判断一家车企的市场热度，最准确的参照是其在重要车展上的人流量；判断一家车企的市场地位，最准确的参照就是公众人物和其他车企领导是否会主动前来打卡。 4月25日，时隔四年的北京车展强势回归，主场作战的北京汽车 $北京汽车(01958)$ ，以“驭电而启”为主题，向外界详细阐述当前最适合越野电动化的魔核电驱超级驱动解决方案，及其最新落地成果，亮相了BJ60魔核电驱版和全新BJ40魔核电驱版，发布包含魔核电驱版在内的BJ30新车预售价格与政策，全景式展示自身电动化技术实力的同时，全面吹响越野电动化新纪元的号角。 因此，北京汽车展台上，吸引了雷军、张朝阳等企业家的到来，他们观摩魔核电驱超级驱动解决方案及其越野产品。不禁让人惊呼：“来电”的北京汽车，不一样了。 找到越野与电动化之间的最优解决方案 4月26日，北京汽车（01958.HK）发布《2023年年报》。报告指出，在2023年，北京汽车坚持全面新能源化导向，持续深耕新能源布局，加速平台项目落地，推动产品动能转化，抢抓新能源市场机遇。魔核电驱超级驱动解决方案，就是其中最重要的落地项目。根据介绍，魔核电驱超级驱动方案拥有全覆盖、更专业的越野架构，实现了从A级到C级车型的全面覆盖。 2024年，北京汽车将进一步加快电动化产品的落地。在车展上开启预售的北京汽车悦旅系列首款产品BJ30，其魔核电驱版采用魔核深混电驱-DHEV架构。BJ60魔核电驱版、全新BJ40魔核电驱版，则预计将在2024年下半年上市。 当前，在汽车产品全面电动化的背景下，越野电动化如火如荼。魔核电驱超级驱动解决方案，正是北京汽车依托其在越野车领域深耕60余年的技术与数据积累，在越野需求与电动化大趋势之间找到的最优解决方案。 作为一组基于混合动力的越野电动化驱动方案，魔核电驱超级驱动解决方案

就在1月中旬，电动车百人会上，与会院士、企业家不约而同地聚焦了一个话题，碳达峰和碳中和。根据不久前中央经济工作会议的精神，2030年实现碳达峰，2060年实现碳中和，留给整个产业的时间看似有40年，但实际上10年内需要见分晓，汽车行业无疑要提前准备。从我国的碳排放结构来看，电力行业（主要是火电）占41%，交通行业（主要是油品）占28%，建筑和工业大概占31%。因此，交通行业是突破重点之一。百人会上关于未来新能源汽车的发展路径，欧阳明高院士明确指出，“正在到来的第三次能源革命，以电池（光伏、锂离子、氢燃料）为动力、电和氢为载体、电动车为交通工具。”言下之意，纯电动，氢燃料电池这两条路线，将是未来主要路线。不过，从实际发展角度来看，时间轴要分作2个阶段实施，2020年至2030年的碳达峰阶段和2030年到2060年的碳中和阶段。目前普遍共识是，在2030年前就需要将总体碳排放控制在一定水平线，以争取在2030年后的“碳中和”阶段，整体国民经济不会因为碳排放的压力而急剧收缩。而回到汽车制造领域，可以立竿见影，进行大面积普及应用的技术，应该是HEV而非BEV，也就是说未来10年混合动力在节能减排方面的效果，以及它大规模应用的前景，比纯电动车更值得期待。根据高工产业研究院（GGII）发布的《中国HEV&48V节能乘用车月度销量数据库》统计，刚刚过去的2020年，我们HEV型节能车型乘用车销量合计41.4万辆，同比增长40%，在12月更是达到了同比增加59%的增幅。同期，根据乘联会的统计，新能源汽车（包括纯电动，插电式混合动力等）销量为117万辆，同比增长11%。虽然总量上，新能源车型比混合动力车型仍要占据优势，但增速上，混合动力车型是新能源车的近4倍，增长前景巨大。从全球来看，2019年HEV全球销量约307万辆，同比增长18%，远远跑赢大盘的-3.95%；国内HEV销量33

