Momenta IPO挂羊头卖狗肉：名字是物理AI，账本是自动驾驶！他们不买单盘中破发收盘拉平散户一手倒贴约60港元申购费加卖出佣金！ 顶配基石锁仓一半＋绿鞋护盘，也只换来一个平局——真正的考试在2027年1月 7月8日港交所一天敲了五家锣，市值最大的那家叫Momenta（06880.HK），号称“物理AI第一股”。开盘涨超6%、市值站上700亿港元，然后一路回落、盘中跌破发行价，收盘不多不少停在295.6港元——和发行价分毫不差。这个收盘价本身，就是全文最好的注脚。 一、先给打新的散户算账 每手20股，一手入场费5971.6港元；公开发售超购413.63倍，国际发售20.31倍。首日路径：开盘较招股价高近2%（每手账面赚108港元）→盘中最高涨超6%（每手最多赚约350港元）→跌破发行价→收盘拉平。 收盘价卖出的，股票损益为零，倒贴约60港元申购费加卖出佣金；上孖展的再搭利息。414倍超购抢来的东西，是白忙一场。凌通社看港股打新这么多年，“精准收平发行价”这种走势，护盘的手艺比行情本身精彩。 二、平局的含金量：全明星阵容也只守住不破发 14家基石锁死发行量的49.95%，锚定订单里主权基金和长线扎堆，国际发售订单超1000亿港元。一半货源上市即冻结、绿鞋在场、全明星站台——就这个配置，也只守住不破发收盘。要么是定价一分钱没留在桌上，要么是市场对自动驾驶新股的心理阴影面积实在太大。说实话，这种过年要是在大 A,不涨个 5 倍算输，无奈他们不买单。 基石类别 机构 认购额（美元） 国际长线（领投） GIC、富达国际 各1亿（合计占基础发行26.58%） 国际资管 贝莱德／橡树资本／富兰克林邓普顿 2500万／2000万／1000万 产业战略 梅赛德斯-奔驰／金兴（比亚迪系）／兆易创新 2500万／1500万／600万 中资机构 高毅／博裕／华夏基金／广发基金／太平洋保险（另有

谁提前知道了中国证监会罚单？城堡证券加入“抢跑”诉讼：本质上是老鼠仓开到了纳斯达克——两大做市商指控内幕交易获利1.37亿美元 大热天的，华尔街两家平时抢单抢到头破血流的做市商，居然并肩站到了同一张原告席上。能让城堡证券和海纳国际（SIG）握手言和的，只有一种东西：一起被割了。据财新7月8日报道，城堡证券已向纽约南区联邦法院申请作为原告，加入SIG的“抢跑”交易诉讼，自称损失约2800万美元。 一、新进展：城堡证券入局，同行并肩当原告 据财新报道，美国最大的期权零售做市商城堡证券（Citadel Securities）已向纽约南区联邦法院申请，作为原告加入SIG于6月29日提起的诉讼。城堡证券称，自己是数千笔富途（NASDAQ：FUTU）和老虎证券（NASDAQ：TIGR）看跌期权交易的对手方，因相关期权在中国证监会处罚公告后暴涨，损失约2800万美元。彭博引述其动议原话——自己是一场“明目张胆的内幕交易计划”（brazen insider trader scheme）的受害者。 案值一览 金额与说明 涉案总获利（城堡估算） 约1.37亿美元（SIG诉状原估算为“超1亿美元”） SIG自称损失 超7000万美元（数千笔看跌期权交易对手方） 城堡证券自称损失 约2800万美元 被告 100名“无名氏”（John Doe）——原告亦不知其身份 历史参照 SIG诉状：2011年定罪的Galleon老鼠仓获利约5300万美元，本案为“近年来最大内幕交易案之一” 二、被抢跑的罚单：23亿罚没与盘前暴跌 复盘一下被抢跑的那张罚单。5月22日，央行、公安部等八部门联合印发《综合整治非法跨境证券期货基金经营活动实施方案》，证监会同日对老虎、富途、**作出行政处罚事先告知：富途拟罚没18.5亿元，老虎罚没约4.11亿元，均“没一罚三”，李华、巫天华各被拟罚125万元；两年集中整治，全面取缔非

