AIX财经（AIXcaijing）原创 作者 | 王璐 编辑 | 魏佳 继腾讯、阿里、百度、360、微软、谷歌、ChatGPT等国内外科技巨头推出AI浏览器后，美团也加入了战局。 3月2日，美团旗下光年之外团队上线AI浏览器Tabbit，并开启免费公测，这一举动很快在业内引发广泛关注。 毕竟，与多数入局者不同，美团既没有浏览器产品的历史积累，也没有搜索业务作为基础设施，从“AI原生”的定位直接切入这一赛道显得有些激进。 产品上线后不久，Tabbit即卷入一场抄袭争议。独立开发者“梦溪睡了吗”指出，Tabbit与其开源项目“陪读蛙”（ReadFrog）在界面设计、快捷键乃至内部文件名等方面高度相似，并质疑Tabbit未严格遵守GPL开源协议。随后，Tabbit回应称对开源协议理解不足，已移除相关代码并开源了修改后的版本，双方几轮公开发声后，事件最终告一段落。 抛开争议，更值得关注的是美团的战略选择。在老牌搜索公司和AI创业公司扎堆的AI浏览器赛道，一家以本地生活起家的平台入局，是否具备胜算？更为重要的是，当OpenClaw这类系统级Agent已经开始直接操控电脑时，AI浏览器是否还是一个有价值的入口？ Tabbit实测：一款中规中矩的AI浏览器 AI浏览器的概念，从去年开始升温。与传统浏览器的最大区别在于，面对用户抛出的问题，它往往会直接给出总结后的答案，而非甩出一串链接。 从技术路线上看，可以分成两类，一是集成技术路线，在管理网页的基础上，加上AI能力和Chatbot式交互，谷歌、微软以及国内绝大多数大厂属于这类；二是AI原生路线，在开发时就基于AI原生架构打造，国外代表为Comet、Dia、Fellou AI、ChatGPT的Atlas，国内的Tabbit与夸克AI浏览器（以下简称夸克）也属于这类。 综合多位Agent从业者的说法，目前无论是集成路线还是原生路线，AI浏览

图片 递表、喊停、上新，十天之内完成。 AIX财经（AIXcaijing）原创 作者 | 陈丹 编辑 | 魏佳 向SEC秘密递交了IPO文件三天后，Anthropic突然抛出一篇万字长文，呼吁全世界为前沿AI开发准备一个“刹车”。又过了五天，它上线迄今最强的模型Claude Fable5，同时发布不设限版本Mythos5。 递表、喊停、上新，都发生在十天内。 这篇6月初发表的文章名为《When AI Builds Itself（当AI开始构建自身）》，由Anthropic研究负责人Marina Favaro与政策负责人、联合创始人Jack Clark共同执笔。其核心概念是“递归自我改进”，即AI几乎无需人类介入，就能自行设计、训练并升级出下一代自己。 过去几年，AI流行的风险被视为“AI替代人”。Anthropic这一次把问题往前推了一层，当AI开始替代AI研究者，技术进步就不再只是线性加速，而可能进入自我加速。 另一家AI巨头OpenAI，也加入了这场刹车讨论。 6月8日，OpenAI发布由首席执行官Sam Altman与首席研究官Jakub Pachocki联署的战略愿景文件，提出应建立一个国际组织，协调全球领先AI开发，并在必要时“放缓前沿开发”，让社会韧性、安全和对齐研究跟上技术进步。 一边是估值逼近万亿美元、冲在公开市场最前面的赛车手；一边是提醒全世界“我们手里只有油门，没有刹车”的吹哨人。两种身份，集于一身。 于是问题来了：这究竟是发自良知的警告，还是领先者在为下一程竞争，提前划赛道规则？ 01.Anthropic到底在怕什么？ Anthropic这篇长文最令人不安的地方，是它把风险的发生地，从外部世界拉回到了AI公司内部。 在Anthropic内部，一个人资历越深，接到的任务就越开放。打个比方，新人的任务如果是“导出按钮坏了，修一下”；那么资深员工则要查清“为