5月29日下午，北汽蓝谷举办2024财年及2025 Q1业绩说明会， $北汽蓝谷(600733)$ 董事长张国富和总经理刘观桥分别对其2024财年和Q1的业绩进行了说明，并着重介绍了公司在2024年围绕“上量”和“盈利”两个方面的全面复盘，并制定了2025~2027的三年跃升计划。 北汽蓝谷希望通过此跃升计划在2027年跻身新能源汽车头部阵营，产销规模达到50万辆。尤其是在盈利方面，北汽蓝谷明确表示要提高享界品牌的销量占比，要将享界和极狐的销量占比从上年的1:10提高到今年的1:3，这显然是一项极具挑战性的工作；因为，北汽蓝谷的另一项营销降本政策也明确表示，营销费用“原则上只降不升”，而且降本还是其公司的三个“一把手”工程之一。 尽管如此，张国富仍然表示，北汽蓝谷的三年跃升战略颗粒度颗粒度比较实、可执行性非常强。那么，他们的逻辑是什么？《出行财经》截取了张国富和刘观桥讲话的核心信息分享如下： 2024年的四大转变 张国富介绍，2024年对北汽蓝谷来讲是蓄力深蹲的一年，也是转型面向高品质的一年，为未来三年的战略跃升打下了坚实的基础。这一年经历了4个方面的重要变化。 第一个转变，进行了一系列的管理层调整，团队向年轻化发展，打造创业型团队；这一年北汽蓝谷实现了从董事长、总经理、财务总监、董秘等一系列的全新认识任命； 第二个转变，实现了双品牌的全面升级，从极狐+北京的A+B组合，升级为极狐+享界的A+S品牌；其中极狐聚焦10~30万元级的主流市场；享界定位为高端科技豪华品牌，是整个北汽集团发力高端新能源赛道的核心； 第三个转变，市场化上量能力得到了验证，2024年极狐销量达到8.1万辆，同比增长170%，是增速最快的纯电新势力品牌，To C市场占比为94%，增长的质量很高；并打造出了T5和S5的双子

影响电动车定价最大的因素，就是占据电动车成本超过三分之一的动力电池。因此，动力电池领域的任何风吹草动都会对整个全球电动车行业产生革命性的影响。 农历兔年开年，国内A股的4680电池概念股出现集体上涨。这些和特斯拉$特斯拉(TSLA)$ 不久前才公布的2022年财报以及在美国的一项关于4680电池的浩大投资的有关。尽管特斯拉一直没有宣布中国市场什么时间上马4680。 目前来看，燃料电池成本过高，且加氢站建设还面临非常多的实际问题；固态电池在推进产业化量产的路上依然存在不少困难。因此，传统的锂电池可能依然是最为稳妥也最具有商业化前景的电池技术路线。尤其是随着4680产能开始逐渐爬坡，意味着曾经阻碍其部署的最大障碍已经被清除。不远的将来，如果被实践证明真的能够带来更大的能量密度和更低的成本，那这场由特斯拉牵头的这场4680电池的风潮必然会风靡全球。 4680电池成为特斯拉财报沟通会的亮点之一 在特斯拉的2022年财报沟通会上，4680电池相关的信息也是马斯克对外宣传的亮点所在：一方面，特斯拉奥斯汀工厂的 4680 电池包周产量也已经突破了 1000 个，虽然离开之前的预期还有不小的差距，但是证明这款生产难度较高的电池包的产能正在不断爬坡，未来大规模量产前景可期。 另外一方面，特斯拉还官宣了将在美国内华达州投资超过36亿美元来新建两个工厂：一个用来生产Semi半挂式电动卡车。在2022年底，首辆Semi卡车才被刚刚交付给百事可乐公司；另外一个工厂则用来生产4680电池，规划年产能达到100GWh，可用来适配150万辆轻型车以及Semi电动卡车。在马斯克看来，将来特斯拉4680电池的产能目标为1000GWh到2000GWh甚至3000GWh。而且其适配范围不仅将用

近日，韦德布什和德银分别就$特斯拉(TSLA)$未来的股价走势给出了不同的股价，前者将特斯拉12个月目标价从715美元上调至950美元，为华尔街当前最高目标价（高于美银本周稍早给出的900美元），并将该股在“牛市情境”下的目标价从1000美元上调至1250美元。而后者认为，特斯拉是潜在的科技股泡沫的象征，更容易受到冲击，其股价更有可能从当前水平减半。面对两种迥然不同的观点，我们又该怎么投资？写到这里我们要提醒大家注意的一点就是，德银对特斯拉的定位是“科技股”，并没有将其当作汽车股来评估。从这一点来讲，德银的定位是准确的，科技股的确更容易受到市场冲击。根据介绍，德银的判断基于他近期的一项调查，该行投资者在被问及“目前在哪些领域里看到了泡沫”时，大约89%的受访者都认为市场正面临泡沫，而其中两个泡沫最为突出，那就是美国科技股和比特币。德意志银行的策略师吉姆·里德(Jim Reid)以及研究分析师卡蒂克·纳加林加姆(Karthik Nagalingam)和亨利·艾伦(Henry Allen)表示：“当被特别问及比特币和特斯拉未来12个月的命运时——特斯拉是潜在的科技股泡沫的象征——大多数受访者都认为，随着特斯拉更容易受到冲击，比特币价格和特斯拉的股价更有可能从当前水平减半而不是翻倍。”德银作为欧洲最大的金融机构，它的调研从某种程度上，也代表了德国投资者的一些观点。韦德布什分析师丹尼尔•艾夫斯（Daniel Ives）在1月14日发布的一份报告中表示，在中国市场的推动下，2021年的电动汽车需求将保持强劲。该分析师“显著”提高了对特斯拉交付预期，预计其2022年的交付量将超过100万辆。如果全球电动车需求保持目前的增速，那么未来十年特斯拉的交付量将可能达到每年500万辆。“我们认为，电动汽车目前占全球汽

