近日，俄罗斯乌克兰地缘政治冲突快速升级，全球资本市场也加剧波动，国际大宗商品价格持续走高、也进一步推升了通胀预期。自2月俄罗斯与乌克兰冲突升级以来，原油期货价格纷纷上涨，布伦特上涨9.1%至96.8美元/桶，WTI上涨8.2%至92.1美元/桶，英国天然气价格一度涨超18%，伦敦金（XAUCNY）也自2月初以来，持续走高，也在俄乌开战首日创下短期新高至401.81人民币/克，同时，全球资产价格隐含的投资风险溢价上升，资本回流美元，避险情绪推升黄金价格。此外，资本外流加速，卢布兑美元大幅贬值随着全球投资风险溢价上升，标普500、道琼斯工业指数和纳斯达克指数纷纷下行，反倒是战时状态下各指数走出了一波小反弹走势。源自Wind金融终端两地资本市场或将受益宏观影响伴随着上周五A股市场冲高回落、小幅震荡上扬，意味着俄乌冲突的利空因素基本消化，全球市场也迎来了反弹，投资者避险情绪明显回落，两市成交量突破1万亿元，较前日有所减少，结构性行情特征依然较为明显。港股方面，成长股、赛道股以及题材股纷纷展开反弹，尤其是以医药股、科技股为首的热门板块纷纷领涨。另外，我们留意到新材料指数（884057.WI）也自2月14日情人节以来，开启了一波强势反弹，近10个交易日累计涨幅达7.17%。根据恒生综合指数最新检讨后的名单，含$商汤-W(00020)$ 、$微创机器人-B(02252)$ 、$环球新材国际(06616)$ 等29家股票获选

拥有两大消费新材料的全球龙头环球新材，迎国内、国际投资者双重超额认购。7月15日，同时覆盖珠光材料、合成云母两大增长驱动的环球新材公布，公司在香港公开发售获合计46247份有效申请，认购达到了近3.14亿股香港发售股份，相当于香港公开发售项下初步可供认购的香港发售股份总数的10.79倍。同时，公司在国际发售中获认购股份总数为3.03亿股，相当于国际发售项下初步可供认购的发售股份总数的1.16倍，同样处于超额认购状态，超额配发股份数达2906.8万股。稳固基石投资者已然就位公司目前两大专业投机构的基石投资者，表现出了长期看好的态势。招股资料显示，环球新材与两大基石投资者上海汇瑾和中逸资本已经签订协议，最终会以发售价参与认购。上市后，上海汇瑾3号基金及中逸资本将分别持有公司的国际发售股份。据了解，基石之一的上海汇瑾是一家在中国证券投资基金业协会注册登记的私募证券投资基金管理人。上海汇瑾的主要业务包括资产管理及投资管理。根据天眼查资料，目前公司公开投资事件多为生物科技、新材料等高新科技领域，足以反应出公司在这一领域充足的经验。数据源自天眼查另一大基石中逸资本，其背后最大股东是中信国际资产管理有限公司。据天眼查资料显示，中信国际资产管理有限公司，是一家专注于中国市场的国际性专业投资及资产管理公司。2002年11月，中信国际资产就从中国中信集团公司旗下中信银行国际（前身为中信嘉华银行）分拆出后开始营运，主要业务是处置不良资产。经过多年的发展，中信国际资产已成功转型为一家直接投资及资产管理公司，现有多家控、参股公司。数据源自天眼查目前，两大基石投资者均与环球新材达成了禁售期协议。据招股资料显示，各基石投资者已向环球新材及独家全球协调人同意及承诺，未经公司及独家全球协调人事先书面同意，不会在自上市日期起的六个月时间里，以任何形式出售持有的股份。基石投资者同意禁售期，一定程度表明其看好的是

近日，作为国内珠光颜料的龙头企业$环球新材国际(06616)$ 宣布上调珠光材料价格，其中主要是天然云母基材银白产品系列价格涨幅较高，为10%左右。关于价格上调的原因，环球新材方面也积极作出了回应，主要有三大原因。一，由于下游市场端需求快速上升导致公司产品供不应求；二，公司不断优化产品工艺，使得产品品质显著提升，促使产品出现热销状态；三，公司针对产品结构进行了优化，引导客户向有颜色产品和高端产品消费。进入2022年，受到新材料消耗需求拉动的影响，整个珠光颜料行业需求量猛增；另外，国产珠光颜料带动进口，尤其是环球新材国际冬季新品发布后，12款化妆品级颜料产品一经推出，市场热度极高，对整个珠光颜料市场效应起到了快速提升的效应。环球新材国际珠光颜料产品订单需求暴增，促使公司被动上调产品价格；环球新材国际表示公司对成本端控制得非常好，此次涨价，公司毛利率会有一个较大的提高，从而也将推动公司业绩稳步提升。市场需求端快速提升全球珠光材料的整体供应和需求都处于高速增长的状态，未来3-5年将呈现出供应相对紧张的形势。在过去的几年里，全球珠光颜料市场规模一直稳步增长，2016年－2020年CAGR达19.08%，截至2020年规模达到189亿元人民币，同比增长9.88%。据弗若斯特沙利文预测，在消费升级以及珠光颜料逐渐取代其他颜料的大趋势下，未来5年全球珠光颜料市场CAGR有望达到18.73%，即2025年全球规模将达到446亿元。随着人们认知及接受程度的提升，合成云母基珠光颜料市场份额也从2016年的5.3%快速提升至2020年的11.7%；受合成云母技术及生产进步所推动，预计2025年该市场份额将达到23.6%。近十年来全球珠光材料飞速发展，珠光材料以其优越的性能正

$瑞幸咖啡(LKNCY)$ 作为近年来少数看好的消费降级个股之一，本周初公司与 $贵州茅台(600519)$ 合作推出的「酱香拿铁」咖啡居然成了爆款，一度冲上热搜。 业绩回顾： 瑞幸二季度财报显示，公司2季度单季营收62亿元，单季净利润10亿元，截止6月30日门店总数10836家。 未来盈利预测： ①同店收入增长10%，中国咖啡市场目前还处于快速发展的早期，整个行业连续多年复合增长率25%以上的背景下这个10%难度不大。 ②门店总量增长50%，即明年总门店达到16000家，据公开信息，截止上周，公司总门店己经突破12000家。 ③净利润增速快于营收增长20%，基于规模效应，实现20%应该难度不大。 三个因素叠加导致明年盈利以今年Q2基础上增长1倍，即80亿人民币：     10亿元*（1.1*1.5*1.2）*4=80亿元 看上去这个预测有些偏乐观，但我认为不会，因为我在预测时将毛利率留了一手，我把它假定保持不变，而事实上「酱香拿铁」毛利率肯定会高过公司其他产品毛利率的均值，而公司近3年的毛利率也一直呈上升势头。 从二季度开始，瑞幸的门店、营收、盈利均已超过星巴克在中国的业务成为第一，也印证了中国的本土品牌正在快速崛起。其实瑞幸与星巴克是两种不同业态的公司，客户定位也不同，作为大数据公司的瑞幸可能更受益于消费降级，如果说竞争，它们之间也是错位竞争与发展，各自双方在中国都会有很好的未来。 80亿元净利对应50%以上的复合成长，给一家中国咖啡头部企业30倍估值是合理的，即一年后2400亿人民币，即330亿美元市值，相对今天100亿美元市值，逻辑上一年后2倍涨幅是可以期待。 我们也可以换一种角度