华尔街的AI热潮仍在持续。 AI热潮在华尔街依旧火热。然而，尽管Alphabet（GOOG）（GOOGL）和微软（MSFT）等科技巨头在中国DeepSeek的阴影下运营，人工智能系统的架构师——从半导体到服务器再到庞大的数据中心——才是2025年迄今为止真正的赢家。最典型的例子莫过于英伟达（Nvidia，NVDA），该公司在科技企业纷纷砸下数十亿美元用于AI基础设施的情况下，其销售额和利润大幅飙升。对于这家总部位于加州的半导体巨头来说，数据中心收入在2024年第四季度几乎翻了一番。其Blackwell芯片的收入达到了110亿美元，首席执行官黄仁勋表示，该芯片的市场需求依然“惊人”。尽管NVDA的估值不断膨胀，使其在Seeking Alpha的量化系统中被归类为“持有”，但这家芯片制造商仍然有不少值得借鉴的经验。如果你无法以最低成本或最高效率领先AI竞赛，那么在全球供应链中占据关键环节同样是一个成功的策略。 NVDA的亮眼业绩让许多投资者松了一口气。就在一个月前，中国DeepSeek推出低成本AI模型，使美国股市市值蒸发了逾1万亿美元，其中NVDA的损失尤为惨重。然而，半导体行业回归正常业务，并对2025年剩余时间保持信心，这与市场其他领域的动荡形成了鲜明对比。地缘政治紧张局势、持续的通胀以及唐纳德·特朗普对中国的关税政策只是2025年市场不确定性加剧的几个因素。受此影响，上周纳斯达克指数下跌了5%，投资者恐慌情绪弥漫市场。 然而，正如历史所示，不确定性往往会创造高质量股票的独特买入机会。瞄准基本面强劲的公司可以帮助你的投资组合在长期内跑赢市场，即使在波动环境下也不例外。正如在最新的网络研讨会上讨论的那样，科技股在市场动荡时期可能会回落，但当经济信心回升、市场条件稳定时，它们往往会迅速反弹。而AI市场正是值得关注的领域，其规模预计将从去年的5380亿美元增长至2030年的1.

IREN Limited（纳斯达克代码：IREN），前身为 Iris Energy，最初是一家比特币挖矿公司。然而，近期投资者越来越关注其于 2024 年底至 2025 年初成功转型为一家采用可再生能源驱动的 AI 云计算与数据中心公司。IREN 采用基础设施即服务（Infrastructure as a Service，简称 “IaaS”）的商业模式。需要注意的是，并非所有被归类为 IaaS 的公司所提供的服务都相同。 例如，CoreWeave（代码：CRWV）就是一家 IaaS 提供商，提供的客户体验类似于传统云服务商（如 AWS 或 GCP），但其专注于通过管理型基于 NVIDIA GPU 的裸金属服务器，提供存储、网络和计算资源。此外还提供如 Kubernetes 等管理型软件服务。CoreWeave 的运营方式类似客户注册 AWS、GCP 或 Azure：客户上传自己的代码，由 CoreWeave 平台完成底层服务器的编排与部署。因此，CoreWeave 可以归类为 GPU 即服务（GPU-as-a-Service）的 AI 云服务商。 相比之下，IREN 的 IaaS 模式有所不同。IREN 自建数据中心、租赁数据中心设施，并将物理服务器资源的控制权交给客户（即托管/Colocation 模式）。公司提供电力、电源连接、存储、裸金属 GPU 服务器，以及如 InfiniBand 等网络设备。客户需自行在服务器上安装操作系统、应用软件以及部署工具。 CoreWeave 与 IREN 之间的一个显著区别在于：IREN 仅专注于数据中心硬件，完全避开软件层服务。IREN 有意回避任何形式的软件服务。其客户往往是技术水平极高的大型超大规模企业（Hyperscalers），倾向于自行选择和安装所需的软件栈。 我在过去一个月内撰写了几篇关于Nebius（NBIS）的文章，这