应该说，从武汉、从神龙汽车开始的这波汽车降价潮，发展到现在，已经成为这个3月、甚至是今年最大的营销事件，为汽车市场的下一步发展注入了强心剂。 上周，上汽大众大众品牌宣布推出“全车系限时现金优惠”活动，在让车市持续升温的同时，也将这个年度营销事件的周期延长至4月30日。在此活动中，上汽大众官方补贴总额达37亿元，单车限时优惠至高50,000元，不仅延长了此轮补贴的时间，也通过官方下场的方式，在全国范围内为消费者带来普惠性的实惠。 信心比什么都重要 在经历了三年的“抗疫”之后，提振消费信心已经成为当下中国经济发展的重中之重。 党的二十大报告强调要“增强消费对经济发展的基础性作用”。2022年中央经济工作会议要求，2023年“要把恢复和扩大消费摆在优先位置。增强消费能力，改善消费条件，创新消费场景。” 在这样的背景下，一场由东风汽车和湖北政府合作的这场“企业优惠+政府补贴”结合的汽车打折潮，引发了全网关注，并迅速引发销售狂潮，个别4S店甚至出现单月实现销售过1000台车的记录。 武汉地区的消费热潮说明，当下中国汽车市场的潜在消费需求旺盛，增长空间巨大。而当下摆在中国经济包括众多车企面前的最大问题就是，如何将这一出现在武汉一地的消费信心推广至全国，是否愿意通过价格优惠，去激活这个需求。 作为全国保有量最大，销售规模最大的车企代表，上汽大众是第一个在全国范围内推动优惠活动的车企，这种全国范围内的、影响巨大的优惠促销势将极大地提振消费信心。 根据规划，上汽大众的这次补贴活动从即日起持续至4月30日，覆盖上汽大众大众品牌旗下全系车型。其中，途昂家族限时优惠35,000元，途观家族限时优惠25,000元，两个SUV车系均可享至高5年0利率，以及6,000-10,000元的置换补贴。车主推新成功，还可各获300-1,000元的等值V豆。 轿车方面，帕萨特家族限时优惠25,000元，朗逸车系限

3月21日， $蔚来(NIO)$ $蔚来-SW(09866)$ 发布了2024年第四季度及全年财务报告，数据呈现出显著的矛盾性：一方面，销量、营收与毛利率等核心指标创下历史新高；另一方面，净亏损持续扩大、股价应声下跌，引发市场对其盈利能力的深切担忧。 这份财报无疑将蔚来置于一个关键的十字路口——如何在保持扩张速度的同时找到可持续的生存模式？ 高增长光环：交付量、毛利率与研发投入的突破 2024财年，蔚来交出了一份亮眼的增长成绩单：全年交付新车221,970台，同比增长38.7%，其中第四季度单季交付72,689台，创下季度新高。这一数据印证了蔚来在高端电动车市场（30万元以上价格带）的持续渗透力。 与此同时，其毛利率的提升更显战略价值：第四季度整车毛利率达13.1%，综合毛利率12%，全年整车毛利率稳定在12.3%，远超市场预期。这背后既有电池成本下降的行业红利，也得益于蔚来对高端车型（如ET7、ES8改款）产品线的聚焦，以及换电模式带来的用户粘性溢价。 值得关注的是，蔚来全年研发投入高达130.37亿元，占全年营收近20%，四季度研发投入36.4亿元，这一比例在车企中堪称激进。公司CEO李斌在财报电话会上强调，研发资金重点投向电池、芯片、智能驾驶等核心技术，“我们正在为下一个十年的竞争力埋下种子”。 阴影下的现实：亏损扩大与资本市场的疑虑 然而，蔚来的财务健康度仍被蒙上浓重阴影：2024年第四季度经调整净亏损同比扩大37.9%至65.49亿元，全年调整后净亏损达203.82亿元，亏损率（亏损额/营收）超过31%。尽管全年营收增长18.2%至657.3亿元，但营收增速已低于2023年的32.1%，显现增长动能放缓迹象

小鹏汽车盘前大涨22.4%