AIX财经（AIXcaijing）原创 作者 | 王璐 编辑 | 魏佳 继腾讯、阿里、百度、360、微软、谷歌、ChatGPT等国内外科技巨头推出AI浏览器后，美团也加入了战局。 3月2日，美团旗下光年之外团队上线AI浏览器Tabbit，并开启免费公测，这一举动很快在业内引发广泛关注。 毕竟，与多数入局者不同，美团既没有浏览器产品的历史积累，也没有搜索业务作为基础设施，从“AI原生”的定位直接切入这一赛道显得有些激进。 产品上线后不久，Tabbit即卷入一场抄袭争议。独立开发者“梦溪睡了吗”指出，Tabbit与其开源项目“陪读蛙”（ReadFrog）在界面设计、快捷键乃至内部文件名等方面高度相似，并质疑Tabbit未严格遵守GPL开源协议。随后，Tabbit回应称对开源协议理解不足，已移除相关代码并开源了修改后的版本，双方几轮公开发声后，事件最终告一段落。 抛开争议，更值得关注的是美团的战略选择。在老牌搜索公司和AI创业公司扎堆的AI浏览器赛道，一家以本地生活起家的平台入局，是否具备胜算？更为重要的是，当OpenClaw这类系统级Agent已经开始直接操控电脑时，AI浏览器是否还是一个有价值的入口？ Tabbit实测：一款中规中矩的AI浏览器 AI浏览器的概念，从去年开始升温。与传统浏览器的最大区别在于，面对用户抛出的问题，它往往会直接给出总结后的答案，而非甩出一串链接。 从技术路线上看，可以分成两类，一是集成技术路线，在管理网页的基础上，加上AI能力和Chatbot式交互，谷歌、微软以及国内绝大多数大厂属于这类；二是AI原生路线，在开发时就基于AI原生架构打造，国外代表为Comet、Dia、Fellou AI、ChatGPT的Atlas，国内的Tabbit与夸克AI浏览器（以下简称夸克）也属于这类。 综合多位Agent从业者的说法，目前无论是集成路线还是原生路线，AI浏览

图片 不做流量表层玩法，京东AI走出产业厚度。 AIX财经（AIXcaijing）原创 作者 | 王汉星 编辑 | 阮梅 时隔22年，刘强东又一次下注了。 2004年初，在中国零售行业线下连锁模式盛行的年代，刘强东做了一个让所有员工都感到意外的决定。他关掉苦心经营的十几家线下门店，把全部身家压在一个名叫“京东多媒体网”的网站上。他坚定地认为，互联网技术正在重塑零售业的体验、成本与效率结构，而京东必须站到这场变革的源头。 他的想法最初没有得到太大支持，后来发生的事，证明了他的判断。 22年后的今天，当大多数人沉浸于和AI聊天，当大多数公司还在执着于抢夺AI流量入口之时，刘强东意识到，AI的价值在于物理世界。 只不过这一次，他看到的不再只是一个新的零售渠道，而是一种可以服务全社会的全新生产力。AI正在以一种更深层的方式，重塑着千行百业的底层逻辑。 5月12日，京东集团发布2026年Q1财报，报告期内实现营收3157亿元，同比增长4.9%；截至季度末期，年度活跃用户数超7.4亿，从2023年Q4以来已实现连续10个季度的双位数增长。 在经营数字之外，一幅“AI画像”正在展开：从开源大模型到能“吃播”的数字人，从覆盖物流全链路的“狼族”机器人到全球最大的具身智能数据采集中心，AI已经融入京东的每一条业务线。 当整个AI行业开始从卷算力、卷模型参数进化到卷生态、卷自我闭环的时候，京东围绕AI也建立了从模型算力、产业应用、用户体验的商业模型：人工智能的价值=模型×体验×产业厚度的平方。这个看似朴素的公式背后，是京东22年深耕供应链积累下的全部底气。 01.研发增速连续两个季度超50%，AI融入每一条业务线 不同于其他公司在财报中大谈AI愿景，京东的Q1财报更多是在展示AI为各条业务线带来的具体变化。 支撑这些变化的，首先是持续加码的研发投入。 今年Q1，京东研发开支同比增长48.6%，

