有权力处理这件事，那么就会出现一种潜规则：<b>「如果你不找我麻烦，我也不会找你麻烦，这样我们都高兴。」于是就出现了多重管理层，以及不必要的相关成本。</b></p>\n<p>然后呢，在人们没法证明这些管理层是有必要存在的情况下，任何事情都要花很长时间才能办成。他们反应迟钝，做不了决定，头脑灵活的人只能围着他们打转。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3dd43d3a00324f9cb047976e5f22e7b8\" tg-width=\"640\" tg-height=\"360\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>为了解决上述组织结构的问题，AT&T 不得不经历多次分拆重组</b></p>\n<p>大规模的弊端向来在于它会导致庞大、笨拙的官僚机构——最糟糕的、弊病最多的官僚机构当然是各种政府部门，它们的激励机制真的很差劲。这并不意味着我们不需要政府——因为我们确实需要。但要让这些大型的官僚机构办点事是让人非常头疼的问题。</p>\n<p>所以人们开始找对策。他们设立了分散的小单位以及很棒的激励和培训计划。例如，大企业通用电气就用惊人的技巧和官僚作风斗争。但那是因为通用电气的领袖是个天才和激情的结合体，他们在他还够年轻的时候就扶他上位，所以他能掌权很久。这个人就是杰克·韦尔奇。</p>\n<p><b>但官僚作风很可怕。随着企业变得非常庞大和有影响力，可能会出现一些失控的行为。</b>看看西屋电器就知道了。他们愚蠢地放出几十亿美元的贷款给房地产开发商。他们让某个从基层爬上来的人——我不知道他是做什么起家的，可能是电冰箱之类的——来当领袖，突然之间，他借了大量的钱给房地产开发商盖酒店。这是以己之短，攻人之长。没隔多久，他们就把几十亿美元输光了。</p>\n<p>哥伦比亚广播公司是个有趣的例子，它印证了另外一条心理学原则——巴甫洛夫联想。如果人们说了你确实不想听的话——也就是让你不高兴的话——你会自然而然地生出抵触情绪。你必须训练自己摆脱这种反应。倒不是说你一定会这样。但如果你不加以注意，就很可能会这样。</p>\n<p>电视刚出现的时候，整个市场由一家公司主导——哥伦比亚广播公司。佩利（哥伦比亚广播公司前董事长和奠基人，美国著名企业家，被称为哥伦比亚广播公司之父）就像神一样。但他听不得逆耳忠言，他的手下很快就发现了这一点。<b>所以他们只跟佩利说他喜欢听的话。结果没隔多久，他就生活在一个谎言编织的世界里，而公司的其他一切都败坏了——虽然它还是一个伟大的企业。</b></p>\n<p>哥伦比亚广播公司的各种蠢事都是由这种风气造成的。比尔·佩利掌权的最后十年真像是疯帽匠的茶话会。</p>\n<p>这绝对不是惟一的例子。企业高层严重失控的情况是很普遍的。当然，如果你们是投资人的话，情况可能会大不相同。可是如果你们像巴里那样，在得到 CBS 之后，进行那么多的收购，聘请那么多的愚蠢顾问——投资银行家、管理顾问之类的人，这些人都拿着非常高的薪水——那么情况就会极其糟糕。</p>\n<p><b>所以生活就是两种力量之间无休无止的斗争，一边是获得上面提到的那些规模优势，另一边是变得像美国农业部那样人浮于事</b>——农业部的人只是坐在那里，什么也不做。我不知道他们到底干了些什么，但我知道他们没干几件有用的事。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f437c185c4344d3f930a3cc9d024a9ea\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"810\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>体量庞大的美国农业部</b></p>\n<p>就规模经济的优势这个话题而言，我觉得连锁店非常有趣。想想就知道啦。连锁店的概念是一个迷人的发明。你得到了巨大的采购能力——这意味着你能够降低商品的成本。<b>那些连锁店就像大量的实验室，你可以用它们来做实验。你变得专门化了。</b></p>\n<p>如果有个小商店的老板试图在上门推销的供货商影响下选购 27 类不同的产品，他肯定会作出很多愚蠢的决定。但是如果你的采购工作是在总部完成的，旗下有大量的商店，那么你可以请一些精通冰箱等等商品的聪明人来完成采购工作。</p>\n<p>那些只有一个人负责全部采购的小商店会出现糟糕的局面。曾经有个故事这么说：一家小商店堆满了食盐。一个陌生人走进去，对店主说：「哇，你肯定卖掉很多盐。」店主的回答是：「没有啦。卖给我盐的那个人才卖掉了很多盐。」</p>\n<p><b>连锁店在采购上有巨大的优势，此外还有一套完善的制度，规定每个人应该做些什么。所以连锁店可以成为很棒的企业。</b></p>\n<p>沃尔玛的历史很有意思，它最初只有一家店，在阿肯色州，而当时最具声望的百货商店是坐拥数十亿美元资产的西尔斯。阿肯色州本顿威尔市一个身无分文的家伙（指沃尔玛创始人：山姆·沃尔顿）如何打败西尔斯呢？他用一生的时间完成了这项伟业——实际上，他只用了半生的时间，因为当他开出第一家小商店时，他已经相当老了。