AIX财经（AIXcaijing）原创 作者 | 王璐 编辑 | 魏佳 春节临近，AI的存在感被推到了一个新高度。从红包大战、补贴拉新，到请用户喝奶茶，科技巨头们先后砸出超50亿现金。红包之外，另一个正在被密集尝试的新方向，是AI群聊。 当AI聊天机器人成为当下发展最成熟、用户规模最大的应用形态，巨头们也不再满足于守着一个对话框做生意，而是把AI推进更高频的多人对话。 所谓AI群聊，是将大模型能力与传统群聊场景相结合，在ChatGPT、文心一言、腾讯元宝等应用中“建群”。在这个空间里，AI不再是一个需要你明确下达指令的“工具”，它会根据聊天内容主动判断何时该介入，既能像朋友一样接梗互动、活跃气氛，也能在大家讨论工作或规划行程时，帮忙梳理要点、查询信息甚至协调分工。 这一尝试最早来自于OpenAI，随后，国内大厂迅速跟进，百度在文心APP中率先上线群聊助手，腾讯则在腾讯元宝中推出了“元宝派”，阿里虽未直接落地于聊天机器人千问，但也通过UC浏览器内置了相关AI群聊能力。 不过，从实际体验来看，AI群聊距离“好用”仍有较大差距。无论是使用门槛、协作稳定性，还是对复杂任务的交付能力，目前都难以支撑起用户的长期使用习惯。随着新鲜感消退，AI群聊也已经开始出现降温迹象。 即便如此，科技巨头们依然选择抢跑。因为在它们看来，AI群聊并不只是一个功能形态，更可能是AI时代下一个高频入口。 巨头争抢AI群聊：腾讯重社交，百度、阿里重工具 放眼国内外，目前加入“AI群聊”竞争的公司主要集中在国外的ChatGPT，以及国内的BAT。 其中，ChatGPT属于先行者。2025年11月底，它正式推出群组协作功能，首次支持多用户与多个AI智能体在同一对话场景中交流，突破了传统“一问一答”的单线互动模式。AI的角色也从原本“群聊中的工具”，变成“群聊的组织者与协调者”。 国内的大厂步伐较为一致，百度文心与

图片 代码能跑，复杂逻辑会翻车。 AIX财经（AIXcaijing）原创 作者| 雷晶 编辑| 金玙璠 AI圈近期动作频频，腾讯混元Hy3 preview也正式亮相。 4月23日，腾讯混元正式发布并开源了新一代语言模型Hy3 preview。据官网介绍，该模型采用快慢思考融合的混合专家架构，总参数295B、激活参数21B，最大支持256K上下文长度。这是被官方称为混元迄今最智能的模型。 三个月前，姚顺雨带着ReAct框架和OpenAI的实战经验加入腾讯，主导完成了预训练和强化学习基础设施的重构。Hy3 preview是重建后的首份答卷。官方表示，该模型在复杂推理、指令遵循、上下文学习、代码生成及智能体等能力均实现大幅提升。 从官方披露的数据和评测结果来看，Hy3 preview在多项基础测试中展现出亮眼的实力，虽然未必在所有维度都达到行业顶尖水准，但足以满足多数场景下的实用需求。 在实际运行效率和稳定性方面，Hy3 preview也有所突破。官方数据显示，这款模型的首Token延迟降低54%，端到端时长降低47%，大幅提升了响应速度。同时，任务成功率也有所提升，已能稳定驱动复杂的Agent工作流，覆盖文档处理、数据分析等多种业务场景。 此外，它的推理成本也有所下降。在腾讯云API输入低至1.2元/百万Tokens，个人套餐最低28元/月，在同尺寸模型中属于最低价梯队。目前，Hy3 preview已在腾讯云、元宝、WorkBuddy等腾讯核心产品中上线。 接下来，我们将根据官方提到的四个方向，实测混元大模型在实际应用中的表现。 01. 推理能力：复杂逻辑能拆解，陷阱识别仍需加强 我们首先测试了模型的推理能力。逻辑推理题是网友最喜欢拿来测模型“智商”的类型之一。在这一环节中，我们先用经典的“洗车问题”在元宝内进行测试。 图片 在这个经典陷阱题中，Hy3 preview起初并未答