AIX财经（AIXcaijing）原创 作者 | 王璐 编辑 | 魏佳 春节临近，AI的存在感被推到了一个新高度。从红包大战、补贴拉新，到请用户喝奶茶，科技巨头们先后砸出超50亿现金。红包之外，另一个正在被密集尝试的新方向，是AI群聊。 当AI聊天机器人成为当下发展最成熟、用户规模最大的应用形态，巨头们也不再满足于守着一个对话框做生意，而是把AI推进更高频的多人对话。 所谓AI群聊，是将大模型能力与传统群聊场景相结合，在ChatGPT、文心一言、腾讯元宝等应用中“建群”。在这个空间里，AI不再是一个需要你明确下达指令的“工具”，它会根据聊天内容主动判断何时该介入，既能像朋友一样接梗互动、活跃气氛，也能在大家讨论工作或规划行程时，帮忙梳理要点、查询信息甚至协调分工。 这一尝试最早来自于OpenAI，随后，国内大厂迅速跟进，百度在文心APP中率先上线群聊助手，腾讯则在腾讯元宝中推出了“元宝派”，阿里虽未直接落地于聊天机器人千问，但也通过UC浏览器内置了相关AI群聊能力。 不过，从实际体验来看，AI群聊距离“好用”仍有较大差距。无论是使用门槛、协作稳定性，还是对复杂任务的交付能力，目前都难以支撑起用户的长期使用习惯。随着新鲜感消退，AI群聊也已经开始出现降温迹象。 即便如此，科技巨头们依然选择抢跑。因为在它们看来，AI群聊并不只是一个功能形态，更可能是AI时代下一个高频入口。 巨头争抢AI群聊：腾讯重社交，百度、阿里重工具 放眼国内外，目前加入“AI群聊”竞争的公司主要集中在国外的ChatGPT，以及国内的BAT。 其中，ChatGPT属于先行者。2025年11月底，它正式推出群组协作功能，首次支持多用户与多个AI智能体在同一对话场景中交流，突破了传统“一问一答”的单线互动模式。AI的角色也从原本“群聊中的工具”，变成“群聊的组织者与协调者”。 国内的大厂步伐较为一致，百度文心与

图片 代码能跑，复杂逻辑会翻车。 AIX财经（AIXcaijing）原创 作者| 雷晶 编辑| 金玙璠 AI圈近期动作频频，腾讯混元Hy3 preview也正式亮相。 4月23日，腾讯混元正式发布并开源了新一代语言模型Hy3 preview。据官网介绍，该模型采用快慢思考融合的混合专家架构，总参数295B、激活参数21B，最大支持256K上下文长度。这是被官方称为混元迄今最智能的模型。 三个月前，姚顺雨带着ReAct框架和OpenAI的实战经验加入腾讯，主导完成了预训练和强化学习基础设施的重构。Hy3 preview是重建后的首份答卷。官方表示，该模型在复杂推理、指令遵循、上下文学习、代码生成及智能体等能力均实现大幅提升。 从官方披露的数据和评测结果来看，Hy3 preview在多项基础测试中展现出亮眼的实力，虽然未必在所有维度都达到行业顶尖水准，但足以满足多数场景下的实用需求。 在实际运行效率和稳定性方面，Hy3 preview也有所突破。官方数据显示，这款模型的首Token延迟降低54%，端到端时长降低47%，大幅提升了响应速度。同时，任务成功率也有所提升，已能稳定驱动复杂的Agent工作流，覆盖文档处理、数据分析等多种业务场景。 此外，它的推理成本也有所下降。在腾讯云API输入低至1.2元/百万Tokens，个人套餐最低28元/月，在同尺寸模型中属于最低价梯队。目前，Hy3 preview已在腾讯云、元宝、WorkBuddy等腾讯核心产品中上线。 接下来，我们将根据官方提到的四个方向，实测混元大模型在实际应用中的表现。 01. 推理能力：复杂逻辑能拆解，陷阱识别仍需加强 我们首先测试了模型的推理能力。逻辑推理题是网友最喜欢拿来测模型“智商”的类型之一。在这一环节中，我们先用经典的“洗车问题”在元宝内进行测试。 图片 在这个经典陷阱题中，Hy3 preview起初并未答