</p>\n<p>连锁店这个游戏，他玩得比谁都努力，玩得比谁都好。实际上沃尔顿并没有什么创新。他只是照搬其他人做过的所有聪明事——他更为狂热地去做这些事，更有效地管理下属的员工。所以他能够把其他对手都打败。</p>\n<p>他在早期采用了一种非常有趣的竞争策略。他就像一个为奖牌而奋斗的拳手，想弄到一份辉煌的战绩，以便跻身决赛，成为电视的焦点。他是怎么做的呢？他出去找了 42 个不堪一击的对手，结果当然是胜出、胜出、胜出——连赢 42 次。</p>\n<p>精明的沃尔顿基本上打败了早期美国小城镇的其他所有零售商。虽然他的系统效率更高，但他可能无法给那些大商店当头一棒。但由于他的系统更好，他当然能够摧毁这些小城镇的零售商。他一而再、再而三地这么做。<b>然后，等到规模变大之后，他开始摧毁那些大企业。</b></p>\n<p>嗯，这真是一种非常、非常精明的策略。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/746439f4adfd4aa7b4055562caeb51ef\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"715\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>你们也许会问：「这种做法好吗？」资本主义是非常残酷的。但我个人认为，世界因为有了沃尔玛而变得更加美好。我想说的是，你们可以把小城镇的生活想得很美好。但我曾经在小城镇生活过很多年。让我告诉你们吧——你们不应该把那些被沃尔玛摧毁的小企业想得太美好。</p>\n<p>此外，沃尔玛的许多员工都是优秀能干的人，他们需要养家糊口。我并没有低级文化打败高级文化的感觉。我认为那种感觉无非是怀旧和幻觉。但不管怎么说，<b>沃尔玛这个有趣的模式让我们看到了当规模和狂热结合起来能够产生多大的威力。</b></p>\n<p>这个有趣的模式也向我们说明了另外一个问题——西尔斯虽然拥有很大的规模优势，但那种人浮于事的官僚作风却给它造成了可怕的损失。西尔斯有许许多多的冗员。它的官僚习气非常严重。它的思维很慢，而且它思考问题的方式很僵化。<b>如果你的头脑出现了新的想法，这种系统会反对你。它拥有一切你能想像得到的大型官僚机构的弊端。</b></p>\n<p>平心而论，西尔斯有大量的优点，但不如沃尔玛那么精简、苛刻、精明和有效率。所以没隔多久，西尔斯所有的规模优势就都抵挡不住沃尔玛和其他零售商同行的猛烈进攻了。</p>\n<p><b>作者：查理·芒格</b></p>\n<p><b>来源：芒格在南加州大学马歇尔商学院的演讲</b></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>芒格：生活就是两种力量之间无休无止的斗争</title>\n<style 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08:46</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>众所周知，芒格出身法学院，博览群书，最爱琢磨日常生活里奇奇怪怪的现象，也常常用自己的话，把一些高深的理论解释得妙趣横生。转行从商之后，芒格对经济学产生了兴趣，他曾调侃自己，一天经济学课程都没上过，但也能总结出经济学的靠谱和不靠谱之处。</p>\n<p>在南加州大学马歇尔商学院的一次演讲中，芒格就曾诙谐幽默地以微观经济学中的「规模优势」为例，解释了许多企业的成功与失败，其中包括<a href=\"https://laohu8.com/S/WMT\">沃尔玛</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/GE\">通用电气</a>等影响巨大的公司。整篇演讲金句频出，例如「简单的几何学能够给你一种规模优势」、「企业变大之后，就会出现官僚机构的作风，而这种作风会造成敷衍塞责的情况——这也是人类的本性」等等。字里行间洋溢着芒格式的智慧，又同时让人明白了规模优势是什么、大企业的得与失以及个人是如何被规模优势俘获的，非常值得一读。</p>\n<p>今天，把这篇经典演讲中最有趣的章节分享给大家，希望这位智慧老人的思考，能够对身处商业社会中的你我有所帮助。</p>\n<p>接下来我们要谈到的是一种不那么可靠的人类智慧——微观经济学。我发现把自由的市场经济——或者部分自由的市场经济——当做某种生态系统是很有用的思维方式。</p>\n<p>可惜能这么想的人不多，因为早在达尔文时代以来，工业大亨之类的人认为适者生存的法则证明他们确实拥有过人的能力——你们也知道的，他们会这么想：「我最富有。所以，我是最好的。真是老天有眼。」</p>\n<p>人们对工业大亨的这种反应很反感，所以很不愿把经济想成一种生态系统。但实际上，经济确实很像生态系统。它们之间有很多相似之处。</p>\n<p><b>跟生态系统的情况一样，有狭窄专长的人能够在某些狭窄领域中做得特别好。动物在合适生长的地方能够繁衍，同样地，那些在商业世界中专注于某个领域——并且由于专注而变得非常优秀的人，往往能够得到他们无法以其他方式获得的良好经济回报。