AIX财经（AIXcaijing）原创 见习作者 | 雷晶 编辑 | 金玙璠 3月5日，高途发布2025财年Q4及全年财报。数据显示，第四季度营收16.9亿元，同比增长21.4%；全年营收61.5亿元，同比增长35%，超出年初设定预期。 更重要的是，亏损大幅收窄。全年经调整净亏损（Non-GAAP）收窄至2.8亿元，经营性现金流也实现了61.3%的同比增长，达到4.2亿元。截至年底，公司现金储备维持在39.7亿元。 细看时间线，高途的盈利之路依旧充满挑战。自2023财年第三季度陷入亏损以来，仅在2025财年第一季度实现短暂盈利，此后便重回亏损状态。 资本市场对这份减亏增盈的财报反应“冷淡”。财报发布当日，高途股价大跌9%，次日盘中触及1.98美元，创下近两个月来低点。截至3月6日收盘，高途市值为4.9亿美元，与2021年1月历史高点370亿美元相比，已跌去98%以上。这一市值规模，在教育行业三巨头的格局中已明显掉队。好未来和新东方当前市值分别约为65亿美元和83亿美元。 体量悬殊之外，更令市场担忧的是高途在AI赛道上的滞后。当作业帮、猿辅导旗下的AI应用频频登上应用商店榜单，好未来凭借AI学习机创收时，高途却因AI业务进展滞后，一度被外界贴上“AI差生”的标签。 2025年初，创始人陈向东喊出“All with AI，Always AI”的激进口号，一年过去，高途的AI赶上来了吗？ 营收增加、亏损收窄，“造血能力”修复了吗？ 高途正在讲关于“修复”的故事，我们从营收、利润、现金流等不同指标来拆解，高途转型的路上，“造血能力”到底恢复了吗？ 首先看营收，这是“造血”的基础。 2025财年，高途全年收入为61.5亿元，35%的同比增速是自“双减”转型以来的最好成绩。但问题在于，其收入结构依然非常单一。 高途的核心业务分为两大板块：学习服务（以在线课程为主）和智能学习内容及产品（

图片 资本市场买的，是马斯克的下一次奇迹。 AIX财经（AIXcaijing）原创 作者 | 陈丹 编辑 | 魏佳 2026年5月20日，太空探索技术公司（以下简称SpaceX）的招股书正式在SEC公开。这家成立24年、长期停留在私募市场、靠火箭直播和马斯克宏大叙事维持热度的公司，财务数据终于第一次完整摆在了公众面前。 这不是一家普通科技公司的IPO。 SpaceX计划通过此次上市募资700亿美元至800亿美元，目标估值达1.75万亿至2万亿美元，预计于6月12日在纳斯达克挂牌。如果顺利完成，它将成为美股史上首家上市估值突破万亿美元的公司，也可能创造人类历史上最大规模IPO。 被推上台前的，是一家2025年全年营收186.7亿美元、净亏损49.4亿美元的公司。它拥有约9600颗在轨卫星和1030万星链订阅用户，2026年第一季度单季资本开支已突破100亿美元。 值得注意的除了数字本身，还有SpaceX正在向资本市场讲述一个什么样的故事。 从招股书来看，SpaceX已经不再把自己定义为一家火箭发射公司。它被归类于“计算机编程与数据处理服务”，业务边界也从火箭发射、卫星互联网，延伸至AI、X平台、Grok、轨道数据中心，甚至火星城市与多星球文明。矛盾也在这里，SpaceX已经把火箭回收、卫星互联网、载人航天都做成现实的公司，这些成就已经被反复验证过，但它这一次要向市场出售的，仍然是一个还没有落地的未来。 这份招股书，对中国正在排队冲刺资本市场的商业航天公司而言，同样是一道难题：当全球最大的参照物把“火箭+卫星+AI+社交数据”打包成一个2万亿美元的故事，中国的“学徒们”该用怎样的故事为自己定价？ 01.星链负责挣钱，AI负责烧钱 外界对SpaceX最熟悉的印象，是火箭。猎鹰9号的回收、星舰试飞、发射台上的爆炸与成功，是这家公司过去二十多年最具传播力的画面。 但翻开招股书，会发现