AIX财经（AIXcaijing）原创 见习作者 | 雷晶 编辑 | 金玙璠 3月5日，高途发布2025财年Q4及全年财报。数据显示，第四季度营收16.9亿元，同比增长21.4%；全年营收61.5亿元，同比增长35%，超出年初设定预期。 更重要的是，亏损大幅收窄。全年经调整净亏损（Non-GAAP）收窄至2.8亿元，经营性现金流也实现了61.3%的同比增长，达到4.2亿元。截至年底，公司现金储备维持在39.7亿元。 细看时间线，高途的盈利之路依旧充满挑战。自2023财年第三季度陷入亏损以来，仅在2025财年第一季度实现短暂盈利，此后便重回亏损状态。 资本市场对这份减亏增盈的财报反应“冷淡”。财报发布当日，高途股价大跌9%，次日盘中触及1.98美元，创下近两个月来低点。截至3月6日收盘，高途市值为4.9亿美元，与2021年1月历史高点370亿美元相比，已跌去98%以上。这一市值规模，在教育行业三巨头的格局中已明显掉队。好未来和新东方当前市值分别约为65亿美元和83亿美元。 体量悬殊之外，更令市场担忧的是高途在AI赛道上的滞后。当作业帮、猿辅导旗下的AI应用频频登上应用商店榜单，好未来凭借AI学习机创收时，高途却因AI业务进展滞后，一度被外界贴上“AI差生”的标签。 2025年初，创始人陈向东喊出“All with AI，Always AI”的激进口号，一年过去，高途的AI赶上来了吗？ 营收增加、亏损收窄，“造血能力”修复了吗？ 高途正在讲关于“修复”的故事，我们从营收、利润、现金流等不同指标来拆解，高途转型的路上，“造血能力”到底恢复了吗？ 首先看营收，这是“造血”的基础。 2025财年，高途全年收入为61.5亿元，35%的同比增速是自“双减”转型以来的最好成绩。但问题在于，其收入结构依然非常单一。 高途的核心业务分为两大板块：学习服务（以在线课程为主）和智能学习内容及产品（

AIX财经（AIXcaijing）原创 作者 | 金玙璠 编辑 | 魏佳 一纸招股书，揭开了“中国版OpenAI”智谱AI的神秘面纱，也把一个备受关注的话题抛到台前：在中国大模型的牌局中，智谱AI究竟排第几？ 12月19日，这家顶着“清华系”光环的明星公司在通过港交所聆讯后，披露了招股书，向“全球大模型第一股”发起最后冲刺。 一时间，所有人的目光都聚焦在这家成立仅6年的年轻公司身上，最受关注的，除了它豪华的股东阵容（美团、阿里、腾讯、小米）和超过240亿元的估值，还有一张颇具话题性的中国大模型厂商“座次图”。 A、B、C、D推测分别为科大讯飞、阿里巴巴、商汤科技、百度 图源 / 智谱AI招股书 智谱AI在招股书中援引了咨询公司弗若斯特沙利文出具的一份榜单：按2024年收入，智谱AI以3.1亿元的收入、6.6%的份额，位列中国大模型厂商第二，仅次于科大讯飞，力压阿里、百度（公司名称根据招股书推断）。按此报告，智谱AI是中国最大的独立大模型厂商。 一时间，“智谱AI，领先字节阿里了？”的讨论四起。 排名背后，另一组数字同样醒目。2024年，智谱AI经调整净亏损达24.7亿元。2025年上半年亏损仍在加剧，营收1.9亿元对应经调整净亏损17.5亿元。 高速扩张与持续亏损并行，几乎是当前大模型公司的共同特征，也折射出这一行业高研发、长周期的普遍挑战。 因此，要看清智谱AI的真实位置，我们或许不能只依赖一份报告中的单一维度排名，而需要回到三个更本质的问题：智谱AI究竟是怎样一家公司？它的财务状况说明了什么？以及，牌桌之上真实的战局究竟如何？ 智谱AI，是一家怎样的公司？ 要理解智谱AI，首先要了解它的“出身”。 智谱AI的创始班底，几乎全部来自清华大学计算机系的知识工程实验室（KEG）。这个KEG实验室，来头不小。它成立于1996年，是中国从事自然语言处理（NLP）和知识图谱研究的机