周一美股收盘涨跌不一，波动不大，标普500指数微跌0.16%，纳指涨0.2%，道指微跌0.18%。大型科技股多数上涨，英伟达涨逾4%，股价再创历史新高，截止收盘报$143.71；苹果涨0.6%，也刷新收盘历史高位。特别注意部分核电股继续冲高， $NANO Nuclear Energy (NNE.US)$ 涨超34%， $Oklo Inc (OKLO.US)$ 涨超22%， $NuScale Power (SMR.US)$ 涨超4%。 小猫咪10/3日起在交流群内开始提醒关注OKLO，在上周四的文章内也再次提醒关注oklo，点击查看原文：AI不止有英伟达，还有核电股！核电股爆发随着科技行业转向利用核能为AI数据中心提供电力，受Alphabet旗下谷歌（GOOG, GOOGL）和亚马逊（AMZN）的重大公告推动，核能相关股票大幅上涨。以下是一些可能从市场核能趋势中受益的股票概览。小型模块化反应堆（SMR）开发商：上周，谷歌和亚马逊分别宣布了与私有SMR公司达成的重大核能协议。谷歌与Kairos Power签署了大规模协议，而亚马逊则与Energy Northwest签署协议，计划建造四个先进的小型模块化反应堆。尽管Kairos Power和Energy Northwest是私有公司，但有几家专注于SMR的上市公司可能受益：• Oklo, Inc.（OKLO）：该公司开发快速裂变电站，以大规模提供核能。OpenAI的Sam Altman是该公司董事会主席。随着核能交易热潮的兴起，该股在过去一个月内上涨了超过190%。• NuSca

特斯拉公司（NASDAQ：TSLA）的股价已经从创历史新高时的489 美元下跌了 28%。根据本文中的分析，我认为特斯拉的股价仍然被高估。 根据 YCharts 的数据，特斯拉的股价走势如下： Image 我在 2024 年 4 月时曾分析过特斯拉，讨论了它在人工智能领域的雄心，并给予了股票 **持有（HOLD）**评级。此后，特斯拉股价翻了一倍，但其基本面却开始恶化。本文将讨论特斯拉糟糕的基本面、特斯拉能源前景乏力，以及为何现在将特斯拉的人工智能前景纳入估值为时过早。我因此将特斯拉股票评级下调为 卖出（SELL），并期待在文章下方的评论区展开进一步讨论。 糟糕的基本面 特斯拉90%的收入来自于汽车销售、租赁、服务和相关收入，其中包括二手车销售、公共充电和保修销售等。因此，尽管管理层在努力将公司转型为一家人工智能公司，但汽车销售仍然是特斯拉的核心业务，对其盈利和估值至关重要。 然而，销售特斯拉的过程一直颇具挑战性。特斯拉的单位增长率在2022年降至40%，2023年降至38%，而在2024年首次出现了负增长，下降幅度为1%。尽管特斯拉进行了大规模降价、提供了各种销售和融资激励措施，最重要的是，这段话来自埃隆·马斯克在2022年第三季度财报电话会议上的评论： “正如我之前所说，我们对第四季度充满信心，预计未来几年我们的车辆生产和交付将平均每年增长50%。” 不仅特斯拉的增长停滞不前，利润率也出现了下降。下图展示了特斯拉汽车业务毛利的变化情况。需要注意的是，以下数字排除了监管信用，但包括了7500美元的电动汽车税收抵免所带来的利润率提升。如果没有这些税收抵免，特斯拉的价格将无法达到现有水平。 特斯拉汽车毛利 Image 特斯拉的汽车毛利在2024年第四季度降至13.6%，为近年来的最低点（排除监管信用后数据）。没有7500美元的电动汽车税收抵免、4000美元的二手电动车税收抵免