</b></p>\n<p>一旦开始谈论微观经济学，我们就会遇到规模优势这个概念。现在我们更为接近投资分析了——因为规模优势在商业的成败中扮演了至关重要的角色。</p>\n<p>例如，全世界所有商学院都教学生说，一个巨大的规模优势是成本会沿着所谓的经验曲线下降。那些受到资本主义的激励和想要改善生产的人们只要加大产量，就能够让复杂的生产变得更有效率。</p>\n<p><b>规模优势理论的本质是，你生产的商品越多，你就能更好地生产这种商品。那是个巨大的优势。它跟商业的成败有很大的关系。</b></p>\n<p>让我们看看规模优势都有哪些——尽管这会是一个不完整的清单。有些优势可以通过简单的几何学得以说明。如果你打算建造一个油罐，很明显，随着油罐的增大，油罐表面所需的钢铁将会以平方的速率增加，而油罐的容量将会以立方的速率增加。也就是说，当你扩建油罐时，你能用更少的钢铁得到更多的容积。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bee095fee15e409a9f0767deda8eafb9\" tg-width=\"474\" tg-height=\"331\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>储油罐，规模优势的典例</b></p>\n<p><b>有许多事情是这样的，简单的几何学——简单的现实——能够给你一种规模优势。</b></p>\n<p>例如，你能够从电视广告中得到规模优势。在电视广告最早出现的时候——也就是在彩色电视机第一次走进我们的客厅的时候，它是一种强大得令人难以置信的东西。<b>早期三家电视网络公司拥有大概 90% 的观众。</b></p>\n<p>嗯，如果你们是宝洁公司(P&G)，你们有足够的财力使用这种新的广告手段。你们能够承担起非常高昂的电视广告费用，因为你们卖出的产品多得不得了。有些势单力薄的家伙就做不到。因为他付不起那笔钱，所以他无法使用电视广告。实际上，如果你们的产量不够大，你们也用不起电视广告——那是当时最有效的宣传技巧。</p>\n<p>所以当电视出现的时候，那些规模已经很大的名牌公司获得了巨大的推动力。实际上，它们生意蒸蒸日上，发了大财，直到其中有些变得脑满肠肥，这是发财后会出现的情况——至少对有些人来说是这样。</p>\n<p><b>你的规模优势可能是一种信息优势。</b>如果我去到某个偏远的地方，我可能会看到绿箭的口香糖和格罗兹的口香糖摆在一起。我知道绿箭是一种令人满意的产品，可是对格罗兹毫不了解。如果绿箭卖四十美分，格罗兹卖三十五美分，你们觉得我会为了区区五分钱而把某样我不了解的东西放到嘴巴里去吗？——这毕竟是非常私人的地方。</p>\n<p>所以绿箭只是因为拥有了很高的知名度而获得了规模优势——你们也可以称之为信息优势。</p>\n<p><b>另外一种规模优势来自心理学。</b>心理学家使用的术语是「社会认同」（Social Proof）。我们会潜意识地，以及在某种程度上有意识地，受到其他人的认同的影响。因此，如果大家都在买一样东西，我们会认为这样东西很好。我们不想成为那个落伍的家伙。</p>\n<p>这种情况有时候是潜意识的，有时候是有意识的。有时候，我们清醒而理智地想：「哇，我对这东西不熟悉。他们比我了解得更多。那么，为什么我不跟着他们呢？」</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/55b7213f122c45879fed2fcc08411814\" tg-width=\"673\" tg-height=\"507\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>直播带货的成功也利用了规模优势</b></p>\n<p><b>由于人类心理而产生的社会认同现象使商家可以极大地拓宽产品的销售渠道，这种优势自然是很难获得的。</b><a href=\"https://laohu8.com/S/KO\">可口可乐</a>的优势之一就是它的产品几乎覆盖了全世界各个角落。</p>\n<p>喏，假设你们拥有一种小小的软饮料商品。要怎样才能让它遍布地球各个角落呢？全球性的销售渠道——这是由大企业慢慢建立的——是非常大的优势……你们不妨想一下，如果你们在这方面拥有足够的优势，别人想要动摇你们的地位是很难做到的。</p>\n<p><b>规模优势还有另外一种。有些行业的情况是这样的，经过长期的竞争之后，有一家企业取得了压倒性的优势。</b>最明显的例子就是日报。在美国，除了少数几个大城市之外，所有城市都只有一家日报。</p>\n<p>这同样跟规模有关。如果我的发行量占到绝大多数的份额，我就能拿到绝大多数的广告。如果我拥有了大量的广告和发行量，还有谁想看那份更薄、信息量更少的报纸呢？所以会慢慢出现赢家通吃的局面。那是一种独特的规模优势现象。</p>\n<p>同样的，<b>所有这些巨大的规模优势使企业内部能够进行更为专门的分工。每个员工因此能够把本职工作做得更好。