国家医保局深夜愤怒发文：78个医生签名八成是假的!诺华、武田先后否认，涉事药企仍是悬案——凌通社建议：直接点名，给它一点color看看 7月7日18:08，国家医保局官微发布《风险提示》：第12批国家集采定品阶段，某进口原研药企业提交了所谓“31家医院78名医生联署的专家建议函”，试图把自家品种挡在集采大门外。医保局向署名专家逐一查证后发现——80%以上签名不真实。落款还文绉绉来了句“顺颂夏安”。医保局的公文能把“后果自负”和“顺颂夏安”写在一起，说明这事真把监管惹毛了。 一、笨功夫查出的造假：冒签、抠图、虚构人物【已核实】 医保局干了一件笨功夫但极狠的事：向78位“署名专家”本人逐一查证。结果显示，八成以上签名并非本人签署，造假手法包括企业销售人员冒签、从他处抠图挪用签名图片、直接虚构署名人员；少数确由专家本人签署的，也是销售以“售后回访”“调研问卷”等名义诱导获取，签署人并不知道文件的真实用途。 凌通社看了这么多年上市公司造假，“抠图挪用签名”这一招在IPO申报材料里都不多见，跨国药企的销售团队干出来了。 二、医保局的处理：函是假的，品种照采【已核实】 处理结果很直接：该品种已按正常程序通过专家论证，正式纳入第12批集采范围，目前全国医药机构正在据实报量。翻译一下：一份造假建议函，没挡住集采，反而换来一纸全国通报。医保局同时亮明数据——今年上半年就第12批集采已接待国内外企业沟通交流40批次以上，意思是：合规表达诉求的门一直开着，走后门的路今天堵死。 三、是哪家？诺华、武田先后否认，悬案越描越黑【各方表述均列】 医保局全文不点名，只给画像：进口原研＋不想进集采＋最后还是进了。风险提示发出当晚，业内传闻第一波指向诺华，涉事品种被指为沙库巴曲缬沙坦（商品名诺欣妥）——2025年在中国公立医疗机构销售额突破60亿元、全口径近80亿元，**国降压药市场12.88%排名第一的“高

美股下挫今天又不妙！SpaceX股票在纳入纳斯达克100指数的首日出师不利跌破上市开盘价 SpaceX股票在纳入纳斯达克100指数的首日出师不利。在科技股普遍下跌之际，该公司股价跌至149.47美元；此外，美国财政部撤销允许伊朗出售石油的豁免后，美国原油期货在后市尾盘大幅攀升。 在科技股普遍下跌之际，这家火箭制造商的股价下跌6.8%，至149.47美元；这一价格虽高于135美元的IPO发行价，但已从200美元上方的峰值回落，也低于6月12日首发交易时的150美元。 尽管对于这家由马斯克(Elon Musk)执掌的公司来说，这只是一个交易日，但SpaceX的下跌让一些投资者感到失望，他们原本押注被纳入主要指数基金会提振该股。 资产管理规模约为8,000亿美元的共同基金和ETF预计将买进SpaceX股票，以追踪纳斯达克100指数的表现。这提供了一个确定的需求来源，一些人曾希望这能提振该股。 不过，分析师也曾警告称，预期的指数基金买盘可能已经反映在股价中，该股上周上涨了近6%。 Infrastructure Capital Advisors首席执行官杰伊·哈特菲尔德(Jay Hatfield)表示：“对冲基金和短线交易员之前一直在炒作纳入纳斯达克指数这一题材。”他还说，纳斯达克指数周二的整体疲软更是雪上加霜。 特别是受半导体类股拖累，纳斯达克综合指数周二下跌1.2%。标普500指数下跌0.4%。道琼斯指数下跌0.2%；与此同时，在美国财政部撤销允许伊朗出售石油的豁免后，美国原油期货在后市尾盘大幅攀升。 怀揣着殖民火星和在太空建立数据中心的宏大野心，SpaceX已成为这个高歌猛进的股市的象征；该股市顶住了战争、通货膨胀和加息威胁的压力，屡创历史新高。 华尔街分析师普遍对该公司给出了乐观的展望。例如，德意志银行周二设定了255美元的目标价，称赞该公司的可回收火箭、互联网卫星业务，以及

