京东做高端生活方式业态，不是简单开网红大店，本质是依托自身供应链、物流、数智能力，尝试解决高端家装行业长期的割裂痛点。 9月28日，上海市静安区南京西路又有一家店门口排起了长队——定位“全球潮流生活方式体验空间”的 $京东(JD)$ 京东101HOME全球首店正式开门迎客。  一走进门店，机器狗“大头”便会上前主动迎宾互动。店内人流络绎不绝，不少参观者驻足在实景样板间之间，亲手触摸家具材质、切身感受智慧入户、智能睡眠等各类智能家居产品，沉浸式体验一套“会思考的家”究竟是什么模样。  从行业来说，京东在做一个“反直觉”的事儿。  最近两年，红星美凯龙、居然之家等传统家居卖场龙头，在持续关闭低效委管与自营门店，收缩线下规模，减少重资产投入。根据中国建筑材料流通协会统计。全国规模以上建材家居卖场12月销售额为1179.60亿元，环比下跌9.00%,同比下跌4.40%；2025年全年累计销售额为14411.45亿元，同比下跌3.33%。  并且，家装向来是一门苦生意，重体验、重供应链、重施工交付，链条冗长且高度非标，也是无数互联网平台望而却步的领域，但京东却依然在核心商圈开出万平潮流生活体验空间。以电商零售起家的京东，为什么要躬身入局，啃下高端装修这块硬骨头？  高端家装，一个没被解决过的“痛点”  房地产周期转向之后，家居市场其实并没有消失，只是换了一套运行逻辑。  新房装修需求收缩，存量房翻新、改善型居住、整家全案消费正在崛起，消费者已经从“买一张沙发、一张床”，转向“买一整套理想的家”。  但行业供给，并没有跟上消费升级。在现实消费场景中，想要“高端家装”，有时候不止是“钱的问题”，而是整个行业长期充斥着难以调和的矛盾。&

苹果长期以来的心智红利还在，面对这种情况，虽然国产手机的旗舰一直试图从产品定义上发力，但面对热闹的苹果和声量可能还会持续承压，苹果手机与国产旗舰什么时候才能走向一个临界点？仍是一个疑问。 今年秋季，高端手机市场正在上演一种极具反差的诡异现象。  iPhone 18 Pro首销破发，黄牛溢价腰斩、渠道行情松动，苹果直板旗舰的“年度稳赚神话”首次出现裂痕；另一边，硬件难言完美、量产尚不成熟的苹果折叠iPhone Duo，一经曝光便收获百万级预约，硬生生闯入国产深耕多年的折叠赛道。  但相比每年9月自媒体、线下门店、社交平台围绕iPhone新机展开的热烈讨论，近期荣耀、vivo、OPPO等国产品牌的相关发布会，热度依旧变化不大。  疑问随之而言，AI手机时代，明明参数不占优、产品非完全体、良率偏低，苹果却似乎依然拥有高热度的舆论光环、颠覆行业定价以及重塑用户心智的绝对话语权。反观国产旗舰，在折叠迭代、端侧AI、系统智能体上持续突破，硬件实力赶超不少，却还要面对苹果这位老大哥给到的压力。  陆玖商业评论通过梳理和调研，试图当下手机行业最核心的博弈：如果国产手机全面奔赴AI智能体新赛道，苹果还能否依靠存量生态心智持续收割高端市场，不完美的苹果，为何总能精准压制国产高端的向上突破？  进一步讲，苹果与国产旗舰的实力临界点还会有到来的一天吗？  01 苹果走向分化，国产旗舰对齐聚焦  多年前谈苹果，主线相当单一：高溢价、单品类。  而2026年苹果新品双线市场表现，呈现出前所未有的两极分化态势，两条产品线走出完全相反的行业走势，一定程度上打乱了今年高端手机的竞争节奏。  首先是直板旗舰一直高溢价崩塌。过去数年，从iPhone 14到iPhone 17，苹果新机首发始终是3C渠道圈最稳定的盈利项目。每