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e4300bc08f3746dfaf0401f9a45ab7c6\" tg-width=\"474\" tg-height=\"324\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>规模优势促成了流水线生产模式</b></p>\n<p>这些规模优势非常强大，所以当杰克·韦尔奇到通用电气时，他说：「让它见鬼去吧。我们必须在每个我们涉足的领域做到第一或者第二，否则我们就退出。我不会在乎要解雇多少人，卖掉哪些业务。<b>如果做不到第一或者第二，我们宁可不做。」</b></p>\n<p>韦尔奇那么做显得铁面无情，但我认为那是非常正确的决定，能够使股东的财富最大化。我也不认为这种做法有什么不文明的，因为我认为自从有了杰克·韦尔奇之后，通用电气变得更加强大了。</p>\n<p>当然，规模太大也有劣势。例如，我们——我说的是<a href=\"https://laohu8.com/S/BRK.A\">伯克希尔</a>·哈撒韦——是美国广播公司(ABC)最大的股东。我们旗下有很多刊物都倒闭了——被竞争对手打败了。它们之所以能够打败我们，是因为它们更加专业。</p>\n<p>那么，他们的效率比我们高得多。他们能够告诉更多负责企业差旅部门的人。另外，他们不用浪费墨水和纸张把材料寄给那些没有兴趣阅读的差旅部门。那是一个更有效的系统。由于我们没他们专业，所以一败涂地。</p>\n<p>《<a href=\"https://laohu8.com/S/002291\">星期六</a>晚报》和其他所有那些刊物的下场都是这样的。它们消失了。我们现在拥有的是《越野摩托》——它的读者是一群喜欢参加巡回比赛、在比赛时开着摩托车翻跟头的傻子。但他们关注它。对他们来说，它就是生活的主要意义。一份叫做《越野摩托》的杂志完全是这些人的必需品。它的利润率会让你们流口水。</p>\n<p>只要想想这些刊物的读者群体有多专一就知道了。<b>所以缩小规模、加强专业化程度能够给你带来巨大的优势。大未必就是好。</b></p>\n<p>这使竞争变得更有趣，因为大公司并非总是赢家——企业变大之后，就会出现官僚机构的作风，而这种作风会造成敷衍塞责的情况——这也是人类的本性。</p>\n<p>这时企业内部的激励机制会失灵。例如，如果你们在我年轻时为 AT&T (<a href=\"https://laohu8.com/S/T\">美国电话电报</a>公司，曾长期垄断美国长途和本地电话市场) 工作，当时它是个很大的官僚机构。谁会真的在乎股东利益或别的什么事呢？而且在官僚机构里面，当工作从你手上转到别人手上时，你会认为工作已经完成了，但它实际上当然尚未完成。</p>\n<p>这种大型、臃肿、笨拙、麻木的官僚机构就是这样的。</p>\n<p>它们还会导致某种程度的腐败。换句话说，如果我管一个部门，你管一个部门，我们都有权力处理这件事，那么就会出现一种潜规则：<b>「如果你不找我麻烦，我也不会找你麻烦，这样我们都高兴。」于是就出现了多重管理层，以及不必要的相关成本。</b></p>\n<p>然后呢，在人们没法证明这些管理层是有必要存在的情况下，任何事情都要花很长时间才能办成。他们反应迟钝，做不了决定，头脑灵活的人只能围着他们打转。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3dd43d3a00324f9cb047976e5f22e7b8\" tg-width=\"640\" tg-height=\"360\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>为了解决上述组织结构的问题，AT&T 不得不经历多次分拆重组</b></p>\n<p>大规模的弊端向来在于它会导致庞大、笨拙的官僚机构——最糟糕的、弊病最多的官僚机构当然是各种政府部门，它们的激励机制真的很差劲。这并不意味着我们不需要政府——因为我们确实需要。但要让这些大型的官僚机构办点事是让人非常头疼的问题。</p>\n<p>所以人们开始找对策。他们设立了分散的小单位以及很棒的激励和培训计划。例如，大企业通用电气就用惊人的技巧和官僚作风斗争。但那是因为通用电气的领袖是个天才和激情的结合体，他们在他还够年轻的时候就扶他上位，所以他能掌权很久。这个人就是杰克·韦尔奇。</p>\n<p><b>但官僚作风很可怕。随着企业变得非常庞大和有影响力，可能会出现一些失控的行为。</b>看看西屋电器就知道了。他们愚蠢地放出几十亿美元的贷款给房地产开发商。他们让某个从基层爬上来的人——我不知道他是做什么起家的，可能是电冰箱之类的——来当领袖，突然之间，他借了大量的钱给房地产开发商盖酒店。这是以己之短，攻人之长。没隔多久，他们就把几十亿美元输光了。</p>\n<p>哥伦比亚广播公司是个有趣的例子，它印证了另外一条心理学原则——巴甫洛夫联想。如果人们说了你确实不想听的话——也就是让你不高兴的话——你会自然而然地生出抵触情绪。你必须训练自己摆脱这种反应。倒不是说你一定会这样。但如果你不加以注意，就很可能会这样。</p>\n<p>电视刚出现的时候，整个市场由一家公司主导——哥伦比亚广播公司。佩利（哥伦比亚广播公司前董事长和奠基人，美国著名企业家，被称为哥伦比亚广播公司之父）就像神一样。