图片 存储涨价，平板也难熬。 AIX财经（AIXcaijing）原创 作者 | 李梦冉 编辑 | 魏佳 Omdia近日发布2026年第一季度全球平板电脑市场报告，苹果以1480万台出货量排在第一；**和联想分别以324万台、305万台的出货量位列第三、第四，成为本季度增速最快的两家厂商；三星和小米则双双下滑，分别排在第二和第五。 这份榜单背后，整个市场的处境并不乐观，当季平板电脑全球出货量为3700万台，同比仅微增0.1%。 Omdia在报告中指出，增长主要源于渠道库存积累，而非终端用户真实需求的回暖。货从厂商仓库搬到了渠道仓库，却没有真正进入消费者的背包。 图片 线下门店的情况印证着这一趋势。近期的一个周末，「AIX财经」前往北京某地处CBD核心商圈的购物中心走访，**、小米、苹果三家门店紧挨着，人流量不少，但平板展台前，却是另一番景象。 **店里看手机的顾客挤满了展台，平板区却几乎无人驻足；苹果店同样如此，偶有顾客停下来看几秒就走了；只有小米店里有一位顾客仔细询问了价格和配置，这些都和店里其他展台前的热闹形成鲜明对比。 Omdia研究经理Himani Mukka对此解释：面对当前严峻的环境，无论消费者还是厂商，都在更加精细地决定优先购买和投入的设备。PC厂商正将重点转向笔记本和台式电脑，同时布局智能手机与平板的厂商，则更倾向于优先发展智能手机，因为其对整体业务贡献更高。 平板的处境向来尴尬，它既不像手机那样是刚需，也不像笔记本那样有明确的生产力场景，夹在中间，成了消费者可买可不买的选项。今年存储价格持续上涨，让这个本就不好卖的产品，又多了一个让人犹豫的原因。 涨价的浪潮，正在重新洗牌平板电脑的格局。 01.苹果、**、联想：三条不同的增长路线 2026年第一季度，苹果、**、联想是前五大厂商中实现正增长的三家，但增长的逻辑各不相同。 苹果稳居第一，出货1480万台，同比

图片 身价集体暴涨。 AIX财经（AIXcaijing）原创 作者 | 金玙璠 编辑 | 魏佳 中国的AI四小龙，加起来值一万亿了。 5月初，《金融时报》援引消息人士披露，DeepSeek新一轮融资估值锁定在450亿美元，由国家大基金（国家集成电路产业投资基金）领投。4月初，DeepSeek首次被曝出融资消息，外界流传的估值版本是超100亿美元。照此估算，一个月时间估值涨到了4.5倍。 图片 智谱、MiniMax两家公司自2026年1月初在港股上市以来，股价分别累计涨了7倍、近4倍，最新市值分别为4347亿港元（3775亿元）、2573亿港元（2235亿元）。 月之暗面（Kimi）在一级市场的估值已突破200亿美元（约1362亿元人民币），据《晚点LatePost》报道，Kimi母公司月之暗面即将完成20亿美元（约合人民币136亿元）新一轮融资，由美团龙珠领投，中国移动、CPE等参投，仅龙珠一家出手就超过2亿美元。Kimi累计融资超376亿元。 图片 如果将DeepSeek的估值按照450亿美元（约合3065亿元人民币）与其余三家加在一起，中国AI四小龙估值已突破一万亿人民币，从高到低排列为：智谱、DeepSeek、MiniMax、月之暗面。 需要说明的是，DeepSeek是一级市场谈判中的估值，智谱、MiniMax是二级市场市值的波动价格，月之暗面是新一轮融资的投后估值。即便如此，最高的智谱仍是最低的月之暗面的近3倍。市场究竟在按照什么逻辑给这些AI大模型公司定价？ 01. 为什么估值差异这么大？ 首先要明确的是，市场不是在按收入给它们定价。如果按收入排序：智谱（2025年收入7.24亿元）>MiniMax（2025年收入7903.8万美元，约5.6亿元）>月之暗面（约2亿元）>DeepSeek，收入和估值的排序对不上。 关注AI公司的投资人表示，美国A