即时零售的上半场，是把店、仓、配搬到用户身边；下半场，是把好商品搬到用户身边。前者是基建，后者是零售。 过去几年，即时零售经历了一场猛搞“仓店配”的“大基建时代”。猛开仓、铺密度、抢点位，行业规模破万亿，用户达5亿。  但另一面是，仓越多，赚钱越难。单仓模型里，商品成本占八成，履约成本高企，补贴退潮后，靠低价、白牌、流量堆增长越来越难。  在2026美团即时零售产业大会上， $美团-W(03690)$ 美团核心本地商业CEO王莆中给出了下一步的判断：即时零售已跨过需求培养与网络铺设的阶段，下一站是从“店仓配时代”跨入“商品时代”。  未来3年，每个商圈新增百万好商品，这将成为行业增长主动力，也是品牌商、零售商的最大增量。  然而，这不是新故事，而是零售常识的回归。  01 “大基建”时代结束，商品时代开启  全球零售业的大趋势，都是回归商品本质。从7-Eleven到Costco，从山姆到胖东来，长期主义的零售样本最终都指向同一件事：商品。  7-Eleven的创始人铃木敏文几十年前就提出“单品管理”，对每个SKU做假设、执行、验证；7-Eleven每年更换七成商品，净利润率长期领先。后来他又把品类作为战略经营单元，通过商品构成、定价、促销、陈列构建本地化体验。  即时零售要补的，正是这两堂课。  过去几年，即时零售的增长飞轮是“消费需求—店仓配网络—商品创新”：需求频次提升驱动仓配网络成熟，为商品扩容、提质、创新打开空间；商品提升又反过来扩大需求。  王莆中提到了一个很细微的切口，是冰啤酒，随着用户对随时随地喝到好啤酒的需求提升，推动酒饮商家数量、密度增长；“需求+供给”成熟后，商品创新有了土壤

当竞争的底层逻辑从“生成”切换到“交付”，库库AI反而率先卡住了身位。 AI赛道从大模型卷到Agent，风口换了一茬又一茬，这次轮到了办公产品。  作为AI落地过程中最容易被用户感知的场景，今年以来，腾讯、阿里、百度、字节等大厂纷纷加速布局AI办公产品。产品扎堆背后，一场围绕“办公入口”的卡位战已经打响。  但坦率地讲，随着技术的更新迭代，用户对AI产品的期待也发生了不少变化。  一年前，大家还在问AI能不能做PPT、写文档、做数据表格。但如今，关键的焦点已经转向能否把“找资料—起草—修改—交付”串成一条完整工作流，让AI能从单点提效走向流程闭环。  通用智能体“库库AI”就做到了这一点，不仅如此，它还在改写AI办公赛道的竞争格局。  自8月上线独立入口以来，库库AI发展势头强劲。9月21日的 $百度(BIDU)$ 百度AI DAY上，一组最新数据显示：库库AI全球AI办公月活超4000万，位居AI办公行业第一；海外版“Kooko”，全球用户已突破1000万。  那么问题来了，在“真正融入日常工作流程”这件事上，库库AI的解法有何不同？  01 一场围绕“办公入口”的卡位战  今年下半年，AI办公产品正式进入头部玩家对垒阶段。  在海外，微软将Copilot深度嵌入Microsoft 365、谷歌则把Gemini装进Workspace全线产品、OpenAI推出ChatGPT Work、Anthropic上线Claude Docs和Claude Slides；在国内，腾讯WorkBuddy开放平台正式发布、字节跳动推出“豆包工作”、阿里“千问办公”开启公测、百度文库网盘“库库AI”上线独立端。  从

当一部手机同时成为“视频天花板”和“照片天花板”，并且天天带在身上，移动影像的品类价值，正迎来一次值得期待的重塑与升华。 十一小长假临近，喜欢旅拍的张漫已经开始收拾出片装备。云台相机、微单，外加一部手机，三种设备，三个充电器，塞满了半个背包。整理存储卡时她才发现，五一假期拍的风景还分散在三块屏幕里：云台相机里的视频素材、微单里的照片、手机里随手拍的碎片，至今没能剪出一条完整的视频。 她不是没想过“只带一部手机出门”，但云台相机的防抖、微单的画质、手机的发图便利，哪一个都放不下。于是每一次出行，都变成了一场设备之间的妥协。 张漫的困境并非个例。单反画质顶级却无法天天带在身上；云台相机视频专业，直出照片与社交分享却不如手机；安卓影像旗舰随手出片，视频拍摄又难与专业设备匹敌。视频、照片、便携，三者从未在一款影像设备上同时实现，用户“永远需要第二台设备”，忍受多设备组合带来的购置成本、携带负担与素材割裂的流程成本。 9月21日，vivo发布最新一代年度旗舰vivo X500系列，彻底打破这一延续多年的行业桎梏。新机以“拍照第一、视频唯一”为核心定位，依托全链路影像技术进化，在一台轻量化手机上，同时实现电影级视频、顶级拍照、全天候随身便携三大核心能力，终结用户多年的设备取舍难题，推动移动影像从“多设备拼凑式创作”，正式迈入“单设备全能创作”的全新阶段。 破解移动影像的“不可能三角” 在消费电子产业的迭代进程中，移动影像长期存在一道结构性难题：专业电影级视频、顶级照片画质、全天候随身便携，三大核心体验始终无法在同一台设备上共存，这便是行业公认的移动影像“不可能三角”。 面对这道难题，行业并非没有努力。每个品类都在自己的赛道上拼命加码：相机厂商把传感器越做越大，手机厂商把镜头越堆越多，运动相机则把体积越做越小。表面上看，用户的选择越来越丰富，不同拍摄需求都能找到对应设备。但品类繁荣并没有