但他听不得逆耳忠言，他的手下很快就发现了这一点。<b>所以他们只跟佩利说他喜欢听的话。结果没隔多久，他就生活在一个谎言编织的世界里，而公司的其他一切都败坏了——虽然它还是一个伟大的企业。</b></p>\n<p>哥伦比亚广播公司的各种蠢事都是由这种风气造成的。比尔·佩利掌权的最后十年真像是疯帽匠的茶话会。</p>\n<p>这绝对不是惟一的例子。企业高层严重失控的情况是很普遍的。当然，如果你们是投资人的话，情况可能会大不相同。可是如果你们像巴里那样，在得到 CBS 之后，进行那么多的收购，聘请那么多的愚蠢顾问——投资银行家、管理顾问之类的人，这些人都拿着非常高的薪水——那么情况就会极其糟糕。</p>\n<p><b>所以生活就是两种力量之间无休无止的斗争，一边是获得上面提到的那些规模优势，另一边是变得像美国农业部那样人浮于事</b>——农业部的人只是坐在那里，什么也不做。我不知道他们到底干了些什么，但我知道他们没干几件有用的事。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f437c185c4344d3f930a3cc9d024a9ea\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"810\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>体量庞大的美国农业部</b></p>\n<p>就规模经济的优势这个话题而言，我觉得连锁店非常有趣。想想就知道啦。连锁店的概念是一个迷人的发明。你得到了巨大的采购能力——这意味着你能够降低商品的成本。<b>那些连锁店就像大量的实验室，你可以用它们来做实验。你变得专门化了。</b></p>\n<p>如果有个小商店的老板试图在上门推销的供货商影响下选购 27 类不同的产品，他肯定会作出很多愚蠢的决定。但是如果你的采购工作是在总部完成的，旗下有大量的商店，那么你可以请一些精通冰箱等等商品的聪明人来完成采购工作。</p>\n<p>那些只有一个人负责全部采购的小商店会出现糟糕的局面。曾经有个故事这么说：一家小商店堆满了食盐。一个陌生人走进去，对店主说：「哇，你肯定卖掉很多盐。」店主的回答是：「没有啦。卖给我盐的那个人才卖掉了很多盐。」</p>\n<p><b>连锁店在采购上有巨大的优势，此外还有一套完善的制度，规定每个人应该做些什么。所以连锁店可以成为很棒的企业。</b></p>\n<p>沃尔玛的历史很有意思，它最初只有一家店，在阿肯色州，而当时最具声望的百货商店是坐拥数十亿美元资产的西尔斯。阿肯色州本顿威尔市一个身无分文的家伙（指沃尔玛创始人：山姆·沃尔顿）如何打败西尔斯呢？他用一生的时间完成了这项伟业——实际上，他只用了半生的时间，因为当他开出第一家小商店时，他已经相当老了。</p>\n<p>连锁店这个游戏，他玩得比谁都努力，玩得比谁都好。实际上沃尔顿并没有什么创新。他只是照搬其他人做过的所有聪明事——他更为狂热地去做这些事，更有效地管理下属的员工。所以他能够把其他对手都打败。</p>\n<p>他在早期采用了一种非常有趣的竞争策略。他就像一个为奖牌而奋斗的拳手，想弄到一份辉煌的战绩，以便跻身决赛，成为电视的焦点。他是怎么做的呢？他出去找了 42 个不堪一击的对手，结果当然是胜出、胜出、胜出——连赢 42 次。</p>\n<p>精明的沃尔顿基本上打败了早期美国小城镇的其他所有零售商。虽然他的系统效率更高，但他可能无法给那些大商店当头一棒。但由于他的系统更好，他当然能够摧毁这些小城镇的零售商。他一而再、再而三地这么做。<b>然后，等到规模变大之后，他开始摧毁那些大企业。</b></p>\n<p>嗯，这真是一种非常、非常精明的策略。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/746439f4adfd4aa7b4055562caeb51ef\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"715\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>你们也许会问：「这种做法好吗？」资本主义是非常残酷的。但我个人认为，世界因为有了沃尔玛而变得更加美好。我想说的是，你们可以把小城镇的生活想得很美好。但我曾经在小城镇生活过很多年。让我告诉你们吧——你们不应该把那些被沃尔玛摧毁的小企业想得太美好。</p>\n<p>此外，沃尔玛的许多员工都是优秀能干的人，他们需要养家糊口。我并没有低级文化打败高级文化的感觉。我认为那种感觉无非是怀旧和幻觉。但不管怎么说，<b>沃尔玛这个有趣的模式让我们看到了当规模和狂热结合起来能够产生多大的威力。</b></p>\n<p>这个有趣的模式也向我们说明了另外一个问题——西尔斯虽然拥有很大的规模优势，但那种人浮于事的官僚作风却给它造成了可怕的损失。西尔斯有许许多多的冗员。它的官僚习气非常严重。它的思维很慢，而且它思考问题的方式很僵化。<b>如果你的头脑出现了新的想法，这种系统会反对你。它拥有一切你能想像得到的大型官僚机构的弊端。