图片 既然改变不了环境，就改变自己。 AIX财经（AIXcaijing）原创 作者 | 李梦冉 雷晶 王璐 王汉星 陈丹 金玙璠 编辑 | 陈丹 AI来了，有人看到新大陆，有人没了工作。 历史上，每一次生产力的大幅提升，都会伴随恐惧。从砸毁纺织机的工人，到抗拒汽车的车夫，本质都是对“被替代”的反应。但这一次更不同，AI触碰的，是白领们赖以立足的能力结构。它带来的，是消失的岗位、暴增的工作量，以及漫无边际的“无价值感”。 在宏大的技术博弈与社会动荡之下，具体的职场人正经历着更细微、更惊心动魄的转折。 我们与几位在风暴中心的普通人聊了聊。在TA们的讲述中，听不到狂热的技术崇拜，更多的是一种“既然来了，就得接招”的无奈。投资分析师用了三四天啃透的竞品报告，AI半天完成；后端程序员发现自己70%到80%的日常工作可以直接交给AI；包装设计公司不再招初级岗位；通信外企程序员部门的十几号人被集体优化…… 他们的遭遇各不相同，但有着相同的疑惑：当重复性工作被AI接管之后，我的价值在哪里？ 这场变革中，消失的或许是岗位，但留下来的，仍然是一个个具体的人。 01. 我一边享受AI的便利，一边被AI代替了 春风｜95后 北京 投资分析师 我是一名投资分析师，在一家五六百人的公司做技术落地项目分析。更简单点说，我的工作就是给甲方写技术投资报告。 去年9月，我记得很清楚，部门里有同事第一次用AI生成了一份竞品分析报告。那一天，我们整个办公室都沉默了。 AI片刻间就做完了我们三四天的活儿，数据、图表、竞品分析一应俱全，虽然还需要人工核对，但对甲方来说，那种程度已经足够交付。 你要知道，以前光啃透一份英文竞品资料，我就要花三四天，现在把资料往AI一丢，半天时间，它就能完成信息筛选、重点提炼，甚至直接出图表。同事们都在用，尤其是分析国外竞争对手时，把资料导进去让AI过一遍，重点抓得极准。 我们一边享受着

图片 AI视频模型进入“三国杀”。 AIX财经（AIXcaijing）原创 作者 | 陈丹 编辑 | 魏佳 随着HappyHorse的正式公测，中国视频生成模型进入“三国杀”时代。 在过去半年里，字节的即梦（Seedance 2.0）、快手的可灵3.0、阿里的HappyHorse先后登顶 Artificial Analysis视频模型榜单第一。 「AIX财经」用六段统一的提示词对三款模型进行了横向测试——四组古典艺术题材、两组现代落地题材。这六组覆盖了AI视频生成关键的能力维度：动作叙事、静态情绪、多人调度、文化符号还原、现代写实质感、商业可用性等。 三家模型在叙事密度、镜头语言、文化辨识度上，给出了三种完全不同的解法，也在不同的环节翻车，如中文文字乱码、多人面孔的“克隆人”现象，以及对特定文化符号的还原失误等。 以下是完整的测试报告。 01. 测试一：赵子龙单骑救幼主 提示词：0-3秒：远景。黄昏战场，烟尘弥漫，残阳如血。一员白袍银甲的年轻将军单骑自远处疾驰而来，白马奔腾，红色披风在身后猎猎飞扬。他怀中紧抱一个襁褓婴儿，一手紧握长枪。 3-6秒：中景。镜头跟随推近，白袍上已溅有斑斑血迹，银甲反射夕阳余晖。他长枪一挑，挑落迎面而来的一名敌将，动作迅猛如梨花纷飞。四周曹军黑甲红旗如潮水般涌动，他穿插其中。 6-10秒：近景特写。将军回首一望，目光坚毅决绝，缰绳一带，白马长嘶人立，他低头看了一眼怀中婴孩，随即扬枪策马，冲入更深的尘烟之中。镜头定格于他冲入尘雾的背影。 整体：中国古典战争电影质感，冷暖对比强烈——白袍银甲与黄沙血色的对比，慢动作与实时动作交错，尘土飞扬，胶片颗粒感，自然光。参考《赤壁》《影》《满城尽带黄金甲》战场镜头美学，4K。 难点：多镜头、多景别、连续叙事；高速动作与慢动作交错；密集群体交互；特定历史风格与画面质感。 战争戏是影视拍摄难度最高的场面之一。模型生