（ 数据来源： www.smartoption.tech ）Palantir Technologies（纽约证券交易所代码：PLTR）自2020年首次公开募股以来，一直是科技界的知名公司。然而，如果您尚未对这家公司进行详细了解，或者因为某种原因而来得稍晚一些，那么您并不孤单。我们的首次分析旨在邀请您深入了解PLTR，无论您是新手还是想要刷新记忆。即使您熟悉这家公司的历史和运营，我们仍然建议您阅读整篇文章，因为可能会获得新的见解。在这篇首次分析中，我们将详细介绍PLTR，包括其商业模式和行业环境。我们将尝试理解该公司的财务实力，并结合我们的投资论点与估值进行分析。公司简介PLTR由彼得·泰尔（Peter Thiel）、亚历克斯·卡普（Alex Karp）和斯蒂芬·科恩（Stephen Cohen）于2003年创立，其名字来源于《魔戒》中的魔法石（Palantir），一个您可能会欣赏的瞬间点睛之笔。最初，PLTR旨在为美国政府提供顶级软件，特别是反恐任务中使用的工具，解决防务和情报分析人员缺乏有效工具的问题。这种需求在伊拉克和阿富汗战争期间变得尤为迫切，当时过时的技术迫使士兵手动绘制叛乱分子网络。Gotham——政府机构的得力助手在一个数据依赖度日益加深的世界中，PLTR意识到这些不足，开发了Gotham，一个革命性的平台，用于支持现场和总部的分析人员和部队。截至目前，PLTR的Gotham解决方案已被多家美国机构采用：PLTR美国政府客户PLTR的触角不仅仅延伸到美国政府机构，还与许多美国盟友合作。结合当前事件，PLTR的解决方案正在被卷入冲突的两个国家使用，即乌克兰和以色列。我们强烈推荐您阅读《时代》杂志的一篇有趣的报道，该文指出，在乌克兰冲突初期，PLTR的首席执行官亚历克斯·卡普（Alex Karp）亲自拜访了泽连斯基总统，提出了公司的能力。自那以后，PLTR已成为乌克

Upstart Holdings, Inc.（NASDAQ：UPST）是一家消费者贷款平台，主要与银行和信用合作社合作。其作为合作伙伴的价值在于其基于人工智能的风险分析程序，利用机器学习评估客户的信用worthiness（信用状况）。 Upstart从人工智能的浪潮中受益颇丰，其股价也有所体现，自2021年首次公开募股（IPO）以来上涨了超过125%。值得注意的是，在2021年，股价经历了一个快速增长和暴跌的周期，股价一度上涨超过1,200%。 在最低点时，股价相比IPO时下跌了近60%。 Image 股价走势 从较短的时间轴来看，在过去一年中，Upstart的股价表现突出。 Image Upstart是一个纯线上服务平台，没有实体网点。正因为如此，其覆盖范围得到了极大的扩展，迄今为止，该公司已发放了超过420亿美元的贷款，拥有超过三百万客户，并与超过100家合作机构建立了伙伴关系。 贷款自动化 Image Upstart的贷款发放过程主要是自动化的，使用人工智能进行信用评估决策。到2024年第四季度，他们已经实现了超过90%的贷款完全自动化。 Image 公司声称，他们的系统比传统的贷款审查员更为高效，能够以更低的年利率（APR）提供双倍的批准数量，因此比传统的贷款机构更具竞争力。 Image 对于熟悉人工智能的投资者来说，值得注意的是，Upstart的模型为每个客户设置了超过2,500个变量权重，并且训练数据包括了8200万次还款事件。 2024年第四季度财报 2024年2月11日，Upstart发布了其2024年第四季度财报，结果远超市场预期。     •   营收增长：公司第四季度营收同比增长56%，达到了2.19亿美元。这代表了环比增长35%。 尽管过去两年公司净利润为负，但这也是UPST未来需要解决的关键问题。考虑到目前的利率环境较

上周标普500指数（SPY）下跌7.9%，连续两个交易日跌幅超过4.5%。上一次出现这种情况是在2020年，而在此之前则要追溯到2008年、1987年，再往前是1940年。如此走势极为罕见，我在上周末的文章中并未预见到，毕竟我倾向于基于概率进行判断。 不仅5400的潜在支撑位在上周的下跌中失守，2024年8月的低点5119也未能守住，最低跌至5069。5100正是我在1月的2025展望中设定的第一加仓点位，原计划在长期账户中开始买入股票。由于市场环境的变化，我并未执行，但也许下周将出现更好的机会。本文将探讨本**跌后形成的新技术格局，并讨论在考虑入场时如何保持防御。 标普500月线图 4月仅交易了4个交易日，但其波动区间已经超越了2022至2025年上涨周期内的任何一个月K线区间。5400与5119支撑被相继跌破，20月均线也已失守。 这是一次节奏极快的修正。从下图所示通道来看，它可能与2022年的回调规模相当，但2022年主要通过时间和空间共同修正，而2025年的修正目前主要表现为价格的急跌，类似2020年。 下一重要支撑位是2022年高点4818，该点位与2022–2025年涨幅的50%回撤位重合，也接近2009–2025年大牛市涨幅的23.6%斐波那契回撤。趋势通道与50月均线也在该区域附近。 Image 图片：SPX Monthly (Tradingview) 上方阻力为5400以及3月低点5488。 下方的DeMARK耗竭计数将在4月进入第2根K线（共9根），距离发出反转信号还有较长的时间。而从去年12月的分析来看，更高周期的顶部耗竭信号仍在生效中。 标普500周线图 上周以长阴线收盘于周低点，暗示本周仍可能延续下行走势。但是否继续跌至4818或出现反转，目前尚无法判断。如果出现新低后又反弹并站上5119，将可能构成反转信号并带来暂时稳定。在这之前，该结构依然极具