</b></p>\n<p>平心而论，西尔斯有大量的优点，但不如沃尔玛那么精简、苛刻、精明和有效率。所以没隔多久，西尔斯所有的规模优势就都抵挡不住沃尔玛和其他零售商同行的猛烈进攻了。</p>\n<p><b>作者：查理·芒格</b></p>\n<p><b>来源：芒格在南加州大学马歇尔商学院的演讲</b></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/746439f4adfd4aa7b4055562caeb51ef","relate_stocks":{},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2173497991","content_text":"众所周知，芒格出身法学院，博览群书，最爱琢磨日常生活里奇奇怪怪的现象，也常常用自己的话，把一些高深的理论解释得妙趣横生。转行从商之后，芒格对经济学产生了兴趣，他曾调侃自己，一天经济学课程都没上过，但也能总结出经济学的靠谱和不靠谱之处。\n在南加州大学马歇尔商学院的一次演讲中，芒格就曾诙谐幽默地以微观经济学中的「规模优势」为例，解释了许多企业的成功与失败，其中包括沃尔玛、通用电气等影响巨大的公司。整篇演讲金句频出，例如「简单的几何学能够给你一种规模优势」、「企业变大之后，就会出现官僚机构的作风，而这种作风会造成敷衍塞责的情况——这也是人类的本性」等等。字里行间洋溢着芒格式的智慧，又同时让人明白了规模优势是什么、大企业的得与失以及个人是如何被规模优势俘获的，非常值得一读。\n今天，把这篇经典演讲中最有趣的章节分享给大家，希望这位智慧老人的思考，能够对身处商业社会中的你我有所帮助。\n接下来我们要谈到的是一种不那么可靠的人类智慧——微观经济学。我发现把自由的市场经济——或者部分自由的市场经济——当做某种生态系统是很有用的思维方式。\n可惜能这么想的人不多，因为早在达尔文时代以来，工业大亨之类的人认为适者生存的法则证明他们确实拥有过人的能力——你们也知道的，他们会这么想：「我最富有。所以，我是最好的。真是老天有眼。」\n人们对工业大亨的这种反应很反感，所以很不愿把经济想成一种生态系统。但实际上，经济确实很像生态系统。它们之间有很多相似之处。\n跟生态系统的情况一样，有狭窄专长的人能够在某些狭窄领域中做得特别好。动物在合适生长的地方能够繁衍，同样地，那些在商业世界中专注于某个领域——并且由于专注而变得非常优秀的人，往往能够得到他们无法以其他方式获得的良好经济回报。\n一旦开始谈论微观经济学，我们就会遇到规模优势这个概念。现在我们更为接近投资分析了——因为规模优势在商业的成败中扮演了至关重要的角色。\n例如，全世界所有商学院都教学生说，一个巨大的规模优势是成本会沿着所谓的经验曲线下降。那些受到资本主义的激励和想要改善生产的人们只要加大产量，就能够让复杂的生产变得更有效率。\n规模优势理论的本质是，你生产的商品越多，你就能更好地生产这种商品。那是个巨大的优势。它跟商业的成败有很大的关系。\n让我们看看规模优势都有哪些——尽管这会是一个不完整的清单。有些优势可以通过简单的几何学得以说明。如果你打算建造一个油罐，很明显，随着油罐的增大，油罐表面所需的钢铁将会以平方的速率增加，而油罐的容量将会以立方的速率增加。也就是说，当你扩建油罐时，你能用更少的钢铁得到更多的容积。\n\n储油罐，规模优势的典例\n有许多事情是这样的，简单的几何学——简单的现实——能够给你一种规模优势。\n例如，你能够从电视广告中得到规模优势。在电视广告最早出现的时候——也就是在彩色电视机第一次走进我们的客厅的时候，它是一种强大得令人难以置信的东西。早期三家电视网络公司拥有大概 90% 的观众。\n嗯，如果你们是宝洁公司(P&G)，你们有足够的财力使用这种新的广告手段。你们能够承担起非常高昂的电视广告费用，因为你们卖出的产品多得不得了。有些势单力薄的家伙就做不到。因为他付不起那笔钱，所以他无法使用电视广告。实际上，如果你们的产量不够大，你们也用不起电视广告——那是当时最有效的宣传技巧。\n所以当电视出现的时候，那些规模已经很大的名牌公司获得了巨大的推动力。实际上，它们生意蒸蒸日上，发了大财，直到其中有些变得脑满肠肥，这是发财后会出现的情况——至少对有些人来说是这样。\n你的规模优势可能是一种信息优势。如果我去到某个偏远的地方，我可能会看到绿箭的口香糖和格罗兹的口香糖摆在一起。我知道绿箭是一种令人满意的产品，可是对格罗兹毫不了解。如果绿箭卖四十美分，格罗兹卖三十五美分，你们觉得我会为了区区五分钱而把某样我不了解的东西放到嘴巴里去吗？——这毕竟是非常私人的地方。\n所以绿箭只是因为拥有了很高的知名度而获得了规模优势——你们也可以称之为信息优势。\n另外一种规模优势来自心理学。心理学家使用的术语是「社会认同」（Social Proof）。我们会潜意识地，以及在某种程度上有意识地，受到其他人的认同的影响。因此，如果大家都在买一样东西，我们会认为这样东西很好。我们不想成为那个落伍的家伙。\n这种情况有时候是潜意识的，有时候是有意识的。有时候，我们清醒而理智地想：「哇，我对这东西不熟悉。他们比我了解得更多。那么，为什么我不跟着他们呢？」