踏歌智行冲击港股上市,盈利能力待验证,股东多元,股权较分散 在无人驾驶赛道里,矿山场景的无人化运输一直是个低调但有潜力的细分风口。 据新浪财经,近日,专注这一领域的踏歌智行正式递交港股IPO招股书,希望借力资本市场实现规模化突破。 不过,招股书里没有太多亮眼的盈利故事,反而写满了初创科技公司的成长阵痛:2025年营收刚突破5亿,却仍亏损1.64亿,实控人余贵珍仅控制约21%股权,股权分散+持续亏损,成为上市路上的两大考验。 踏歌智行成立于2016年,没有扎进城市道路的激烈竞争,而是选择露天矿山等相对封闭场景,主攻无人驾驶运输解决方案,帮助矿山实现“无人拉矿”,用技术替代人工驾驶矿卡。 其核心产品是“车—地—云”一体化矿山无人驾驶运输系统“旷谷”,依托三大AI大模型基座,支持端到端无人驾驶、多车协同调度和设备健康监测。 技术落地方面,公司走得扎实:2018年改造出首台无人矿用宽体车,2020年实现“安全员下车”项目,2022年落地多辆刚性矿卡L4级协同作业,2024年在西北矿山大规模部署自主研发的百吨级混合动力无人矿卡。 截至2026年4月,公司已在单一矿场部署超过140辆无人矿卡,全国服务31个智能露天采矿项目,还拿下中国最大的海外矿山无人驾驶商业订单,在细分领域站稳了一定位置。收入主要来自平台、标准化软件和专项服务,根据客户需求提供定制化方案,属于典型的技术服务+定制化模式。 财务数据却显示出明显的起伏。2023-2025年,营收分别为1.9亿、1.5亿和5.26亿,2025年才迎来爆发式增长,踩中了矿山智能化风口。但亏损压力始终存在,三年亏损额分别为3.12亿、3.44亿和1.64亿。虽然2025年亏损大幅收窄,亏损率从226%降至31.1%,但仍未实现盈利。经调整后净亏损