凌通社 · 深度报道 一个宝宝，一字涨停 中公教育离奇涨停记：再不管他们就要上天了！ 2026年7月6日 · 据公司公告及公开报道整理 2.09元 7月6日收盘价／涨停 128.9亿元 最新总市值 4天2板 近4个交易日走势 7.68亿元 7月3日全天成交额 7月6日A股午盘休市阶段，中公教育（002607）罕见发布《关于股票交易风险提示公告》，声明公司近期生产经营情况正常，内外部经营环境未发生且未预计将要发生重大变化，不存在应披露而未披露的重大事项，前期披露信息无需更正补充。风险提示公告通常在收盘后发布，午盘休市期间紧急发布十分罕见，这也从侧面印证了本轮炒作的异常烈度。当天早盘，该股一字涨停，报收2.09元／股，最新市值128.90亿元，为近4个交易日的第2个涨停板。 一、事件时间线 7月2日上午 有股民在股票社区发帖立下夸张约定，喊出“中公教育一年20倍”等出格言论；据报道该帖带有暧昧、性暗示意味，发帖账号头像及昵称均指向女性人设，是本轮热度的导火索。 7月3日 该帖发布前一交易日，中公教育已出现涨停，当天成交7.68亿元，资金进场趋势明显，疑似有资金提前布局。 7月4日–5日（周末） 相关帖子经短视频平台剪辑传播后彻底出圈，带着“有色”“PCB”等谐音、玩梗标签持续发酵，一度力压存储、光纤、玻璃基板等热门概念，冲上多个炒股软件的热度／热搜第一。 7月6日早盘 中公教育一字涨停，成交阶段性锁死，形成近4个交易日2个涨停板（4天2板）。 7月6日午间（休市期间） 公司罕见在午盘休市阶段紧急发布股票交易风险提示公告，提示二级市场交易风险，强调无应披露未披露事项。 二、“有色”“PCB”从何而来：一场与基本面无关的谐音狂欢 中公教育的主营业务长期围绕公考、教资等职业培训，历年财报与公开公告中均未披露任何有色金属、PCB（印制电路板）相关

昆仑芯IPO：李彦宏的最后一战——500亿美元估值、57名股东与一场“配货”式IPO，比较寒武纪不太贵？！ “想要拿到1000万元的股份份额，需要购买7000万元芯片。”这是一位知情人士向《财经》描述的昆仑芯基石门槛。500亿美元的目标估值将超过母公司百度自身市值，较一年前的D轮估值跳涨16倍。这场IPO既是国产AI芯片资本化的里程碑，也把“订单换认购”的罕见玩法、关联依赖与估值之辩一并摆上了台面。 前几天寒武纪的市值达到了 1 万亿人民币，早就超过了1000 亿美元，大概这是昆仑芯估值的底气！ 要点速览 • 目标估值约500亿美元（约3400亿元），据The Information援引消息人士；约为百度当前市值的1.35倍，公司未确认（据报道·未经证实） • 配售门槛：基石投资人需承诺采购认购额3至7倍的昆仑芯芯片——“1000万份额配7000万芯片”（据The Information及《财经》） • 股权结构：百度（中国）持股57.67%为控股股东，身后共57名股东；2021年首轮估值130亿元，2025年7月D轮投后210亿元（已核实） • 竞争坐标：IDC口径2025年中国AI加速卡市场，英伟达55%、****约20%，昆仑芯与寒武纪各出货约11.6万张、并列国产第三（约2.9%） 一、交易概况：保密递表半年后，基石“一席难求” 2026年1月1日，昆仑芯通过联席保荐人以保密形式向港交所递交A1表格，申请主板上市；港交所已批复同意分拆安排，上市后百度仍为控股股东。5月7日，昆仑芯同步启动科创板上市辅导（辅导机构中金公司），形成“A+H”双线推进。晨星5月报告预计IPO有望在2026年下半年完成。 6月28日至29日，The Information援引多位消息人士报道：昆仑芯IPO目标估值约500亿美元，已与潜在投资机构接触；一

凌通社 · 深度2026年7月5日 诺安基金最烂“老鼠仓”：基金经理张堃趋同交易768万只赚7.52万——从邹翔到蔡嵩松，诺安基金成为老鼠窝！为何张堃不入刑！ 深圳证监局〔2026〕12号行政处罚决定书（落款6月29日，7月3日披露）显示：诺安基金前基金经理张堃控制7个他人账户长达八年、利用三只公募基金的未公开信息实施趋同交易，成交768.56万元、获利仅7.52万元，被没收违法所得并处罚款合计41.52万元。这是诺安基金继邹翔案、曲泉儒案（同案蔡嵩松）之后，又一名走上处罚决定书的基金经理。 本文以决定书原文为基准还原事实、勾勒人物，并与历史“老鼠仓”案例做数额与处理方式的系统比较。 要点速览（均以处罚决定书原文为准，已核实） • 违法事实一（老鼠仓）：2020年5月至2023年10月任三只公募基金经理期间，利用未公开信息，控制“郑某华”等4个账户与所管基金趋同交易，成交768.56万元，盈利7.52万元 • 违法事实二（未申报）：2015年3月至2023年8月间先后控制使用7个他人账户投资证券，事先未向任职基金公司申报 • 处罚：没收违法所得7.52万元，罚款34万元（老鼠仓28万+未申报6万），合计罚没41.52万元；因如实供述、配合调查、认错认罚获从轻；未申辩、未申请听证 • 数额远低于刑事追诉门槛（2019年两高司法解释以违法所得100万元以上为“情节严重”基准情形之一），故本案走行政处罚而非刑事程序 一、事实：处罚决定书还原的两项违法行为 决定书查明的事实分两层，网络传播中常被混为一谈： 第一层是“老鼠仓”本体。2014年5月至2023年10月，张堃为公募基金从业人员；其中2020年5月至2023年10月担任三只公募基金的基金经理，拥有查询、操作权限，知悉投资决策、交易执行、成交与持仓等未公开信息。案涉期