\n\n直播带货的成功也利用了规模优势\n由于人类心理而产生的社会认同现象使商家可以极大地拓宽产品的销售渠道，这种优势自然是很难获得的。可口可乐的优势之一就是它的产品几乎覆盖了全世界各个角落。\n喏，假设你们拥有一种小小的软饮料商品。要怎样才能让它遍布地球各个角落呢？全球性的销售渠道——这是由大企业慢慢建立的——是非常大的优势……你们不妨想一下，如果你们在这方面拥有足够的优势，别人想要动摇你们的地位是很难做到的。\n规模优势还有另外一种。有些行业的情况是这样的，经过长期的竞争之后，有一家企业取得了压倒性的优势。最明显的例子就是日报。在美国，除了少数几个大城市之外，所有城市都只有一家日报。\n这同样跟规模有关。如果我的发行量占到绝大多数的份额，我就能拿到绝大多数的广告。如果我拥有了大量的广告和发行量，还有谁想看那份更薄、信息量更少的报纸呢？所以会慢慢出现赢家通吃的局面。那是一种独特的规模优势现象。\n同样的，所有这些巨大的规模优势使企业内部能够进行更为专门的分工。每个员工因此能够把本职工作做得更好。\n\n规模优势促成了流水线生产模式\n这些规模优势非常强大，所以当杰克·韦尔奇到通用电气时，他说：「让它见鬼去吧。我们必须在每个我们涉足的领域做到第一或者第二，否则我们就退出。我不会在乎要解雇多少人，卖掉哪些业务。如果做不到第一或者第二，我们宁可不做。」\n韦尔奇那么做显得铁面无情，但我认为那是非常正确的决定，能够使股东的财富最大化。我也不认为这种做法有什么不文明的，因为我认为自从有了杰克·韦尔奇之后，通用电气变得更加强大了。\n当然，规模太大也有劣势。例如，我们——我说的是伯克希尔·哈撒韦——是美国广播公司(ABC)最大的股东。我们旗下有很多刊物都倒闭了——被竞争对手打败了。它们之所以能够打败我们，是因为它们更加专业。\n那么，他们的效率比我们高得多。他们能够告诉更多负责企业差旅部门的人。另外，他们不用浪费墨水和纸张把材料寄给那些没有兴趣阅读的差旅部门。那是一个更有效的系统。由于我们没他们专业，所以一败涂地。\n《星期六晚报》和其他所有那些刊物的下场都是这样的。它们消失了。我们现在拥有的是《越野摩托》——它的读者是一群喜欢参加巡回比赛、在比赛时开着摩托车翻跟头的傻子。但他们关注它。对他们来说，它就是生活的主要意义。一份叫做《越野摩托》的杂志完全是这些人的必需品。它的利润率会让你们流口水。\n只要想想这些刊物的读者群体有多专一就知道了。所以缩小规模、加强专业化程度能够给你带来巨大的优势。大未必就是好。\n这使竞争变得更有趣，因为大公司并非总是赢家——企业变大之后，就会出现官僚机构的作风，而这种作风会造成敷衍塞责的情况——这也是人类的本性。\n这时企业内部的激励机制会失灵。例如，如果你们在我年轻时为 AT&T (美国电话电报公司，曾长期垄断美国长途和本地电话市场) 工作，当时它是个很大的官僚机构。谁会真的在乎股东利益或别的什么事呢？而且在官僚机构里面，当工作从你手上转到别人手上时，你会认为工作已经完成了，但它实际上当然尚未完成。\n这种大型、臃肿、笨拙、麻木的官僚机构就是这样的。\n它们还会导致某种程度的腐败。换句话说，如果我管一个部门，你管一个部门，我们都有权力处理这件事，那么就会出现一种潜规则：「如果你不找我麻烦，我也不会找你麻烦，这样我们都高兴。」于是就出现了多重管理层，以及不必要的相关成本。\n然后呢，在人们没法证明这些管理层是有必要存在的情况下，任何事情都要花很长时间才能办成。他们反应迟钝，做不了决定，头脑灵活的人只能围着他们打转。\n\n为了解决上述组织结构的问题，AT&T 不得不经历多次分拆重组\n大规模的弊端向来在于它会导致庞大、笨拙的官僚机构——最糟糕的、弊病最多的官僚机构当然是各种政府部门，它们的激励机制真的很差劲。这并不意味着我们不需要政府——因为我们确实需要。但要让这些大型的官僚机构办点事是让人非常头疼的问题。\n所以人们开始找对策。他们设立了分散的小单位以及很棒的激励和培训计划。例如，大企业通用电气就用惊人的技巧和官僚作风斗争。但那是因为通用电气的领袖是个天才和激情的结合体，他们在他还够年轻的时候就扶他上位，所以他能掌权很久。这个人就是杰克·韦尔奇。\n但官僚作风很可怕。随着企业变得非常庞大和有影响力，可能会出现一些失控的行为。看看西屋电器就知道了。他们愚蠢地放出几十亿美元的贷款给房地产开发商。他们让某个从基层爬上来的人——我不知道他是做什么起家的，可能是电冰箱之类的——来当领袖，突然之间，他借了大量的钱给房地产开发商盖酒店。这是以己之短，攻人之长。没隔多久，他们就把几十亿美元输光了。\n哥伦比亚广播公司是个有趣的例子，它印证了另外一条心理学原则——巴甫洛夫联想。如果人们说了你确实不想听的话——也就是让你不高兴的话——你会自然而然地生出抵触情绪。你必须训练自己摆脱这种反应。倒不是说你一定会这样。但如果你不加以注意，就很可能会这样。\n电视刚出现的时候，整个市场由一家公司主导——哥伦比亚广播公司。佩利（哥伦比亚广播公司前董事长和奠基人，美国著名企业家，被称为哥伦比亚广播公司之父）就像神一样。但他听不得逆耳忠言，他的手下很快就发现了这一点。所以他们只跟佩利说他喜欢听的话。结果没隔多久，他就生活在一个谎言编织的世界里，而公司的其他一切都败坏了——虽然它还是一个伟大的企业。\n哥伦比亚广播公司的各种蠢事都是由这种风气造成的。