小猫咪8月14日发文介绍Sterling Infrastructure：一颗有望市值暴涨的明珠公司，一个多月过去已经暴涨30%！你听劝买入了吗？ 投资背景：SpaceX背后的聪明投资方式 这项投资逻辑背后的主角并不是自由媒体（Liberty Media）的John Malone——虽然本文稍后也会提到他的一些“神操作”。真正值得关注的是Charlie Ergen，EchoStar（NASDAQ: SATS）的创始人兼CEO。 EchoStar长年被认为是“二线通信股”，旗下的Dish Network在卫星电视领域也长期居于DirecTV之后，而DirecTV已经从AT&T（T）剥离，由私募接手，不再是上市公司。EchoStar不仅拥有Dish，还掌握Boost Mobile和Hughes Satellite等资产。 多年来，EchoStar一直尝试打造一个能与AT&T、Verizon（VZ）和T-Mobile（TMUS）抗衡的移动通信公司。在多次波折后，FCC（美国联邦通信委员会）指控其囤积大量频谱资源未加以利用，随着宽带频谱越来越稀缺，FCC要求EchoStar出清频谱资产，否则将被收回。 但Ergen没有选择“打折甩卖”，而是通过一系列交易获得极佳报价。最终，EchoStar以数十亿美元套现频谱资产，大幅削减债务的同时获得现金入账，令许多业内人士刮目相看。 SATS即将拥有240亿美元现金 + 持有SpaceX股权 在完成交易后，SATS的市值目前为约200亿美元，而公司预计将拥有约240亿美元现金（来源待补充）。在出清频谱后，公司剥离了FCC要求的部分，以及转让给AT&T和SpaceX旗下Starlink的波段资源，当前EchoStar实际运营部分预计年营收为150亿美元，OIBTDA为2.8亿美元（OIBDA为非GAAP指标，即经营利润加回折

英伟达（NVDA）在DeepSeek引发的抛售后估值诱人——为机会主义投资者提供丰厚的上行潜力 我们曾在2024年11月报道过英伟达公司（NASDAQ: NVDA），讨论了为什么它很可能继续在AI竞赛中保持领先地位，正如其在2025财年第三季度财报中超出预期的表现以及2025财年第四季度的乐观指引所示。 结合云计算超级周期的持续发展，随着AI技术在大科技公司、中小企业和政府中的加速应用，我们当时认为该股票提供了两位数的资本增值机会。尽管存在贸易限制加剧以及对关键超大规模客户的依赖等风险。 Image 自那时以来，NVDA的股价大多处于横盘状态，直到2025年1月27日市场开盘前出现单日大幅回调，跌幅达-13%。这一回调主要归因于中国人工智能大语言模型（LLM）DeepSeek的表现被认为优于美国大科技公司和OpenAI推出的模型。 Alphabet的首席投资官Ruth Porat（GOOG）也表达了类似的观点：“中国在基础能力的扩散方面与美国持平，甚至可能略领先”，她指的是将AI技术应用于整个经济的能力。对于一个许多企业在数字化转型方面进展缓慢的国家来说，这是一个特别有希望的评估。（路透社） 由于DeepSeek在“各种推理任务中表现出与OpenAI的o1-1217相当的性能”，一些初创公司已经迁移到这一新平台，因为其成本节省高达-75%。 这一发展自然引发了关于超大规模企业和资金雄厚企业已经投入数十亿美元用于昂贵AI芯片和新建数据中心投资回报的重大问题。尤其是DeepSeek作为一个高度竞争的LLM，其开发成本仅为560万美元，远低于Anthropic CEO Dario Amodei在2024年提到的1亿至10亿美元的训练成本范围，以及OpenAI在2024年估计的70亿美元。 此外，DeepSeek的旗舰模型DeepSeek-R1是“开源的，并在MIT许可下分发，允许