凌通社·事实核实报告 2026年7月4日 蒋方舟正面回应“论文造假”举报：五项否认、两处让步与一个被击中的媒体事实——举报与回应逐项对比!肖鹰“AI制作论文”的推测在时间线上难以成立!! 7月4日13时许，蒋方舟在个人微信公众号“蒋方舟的跋涉”发文，首次正面回应清华教授肖鹰的举报，称“大量指控严重失实”，并呼吁“停止对我的网暴、造黄谣以及污蔑式举报”。本更新版在7月4日上午版本基础上，加入回应全文的逐项比对。最值得注意的变化：蒋方舟称其论文“从未上过知网”——若属实，此前多家媒体转载的“论文已从知网紧急下架”即为不实报道，而这恰是本报告V1版标注的“同源转载、非独立验证”风险点。 速览 ⚠事实冲突升级：“论文从知网紧急下架”（大河报源）vs “论文从未上过知网，仅在校园网发布”（蒋方舟）——两者必有一错，且可独立检索验证 ○双方数字口径：肖鹰7月3日汇总为10处抄袭+11处编造（合计21项）；蒋方舟回应称对方列出“23项指控”——差额或为“AI写作”“代笔买文”两项推测性指控，待当事方明确 一、举报vs回应：逐项对比 以下左列为肖鹰举证（单方主张），中列为蒋方舟回应（单方回应），右列为凌通社核实笔记。人大调查未出结论，双方说法均未经权威认定： 肖鹰指控 蒋方舟回应（7月4日） 凌通社核实笔记 ①抄袭、“洗稿”：10处抄袭，正文照搬外文译作、摘要与2008年《安徽文学》文章雷同 不成立：所涉或为公共常识性表述，或为版本误标、转引未注造成的“著录问题”；未将他人独创性表述据为己有，被指引文均已明示为引文、来源可查 回应在事实层面部分让步——承认存在“版本误标、转引未注”等著录不规范；分歧收窄为定性之争：是“著录瑕疵”还是“抄袭造假”。这正是人大调查需裁断的核心 ②编造/篡改11处、虚构英文引文、页码在原著中不存在 不成立：从《弗兰肯斯坦》序言题词到《最后一人》、雪莱诗

前阵子发了篇冰淇淋的文章，讲到奶茶企业降维做冰淇淋——霸王茶姬、喜茶、蜜雪冰城，把Gelato做成了冻起来的奶茶，把哈根达斯们冲得够呛。 发完之后不少人问我：那便利店做咖啡呢？能不能抢瑞幸的生意？ 说实话，第一反应是不行。一个是你想喝咖啡，第一个想到的就是它。一个是买便当、买水的时候捎带一杯。心智归类不在一个赛道上。 但后来我认真想了想：如果全家真的认认真真做咖啡呢？ 还真不一定。 能追的，都不是问题 味道  说句外行话，全家用全自动咖啡机，瑞幸门店也是全自动为主。精品咖啡那点半自动和全自动的口感差距，大多数消费者喝不出来。 更关键的是，现在大部分人喝的根本不是咖啡，是咖啡奶茶——加奶、加糖浆、加各种风味料，椰子味、焦糖味、厚乳味，风味感一冲上去，对咖啡本身的要求没那么高了。 全家7月1日刚把全线牛奶升级到味全4.0，浓厚4.0拿铁已经推出来了，设备在换，原料在追。 密度  上海的写字楼楼下，走几步就是一家全家。瑞幸3.3万家店是全国密度，但在全家深耕的核心商务区，它就在你买早餐的那个柜台里，不用额外跑一趟。 价格  全家一杯拿铁9块9、12块。门店、房租、人工都是现成的，固定成本早被便当和饮料摊掉了，多卖一杯多赚一杯。瑞幸9.9是它的常态价，全靠万店规模和供应链把成本压到极致才兜得住；全家没有这个包袱，价格战它打得起。 会员和数字化。 全家的会员基数不小，app和小程序跑了好几年。这些东西不是做不到，是想不想做、投入够不够的问题。 你看，味道可以追，点位有优势，价格打得起，会员基础有。什么硬件都能追。 瑞幸是怎么翻过来的 但你回头看看瑞幸自己是怎么翻过来的，就知道问题根本不在这些地方。 瑞幸刚出来的时候是什么？碰瓷星巴克的。发公开信起诉星巴克垄断，靠补贴打价格战——说穿了就是个便宜版星巴克，活在星巴克的影子里。2020年财