比尔·佩利掌权的最后十年真像是疯帽匠的茶话会。\n这绝对不是惟一的例子。企业高层严重失控的情况是很普遍的。当然，如果你们是投资人的话，情况可能会大不相同。可是如果你们像巴里那样，在得到 CBS 之后，进行那么多的收购，聘请那么多的愚蠢顾问——投资银行家、管理顾问之类的人，这些人都拿着非常高的薪水——那么情况就会极其糟糕。\n所以生活就是两种力量之间无休无止的斗争，一边是获得上面提到的那些规模优势，另一边是变得像美国农业部那样人浮于事——农业部的人只是坐在那里，什么也不做。我不知道他们到底干了些什么，但我知道他们没干几件有用的事。\n\n体量庞大的美国农业部\n就规模经济的优势这个话题而言，我觉得连锁店非常有趣。想想就知道啦。连锁店的概念是一个迷人的发明。你得到了巨大的采购能力——这意味着你能够降低商品的成本。那些连锁店就像大量的实验室，你可以用它们来做实验。你变得专门化了。\n如果有个小商店的老板试图在上门推销的供货商影响下选购 27 类不同的产品，他肯定会作出很多愚蠢的决定。但是如果你的采购工作是在总部完成的，旗下有大量的商店，那么你可以请一些精通冰箱等等商品的聪明人来完成采购工作。\n那些只有一个人负责全部采购的小商店会出现糟糕的局面。曾经有个故事这么说：一家小商店堆满了食盐。一个陌生人走进去，对店主说：「哇，你肯定卖掉很多盐。」店主的回答是：「没有啦。卖给我盐的那个人才卖掉了很多盐。」\n连锁店在采购上有巨大的优势，此外还有一套完善的制度，规定每个人应该做些什么。所以连锁店可以成为很棒的企业。\n沃尔玛的历史很有意思，它最初只有一家店，在阿肯色州，而当时最具声望的百货商店是坐拥数十亿美元资产的西尔斯。阿肯色州本顿威尔市一个身无分文的家伙（指沃尔玛创始人：山姆·沃尔顿）如何打败西尔斯呢？他用一生的时间完成了这项伟业——实际上，他只用了半生的时间，因为当他开出第一家小商店时，他已经相当老了。\n连锁店这个游戏，他玩得比谁都努力，玩得比谁都好。实际上沃尔顿并没有什么创新。他只是照搬其他人做过的所有聪明事——他更为狂热地去做这些事，更有效地管理下属的员工。所以他能够把其他对手都打败。\n他在早期采用了一种非常有趣的竞争策略。他就像一个为奖牌而奋斗的拳手，想弄到一份辉煌的战绩，以便跻身决赛，成为电视的焦点。他是怎么做的呢？他出去找了 42 个不堪一击的对手，结果当然是胜出、胜出、胜出——连赢 42 次。\n精明的沃尔顿基本上打败了早期美国小城镇的其他所有零售商。虽然他的系统效率更高，但他可能无法给那些大商店当头一棒。但由于他的系统更好，他当然能够摧毁这些小城镇的零售商。他一而再、再而三地这么做。然后，等到规模变大之后，他开始摧毁那些大企业。\n嗯，这真是一种非常、非常精明的策略。\n\n你们也许会问：「这种做法好吗？」资本主义是非常残酷的。但我个人认为，世界因为有了沃尔玛而变得更加美好。我想说的是，你们可以把小城镇的生活想得很美好。但我曾经在小城镇生活过很多年。让我告诉你们吧——你们不应该把那些被沃尔玛摧毁的小企业想得太美好。\n此外，沃尔玛的许多员工都是优秀能干的人，他们需要养家糊口。我并没有低级文化打败高级文化的感觉。我认为那种感觉无非是怀旧和幻觉。但不管怎么说，沃尔玛这个有趣的模式让我们看到了当规模和狂热结合起来能够产生多大的威力。\n这个有趣的模式也向我们说明了另外一个问题——西尔斯虽然拥有很大的规模优势，但那种人浮于事的官僚作风却给它造成了可怕的损失。西尔斯有许许多多的冗员。它的官僚习气非常严重。它的思维很慢，而且它思考问题的方式很僵化。如果你的头脑出现了新的想法，这种系统会反对你。它拥有一切你能想像得到的大型官僚机构的弊端。\n平心而论，西尔斯有大量的优点，但不如沃尔玛那么精简、苛刻、精明和有效率。所以没隔多久，西尔斯所有的规模优势就都抵挡不住沃尔玛和其他零售商同行的猛烈进攻了。\n作者：查理·芒格\n来源：芒格在南加州大学马歇尔商学院的演讲","news_type":1,"symbols_score_info":{}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":4945,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":883136986,"gmtCreate":1631224354645,"gmtModify":1631224354645,"author":{"id":"3575728866805528","authorId":"3575728866805528","name":"JAJA幕幕","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ff65a5fb05643bee9396a57f47298bbc","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3575728866805528","authorIdStr":"3575728866805528"},"themes":[],"htmlText":"<a 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