图片 不做流量表层玩法，京东AI走出产业厚度。 AIX财经（AIXcaijing）原创 作者 | 王汉星 编辑 | 阮梅 时隔22年，刘强东又一次下注了。 2004年初，在中国零售行业线下连锁模式盛行的年代，刘强东做了一个让所有员工都感到意外的决定。他关掉苦心经营的十几家线下门店，把全部身家压在一个名叫“京东多媒体网”的网站上。他坚定地认为，互联网技术正在重塑零售业的体验、成本与效率结构，而京东必须站到这场变革的源头。 他的想法最初没有得到太大支持，后来发生的事，证明了他的判断。 22年后的今天，当大多数人沉浸于和AI聊天，当大多数公司还在执着于抢夺AI流量入口之时，刘强东意识到，AI的价值在于物理世界。 只不过这一次，他看到的不再只是一个新的零售渠道，而是一种可以服务全社会的全新生产力。AI正在以一种更深层的方式，重塑着千行百业的底层逻辑。 5月12日，京东集团发布2026年Q1财报，报告期内实现营收3157亿元，同比增长4.9%；截至季度末期，年度活跃用户数超7.4亿，从2023年Q4以来已实现连续10个季度的双位数增长。 在经营数字之外，一幅“AI画像”正在展开：从开源大模型到能“吃播”的数字人，从覆盖物流全链路的“狼族”机器人到全球最大的具身智能数据采集中心，AI已经融入京东的每一条业务线。 当整个AI行业开始从卷算力、卷模型参数进化到卷生态、卷自我闭环的时候，京东围绕AI也建立了从模型算力、产业应用、用户体验的商业模型：人工智能的价值=模型×体验×产业厚度的平方。这个看似朴素的公式背后，是京东22年深耕供应链积累下的全部底气。 01.研发增速连续两个季度超50%，AI融入每一条业务线 不同于其他公司在财报中大谈AI愿景，京东的Q1财报更多是在展示AI为各条业务线带来的具体变化。 支撑这些变化的，首先是持续加码的研发投入。 今年Q1，京东研发开支同比增长48.6%，

AIX财经（AIXcaijing）原创 作者 | 金玙璠 编辑 | 魏佳 一纸招股书，揭开了“中国版OpenAI”智谱AI的神秘面纱，也把一个备受关注的话题抛到台前：在中国大模型的牌局中，智谱AI究竟排第几？ 12月19日，这家顶着“清华系”光环的明星公司在通过港交所聆讯后，披露了招股书，向“全球大模型第一股”发起最后冲刺。 一时间，所有人的目光都聚焦在这家成立仅6年的年轻公司身上，最受关注的，除了它豪华的股东阵容（美团、阿里、腾讯、小米）和超过240亿元的估值，还有一张颇具话题性的中国大模型厂商“座次图”。 A、B、C、D推测分别为科大讯飞、阿里巴巴、商汤科技、百度 图源 / 智谱AI招股书 智谱AI在招股书中援引了咨询公司弗若斯特沙利文出具的一份榜单：按2024年收入，智谱AI以3.1亿元的收入、6.6%的份额，位列中国大模型厂商第二，仅次于科大讯飞，力压阿里、百度（公司名称根据招股书推断）。按此报告，智谱AI是中国最大的独立大模型厂商。 一时间，“智谱AI，领先字节阿里了？”的讨论四起。 排名背后，另一组数字同样醒目。2024年，智谱AI经调整净亏损达24.7亿元。2025年上半年亏损仍在加剧，营收1.9亿元对应经调整净亏损17.5亿元。 高速扩张与持续亏损并行，几乎是当前大模型公司的共同特征，也折射出这一行业高研发、长周期的普遍挑战。 因此，要看清智谱AI的真实位置，我们或许不能只依赖一份报告中的单一维度排名，而需要回到三个更本质的问题：智谱AI究竟是怎样一家公司？它的财务状况说明了什么？以及，牌桌之上真实的战局究竟如何？ 智谱AI，是一家怎样的公司？ 要理解智谱AI，首先要了解它的“出身”。 智谱AI的创始班底，几乎全部来自清华大学计算机系的知识工程实验室（KEG）。这个KEG实验室，来头不小。它成立于1996年，是中国从事自然语言处理（NLP）和知识图谱研究的机