对于石头科技来说，规模可以借助营销与渠道快速做大，真正的护城河，仍需要产品、技术、渠道三者共同搭建。 日前，追觅和石头科技 $石头科技(688169)$ 都宣布自己登顶全球家用智能扫地机第一。对于石头科技来说，其背景是，前几年还在利润下行泥潭中，2026年上半年，石头科技利润已然大增。 不过，坦率地讲，石头科技营收规模继续向上，净利润增速大幅反弹，但拉长两到三年时间轴观察，这家全球扫地机器人出货量龙头，始终没有摆脱“营收奔跑、利润摇摆”的状态。 虽然海外市场打开了石头科技的增量空间，可另一边是其居高不下的营销投入，研发投入规模绝对值相对滞后的现实矛盾摆在台面。与此同时，扫地机器人业务仍是公司基本盘，喊了多年的新业务尚待持续成长。 既存在费用投入层面的偏科，也存在业务盘面上的偏科，两类偏科之下，石头科技利润回暖究竟是短期周期回弹，还是企业经营质量实质性改善？ 而营销驱动的增长模式能否支撑企业穿越行业周期，是市场需要厘清的核心问题。 高额销售费用换来的利润够稳吗？ 单论财报来说，石头科技2026半年报交出一份看上去相当亮眼的成绩单。 报告期内公司营收100.84亿元，同比增长27.60%；归母净利润9.86亿元，同比增长45.60%。对比2025年同期，石头科技归母净利润曾出现39.55%的同比下滑，利润端出现明显改善。 需要指出，这份业绩的核心支点来自海外市场，以清洁机器人为例，IDC报告显示，2026年第一季度，全球家用清洁机器人市场出货量达893.6万台，同比大幅增长36.7%；其中扫地机器人出货量达到656.3万台，同比增长29.4%。受此利好，上半年石头科技海外营收60.73亿元，占总营收比重达到60.22%，海外毛利率维持49.18%，海外业务已经成为公司收入与利润的重要基本盘。

当战略定力、管理升级与科技创新拧成同一根链条，长期主义的价值会自己说话。 源泉混混，不舍昼夜，盈科而后进，放乎四海。  《孟子·离娄下》的这句古语，用来注解蒙牛近年来的战略演进，恰如其分。  2026年上半年，蒙牛交出了一份极具说服力的成绩单。  营收448亿元，同比增长7.8%，增速大幅跑赢行业；经营利润36.8亿元，同比增长3.9%，创历史新高；归母净利润23.7亿元，同比增长15.9%；可比归母净利润26.91亿元，同比大幅增长31.52%。  在半年报成绩单出炉之前，资本市场就已率先投票。  上半年，蒙牛乳业 $蒙牛乳业(02319)$ 股价涨幅超30%，今年7月，施罗德以每股均价17.38港元增持蒙牛1813.7万股，持股比例升至6.30%，长线外资用真金白银表达了判断。  与此同时，汇丰、大和、美银、瑞银纷纷给予或维持蒙牛“买入”评级，里昂则维持“高度确信跑赢大市”评级。  多家机构在半年报发布前，便已表达业绩有望超预期的判断——股价领跑、增长兑现、投行看多的格局，渐次清晰。  01 盈科而行，八骏齐犇  这一切，还要从两年前高飞接任蒙牛总裁说起。  彼时，正值液态奶行业承压的低谷期，蒙牛没有再选择规模导向，而是聚焦内部减负，果断进行商誉及资产减值、轻装上阵。  在这期间，贝拉米、妙可蓝多、现代牧业等，均确立了清晰的战略定位与整合路径。  以妙可蓝多为例，在蒙牛的带动下，治理换防迅速落地，驶入专业化、系统化发展的快车道。今年上半年，妙可蓝多实现营收33.04亿元，同比增长28.71%；归母净利润1.51亿元，同比增长13.74%；第二季度单季营收16.78亿元，创